stringtranslate.com

Бриджуотер Ассошиэйтс

41 ° 10'20 "N 73 ° 21'46" W  /  41,17222 ° N 73,36278 ° W  / 41,17222; -73,36278

Bridgewater Associates, LP (неофициально известная как «Бриджуотер») [5] — американская фирма по управлению инвестициями , основанная Рэем Далио в 1975 году. Фирма обслуживает институциональных клиентов, включая пенсионные фонды , целевые фонды , иностранные правительства и центральные банки . По состоянию на 2022 год Bridgewater показал второй по величине доход среди всех хедж-фондов с момента своего основания в 1975 году. [6] Фирма начинала как консультативная служба по институциональным инвестициям, затем перешла к институциональному инвестированию и в 1996 году стала пионером инвестиционного подхода с паритетом рисков .

В 1981 году компания перенесла свою штаб-квартиру из Нью-Йорка в Вестпорт, штат Коннектикут , и в настоящее время в ней работают 1500 сотрудников. [7]

История

История фирмы включает в себя разработку отраслевых стратегий, таких как: наложение валюты , разделение альфа- и бета- стратегий, [8] создание продуктов с абсолютной доходностью и паритета рисков . [9] По данным Financial News , компания была самым быстрорастущим управляющим активами с 2000 по 2005 год, когда она перестала принимать новые счета. [10] Его активы под управлением увеличивались на 25% каждый год в течение десятилетия 2001-2010 годов, а количество сотрудников в одиннадцать раз превышало уровень 2000 года. [11] Сообщается, что исследование компании Daily Observations читают руководители центральных банков и менеджеры пенсионных фондов по всему миру. [12]

1975–1990: Консалтинг, исследования, управление капиталом.

Bridgewater Associates была основана Рэем Далио в 1975 году в офисе в его квартире на Манхэттене . В то время бизнес заключался исключительно в консультировании корпоративных клиентов и управлении внутренними и международными валютными и процентными рисками. [13] [14] Позже фирма изменила свою направленность и начала продавать экономические консультации правительствам и корпорациям, таким как Nabisco и McDonald's . [15]

Компания начала публиковать исследовательский отчет по платной подписке под названием Daily Observations , который вдохновил McDonald's Corp. и ее основного поставщика стать клиентами в начале 1980-х годов. [16] Другим клиентом была компания Banks of Mid-America, а директор ее казначейского отдела Боб Принс позже присоединился к Bridgewater Associates в качестве содиректора по информационным технологиям . [17] В 1981 году компания переехала из Нью-Йорка в Коннектикут. [18]

Вид на озеро и деревья вокруг штаб-квартиры компании в Вестпорте, Коннектикут.
Вид на озеро и деревья вокруг штаб-квартиры компании в Вестпорте, Коннектикут.

Первый счет компании был профинансирован за счет инвестиций с фиксированным доходом в размере 5 миллионов долларов США через Хильду Очоа-Бриллембург из Всемирного банка в 1987 году. [19] В середине 1980-х годов фирма сменила фокус своего бизнеса с управления валютой и процентными ставками на глобальные облигации. и валюты для институциональных инвесторов . [15] Будучи консультантом по фиксированному доходу и валюте для институциональных клиентов, компания приобрела репутацию валютного трейдера и разработчика методов наложения валют . В 1990 году компания запустила портфель хедж-фондов, используя деньги Kodak и Loews Corporation [13] , и начала официально предлагать своим клиентам продукты с наложением валютных курсов. [20]

1991–2006: Чистая Альфа, Всепогодная

Bridgewater Associates разработала несколько «инновационных инвестиционных стратегий» в течение 1990-х годов, таких как облигации, индексированные по инфляции , валютное наложение , долг развивающихся рынков, глобальные облигации и «облигации сверхдлинного срока действия». Фирма также «была пионером в разделении альфа- и бета-инвестиций» и разработала стратегию под названием «альфа-наложение», которая включала в себя портфель из «20 некоррелированных» инвестиций, с использованием заемных средств с учетом риска или доходности и в сочетании с денежными средствами или эталоном инвестиционного рынка. [16]

Фирма запустила свой фонд Pure Alpha и начала продавать портативные инвестиционные стратегии Alpha в 1991 году. его связи с различными недофинансированными пенсионными фондами, некоторые из которых уже были клиентами. [14] В 1992 году фирма представила свою глобальную программу наложения облигаций. [11] В 1995 году руководители компании участвовали в обсуждениях в Казначействе США [21] и консультировали федеральное правительство по вопросам разработки индексированных по инфляции облигаций . [22] [23]

В 1996 году Bridgewater запустила свой хедж-фонд All Weather и стала пионером подхода к управлению портфелем на основе паритета рисков. [24] [25] Активы компании под управлением выросли с 5 миллиардов долларов США в середине 1990-х годов до 38 миллиардов долларов США к 2003 году. [ 26] В июне 2000 года журнал Pensions & Investments назвал компанию лучшим глобальным управляющим облигациями за этот год и предыдущие пять лет . [27] В 2002 году компания была признана Nelson Information лучшим в мире управляющим капиталом в знак признания доходности в размере 16,3% по ее международной программе с фиксированным доходом. [28] В 2003 году фирма получила награду Global Investor Awards for Excellence-Global Bonds. [26] В следующем году компания получила награду Global Pensions Currency Overlay Manager of the Year, [29] и 2 награды «лучший в своем классе». из опроса PlanSponsor Operations. [30]

В 2006 году флагманский фонд компании Pure Alpha начал «возвращать деньги» своим клиентам, чтобы поддерживать свою инвестиционную стратегию и обеспечивать соблюдение «лимита мощности». Фирма начала переводить всех своих клиентов в альтернативные стратегии (либо фонды All Weather, либо Pure Alpha Major Markets), тем самым исключив традиционный инвестиционный подход из своих портфелей. [31] В том же году журнал PlanSponsor Magazine наградил его премией за выдающиеся достижения [32] и наградой «Валютный менеджер года» журнала Global Pensions [33] , а также наградой за выдающиеся достижения в области управления капиталом и наградой государственного пенсионного фонда и альтернативным менеджером. премия года. [34]

