Western Canadian Select ( WCS ) — это тяжелая кислая смесь сырой нефти [1] , которая является одним из крупнейших потоков тяжелой сырой нефти в Северной Америке [2] и, исторически, самым дешевым. [3] Он был создан в декабре 2004 года как новый поток тяжелой нефти компаниями EnCana (теперь Cenovus ), Canadian Natural Resources , Petro-Canada (теперь Suncor ) и Talisman Energy (теперь Repsol Oil & Gas Canada). [4] Он состоит в основном из битума, смешанного с малосернистыми синтетическими и конденсатными разбавителями, и 21 [5] существующих потоков как обычных, так и нетрадиционных [5] [6] тяжелых сырых нефтей Альберты на крупном терминале Husky Midstream General Partnership в Хардисти , Альберта . [7] Western Canadian Select — эталон для тяжелых, кислых ( TAN <1,1) сырых нефтей [8] [9] — является одним из многих нефтепродуктов из нефтеносных песков Западно-Канадского осадочного бассейна . Компания Husky Energy из Калгари, которая теперь является дочерней компанией Cenovus, присоединилась к первоначальным четырем основателям в 2015 году. [7] [8] [10] [11] [12] [13]
Western Canadian Select (WCS) — это базовая цена на западноканадские смеси сырой нефти. [14] Цены на другие канадские смеси сырой нефти, производимые на месте, также основаны на цене базового сорта.
Во время пандемии COVID-19 многие нефтяные эталоны по всему миру упали до рекордно низких значений, при этом WCS упала до 3,81 доллара США за баррель 21 апреля 2020 года. [15] [16] В июне Cenovus увеличила добычу на своем проекте по разработке нефтяных песков Christina Lake, достигнув рекордных объемов в 405 658 баррелей в день, когда цена WCS выросла «почти в десять раз с апреля» до среднего значения в 33,97 доллара США или 46,03 канадских долларов за баррель (баррель). [17] Во время российского вторжения на Украину в 2022 году цена WCS выросла до более чем 100 долларов США за баррель, и Соединенные Штаты рассматривают возможность введения запрета на импорт российской нефти. [3]
Western Canadian Select — это эталонная тяжелая нефть Канады, которая исторически была самой дешевой смесью тяжелой кислой нефти в Северной Америке. [3] [1] Ее производят всего четыре корпорации: Cenovus Energy , Canadian Natural Resources , Suncor Energy и Repsol . [18] Всего в мае 2020 года Канада экспортировала в США 3,2 млн баррелей сырой нефти в день. [19]
Влияние WCS на рынок сырой нефти выходит за рамки производства этих четырех корпоративных гигантов, поскольку цены на другие канадские сырые смеси, производимые на местном уровне, также основаны на цене эталонной нефти WCS, согласно NE2, брокерской и биржевой компании, которая обрабатывает около 38 процентов добычи нефти на западе Канады. [18]
Расчет цены WCS сложен. [18] Поскольку WCS — это тяжелая сырая нефть более низкого качества, а также она находится дальше от основных нефтяных рынков в Соединенных Штатах, ее цена рассчитывается на основе скидки на West Texas Intermediate (WTI) — более сладкую и легкую нефть, которая добывается в самом сердце регионов нефтяных рынков. WTI — это базовая цена на нефть в Северной Америке. [18] Цена WTI меняется изо дня в день, но фактический рынок торговли сырьевыми товарами для сырой нефти основан на ценах контрактов, а не на ежедневной цене. [18] Скидка WCS на фьючерсный контракт на двухмесячный период основана на средней цене всех контрактов WTI за последний месяц до заключения контрактного соглашения WCS. [18]
Husky Energy продала 65% своего бизнеса Midstream в 2016 году и сформировала Husky Midstream General Partnership (HMGP) [20] с двумя дополнительными партнерами. HMGP эксклюзивно смешивает сырую супер-струю, чтобы обеспечить стабильно высокое качество тяжелого сырого продукта, который востребован нефтеперерабатывающими заводами. С тех пор как Husky присоединилась к конгломерату, поток WCS смешивается на терминале Husky Hardisty (теперь принадлежит HMGP). [8] В октябре 2020 года Cenovus приобрела компанию из Калгари, основанную в 1930-х годах — Husky — за 3,8 млрд канадских долларов. [13]
