Тенденция рынка

Воспринимаемая тенденция движения финансового рынка с течением времени

Рыночный тренд – это воспринимаемая тенденция финансовых рынков двигаться в определенном направлении с течением времени. ^[1] Аналитики классифицируют эти тенденции как долговременные для длительных периодов времени, первичные для средних периодов и вторичные для коротких периодов времени. ^[2] Трейдеры пытаются определить рыночные тенденции с помощью технического анализа — системы, которая характеризует рыночные тенденции как предсказуемые ценовые тенденции на рынке, когда цена достигает уровней поддержки и сопротивления , меняющихся с течением времени.

Будущую рыночную тенденцию можно определить только задним числом, поскольку в любой момент времени цены в будущем неизвестны. Прошлые тенденции идентифицируются путем рисования линий, известных как линии тренда, которые соединяют ценовое действие, создавая более высокие максимумы и более высокие минимумы для восходящего тренда или более низкие минимумы и более низкие максимумы для нисходящего тренда.

Рыночная терминология

Статуи двух символических финансовых зверей, медведя и быка, перед Франкфуртской фондовой биржей.

Термины «бычий рынок» и «медвежий рынок» описывают восходящие и нисходящие рыночные тенденции соответственно ^[3] и могут использоваться для описания как рынка в целом, так и конкретных секторов и ценных бумаг. ^[2] Эти условия взяты из лондонской Биржевой аллеи в начале 18 века , где трейдеров, занимавшихся короткими продажами без покрытия, называли «спекулянтами медвежьих шкур», потому что они продавали медвежью шкуру (акции) перед тем, как поймать медведя. Это было упрощено до «медведей», а трейдеров, покупавших акции в кредит , называли «быками». Последний термин, возможно, возник по аналогии с травлей медведей и быков , двумя видами единоборств животных того времени. ^[4] Томас Мортимер записал оба термина в своей книге 1761 года « Каждый человек — свой брокер» . Он заметил, что быков, купивших сверх текущего спроса, можно было увидеть бродящими среди брокерских офисов, ожидая покупателя, в то время как медведи метались, пожирая любые акции, которые они могли найти, чтобы закрыть свои короткие позиции. Несвязанная народная этимология предполагает, что эти термины относятся к медведю, царапающему вниз, чтобы атаковать, и быку, поднимающемуся вверх своими рогами. ^{[1] [5]}

Светские тенденции

Секулярная рыночная тенденция — это устойчивая долгосрочная тенденция, которая длится от 5 до 25 лет и состоит из ряда первичных тенденций. Долгосрочный медвежий рынок состоит из более мелких бычьих рынков и более крупных медвежьих рынков; Светский бычий рынок состоит из более крупных бычьих рынков и меньших медвежьих рынков.

На долговременном бычьем рынке преобладает «бычий» или восходящий тренд. Фондовый рынок Соединенных Штатов описывался как находящийся в состоянии долговременного бычьего рынка примерно с 1983 по 2000 год (или 2007 год) с кратковременными потрясениями, включая « Черный понедельник» и спад фондового рынка в 2002 году , вызванный крахом пузыря доткомов . Другой пример – сырьевой бум 2000-х годов .

На долговременном медвежьем рынке преобладает «медвежий» или нисходящий тренд. Пример долговременного медвежьего рынка произошел с золотом с января 1980 года по июнь 1999 года, кульминацией которого стало коричневое дно . За этот период рыночная цена золота упала с максимума в 850 долларов за унцию (30 долларов за г) до минимума в 253 доллара за унцию (9 долларов за г). ^[6] С 1929 по 1949 год фондовый рынок также описывался как находящийся в состоянии векового медвежьего рынка.

Основные тенденции

Первичный тренд имеет широкую поддержку на всем рынке, в большинстве секторов и длится год и более.

Бычий рынок

Карикатура 1901 года, изображающая финансиста Дж. П. Моргана в образе быка с нетерпеливыми инвесторами.

Бычий рынок – это период общего роста цен. Начало бычьего рынка отмечено широко распространенным пессимизмом . В этот момент «толпа» наиболее «медвежья». ^[7] Чувство уныния сменяется надеждой, «оптимизмом» и, в конечном итоге, эйфорией по мере того, как «бык» идет своим чередом. ^[8] Это часто приводит экономический цикл, например, к полной рецессии или даже раньше.

