stringtranslate.com

Пузырь доткомов

Индекс NASDAQ Composite резко вырос в 2000 году, а затем резко упал в результате пузыря доткомов.
Квартальные венчурные инвестиции в США, 1995–2017 гг.

Пузырь доткомов (или бум доткомов ) был пузырем фондового рынка , который раздулся в конце 1990-х годов и достиг пика в пятницу, 10 марта 2000 года. Этот период роста рынка совпал с широким распространением Всемирной паутины и Интернета , что привело к распределению доступного венчурного капитала и быстрому росту оценок новых стартапов доткомов . Между 1995 годом и своим пиком в марте 2000 года инвестиции в композитный индекс фондового рынка NASDAQ выросли на 800%, но к октябрю 2002 года упали на 78% от своего пика, потеряв все свои достижения во время пузыря.

Во время краха доткомов многие компании онлайн-торговли , в частности Pets.com , Webvan и Boo.com , а также несколько коммуникационных компаний, таких как Worldcom , NorthPoint Communications и Global Crossing , потерпели неудачу и закрылись. [1] [2] Другие, такие как Lastminute.com , MP3.com и PeopleSound, остались после продажи и приобретения покупателей. Более крупные компании, такие как Amazon и Cisco Systems, потеряли большую часть своей рыночной капитализации, а Cisco потеряла 80% стоимости своих акций. [2] [3]

Фон

Исторически бум доткомов можно рассматривать как аналогичный ряд других технологических бумов прошлого, включая железные дороги в 1840-х годах, автомобили в начале 20-го века, радио в 1920-х годах, телевидение в 1940-х годах, транзисторную электронику в 1950-х годах, компьютерное разделение времени в 1960-х годах, а также домашние компьютеры и биотехнологии в 1980-х годах. [4]

Обзор

Низкие процентные ставки в 1998–1999 годах способствовали росту числа начинающих компаний.

В 2000 году лопнул пузырь доткомов, и многие стартапы доткомов вышли из бизнеса, прожигая свой венчурный капитал и не становясь прибыльными . [5] Однако многие другие, особенно интернет-ритейлеры, такие как eBay и Amazon , расцвели и стали очень прибыльными. [6] [7] Более традиционные розничные торговцы обнаружили, что онлайн-торговля является прибыльным дополнительным источником дохода. В то время как некоторые онлайн-развлекательные и новостные агентства потерпели крах, когда их начальный капитал закончился, другие выстояли и в конечном итоге стали экономически самодостаточными. Традиционные СМИ (в частности, издатели газет, вещатели и кабельные вещатели) также обнаружили, что Интернет является полезным и прибыльным дополнительным каналом для распространения контента и дополнительным средством получения дохода от рекламы. Сайты, которые выжили и в конечном итоге процветали после того, как лопнул пузырь, имели две общие черты: надежный бизнес-план и нишу на рынке, которая была если не уникальной, то особенно четко определенной и хорошо обслуживаемой. [ требуется цитата ]

После пузыря доткомов телекоммуникационные компании имели большой избыток мощностей, поскольку многие клиенты интернет-бизнеса обанкротились. Это, а также постоянные инвестиции в локальную инфраструктуру сотовой связи удерживали плату за подключение на низком уровне и помогли сделать высокоскоростное подключение к Интернету более доступным. [ требуется ссылка ] В это время несколько компаний добились успеха, разрабатывая бизнес-модели, которые помогли сделать Всемирную паутину более привлекательным опытом. К ним относятся сайты бронирования авиабилетов, поисковая система Google и ее прибыльный подход к рекламе на основе ключевых слов [8] , а также сайт аукционов eBay [6] и интернет-универмаг Amazon.com [ 7] Низкая цена охвата миллионов по всему миру и возможность продавать или слышать от этих людей в тот же момент, когда они были охвачены, обещали перевернуть устоявшиеся догмы бизнеса в рекламе, продажах по почте , управлении взаимоотношениями с клиентами и многих других областях. Интернет был новым убийственным приложением — он мог объединять не связанных между собой покупателей и продавцов бесшовными и недорогими способами. Предприниматели по всему миру разрабатывали новые бизнес-модели и бежали к ближайшему венчурному капиталисту . [9] Хотя некоторые из новых предпринимателей имели опыт в бизнесе и экономике, большинство были просто людьми с идеями и не управляли притоком капитала благоразумно. Кроме того, многие бизнес-планы доткомов основывались на предположении, что, используя Интернет, они обойдут каналы распределения существующих предприятий и, следовательно, не будут конкурировать с ними; когда устоявшиеся предприятия с сильными существующими брендами развили свое собственное присутствие в Интернете, эти надежды были разбиты, и новичкам пришлось пытаться прорваться на рынки, на которых доминировали более крупные, более устоявшиеся предприятия. [10]

