Рыночный тренд – это воспринимаемая тенденция финансовых рынков двигаться в определенном направлении с течением времени. [1] Аналитики классифицируют эти тенденции как долговременные для длительных периодов времени, первичные для средних периодов и вторичные для коротких периодов времени. [2] Трейдеры пытаются определить рыночные тенденции с помощью технического анализа — системы, которая характеризует рыночные тенденции как предсказуемые ценовые тенденции на рынке, когда цена достигает уровней поддержки и сопротивления , меняющихся с течением времени.
Рыночную тенденцию можно определить только задним числом, поскольку в любой момент времени цены в будущем неизвестны.
Термины «бычий рынок» и «медвежий рынок» описывают восходящие и нисходящие рыночные тенденции соответственно [3] и могут использоваться для описания как рынка в целом, так и конкретных секторов и ценных бумаг. [2] Эти условия взяты из лондонской Биржевой аллеи в начале 18 века , где трейдеров, занимавшихся короткими продажами без покрытия, называли «спекулянтами медвежьих шкур», потому что они продавали медвежью шкуру (акции) перед тем, как поймать медведя. Это было упрощено до «медведей», а трейдеров, покупавших акции в кредит , называли «быками». Последний термин, возможно, возник по аналогии с травлей медведей и быков , двумя видами единоборств животных того времени. [4] Томас Мортимер записал оба термина в своей книге 1761 года « Каждый человек — свой брокер» . Он заметил, что быков, купивших сверх текущего спроса, можно было увидеть бродящими среди брокерских офисов, ожидая покупателя, в то время как медведи метались, пожирая любые акции, которые они могли найти, чтобы закрыть свои короткие позиции. Несвязанная народная этимология предполагает, что эти термины относятся к медведю, царапающему вниз, чтобы атаковать, и быку, поднимающемуся вверх своими рогами. [1] [5]
Секулярная рыночная тенденция — это устойчивая долгосрочная тенденция, которая длится от 5 до 25 лет и состоит из ряда первичных тенденций. Долгосрочный медвежий рынок состоит из более мелких бычьих рынков и более крупных медвежьих рынков; Светский бычий рынок состоит из более крупных бычьих рынков и меньших медвежьих рынков.
На долговременном бычьем рынке преобладает «бычий» или восходящий тренд. Фондовый рынок Соединенных Штатов описывался как находящийся в состоянии длительного бычьего рынка примерно с 1983 по 2000 год (или 2007 год) с краткими потрясениями, включая « Черный понедельник» и спад фондового рынка в 2002 году , вызванный крахом пузыря доткомов . Другой пример – сырьевой бум 2000-х годов .
На долговременном медвежьем рынке преобладает «медвежий» или нисходящий тренд. Пример долговременного медвежьего рынка произошел с золотом с января 1980 года по июнь 1999 года, кульминацией которого стало коричневое дно . За этот период рыночная цена золота упала с максимума в 850 долларов за унцию (30 долларов за г) до минимума в 253 доллара за унцию (9 долларов за г). [6] С 1929 по 1949 год фондовый рынок также описывался как находящийся в состоянии векового медвежьего рынка.
Первичный тренд имеет широкую поддержку на всем рынке, в большинстве секторов и длится год и более.
Бычий рынок – это период общего роста цен. Начало бычьего рынка отмечено широко распространенным пессимизмом . В этот момент «толпа» наиболее «медвежья». [7] Чувство уныния сменяется надеждой, «оптимизмом» и, в конечном итоге, эйфорией по мере того, как «бык» идет своим чередом. [8] Это часто приводит экономический цикл, например, к полной рецессии или даже раньше.
Как правило, бычьи рынки начинаются, когда акции поднимаются на 20% от своего минимума, и заканчиваются, когда акции испытывают просадку на 20%. [9] Однако некоторые аналитики предполагают, что бычий рынок не может возникнуть на медвежьем рынке. [10]
Анализ данных фондового рынка Morningstar, Inc. с 1926 по 2014 год показал, что в среднем типичный бычий рынок длился 8,5 лет с совокупной совокупной доходностью в среднем 458%. Кроме того, годовой прирост на бычьих рынках колебался от 14,9% до 34,1%.
Медвежий рынок – это общее снижение фондового рынка в течение определенного периода времени. [12] Это предполагает переход от высокого оптимизма инвесторов к широко распространенному страху и пессимизму инвесторов. Одним из общепринятых показателей медвежьего рынка является снижение цен на 20% и более в течение как минимум двухмесячного периода. [13]
Снижение от 10% до 20% классифицируется как коррекция .
Медвежьи рынки завершаются, когда акции восстанавливаются и достигают новых максимумов. [14] Медвежий рынок затем оценивается ретроспективно от недавних максимумов до самой низкой цены закрытия, [15] и период его восстановления простирается от самой низкой цены закрытия до достижения новых максимумов. Еще одним общепринятым индикатором конца медвежьего рынка является рост индексов на 20% и более от своего минимума. [16] [17]
С 1926 по 2014 год средняя продолжительность медвежьего рынка составляла 13 месяцев, что сопровождалось средним совокупным убытком в 30%. Годовое снижение на медвежьих рынках колебалось от -19,7% до -47%. [18]
Некоторые примеры медвежьего рынка включают в себя:
Пик рынка (или рыночный максимум) обычно не является драматическим событием. Рынок просто достиг высшей точки, на какое-то время [ ласковые слова ] (обычно на несколько лет [ нужна ссылка ] ). Эта идентификация носит ретроспективный характер, поскольку участники рынка обычно не знают о ней, когда она происходит. Таким образом, цены впоследствии падают, либо медленно, либо быстрее.