2007–2022: Pure Alpha Major Markets, Рэй Далио уходит на пенсию

К 2007 году совокупные активы компании под управлением выросли до 50 миллиардов долларов США (с 33 миллиардов долларов США в 2000 году). [16] Согласно статье 2007 года в журнале Barron's , «никто не был лучше подготовлен к глобальному краху рынка», чем ее клиенты и подписчики Daily Observations . Компания «начала бить тревогу… весной 2007 года по поводу опасности чрезмерного финансового рычага». [35] Исследователи компании проанализировали публичную отчетность большинства крупных финансовых учреждений по всему миру и обнаружили, что предполагаемые будущие убытки из-за безнадежных долгов составят 839 миллиардов долларов США. В декабре об этих выводах было сообщено Министерству финансов США , когда основатель компании Рэй Далио встретился с сотрудниками министра финансов США и другими экономическими советниками Белого дома . [36] Фонд Pure Alpha компании Bridgewater «спасла своих инвесторов» от большей части «обвала» фондового рынка в 2008 году. [37] Однако эта стратегия не увенчалась успехом в 2009 году, когда экономический рост отреагировал быстрее, чем ожидалось, и промышленный индекс Доу-Джонса увеличился. на 19%, в то время как фонд компании Pure Alpha, как сообщается, прибавил всего от 2% до 4%. [37] Компания Bridgewater Pure Alpha II продемонстрировала историческую среднюю доходность в 10,4 процента при всего лишь трех убыточных годах. [38] Сенатор Джон Маккейн посетил фирму и обратился к сотрудникам компании во время своей президентской кампании 2008 года . [39]

Рэй Далио, основатель компании, начал использовать термин «d-процесс» в феврале 2009 года для описания процесса сокращения доли заемных средств и дефляции в индустрии субстандартного ипотечного кредитования в отличие от рецессии . [35] В том же году компания была названа крупнейшим хедж-фондом в США и получила награду «За выдающиеся достижения в индустрии хедж-фондов» на 7-м ежегодном мероприятии Alternative Investment News и награду «Менеджер хедж-фонда года» от PlanSponsor. [40] [41] Когда в 2010 году валовой внутренний продукт США упал, компания получила значительную прибыль от своих инвестиций в казначейские облигации и другие ценные бумаги , а в ноябре основала фонд Pure Alpha Major Markets стоимостью 10 миллиардов долларов США, который принес общий доход компании. активы под управлением превышают 100 миллиардов долларов США. [36] [37] В 2011 году фирма получила несколько наград. Он занял первое место в списке «100 лучших хедж-фондов мира» по версии Institutional Investor . [42] Он получил награду «Фирма года в области макроэкономического хедж-фонда» [43] и премию aiCIO за инновации в отрасли хедж-фондов. [44] Absolute Return + Alpha (AR) поставила компанию на первое место в категориях «Табель успеваемости хедж-фонда» [45] и «Клуб на миллиард долларов». [46] Пенсионная система учителей Техаса (TRS) инвестировала 250 миллионов долларов в долю в Bridgewater Associates Intermediate Holdings, LP. Общий объем средств фирмы в начале 2012 года составлял около 120 миллиардов долларов США. [47]

В период с 2014 по 2016 год регенты Калифорнийского университета забрали 550 миллионов долларов у Bridgewater Associates, также из-за опасений по поводу будущего руководства Bridgewater. [48] ​​В 2016 году Коннектикут утвердил гранты и кредиты на сумму 22 миллиона долларов в рамках программы, инициированной губернатором Дэннелом П. Маллоем , в обмен на профессиональное обучение, создание рабочих мест и ремонт зданий с соглашением, что фирма сохранит 1402 рабочих места. они уже поддержали в Коннектикуте. Компания также получила 30 миллионов долларов в виде городских налоговых льгот. [49] [50] В 2016 году под управлением компании было около 150 миллиардов долларов США. [49]

В 2017 году Рэй Далио ушел с поста со-генерального директора. [51] В сентябре 2017 года Bridgewater объявила о планах запустить инвестиционный фонд в Китае с одобрения правительства Китая . [52]

В июне 2018 года клиентам и сотрудникам было объявлено, что Bridgewater изменит свою корпоративную структуру и станет партнерством. К июню 2018 года пенсионная система муниципальных служащих Онтарио, суверенный фонд благосостояния Сингапура и Международный валютный фонд инвестировали в Bridgewater Associates. [53]

В 2020 году Bridgewater сообщила о огромных убытках из-за волатильности рынка , связанной с COVID-19 , при этом флагманский чистый фонд Alpha II потерял 18,6% по состоянию на август 2020 года. [54] Во время пандемии COVID-19 Bridgewater Associates делала ставку против европейских компаний. [55] [56] [57] В январе 2021 года убытки за 2020 год составили $12,1 млрд. [58]

В декабре 2021 года, после 11 месяцев упадка, Bridgewater сообщила о доходности в 7,8%, что обеспечило компании на конец года лучший годовой результат с 2018 года. [59]

В январе 2022 года Нир Бар Деа, майор в отставке и командир взвода Сил обороны Израиля , и Марк Бертолини были объявлены со-генеральными директорами. [60] [61] [62] На волатильном медвежьем рынке в первой половине 2022 года фонд компании Pure Alpha II показал доходность в 32%. Bridgewater завершила год с AUM в размере 126,4 миллиарда долларов. [63]

2023-2024 гг.

По состоянию на 31 января 2023 года у Bridgewater было 123,5 миллиарда долларов под управлением AUM. Это было второе место после хедж-фонда AUM со штаб-квартирой в Лондоне, который по состоянию на 30 сентября 2022 года составил $138,4 млрд. Для сравнения, по состоянию на 30 сентября 2019 года общий капитал Bridgewater составлял около 162 миллиардов долларов; примерно $141 млрд по состоянию на 30 сентября 2020 г.; и около $153 млрд по состоянию на 28 февраля 2022 года. [64] По всем этим пунктам он по-прежнему занимал первое место в рейтинге хедж-фондов AUM. [65] [66] [67]

Нир Бар Деа занял пост единственного генерального директора в марте 2023 года. [68]

По состоянию на апрель 2024 года Bridgewater продолжает сохранять лидирующие позиции в хедж-фонде AUM с объемом около 124 миллиардов долларов. [69]

