Доходность периода удержания

В финансах доходность периода удержания (HPR) — это доходность актива или портфеля за весь период , в течение которого он удерживался. Это один из самых простых и важных показателей эффективности инвестиций .

HPR — это изменение стоимости инвестиции, актива или портфеля за определенный период. Это весь прирост или убыток, который является суммой дохода и прироста капитала , деленной на стоимость в начале периода.

HPR = (Конечное значение - Начальное значение) / Начальное значение

где конечная стоимость включает доход, такой как дивиденды, полученные от инвестиций:

${\displaystyle HPR_{n}\ =\ {\frac {Income+P_{n+1}-P_{n}}{P_{n}}}}$

где — стоимость в начале периода владения, — общая стоимость в конце периода владения. ${\displaystyle P_{n}}$ ${\displaystyle Income+P_{n+1}}$

Годовой доход за период владения

На протяжении многих лет

Годовой доход периода владения означает найти эквивалентную норму прибыли за год. Предполагая, что доход и прирост капитала и убытки реинвестируются, т.е. сохраняются в портфеле, тогда:

${\displaystyle {\text{Annualized rate of return}}=\left({\frac {\text{end value}}{\text{initial value}}}\right)^{\frac {1}{t}}-1}$

${\displaystyle =\left({\text{holding-period return}}+1\right)^{\frac {1}{t}}-1}$

t — длительность периода удержания, измеряемая в годах. Например, если вы удерживали объект в течение полугода, t будет равно 1/2, поэтому 1/ t будет равно 2. (Однако специалисты по эффективности инвестиций обычно не рекомендуют указывать годовую доходность за период удержания менее года).

Из квартального периода владения доходность

Чтобы рассчитать годовой HPR из четырех квартальных HPR, необходимо знать, реинвестируется ли доход в каждом квартале или нет. Если HPR1 по HPR4 представляют собой доходность периода удержания для четырех последовательных периодов, предполагая, что доход реинвестируется, годовой HPR подчиняется соотношению:

${\displaystyle 1+HPR=\left(1+HPR_{1}\right)\left(1+HPR_{2}\right)\left(1+HPR_{3}\right)\left(1+HPR_{4}\right)}$

Пример с нереинвестированным доходом

Справа приведен пример инвестирования в акции одной акции, купленной в начале года за $100. Предположим, что дивиденды не реинвестируются. В конце первого квартала цена акций составляет $98. Акция, купленная за $100, может быть продана только за $98, что является стоимостью инвестиции в конце первого квартала. Это меньше цены покупки, поэтому инвестиции понесли убытки. Доходность периода удержания за первый квартал составляет:

(98 долларов США – 100 долларов США + 1 доллар США) / 100 долларов США = -1%

Поскольку окончательная цена акций на конец года составляет 99 долларов, годовая доходность за период владения составляет:

($99 конечная цена - $100 начальная цена + $4 дивиденды) / $100 начальная цена = 3%

Если бы окончательная цена акций составляла 95 долларов, годовой HPR составил бы:

(Конечная цена $95 - начальная цена $100 + дивиденды $4) / начальная цена $100 = -1%.

Смотрите также

• Учетная ставка доходности
• Бюджетирование капиталовложений
• Дисконтированный денежный поток
• Внутренняя норма прибыли
• Модифицированный метод Дитца
• Модифицированная внутренняя норма доходности
• Чистая текущая стоимость
• Норма прибыли
• Простой метод Дитца
• Предельная эффективность капитала
• Возврат инвестиций

Ссылки