Риск кредита

Вид финансового риска

Кредитный риск – это возможность потери активов кредитора из-за риска невыполнения долга, который может возникнуть из-за неспособности заемщика произвести необходимые платежи. ^[1] В первом случае риск исходит от кредитора и включает потерю основной суммы долга и процентов , нарушение движения денежных средств и увеличение затрат на взыскание долга . Потеря может быть полной или частичной. На эффективном рынке более высокий уровень кредитного риска будет связан с более высокой стоимостью заимствований. По этой причине показатели стоимости заимствований, такие как спреды доходности, могут использоваться для определения уровней кредитного риска на основе оценок участников рынка.

Убытки могут возникнуть при ряде обстоятельств, ^[2] например:

• Потребитель может не произвести платеж по ипотечному кредиту , кредитной карте , кредитной линии или другому кредиту.
• Компания не может погасить долг с фиксированной или плавающей оплатой , обеспеченный активами .
• Предприятие или потребитель не оплачивает торговый счет в установленный срок.
• Предприятие не выплачивает работнику заработанную заработную плату в установленный срок.
• Эмитент корпоративных или государственных облигаций не производит выплату купона или основной суммы долга в установленный срок.
• Неплатежеспособная страховая компания не выплачивает обязательства по полису.
• Неплатежеспособный банк не вернет вкладчику средства.
• Правительство предоставляет защиту от банкротства неплатежеспособному потребителю или бизнесу.

Чтобы снизить кредитный риск кредитора, кредитор может провести проверку кредитоспособности потенциального заемщика, может потребовать от заемщика оформить соответствующую страховку, например ипотечное страхование , или запросить обеспечение некоторых активов заемщика или гарантию от третьей стороны. . Кредитор также может застраховать риск или продать долг другой компании. В общем, чем выше риск, тем выше будет процентная ставка , которую должнику придется заплатить по долгу. Кредитный риск в основном возникает, когда заемщики не могут или не хотят платить.

Типы

Кредитный риск может быть следующих видов: ^[3]

• Риск кредитного дефолта – риск убытков, возникающий из-за того, что должник вряд ли полностью погасит свои кредитные обязательства или должник просрочил платеж по любому существенному кредитному обязательству более чем на 90 дней; Риск дефолта может повлиять на все операции, чувствительные к кредитам, включая кредиты, ценные бумаги и деривативы .
• Риск концентрации – риск, связанный с каким-либо отдельным риском или группой рисков, который может привести к достаточно большим убыткам, которые могут поставить под угрозу основную деятельность банка. Она может возникнуть в форме моноименной концентрации или отраслевой концентрации.
• Страновой риск – риск убытков, возникающий в результате замораживания суверенным государством платежей в иностранной валюте (трансфертный/конверсионный риск) или в случае невыполнения им своих обязательств ( суверенный риск ); этот тип риска в значительной степени связан с макроэкономическими показателями страны и ее политической стабильностью.

Оценка

Для анализа и управления рисками используются значительные ресурсы и сложные программы. ^[4] В некоторых компаниях есть отдел кредитных рисков, чья работа заключается в оценке финансового состояния своих клиентов и соответственном предоставлении кредита (или отказе). Они могут использовать внутренние программы для консультирования по вопросам предотвращения, снижения и передачи рисков. Они также используют разведданные, предоставленные третьей стороной. Национально признанные статистические рейтинговые организации предоставляют такую ​​информацию за определенную плату.

Для крупных компаний с ликвидно обращающимися корпоративными облигациями или кредитно-дефолтными свопами спреды доходности облигаций и кредитно-дефолтные свопы указывают на оценку участниками рынка кредитного риска и могут использоваться в качестве ориентира для определения цены кредитов или инициирования требований обеспечения.