Инвестиционная философия

По словам Рэя Далио, Bridgewater Associates является «глобальной макрофирмой». [70] Он использует « количественные» инвестиционные методы для выявления новых инвестиций, избегая при этом нереалистичных исторических моделей. [20] Его цель состоит в том, чтобы структурировать портфели с некоррелированной доходностью инвестиций на основе распределения рисков, а не распределения активов. Кроме того, сообщается, что компания принимает средства только от институциональных клиентов, таких как пенсионные фонды, фонды, пожертвования и центральные банки, а не от частных инвесторов. [14] [19]

Отчет о расследовании New York Times за 2023 год , основанный на книге финансового журналиста газеты Роба Коупленда, [71] поднял вопросы о том, использует ли фирма сложную инвестиционную систему. [72] В отчете указывается, что инвестиции фонда в основном основаны на личном выборе Рэя Далио и что инвестиционный выбор определяется информацией, полученной из связей Далио с видными государственными деятелями. [72]

Разделение альфа и бета

Компания делит свои инвестиции на две основные категории: (1) бета-инвестиции , доходность которых генерируется за счет пассивного управления и стандартного рыночного риска, и (2) альфа-инвестиции , цель которых состоит в получении более высокой прибыли, не коррелирующей с общим рыночным риском. активно управляются. Принцип разделения альфа- и бета-инвестиций был введен Далио в 1990 году и получил признание других управляющих акциями, начиная с 2000 года. Сообщается, что фирма является первым менеджером хедж-фонда, который разделил альфа- и бета-инвестиционные стратегии и предложил целевые инвестиции. средства на каждого. [16] [73]

Систематическая диверсификация

По данным Bloomberg , Bridgewater использует инвестиционную систему, которая сочетает в себе традиционную диверсификацию со «ставками на или против рынков по всему миру» и пытается инвестировать в инструменты и рынки, которые не «движутся в ногу» друг с другом. [14] Для руководства своей инвестиционной стратегией высшие руководители компании составили сотни «правил принятия решений», которые являются финансовым следствием руководства для сотрудников фирмы « Принципы», и эти инвестиционные рекомендации были включены в компьютерный анализ фирмы. [36]

Продукты

Фирма предлагает своим клиентам три хедж-фонда: фонд Pure Alpha, фонд All Weather и фонд Pure Alpha Major Markets. Он также публикует официальный документ под названием Daily Observations , который инвесторы по всему миру читают по подписке. [74]

Чистая Альфа

Bridgewater Associates запустила свой флагманский фонд Pure Alpha в 1989 году. Фонд описывается как «диверсифицированный альфа-источник», который инвестирует в группу классов активов . [8] Он был разработан для того, чтобы сбалансировать риск между различными некоррелирующими активами посредством активного управления . [75] Он включает в себя 30 или 40 одновременных торговых позиций по облигациям, валютам, фондовым индексам и товарам , чтобы избежать влияния на цены за счет концентрации средств в одной области. [76] После размещения части избыточных денежных средств компании в хедж-фонде Pure Alpha, чтобы повысить ее «инвестиционную свободу». [11] Фонд был закрыт для новых инвесторов в 2006 году, когда он достиг заранее определенного максимального уровня средств. [31] Сообщается, что по состоянию на 2019 год фонд терял деньги только за три из 20 лет своего существования, а его средняя годовая доходность составляла 12 процентов. [77] Однако с 2005 года инвестиции в Pure Alpha принесли 4,5% годовой доходности и отставали от основных индексов. [78]

Вся погода

Второй фонд под названием All Weather был запущен в 1996 году и делал упор на низкие комиссии, глобальные облигации, привязанные к инфляции, и глобальные инвестиции с фиксированным доходом. Фонд начинался как личный трастовый фонд основателя , а затем был открыт для клиентов. [36] Целью фонда было создание «высокой доходности с поправкой на риск », которая превышала бы доходность общего рынка. [36] [79] Фонд All Weather содержит более 46 миллиардов долларов и является одним из крупнейших фондов в США по состоянию на 2011 год. [80] В апреле 2009 года, после краха Lehman Brothers , фонд перешел в «безопасный портфель». «режим, который включал номинальные и привязанные к инфляции облигации и золото вместо акций , долга развивающихся рынков и сырьевых товаров . Сообщается, что фонд содержит 40% облигаций, привязанных к инфляции, 30% казначейских векселей , 20% казначейских облигаций и 10% золота. [81]

В июне 2018 года Bridgewater получила разрешение на разработку и продажу внутренних инвестиционных продуктов квалифицированным инвесторам в материковом Китае. В октябре 2018 года Bridgewater запустила свой первый китайский инвестиционный продукт — Bridgewater All Weather China Private Fund Number 1 [82], который к январю 2024 года вырос до $5,5 млрд. [83]

Основные рынки Pure Alpha

Под руководством тогдашнего генерального директора Дженсена в 2011 году компания создала Pure Alpha Major Markets, получив 2,4 миллиарда долларов от существующих клиентов. [84] [ не удалось проверить ] Летом 2011 года фонд был открыт для группы внешних инвесторов, которые взяли на себя авансовые обязательства в размере 7,5 миллиардов долларов. На тот момент сообщалось, что это был крупнейший запуск хедж-фонда. Фонд был создан для предоставления инвестиционного инструмента, аналогичного фонду Pure Alpha компании, но с повышенной ликвидностью за счет сосредоточения внимания на основных рынках, таких как европейские облигации. [16] Запуск этого фонда в 2011 году довел общие активы компании под управлением до более чем 100 миллиардов долларов. [85]

Ежедневные наблюдения

«Ежедневные наблюдения» компании представляют собой частное сообщение [86] и являются флагманским продуктом и услугой, предлагаемыми компанией. Ежедневные заметки обобщают десятилетия наблюдения Bridgewater за рынками и предлагают альтернативный взгляд на тенденции, которые волнуют всех инвесторов во всем мире. [87] Его характеризуют как всеобъемлющий: некоторые издания имеют объем до 43 страниц. Сообщается, что по подписке его читают клиенты, руководители центральных банков и менеджеры пенсионных фондов по всему миру, и он считается «одним из наиболее широко распространяемых материалов по анализу рынка» в отрасли. Это центральный элемент информационно-просветительской программы компании, и по состоянию на 2009 год его читали члены Министерства финансов США и исполнительного аппарата администрации Обамы. [88]

