stringtranslate.com

Финансовая пирамида

Чарльз Понци , в честь которого названа схема, в 1920 году

Финансовая пирамида ( / ˈ p ɒ n z i / , итал . [ˈpontsi] ) — это форма мошенничества , которая заманивает инвесторов и выплачивает прибыль более ранним инвесторам за счет средств более поздних инвесторов. [1] Названный в честь итальянского бизнесмена Чарльза Понци , этот тип схем вводит инвесторов в заблуждение либо ложно предполагая, что прибыль получена от законной деловой активности (тогда как деловой активности не существует), либо преувеличивая масштабы и прибыльность законной деловой активности, используя новые инвестиции для фабрикации или дополнения этой прибыли. Финансовая пирамида может поддерживать иллюзию устойчивого бизнеса до тех пор, пока инвесторы продолжают вкладывать новые средства и пока большинство инвесторов не требуют полного возврата или не теряют веру в несуществующие активы, которыми они якобы владеют.

Некоторые из первых зарегистрированных инцидентов, соответствующих современному определению схемы Понци, были осуществлены с 1869 по 1872 год Адель Шпицедер в Германии и Сарой Хоу в Соединенных Штатах в 1880-х годах через «Депозит дам». Хоу предложила исключительно женской клиентуре 8% ежемесячную процентную ставку , а затем украла деньги, которые женщины вложили. В конце концов ее обнаружили, и она отсидела три года в тюрьме. [2] Схема Понци также ранее была описана в романах; роман Чарльза Диккенса 1844 года « Мартин Чезлвит» и его роман 1857 года «Крошка Доррит» оба содержат такую ​​схему. [3]

В 1920-х годах Чарльз Понци осуществил эту схему и стал хорошо известен в Соединенных Штатах из-за огромной суммы денег, которую он получил. [4] Его первоначальная схема была якобы основана на законном арбитраже международных ответных купонов на почтовые марки, но вскоре он начал перенаправлять деньги новых инвесторов на выплаты предыдущим инвесторам и себе. [5] В отличие от более ранних подобных схем, схема Понци получила значительное освещение в прессе как в Соединенных Штатах, так и за рубежом, как во время ее осуществления, так и после ее краха — эта известность в конечном итоге привела к тому, что тип схемы был назван в его честь. [6]

Характеристики

В схеме Понци мошенник предлагает инвестиции , которые обещают очень высокую прибыль с небольшим риском или без риска для инвестора. Говорят, что прибыль исходит от бизнеса или секретной идеи, которой руководит мошенник. На самом деле бизнеса не существует, или идея не работает так, как ее описывают, или размер прибыли выдуман или преувеличен. Мошенник выплачивает высокую прибыль, обещанную своим предыдущим инвесторам, используя деньги, полученные от последующих инвесторов. Вместо того чтобы заниматься законной деловой деятельностью, мошенник пытается привлечь новых инвесторов для осуществления выплат, обещанных предыдущим инвесторам. [7] [8] [9] [10] Оператор схемы также перенаправляет средства клиентов на личные нужды оператора. [9] [10]

При небольшом или полном отсутствии законного дохода, схемы Понци требуют постоянного притока новых денег, чтобы выжить. Когда становится трудно привлекать новых инвесторов или когда большое количество существующих инвесторов обналичивают свои средства, эти схемы рушатся. [a] [1] [11] [12] В результате большинство инвесторов в конечном итоге теряют большую часть или все вложенные ими деньги. [11] В некоторых случаях оператор схемы может просто исчезнуть вместе с деньгами. [13]

Красные флаги

По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), многие финансовые пирамиды обладают характеристиками, которые должны быть « красными флажками » для инвесторов. [1]

По словам криминолога Мари Спрингер, следующие красные флажки также могут иметь значение: [20]

Методы

Обычно схемы Понци требуют первоначальных инвестиций и обещают доход выше среднего. [21] Они используют неопределенные словесные выражения, такие как « хедж -фьючерсная торговля », « высокодоходные инвестиционные программы » или « офшорные инвестиции », чтобы описать свою стратегию получения дохода. Операторы часто пользуются отсутствием знаний или компетентности инвесторов или иногда заявляют об использовании собственной, секретной инвестиционной стратегии, чтобы избежать предоставления информации о схеме.