В 2004 году Suncor Energy , Cenovus Energy , Canadian Natural Resources и Talisman Energy (позже Repsol ) разработали смесь Western Canadian Select (WCS). [4] По данным Argus, в 2012 году смесь WCS по-прежнему производилась только четырьмя компаниями из-за сложного набора правил, касающихся компенсации взносов в смесь WCS. [8] Cenovus и Husky завершили слияние к январю 2021 года, и компания стала работать под управлением Cenovus. Благодаря слиянию Cenovus стала третьей по величине компанией по добыче сырой нефти и природного газа и второй по величине компанией по переработке в Канаде. [21]
Соединенные Штаты импортируют около 99% канадского экспорта нефти, [22] Согласно ежемесячным данным, предоставленным Управлением энергетической информации США (EIA), Канада является «крупнейшим экспортером всего объема нефти» в Соединенные Штаты с экспортом сырой нефти в США в размере 3 026 000 баррелей в сутки в сентябре 2014 года, 3 789 000 баррелей в сутки в сентябре 2015 года и 3 401 000 баррелей в сутки в октябре 2015 года. [23]
Канадская нефть намного дешевле нефти из других источников. С 2009 года американские нефтеперерабатывающие заводы увеличили использование канадской сырой нефти, согласно отчету от 20 марта 2020 года [24] С 2009 года США сократили импорт нефти из Саудовской Аравии, Мексики и Венесуэлы. [24] Из общего объема импорта сырой нефти в США сырая нефть из Канады составляет 56%, согласно отчету EIA за 2019 год. [24]
Цены на сырую нефть обычно котируются в определенном месте. Если не указано иное, цена WCS котируется в Хардисти, а цена West Texas Intermediate (WTI) котируется в Кушинге, Оклахома. [25]
Statista предоставляет точные текущие и исторические записи о ценах WCS. [16]
К 18 марта 2015 года цена на эталонную сырую нефть WTI упала до 43,34 долл. США за баррель ( bbl ). [25] с максимума в июне 2014 года, когда цена на WTI превышала 107 долл. США за баррель, а на Brent — 115 долл. США за баррель. [26] [27] WCS, нефть, полученная из битума, представляет собой тяжелую нефть, которая похожа на калифорнийскую тяжелую нефть, мексиканскую нефть Maya или венесуэльскую тяжелую нефть. [28] 15 марта 2015 года разница между WTI и WCS составляла 13,8 долл. США. Western Canadian Select была одной из самых дешевых сырых нефтей в мире [29] с ценой 29,54 долл. США за баррель 15 марта 2015 года [25] [30] самой низкой ценой с апреля 2009 года. К середине апреля 2015 года WCS выросла почти на пятьдесят процентов и торговалась на уровне 44,94 долл. США. [31]
К 2 июня 2015 года разница между WTI и WCS составила 7,8 долларов США, что является самым низким показателем за всю историю. [32] К 12 августа 2015 года цена WCS упала до 23,31 доллара США, а разница между WTI и WCS выросла до 19,75 доллара США, [33] самой низкой цены за девять лет, когда BP временно остановила свой НПЗ в Уайтинге, штат Индиана , на две недели, [34] шестой по величине НПЗ в Соединенных Штатах, [35] для ремонта крупнейшей установки по перегонке сырой нефти на своем НПЗ в Уайтинге, штат Индиана. [34] В то же время Enbridge была вынуждена закрыть трубопровод Line 55 Spearhead и трубопровод Line 59 Flanagan South в Миссури из-за утечки сырой нефти. [35] [36] К 9 сентября 2015 года цена WCS составила 32,52 доллара США. [37]
К 14 декабря 2015 года, когда цена WTI составляла 35 долларов за баррель, WCS упала «на 75 процентов до 21,82 долларов», самого низкого уровня за семь лет, а мексиканская тяжелая нефть Maya упала «на 73 процента за 18 месяцев до 27,74 долларов». [22] К декабрю 2015 года цена WCS составила 23,46 долларов США, что является самой низкой ценой с декабря 2008 года [38], а разница между ценами WTI и WCS составила 13,65 долларов США. [39] В середине декабря 2015 года, когда цена и Brent, и WTI составляла около 35 долларов за баррель, а цена WCS составляла 21,82 доллара. Сопоставимая мексиканская тяжелая сернистая нефть Maya упала в цене на 73%, но мексиканское правительство использовало нефтяной хедж, чтобы «некоторую защиту» ее. [22]