Пузырь доткомов лопнул в марте 2000 года, когда технологический индекс NASDAQ Composite достиг пика в 5048,62 10 марта [11] (5132,52 внутридневной), что более чем вдвое превышает его значение всего за год до этого. К 2001 году сдувание пузыря шло полным ходом. Большинство доткомов прекратили торговлю, прожигая свой венчурный капитал и капитал IPO, часто так и не получив прибыли. Но, несмотря на это, Интернет продолжал расти, движимый торговлей, все большими объемами онлайн-информации, знаниями, социальными сетями и доступом через мобильные устройства. [ необходима цитата ]

Прелюдия к пузырю

Выпуск Mosaic в 1993 году и последующие веб-браузеры в течение последующих лет предоставили пользователям компьютеров доступ к Всемирной паутине , популяризировав использование Интернета. [12] Использование Интернета возросло в результате сокращения « цифрового разрыва » и достижений в области связи, использования Интернета и компьютерного образования. В период с 1990 по 1997 год процент домохозяйств в Соединенных Штатах, владеющих компьютерами, увеличился с 15% до 35%, поскольку владение компьютером превратилось из роскоши в необходимость. [13] Это ознаменовало переход к Информационной эпохе , экономике, основанной на информационных технологиях , и было основано много новых компаний.

В то же время снижение процентных ставок увеличило доступность капитала. [14] Закон об освобождении налогоплательщиков от 1997 года , который снизил максимальную предельную ставку налога на прирост капитала в Соединенных Штатах , также сделал людей более склонными делать более спекулятивные инвестиции. [15] Алан Гринспен , тогдашний председатель Федеральной резервной системы , предположительно, подстегивал инвестиции на фондовом рынке, придавая положительный оттенок оценкам акций. [16] Ожидалось, что Закон о телекоммуникациях от 1996 года приведет к появлению множества новых технологий, от которых многие люди захотят получить прибыль. [17]

Пузырь

В результате этих факторов многие инвесторы были готовы инвестировать, по любой оценке, в любую дотком-компанию , особенно если в ее названии был один из префиксов, связанных с Интернетом , или суффикс « .com » . Венчурный капитал было легко привлечь. Инвестиционные банки , которые получили значительную прибыль от первичных публичных размещений акций (IPO), подогревали спекуляции и поощряли инвестиции в технологии. [18] Сочетание быстро растущих цен на акции в четвертичном секторе экономики и уверенности в том, что компании получат будущую прибыль, создало среду, в которой многие инвесторы были готовы игнорировать традиционные показатели, такие как коэффициент цена/прибыль , и основывать уверенность на технологических достижениях, что привело к пузырю на фондовом рынке . [16] В период с 1995 по 2000 год индекс фондового рынка Nasdaq Composite вырос на 400%. Он достиг коэффициента цена/прибыль в 200, затмив пиковый коэффициент цена/прибыль в 80 для японского Nikkei 225 во время японского пузыря цен на активы 1991 года. [16] В 1999 году акции Qualcomm выросли в цене на 2619%, 12 других акций с большой капитализацией выросли в цене более чем на 1000%, а еще семь акций с большой капитализацией выросли в цене более чем на 900%. Несмотря на то, что Nasdaq Composite вырос на 85,6%, а S&P 500 вырос на 19,5% в 1999 году, больше акций упали в цене, чем выросли, поскольку инвесторы продавали акции медленно растущих компаний, чтобы инвестировать в интернет-акции. [19]

Беспрецедентный объем личных инвестиций произошел во время бума, и истории о людях, увольняющихся с работы, чтобы торговать на финансовом рынке, были обычным явлением. [20] Средства массовой информации воспользовались желанием общественности инвестировать в фондовый рынок; статья в The Wall Street Journal предложила инвесторам «переосмыслить» «причудливую идею» прибыли, [21] а CNBC освещал фондовый рынок с тем же уровнем интриги, который многие сети придавали трансляции спортивных мероприятий . [16] [22]