Большинство кредиторов используют свои модели ( кредитные карты ) для ранжирования потенциальных и существующих клиентов в соответствии с риском, а затем применяют соответствующие стратегии. ^[5] За такие продукты, как необеспеченные потребительские кредиты или ипотечные кредиты, кредиторы взимают более высокую цену для клиентов с более высоким риском, и наоборот. ^{[6] [7]} При использовании возобновляемых продуктов, таких как кредитные карты и овердрафты, риск контролируется путем установления кредитных лимитов. Некоторые продукты также требуют залога , обычно актива, который заложен для обеспечения погашения кредита. ^[8]

Модели кредитного скоринга также являются частью системы, используемой банками или кредитными учреждениями для предоставления кредитов клиентам. ^[9] Для корпоративных и коммерческих заемщиков эти модели обычно имеют качественные и количественные разделы, описывающие различные аспекты риска, включая, помимо прочего, опыт операционной деятельности, управленческий опыт, качество активов, а также коэффициенты левереджа и ликвидности соответственно. После того как эта информация будет полностью проверена кредитными специалистами и кредитными комитетами, кредитор предоставляет средства в соответствии с условиями, представленными в контракте (как указано выше). ^{[10] [11]}

Суверенный риск

Суверенный кредитный риск – это риск того, что правительство не захочет или не сможет выполнить свои кредитные обязательства или откажется от кредитов, которые оно гарантирует. Многие страны столкнулись с суверенным риском во время глобальной рецессии в конце 2000-х годов . Существование такого риска означает, что кредиторы должны принять двухэтапный процесс принятия решения при принятии решения о кредитовании фирмы, базирующейся в зарубежной стране. Во-первых, следует рассмотреть качество суверенного риска страны, а затем рассмотреть кредитное качество фирмы. ^[12]

Пять макроэкономических переменных, которые влияют на вероятность реструктуризации суверенного долга : ^[13]

• Коэффициент обслуживания долга
• Коэффициент импорта
• Коэффициент инвестиций
• Отклонение экспортной выручки
• Рост внутренней денежной массы

Вероятность реструктуризации является возрастающей функцией коэффициента обслуживания долга, коэффициента импорта, разницы в экспортных доходах и роста внутренней денежной массы. ^[13] Вероятность реструктуризации является убывающей функцией коэффициента инвестиций из-за будущего роста экономической производительности. Вероятность реструктуризации долга может увеличиться, если коэффициент инвестиций повысится, поскольку зарубежная страна может стать менее зависимой от своих внешних кредиторов и, следовательно, меньше беспокоиться о получении кредита от этих стран/инвесторов. ^[14]

Риск контрагента

Риск контрагента, также известный как расчетный риск или кредитный риск контрагента ( CCR ), представляет собой риск того, что контрагент не выплатит свои обязательства по облигациям , деривативам , страховым полисам или другому контракту. ^[15] Финансовые учреждения или другие контрагенты по сделке могут хеджировать или застраховать кредит или, особенно в контексте деривативов, требовать предоставления залога. Компенсация риска контрагента не всегда возможна, например, из-за временных проблем с ликвидностью или долгосрочных системных причин. ^[16] Кроме того, риск контрагента увеличивается из-за положительно коррелирующих факторов риска; учет этой корреляции между факторами риска портфеля и дефолтом контрагента в методологии управления рисками не является тривиальной задачей. ^{[17] [18]}

Требование к капиталу здесь рассчитывается с использованием SA-CCR, стандартизированного подхода к кредитному риску контрагента . Эта структура заменила оба подхода к невнутренним моделям — метод текущего воздействия (CEM) и стандартизированный метод (SM). Это «методология, чувствительная к риску», т.е. учитывающая класс активов и хеджирование , которая различает маржинальные и немаржинальные сделки и признает нетто-выгоды ; вопросы, недостаточно учтенные в предыдущих рамках.

