stringtranslate.com

Крах Уолл-стрит в 1929 году

Толпа собирается на Уолл-стрит после краха 1929 года.

Крах Уолл -стрит 1929 года , также известный как Великий крах или Крах 29 года , — крупный крах американского фондового рынка , произошедший осенью 1929 года. Он начался в сентябре, когда цены на акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) NYSE) рухнула и завершилась в середине ноября. Ключевая роль стремительного бычьего рынка 1920-х годов и последующего катастрофического краха NYSE в конце 1929 года часто подчеркивается в объяснениях причин всемирной Великой депрессии .

Это был самый разрушительный крах фондового рынка в истории Соединенных Штатов , если принять во внимание полный масштаб и продолжительность его последствий. [1] Великий крах в основном связывают с 24 октября 1929 года, называемым «Черным четвергом» , днем ​​крупнейшей распродажи акций в истории США, [2] [3] и 29 октября 1929 года, называемым « Черным вторником» , когда инвесторы обменяли около 16 миллионов акций на Нью-Йоркской фондовой бирже за один день. [4] Крах, последовавший за сентябрьским крахом Лондонской фондовой биржи , ознаменовал начало Великой депрессии .

Фон

Промышленный индекс Доу-Джонса , 1928–1930 гг.

« Ревущие двадцатые », десятилетие после Первой мировой войны , приведшей к краху, [5] были временем богатства и излишеств. Опираясь на послевоенный оптимизм, сельские американцы в огромных количествах мигрировали в города на протяжении всего десятилетия в надежде найти более благополучную жизнь в условиях постоянно растущего расширения промышленного сектора Америки. [6]

Ученые полагают, что сокращение денежной массы, вызванное решениями Федеральной резервной системы, оказало серьезное сдерживающее воздействие на объем производства. [7] Несмотря на неизбежный риск спекуляций , широко распространено мнение, что фондовый рынок будет продолжать расти вечно. 25 марта 1929 года, после того как Федеральная резервная система предупредила о чрезмерных спекуляциях, произошел небольшой крах, поскольку инвесторы начали быстро продавать акции, обнажая шаткую основу рынка. [8] Два дня спустя банкир Чарльз Э. Митчелл объявил, что его компания, National City Bank , предоставит кредит в размере 25 миллионов долларов, чтобы остановить падение рынка. [8] Решение Митчелла временно приостановило финансовый кризис, а процентная ставка по кредитам снизилась с 20 до 8 процентов. [8] Однако в американской экономике появились зловещие признаки проблем. [8] Производство стали снизилось, строительство было вялым, продажи автомобилей упали, а потребители накапливали большие долги из-за легкого кредитования. [8]

Несмотря на все экономические предупредительные знаки и обвал рынка в марте и мае 1929 года, в июне акции возобновили рост, и рост продолжался почти не ослабевающим до начала сентября 1929 года (средний индекс Доу-Джонса вырос более чем на 20% в период с июня по сентябрь). Рынок находился в состоянии девятилетнего роста, в ходе которого промышленный индекс Доу-Джонса увеличился в десять раз, достигнув пика на отметке 381,17 3 сентября 1929 года. [8] Незадолго до краха экономист Ирвинг Фишер заявил, что «Цены на акции достигли выглядит как постоянно высокое плато». [9] Оптимизм и финансовые успехи великого бычьего рынка были поколеблены после широко разрекламированного прогноза финансового эксперта Роджера Бэбсона от 8 сентября о том, что «приближается крах, и он может быть потрясающим». [10] [11] Первоначальное сентябрьское снижение было названо в прессе «Babson Break». Это было началом Великого краха, но до тяжелой фазы краха в октябре многие инвесторы считали сентябрьский «бэбсоновский прорыв» «здоровой коррекцией» и возможностью для покупок. [ нужна цитата ]

20 сентября 1929 года ведущий британский инвестор Кларенс Хэтри и многие из его соратников были заключены в тюрьму за мошенничество и подделку документов, что привело к приостановке деятельности его компаний. Это могло ослабить доверие американцев к собственным компаниям [12] , хотя на Лондонскую фондовую биржу это оказало минимальное влияние. В дни, предшествовавшие краху, рынок был крайне нестабильным. Периоды продаж и высоких объемов чередовались с короткими периодами роста цен и восстановления. [ нужна цитата ]

Крушение

Общий индекс цен [ необходимы разъяснения ] на Уолл-стрит с момента незадолго до краха в 1929 году по 1932 год, когда цена достигла дна.

