Кризис китайского сектора недвижимости — это текущий финансовый кризис , вызванный дефолтом Evergrande Group в 2021 году . Evergrande вместе с другими китайскими застройщиками испытала финансовый стресс в результате чрезмерного строительства и последующих новых китайских правил по лимитам задолженности этих компаний . Кризис распространился за пределы Evergrande в 2021 году на таких крупных застройщиков, как Country Garden , Kaisa Group, Fantasia Holdings , Sunac , Sinic Holdings и Modern Land.
После широкого распространения в сети письма в августе 2021 года, в котором Evergrande предупреждала правительство провинции Гуандун о риске нехватки наличности, акции компании резко упали, что повлияло на мировые рынки и привело к замедлению иностранных инвестиций в Китай. Компания безуспешно пыталась продать активы, чтобы получить деньги, пропустила несколько выплат по долгам, была понижена международными рейтинговыми агентствами и, наконец, допустила дефолт по офшорным облигациям в начале декабря 2021 года. Рейтинговое агентство Fitch объявило компанию находящейся в состоянии «ограниченного дефолта».
В начале 2020-х годов только Evergrande задолжала тысячам розничных инвесторов , а также банкам, поставщикам и иностранным инвесторам 2 триллиона юаней (310 миллиардов долларов США ). [1] В сентябре 2023 года бывший заместитель главы Национального бюро статистики Хэ Кенг заявил, что недостроенные и достроенные, но пустующие жилые комплексы в Китае, вероятно, могли бы вместить все китайское население в 1,4 миллиарда человек. [2] 29 января 2024 года гонконгский суд постановил ликвидировать Evergrande. [3]
.jpg/1280px-Ambassador_Branstad_Visits_Bo'ao,_Hainan,_2018_(40812480475).jpg)
В 2005 году китайский пузырь недвижимости рос. Средняя стоимость земли в Китае утроилась к 2009 году и продолжала расти до 2011 года, когда стоимость временно перестала расти. Из-за фискальных реформ предыдущих десятилетий местные органы власти стали все больше полагаться на развитие инфраструктуры для получения дохода через местные финансовые механизмы . Из-за финансовых выгод от продажи прав землепользования стоимость земли стала центральной для финансовой безопасности местных органов власти. Глобальный финансовый кризис 2007–2008 годов был преодолен в основном за счет инвестиций местных органов власти в инфраструктуру, что еще больше способствовало зависимости от увеличения стоимости земли, несмотря на накопление все больших и больших долгов. [4]
В период между первоначальным публичным размещением акций в 2009 году и 2017 годом стоимость акций второго по величине застройщика в Китае Evergrande Group опередила 30%-ный темп роста индекса Hang Seng , увеличившись в восемь раз, и в результате стала самой обремененной долгами группой в мире. [5] К 2018 году центральное правительство было настолько обеспокоено размером долгов местных органов власти от освоения земель, что объявило, что не будет помогать кредиторам, которые не смогут погасить свои долги. [6]
В 2020 году правительство генерального секретаря Коммунистической партии Китая (КПК) Си Цзиньпина начало ужесточать рынок недвижимости, основываясь на принципе, что «в собственности нужно жить, а не спекулировать ею». [7] : 161 Ранее он сделал это заявление во время 19-го съезда КПК , и оно стало основой правила трех красных линий . [8] : 73 Правило регулировало кредитное плечо, принимаемое застройщиками, ограничивая их заимствования на основе следующих показателей: отношение долга к наличным деньгам , отношение долга к собственному капиталу и отношение долга к активам . [9]
Evergrande пересекла все три красные линии, что привело к кризису ликвидности и ее последующей неплатежеспособности. [8] : 74 Evergrande сильно закредитовала себя до 2020 года, что означало, что три красные линии должны были оказать серьезное влияние на их заимствования. Financial Times процитировала директора S&P Global Ratings , заявившего, что Evergrande «настолько сильно закредитована, что, вероятно, нарушит все предполагаемые пороговые значения». [5] В 2020 году многие аналитики считали Evergrande слишком большой, чтобы обанкротиться . Считалось, что крах в стиле Lehman-Brothers может иметь огромные последствия для китайской экономики и мира в целом. [10] Одних только земельных резервов Evergrande было достаточно, чтобы разместить 10 миллионов человек в 2020 году. [5]