Чарльз Понци

Основная предпосылка схемы Понци — « ограбить Питера, чтобы заплатить Полу ». Первоначально оператор выплачивает высокую прибыль, чтобы привлечь инвесторов и побудить текущих инвесторов вкладывать больше денег. Когда другие инвесторы начинают участвовать, начинается каскадный эффект. Мошенник выплачивает «возврат» первоначальным инвесторам из инвестиций новых участников, а не из реальной прибыли.

Часто высокая доходность побуждает инвесторов оставлять свои деньги в схеме, так что оператору фактически не приходится платить инвесторам слишком много. Оператор просто отправляет отчеты, показывающие, сколько они заработали, что поддерживает обман, что схема является инвестицией с высокой доходностью. Инвесторы в рамках схемы Понци могут столкнуться с трудностями при попытке вывести свои деньги из инвестиций.

Операторы также пытаются минимизировать изъятия, предлагая инвесторам новые планы, в которых деньги не могут быть изъяты в течение определенного периода времени в обмен на более высокую доходность. Оператор видит новые денежные потоки, поскольку инвесторы не могут переводить деньги. Если несколько инвесторов действительно хотят изъять свои деньги в соответствии с разрешенными условиями, их запросы обычно обрабатываются быстро, что создает у всех остальных инвесторов иллюзию того, что фонд является платежеспособным и финансово надежным.

Схемы Понци иногда начинаются как законные инвестиционные инструменты, такие как хедж-фонды , которые могут легко деградировать в схему типа Понци, если они неожиданно теряют деньги или не могут законно получить ожидаемую прибыль. Операторы фабрикуют ложные отчеты или составляют мошеннические аудиторские отчеты вместо того, чтобы признать свою неспособность оправдать ожидания, с этого момента операция может считаться схемой Понци.

Широкий спектр инвестиционных инструментов и стратегий, как правило, законных, стали основой схем Понци. Например, Аллен Стэнфорд использовал банковские депозитные сертификаты, чтобы обмануть десятки тысяч людей. Депозитные сертификаты обычно являются низкорисковыми и застрахованными инструментами, но депозитные сертификаты Стэнфорда были мошенническими. [22]

Распутывание

Теоретически, некоторые схемы Понци в конечном итоге могут «преуспеть» в финансовом отношении, по крайней мере, пока схема Понци не была тем, чем изначально намеревались управлять промоутеры. Например, рухнувший хедж-фонд, сообщающий о мошеннических доходах, может предположительно «исправить» свои отчетные цифры, например, сделав успешную высокорисковую инвестицию. Более того, если операторы такой схемы сталкиваются с вероятностью неминуемого краха, сопровождаемого уголовными обвинениями, они могут увидеть небольшой дополнительный «риск» для себя в попытке замести следы, занимаясь дальнейшими незаконными действиями, чтобы попытаться восполнить дефицит (например, занимаясь инсайдерской торговлей ). Особенно в случае с инвестиционными инструментами, такими как хедж-фонды, которые регулируются и контролируются менее жестко, чем другие инвестиционные инструменты, такие как паевые инвестиционные фонды, [23] в отсутствие осведомителя или сопутствующих незаконных действий, любое мошенническое содержание в отчетах часто трудно обнаружить, пока инвестиционные инструменты в конечном итоге не рухнут.

Однако, как правило, если финансовая пирамида не остановлена ​​властями, она обычно разваливается по одной или нескольким из следующих причин: [5]

  1. Оператор исчезает, забирая все оставшиеся инвестиционные деньги. Промоутеры, которые намереваются скрыться, часто пытаются сделать это, поскольку доходы, подлежащие выплате, вот-вот превысят новые инвестиции, поскольку именно в этот момент инвестиционный капитал, доступный для использования, будет максимальным.
  2. Поскольку схема требует постоянного потока инвестиций для финансирования более высокой прибыли, если число новых инвесторов замедляется, схема рушится, поскольку оператор больше не может выплачивать обещанную прибыль (чем выше прибыль, тем больше риск краха схемы Понци). Такие кризисы ликвидности часто вызывают панику, поскольку все больше людей начинают просить свои деньги, что похоже на набег на банки .
  3. Внешние рыночные силы, такие как резкий спад экономики, часто могут ускорить крах финансовой пирамиды (например, инвестиционный скандал Мейдоффа во время рыночного спада 2008 года ), поскольку они часто заставляют многих инвесторов пытаться вывести часть или все свои средства раньше, чем они планировали.