В середине октября продажи активизировались. 24 октября, в «черный четверг» , рынок потерял 11% своей стоимости на открытии торгов из-за очень тяжелых торгов. [13] Огромный объем означал, что отчет о ценах на тиккерной ленте в брокерских конторах по всей стране опаздывал на несколько часов, и поэтому инвесторы понятия не имели, по чему торгуется большинство акций. [14] Несколько ведущих банкиров с Уолл-стрит встретились, чтобы найти решение проблемы паники и хаоса на торговых площадках. [15] На встрече присутствовали Томас В. Ламонт , исполняющий обязанности главы Morgan Bank ; Альберт Виггин , глава Chase National Bank ; и Чарльз Э. Митчелл, президент Национального городского банка Нью-Йорка . [16] Они выбрали Ричарда Уитни , вице-президента Биржи, действовать от их имени. [ нужна цитата ]

Опираясь на финансовые ресурсы банкиров, Уитни сделал предложение о покупке 25 000 акций US Steel по цене 205 долларов за акцию, что намного выше текущей рыночной цены. [17] На глазах у трейдеров Уитни затем разместила аналогичные заявки на акции других « голубых фишек ». Тактика была аналогична той, которая положила конец панике 1907 года и сумела остановить спад. Промышленный индекс Dow Jones восстановился, закрывшись за день всего на 6,38 пункта (2,09%). [ нужна цитата ]

Торговый зал здания Нью-Йоркской фондовой биржи в 1930 году, через шесть месяцев после краха 1929 года.

28 октября, в «Черный понедельник» , [18] еще больше инвесторов, столкнувшихся с требованиями маржи , решили уйти с рынка, и падение продолжилось с рекордным падением индекса Доу-Джонса за день в 38,33 пункта, или 12,82%. [13]

29 октября 1929 года на Уолл-стрит случился «черный вторник» , когда инвесторы за один день торговали на Нью-Йоркской фондовой бирже примерно 16 миллионами акций. Было потеряно около 14 миллиардов долларов стоимости акций, что уничтожило тысячи инвесторов. Панические продажи достигли своего пика: на некоторые акции не осталось покупателей ни при каких ценах. [19] Индекс Доу-Джонса потерял дополнительно 30,57 пункта, или 11,73%, а общее падение составило 68,90 пункта, или 23,05%, за два дня. [20] [21] [22] [23]

29 октября Уильям К. Дюрант присоединился к членам семьи Рокфеллеров и другим финансовым гигантам, чтобы купить большое количество акций, чтобы продемонстрировать публике свою уверенность в рынке, но их усилия не смогли остановить большое падение цен. Огромный объем акций, торгуемых в тот день, заставил тикер продолжать работать примерно до 19:45 .

После однодневного восстановления 30 октября, когда индекс Доу-Джонса восстановил 28,40 пункта, или 12,34%, и закрылся на отметке 258,47, рынок продолжил падение, достигнув промежуточного дна 13 ноября 1929 года, при этом индекс Доу-Джонса закрылся на отметке 198,60. Затем рынок восстанавливался в течение нескольких месяцев, начиная с 14 ноября, когда индекс Доу-Джонса набрал 18,59 пункта и закрылся на отметке 217,28, а 17 апреля 1930 года достиг вторичного пика закрытия ( ралли медвежьего рынка ) на отметке 294,07. Затем индекс Доу-Джонса приступил к новому, гораздо более длительное и устойчивое падение с апреля 1930 года по 8 июля 1932 года, когда он закрылся на отметке 41,22, самом низком уровне 20-го века, что привело к потере индекса на 89,2% менее чем за три года. [25]

Начиная с 15 марта 1933 года и до конца 1930-х годов индекс Доу-Джонса начал медленно восстанавливать утраченные позиции. Наибольший процентный рост индекса Доу-Джонса произошел в начале и середине 1930-х годов. В конце 1937 года на фондовом рынке произошел резкий спад, но цены держались значительно выше минимумов 1932 года. Индекс Доу-Джонса не возвращался к своему пиковому закрытию 3 сентября 1929 года в течение 25 лет, до 23 ноября 1954 года .

