В финансах монополизация рынка заключается в получении достаточного контроля над определенной акцией , товаром или другим активом в попытке манипулировать рыночной ценой.
Компании, которые монополизировали свои рынки, обычно делали это в попытке получить большую свободу в своих решениях; например, они могут желать взимать более высокие цены на свою продукцию, не опасаясь потерять слишком много клиентов. Монгол надеется получить контроль над достаточным количеством предложения товара , чтобы иметь возможность устанавливать на него цену.
Монтировать рынок можно с помощью нескольких механизмов. Самая прямая стратегия — купить большой процент доступного товара, предлагаемого для продажи на каком-либо спотовом рынке , и припрятать его. С появлением фьючерсной торговли монополист может купить большое количество фьючерсных контрактов на товар, а затем продать их с прибылью, завысив цену.
Хотя было много попыток монополизировать рынки путем массовых закупок всего, от олова до крупного рогатого скота , на сегодняшний день лишь немногие из этих попыток когда-либо увенчались успехом; вместо этого большинство этих попыток углов, как правило, спонтанно разрушались. Действительно, еще в 1923 году Эдвин Лефевр писал: «Очень немногие из больших углов были прибыльными для их инженеров». [1]
Компания, пытающаяся монополизировать рынок, уязвима из-за размера своей позиции , что делает ее крайне восприимчивой к рыночному риску . По своей природе монополизация рынка требует от компании покупки товаров или их производных по искусственным ценам; это фактически создает ситуацию, когда другие инвесторы пытаются получить прибыль от этих махинаций посредством арбитража . Это оказывает сдерживающее воздействие на попытку монополизации, поскольку эти инвесторы обычно занимают позиции, противоположные монополизатору. Более того, если цена начинает двигаться против монополизатора, любая попытка монополизатора продать, скорее всего, приведет к существенному падению цены, подвергая монополизатора катастрофическому риску.
Почти во всех случаях у компании просто заканчиваются деньги, и она распадается, не приблизившись к контролю цен. В тех немногих случаях, когда компании приобретали доминирующее положение на рынке, вмешивались правительства и биржи. Захват рынка часто считается неэтичным среди широкой общественности и имеет крайне нежелательные последствия для экономики. [2]
Согласно Аристотелю в «Политике» (книга I, раздел 1259а), [3] Фалес из Милета когда-то монополизировал рынок прессов для оливкового масла:
Фалес, как гласит история, из-за своей бедности подвергался насмешкам по поводу бесполезности философии; но благодаря своим познаниям в астрономии он заметил еще зимой, что будет большой урожай оливок, поэтому он собрал небольшую сумму денег и внес круглые суммы за все оливковые прессы в Милете и Хиосе, которые он арендовал за низкую плату, поскольку никто не хотел его обслуживать; и когда наступил сезон, внезапно возник спрос на несколько прессов одновременно, и, сдавая их в аренду на тех условиях, которые ему были нужны, он выручил большую сумму денег, доказав тем самым, что философам легко разбогатеть, если они того пожелают.
Журналист Эдвин Лефевр приводит несколько примеров углов середины XIX века. Он различает углы как результат манипуляций от углов как результат конкурентной покупки.
Финансовая паника 1869 года в США в Черную пятницу была вызвана попытками Джея Гулда и Джеймса Фиска монополизировать рынок золота на Нью-Йоркской золотой бирже . Когда правительственное золото попало на рынок, премия резко упала в течение нескольких минут, и многие инвесторы разорились. Фиск и Гулд избежали значительного финансового ущерба.
В главе 19 своей книги Эдвин Лефевр пытается обобщить логику углов XIX века.
Один мудрый старый брокер сказал мне, что у всех крупных операторов 60-х и 70-х годов была одна цель — работать в углу. Во многих случаях это было порождением тщеславия; в других — желания отомстить. [...] Не только предполагаемая денежная прибыль побуждала инженеров углов делать все, что они могут. Это был комплекс тщеславия, утверждающийся среди самых хладнокровных операторов.
Угол Северной Тихоокеанской железной дороги 9 мая 1901 года — хорошо документированный случай конкурентной покупки, приведшей к панике. Аннотированное издание « Воспоминаний биржевого спекулянта» 2009 года содержит оригинальный рассказ Лефевра в главе 3, а также современные аннотации, объясняющие фактические местоположения и личности на полях страниц.
Названный историком Робертом Собелем «предтечей операций Ливермора и Каттена, произошедших несколько лет спустя» , [ требуется ссылка ] угол компании Stutz Motor Company в марте 1920 года является примером манипулятивного угла, разорившего всех участников, особенно его создателя Аллана Райана. [4]
В конце 1950-х годов американские фермеры, выращивающие лук , утверждали, что Сэм Сейгель и Винсент Косуга , трейдеры Чикагской товарной биржи , пытались монополизировать рынок лука. Их жалобы привели к принятию Закона о фьючерсах на лук , который запретил торговлю фьючерсами на лук в Соединенных Штатах и остается в силе с 2022 года . [5][обновлять]
Братья Нельсон Банкер Хант и Уильям Герберт Хант попытались монополизировать мировые рынки серебра в конце 1970-х и начале 1980-х годов, на определенном этапе обладая правами на более чем половину мирового объема поставляемого серебра. [6] Во время накопления Хантами драгоценного металла цены на серебро выросли с 11 долларов за унцию в сентябре 1979 года до почти 50 долларов за унцию в январе 1980 года. [7] Цены на серебро в конечном итоге рухнули до уровня ниже 11 долларов за унцию два месяца спустя, [7] большая часть падения произошла в один день, теперь известный как Серебряный четверг , из-за изменений, внесенных в правила биржи относительно покупки товаров с маржой. [8]
Мошеннический торговец Ясуо Хаманака , главный трейдер меди в Sumitomo Corporation , пытался монополизировать международный рынок меди в течение десяти лет, вплоть до 1996 года. [9] Когда его схема рухнула, Sumitomo осталась с крупными позициями на рынке меди, в конечном итоге потеряв 2,6 млрд долларов США. [10] Хаманака признал себя виновным в июне 1996 года и признал себя виновным в уголовных обвинениях, вытекающих из его торговой деятельности в 1997 году. Токийский суд приговорил его к восьми годам тюремного заключения. [10] [11]
Во время финансового кризиса 2007–2010 годов Porsche монополизировала рынок акций Volkswagen , что на короткое время позволило Volkswagen стать самой дорогой компанией в мире. [12] Porsche утверждала, что ее действия были направлены на получение контроля над Volkswagen , а не на манипулирование рынком: в этом случае, монополизируя рынок акций Volkswagen, Porsche заключила контракт с открытыми шортами , что привело к их короткому сжатию . [13] В конечном итоге это не увенчалось успехом, что привело к отставке генерального директора и финансового директора Porsche и слиянию Porsche с Volkswagen. [14]
Один из самых богатых людей в немецкой промышленности, Адольф Меркле , покончил жизнь самоубийством после короткой продажи акций Volkswagen. [15] [16]
17 июля 2010 года компания Armajaro приобрела 240 100 тонн какао , что стало крупнейшей единовременной сделкой по торговле какао за 14 лет. [17] Выкуп привел к росту цен на какао до самого высокого уровня с 1977 года. Покупка была оценена в 658 миллионов фунтов стерлингов и составила 7 процентов годового мирового производства какао. [18]
Энтони Уорд, соучредитель и менеджер Armajaro, был прозван коллегами-трейдерами «Chocfinger» за свои подвиги. Это прозвище является отсылкой как к злодею Бонда Голдфингеру, так и к британскому кондитерскому изделию . [19]