На пике бума перспективная дотком-компания могла стать публичной компанией через IPO и собрать значительную сумму денег, даже если она никогда не получала прибыли или, в некоторых случаях, не получала никакого материального дохода или даже имела готовый продукт. Люди, получившие опционы на акции для сотрудников, мгновенно становились бумажными миллионерами, когда их компании проводили IPO; однако большинству сотрудников было запрещено продавать акции немедленно из-за периодов блокировки . [18] [ нужна страница ] Самые успешные предприниматели, такие как Марк Кьюбан , продавали свои акции или вступали в хеджирование, чтобы защитить свою прибыль. Сэр Джон Темплтон успешно продал многие акции доткомов на пике пузыря во время того, что он назвал «временным безумием» и «возможностью, которая выпадает раз в жизни». Он продал акции как раз перед истечением периодов блокировки, заканчивающихся через шесть месяцев после первичного публичного размещения, правильно предвидя, что многие руководители доткомовских компаний продадут акции как можно скорее, и что крупномасштабная продажа снизит цены на акции. [23] [24]

Тенденции расходов дотком-компаний

Компании доткомов потратили большую часть своих инвестиций на маркетинговые усилия. Слева: Рекламный музыкальный CD для пейджера Modo . Справа: Носочная кукла Pets.com

Большинство дотком-компаний понесли чистые операционные убытки , поскольку они тратили большие средства на рекламу и продвижение, чтобы использовать сетевые эффекты для максимально быстрого наращивания доли рынка или доли внимания , используя девизы «становись большим быстро» и «становись большим или потеряйся». Эти компании предлагали свои услуги или продукты бесплатно или со скидкой, ожидая, что они смогут создать достаточную узнаваемость бренда , чтобы взимать выгодные цены за свои услуги в будущем. [25] [26]

Менталитет «роста за счет прибыли» и аура непобедимости « новой экономики » привели к тому, что некоторые компании стали тратить огромные средства на сложные бизнес-объекты и роскошные отпуска для сотрудников. После запуска нового продукта или веб-сайта компания организовывала дорогостоящее мероприятие, называемое вечеринкой доткомов . [27] [28]

Пузырь в телекоммуникациях

За пять лет после вступления в силу Закона о телекоммуникациях Америки 1996 года компании, производящие телекоммуникационное оборудование , инвестировали более 500 миллиардов долларов, в основном за счет заемных средств, в прокладку оптоволоконного кабеля, установку новых коммутаторов и создание беспроводных сетей. [17] Во многих областях, таких как Технологический коридор Даллеса в Вирджинии, правительства финансировали технологическую инфраструктуру и создавали благоприятное деловое и налоговое законодательство, чтобы поощрять компании к расширению. [29] Рост мощности значительно опережал рост спроса. [17] Аукционы спектра для 3G в Соединенном Королевстве в апреле 2000 года, проведенные канцлером казначейства Гордоном Брауном , собрали 22,5 миллиарда фунтов стерлингов. [30] В Германии в августе 2000 года аукционы собрали 30 миллиардов фунтов стерлингов. [31] [32] Аукцион спектра 3G в Соединенных Штатах в 1999 году пришлось провести повторно, когда победители не смогли выполнить свои ставки в размере 4 миллиардов долларов. Повторный аукцион принес 10% от первоначальной цены продажи. [33] [34] Когда финансирование стало трудно найти из-за того, что пузырь лопнул, высокие коэффициенты задолженности этих компаний привели к банкротству . [35] Инвесторы в облигации вернули чуть более 20% своих инвестиций. [36] Однако несколько руководителей телекоммуникационных компаний продали акции до краха, включая Филиппа Аншутца , который получил 1,9 миллиарда долларов, Джозефа Наккио , который получил 248 миллионов долларов, и Гари Винника , который продал акций на сумму 748 миллионов долларов. [37]

Лопнуть пузырь

Исторические государственные процентные ставки в Соединенных Штатах

Ближе к началу 2000-х годов расходы на технологии были нестабильными, поскольку компании готовились к проблеме 2000 года . Были опасения, что компьютерные системы будут испытывать трудности с изменением своих часов и календарных систем с 1999 по 2000 год, что могло бы вызвать более широкие социальные или экономические проблемы, но практически не было никакого воздействия или сбоя из-за адекватной подготовки. [38] Расходы на маркетинг также достигли новых высот для сектора: две дотком-компании приобрели рекламные места для Суперкубка XXXIII , а 17 дотком-компаний приобрели рекламные места в следующем году для Суперкубка XXXIV . [39]