По корпоративным связям

Главное управление

В 1981 году компания перенесла свою штаб-квартиру в 50 милях к северу от Нью-Йорка в Уилтон, штат Коннектикут , а в конце 1990-х годов она переехала в более просторное офисное помещение в корпоративном кампусе в Вестпорте, штат Коннектикут. [18] Поскольку компания продолжала расширяться, она стала единственным арендатором кампуса площадью 22 акра. Штаб-квартира фирмы описывается как уединенная и окружена деревьями бывшего заповедника . [20] На территории кампуса есть три здания, построенные из «современного камня середины века и стекла». С 2000 года ее штат вырос со 100 до 1500 сотрудников, [7] и фирма заняла офисные помещения в трех дополнительных зданиях в этом районе. [11] Стремясь консолидировать свои офисы, компания планировала построить штаб-квартиру площадью 750 000 квадратных футов в Стэмфорде, штат Коннектикут, примерно в 15 милях от своего нынешнего местоположения в Вестпорте, но отменила проект в 2014 году. [89]

Сотрудники

Штат Bridgewater Associates вырос со 100 сотрудников в 2003 году до 1500 в 2017 году . пул выпускников элитных вузов. [92] Сотрудников ежедневно возят на «модном» автобусе, который доставляет их из Манхэттена в офисы компании в Вестпорте. Согласно статье в Bloomberg, «около четверти всех новых сотрудников» увольняются в течение первых двух лет. [14] Сообщается, что те, кто остался, получают «щедрую» компенсацию и образуют связи с коллегами по работе, которые являются «как семья» [12] , а основатель компании помогает платить всем сотрудникам, желающим изучить технику Трансцендентальной Медитации . [93]

Далио, основатель, отказался от своего титула главного исполнительного директора (генерального директора) в июле 2011 года, чтобы взять на себя роль «наставника». Администрация компании состоит из трех генеральных директоров; Грег Дженсен, Эйлин Мюррей , бывший контролер Morgan Stanley, [94] и Дэвид Маккормик ; бывший заместитель министра финансов. [95] В компании также есть три содиректора по информационным технологиям (директора по инвестициям); Далио, Боб Принс и Грег Дженсен (который также является со-генеральным директором). [11] Грег Дженсен, 45-летний со-генеральный директор, курирует исследовательские программы в фирме и пришел в компанию в качестве стажера в Дартмутском колледже около 15 лет назад. [84] [96] Бритт Харрис , ранее работавший в Verizon Investment Management, присоединился к Bridgewater в качестве со-генерального директора в ноябре 2004 года, но ушел шесть месяцев спустя. По словам Далио, культурное соответствие было проблемой, но Харрис «суперзвезда с совершенно потрясающим характером». [97] С 2010 по начало 2013 года генеральным юрисконсультом Bridgewater был Джеймс Коми , бывший заместитель генерального прокурора США и директор Федерального бюро расследований с 2013 по 2017 год. [98] В 2016 году Bridgewater отстранила Грега Дженсена от должности со-генерального директора. и вместо этого нанял Джона Рубинштейна . [48] ​​Рубинштейн, бывший руководитель Apple , покинул Bridgewater после 10 месяцев работы в начале 2017 года. За несколько лет Рубинштейн стал третьим руководителем высшего уровня, покинувшим Bridgewater Associates, проработав на этой работе менее 12 месяцев. [99] В декабре 2019 года Bridgewater Associates объявила, что Эйлин Мюррей планирует уйти с поста соруководителя в марте 2020 года, сделав Дэвида Маккормика единственным генеральным директором. [100]

Корпоративная культура

В 2005 году Далио создал справочник « Принципы» в ответ на быстрый рост компании. В 2017 году Далио опубликовал новую версию справочника « Принципы: жизнь и работа» , ставшую бестселлером New York Times . [101] Говорят, что эта публикация частично представляет собой книгу для самопомощи, частично руководство по управлению и частично трактат о механике естественного отбора, как они действуют в деловой среде. [36] По данным одного профессионального журнала, через шесть лет после публикации «Принципов» быстрое расширение фирмы привело к установлению «причудливой культуры критики». [102] Компания признает, что сотрудники «часто испытывают культурный шок», когда начинают там работать, а Далио признает: «Это не для всех». [36] Согласно веб-сайту компании, сотрудников поощряют проявлять настойчивость, а обсуждения разногласий и ошибок считаются преднамеренной частью культуры компании, поскольку считается, что они стимулируют как обучение, так и прогресс. [103] Помимо «Принципов», сотрудники Bridgewater используют «сборщик точек», инструмент, который позволяет сотрудникам оценивать взгляды друг друга в режиме реального времени, способствуя созданию открытой среды. [104]

В статье 2011 года в журнале New York компания описывается как «крупнейший и, бесспорно, самый странный хедж-фонд» из-за ее непоколебимой приверженности «полной честности и подотчетности» и мельчайшим деталям в своей корпоративной культуре. [12] Например, Далио призывает сотрудников делать «все возможное, чтобы сделать компанию великой» и подчеркивает прозрачность и открытость процессов принятия решений. [8] [105] Все встречи записываются и могут быть просмотрены любым сотрудником, если тема встречи не является частной. [102] Кроме того, Далио говорит, что он поощряет «чрезвычайную меритократию идей» и утверждает, что решения об инвестициях принимаются без учета иерархии. Он говорит, что любой сотрудник может уважительно сказать что угодно кому угодно в фирме, но он должен быть готов к тому, что ему бросят вызов в ответ. [97] [106] Плоская корпоративная структура компании направлена ​​на устранение барьеров, связанных с традиционными фирмами по управлению активами, и такие качества, как усидчивость и неприятие риска, не приветствуются. [32] [107] В апреле 2017 года Далио выступил с докладом на TED, в котором подчеркнул культуру и объяснил большую часть успеха Bridgewater выявлением лучших идей. [108]