В некоторых случаях могут играть роль два или более из вышеупомянутых факторов. Например, новость о полицейском расследовании финансовой пирамиды может заставить инвесторов немедленно потребовать свои деньги, а это, в свою очередь, заставит промоутеров покинуть юрисдикцию раньше, чем планировалось (если предположить, что они изначально намеревались скрыться), тем самым заставив схему рухнуть гораздо быстрее, чем если бы полицейскому расследованию просто позволили идти своим чередом.

Фактические потери крайне сложно подсчитать. Суммы, которые инвесторы считали недостижимыми, изначально были недостижимы. Огромный разрыв между «вложенными деньгами» и «фиктивными доходами» делает практически невозможным узнать, сколько было потеряно в любой схеме Понци. [ необходима цитата ]

Похожие схемы

Финансовая пирамида

Пирамидальная схема — это форма мошенничества, в некотором роде похожая на схему Понци, которая опирается на ошибочную веру в несуществующую финансовую реальность, включая надежду на чрезвычайно высокую норму прибыли. Однако несколько характеристик отличают эти схемы от схем Понци: [5]

Криптовалюта Понци

Криптовалюты использовались мошенниками, пытающимися создать новое поколение схем Понци. Например, одним из таких методов было злоупотребление первоначальными предложениями монет , или «ICO», [25] [26], известными как « умные Понци » по версии Financial Times . [27] Большинство схем имеют низкий процент возврата, а инвесторы теряют свои средства навсегда. [28]

Новизна ICO означает, что в настоящее время отсутствует нормативная ясность в отношении классификации этих финансовых устройств, что дает мошенникам широкую свободу действий для разработки схем Понци с использованием этих псевдоактивов. [29] Кроме того, псевдонимность криптовалютных транзакций и их международный характер, включающий бесчисленное количество юрисдикций во многих разных странах, могут значительно затруднить выявление и принятие правовых мер (будь то гражданские или уголовные) против преступников. [30] [31]

Крах TerraUSD в мае 2022 года , стейблкоина, поддерживаемого сложным алгоритмическим механизмом, предлагающим доходность 20%, был описан Wired как «Понзиномика» . [32] Другим примером известной схемы Понци с участием криптоактивов было ICO AriseBank или AriseCoin , включающее заявления об основании первого в мире «децентрализованного банка». SEC успешно вернула средства, украденные в ходе ICO. [33] Похожую схему использовали основатели мошеннической криптовалюты Bitconnect . [34] [35]

В сентябре 2022 года Джейми Даймон , генеральный директор JPMorgan, охарактеризовал криптовалюты как «децентрализованные финансовые пирамиды». [36]

Экономический пузырь

Экономические пузыри также похожи на схему Понци в том, что один участник получает оплату за счет взносов следующего участника до неизбежного краха. Пузырь подразумевает постоянно растущие цены на открытом рынке (например , акции , жилье , криптовалюта, [37] [ необходимо разъяснение ] луковицы тюльпанов или компания Mississippi ), где цены растут, потому что покупатели предлагают больше, а покупатели предлагают больше, потому что цены растут. Часто говорят, что пузыри основаны на теории «большего дурака» . Как и в схеме Понци, цена превышает внутреннюю стоимость товара, но в отличие от схемы Понци:

Афера с выходом

Финансовая пирамида, которая в конечном итоге заканчивается побегом оператора, похожа на мошенничество с выходом . Главное отличие заключается в том, что мошенничество с выходом не подразумевает использование какого-либо инвестиционного инструмента с сопутствующими обещанными доходами. Вместо этого мошенники с выходом либо принимают оплату за продукт, который они никогда не отправляют (обычно после того, как зарабатывают репутацию надежного поставщика продукта), либо крадут средства, хранящиеся на эскроу-счете от имени третьих лиц (последнее часто касается операторов нелегальных рынков даркнета , которые способствуют продаже незаконных товаров и услуг).