смягчение последствий

Кредиторы снижают кредитный риск несколькими способами, в том числе:

• Ценообразование, основанное на риске . Кредиторы могут взимать более высокую процентную ставку с заемщиков, которые с большей вероятностью не смогут выполнить свои обязательства. Эта практика называется ценообразованием, основанным на риске . Кредиторы учитывают факторы, связанные с кредитом, такие как цель кредита , кредитный рейтинг и соотношение кредита к стоимости , и оценивают влияние на доходность ( кредитный спред ).
• Ковенанты . Кредиторы могут включать в кредитные соглашения условия о заемщике, называемые ковенантами , например: ^[19]
  • Периодически отчитываться о своем финансовом состоянии,
  • Воздерживаться от выплаты дивидендов , выкупа акций , дальнейших займов или других конкретных добровольных действий, которые негативно влияют на финансовое положение компании, и
  • Погасить кредит полностью по требованию кредитора в определенных случаях, таких как изменение соотношения долга к собственному капиталу заемщика или коэффициента покрытия процентов .
• Кредитное страхование и кредитные деривативы . Кредиторы и держатели облигаций могут хеджировать свой кредитный риск, приобретая кредитное страхование или кредитные деривативы . Эти контракты передают риск от кредитора продавцу (страховщику) в обмен на оплату. Наиболее распространенным кредитным деривативом является кредитно-дефолтный своп .
• Ужесточение условий . Кредиторы могут снизить кредитный риск за счет сокращения суммы кредита, предоставляемого либо в целом, либо определенным заемщикам. Например, дистрибьютор , продающий свою продукцию проблемному розничному продавцу , может попытаться уменьшить кредитный риск, сократив условия оплаты с нетто 30 до нетто 15 .
• Диверсификация . Кредиторы небольшого числа заемщиков (или типов заемщиков) сталкиваются с высокой степенью несистематического кредитного риска, называемого риском концентрации . ^[20] Кредиторы снижают этот риск за счет диверсификации пула заемщиков.
• Страхование вкладов . Правительства могут установить страхование вкладов , чтобы гарантировать банковские депозиты в случае неплатежеспособности и стимулировать потребителей хранить свои сбережения в банковской системе, а не в наличной форме.

Родственные инициализмы

• ACPM Активное управление кредитным портфелем ^[21]
• Кредитный риск контрагента CCR
• Кредитный риск CE
• Корректировка оценки кредита CVA
• Корректировка дебетовой оценки DVA – см. XVA
• Экспозиция EAD по умолчанию
• Ожидаемое воздействие EE
• EL Ожидаемый убыток
• Убыток LGD при дефолте
• PD Вероятность дефолта
• PFE Потенциальный риск в будущем
• SA-CCR Стандартизированный подход к кредитному риску контрагента
• Стоимость VAR под угрозой

Смотрите также

• Кредит (финансы)
• По умолчанию (финансы)
• Проблемные ценные бумаги
• Модель Джарроу – Тернбулла
• Модель КМВ
• Модель Мертона
• Критика систем кредитного скоринга в США