10 января 2000 года America Online , возглавляемая Стивом Кейсом и Тедом Леонсисом , объявила о слиянии с Time Warner , возглавляемой Джеральдом М. Левином . Слияние стало крупнейшим на тот момент и было поставлено под сомнение многими аналитиками. [40] Затем, 30 января 2000 года, 12 из 61 рекламы для Суперкубка XXXIV были куплены доткомами (источники указывают диапазон от 12 до 19 компаний в зависимости от определения дотком-компании ). В то время стоимость 30-секундного рекламного ролика составляла от 1,9 до 2,2 миллиона долларов. [41] [42]

Тем временем Алан Гринспен , тогдашний председатель Федеральной резервной системы , несколько раз повышал процентные ставки; многие [ обтекаемые слова ] считали, что именно эти действия привели к лопнувшему пузырю доткомов. Однако, по словам Пола Кругмана , «он не повышал процентные ставки, чтобы сдержать энтузиазм рынка; он даже не пытался навязывать требования по марже инвесторам фондового рынка. Вместо этого [предположительно] он ждал, пока пузырь лопнет, как это произошло в 2000 году, а затем пытался навести порядок». [43] Финансовый автор и комментатор Э. Рэй Кентербери согласился с критикой Кругмана. [44]

В пятницу 10 марта 2000 года индекс фондового рынка NASDAQ Composite достиг пика в 5048,62. [45] Однако 13 марта 2000 года новости о том, что Япония снова вступила в рецессию, спровоцировали глобальную распродажу, которая непропорционально повлияла на акции технологических компаний. [46] Вскоре после этого Yahoo! и eBay прекратили переговоры о слиянии, и Nasdaq упал на 2,6%, но S&P 500 вырос на 2,4%, поскольку инвесторы переключились с акций технологических компаний с высокими показателями на акции устоявшихся компаний с низкими показателями. [47]

20 марта 2000 года Barron's опубликовал статью под заголовком «Burning Up; Warning: Internet companies are out of cash—fast», в которой предсказывалось неминуемое банкротство многих интернет-компаний. [48] Это заставило многих людей пересмотреть свои инвестиции. В тот же день MicroStrategy объявила о пересчете доходов из-за агрессивной практики бухгалтерского учета. Цена ее акций, которая выросла с 7 долларов за акцию до 333 долларов за акцию за год, упала на 140 долларов за акцию, или на 62%, за день. [49] На следующий день Федеральная резервная система повысила процентные ставки, что привело к перевернутой кривой доходности , хотя акции временно выросли. [50]

Косвенно ко всем этим спекуляциям судья Томас Пенфилд Джексон вынес свои юридические заключения в деле United States v. Microsoft Corp. (2001) и постановил, что Microsoft виновна в монополизации и связывании в нарушение антимонопольного закона Шермана . Это привело к однодневному падению стоимости акций Microsoft на 15% и падению стоимости Nasdaq на 350 пунктов, или на 8%. Многие люди считали, что судебные иски плохо сказываются на технологиях в целом. [51] В тот же день Bloomberg News опубликовала широко читаемую статью, в которой говорилось: «Наконец-то пришло время обратить внимание на цифры». [52]

В пятницу, 14 апреля 2000 года, индекс Nasdaq Composite упал на 9%, завершив неделю, в течение которой он упал на 25%. Инвесторы были вынуждены продавать акции перед Днем уплаты налогов , датой уплаты налогов с прибыли, полученной в предыдущем году. [53] К июню 2000 года компании доткомов были вынуждены пересмотреть свои расходы на рекламные кампании. [54] 9 ноября 2000 года Pets.com , широко разрекламированная компания, имевшая поддержку Amazon.com, обанкротилась всего через девять месяцев после завершения своего IPO. [55] [56] К тому времени большинство акций интернет-компаний упали в цене на 75% от своих максимумов, уничтожив 1,755 триллиона долларов. [57] В январе 2001 года всего три компании доткомов купили рекламные места во время Суперкубка XXXV . [58] Теракты 11 сентября ускорили падение фондового рынка. [59] Доверие инвесторов еще больше подорвалось несколькими бухгалтерскими скандалами и последовавшими за ними банкротствами, включая скандал с Enron в октябре 2001 года, скандал с WorldCom в июне 2002 года [60] и скандал с Adelphia Communications Corporation в июле 2002 года. [61]