Последствия

В 1932 году Сенатом США была создана Комиссия Пекоры для изучения причин катастрофы. [29] В следующем году Конгресс США принял Закон Гласса-Стигола , предписывающий разделение между коммерческими банками , которые принимают депозиты и выдают кредиты , и инвестиционными банками , которые гарантируют , выпускают и распределяют акции , облигации и другие ценные бумаги . [30]

После этого фондовые рынки по всему миру приняли меры по приостановке торгов в случае быстрого падения, утверждая, что эти меры предотвратят такие панические распродажи. Однако однодневный крах «Черного понедельника » 19 октября 1987 года, когда промышленный индекс Доу-Джонса упал на 22,6%, а также « Черный понедельник» 16 марта 2020 года (-12,9%) были в процентном отношении хуже, чем любой другой отдельный крах. день краха 1929 года (хотя совокупное снижение на 25% 28–29 октября 1929 года было больше, чем 19 октября 1987 года, и остается худшим двухдневным спадом по состоянию на 10 марта 2023 года ). [31]

Анализ

Крах последовал за спекулятивным бумом, который начался в конце 1920-х годов. Во второй половине 1920-х годов производство стали, строительство зданий, розничный товарооборот, количество зарегистрированных автомобилей и даже железнодорожные поступления выросли от рекорда к рекорду. Совокупная чистая прибыль 536 производственных и торговых компаний выросла за первые шесть месяцев 1929 года на 36,6% по сравнению с 1928 годом, что само по себе является рекордным полугодием. Металлургия и сталь лидировали с удвоенным ростом. [32] Такие цифры вызвали волну биржевых спекуляций, которая побудила сотни тысяч американцев вложить значительные средства в фондовый рынок. Многие люди занимали деньги , чтобы купить больше акций. К августу 1929 года брокеры регулярно ссужали мелким инвесторам более двух третей номинальной стоимости акций, которые они покупали. В кредитах было более 8,5 миллиардов долларов, [33] больше, чем вся сумма валюты, обращавшаяся в Соединенных Штатах в то время. [34] [35]

Рост цен на акции побудил больше людей инвестировать в надежде, что цены на акции будут расти и дальше. Таким образом, спекуляции способствовали дальнейшему росту цен и создали экономический пузырь . Из-за маржинальной покупки инвесторы могли потерять большие суммы денег, если рынок упадет или даже если он не сможет расти достаточно быстро. Среднее соотношение цены и прибыли акций S&P Composite в сентябре 1929 года составляло 32,6, [36] что явно превышало исторические нормы. [37] По словам экономиста Джона Кеннета Гэлбрейта , изобилие также привело к тому, что большое количество людей вложили свои сбережения и деньги в инвестиционные продукты с кредитным плечом, такие как «Blue Ridge Trust» Goldman Sachs и «Shenandoah Trust», которые рухнули в 1929 году. а также, что привело к убыткам банков в размере 475 миллиардов долларов в долларах 2010 года (637,44 миллиарда долларов в 2022 году). [38]

Британский экономист сэр Джордж Пейш предсказал майский спад.

Благодаря хорошим урожаям было собрано 250 миллионов бушелей пшеницы, которые нужно было «перенести» к началу 1929 года. К маю в долине Миссисипи также был собран урожай озимой пшеницы в размере 560 миллионов бушелей, готовый к уборке. Избыток предложения вызвал такое падение цен на пшеницу, что чистые доходы фермеров от пшеницы оказались под угрозой исчезновения. Фондовые рынки всегда чувствительны к будущему состоянию товарных рынков, и спад на Уолл -стрит, который был предсказан на май сэром Джорджем Пейшем, наступил вовремя. В июне 1929 года положение спасла сильная засуха в Дакоте и на западе Канады, а также неблагоприятное время посева в Аргентине и восточной Австралии. Избыток предложения теперь должен был заполнить пробелы в мировом производстве пшеницы в 1929 году. С 97 центов за бушель в мае цена на пшеницу выросла до $1,49 в июле. Когда стало ясно, что эта цифра позволит американским фермерам получить за урожай в этом году больше, чем в 1928 году, акции снова пошли вверх. [39]