Связанные концепции

Финансовая пирамида

Термин «финансы Понци» обычно обозначает неустойчивые модели финансирования , такие как заемщики, которые могут выполнить свои долговые обязательства только в том случае, если они постоянно получают новые источники финансирования, часто в ускоренном темпе и/или по постоянно растущим процентным ставкам, пока заемщик не сможет обеспечить больше финансирования по любой процентной ставке и не станет неплатежеспособным. Термин был впервые введен экономистом Хайманом Мински . [38] [39]

Игра Понци

В экономике термин «игра Понци» обозначает гипотезу, согласно которой правительство постоянно откладывает погашение своего государственного долга , выпуская новые облигации: каждый раз, когда его существующий долг подходит к концу, оно занимает средства у новых и/или существующих кредиторов, чтобы погасить свой существующий долг. [40] [41] [42]

Смотрите также

Примечания, ссылки и источники

Примечания

  1. ^ В том, что Тамар Франкель назвала «неизбежным концом». [11]

Ссылки

  1. ^ abc "Ponzi Scheme". Investor.gov . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 9 июня 2021 г. . Общественное достояние В данной статье использованы материалы, являющиеся общественным достоянием, с веб-сайтов или документов правительства Соединенных Штатов .
  2. ^ ab Zuckoff, Mitchell. Схема Понци: Правдивая история финансовой легенды . Random House: Нью-Йорк, 2005. ( ISBN 1-4000-6039-7 ) 
  3. ^ Маркополос, Гарри; Кейси, Фрэнк (2010), Никто бы не стал слушать: настоящий финансовый триллер, John Wiley and Sons, стр. 50, ISBN 978-0-470-55373-2
  4. ^ "Финансовые пирамиды". Администрация социального обеспечения США. Архивировано из оригинала 1 октября 2004 года . Получено 24 декабря 2008 года .
  5. ^ abc "Финансовые пирамиды – часто задаваемые вопросы". Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Комиссия по ценным бумагам и биржам США. Архивировано из оригинала 26 июня 2012 года . Получено 23 июня 2012 года .
  6. ^ Пек, Сара (2010), Инвестиционная этика, John Wiley and Sons, стр. 5, ISBN 978-0-470-43453-6
  7. ^ Дисон, Раджгопал и Уэймайр 2015, стр. 2.
  8. ^ Франкель 2012, стр. 3–4.
  9. ^ Льюис 2016, стр. 6.
  10. ^ ab Комиссия по ценным бумагам и биржам США 2013, стр. 1.
  11. ^ abc Frankel 2012, стр. 10.
  12. ^ Льюис 2016, стр. 6–7.
  13. ^ Льюис 2016, стр. 8.
  14. ^ Франкель 2012, стр. 22–25.
  15. ^ Льюис 2016, стр. 28–29.
  16. ^ abc Springer 2021, стр. 297.
  17. ^ Льюис 2016, стр. 30.
  18. ↑ Springer 2021, стр. 129.
  19. ^ Спрингер 2021, с. 297–298.
  20. ^ ab Springer 2021, с. 297–299.
  21. ^ "Что такое финансовая пирамида?". Mijiki . Mijiki.com . Получено 23 июня 2012 г. .
  22. ^ Курдас, Чидем (2012), Политический липкий калитка: неприкасаемая финансовая пирамида Аллена Стэнфорда , CreateSpace Independent Publishing Platform, ISBN 978-1479257584
  23. ^ "Hedge Funds | Investor.gov". investor.gov . SEC's Office of Investor Education and Advocacy . Получено 9 ноября 2021 г. .
  24. ^ Zuckoff (7 апреля 2005 г.). «Схема Понци: правдивая история финансовой легенды». C-SPAN . Получено 29 сентября 2018 г.
  25. ^ Нестаркова, Доминика (2019). Критическая оценка первоначальных предложений монет. Поднятие завесы «цифрового токена» . Лейден/Бостон: Brill. стр. 43. ISBN 978-90-04-41657-4.
  26. ^ Моррис, Дэвид З. «Расцвет криптовалютных пирамид». The Atlantic . Получено 28 июня 2017 г.
  27. ^ Каминска, Изабелла (1 июня 2017 г.). «Это не просто Понци, это «умная» Понци». FT Alphaville . Получено 20 июля 2017 г.
  28. ^ Мукерджи, Санмой; Ларкин, Чарльз; Корбет, Шаен (2022). «Криптовалютные пирамиды». В Корбет, Шаен (ред.). Понимание криптовалютного мошенничества. Проблемы и препятствия для регулирования цифровых валют . Бостон/Берлин: De Gruyter. стр. 118. ISBN 978-3-11-071688-7.
  29. ^ Нестаркова, Доминика (2019). Критическая оценка первоначальных предложений монет. Поднятие завесы «цифрового токена» . Лейден/Бостон: Brill. стр. 43 и далее. ISBN 978-90-04-41657-4.
  30. ^ Рао, Сандип (2022). «Mt. Gox – падение гиганта». В Корбете, Шаен (ред.). Понимание мошенничества с криптовалютами. Проблемы и препятствия для регулирования цифровых валют . Бостон/Берлин: De Gruyter. стр. 80. ISBN 978-3-11-071688-7.
  31. ^ Нестаркова, Доминика (2019). Критическая оценка первоначальных предложений монет. Поднятие завесы «цифрового токена» . Лейден/Бостон: Brill. стр. 43 и далее. ISBN 978-90-04-41657-4.Cf. Clayton, Jay (11 декабря 2017 г.). "Заявление о криптовалютах и ​​первичном размещении монет". Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) . Получено 13 января 2023 г. Также следует учитывать, что эти рынки охватывают национальные границы и что значительная торговля может происходить в системах и на платформах за пределами США. Ваши инвестированные средства могут быстро уйти за границу без вашего ведома. В результате риски могут быть усилены, включая риск того, что регуляторы рынка, такие как SEC, не смогут эффективно преследовать недобросовестных участников или возвращать средства.
  32. ^ Вольпичелли, Джан М. «Крипто-распад Terra был неизбежен». Wired – через www.wired.com.
  33. ^ Нестаркова, Доминика (2019). Критическая оценка первоначальных предложений монет. Поднятие завесы «цифрового токена» . Лейден/Бостон: Brill. стр. 43. ISBN 978-90-04-41657-4.Cf. "SEC останавливает предполагаемое мошенничество с первичным предложением монет". Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). 30 января 2018 г. Получено 13 января 2023 г.
  34. ^ Джираса, Росарио (2022). «Уголовное преследование и гражданское судопроизводство по вопросам технологий блокчейн». Регулирование криптовалют и технологий блокчейн. Национальные и международные перспективы . Плезантвиль: Palgrave. стр. 184 и далее. doi : 10.1007/978-3-319-78509-7. ISBN 978-3-319-78508-0.
  35. ^ Для дополнительных примеров схем Понци с использованием криптовалют см. Mukherjee, Sanmoy; Larkin, Charles; Corbet, Shaen (2022). «Cryptocurrency Ponzi schemes». В Corbet, Shaen (ред.). Understanding Cryptocurrency Fraud. The challenges and contrawinds to regulation digital currencys . Boston/Berlin: De Gruyter. pp. 111–117. ISBN 978-3-11-071688-7.
  36. ^ «Глава JPMorgan называет криптовалюту «децентрализованной финансовой пирамидой». 23 сентября 2022 г.
  37. ^ "Место биткоина в долгой истории финансовых пирамид". Financial Times . Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 г. Получено 19 января 2018 г.
  38. ^ Киндлбергер и Алибер 2005, с. 28.
  39. ^ Фаззари, Стивен М.; Пападимитриу, Димитрий Б. (1992). «Хайман Мински как еж: сила парадигмы Уолл-стрит». В Фаззари, Стивен М.; Пападимитриу, Димитрий Б. (ред.). Финансовые условия и макроэкономические показатели: эссе в честь Хаймана П. Мински . Routledge. стр. 38–40. doi :10.4324/9781315704340. ISBN 9781315704340.
  40. ^ Виггер, Бертольд У. (2009). «Заметка о государственном долге, облигациях, освобожденных от налогов, и играх Понци». Журнал макроэкономики . 31 (3): 492–499. doi :10.1016/j.jmacro.2008.07.003. S2CID  154039145.
  41. ^ Бланшар, Оливье; Вайль, Филипп (29 ноября 2001 г.). «Динамическая эффективность, безрисковая ставка и долговые пирамиды в условиях неопределенности». The BE Journal of Macroeconomics . 1 (2): 153460131031. doi :10.2202/1534-6013.1031. ISSN  1935-1690. S2CID  201282659.
  42. ^ О'Коннелл, Стивен А.; Зелдес, Стивен П. (1988). «Рациональные игры Понци». International Economic Review . 29 (3): 431. doi :10.2307/2526789. JSTOR  2526789.

Источники

Внешние ссылки