К концу спада фондового рынка в 2002 году , акции потеряли 5 триллионов долларов рыночной капитализации с момента пика. [62] На самом дне 9 октября 2002 года индекс NASDAQ-100 упал до 1114, что на 78% меньше пикового значения. [63] [64]

Последствия

После того, как венчурный капитал перестал быть доступным, операционный менталитет руководителей и инвесторов полностью изменился. Продолжительность жизни дотком-компании измерялась скоростью ее сжигания , скоростью, с которой она тратила свой существующий капитал. Многие дотком-компании исчерпали капитал и прошли процедуру ликвидации . Поддерживающие отрасли, такие как реклама и судоходство, сократили свою деятельность, поскольку спрос на услуги упал. Однако многие компании смогли пережить крах; 48% дотком-компаний выжили в 2004 году, хотя и по более низким оценкам. [25]

Несколько компаний и их руководителей, включая Бернарда Эбберса , Джеффри Скиллинга и Кеннета Лея , были обвинены или осуждены за мошенничество за нецелевое использование денег акционеров, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США наложила крупные штрафы на инвестиционные компании, включая Citigroup и Merrill Lynch , за введение инвесторов в заблуждение. [65]

Понеся убытки, розничные инвесторы перевели свои инвестиционные портфели на более осторожные позиции. [66] Популярные интернет-форумы , посвященные акциям высокотехнологичных компаний , такие как Silicon Investor , Yahoo! Finance и The Motley Fool , значительно сократились в использовании. [67]

Рынок труда и переизбыток офисного оборудования

Увольнения программистов привели к общему перенасыщению рынка труда. Зачисление в университеты на специальности, связанные с компьютерами, заметно сократилось. [68] [69] Стулья Aeron , которые продавались по цене 1100 долларов за штуку, были ликвидированы в массовом порядке. [70]

Наследие

По мере стабилизации роста в технологическом секторе компании консолидировались; некоторые, такие как Amazon.com , eBay , Nvidia и Google, увеличили долю рынка и стали доминировать в своих областях. Самые ценные публичные компании сейчас, как правило, находятся в технологическом секторе. [ необходима цитата ]

В своей книге, опубликованной в 2015 году, венчурный капиталист Фред Уилсон , который финансировал множество дотком-компаний и потерял 90% своего чистого капитала, когда пузырь лопнул, сказал о пузыре доткомов:

У моего друга есть отличная фраза. Он говорит: «Ничего важного никогда не строилось без иррационального оптимизма ». Имея в виду, что вам нужна некоторая часть этой мании, чтобы заставить инвесторов открыть свои кошельки и профинансировать строительство железных дорог или автомобильной или аэрокосмической промышленности или чего-то еще. И в этом случае большая часть инвестированного капитала была потеряна, но также большая часть была инвестирована в очень высокопроизводительную магистраль для Интернета и множество программного обеспечения, которое работает, и базы данных и серверную структуру. Все это позволило нам иметь то, что мы имеем сегодня, что изменило всю нашу жизнь... вот что создала вся эта спекулятивная мания. [71]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "Величайшие неработающие веб-сайты и катастрофы доткомов". CNET . 5 июня 2008 г. Архивировано из оригинала 28 августа 2019 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  2. ^ ab Kumar, Rajesh (5 декабря 2015 г.). Оценка: теории и концепции . Elsevier . стр. 25.
  3. ^ Пауэлл, Джейми (8 марта 2021 г.). «Инвесторы не должны игнорировать крах доткомов Cisco как историческую аномалию» . Financial Times . Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 г. Получено 6 апреля 2022 г.
  4. ^ Эдвардс, Джим (6 декабря 2016 г.). «Одному из королей пузыря доткомов 90-х теперь грозит 20 лет тюрьмы». Business Insider . Архивировано из оригинала 11 октября 2018 г. Получено 11 октября 2018 г.
  5. ^ Познавательный взгляд на пузырь доткомов 2000 года и на то, как он формирует нашу жизнь сегодня | (ted.com)
  6. ^ ab «Кошельки и глаза»: как eBay превратил Интернет в торговую площадку | eBay | The Guardian
  7. ^ ab Как Amazon пережил пузырь доткомов | HBS Online
  8. ^ Новый пузырь доткомов уже здесь: он называется интернет-реклама – The Correspondent
  9. ^ Где они сейчас: 17 компаний-пузырей доткомов и их основатели (cbinsights.com)
  10. ^ Пузырь доткомов лопнул (2000) (internationalbanker.com)
  11. ^ "Пик Nasdaq 5,048.62". Архивировано из оригинала 11 ноября 2017 г. Получено 15 апреля 2022 г.
  12. ^ Клайн, Грег (20 апреля 2003 г.). «Mosaic начал веб-раш, интернет-бум». The News-Gazette . Архивировано из оригинала 13 июня 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  13. ^ "Вопросы статистики труда" (PDF) . Министерство труда США . 1999. Архивировано (PDF) из оригинала 12 мая 2017 г. . Получено 14 апреля 2017 г. .
  14. ^ Вайнбергер, Мэтт (3 февраля 2016 г.). «Если вы слишком молоды, чтобы помнить безумие пузыря доткомов, посмотрите эти фотографии». Business Insider . Архивировано из оригинала 13 марта 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  15. ^ «Вот почему начался пузырь доткомов и почему он лопнул». Business Insider . 15 декабря 2010 г. Архивировано из оригинала 6 апреля 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  16. ^ abcd Титер, Престон; Сандберг, Йорген (2017). «Разгадывая загадку пузырей активов с помощью повествований». Стратегическая организация . 15 (1): 91–99. doi :10.1177/1476127016629880. S2CID  156163200.
  17. ^ abc Litan, Robert E. (1 декабря 2002 г.). «Телекоммуникационный крах: что делать сейчас?». Brookings Institution . Архивировано из оригинала 30 марта 2018 г. Получено 30 марта 2018 г.
  18. ^ ab Smith, Andrew (2012). Totally Wired: On the Trail of the Great Dotcom Swindle. Bloomsbury Books . ISBN 978-1-84737-449-3. Архивировано из оригинала 1 августа 2020 г. . Получено 8 мая 2017 г. .
  19. ^ Норрис, Флойд (3 января 2000 г.). «ГОД НА РЫНКАХ; 1999: Необычайные победители и еще больше проигравших». The New York Times . Архивировано из оригинала 31 августа 2017 г. Получено 26 августа 2017 г.
  20. ^ Kadlec, Daniel (9 августа 1999 г.). "Day Trading: It's a Brutal World" . Time . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 г. . Получено 14 апреля 2017 г. .
  21. ^ Высоцки, Бернард (19 мая 1999 г.). «Компании решили переосмыслить необычную концепцию: прибыль» . The Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 8 августа 2021 г. Получено 8 августа 2021 г.
  22. ^ Ловенштейн, Роджер (2004). Истоки краха: Большой пузырь и его разрушение . Penguin Books . стр. 115. ISBN 978-1-59420-003-8.