В августе цена на пшеницу упала, когда Франция и Италия хвастались великолепным урожаем, а в Австралии ситуация улучшилась. Это вызвало дрожь на Уолл-стрит, и цены на акции быстро упали, но слухи о дешевых акциях вызвали новый приток «оленей» (спекулянтов-любителей) и инвесторов. Конгресс проголосовал за пакет помощи фермерам в размере 100 миллионов долларов в надежде стабилизировать цены на пшеницу, но к октябрю цена упала до 1,31 доллара за бушель. [40]

К середине 1929 года другие важные экономические барометры также замедлялись или даже падали, включая продажи автомобилей, продажи домов и производство стали. Падение сырьевого и промышленного производства, возможно, подорвало даже американскую уверенность в себе, и фондовый рынок достиг максимума 3 сентября на отметке 381,17 сразу после Дня труда, и он начал падать после того, как Роджер Бэбсон опубликовал свой дальновидный прогноз «рыночного краха». К концу сентября рынок упал на 10% от пика («Прорыв Бэбсона»). Продажи активизировались в начале и середине октября, с резкими днями падения, перемежающимися несколькими днями роста. Массовые панические распродажи начались на неделе 21 октября, усилились и достигли кульминации 24, 28 октября и особенно 29 октября («Черный вторник»). [41]

Президент Chase National Bank Альберт Х. Виггин сказал тогда:

Мы пожинаем естественный плод оргии спекуляций, которой предались миллионы людей. Из-за огромного увеличения числа акционеров в последние годы было неизбежно, что число продавцов станет больше, чем когда-либо, когда бум закончится и продажи займут место покупок. [42] [43]

Последствия

Соединенные Штаты

Толпа у банка American Union Bank в Нью-Йорке во время массового изъятия банков в начале Великой депрессии.

Обвал фондового рынка 1929 года и Великая депрессия вместе сформировали крупнейший финансовый кризис 20-го века. [44] Паника октября 1929 года стала символом экономического спада, охватившего мир в течение следующего десятилетия. [45] Падение цен на акции 24 и 29 октября 1929 года было практически мгновенным на всех финансовых рынках, кроме Японии. [46]

Крах Уолл-стрит оказал серьезное влияние на американскую и мировую экономику и стал источником интенсивных академических исторических, экономических и политических дебатов с момента его последствий до наших дней. Некоторые считали, что злоупотребления со стороны коммунальных холдингов способствовали краху Уолл-стрит в 1929 году и последовавшей за ним Великой депрессии. [47] Многие возлагали вину за крах на коммерческие банки, которые слишком стремились подвергнуть риску депозиты на фондовом рынке. [48]

В 1930 году 1352 банка держали депозиты на сумму более 853 миллионов долларов; в 1931 году, год спустя, обанкротились 2294 банка с депозитами почти на 1,7 миллиарда долларов. Многие предприятия обанкротились (28 285 банкротств и 133 банкротства в день в 1931 году). [ нужна цитата ]

Крах 1929 года остановил «ревущие двадцатые» . [49] Как предварительно выразился историком экономики Чарльзом П. Киндлбергером , в 1929 году фактически не существовало кредитора последней инстанции , что, если бы он существовал и правильно осуществлялся, было бы ключевым моментом в сокращении замедления деловой активности, которое обычно следует за ним. финансовые кризисы. [46] Катастрофа повлекла за собой широкомасштабные и долгосрочные последствия для Соединенных Штатов. Историки до сих пор спорят о том, спровоцировал ли крах 1929 года Великую депрессию [50] или же он просто совпал с лопнувшим экономическим пузырем, вызванным кредитованием. Только 16% американских домохозяйств инвестировали в фондовый рынок в Соединенных Штатах в период, предшествовавший этой депрессии, что позволяет предположить, что крах имел несколько меньший вес в его возникновении. [ нужна цитата ]

Безработные маршируют в Торонто .