В годы, предшествовавшие кризису 2021 года, Evergrande проводила агрессивную экспансию, включая предприятия в области электромобилей , тематических парков , энергетики и многих других секторов. Эти заемные инвестиции включали Ocean Flower Island , проект стоимостью 100 миллиардов юаней (15,5 миллиардов долларов США) по строительству искусственного острова на северном берегу Хайнаня около Янпу в Южно-Китайском море , [11] планы потратить более 45 миллиардов юаней (7 миллиардов долларов США) между 2019 и 2021 годами на разработку электромобилей, [12] и владение Guangzhou FC , самым богатым футбольным клубом Китая. [13]
Financial Times сообщила, что «Evergrande использовала розничные финансовые инвестиции, чтобы закрыть пробелы в финансировании». [1] Компания привлекла миллиарды долларов с помощью продуктов по управлению активами и использовала эти деньги, чтобы закрыть дыры в собственном финансировании и выплатить другим инвесторам в продукты по управлению активами. Продаваемые продукты были очень рискованными , а анонимный руководитель предположил, что они «слишком рискованны для розничных инвесторов и не должны были им предлагаться». [1] Они широко продавались. Например, менеджеры Evergrande оказывали давление на подчиненных, чтобы они покупали продукты, рекламируемые с годовой доходностью более 10%. Общие обязательства WMP составляли 40 миллиардов юаней в сентябре 2021 года. [1]
Называемое типом финансирования цепочки поставок , инвесторы вкладывали деньги в подставные компании, которые, как они ошибочно полагали, существовали для пополнения оборотного капитала . По мере падения продаж продукции их бизнес-модель стала неустойчивой. В 2021 году цитировали руководителя Evergrande, который сказал: «Многие люди... могут быть арестованы за финансовое мошенничество, если инвесторам не заплатят. Наши продукты были не для всех. Но наши рядовые продавцы не учитывали этого при составлении своих торговых предложений и нацелились на всех, чтобы достичь собственных целевых показателей продаж». [1] Другие китайские компании, которые продавали продукты по управлению активами, включали Baoneng , Country Garden , Sunac и Kaisa. [1]
В 2021 году другие постановления центральных и местных органов власти, включая лимиты ипотечного кредитования , лимиты арендной платы в крупных городах и отмену земельных аукционов , привели к замедлению в секторе недвижимости, поскольку власти пытались контролировать рост цен на жилье. [14]
В 2021 году новые правила запретили финансовым учреждениям предоставлять новую ликвидность для финансирования местных органов власти. [15] : 128 В соответствии с этими правилами местные органы власти обязаны привлекать средства путем выпуска облигаций, что подвергает их более строгому надзору. [15] : 128
Хотя в марте 2021 года Evergrande объявила, что планирует сократить свою долговую нагрузку на 150 миллиардов юаней (23,3 миллиарда долларов США), она все еще расширялась, запустив 63 новых проекта в первой половине 2021 года. [5] К 8 октября 2021 года 14 из 30 крупнейших застройщиков Китая нарушили правила трех линий по крайней мере один раз. Guangzhou R&F нарушили все три правила; Evergrande и Greenland Holdings нарушили два правила; а Aoyuan , CIFI Holdings, Country Garden, Greentown , Jiangsu Zhongnan, Risesun, Seazen Holdings, Shinsun Holdings, Sunac, Sunshine City Group и Zhenro Group нарушили одно из правил. [16] Упомянутые застройщики имели общий объем продаж в 2020 году более 4,34 триллиона юаней (672 миллиарда долларов США). [16]
По оценкам, в 2021 году Evergrande имела 19 миллиардов долларов в виде зарубежных обязательств. [17] Американские и европейские компании имели значительную подверженность Evergrande через владение корпоративными облигациями . Ashmore Group , специалист по развивающимся рынкам , владел более чем 400 миллионами долларов по состоянию на конец июня, в то время как UBS владел более чем 300 миллионами долларов. BlackRock имел общую подверженность в размере 400 миллионов долларов по всем своим фондам, при этом один из его высокодоходных фондов приобрел дополнительные облигации на сумму 18 миллионов долларов в августе. [18] Другие компании имели меньшую подверженность, при этом HSBC имел пиковую подверженность в размере 31 миллиона долларов. [18]
22 июня 2021 года агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Evergrande с B+ до B, а 28 июля понизило его до CCC+. [19] По данным компании, первоначальное понижение рейтинга отражало «продолжающееся давление на Evergrande с целью сокращения своего бизнеса и снижения общей задолженности», [20] последнее действие было обусловлено «снижением запаса прочности Evergrande в плане сохранения ликвидности». [21]
3 августа 2021 года агентство Moody's понизило рейтинг Evergrande с B2 до Caa1. [22] 5 августа агентство S&P Global Ratings понизило рейтинг Evergrande и ее дочерних компаний с B− до CCC, на две ступени по своей шкале, квалифицировав ее как имеющую крайне спекулятивную кредитоспособность. [23] 7 сентября агентство Fitch понизило рейтинг Evergrande еще больше с CCC+ до CC. [24]
В последнюю неделю августа 2021 года в сети широко распространилось письмо. В письме Evergrande сообщила правительству провинции Гуандун , что у них почти закончились деньги. Первоначально компания утверждала, что письмо было сфабриковано. Evergrande осудила письмо как «чистую клевету» и сделала ряд публичных заявлений, чтобы уменьшить опасения инвесторов и общественности. [5]
В заявлении от 31 августа 2021 года Evergrande предупредила, что объявит дефолт по своим долгам, если не сможет собрать достаточно денег для их покрытия. [25] В то время Evergrande была самым задолжавшим застройщиком в Китае и должна была произвести несколько крупных платежей по облигациям в обозримом будущем. [26] 31 августа Evergrande подала заявление о защите от банкротства в США. [17]
22 сентября 2021 года правительства Чжухая и района Наньшань в Шэньчжэне взяли под контроль доходы от продаж недвижимости Evergrande на контролируемом государством депозитарном счете, чтобы защитить покупателей жилья и продолжить строительство объектов компании. Различные провинции последовали их примеру, поскольку застройщик приостановил сотни проектов. [27]
В октябре 2021 года The Wall Street Journal сообщил, что центральное правительство планирует ввести общенациональный налог на недвижимость , чтобы бороться со спекуляциями недвижимостью. Однако в отчете подробно описывается широко распространенное сопротивление внутри Коммунистической партии Китая (КПК), что привело к альтернативному предложению о предоставлении государственного жилья. [28] [29] 23 октября было объявлено о пятилетнем пробном введении предлагаемого налога для отдельных регионов с высокими ценами на недвижимость, скорее всего, Шэньчжэня , Ханчжоу и Хайнаня. [30]
24 сентября 2021 года Evergrande пропустила выплаты по офшорным облигациям на общую сумму 83,5 млн долларов США. Хотя у компании было 30 дней, чтобы избежать дефолта по долгу, аналитики посчитали, что ей вряд ли удастся это сделать. [31] 12 октября Evergrande пропустила выплаты по трем офшорным облигациям на общую сумму 148 млн долларов США. К этой дате застройщик пропустил пять выплат по облигациям во время кризиса. [32] 20 октября Evergrande выплатила проценты на сумму 83,5 млн долларов США, чтобы избежать дефолта по облигациям 24 сентября. [33]
Чтобы привлечь капитал, группа начала распродавать часть своих активов. 29 сентября 2021 года компания продала 20% акций Shengjing Bank , сохранив 15%, что принесло 10 млрд юаней (1,5 млрд долларов США). [34] 4 октября 2021 года Cailian Press сообщила, что ее конкурент Hopson Development собирается купить 51% акций дочерней компании Evergrande Property Services примерно за 5 млрд долларов США. [35] В тот же день Evergrande заморозила свои акции на Гонконгской фондовой бирже , сославшись на «возможное общее предложение» в ближайшем будущем, но до 20 октября не разморозила их и не делала объявлений о предложении. [36]
20 октября они объявили, что сделка сорвалась, и подали заявку на возобновление торговли акциями. [37] За исключением доли в региональном банке, по состоянию на эту дату «не было достигнуто существенного прогресса в продаже активов группы», согласно Evergrande. [37] В ответ акции упали на 13,6%. [38]
Держатели офшорных облигаций наняли Kirkland & Ellis и Moelis & Company для консультирования перед потенциальной реструктуризацией в сентябре. [34] Во вторую неделю октября 2021 года они сообщили держателям облигаций, что ожидают «неминуемого» дефолта Evergrande и что компания не смогла взаимодействовать с ними «значимо». [39]
28 сентября 2021 года Sunac выкупила свои облигации на сумму 34 миллиона долларов и отказалась просить о помощи от правительства. В сети появилось письмо, которое застройщик назвал всего лишь черновиком, в котором утверждалось, что недавние правила в Шаосине, направленные на контроль цен на недвижимость, сделали местный проект неспособным выйти на уровень безубыточности . [40]
5 октября 2021 года застройщик Fantasia Holdings пропустил платеж по облигации на сумму 206 миллионов долларов США, срок погашения которой истек накануне, что привело к дефолту. Всего за несколько недель до этого застройщик заверил инвесторов, что у него «нет проблем с ликвидностью». [41]
7 октября 2021 года компания Chinese Estates Holdings объявила о намерении стать частной , чтобы избежать последствий возможного дефолта Evergrande. [42]
11 октября 2021 года застройщик Sinic Holdings Group Co. предупредил, что вряд ли сможет погасить облигации на сумму 250 миллионов долларов США, подлежащие погашению 18 октября 2021 года. На момент объявления у Sinic были непогашенные облигации на сумму 694 миллиона долларов США. [43]
На неделе 11 октября 2021 года Modern Land попыталась продлить срок погашения облигаций на сумму 250 миллионов долларов США в понедельник, и цены на облигации Sunac и Guangzhou R&F резко упали. [32]
15 октября китайское правительство впервые прокомментировало ситуацию с Evergrande, обвинив компанию в ее проблемах и заявив, что финансовое заражение можно контролировать. [44]
19 октября 2021 года Sinic объявил дефолт по облигациям на сумму 246 миллионов долларов США. [44] В тот же день официальные данные показали, что объем производства недвижимости в Китае снизился на 1,6% в третьем квартале в годовом исчислении , впервые с начала пандемии он оказался отрицательным. [44]
20 октября 2021 года Национальное бюро статистики Китая опубликовало данные, указывающие на то, что цены на жилье впервые с апреля 2015 года снизились по сравнению с предыдущим месяцем, упав более чем в половине обследованных городов. [45]
Кроме того, китайские теневые банки, такие как Sichuan Trust , сильно пострадали от кризиса в секторе недвижимости из-за чрезмерного кредитования и ужесточения регулирования. [1] [46]
В ноябре сообщалось, что китайское правительство за закрытыми дверями работает над реструктуризацией Evergrande, чтобы разрешить кризис. [47]
10 ноября 2021 года Evergrande допустила дефолт по трем дополнительным облигациям из-за пропуска льготного периода по выплате процентов, [ необходима ссылка ], но, как сообщается, выполнила платежи после истечения крайнего срока. [48]
19 ноября 2021 года было объявлено, что гонконгский индекс Hang Seng China Enterprises Index исключил Evergrande Group из листинга. [49] Причины исключения компаний из листинга индекс обычно не указывает. Любое исключение, скорее всего, связано с плохими показателями компании с начала кризиса.
