В корпоративных финансах долговые обязательства — это средне- и долгосрочные долговые инструменты , используемые крупными компаниями для заимствования денег по фиксированной процентной ставке. Юридический термин «облигация» первоначально относился к документу, который либо создает долг, либо подтверждает его, но в некоторых странах этот термин теперь используется как взаимозаменяемый с облигацией , заемным пакетом или векселем . Таким образом, долговое обязательство похоже на кредитный сертификат или кредитную облигацию, подтверждающую обязательство компании выплатить определенную сумму с процентами. Хотя деньги, полученные от облигаций, становятся частью структуры капитала компании , они не становятся акционерным капиталом . [1] Старшие облигации выплачиваются раньше субординированных облигаций, и для этих категорий существуют различные уровни риска и выплаты.
Проще говоря, когда вы инвестируете в неконвертируемые облигации, вы, по сути, одалживаете деньги компании-эмитенту в обмен на периодические выплаты процентов и погашение основной суммы долга при наступлении срока погашения.
Облигации могут свободно передаваться держателем облигаций. Владельцы облигаций не имеют права голоса на общих собраниях акционеров компании , но они могут проводить отдельные собрания или голоса, например, по вопросам изменения прав, закрепленных за облигациями. Выплаченные им проценты относятся на счет прибыли в финансовой отчетности компании .
Термин «долговые обязательства» носит скорее описательный, чем окончательный характер. Точное и всеобъемлющее определение долгового обязательства оказалось невозможным. Английский коммерческий судья лорд Линдли особенно заметил в одном деле: «Я не знаю, каково правильное значение слова «долговое обязательство». Я нигде не нахожу его точного определения. Мы знаем, что существуют различные виды долговых обязательств. инструменты, обычно называемые долговыми обязательствами». [2]
Долговые обязательства породили идею о том, что богатые «подрезают свои купоны», что означает, что держатель облигаций будет предъявлять свой «купон» банку и получать платеж каждый квартал (или в любой другой период, указанный в соглашении).
Существуют и другие функции, которые минимизируют риск, например, «фонд погашения», который означает, что должник должен выплатить часть стоимости облигации через определенный период времени. Это снижает риск для кредиторов в качестве защиты от инфляции, банкротства или других факторов риска. Фонд погашения делает облигацию менее рискованной и, следовательно, дает ей меньший «купон» (или выплату процентов). Существуют также варианты «конвертируемости», что означает, что кредитор может превратить свои облигации в акции компании, если дела пойдут хорошо. Компании также оставляют за собой право отзыва своих облигаций, что означает, что они могут отозвать их раньше даты погашения. Часто в договоре есть пункт, позволяющий это; например, если эмитент облигаций желает перерегистрировать 30-летнюю облигацию на 25-й год, он должен заплатить премию. Если облигация отзывается, это означает, что выплачивается меньше процентов.
Невыплата облигаций фактически означает банкротство. Владельцы облигаций, не получившие свои проценты, могут обанкротить компанию-нарушителя или конфисковать ее активы, если это предусмотрено договором.
В Соединенных Штатах долговое обязательство относится конкретно к необеспеченной корпоративной облигации, [3] т.е. облигации, которая не имеет определенной линии дохода или части имущества или оборудования, гарантирующего погашение основной суммы долга при наступлении срока погашения облигации . Если в США предоставляется обеспечение по кредитным акциям или облигациям, их называют «ипотечными облигациями».
Однако в Соединенном Королевстве облигации обычно обеспечиваются. [4]
В Канаде долговое обязательство относится к обеспеченному кредитному инструменту, обеспечение которого обычно превышает кредит должника, но обеспечение не заложено под конкретные активы. Как и другие обеспеченные долги, долговые обязательства дают должнику приоритетный статус перед необеспеченными кредиторами в случае банкротства; [5] однако долговые инструменты, обеспечение которых заложено под конкретные активы (например, облигации), получают более высокий статус приоритета при банкротстве, чем долговые обязательства [ нужна ссылка ] .
В Азии, если погашение обеспечено залогом за землю, документ о ссуде называется ипотекой ; если погашение обеспечено залогом других активов компании, такой документ называется долговым обязательством; а если обеспечение не предусмотрено, документ называется векселем или «необеспеченным депозитным векселем». [6]
Существует два типа облигаций:
