stringtranslate.com

Золотой парашют

Золотой парашют — это соглашение между компанией и сотрудником (обычно руководителем высшего звена), в котором указывается, что сотрудник получит определенные существенные выгоды в случае увольнения. Они могут включать выходное пособие , денежные премии, опционы на акции или другие выгоды. Большинство определений указывают, что увольнение произошло в результате слияния или поглощения, [1] [2] [3] также известное как «выгоды от смены контроля», [4] но в последнее время этот термин стал использоваться для описания воспринимаемых чрезмерных выходных пособий генеральному директору (и другим руководителям), не связанных со сменой собственника (также известное как золотое рукопожатие ). [5]

История

Первое использование термина «золотой парашют» приписывают попытке кредиторов в 1961 году отстранить Говарда Хьюза от управления Trans World Airlines . Кредиторы предоставили Чарльзу С. Тиллингасту-младшему трудовой договор, который включал пункт о выплате ему денег в случае потери работы. [6]

Использование золотых парашютов значительно расширилось в начале 1980-х годов в ответ на значительное увеличение числа поглощений и слияний . Американские практики оплаты труда руководителей стали объектом все более пристального внимания общественности в 1980-х годах. Во время волны враждебных поглощений 1980-х годов практика использования золотых парашютов в компенсационном пакете руководителей начала быстро распространяться. [7] К 1981 году около 15% из 250 крупнейших корпораций США имели золотые парашюты. [7]

В Европе самые высокие «преимущества от смены руководства» были у французских руководителей, по данным исследования, проведенного фирмой по управлению персоналом Hay Group в 2006 году. [ необходима цитата ] Французские руководители получают примерно вдвое больше своей общей зарплаты и бонусов в своем «золотом парашюте». [ необходима цитата ]

Объем упоминаний термина «золотой парашют» в новостях резко возрос в конце 2008 года во время глобальной экономической рецессии и президентских дебатов в США в 2008 году . [8] Несмотря на слабую экономику, за два года до 2012 года исследование, проведенное фирмой профессиональных услуг Alvarez & Marsal, выявило 32%-ное увеличение стоимости «льгот при смене контроля», предоставляемых руководителям США. [4] В конце 2011 года газета USA Today сообщила о нескольких пенсионных пакетах генеральных директоров на сумму свыше 100 миллионов долларов, «вызвав удивление даже у тех, кто привык к слишком большим выплатам». [5]

В 1980-х годах золотые парашюты стали причиной исков акционеров, оспаривающих законность парашютов, «правил раскрытия соглашения о расторжении» SEC в 1986 году и положений Закона о сокращении дефицита 1984 года , направленных на ограничение размера будущих парашютов [9] специальным налогом на выплаты, превышающие трехкратный годовой оклад. [10] В 1990-х годах в Соединенных Штатах были предприняты некоторые попытки правительства уменьшить «выгоды от смены контроля». С 1996 года Раздел 280G Налогового кодекса отказывает корпорации в вычете за любую избыточную «выплату парашюта», произведенную увольняющемуся сотруднику, а Раздел 4999 налагает на получателя невычитаемый 20% акцизный налог в дополнение к обычным подоходным налогам и налогам на социальное обеспечение. [11]

Закон Додда-Франка 2010 года в США включает в свои положения мандат на голосование акционеров по любому будущему принятию золотого парашюта публичными компаниями. [12] В Швейцарии референдум, который «предоставил бы акционерам право налагать вето на планы оплаты труда руководителей, включая золотые парашюты», был вынесен на голосование 3 марта 2013 года. [13] Избиратели одобрили меры, ограничивающие оплату труда генеральных директоров и запрещающие золотые парашюты. [14]

Исследования и отчеты

В одном исследовании было обнаружено, что золотые парашюты связаны с повышенной вероятностью получения предложения о приобретении или приобретения, более низкой премией (в цене акций) в случае приобретения и более высокими (безусловными) ожидаемыми премиями за приобретение. Было обнаружено, что фирмы, принимающие золотые парашюты, имеют более низкую рыночную стоимость по сравнению с активами компании, и что их стоимость продолжает снижаться во время и после принятия золотых парашютов. [12]

«Бесплатные» выплаты генеральным директорам за согласие на приобретение их компаний (т. е. выплаты генеральным директорам приобретающей компанией, не предусмотренные контрактом генерального директора на момент приобретения компании) подверглись критике. «Известный» юрист по слияниям и поглощениям сказал New York Times , что «у меня было несколько ситуаций, когда мы обращались к руководству с просьбой заключить сделку, и нас останавливали у двери, пока не было подписано, запечатано и предоставлено соглашение о компенсации». Другой юрист сказал Times : «Публично мы должны называть эти вещи бонусами за удержание. В частном порядке иногда это единственный способ, которым мы могли бы заключить сделку. Это откат». [15] [16]

Исследование, изучающее выплачиваемые приобретателем премии при 311 поглощениях крупных компаний, завершенных в период с 1995 по 1997 год, показало, что генеральные директора приобретенных компаний соглашаются на более низкие премии за поглощение, когда приобретатель обещал им высокопоставленную руководящую должность после поглощения. [16] [17]