7 декабря 2021 года было сообщено, что Evergrande впервые пропустила крайний срок выплаты процентов по облигациям в долларах США [50] по истечении 30-дневного льготного периода, не имея никаких признаков оплаты. [51] Днем позже торговля акциями аналогично пострадавшего китайского застройщика Kaisa Group Holdings была приостановлена после того, как анонимный источник сообщил, что Kaisa, вероятно, не уложится в крайний срок по офшорному долгу в размере 400 миллионов долларов. [50] В начале декабря 2021 года Kaisa была вторым по величине держателем (после Evergrande) офшорного долга среди застройщиков. [50]
Рейтинговое агентство Fitch еще больше понизило рейтинг Evergrande Group и Kaisa 9 декабря 2021 года с «C» до «RD», [52] тем самым заявив, что обе группы допустили дефолт по офшорным облигациям. Fitch присвоило этому понижению так называемый статус «ограниченного дефолта». Ни один из застройщиков официально не объявлял о дефолтах, которые могли бы привести к процессам реструктуризации долга . [53] 10 декабря 2021 года третья сторона принудительно продала около 3,4% личных акций председателя Хуэй Ка Яна в Evergrande, чтобы обеспечить «обеспечительный интерес» (акции были заложены). [54] 17 декабря 2021 года кредитное рейтинговое агентство S&P Global объявило Evergrande в «выборочном дефолте» в отношении платежей по непогашенным облигациям в долларах США. [55]
27 декабря 2021 года Народное правительство Даньчжоу выпустило уведомление с просьбой к Evergrande снести 39 зданий на своем проекте Ocean Flower Island, или острове Хайхуа, который находится у побережья города Даньчжоу , Хайнань. [56] Правительство заявило, что эти здания были построены незаконно. С запланированной площадью в 8 квадратных километров и инвестициями примерно в 81 миллиард юаней остров Хайхуа стал бы крупнейшим в мире искусственным островом . Это был также самый влиятельный проект Evergrande в сфере недвижимости до финансового кризиса. Приказ еще больше подорвал доверие рынка к предложению Пекина разрешить Evergrande продать свои активы для погашения своих долгов. [57]
Торговля акциями Evergrande была остановлена 3 января 2022 года. [58] В заявлении, поданном на следующий день, Evergrande обязалась возобновить торговлю в будущем, но отметила, что ее продажи в 2021 году составили 43,02 млрд юаней (70 млрд долларов США), что на 39% меньше, чем в 2020 году. [56]
По мере того, как росла обеспокоенность состоянием китайской экономики и ее зависимостью от кредитов, китайские банки сократили свою традиционную кредитную деятельность и закупку финансовых инструментов с низким риском, чтобы выполнить установленные правительством квоты кредитования. [59] 20 февраля 2022 года различные подрядчики Evergrande сообщили [60] , что активы на сумму более 150 миллионов долларов США были заморожены по распоряжению китайских судов.
23 февраля 2022 года Марко Метцлер заявил, что Evergrande больше не может быть успешно реструктурирована, основываясь на анализе рейтингового агентства Fitch. В этом анализе ликвидация компании вернет кредиторам лишь от 0% до 10% основного долга. [61] Метцлер был председателем FMPC Consulting, который консультировал кредиторов Evergrande по возможным процедурам банкротства в отношении дочерней компании Evergrande на Каймановых островах .
15 марта 2022 года цена акций Evergrande упала до нового исторического минимума в 1,16 гонконгских доллара (0,15 доллара США) по сравнению с максимумом в более чем 31 гонконгский доллар в октябре 2017 года. [62]
17 марта 2022 года рейтинговое агентство S&P понизило кредитный рейтинг акций Sunac, третьего по величине застройщика Китая по объёму продаж, до B− из-за опасений, что компания не сможет выполнить свои очень крупные выплаты по долгу в размере почти 4 млрд долларов США в 2022 году. [63] Рейтинговое агентство пересмотрело ликвидность компании в сторону понижения с «менее чем адекватной» до «слабой».
22 марта 2022 года Evergrande заявила, что отложит публикацию своих финансовых результатов за 2021 год из-за «текущей аудиторской работы»; на той неделе около 13,4 млрд юаней (2,11 млрд долларов США) на депозитах были изъяты банками у ее подразделения по обслуживанию недвижимости Evergrande Property Services Group, поскольку деньги были заложены в качестве обеспечения гарантий третьих лиц. [64] [65]
Evergrande обещала, но не предоставила предварительный план реструктуризации долга к 31 июля 2022 года. [66] Вместо этого компания предоставила подробную информацию о «предварительных принципах реструктуризации» своего офшорного долга; Evergrande добавила, что она нацелена на «конкретный офшорный план реструктуризации в течение 2022 года». 2 сентября 2022 года судья Высокого суда Гонконга перенес на 7 ноября 2022 года судебное разбирательство по ликвидации China Evergrande Group, чтобы дать компании время сформулировать план реструктуризации. [67]
Китайские покупатели жилья начали бойкотировать ипотечные платежи в середине 2022 года. Данные с сайта «WeNeedHome» показали, что покупатели жилья бойкотировали платежи по 343 проектам в середине сентября 2022 года. Это больше, чем 318 проектов в начале июля. [68]
В начале 2023 года правительство начало смягчать свой подход к трем красным линиям в попытке повысить доверие рынка. [8] : 76
Продажи недвижимости оставались медленными в 2023 году. По словам одного из ведущих экономистов, продажи замедлились из-за минимальной цены на недвижимость, установленной правительством, чтобы не дать застройщикам снизить цены. Однако в то же время правительство обсуждало предложение о введении налога на недвижимость, который мог бы решить проблемы задолженности местных органов власти, но который мог бы снизить стоимость земли на 50%. [69] В апреле правительство завершило разработку единой налоговой системы регистрации недвижимости , которая позволила бы ввести налог на недвижимость. [70]
К июню появились сообщения о том, что застройщики использовали стимулы, такие как автомобили и мобильные телефоны, для стимулирования продаж квартир. Хуафа Тяньфу, застройщик из Ханчжоу, предложил до 1 кг золота в качестве вознаграждения за покупку квартиры (450 000 юаней, около 18% от стоимости квартиры). [69]
По данным китайской консалтинговой компании по недвижимости CRIC, продажи 100 крупнейших застройщиков в материковом Китае упали примерно на 33 процента в годовом исчислении в июле 2023 года. [71] По мнению аналитиков, рост дефолтов «теневых банков» (так также называют трастовые компании), имеющих тесные связи с китайским сектором недвижимости, усилит давление на сектор недвижимости в Китае. [72] Bloomberg Economics подсчитал, что подверженность трастового сектора влиянию недвижимости составляет около 10% от общих активов. [73]
По оценкам, в августе 2023 года в Китае было от 60 до 80 миллионов пустующих квартир. [74] Говоря об объектах недвижимости, продаваемых Evergrande, Энн Стивенсон-Янг из J Capital Research летом 2023 года высказала мнение, что многие такие объекты в прошлом «продавались как спекулятивные инвестиции, а не как место для проживания, поэтому очевидно, что игра на доверие будет работать только до тех пор, пока люди продолжают покупать». [75]
17 июля 2023 года Evergrande объявила, что понесла чистый убыток, причитающийся акционерам, в размере 476 млрд юаней (66,3 млрд долларов США) за 2021 год и 105,9 млрд юаней (14,7 млрд долларов США) за 2022 год. [76] Группа заявила, что ее общие обязательства на 31 декабря 2022 года составили 2,43 трлн юаней (примерно 340 млрд долларов США), что выше 2 трлн юаней [1] в сентябре 2021 года. Судебные слушания по реструктуризации долгов группы должны были состояться в июле 2023 года в Гонконге и на Карибах.
В суде Нью-Йорка 18 августа 2023 года Evergrande подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 15 Кодекса США о банкротстве, которая защищает ее активы в США, пока она пытается провести сделку по реструктуризации. [77] 28 августа 2023 года акции Evergrande упали в Гонконге, когда торги возобновились после 17-месячной приостановки, упав на 79 процентов до 35 гонконгских центов по сравнению с ценой до приостановки в 1,65 гонконгских долларов 21 марта 2022 года. [78] Рекордная цена акций в октябре 2017 года превысила 31 гонконгский доллар. [79]
Хуэй Ка Янь, председатель совета директоров и секретарь Коммунистической партии Evergrande Group, был подвергнут «обязательным мерам» (своего рода задержанию [80] властями) за предполагаемую незаконную деятельность 28 сентября 2023 года. [81] The Wall Street Journal сообщил, что его подозревали в переводе активов в офшор, в то время как все еще было неясно, сможет ли застройщик, имеющий долги, завершить все свои незавершенные проекты. [82] Несколько важных фигур из Evergrande также были арестованы в предыдущие дни. [83] [84]