Компанию сравнивают с культом, [36] но Далио отрицает это и настаивает на том, что фирма представляет собой преданное «сообществу». [11] В статье Джона Кэссиди в The New Yorker говорится, что «слово «культ» явно имеет коннотации, которые не применимы к предприятию, в котором работают высокооплачиваемые сотрудники, которые могут уволиться в любой момент». Кэссиди говорит, что компания расположена вдали от других финансовых учреждений и возглавляется «волевым лидером», а сотрудники используют «уникальный словарный запас». [36] Хотя практика радикальной прозрачности Bridgewater время от времени подвергалась критике, руководители компании утверждают, что открытое общение помогает фирме лучше оценивать риски и является ключом к успеху фирмы. [109]

В 2016 году сотрудник подал жалобу в Комиссию штата Коннектикут по правам человека и возможностям, заявив, что хедж-фонд похож на «котёл страха и запугивания». [110] The New York Times сообщила, что «несколько бывших сотрудников вспомнили одно видео, которое Bridgewater показывала новым сотрудникам, в котором была показана конфронтация несколько лет назад между высшими руководителями, включая г-на Далио, и женщиной, которая в то время была менеджером, которая ломает вниз плача». [110]

В 2018 году профессор Wharton Адам Грант опубликовал подкаст с участием менеджера Bridgewater, который занял последнее место по результативности после встречи, чтобы проиллюстрировать, как радикальная прозрачность работает в фирме. [111]

Культура организации была исследована в книге Роберта Кегана « Культура каждого: становление организацией, сознательно развивающейся» . [112]