  23. ^ Ланглуа, Шон (9 мая 2019 г.). «Джон Темплтон извлек выгоду из «временного безумия» в 2000 году — теперь ваша очередь, говорит опытный управляющий финансами» . MarketWatch . Архивировано из оригинала 31 июля 2020 г. Получено 3 апреля 2021 г.
  24. ^ "Old Dog, New Tricks" . Forbes . 28 мая 2001 г. Архивировано из оригинала 7 марта 2021 г. Получено 3 апреля 2021 г.
  25. ^ ab BERLIN, LESLIE (21 ноября 2008 г.). «Уроки выживания с чердака доткомов». The New York Times . Архивировано из оригинала 6 сентября 2017 г. Получено 26 августа 2017 г.
  26. ^ Додж, Джон (16 мая 2000 г.). «Генеральный директор MotherNature.com защищает стратегию Dot-Coms Get-Big-Fast» . The Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 г. Получено 14 апреля 2017 г.
  27. ↑ Кейв, Дэмиен (25 апреля 2000 г.). «Безумие вечеринок доткомов». Салон . Архивировано из оригинала 9 марта 2018 г. Получено 8 марта 2018 г.
  28. ^ HuffStutter, PJ (25 декабря 2000 г.). «Dot-Com Parties Dry Up». Los Angeles Times . Архивировано из оригинала 13 июня 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  29. ↑ Donnelly, Sally B.; Zagorin, Adam (14 августа 2000 г.). "DC Dotcom" . Time . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. . Получено 10 февраля 2020 г. .
  30. ^ "Аукцион мобильных телефонов в Великобритании принес миллиарды". BBC News . 27 апреля 2000 г. Архивировано из оригинала 23 августа 2017 г. Получено 7 июня 2020 г.
  31. ^ Осборн, Эндрю (17 ноября 2000 г.). «Потребители платят цену на аукционе 3G». The Guardian . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Получено 7 июня 2020 г.
  32. ^ "Немецкий аукцион телефонов заканчивается". CNN . 17 августа 2000 г. Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Получено 7 июня 2020 г.
  33. ↑ Киган, Виктор (13 апреля 2000 г.). «Dial-a-fortune». The Guardian . Архивировано из оригинала 5 февраля 2021 г. Получено 7 июня 2020 г.
  34. ^ Sukumar, R. (11 апреля 2012 г.). «Уроки политики из провала 3G». Mint . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Получено 7 июня 2020 г.
  35. ^ Уайт, Доминик (30 декабря 2002 г.). «Телекоммуникации рухнули, как пузырь Южного моря» . The Daily Telegraph . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Получено 7 июня 2020 г.
  36. ^ Ханн, Дэвид; Итон, Коллин (12 сентября 2016 г.). «Нефтяной крах наравне с крахом телекоммуникаций эпохи доткомов». Houston Chronicle . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Получено 7 июня 2020 г.
  37. ^ "Inside the Telecom Game" . Bloomberg Businessweek . 5 августа 2002 г. Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Получено 7 июня 2020 г.
  38. ↑ Марша Уолтон; Майлз О'Брайен (1 января 2000 г.). «Подготовка окупается; мир сообщает лишь о небольших проблемах Y2K». CNN . Архивировано из оригинала 7 декабря 2004 г.
  39. ↑ Beer, Jeff (20 января 2020 г.). «20 лет назад доткомы захватили Суперкубок». Fast Company . Архивировано из оригинала 2 марта 2020 г. Получено 2 марта 2020 г.
  40. ↑ Джонсон, Том (10 января 2000 г.). «Это ребята из AOL». CNN . Архивировано из оригинала 11 декабря 2017 г. Получено 29 октября 2018 г.
  41. ↑ Pender, Kathleen (13 сентября 2000 г.). «Dot-Com Super Bowl Advertisers Fumble / But Down Under, LifeMinders.com may win at Olympics». San Francisco Chronicle . Архивировано из оригинала 2 марта 2020 г. Получено 2 марта 2020 г.
  42. ^ Кирхер, Мэдисон Мэлоун (3 февраля 2019 г.). «Возвращаясь к рекламе „Dot-Com Super Bowl“ 2000-х годов». Нью-Йорк . Архивировано из оригинала 2 марта 2020 г. Получено 2 марта 2020 г.
  43. ^ Кругман, Пол (2009). Возвращение экономики депрессии и кризис 2008 года . WW Norton. стр. 142. ISBN 978-0-393-33780-8.
  44. ^ Кентербери, Э. Рэй (2013). Глобальная Великая Рецессия . World Scientific. стр. 123–135. ISBN 978-981-4322-76-8.
  45. ↑ Лонг, Тони (10 марта 2010 г.). «10 марта 2000 г.: Pop Goes the Nasdaq!». Wired . Архивировано из оригинала 8 марта 2018 г. Получено 8 марта 2018 г.
  46. ^ "Nasdaq падает на Японию". CNN . 13 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 30 октября 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  47. ^ "Dow wows Wall Street". CNN . 15 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 30 октября 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  48. ^ Уиллоуби, Джек (10 марта 2010 г.). «Burning Up; Warning: Internet companies are ends out of cash—fast» . Barron's . Архивировано из оригинала 30 марта 2018 г. . Получено 30 марта 2018 г. .