4 декабря 2023 года гонконгский суд предоставил Evergrande Group еще одну отсрочку, отложив слушание до 29 января 2024 года, тем самым предоставив компании больше времени для реструктуризации своих долгов. [85] 29 октября 2023 года на предыдущем отсрочке судья Высокого суда Гонконга Линда Чан первоначально заявила, что декабрьское слушание будет последним перед принятием решения о ликвидации Evergrande в отсутствие «конкретного» плана реструктуризации. [86] Однако Evergrande подала ходатайство об отсрочке 4 декабря, против чего неожиданно не выступил адвокат истца. [86]
В августе 2023 года Country Garden Holdings предупредила о большом чистом убытке за первые шесть месяцев 2023 года из-за обесценения проектов в сфере недвижимости и снижения маржи прибыли. Country Garden была крупнейшим частным застройщиком в Китае. Ожидалось, что ее убыток составит от 45 млрд юаней (6,25 млрд долларов США) до 55 млрд юаней после чистой прибыли около 1,91 млрд юаней за тот же период в 2022 году. [73] Акции компании упали на 14,4 процента до рекордно низкого уровня на следующий день после предупреждения о прибыли, [73] впервые закрывшись ниже 1 гонконгского доллара. [87] Ее акции упали на 30% на следующей неделе. [88] Фактический убыток за первое полугодие, объявленный 30 августа 2023 года, составил 48,9 млрд юаней (6,7 млрд долларов США). [89]
15 августа Country Garden попыталась отсрочить выплату по одной частной оншорной облигации и приостановила торговлю 11 другими оншорными облигациями, [90] что заставило некоторых аналитиков полагать, что компания готовится к реструктуризации долга. [71]
К концу августа 2023 года личное состояние Ян Хуэйянь , крупнейшего акционера Country Garden и самой богатой женщины Китая два года назад, сократилось на 84%, составив около 28,6 млрд долларов США. [74]
По данным The Washington Post , 30 августа Country Garden предупредила, что находится «на грани» дефолта в заявлении на Гонконгской фондовой бирже , поскольку она «не смогла осознать и отреагировать на риски продолжающегося спада на рынке недвижимости, особенно в небольших городах, где находится большинство ее проектов». [91] The Guardian отметила, что если Country Garden не выполнит срок выплаты облигаций в начале сентября 2023 года, она станет крупнейшей китайской фирмой недвижимости, объявившей дефолт с момента дефолта Evergrande в 2021 году. [92]
Хотя Country Garden смогла произвести выплаты по облигациям в начале сентября 2023 года, 10 октября 2023 года компания заявила, что не выплатила основной долг в размере 470 миллионов гонконгских долларов (60 миллионов долларов США) в установленный срок. [93] Компания добавила, что не ожидает, что сможет выполнить все свои обязательства по офшорным платежам, в том числе в отношении облигаций, номинированных в долларах. Акции Country Garden упали более чем на десять процентов до 0,75 гонконгских долларов в день заявления. По данным Bloomberg, одна из ее облигаций в долларах США принесла около 7 центов за доллар в тот день. [93] Документы компании показали, что за двенадцать месяцев, предшествовавших сентябрю 2023 года, ежемесячные продажи по контракту, измеряемые в миллиардах юаней, упали примерно с 33 миллиардов до 6 миллиардов юаней. [93] В октябре South China Morning Post назвала это резкое падение «кризисом доверия», который лишил Country Garden «важнейшего источника денежного потока». [93]
Похожие проблемы возникли в Zhongzhi Enterprise Group , одной из крупнейших в Китае частных управляющих активами , с активами под управлением более 137 миллиардов долларов США. В середине августа 2023 года она приостановила платежи почти по всем своим продуктам, хотя неясно, по скольким продуктам Zhongzhi допустила дефолт. Фирма наняла KPMG для проверки своего баланса, поскольку китайский банковский регулятор создал рабочую группу для изучения рисков. [94]
По состоянию на 2023 год Zhongrong International Trust Co, теневой банк в Китае [95], была девятой по величине трастовой компанией в Китае с активами под управлением около 600 миллиардов юаней [94] и частично принадлежала Zhongzhi. 14 августа 2023 года сообщения предупреждали о повышенном риске заражения, поскольку Zhongrong не выполнила свои обязательства по погашению по некоторым инвестиционным продуктам. [72] Две китайские компании заявили, что Zhongrong не заплатила им вовремя за наступившие инвестиции. [90] [96]