Рекомендации

  1. ^ Фортадо, Линдси; Вигглсворт, Робин (6 декабря 2019 г.). «Бывший рейнджер США готов принять командование в Бриджуотере» . Файнэншл Таймс . Никкей . Проверено 9 декабря 2019 г.
  2. ^ «Люди: наше лидерство» . Бриджуотер Ассошиэйтс . Проверено 1 февраля 2021 г.
  3. ^ Маккензи, Нелл; Мандл, Каролина (16 августа 2023 г.). «Флагманский фонд Bridgewater настроен по-медвежьи в отношении акций США, поскольку ралли провалилось». Рейтер.
  4. ↑ Шацкер, Эрик (1 марта 2023 г.). «Рэй Далио ушел из Bridgewater, а новый генеральный директор сокращает рабочие места и удваивает усилия по искусственному интеллекту: «Развивайся или умри. Вот что здесь происходит»». Удача . Проверено 11 июля 2023 г.
  5. ^ «Тим Кук и Рэй Далио среди немногих руководителей США, посетивших китайский бизнес-саммит» . Bloomberg.com . 23 марта 2023 г. Проверено 3 апреля 2023 г.
  6. ^ Такер, Хэнк. «Прибыль Citadel в 16 миллиардов долларов в 2022 году сделает флагман Кена Гриффина самым прибыльным хедж-фондом за всю историю». Форбс . Проверено 24 августа 2023 г.
  7. ^ abc Гольдштейн, Мэтью; Стивенсон, Александра (8 сентября 2018 г.). «Рэй Далио из Bridgewater распространяет свое евангелие« радикальной прозрачности »». DealBook. Нью-Йорк Таймс . п. БУ1 . Проверено 8 сентября 2017 г.
  8. ^ abcd Schultes, Рене (11 сентября 2006 г.) «Бриджуотер ищет конкурентное преимущество посредством нестандартного мышления», Financial News. Проверено 7 апреля 2010 г.
  9. ↑ Данстан, Барри (20 ноября 2008 г.). Легенды инвестиций: мудрость, ведущая к богатству. Джон Уайли и сыновья. стр. 131–148. ISBN 978-0-7314-0837-5. Проверено 27 июля 2011 г.
  10. ^ (11 сентября 2006 г.) «Бриджуотер - самый быстрорастущий управляющий активами», Financial News. Проверено в октябре 2011 г.
  11. ^ abcdef Селарье, Мишель; Лоуренс Фелефинн (июль 2011 г.). «Радикальная правда Рэя Далио». Институциональный инвестор . Проверено 2 марта 2011 г.
  12. ^ abc «Преследование собственных интересов в гармонии с законами Вселенной и вклад в эволюцию вознаграждается повсеместно», Кевин Руз , Нью-Йорк , 10 апреля 2011 г.
  13. ^ AB Дэвид Снайдер; Крис Ховард (16 февраля 2010 г.). Создатели денег: внутри нового мира финансов и бизнеса . Пэлгрейв Макмиллан. стр. 224–. ISBN 978-0-230-61401-7. Проверено 31 июля 2011 г.
  14. ^ abcde Тейтельбаум, Ричард (29 ноября 2005 г.). «Далио из Bridgewater заманивает пенсионные фонды 13,3 процентами» . Блумберг Маркетс . Архивировано из оригинала 6 ноября 2012 года . Проверено 22 марта 2010 г.
  15. ^ ab Мир согласно Рэю Далио. Архивировано 17 декабря 2009 г. в Wayback Machine , DerivativesStrategy , октябрь 2000 г. Проверено 30 марта 2010 г.
  16. ^ abcde Уильямсон, Кристина (4 февраля 2008 г.). «Хедж-фонды: жизнь на широкую ногу» . Пенсии и инвестиции. Крейн Коммуникейшнз Инк . Проверено 26 марта 2010 г.
  17. ↑ Кишан, Сайджел (14 сентября 2011 г.). «Хедж-фонды сталкиваются с проблемой преемственности, поскольку Ковнер передает Кэкстона юриспруденции» . Новости Блумберга . Проверено 3 октября 2011 г.
  18. ^ ab «Экономист Далио предвидит величайший кризис с 29 года» . Бюллетень Уилтона . 22 сентября 1982 года.
  19. ^ Аб О'Киф, Брайан (19 марта 2009 г.). «Внутри крупнейшего в мире хедж-фонда». Удача . Проверено 22 марта 2010 г.
  20. ^ abc Брюстер, Дебора (8 января 2008 г.) Альфа и бета одинокого менеджера , Financial Times .
  21. ↑ Шлезингер, Джейкоб (26 сентября 1996 г.). «Облигации США будут привязаны к индексу потребительских цен – долгожданный проект будет продаваться только в форме 10-летних векселей». Журнал "Уолл Стрит . Архивировано из оригинала 29 сентября 2011 года . Проверено 10 августа 2011 г. Bridgewater Associates Inc., финансовый управляющий из Коннектикута, участвовавший в обсуждениях Казначейства.
  22. ↑ Фромсон, Бретт Д. (24 декабря 1996 г.) The Washington Post , «Казначейство откладывает выпуск банкнот, индексированных по инфляции», 24 декабря 1996 г.
  23. ↑ Шлезингер, Джейкоб и Цукерман, Грегори (24 декабря 1996 г.) Казначейство задерживает продажу облигаций, привязанных к инфляции , The Wall Street Journal
  24. ↑ Аппелл, Дуглас (30 ноября 2009 г.). «Бриджуотер под погодой» . США: Пенсии и инвестиции. Крейн Коммуникейшнз Инк . Проверено 18 апреля 2010 г.
  25. ^ Шварц, Стефани (апрель 2011 г.) «Паритет рисков: взгляд на долгосрочную перспективу» [ постоянная мертвая ссылка ] IP&E, получено в июне 2011 г.
  26. ^ ab (2003) «Глобальные награды инвесторов за выдающиеся достижения», официальная веб-страница Bridgewater Associates. Проверено 28 октября 2011 г.
  27. ↑ Фромсон, Бретт Д. (24 декабря 2000 г.). «Уличный разговор TSC: Рэй Далио из Bridgewater Associates». TheStreet.com . Архивировано из оригинала 17 апреля 2008 года . Проверено 25 августа 2011 г.
  28. ^ (20 октября 2002 г.) PEP Briefs Accounting Today
  29. ^ Global Investor, Global Pensions , 2004. Проверено 26 марта 2010 г.
  30. ^ «Обследование операций инвестиционного менеджера за 2005 год: Bridgewater Associates» . ПланСпонсор . 2005. Архивировано из оригинала 22 мая 2012 года . Проверено 8 августа 2011 г.
  31. ^ Аб Уильямсон, Кристина; Аппелл, Дуглас (23 августа 2010 г.). «Bridgewater добавляет ликвидности клону Pure Alpha». США: Пенсии и инвестиции. Crain Communications Inc. с. 4. Архивировано из оригинала 9 сентября 2017 года . Проверено 8 декабря 2019 г.
  32. ^ ab «Стремление к совершенству». Спонсор плана . Декабрь 2006. Архивировано из оригинала 7 октября 2011 года . Проверено 12 апреля 2010 г.
  33. ^ «Объявлены победители Global Pensions Awards», Global Pensions , 24 января 2006 г. Проверено 22 марта 2010 г.
  34. ^ (3 апреля 2006 г.) «Альтернативный менеджер года». Архивировано 14 июля 2011 г. в Wayback Machine , Письмо об управлении капиталом , получено 22 марта 2010 г.
  35. ↑ Ab Ward, Сандра (9 февраля 2009 г.) «Рецессия? Нет, это D-процесс, и он будет долгим», Barron's . Проверено 18 марта 2010 г.
  36. ^ abcdefghi Кэссиди, Джон (25 июля 2011 г.) «Освоение машины», The New Yorker . Проверено в июле 2011 г.