По словам Уильяма О'Нила , с 1950-х годов вершина рынка характеризуется тремя-пятью днями распределения основного индекса фондового рынка , происходящими в течение относительно короткого периода времени. Распределение определяется как снижение цены с более высоким объемом, чем в предыдущую сессию. [20]
Пик пузыря доткомов , по данным NASDAQ-100 , пришелся на 24 марта 2000 года, когда индекс закрылся на отметке 4704,73. Индекс NASDAQ достиг отметки 5132,50, а индекс S&P 500 — 1525,20.
Пик фондового рынка США перед финансовым кризисом 2007–2008 годов пришелся на 9 октября 2007 года. Индекс S&P 500 закрылся на отметке 1565, а NASDAQ — на отметке 2861,50.
Дно рынка отмечает разворот тренда, обозначая конец спада рынка и начало восходящего тренда (бычий рынок).
Определение дна рынка, часто называемое «выбором дна», является сложной задачей, поскольку его трудно распознать до того, как оно пройдет. Подъем после спада может быть кратковременным, и цены могут возобновить снижение, что приведет к убыткам инвестора, который купил акции во время ошибочно воспринимаемого или «ложного» дна рынка.
Барона Ротшильда часто цитируют как советовавшего, что лучшее время для покупок — это когда «кровь на улицах», то есть когда рынки резко упали, а настроения инвесторов крайне негативны. [21]
Еще несколько примеров рыночного дна с точки зрения закрытия промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA):
Вторичные тренды — это краткосрочные изменения направления цены внутри основного тренда, обычно длящиеся несколько недель или несколько месяцев.
Точно так же ралли медвежьего рынка , иногда называемое «ралли лохов» или « отскоком дохлой кошки », характеризуется повышением цен на 5% или более, прежде чем цены снова упадут. [25] Ралли на медвежьем рынке наблюдались в индексе промышленного индекса Доу-Джонса после краха Уолл-стрит в 1929 году , что привело к рыночному дну в 1932 году, а также на протяжении всего конца 1960-х и начала 1970-х годов. В период с 1980-х по 2011 год японский индекс Nikkei 225 пережил несколько подъемов на медвежьем рынке, хотя в целом он претерпел долгосрочную нисходящую тенденцию. [26]
Цена активов, таких как акции, определяется спросом и предложением. По определению, рынок уравновешивает покупателей и продавцов, что делает невозможным наличие «больше покупателей, чем продавцов» или наоборот, несмотря на широкое использование этого выражения. Во время резкого роста спроса покупатели готовы платить более высокие цены, в то время как продавцы требуют взамен более высоких цен. И наоборот, при резком росте предложения динамика меняется на противоположную.
Динамика спроса и предложения меняется по мере того, как инвесторы пытаются перераспределить свои инвестиции между типами активов. Например, инвесторы могут попытаться переместить средства из государственных облигаций в акции «технологических» компаний, но успех этого перехода зависит от поиска покупателей для государственных облигаций , которые они продают. И наоборот, в другой раз они могут попытаться переместить средства из «технических» акций в государственные облигации. В каждом случае эти действия влияют на цены обоих типов активов.
В идеале инвесторы стремятся использовать рыночный момент , чтобы покупать дешево и продавать дорого, но на практике они могут в конечном итоге покупать дорого и продавать дешево. [27] Противоположные инвесторы и трейдеры используют стратегию «затухания» действий инвесторов: покупают, когда другие продают, и продают, когда другие покупают. Период, когда большинство инвесторов продают акции, известен как распределение, а период, когда большинство инвесторов покупают акции, известен как накопление.
«Согласно стандартной теории, снижение цены обычно приводит к уменьшению предложения и увеличению спроса, тогда как увеличение цены имеет противоположный эффект. Хотя этот принцип справедлив для многих активов, для акций он часто действует наоборот из-за распространенной ошибки. совершаемые инвесторами — покупают дорого в состоянии эйфории и продают дешево в состоянии страха или паники, движимые стадным инстинктом. При увеличении предложения ожидаемая петля отрицательной обратной связи нарушается, что приводит к нестабильности цен. [28] Это явление проявляется в виде пузырей или рыночных крахов.
Настроения рынка являются противоположным индикатором фондового рынка.
Когда чрезвычайно высокая доля инвесторов выражает медвежьи (негативные) настроения, некоторые аналитики считают, что это сильный сигнал о том, что дно рынка может быть близко. [29] Дэвид Хиршлейфер наблюдает феномен тренда, который начинается с недостаточной реакции и заканчивается чрезмерной реакцией инвесторов и трейдеров.
Индикаторы, измеряющие настроения инвесторов, могут включать:
СМИ, связанные с тенденциями рынка, на Викискладе?