В финансах субстандартное кредитование (также называемое почти-стандартным , субпарным , нестандартным и кредитованием второго шанса ) представляет собой предоставление кредитов людям в Соединенных Штатах, у которых могут возникнуть трудности с соблюдением графика погашения. [1] Исторически субстандартные заемщики определялись как имеющие баллы FICO ниже 600, хотя этот порог менялся с течением времени. [2]
Эти кредиты характеризуются более высокими процентными ставками, некачественным обеспечением и менее выгодными условиями, чтобы компенсировать более высокий кредитный риск. [3] В начале и середине 2000-х годов многие субстандартные кредиты были упакованы в ипотечные ценные бумаги (MBS) и в конечном итоге оказались невыполненными , что способствовало финансовому кризису 2007–2008 годов . [4]
Термин «субстандартный» относится к кредитному качеству определенных заемщиков, которые имеют ослабленную кредитную историю и более высокий риск невыплаты кредита, чем заемщики-прайм. [5] По мере того, как люди становятся экономически активными, создаются записи, касающиеся их истории заимствований, заработков и кредитования. Это называется кредитным рейтингом ; хотя и покрывается законами о конфиденциальности , информация легко доступна людям, которым необходимо ее знать (в некоторых странах заявки на кредит специально разрешают кредитору получать доступ к таким записям). Заемщики-субстандарты имеют кредитные рейтинги, которые могут включать:
Стандарты кредиторов для определения категорий риска могут также учитывать размер предлагаемого кредита, а также принимать во внимание способ, которым структурирован кредит и план погашения, если это обычный кредит с погашением , ипотечный кредит , ипотека с вкладом , кредит только с выплатой процентов , стандартный кредит с погашением , амортизированный кредит , лимит кредитной карты или какое-либо другое соглашение. Инициатор также принимается во внимание. Из-за этого кредит, выданный заемщику с «первоклассными» характеристиками (например, высокий кредитный рейтинг , низкий долг), мог быть классифицирован как субстандартный. [6]
Сторонники субстандартного кредитования утверждают, что эта практика расширяет кредитование людей, которые в противном случае не имели бы доступа к кредитному рынку. Профессор Харви С. Розен из Принстонского университета объяснил: «Главное, что инновации на рынке ипотеки сделали за последние 30 лет, — это впустили исключенных: молодых, дискриминированных, людей без больших денег в банке, чтобы использовать их для первоначального взноса». [7]
В Соединенных Штатах сумма задолженности по студенческим кредитам превысила задолженность по кредитным картам, достигнув отметки в $1 (~$1,00 в 2023 году) триллион в 2012 году. [8] [9] Однако этот $1 триллион быстро вырос на 50% до $1,5 триллиона по состоянию на 2018 год. [10] [11] В других странах такие кредиты гарантируются правительствами или спонсорами. Многие студенческие кредиты структурированы особым образом из-за сложности прогнозирования будущих доходов студентов. Эти структуры могут быть в форме льготных кредитов , кредитов с погашением, зависящим от дохода , кредитов с погашением, зависящим от дохода , и так далее. Поскольку студенческие кредиты предоставляют записи о погашении для кредитного рейтинга, а также могут указывать на их потенциальный доход, невыплата студенческих кредитов может вызвать серьезные проблемы в дальнейшей жизни, когда человек захочет сделать существенную покупку в кредит, например, купить автомобиль или купить дом, поскольку неплательщики, скорее всего, будут классифицироваться как субстандартные, что означает, что в кредите может быть отказано или его будет сложнее получить, и, безусловно, он будет дороже, чем для человека с идеальной историей погашения. [9]
Хотя единого стандартного определения не существует, в США субстандартные кредиты обычно классифицируются как те, где заемщик имеет оценку FICO ниже 600. Термин был популяризирован средствами массовой информации во время кризиса субстандартного ипотечного кредитования или «кредитного кризиса» 2007 года. Те кредиты, которые не соответствуют принципам андеррайтинга Fannie Mae или Freddie Mac для первоклассных ипотечных кредитов, называются «несоответствующими» кредитами. Как таковые, они не могут быть упакованы в Fannie Mae или Freddie Mac MBS [12] и имеют меньшую ликвидность на вторичном рынке.