  37. ^ abc Коркери, Майкл и Эдер, Стив, 22 июня 2011 г., «Бриджуотер становится большим», The Wall Street Journal , стр. C1–C2.
  38. ↑ Убытки короля хедж-фондов Рэя Далио продолжают накапливаться, 15 сентября 2020 г.
  39. ↑ Пажсниокас, Марк (10 апреля 2008 г.) «Крепкие работники, занимающиеся инвестициями в аудиторию? Острые вопросы, тупики Пирса Маккейна», Hartford Courant
  40. ^ «7-я ежегодная награда индустрии хедж-фондов» . Новости альтернативных инвестиций . 26 июня 2009 года . Проверено 7 августа 2011 г.
  41. ↑ Коуве, Закери (2 сентября 2009 г.). «Бриджуотер лидирует в опросе инвесторов». DealBook. Нью-Йорк Таймс . Проверено 22 марта 2010 г.
  42. ^ Опалеск (2 сентября 2009 г.). «Bridgewater остается крупнейшим хедж-фондом США».
  43. ^ (июнь 202011 г.) «Награды индустрии хедж-фондов», институциональный инвестор. Проверено 28 октября 2011 г.
  44. ^ Победители премии aiCIO 2011. Архивировано 6 октября 2011 г. в Wayback Machine . aiCIO объявляет победителя премии 2011 года в области управления активами и обслуживания, 26 сентября 2011 г. Проверено в сентябре 2011 г.
  45. ^ Туник, Бритт Эрика (сентябрь 2011 г.). «Табель успеваемости хедж-фонда за 2011 год» (PDF) . Абсолютный возврат + Альфа . Архивировано из оригинала (PDF) 25 апреля 2012 года . Проверено 28 октября 2011 г. - через профили управления Elliott.
  46. ↑ Аллен, Катрина Дин (2 марта 2011 г.) «Клуб на миллиард долларов», Absolute Return. Проверено в октябре 2011 г.
  47. ^ «Бриджуотер и стратегическое инвестирование, американские государственные пенсии становятся более инновационными», SWFI, 26 февраля 2012 г. Проверено в июле 2014 г.
  48. ^ аб Стивенсон, Александра; Гольдштейн, Мэтью (17 июля 2016 г.). «Бриджуотер, крупнейший в мире хедж-фонд, занимается наймом персонала» . Нью-Йорк Таймс . п. Б1 . Проверено 10 декабря 2018 г.
  49. ↑ Аб Диксон, Кен (23 мая 2016 г.). «Республиканцы критикуют Маллоя за грант Bridgewater в размере 22 миллионов долларов» . CTPost . Проверено 25 мая 2016 г.
  50. ↑ Шотт, Пол (25 мая 2023 г.). «Гигант хедж-фонда Bridgewater Associates выплачивает государственный кредит и отказывается от налоговых льгот на сумму 18 миллионов долларов». CTinsider . Проверено 10 июля 2023 г.
  51. ^ «Основатель и наставник ИТ-директора Bridgewater Associates» . Форбс .
  52. ^ Коупленд, Роб; Надеюсь, Брэдли; Аредди, Джеймс Т. (8 сентября 2017 г.). «Бриджуотер создаст крупный инвестиционный фонд в Китае, создание которого длилось три десятилетия». Журнал "Уолл Стрит . Проверено 24 сентября 2020 г.
  53. ^ Соркин, Эндрю ; де ла Мерсед, Майкл (28 июня 2018 г.). «Бриджуотер планирует стать партнерством, поскольку Рэй Далио делает шаг назад». Нью-Йорк Таймс . п. Б3 . Проверено 17 декабря 2018 г.
  54. ↑ Бертон, Кэтрин (15 сентября 2020 г.). «Для Рэя Далио год потерь, уходов и беспокойного персонала». Новости Блумберга . Проверено 7 октября 2020 г.
  55. ^ Der Aktionär.de: Hedgefonds-Legende wettet im großen Stil gegen Europa
  56. ^ Институциональные деньги: Bridgewater geht 14 Milliarden-Leerverkaufposition в Europaaktien ein, 19 марта 2020 г.
  57. ↑ Зшепитц, Хольгер (19 марта 2020 г.). «Spekulanten stürzen sich auf deutsche Konzerne». УМЕРТЬ ВЕЛЬТ . Проверено 24 сентября 2020 г.
  58. ↑ Робертсон, Гарри (25 января 2021 г.). «Bridgewater Рэя Далио потеряла 12,1 миллиарда долларов в 2020 году, но он по-прежнему остается самым эффективным менеджером хедж-фонда всех времен» . Проверено 11 июля 2023 г.
  59. ↑ Бертон, Кэтрин (31 декабря 2021 г.). «Прибыль Bridgewater в декабре составила 7,8%, поскольку один большой месяц экономит год» . Новости Блумберга . Проверено 11 июля 2023 г.
  60. ^ Шацкер, Эрик; Бертон, Кэтрин (3 января 2022 г.). «Бриджуотер называет Бара Деа, генеральных директоров Bertolini уходом Маккормика» . Блумберг . Проверено 11 июля 2023 г.
  61. ^ «Генеральный директор Нир Бар Деа обсуждает критическую смену поколений в Бриджуотере» . Бриджуотер Ассошиэйтс, ЛП . 12 октября 2022 г. . Проверено 11 июля 2023 г.
  62. ^ "Нир Бар Деа - Bridgewater Associates" . Бриджуотер . Проверено 9 июня 2024 г.
  63. ^ «10 крупнейших управляющих хедж-фондов в 2022 году» . 30 июня 2022 г. . Проверено 11 июня 2024 г.
  64. ^ «Рэй Далио ушел из Bridgewater, а новый генеральный директор сокращает рабочие места и удваивает усилия по искусственному интеллекту: «Развивайся или умри. Вот что здесь происходит»» . Удача . Проверено 20 августа 2023 г.
  65. ↑ Бертон, Кэтрин (5 июля 2022 г.). «Флагманский хедж-фонд Bridgewater заработал 32% за первое полугодие» . Новости Блумберга . Проверено 11 июля 2023 г.
  66. ↑ Дэниел, Уилл (6 июля 2022 г.). «Как флагманский хедж-фонд Bridgewater победил медвежий рынок в первой половине 2022 года, когда большинство других потерпело крах». Удача . Проверено 11 июля 2023 г.
  67. ↑ Тан, Хуэйленг (6 июля 2022 г.). «Флагманский хедж-фонд Bridgewater зафиксировал прибыль на 32% в первой половине 2022 года, даже несмотря на общий спад рынка». Бизнес-инсайдер . Проверено 11 июля 2023 г.
  68. ^ «Руководитель Bridgewater говорит, что он «перемонтировал» крупнейший в мире хедж-фонд» . www.ft.com . Проверено 17 июня 2024 г.
  69. ^ «10 лучших хедж-фондов июня 2024 года - советник Forbes» . www.forbes.com . Проверено 11 июня 2024 г.
  70. ↑ Руз, Кевин (21 октября 2011 г.). «Далио из Bridgewater: «Думаю, я все сделал правильно»». DealBook. Нью-Йорк Таймс . Проверено 28 октября 2011 г.
  71. ^ Коупленд, Роб (2023). Фонд: Рэй Далио, Bridgewater Associates и раскрытие легенды Уолл-стрит . Пан Макмиллан. ISBN 9781529075564.
  72. ↑ Аб Коупленд, Роб (1 ноября 2023 г.). «Как на самом деле зарабатывает деньги крупнейший в мире хедж-фонд?». Нью-Йорк Таймс .
  73. ^ Лейм, Гарри (2007) Видение 2020 года: инвестиционная мудрость на завтра , стр. 19, Мерсер, 2007 г.
  74. ↑ Барр, Алистер «Представление Bridgewater о сокращении заемных средств окупается», Market Watch, 22 октября 2010 г., получено в октябре 2011 г.