  49. ^ "MicroStrategy падает". CNN . 20 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 11 октября 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  50. ^ "Уолл-Стрит: Что такое повышение ставки?". CNN . 21 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 11 октября 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  51. ^ "Nasdaq падает на 350 пунктов". CNN . 3 апреля 2000 г. Архивировано из оригинала 11 августа 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  52. ↑ Янг, Кэтрин (3 апреля 2000 г.). «Комментарий: Earth To Dot Com Accountants». Bloomberg News . Архивировано из оригинала 25 мая 2017 г. Получено 4 мая 2017 г.
  53. ^ "Bleak Friday on Wall Street". CNN . 14 апреля 2000 г. Архивировано из оригинала 27 ноября 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  54. ^ Оуэнс, Дженнифер (19 июня 2000 г.). «IQ News: Dot-Coms переоценивают привычки расходов на рекламу». AdWeek . Архивировано из оригинала 25 мая 2017 г.
  55. ^ «Pets.com в хвосте». CNN . 7 ноября 2000 г. Архивировано из оригинала 27 июля 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  56. ^ "The Pets.com Phenomenon". MSNBC . 19 октября 2016 г. Архивировано из оригинала 12 июня 2018 г. Получено 28 июня 2018 г.
  57. ^ Клейнбард, Дэвид (9 ноября 2000 г.). «Урок dot.com стоимостью 1,7 триллиона долларов». CNN . Архивировано из оригинала 24 октября 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  58. ^ Эллиотт, Стюарт (8 января 2001 г.). «В Super Commercial Bowl XXXV не-коммерсанты побеждают дот-комов» . The New York Times . Архивировано из оригинала 31 августа 2017 г. Получено 26 августа 2017 г.
  59. ^ "Мировые рынки рушатся". CNN . 11 сентября 2001 г. Архивировано из оригинала 20 сентября 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  60. ↑ Белтран, Луиза (22 июля 2002 г.). «WorldCom files largest bankruptcy ever». CNN . Архивировано из оригинала 30 октября 2018 г. Получено 29 октября 2018 г.
  61. ^ "SEC обвиняет Адельфию и семью Ригас в крупном финансовом мошенничестве". www.sec.gov . Архивировано из оригинала 9 ноября 2010 г. Получено 18 апреля 2021 г.
  62. ^ Гейтер, Крис; Хмелевски, Дон К. (16 июля 2006 г.). «Опасения краха доткомов, версия 2.0». Los Angeles Times . Архивировано из оригинала 18 декабря 2019 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  63. ^ Glassman, James K. (11 февраля 2015 г.). «3 урока для инвесторов из технологического пузыря». Kiplinger's Personal Finance . Архивировано из оригинала 4 апреля 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  64. ↑ Олден, Крис (10 марта 2005 г.). «Оглядываясь назад на крушение». The Guardian . Архивировано из оригинала 4 января 2018 г. Получено 30 марта 2018 г.
  65. ^ "Ex-WorldCom CEO Ebbers found vice on all counts – Mar. 15, 2005". CNN . Архивировано из оригинала 3 июля 2018. Получено 20 июня 2021 .
  66. ^ Ройтман, Роб (9 августа 2010 г.). «Тяжелые времена инвестирования: для некоторых наличные — это все и только деньги». CNBC . Архивировано из оригинала 25 мая 2017 г. Получено 9 сентября 2017 г.
  67. ^ Форстер, Стейси (31 января 2001 г.). «Raging Bull Goes for a Bargain As Interest in Stock Chat Wanes». The Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 9 декабря 2018 г. Получено 9 декабря 2018 г.
  68. ^ desJardins, Marie (22 октября 2015 г.). «Настоящая причина отставания американских студентов в компьютерных науках». Fortune . Архивировано из оригинала 7 марта 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  69. ^ Манн, Амар; Нунес, Тони (2009). «После пузыря доткомов: занятость и заработная плата в сфере высоких технологий в Кремниевой долине в 2001 и 2008 годах». Бюро статистики труда . Архивировано из оригинала 16 ноября 2018 года . Получено 14 апреля 2017 года .
  70. ↑ Кеннеди, Брайан (15 сентября 2006 г.). «Вспоминая трон доткомов». Нью-Йорк . Архивировано из оригинала 6 июня 2020 г. Получено 10 февраля 2020 г.
  71. ^ Доннелли, Джейкоб (14 февраля 2016 г.). «Вот как выглядит будущее биткойна — и оно светлое». VentureBeat . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 г. . Получено 14 апреля 2017 г. .

Дальнейшее чтение