Заемщик, который всегда вовремя и в полном объеме производил выплаты, получит то, что называется кредитом с кредитным рейтингом A. Заемщики с неидеальным кредитным рейтингом могут быть оценены как заслуживающие кредита с кредитом A-minus, B-paper, C-paper или D-paper, при этом процентные платежи постепенно увеличиваются для менее надежных плательщиков, чтобы позволить компании справедливо распределить риск дефолта между всеми своими заемщиками. Между кредитами с кредитами с кредитным рейтингом A-paper и субстандартным кредитованием находится класс, называемый Alt-A . A-minus связан с Alt-A, и некоторые кредиторы относят их к одной и той же категории, но A-min традиционно определяется как ипотечные заемщики с рейтингом FICO ниже 660, в то время как Alt-A традиционно определяется как кредиты без полной документации или с альтернативной документацией о возможности погашения. [13] Стоимость субстандартных ипотечных кредитов в США оценивалась в 1,3 триллиона долларов США (~1,84 триллиона долларов США в 2023 году) по состоянию на март 2007 года, [14] при этом более 7,5 миллионов субстандартных ипотечных кредитов с первым залогом были непогашены. [15]
Рынок субстандартного кредитования не получил распространения в Канаде в той степени, в какой он имел место в США, [16] [17] , где подавляющее большинство ипотечных кредитов было инициировано третьими лицами, а затем упаковано и продано инвесторам, которые часто не осознавали связанный с этим риск.
Кризис субстандартного ипотечного кредитования возник из-за «объединения» американских субстандартных и обычных ипотечных кредитов в обеспеченные ипотекой ценные бумаги (MBS), которые традиционно были изолированы от основных кредитов и продавались на отдельном рынке . [4] Эти «пакеты» смешанных (основных и субстандартных) ипотечных кредитов основывались на обеспеченных активами ценных бумагах, поэтому вероятная норма прибыли выглядела очень хорошей (поскольку кредиторы субстандартного ипотечного кредитования платят более высокие премии по кредитам, обеспеченным продаваемой недвижимостью, которая, как обычно предполагалось, «не могла потерпеть неудачу»). Многие субстандартные ипотечные кредиты имели низкую первоначальную процентную ставку в течение первых двух или трех лет, и те, кто не выполнял свои обязательства, сначала регулярно «обменивались» , но в конце концов большая доля заемщиков начала не выполнять свои обязательства в ошеломляющих количествах. Раздутый пузырь цен на жилье лопнул, оценки недвижимости резко упали, а реальная норма прибыли на инвестиции не могла быть оценена, и поэтому доверие к этим инструментам рухнуло, и все ипотечные кредиты ниже стандартной стали считаться почти бесполезными токсичными активами , независимо от их фактического состава или эффективности. Из-за модели «инициировать-распределить», которой следовали многие инициаторы субстандартных ипотечных кредитов, было мало мониторинга качества кредита и мало усилий по исправлению ситуации, когда эти ипотечные кредиты становились проблемными. [4] Субстандартные кредиты как агрессивные инструменты кредитования. Рынки с высокой концентрацией агрессивных кредитных линий подвержены риску более резкого падения цен на недвижимость после отрицательного шока для спроса. [18]
Чтобы избежать высоких первоначальных ипотечных платежей, многие субстандартные заемщики брали ипотечные кредиты с плавающей ставкой (или ARM), которые дают им более низкую первоначальную процентную ставку. Но с потенциальными ежегодными корректировками на 4% или более в год эти кредиты могут в конечном итоге обойтись намного дороже. При типичной субстандартной ипотеке, выданной во время жилищного бума, кредит в размере 500 000 долларов США под 5,5% годовых на 30 лет приводит к ежемесячным платежам по основному долгу и процентам в размере приблизительно 2 839,43 долларов США . Напротив, тот же кредит под 8,5% годовых при типичном пределе корректировки в 3% на 27 лет (после окончания регулируемого периода) приводит к платежу в размере приблизительно 4 079,74 долларов США . Следующая корректировка (обычно 1% каждые шесть месяцев) приведет к увеличению приблизительно на 42,5% от первоначального ежемесячного платежа.
Это становится еще более очевидным, если учесть пожизненную стоимость кредита (хотя большинство людей захотят периодически рефинансировать свои кредиты). Общая стоимость вышеуказанного кредита при ставке 5,5% составляет приблизительно $1 018 891,24 , в то время как более высокая ставка в 9,5% повлечет за собой пожизненную стоимость приблизительно $1 366 390,93 .
"subprime" относится к кредитному качеству ипотечного заемщика, определяемому различными бюро потребительских кредитных рейтингов, такими как FICO, Equifax и Experian. Заемщики с наивысшим качеством называются "prime", поэтому термин "prime rate" относится к процентной ставке, взимаемой по кредитам для таких лиц с низким риском дефолта. Соответственно, "subprime" заемщики имеют более низкие кредитные баллы и более склонны к дефолту, чем prime заемщики. Традиционно эта группа определялась как заемщики с рейтингом FICO ниже 600, хотя со временем и в зависимости от обстоятельств этот показатель менялся, что затрудняло определение того, что на самом деле означает «субстандартный».
заемщики испытывают трудности с выплатой своих студенческих кредитов, и индустрия взыскания задолженностей наживается на этом.
{{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )