Денежный рынок является компонентом экономики, который предоставляет краткосрочные средства. Денежный рынок занимается краткосрочными кредитами, как правило, на срок до года.
Поскольку краткосрочные ценные бумаги стали товаром , денежный рынок стал компонентом финансового рынка активов, участвующих в краткосрочном заимствовании , кредитовании , покупке и продаже с первоначальным сроком погашения один год или меньше. Торговля на денежных рынках осуществляется внебиржевой и оптовой торговлей .
В большинстве западных стран существует несколько инструментов денежного рынка, включая казначейские векселя , коммерческие бумаги , банковские акцепты , депозиты , депозитные сертификаты , векселя , соглашения об обратном выкупе , федеральные фонды и краткосрочные ипотечные ценные бумаги и ценные бумаги, обеспеченные активами . [1] Инструменты имеют разные сроки погашения, валюты, кредитные риски и структуры. [2] Рынок можно назвать денежным, если он состоит из высоколиквидных краткосрочных активов. Фонды денежного рынка обычно инвестируют в государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, коммерческие бумаги компаний и другие высоколиквидные ценные бумаги с низким уровнем риска. Четыре наиболее важных типа денег — это товарные деньги , бумажные деньги , фидуциарные деньги ( чеки , банкноты ) и деньги коммерческих банков . [3] Товарные деньги основаны на товарах, имеющих внутреннюю ценность, которые выступают в качестве средства обмена. С другой стороны, бумажные деньги получают свою ценность в результате государственного заказа.
Денежные рынки, которые обеспечивают ликвидность мировой финансовой системы , в том числе рынков капитала , являются частью более широкой системы финансовых рынков .
Денежный рынок состоит из финансовых учреждений и торговцев деньгами или кредитами, которые желают либо брать взаймы, либо давать взаймы. Участники занимают и дают кредиты на короткие сроки, обычно до двенадцати месяцев. Денежный рынок торгует краткосрочными финансовыми инструментами, обычно называемыми «бумажными». Это контрастирует с рынком капитала для долгосрочного финансирования, который обеспечивается облигациями и акциями .
Сердце денежного рынка вращается вокруг концепции межбанковского кредитования, при котором банки кредитуют и занимают друг у друга, используя финансовые инструменты, такие как коммерческие бумаги и соглашения РЕПО. Эти инструменты часто оцениваются по лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR) на конкретный срок и в валюте.
Финансовые компании обычно обеспечивают свое финансирование путем выпуска значительных объемов коммерческих бумаг, обеспеченных активами (ABCP). Этот документ подкреплен обязательством ценных активов, помещенных в канал ABCP. Эти активы могут включать в себя такие вещи, как автокредиты, дебиторскую задолженность по кредитным картам, жилищные или коммерческие ипотечные кредиты, ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и другие финансовые активы. Некоторые крупные, финансово стабильные корпорации даже выпускают собственные коммерческие бумаги, в то время как другие предпочитают, чтобы банки выпускали их от их имени.
В Соединенных Штатах федеральные власти, правительства штатов и местные органы власти выпускают бумаги для удовлетворения потребностей в финансировании. Правительства штатов и местные органы власти выпускают муниципальные бумаги , в то время как Казначейство США выпускает казначейские векселя для финансирования государственного долга США :
Денежные рынки выполняют пять функций: финансировать торговлю, финансировать промышленность, выгодно инвестировать, повышать самодостаточность коммерческих банков и смазывать политику центральных банков . [4] [5]
Денежный рынок играет решающую роль в финансировании внутренней и международной торговли . Коммерческое финансирование предоставляется трейдерам через векселя , которые учитываются на вексельном рынке. Приемные дома и дисконтные рынки помогают финансировать внешнюю торговлю.
Денежный рынок способствует росту отраслей двумя способами:
Денежный рынок позволяет коммерческим банкам использовать свои избыточные резервы для выгодных инвестиций. Основная цель коммерческих банков — получать доход от своих резервов, а также поддерживать ликвидность для удовлетворения неопределенного спроса на наличные деньги своих вкладчиков. На денежном рынке избыточные резервы коммерческих банков инвестируются в околоденежные активы (например, краткосрочные векселя), которые легко конвертируются в наличные деньги. Таким образом, коммерческие банки получают прибыль, не жертвуя ликвидностью.
Развитые денежные рынки помогают коммерческим банкам стать самодостаточными. В чрезвычайной ситуации, когда коммерческие банки испытывают нехватку средств, им не нужно обращаться к центральному банку и брать займы под более высокую процентную ставку. Вместо этого они могут удовлетворить свои потребности, отозвав свои старые краткосрочные кредиты [ уточняю ] на денежном рынке.
Хотя центральный банк может функционировать и влиять на банковскую систему в отсутствие денежного рынка, наличие развитого денежного рынка сглаживает функционирование и повышает эффективность центрального банка.
Денежные рынки помогают центральным банкам двумя способами:
На рынке с фиксированным доходом есть два типа инструментов, по которым выплачиваются проценты при погашении, а не в виде купонов : дисконтные инструменты и инструменты начисления. Дисконтные инструменты, такие как соглашения РЕПО , выпускаются с дисконтом от номинальной стоимости , а их стоимость погашения равна номинальной стоимости. Инструменты начисления выпускаются по номинальной стоимости и подлежат погашению по номинальной стоимости плюс проценты.