Однако психологические последствия краха отразились по всей стране, поскольку предприятия осознали трудности с обеспечением инвестиций на рынке капитала для новых проектов и расширений. Неопределенность в бизнесе естественным образом влияет на гарантию занятости для сотрудников, и поскольку американский рабочий (потребитель) столкнулся с неопределенностью в отношении доходов, естественно, склонность к потреблению снизилась. Падение цен на акции вызвало банкротства и серьезные макроэкономические трудности, включая сокращение кредита, закрытие предприятий, увольнение рабочих, банкротства банков, сокращение денежной массы и другие экономически депрессивные события. [51]

Результирующий рост массовой безработицы рассматривается как результат краха, хотя крах ни в коем случае не является единственным событием, которое способствовало депрессии. Крах Уолл-стрит обычно рассматривается как фактор, оказавший наибольшее влияние на последовавшие за ним события, и поэтому широко рассматривается как сигнал экономического спада, который положил начало Великой депрессии. Правда это или нет, но последствия были ужасными почти для всех. Большинство академических экспертов сходятся во мнении по поводу одного аспекта краха: он уничтожил миллиарды долларов богатства за один день, и это немедленно привело к снижению потребительских покупок. [50]

Неудача спровоцировала всемирное изъятие золотых депозитов США (то есть доллара) и вынудила Федеральную резервную систему поднять процентные ставки до резкого спада. Около 4000 банков и других кредиторов в конечном итоге обанкротились. Кроме того, после краха рынка 1929 года было введено правило роста [52] , которое разрешало короткие продажи только тогда, когда последний тик цены акции был положительным, чтобы не допустить, чтобы короткие продавцы снижали цену акции во время медвежьего набега . [53]

Европа

Крах фондового рынка в октябре 1929 года привел непосредственно к Великой депрессии в Европе. Когда акции на Нью-Йоркской фондовой бирже резко упали , мир это сразу заметил. Хотя финансовые лидеры Соединенного Королевства, как и Соединенных Штатов, сильно недооценили масштабы последовавшего кризиса, вскоре стало ясно, что мировые экономики более взаимосвязаны, чем когда-либо. Последствия разрушения глобальной системы финансирования, торговли и производства и последующего обвала американской экономики вскоре ощутились по всей Европе. [54]

В частности, в 1930 и 1931 годах безработные бастовали, проводили публичные демонстрации и предпринимали другие прямые действия, чтобы привлечь внимание общественности к своему тяжелому положению. В Великобритании протесты часто были сосредоточены на так называемой проверке нуждаемости , которую правительство ввело в 1931 году, чтобы ограничить размер выплат по безработице, выплачиваемых отдельным лицам и семьям. Для трудящихся проверка нуждаемости казалась навязчивым и бестактным способом справиться с хронической и непрекращающейся депривацией, вызванной экономическим кризисом. Забастовки были встречены решительно: полиция разгоняла протесты, арестовывала демонстрантов и предъявляла им обвинения в преступлениях, связанных с нарушением общественного порядка. [54]

Академические дебаты

Среди экономистов и историков ведутся споры о том, какую роль сыграл крах в последующих экономических, социальных и политических событиях. В статье 1998 года журнал The Economist утверждал, что депрессия началась не с краха фондового рынка [55] , и во время краха не было ясно, что депрессия начинается. Они задавались вопросом: «Может ли очень серьезный крах фондовой биржи нанести серьезный удар по промышленности, когда промышленное производство по большей части находится в здоровом и сбалансированном состоянии?» Они утверждали, что должен произойти какой-то спад, но еще не было достаточных доказательств того, что он будет длительным или обязательно приведет к общей промышленной депрессии. [56]

Однако The Economist также предупредил, что также следует ожидать банкротства некоторых банков, и что у некоторых банков, возможно, не осталось резервов для финансирования коммерческих и промышленных предприятий. Он пришел к выводу, что позиция банков является ключом к ситуации, но то, что произойдет, невозможно было предвидеть. [56]

В книге Милтона Фридмана и Анны Шварц «Монетарная история Соединенных Штатов» утверждается, что «великое сокращение» стало таким серьезным не из-за спада экономического цикла, протекционизма или краха фондового рынка в 1929 году сами по себе, а из-за краха экономического цикла. банковская система во время трех волн паники с 1930 по 1933 год. [57]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Боун, Джеймс. «Руководство для начинающих по фондовым рынкам». Времена . Лондон. Архивировано из оригинала 25 мая 2010 года . Проверено 29 января 2012 г. Самым жестоким медвежьим рынком всех времен был крах Уолл-стрит в 1929–1932 годах, во время которого цены на акции упали на 89 процентов.
  2. ^ «Крах фондового рынка 1929 года». Деньги-Зин . Проверено 18 марта 2015 г.
  3. ^ • «Худший крах акций, спровоцированный банками; рынок дневных свопов на 12 894 650 акций», The New York Times , пятница, 25 октября 1929 г. Проверено 27 ноября 2020 г.
       • Шахтман, Том . (1979). День, когда Америка рухнула: повествовательный отчет о великом крахе фондового рынка 24 октября 1929 года . Описание. Нью-Йорк: ГП Патнэм. Проверено 27 ноября 2020 г.
  4. ^ Ванниски, Джуд (1978). Как устроен мир . Редакции шлюза. ISBN 0895263440.[ нужна страница ]
  5. ^ «Америка впадает в депрессию из-за мыслей о новом посещении 1929 года» The Sunday Times
  6. ^ Дэн Брайан. «Великая (фермерская) депрессия 1920-х годов». Американская история США. Архивировано из оригинала 5 ноября 2013 года . Проверено 10 ноября 2013 г.
  7. ^ «Великая депрессия - причины Великой депрессии | Британника» .
  8. ^ abcdef «Хронология: избранная хронология Уолл-стрит». ПБС . Архивировано из оригинала 23 сентября 2008 года . Проверено 30 сентября 2008 г.
  9. ↑ Тич, Эдвард (1 мая 2007 г.). «Светлая сторона пузырей». ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР . Архивировано из оригинала 22 сентября 2008 года . Проверено 1 октября 2008 г.
  10. ^ Гэлбрейт, Джон Кеннет (1997). Великий крах, 1929 год. Хоутон Миффлин Харкорт. п. 84. ИСБН 0395859999.
  11. ^ «Бэбсон предсказывает крах акций рано или поздно» . The Owensboro Messenger (Оуэнсборо, Кентукки). 8 сентября 1929 г. с. 2. «Я повторяю то, что я говорил в это время в прошлом году и в позапрошлом году, что рано или поздно наступит крах, который захватит ведущие акции и вызовет снижение барометра Доу-Джонса с шестидесяти до восьмидесяти пунктов. Хорошая погода не может продолжаться всегда. Экономический цикл продолжается сегодня, как и в прошлом. Федеральная резервная система поставила банки в сильную позицию, но это не изменило человеческую природу. Сегодня больше людей берут взаймы и спекулируют, чем когда-либо в нашей истории. Мудры те инвесторы, которые сейчас выбираются из долгов и натягивают паруса. Это не означает продажу всего, что у вас есть, но это означает, что вы должны выплатить свои кредиты и избегать маржинальных спекуляций».
  12. ^ Гарольд Бирман младший (1998). Причины краха фондового рынка 1929 года: спекулятивная оргия или новая эра? Издательская группа Гринвуд. стр. 19–29. ISBN 978-0313306297.
  13. ^ ab Post, Специально для финансов (24 октября 2011 г.). «Великий крах 1929 года, некоторые ключевые даты». Финансовый пост . Проверено 22 июля 2020 г.
  14. ^ «Ралли следует за рекордным крахом; тикер на 2 часа позже». Times Union (Бруклин, Нью-Йорк). 24 октября 1929 г. с. 11.