22 ноября 2023 года Zhongzhi Enterprise Group предупредила инвесторов, что она не в состоянии погасить свои долги; компания по управлению активами заявила, что ее общие обязательства составляют не менее 420 млрд юаней (59 млрд долларов США), с дефицитом до 260 млрд юаней (36,5 млрд долларов США) по сравнению с ее общими материальными активами. [97] По данным South China Morning Post, это заявление вызвало «тревожные звонки» в трастовом секторе, который вложил большую часть денег инвесторов в проекты в сфере недвижимости. [97]
14 августа поддерживаемая государством застройщик Sino-Ocean объявила, что она недополучила почти 21 миллион долларов США по выплате процентов. [71]
29 января Evergrande было предписано ликвидироваться, когда гонконгский суд установил, что у компании нет жизнеспособного плана реструктуризации. [3] Торги акциями China Evergrande, China Evergrande New Energy Vehicle Group и Evergrande Property Services были остановлены. После остановки торгов 29 января цена акций China Evergrande Group упала до рекордно низкого уровня в 0,16 гонконгских долларов (0,02 доллара США). [98]
Однако решение суда Гонконга было вынесено в тот же день, когда вступил в силу меморандум о взаимопонимании между Гонконгом и Пекином о взаимном исполнении решений по гражданским делам. В этом меморандуме о взаимопонимании говорится, что в трансграничном исполнении может быть отказано, если судебное разбирательство начато в Гонконге до того, как суд материкового Китая рассмотрит дело, или ответчику не будет предоставлена разумная возможность организовать защиту. [99]
Согласно отчету американской медиакомпании Fortune , облигации Evergrande торговались по цене в один процент от их номинальной стоимости в феврале 2024 года. [100] В отчете говорится, что это может послужить предупреждением для глобальных инвесторов в другие китайские компании по недвижимости, например, Country Garden Holdings: «Инвесторы, вероятно, не в полной мере оценили риск государственного вмешательства. Распределение убытков между внутренними кредиторами и иностранными кредиторами будет политическим», - цитируют Дэвида Кнутсона, председателя The Credit Roundtable. [100] В феврале 2024 года ликвидаторы Evergrande также подготовились к потенциальному иску против своего бывшего аудитора PwC . [101]
Evergrande заявила 19 марта 2024 года, что Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) обнаружила, что компания завысила свой доход в 2019 году на 214 млрд юаней (почти 30 млрд долларов США), или примерно наполовину, а в 2020 году ее доход был завышен почти на 80%, или на 350 млрд юаней (48,6 млрд долларов США). [102] CSRC также заподозрила проблемы с облигациями, выпущенными Evergrande. Регулятор оштрафовал Evergrande на 4,2 млрд юаней (333 млн долларов США) за фальсификацию своего дохода, среди прочих нарушений. [102]
22 августа 2024 года китайское подразделение PricewaterhouseCoopers LLP сообщило своим клиентам, что ожидает запрета на работу в Китае в течение шести месяцев из-за его причастности к скандалу с Evergrande. [103]
Ever Credit, полностью принадлежащее подразделение Kingboard Holdings , базирующееся в Гонконге, в конце февраля подал ходатайство о ликвидации Country Garden, поскольку кредит на сумму около 204 миллионов долларов США не был погашен. Судебное слушание было назначено на 17 мая 2024 года. [104]
В июне слушание по делу о ликвидации было отложено еще на один месяц, до конца июля. (Рейтер)
В начале марта Country Garden пропустила платеж в размере 96 миллионов юаней из-за китайских оншорных держателей облигаций; однако по векселю был 30-дневный льготный период. [104]
Vanke , одна из крупнейших китайских фирм недвижимости, выставила 19 000 квадратных метров земли на продажу 18 мая 2024 года со скидкой 29% (900 миллионов юаней или 125 миллионов долларов США) от цены, которую она заплатила в 2017 году. [105] Продажи должны были позволить застройщику погасить свои долги. Газета также добавила, что проблемы компании отличались от проблем таких борющихся застройщиков, как Evergrande или Country Garden. Shenzhen Metro, государственная фирма, в то время владела примерно четвертью акций Vanke, что давало Vanke хороший доступ к государственным средствам. Vanke также была включена в правительственный список «высококачественных» застройщиков в 2023 году. [105]
Vanke зафиксировала убыток в размере 1,7 млрд юаней в первом квартале 2024 года. Ее продажи упали на 43% в годовом исчислении. [105] Компания задолжала 320 млрд юаней (44 млрд долларов США [106] ) в мае 2024 года, причем почти 10% этого долга подлежало погашению в 2025 году. [105]
3 миллиарда человек ... может быть слишком много
{{cite news}}: |last2=имеет общее название ( помощь )