Как правило, бычьи рынки начинаются, когда акции поднимаются на 20% от своего минимума, и заканчиваются, когда акции испытывают просадку на 20%. ^[9] Однако некоторые аналитики предполагают, что бычий рынок не может возникнуть на медвежьем рынке. ^[10]

Анализ данных фондового рынка Morningstar, Inc. с 1926 по 2014 год показал, что в среднем типичный бычий рынок длился 8,5 лет с совокупной совокупной доходностью в среднем 458%. Кроме того, годовой прирост на бычьих рынках колебался от 14,9% до 34,1%.

Примеры

Индекс Бомбейской фондовой биржи Индии , BSE SENSEX , с апреля 2003 года по январь 2008 года переживал серьезную бычью тенденцию. Он увеличился с 2900 пунктов до 21 000 пунктов, что представляет собой доходность более 600% за 5 лет. ^[11]

Заметные бычьи рынки характеризовали периоды 1925–1929, 1953–1957 и 1993–1997 годов, когда в США и многих других фондовых рынках наблюдался значительный рост. В то время как первый период внезапно закончился с началом Великой депрессии , конец более поздних периодов был в основном периодами мягкой посадки , которые превратились в крупные медвежьи рынки. (см.: Рецессия 1960–61 годов и пузырь доткомов в 2000–2001 годах)

Медвежий рынок

Скульптура биржевого медведя возле Международного центра финансовых услуг , Дублин

Медвежий рынок – это общее снижение фондового рынка в течение определенного периода времени. ^[12] Это предполагает переход от высокого оптимизма инвесторов к широко распространенному страху и пессимизму инвесторов. Одним из общепринятых показателей медвежьего рынка является снижение цен на 20% и более в течение как минимум двухмесячного периода. ^[13]

Снижение от 10% до 20% классифицируется как коррекция .

Медвежьи рынки завершаются, когда акции восстанавливаются и достигают новых максимумов. ^[14] Медвежий рынок затем оценивается ретроспективно от недавних максимумов до самой низкой цены закрытия, ^[15] и период его восстановления простирается от самой низкой цены закрытия до достижения новых максимумов. Еще одним общепринятым индикатором конца медвежьего рынка является рост индексов на 20% и более от своего минимума. ^{[16] [17]}

С 1926 по 2014 год средняя продолжительность медвежьего рынка составляла 13 месяцев, что сопровождалось средним совокупным убытком в 30%. Годовое снижение на медвежьих рынках варьировалось от -19,7% до -47%. ^[18]

Примеры

Влияние COVID-19 на индийские фондовые рынки, индекс NIFTY 50 (с 1 января по 19 мая 2020 г.)

Некоторые примеры медвежьего рынка включают в себя:

• Крах Уолл -стрит в 1929 году , в результате которого к июлю 1932 года стерлось 89% (с 386 до 40) рыночной капитализации промышленного индекса Доу-Джонса , что ознаменовало начало Великой депрессии . После возмещения почти 50% своих потерь, с 1937 по 1942 год произошел более длительный медвежий рынок, в ходе которого рынок снова сократился вдвое.
• Долгосрочный медвежий рынок наблюдался примерно с 1973 по 1982 год, охватывая энергетический кризис 1970-х годов и высокий уровень безработицы в начале 1980-х годов.
• Медвежий рынок возник в Индии после мошенничества на Индийском фондовом рынке в 1992 году, совершенного Харшадом Мехтой .
• Спад фондового рынка в 2002 году .
• В результате финансового кризиса 2007–2008 годов в период с октября 2007 года по март 2009 года возник медвежий рынок.
• Крах китайского фондового рынка в 2015 году .
• В начале 2020 года в результате пандемии COVID-19 многочисленные обвалы фондовых рынков привели к возникновению медвежьих рынков по всему миру.
• В 2022 году опасения по поводу роста инфляции и потенциального повышения ставки по федеральным фондам вызвали медвежий рынок. ^[19]

Топ рынка

Пик рынка (или рыночный максимум) обычно не является драматическим событием. Рынок просто достиг высшей точки, на какое-то время ^{[ ласковые слова ]} (обычно на несколько лет ^{[ нужна ссылка ]} ). Эта идентификация носит ретроспективный характер, поскольку участники рынка обычно не знают о ней, когда она происходит. Таким образом, цены впоследствии падают, либо медленно, либо быстрее.