  15. ^ Великая депрессия , Роберт Голдстон, страницы 39–40.
  16. ^ «Ламонт говорит, что банки не видят причин для тревоги, поскольку биржевой крах - это всего лишь технический прорыв» . Times Union (Бруклин, Нью-Йорк). 24 октября 1929 г. с. 1.
  17. ^ «Краткий обзор биржевых сделок». Ассошиэйтед Пресс . Журнал Итака (Итака, Нью-Йорк). 25 октября 1929 г. с. 14.
  18. ^ «Паника 2008 года? Как мы называем кризис?» Журнал "Уолл Стрит
  19. ^ «Рыночный крах 1929 года: некоторые факты экономического спада». Экономические времена . Таймс Интернет. 22 октября 2017 года . Проверено 16 февраля 2019 г.
  20. ^ «Хронология». Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст . Нью-Йоркская фондовая биржа. Архивировано из оригинала 11 июня 2010 года . Проверено 1 октября 2008 г.
  21. ↑ Уикс, Линтон (17 сентября 2008 г.). «Совет истории во время паники? Не паникуйте». ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР . Проверено 1 октября 2008 г.
  22. ^ «Крах 1929 года». ПБС. Архивировано из оригинала 23 сентября 2008 года . Проверено 1 октября 2008 г.
  23. ^ Салсман, Ричард М. «Причина и последствия Великой депрессии, Часть 1: Что вызвало рев бурных 20-х годов», Интеллектуальный активист , ISSN  0730-2355, июнь 2004 г., стр. 16.
  24. ^ «Средний промышленный индекс Доу-Джонса за всю историю» . Журнал "Уолл Стрит . Проверено 11 мая 2011 г.
  25. ^ Согласно веб-сайту экономических данных Федерального резервного банка Сент-Луиса, основанному на ежемесячных временных рядах с сентября 1929 года по июнь 1932 года, промышленный индекс Доу-Джонса потерял 87,1%, в то время как Комиссия Коулза и все фондовые индексы S&P потеряли 85,0%: https: //fred.stlouisfed.org/graph/?g=qj2m, https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=qj2l.
  26. ^ «DJIA с 1929 года по настоящее время», Yahoo! Финансы
  27. ^ «Промышленные акции США прошли пик 1929 года», The Times , 24 ноября 1954 г., стр. 12.
  28. ↑ Перрен, Оливье (23 июля 2011 г.). «LES GRANDS CHOCS DU XXE SIÈCLE (3) – En 1929, шесть дней паники на Уолл-стрит, annoncent le pire, à venir» [ГЛАВНЫЕ ПОТРЯСЕНИЯ ХХ ВЕКА (3) – В 1929 году шесть дней паники на Уолл-стрит объявить о худшем, что впереди]. Темпс (на французском языке). № 3 (изд. Le Temps SA). Женева: Le Temps . ISSN  1423-3967. OCLC  38739976. Архивировано из оригинала 25 февраля 2019 года . Проверено 25 февраля 2019 г.{{cite news}}: CS1 maint: bot: исходный статус URL неизвестен ( ссылка )
  29. ^ Кинг, Гилберт. «Человек, который разорил «банкстеров»». Смитсоновский институт . Проверено 10 мая 2019 г.
  30. ↑ Рид, Эрик (18 апреля 2019 г.). «Что такое Закон Гласса-Стигола?». TheStreet.com . Проверено 10 мая 2019 г.
  31. ^ «Конец оптимизма? Великая депрессия в Европе». Читатель цифровой истории . Проверено 10 января 2019 г.
  32. ↑ Шэнн, Эдвард (1 ноября 1929 г.). «Общие факты о кризисе в США». Ежедневные новости . Перт, Западная Австралия. п. 6 (Издание: Домашнее окончательное издание) . Проверено 22 ноября 2012 г. - из Национальной библиотеки Австралии .