  75. ↑ Bridgewater возглавляет движение за Pure Alpha [ постоянная мертвая ссылка ] Управление капиталом (18 мая 2007 г.) Лиам Иган
  76. ↑ Бертон, Кэтрин (29 марта 2010 г.). «Фонды Полсона в 32 миллиарда долларов вызывают слишком большие опасения». Новости Блумберга . Архивировано из оригинала 2 ноября 2012 года . Проверено 29 марта 2010 г.
  77. ^ «Вот что сделал Рэй Далио в фильме Bridgewater's Impressive 2018» .
  78. ↑ Хедж-фонд Далио рискует быть брошенным пенсией из-за слабой доходности, Bloomberg News , 2 сентября 2021 г.
  79. ^ Карлсон, Роберт (14 июня 2007 г.) Инвестируйте как лиса... Не как еж: как вы можете получить более высокую прибыль с меньшим риском, John Wiley and Sons, ISBN 9780470126332 , стр. 169, получено в июле 2011 г. 
  80. ↑ Аппелл, Дуглас (3 октября 2011 г.). «Стратегии паритета рисков вызывают большой интерес, несмотря на опасения по поводу облигаций». Пенсии и инвестиции . Проверено 3 октября 2011 г.
  81. ^ Институциональный инвестор Euromoney; p Письмо об управлении капиталом, «Бриджуотер формирует портфель для борьбы с депрессией», Сара Бехунек, 20 апреля 2009 г.
  82. ↑ Холл, Фил (1 ноября 2018 г.). «Bridgewater Associates дебютирует в китайском фонде». Вестфэр Коммуникейшнс . Проверено 25 ноября 2019 г.
  83. ^ «Бриджуотер привлекает больше инвесторов в Китай, активы почти удваиваются», Саммер Чжэнь и Сэмюэл Шен, Reuters , 19 января 2024 г.
  84. ^ ab «40 до 40 – 3. Грег Дженсен». CNN Деньги . 25 октября 2011 года . Проверено 10 декабря 2023 г.
  85. ↑ Возвращение мега-запуска. Архивировано 28 марта 2012 г. в Wayback Machine (1 июля 2011 г.), институциональный инвестор, получено в августе 2011 г.
  86. ↑ Цзян, Этель (13 марта 2019 г.). «Боль + размышление = прогресс»: вот 13 блестящих цитат легенды хедж-фондов Рэя Далио | Markets Insider». Бизнес-инсайдер . Проверено 21 ноября 2019 г.
  87. ^ Марли, Джей; Ойеделе, Акин; Чолли, Джо. «Представляем: 10 человек, меняющих инвестирование». Бизнес-инсайдер . Проверено 25 ноября 2019 г.
  88. ^ «Внутри кризиса Ларри Саммерс и экономическая команда Белого дома», The New Yorker , 12 октября 2009 г. По состоянию на 5 апреля 2010 г.
  89. ↑ Макихерн, Фрэнк (27 июня 2014 г.) «Бриджуотер Никс из Вестпорта переезжают в Стэмфорд», Stamford Daily Voice
  90. ^ (февраль 2003 г.) «Победитель глобальных облигаций 2003 г.: Bridgewater Associates», журнал Investor Magazine . Проверено в октябре 2011 г.
  91. ^ Мюррей, Эйлин (Интервью: лето 2011 г.) «Интервью с Эйлин Мюррей». Архивировано 15 октября 2011 г. в журнале Wayback Machine Leaders Magazine . Проверено в октябре 2011 г.
  92. ^ Дэвид Снайдер; Крис Ховард (16 февраля 2010 г.). Создатели денег: внутри нового мира финансов и бизнеса . Пэлгрейв Макмиллан. п. 141. ИСБН 978-0-230-61401-7. Проверено 31 июля 2011 г.
  93. ↑ Комсток, Кортни (25 октября 2010 г.). «Рэй Далио слишком скромен, чтобы признать, что с начала года он вернул 38% прибыли с помощью Трансцендентальной Медитации». Бизнес-инсайдер.
  94. ^ Мур, Карл. «Как Эйлин Мюррей, со-генеральный директор Bridgewater Associates, поощряет принятие риска». Форбс . Проверено 1 декабря 2019 г.
  95. ↑ Левин, Бесс (18 июля 2011 г.) «Расследование истины Bridgewater Associates вот-вот получит турбонаддув», «Прерыватель сделки»
  96. ^ Абад-Сантос, Александр (5 августа 2011 г.) «Столкновение студентов Дартмута и Бриджуотера по поводу набора персонала», Atlantic Wire. Проверено в октябре 2011 г.
  97. ↑ Аб Уильямсон, Кристина (27 июня 2005 г.). «Быстрый выход для Харриса из Bridgewater» . США: Пенсии и инвестиции. Крейн Коммуникейшнз Инк . Проверено 8 декабря 2019 г.
  98. ^ «Источники AP: Обама готовится назвать Коми ФБР» . ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР . АП . 29 мая 2013. Архивировано из оригинала 30 мая 2013 года . Проверено 30 мая 2013 г.
  99. ^ Стивенсон, Александра; Гольдштейн, Мэтью (1 марта 2017 г.). «Bridgewater Associates, крупнейший в мире хедж-фонд, меняет руководство». DealBook. Нью-Йорк Таймс . п. Б1 . Проверено 10 декабря 2018 г.
  100. ↑ Леви, Рэйчел (3 декабря 2019 г.). «Со-генеральный директор Bridgewater Эйлин Мюррей уходит». Журнал "Уолл Стрит . Проверено 4 декабря 2019 г.
  101. ^ "Бестселлеры New York Times: Бизнес" . Нью-Йорк Таймс . 12 мая 2019 г. . Проверено 1 декабря 2019 г.
  102. ^ ab (3 марта 2011 г.) «Бриджуотерс Рэй Далио: существует культурное недоразумение», Westport Now . Проверено 28 октября 2011 г.
  103. ^ Далио, Рэй. Bridgewater Associates: культура и принципы, веб-сайт компании Bridgewater . Проверено 10 января 2008 г.
  104. ^ «Гражданин Рэй: Рэй Далио из Bridgewater - мудрый дядя, которого вы хотели иметь» . ТехКранч . Август 2019 года . Проверено 11 декабря 2019 г.
  105. ↑ Стерн, Стефан (15 января 2008 г.) «Время стать ужесточеннее и принять радости конфликта», Financial Times . Проверено 22 марта 2010 г.
  106. ↑ Тауб, Стивен (28 июня 2011 г.) Институциональный инвестор Euromoney, «Альфа Bridgewater выросла на 11 процентов в этом году», 28 июня 2011 г., «Далио также поощряет подчиненных бросать вызов своему начальству и ожидает, что каждый сотрудник будет выражать прямое и честное мнение»
  107. ↑ Стерн, Стефан (15 января 2008 г.) «Время стать ужесточеннее и принять радости конфликта», Financial Times . Проверено в октябре 2011 г.
  108. ↑ Далио, Рэй (6 сентября 2017 г.), Как построить компанию, в которой побеждают лучшие идеи , получено 11 декабря 2019 г.
  109. ^ Мур, Карл. «Как Эйлин Мюррей, со-генеральный директор Bridgewater Associates, поощряет принятие риска». Форбс . Проверено 11 декабря 2019 г.
  110. ^ аб Стивенсон, Александра; Гольдштейн, Мэтью (26 июля 2016 г.). «В крупнейшем в мире хедж-фонде секс, страх и видеонаблюдение». DealBook. Нью-Йорк Таймс . п. А1 . Проверено 7 декабря 2019 г.
  111. ↑ Грант, WorkLife с Адамом (8 марта 2018 г.), Как любить критику , получено 15 декабря 2019 г.
  112. ^ Кеган, Роберт; Лэхи, Лиза (2016). Культура каждого . Бостон, Массачусетс: Harvard Business Review Press. ISBN 9781625278623.