По словам Уильяма О'Нила , с 1950-х годов вершина рынка характеризуется тремя-пятью днями распределения основного индекса фондового рынка , происходящими в течение относительно короткого периода времени. Распределение определяется как снижение цены с более высоким объемом, чем в предыдущую сессию. ^[20]

Примеры

Пик пузыря доткомов , по данным NASDAQ-100 , пришелся на 24 марта 2000 года, когда индекс закрылся на отметке 4704,73. Индекс NASDAQ достиг отметки 5132,50, а индекс S&P 500 — 1525,20.

Пик фондового рынка США перед финансовым кризисом 2007–2008 годов пришелся на 9 октября 2007 года. Индекс S&P 500 закрылся на отметке 1565, а NASDAQ — на отметке 2861,50.

Дно рынка

Дно рынка отмечает разворот тренда, обозначая конец спада рынка и начало восходящего тренда (бычий рынок).

Определение дна рынка, часто называемое «выбором дна», является сложной задачей, поскольку его трудно распознать до того, как оно пройдет. Подъем после спада может быть кратковременным, и цены могут возобновить снижение, что приведет к убыткам инвестора, который купил акции во время ошибочно воспринимаемого или «ложного» дна рынка.

Барона Ротшильда часто цитируют как советовавшего, что лучшее время для покупок — это когда «кровь на улицах», то есть когда рынки резко упали, а настроения инвесторов крайне негативны. ^[21]

Примеры

Битва быков и медведей ( Harper's Weekly , 10 сентября 1864 г.)

Еще несколько примеров рыночного дна с точки зрения закрытия промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA):

• Промышленный индекс Доу-Джонса достиг дна на отметке 1738,74 19 октября 1987 года после падения с уровня 2722,41 25 августа 1987 года. Этот день обычно называют Черным понедельником (диаграмма ^[22] ).
• Дно на отметке 7286,27 было достигнуто по индексу DJIA 9 октября 2002 г. после снижения с отметки 11722,98 14 января 2000 г. Это снижение включало промежуточное дно на отметке 8235,81 21 сентября 2001 г. (изменение на 14% по сравнению с 10 сентября), что является ведущим показателем до промежуточной вершины 10 635,25 19 марта 2002 г. (диаграмма ^[23] ). Тем временем «технологичный» индекс Nasdaq пережил более резкое падение, упав на 79% со своего пика в 5132 пункта 10 марта 2000 года до минимума в 1108 пунктов 10 октября 2002 года.
• Нижняя отметка 6440,08 (DJIA) 9 марта 2009 г. была достигнута после снижения, связанного с кризисом субстандартного ипотечного кредитования , начавшимся с отметки 14164,41 9 октября 2007 г. (диаграмма ^[24] ).

Вторичные тенденции

Вторичные тренды — это краткосрочные изменения направления цены внутри основного тренда, обычно длящиеся несколько недель или несколько месяцев.

Ралли на медвежьем рынке

Точно так же ралли медвежьего рынка , иногда называемое «ралли лохов» или « отскоком дохлой кошки », характеризуется повышением цен на 5% или более, прежде чем цены снова упадут. ^[25] Ралли на медвежьем рынке наблюдались в индексе промышленного индекса Доу-Джонса после краха Уолл-стрит в 1929 году , что привело к падению рынка в 1932 году, а также на протяжении всего конца 1960-х и начала 1970-х годов. В период с 1980-х по 2011 год японский индекс Nikkei 225 пережил несколько подъемов на медвежьем рынке, хотя в целом он претерпел долгосрочную нисходящую тенденцию. ^[26]

Причины рыночных тенденций

Цена активов, таких как акции, определяется спросом и предложением. По определению, рынок уравновешивает покупателей и продавцов, что делает невозможным наличие «больше покупателей, чем продавцов» или наоборот, несмотря на широкое использование этого выражения. Во время резкого роста спроса покупатели готовы платить более высокие цены, в то время как продавцы требуют взамен более высоких цен. И наоборот, при резком росте предложения динамика меняется на противоположную.

Динамика спроса и предложения меняется по мере того, как инвесторы пытаются перераспределить свои инвестиции между типами активов. Например, инвесторы могут попытаться переместить средства из государственных облигаций в акции «технологических» компаний, но успех этого перехода зависит от поиска покупателей для государственных облигаций , которые они продают. И наоборот, в другой раз они могут попытаться переместить средства из «технических» акций в государственные облигации. В каждом случае эти действия влияют на цены обоих типов активов.

В идеале инвесторы стремятся использовать рыночный момент , чтобы покупать дешево и продавать дорого, но на практике они могут в конечном итоге покупать дорого и продавать дешево. ^[27] Противоположные инвесторы и трейдеры используют стратегию «затухания» действий инвесторов: покупают, когда другие продают, и продают, когда другие покупают. Период, когда большинство инвесторов продают акции, известен как распределение, а период, когда большинство инвесторов покупают акции, известен как накопление.

«Согласно стандартной теории, снижение цены обычно приводит к уменьшению предложения и увеличению спроса, тогда как увеличение цены имеет противоположный эффект. Хотя этот принцип справедлив для многих активов, для акций он часто действует наоборот из-за распространенной ошибки. совершаемые инвесторами — покупают дорого в состоянии эйфории и продают дешево в состоянии страха или паники, движимые стадным инстинктом. При увеличении предложения ожидаемая петля отрицательной обратной связи нарушается, что приводит к нестабильности цен. ^[28] Это явление проявляется в виде пузырей или рыночных крахов.

Настроения рынка

Настроения рынка являются противоположным индикатором фондового рынка.

Когда чрезвычайно высокая доля инвесторов выражает медвежьи (негативные) настроения, некоторые аналитики считают, что это сильный сигнал о том, что дно рынка может быть близко. ^[29] Дэвид Хиршлейфер наблюдает феномен тренда, который начинается с недостаточной реакции и заканчивается чрезмерной реакцией инвесторов и трейдеров.

Индикаторы, измеряющие настроения инвесторов, могут включать:

• Индекс настроений инвесторов оценивает настроения рынка посредством спреда «быков» и «медведей» (% быков − % медведей). Спред, близкий к историческому минимуму, может сигнализировать о дне, указывая на потенциальный разворот рынка. И наоборот, экстремальный максимум при бычьих настроениях и экстремальный минимум при медвежьих настроениях могут указывать на вершину рынка или неизбежное событие. Стоит отметить, что этот противоположный показатель более надежен для случайного совпадения по времени на рыночных минимумах, чем на рыночных вершинах.
• Индикатор настроений Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) часто интерпретируется как предполагающий, что большая часть снижения уже произошла, когда он показывает значение минус 15% или ниже.
• Другие индикаторы настроений включают соотношение Nova-Ursa, соотношение коротких процентов/общего рыночного плавающего капитала и соотношение пут/колл .

Смотрите также

• Духи животных
• Черный понедельник
• Линия быка-медведя
• Бизнес цикл
• Не боритесь с лентой
• Институт исследования экономического цикла
• Экономическая экспансия
• Стадное чувство
• Настроения рынка
• Майкл Юинг Первес разработал концепцию «волчьего рынка».
• Мистер Маркет
• Тенденции в сфере недвижимости
• Рецессия
• Следование тренду

Рекомендации

1. Фонтаниллс, Джордж; Джентиле, Томми (2001). Курс фондового рынка. Уайли . п. 91. ИСБН 9780471036708.
2. Эдвардс, Роберт Д.; МакГи, Джон; Бессетти, WHC (24 июля 2018 г.). Технический анализ биржевых тенденций. ЦРК Пресс . ISBN 978-0-8493-3772-7.
3. Прейс, Тобиас; Стэнли, Х. Юджин (2011). «Проблема с пузырем: может ли закон описывать пузыри и крахи на финансовых рынках?». Мир физики . 24 : 29–32. дои : 10.1088/2058-7058/24.05.34.
4. Шнайдер, Дэниел Б. (30 ноября 1997 г.). «К вашему сведению» « Нью-Йорк Таймс » . Проверено 30 января 2022 г.
5. "Бычий рынок". Инвестопедия .
6. "Диаграмма золота 1968–99" . www.kitco.com . Проверено 17 марта 2023 г.
7. Цвейг, Мартин (27 июня 2009 г.). Победа на Уолл-стрит. Издательство Гранд Сентрал . ISBN 9780446561686.
8. 6 стадий бычьего рынка – и где мы находимся сейчас | Рынки | Уолл-стрит в Миньянвилле. Архивировано 7 мая 2019 г. в Wayback Machine Minyanville.
9. Чен, Джеймс. «Определение бычьего рынка». Инвестопедия . Проверено 26 марта 2020 г.
10. ДеКамбр, Марк. «Возвращает ли рост индекса Доу-Джонса на 21% за 3 дня обратно в бычий рынок? «Рынок так не работает», — говорит один исследователь». МаркетВотч . Проверено 27 марта 2020 г.
11. «Исторические данные». БФБ Индия . Проверено 22 июня 2023 г.
12. О'Салливан, Артур; Шеффрин, Стивен М. (2003). Экономика: принципы в действии. Прентис Холл . п. 290. ИСБН 0-13-063085-3.
13. «Медвежий рынок». Инвестопедия .
14. ДеКамбр, Марк (6 апреля 2018 г.). «Хватит говорить, что индекс Доу-Джонса входит в коррекцию и выходит из нее! Это не то, как работают фондовые рынки». МаркетВотч .
15. Ро, Сэм. «Это лучшая иллюстрация бычьего и медвежьего рынков в истории, которую мы когда-либо видели». Бизнес-инсайдер . Проверено 18 марта 2020 г.
16. Дрибуш, Георгий Канчев и Корри (15 февраля 2019 г.). «Nasdaq выходит из медвежьего рынка из-за ралли акций» . Уолл Стрит Джорнал . ISSN  0099-9660 . Проверено 18 марта 2020 г.
17. ДеКамбр, Марк. «Nasdaq избегает самого длительного медвежьего рынка — по одному показателю — за 28 лет». МаркетВотч . Проверено 18 марта 2020 г.
18. Франк, Томас; Руни, Кейт (26 октября 2018 г.). «Фондовый рынок теряет в среднем 13% в ходе коррекции, если он не превратится в медвежий рынок». CNBC .
19. «Индекс S&P 500 находится на медвежьем рынке; вот что это значит» . VOA . 13 июня 2022 г. Проверено 14 июня 2022 г.
20. Дэвид Сайто-Чунг (8 ноября 2016 г.). «Знайте это правило продажи: когда на фондовом рынке накапливаются дни распределения». Инвесторы.com.
21. «Противоположное инвестирование: покупайте, когда на улицах кровь». Инвестопедия .
22. "$ INDU - Промышленный индекс Доу-Джонса" . stockcharts.com . Проверено 17 марта 2023 г.
23. "$ INDU - Промышленный индекс Доу-Джонса" . stockcharts.com . Проверено 17 марта 2023 г.
24. "$INDU - Инструментальные средства SharpCharts" . StockCharts.com.
25. «Определение ралли медвежьего рынка» . Инвестопедия .
26. Масаюки Тамура. «30 лет назад фондовый рынок Японии достиг своего пика, а восстановление продолжается». Азия Никкей.
27. Киннел, Рассел (15 августа 2019 г.). «Не забывайте о разрыве 2019». Morningstar, Inc. Проверено 14 мая 2020 г.
28. Уилкокс, Джаррод; Фабоцци, Фрэнк Дж. (2013). Финансовые консультации и инвестиционные решения: манифест перемен . Серия Фрэнка Дж. Фабоцци. Хобокен, Нью-Джерси: Уайли. ISBN 978-1-118-41532-0.
29. Халберт, Марк (12 ноября 2008 г.). «Пытаюсь пробить дно» . Журнал "Уолл Стрит .

Внешние ссылки

СМИ, связанные с тенденциями рынка, на Викискладе?