  33. ↑ Ламберт, Ричард (19 июля 2008 г.). «Аварии, удары и удары». Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 3 октября 2008 года . Проверено 30 сентября 2008 г. На рубеже 20-го века спекуляции на фондовом рынке были доступны только профессионалам, но в 1920-е годы миллионы «обычных американцев» инвестировали в Нью-Йоркскую фондовую биржу. К августу 1929 года брокеры одолжили мелким инвесторам более двух третей номинальной стоимости акций, которые они покупали с маржой – более 8,5 миллиардов долларов было взято в кредит.
  34. ↑ Нью-Йорк: документальный фильм, заархивированный 20 февраля 2011 г., на канале Wayback Machine PBS.
  35. ^ Кеммерер, Эдвин Уолтер (1932). Лицом к фактам: экономический диагноз. Книги для библиотек Пресса. ISBN 9780836901276. Проверено 30 сентября 2008 г.
  36. ↑ Шиллер, Роберт (17 марта 2005 г.). «Иррациональное изобилие, второе издание». Издательство Принстонского университета . Архивировано из оригинала 1 января 2007 года . Проверено 3 февраля 2007 г.
  37. ^ Дуг Шорт (3 апреля 2013 г.). «Оценка фондового рынка редко бывает такой высокой». Бизнес-инсайдер .
  38. ^ Гэлбрейт, Джон Кеннет (1954). «Мы верим в Goldman Sachs». Великий крах, 1929 год . Бостон: Хоутон Миффлин. ISBN 0-395-85999-9., цитируется по Тайбби, Мэтт (5 апреля 2010 г.). «Великая американская машина по производству пузырей». Катящийся камень . Проверено 3 ноября 2017 г.
  39. ↑ Динунцио, Марио Р. (23 июля 2014 г.). Великая депрессия и новый курс: расшифрованные документы. АВС-КЛИО. ISBN 978-1-61069-535-0.
  40. ^ "Зерновые падения" . Курьер-Почта . Брисбен, Квинсленд: Национальная библиотека Австралии. 26 октября 1929 г. с. 19 . Проверено 22 ноября 2012 г.
  41. ^ «Безумные продажи. Паника в Нью-Йорке». Сидней Морнинг Геральд . Сидней, Новый Южный Уэльс: Национальная библиотека Австралии. 26 октября 1929 г. с. 17 . Проверено 22 ноября 2012 г.
  42. ^ «Вторая авария». Сидней Морнинг Геральд . Сидней, Новый Южный Уэльс: Национальная библиотека Австралии. 30 октября 1929 г. с. 17 . Проверено 20 ноября 2012 г.
  43. ↑ Андерсон, Джон П. (7 июня 2018 г.). Закон, этика и реформа инсайдерской торговли . Издательство Кембриджского университета. п. 26. ISBN 9781316603406. OCLC  1048586916.
  44. ^ «Полсон подтверждает оценку Буша», The Washington Times.
  45. ↑ Скардино, Альберт (21 октября 1987 г.). «Рыночные потрясения: прошлые уроки, нынешние советы; спровоцировал ли крах 29 года депрессию?». Нью-Йорк Таймс .
  46. ^ ab "Сбои, удары и удары" Financial Times
  47. ^ Джеймсон, Анджела (10 августа 2005 г.), «Пирамидные конструкции, разрушенные в результате краха Уолл-стрит» The Times , дата обращения 17 марта 2010 г.
  48. ^ «Смерть брокерской компании: будущее Уолл-стрит» Национальное общественное радио
  49. ^ «Бум!... и крах. Крах 2008 года» The Times
  50. ^ ab «Рыночные потрясения: прошлые уроки, нынешние советы; спровоцировал ли крах 29 года депрессию?» Нью-Йорк Таймс
  51. ^ Великая депрессия. Образовательное издательство Британника. 2012. ISBN 978-1615308972.
  52. ^ «Практика имеет множество исторических прецедентов» Financial Times
  53. ^ «Фонды хотят вернуть правило «роста»» Financial Times
  54. ^ ab «Читатель цифровой истории - Европейская история - Модуль 04: Конец оптимизма? Великая депрессия в Европе» . Вирджинский технологический институт . Проверено 4 ноября 2016 г.
  55. ^ «Фокус экономики: Великая депрессия», The Economist (17 сентября 1998 г.)
  56. ^ ab «Реакция на спад на Уолл-стрит», The Economist (23 ноября 1929 г.)
  57. ^ "Контроль паники" The Washington Times

дальнейшее чтение

Внешние ссылки