«Золотые парашюты» часто рассматриваются как чрезмерные из-за существенных выплат высшему руководству после поглощения. Это также рассматривается как чрезмерные, поскольку другие заинтересованные стороны во время этих поглощений могут быть подвергнуты увольнениям. «Золотые парашюты» могут сохранить стоимость фирмы для всех заинтересованных сторон и устанавливаются для защиты генеральных директоров в ситуациях потенциального поглощения. [18]

24 июня 2013 года The Wall Street Journal сообщил, что пенсионные выплаты председателя и генерального директора McKesson Corporation Джона Хаммергрена в размере 159 миллионов долларов установили рекорд «крупнейшей пенсии, зарегистрированной для действующего руководителя публичной компании, и почти наверняка самой крупной когда-либо в корпоративной Америке». Исследование, проведенное в 2012 году компанией GMI Ratings, которая отслеживает зарплаты руководителей, показало, что 60% генеральных директоров компаний S&P 500 имеют пенсии, и их средняя стоимость составляет 11,5 миллионов долларов. [19]

29 июня 2013 года газета The New York Times сообщила о результатах исследования, согласно которым «несмотря на годы общественного возмущения против таких сделок, многомиллионные выходные пособия по-прежнему распространены», и они продолжают становиться «более сложными и непрозрачными» [20] .

Аргументы за и против

Поддерживать

Сторонники «золотых парашютов» утверждают, что они приносят акционерам выгоду:

Оппозиция

Хотя критики отмечают, что:

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "золотой парашют" Архивировано 12 июля 2017 г. в Wayback Machine . InvestorWords LL. WebFinance.
  2. ^ "золотой парашют". Словарь английского языка Collins . HarperCollins : Лондон.
  3. ^ "золотой парашют". Miriam-Webster Online . Encyclopaedia Britannica .
  4. ^ ab Золотые парашюты на подъеме во время спада экономики Эрик Л'Итальен, юрист, Norton Rose Canada | Deal Law Wire | 5 апреля 2012 г.
  5. ^ Пакеты «золотых парашютов» для генеральных директоров ab превышают 100 миллионов долларов Автор: Гэри Штраус, USA TODAY 11/8/2011
  6. ^ Самые большие Золотые Парашюты time.com
  7. ^ ab Fiss, Peer C.; Kennedy, Mark T.; Davis, Gerald F. (2012). «Как разворачивались золотые парашюты: распространение и вариация противоречивой практики». Organization Science . 23 (4): 1077–1099. doi :10.1287/orsc.1110.0685.
  8. ^ Валовой рост запросов «золотой парашют» в 2008 году, Google Trends
  9. ^ см. примечание 37, 38, 39
  10. ^ Митчелл Шнурман «Зарплата генерального директора — реальная проблема, но сейчас не время ее решать» Fort Worth Star Telegram , 28 сентября 2008 г.
  11. ^ Вопросы налогообложения вознаграждений руководителей. Автор: Пол Джеймс Хэнли из Grimshaw & Harring, PC, 1996.
  12. ^ ab Золотые парашюты и благосостояние акционеров Дискуссионный доклад Гарвардского университета по праву и экономике № 683 | Лучиан А. Бебчук, Альма Коэн, Чарльз CY Ванг | 1 декабря 2010 г.
  13. ↑ Ревилл, Джон; Уолен, Джин; Морс, Эндрю (20 февраля 2013 г.). «Furor Ends $78 Million Pay Deal». Wall Street Journal , стр. B1.
  14. ^ «Избиратели на референдуме в Швейцарии поддержали ограничения на зарплаты и бонусы руководителей». The Guardian . 3 марта 2013 г.
  15. ^ Соркин, Эндрю Росс (7 апреля 2002 г.). «Оплата труда руководителей: специальный репортаж; эти сладкие поездки в торговый центр Merger Mall». The New York Times .
  16. ^ Бебчук и Фрид, Оплата без производительности (2004), стр.92
  17. ^ Что это значит для меня? Генеральные директора, чьи компании были приобретены Джей Хартцелл, Эли Офек и Дэвид Йермак, август 2002 г.
  18. ^ Эванс, Джоселин Д.; Хефнер, Фрэнк (2009). «Деловая этика и решение о принятии контрактов «золотой парашют»: эмпирические доказательства обеспокоенности всех заинтересованных сторон». Журнал деловой этики . 86 : 65–79. doi :10.1007/s10551-008-9818-9. S2CID  153360635.
  19. ^ Маремонт, Марк (24.06.2013). «Генеральному директору McKesson — пенсия в 159 миллионов долларов». Wall Street Journal . Получено 23.04.2014 .
  20. ^ Джоши, Прадня (29 июня 2013 г.). «Золотые парашюты по-прежнему в моде». The New York Times . Архивировано из оригинала 2013-08-14.
  21. ^ Бресс, Ричард П. (1987). «Золотые парашюты: распутывание тросов». Stanford Law Review . 39 (4): 955–979. doi :10.2307/1228874. JSTOR  1228874.