Рекомендации

1. «Принципы управления кредитным риском - итоговый документ» . Базельский комитет по банковскому надзору . БИС. Сентябрь 2000 года . Проверено 13 декабря 2013 г. Кредитный риск проще всего определить как вероятность того, что банковский заемщик или контрагент не выполнит свои обязательства в соответствии с согласованными условиями.
2. Глоссарий рисков: Кредитный риск
3. Классификация кредитных рисков. Архивировано 27 сентября 2013 г. на Wayback Machine.
4. Документ BIS: Тщательная оценка кредитного риска и оценка кредитов.
5. «Хуан и Скотт: Разработка, проверка и принятие пользователем системы показателей кредитного риска» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2 апреля 2012 г. Проверено 22 сентября 2011 г.
6. Инвестопедия: Цены на ипотеку с учетом риска
7. «Эдельман: Цены на потребительские кредиты с учетом риска» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2 апреля 2012 г. Проверено 22 сентября 2011 г.
8. Бергер, Аллен Н. и Грегори Ф. Уделл. «Залог, качество кредита и банковский риск». Journal of Monetary Economics 25.1 (1990): 21–42.
9. Джарроу, РА; Ландо, Д.; Тернбулл, С.М. (1997). «Марковская модель временной структуры спредов кредитного риска». Обзор финансовых исследований . 10 (2): 481–523. дои : 10.1093/rfs/10.2.481. ISSN  0893-9454. S2CID  154117131.
10. Альтман, Эдвард И. и Энтони Сондерс. «Измерение кредитного риска: события за последние 20 лет». Журнал банковского дела и финансов 21.11 (1997): 1721–1742.
11. Местер, Лоретта Дж. «Какой смысл в кредитном скоринге?». Бизнес-обзор 3 (1997): 3–16.
12. Кэри Л. Купер; Дерек Ф. Ченнон (1998). Краткая энциклопедия менеджмента Блэквелла . ISBN 978-0-631-20911-9.
13. Френкель, Карманн и Шолтенс (2004). Суверенный риск и финансовые кризисы . Спрингер. ISBN 978-3-540-22248-4.
14. Корнетт, Марсия Миллон; Сондерс, Энтони (2006). Управление финансовыми учреждениями: подход к управлению рисками, 5-е издание . МакГроу-Хилл. ISBN 978-0-07-304667-9.
15. Инвестопедия. Риск контрагента. Проверено 6 октября 2008 г.
16. Том Хендерсон. Риск контрагента и фиаско субстандартного кредитования. 02 января 2008 г. Проверено 6 октября 2008 г.
17. Бриго, Дамиано; Андреа Паллавичини (2007). Риск контрагента в условиях корреляции между дефолтом и процентными ставками. В: Миллер Дж., Эдельман Д. и Эпплби Дж. (редакторы), Численные методы для финансов . Чепмен Холл. ISBN 978-1-58488-925-0.Соответствующий исследовательский документ SSRN
18. Орландо, Джузеппе; Буфало, Микеле; Пеникас, Генри; Зурло, Кончетта (28 октября 2021 г.), «Распределения, обычно используемые при моделировании кредитных и контрагентских рисков», Modern Financial Engineering , Topics in Systems Engineering, WORLD SCIENTIFIC, vol. 2, стр. 3–23, номер документа : 10.1142/9789811252365_0001, ISBN. 978-981-12-5235-8, S2CID  245970287 , получено 10 апреля 2022 г.
19. Долговые соглашения
20. MBA по понедельникам: Диверсификация рисков
21. Аналитика Moody's (2008). Краткая история активного управления кредитным портфелем

дальнейшее чтение

• Блюм, Кристиан; Людгер Овербек и Кристоф Вагнер (2002). Введение в моделирование кредитного риска . Чепмен и Холл/CRC. ISBN 978-1-58488-326-5.
• Дамиано Бриго и Массимо Масетти (2006). Риск-нейтральное ценообразование риска контрагента, в: Пыхтин М. (редактор), Моделирование кредитного риска контрагента: управление рисками, ценообразование и регулирование . Книги рисков. ISBN 978-1-904339-76-2.
• Орландо, Джузеппе; Буфало Микеле; Пеникас Генри; Зурло Кончетта (2022). Современный финансовый инжиниринг: контрагентские, кредитные, портфельные и системные риски . Всемирная научная. ISBN 978-981-125-235-8.
• де Сервиньи, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard & Poor's по измерению и управлению кредитным риском . МакГроу-Хилл. ISBN 978-0-07-141755-6.
• Даррелл Даффи и Кеннет Дж. Синглтон (2003). Кредитный риск: ценообразование, измерение и управление . Издательство Принстонского университета. ISBN 978-0-691-09046-7.
• Принципы управления кредитным риском Банка международных расчетов

Внешние ссылки

• Банковский менеджмент и контроль, Springer Nature – Менеджмент для профессионалов, 2020
• Моделирование кредитного риска - информация о моделировании кредитного риска и аналитике решений.
• Руководство по моделированию кредитного риска контрагента – исследовательский документ SSRN, июль 2007 г.
• Defaultrisk.com – исследования и официальные документы по моделированию кредитного риска.
• Журнал «Кредитный риск» публикует исследования по теории и практике кредитного риска.
• Моделирование мягких данных с помощью нечетких распределений типа 2 для оценки корпоративного кредитного риска в коммерческом банкинге. Исследовательский документ SSRN, июль 2018 г.