К февралю 2016 года цена WTI упала до 29,85 долларов США, а WCS — до 14,10 долларов США с разницей в 15,75 долларов США. [40] К июню 2016 года цена WTI составила 46,09 долларов США, цена Brent на MYMEX составила 47,39 долларов США, а WCS — 33,94 долларов США с разницей в 12,15 долларов США. [41] К июню 2016 года цена WCS составила 33,94 долларов США. [41] К 10 декабря 2016 года цена WTI выросла до 51,46 долларов США, а WCS — до 36,11 долларов США с разницей в 15,35 долларов США. [42]
28 июня 2018 года цена на нефть марки WTI подскочила до 74 долларов США, что является четырехлетним максимумом [43] , а затем к концу ноября упала на 30%. [44]
В ноябре 2018 года цена WCS достигла рекордно низкого уровня менее 14 долларов США за баррель. [45] С 2008 по 2018 год WCS продавалась со средней скидкой в 17 долларов США по отношению к WTI. Осенью 2018 года разница увеличилась до рекордного значения около 50 долларов США. [45] 2 декабря премьер-министр Рэйчел Нотли объявила об обязательном сокращении добычи нефти в Альберте на 8,7%. [46] Это означает сокращение на 325 000 баррелей в сутки в январе 2019 года и снижение до 95 000 баррелей в сутки к концу 2019 года. [47] [46] Согласно статье в Financial Post от 12 декабря 2018 года , после объявления об обязательных сокращениях цена WCS выросла примерно на 70% до примерно 41 доллара США за баррель, а цена WTI сузилась до примерно 11 долларов США. Разница в цене между WCS и WTI достигла 50 долларов США за баррель в октябре. [46] [47] Поскольку мировая цена на нефть восстановилась после декабрьского «резкого спада», цена WCS выросла до 28,60 долларов США. [48] По данным CBC News , более низкая мировая цена на нефть была связана со снижением экономического роста, поскольку продолжалась торговая война между Китаем и США . [48] Цена выросла, поскольку Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и Саудовская Аравия сократили добычу нефти . [48] Согласно отчету Управления энергетической информации США (EIA), добыча нефти в США выросла на 12%, в основном из-за сланцевой нефти. В результате Goldman Sachs понизил свой прогноз цен на нефть на 2019 год. [48]
В марте 2019 года разница между ценами WTI и WCS снизилась до 9,94 долларов США, поскольку цена WTI упала до 58,15 долларов США за баррель, что на 7,5% ниже, чем в марте 2018 года, в то время как средняя цена WCS выросла до 48,21 долларов США за баррель, что на 35,7% выше, чем в марте 2018 года. [49] К октябрю 2019 года средняя цена WTI составляла 53,96 долларов США за баррель, что на 23,7% ниже, чем в октябре 2018 года. Для сравнения, за тот же период средняя цена WCS составляла 41,96 долларов США за баррель, что на 2,0% выше, чем в октябре 2018 года, с разницей в 12 долларов США в октябре 2019 года. [50]
К 30 марта 2020 года цена на битумную нефть WCS составляла 3,82 доллара США за баррель. [51] В апреле 2020 года цена ненадолго упала ниже нуля, как и цена на WTI, из-за падения спроса, вызванного пандемией COVID-19 . [52] "• Цена на нефть WCS 2005-2021 | Statista" . Получено 18 мая 2022 г.
Осенью 2018 года разница между WCS и WTI, которая в среднем составляла 17 долларов США за десятилетие с 2008 по 2018 год, увеличилась до рекордных около 50 долларов США. [45] К декабрю 2018 года цена WCS упала до 5,90 долларов США. [50] В ответ на это правительство НДП под руководством премьера Нотли установило временные ограничения на добычу в размере 3,56 млн баррелей в день (б/д), которые вступили в силу 1 января 2019 года. Сокращение было сочтено необходимым из-за хронических узких мест на трубопроводах из Западной Канады, которые обходились «промышленности и правительствам в миллионы долларов в день потерянного дохода». После объявления 2 декабря об обязательном сокращении добычи нефти в Альберте цена WCS выросла до 26,65 долларов США за баррель. [53] [46] [47] Мировая цена на нефть резко упала в декабре, а затем восстановилась в январе. Цена WCS выросла до 28,60 долл. США, а WTI — до 48,69 долл. США. [48] Осенью 2019 года правительство UCP под руководством премьера Кенни «продлило программу сокращения на 2020 год и увеличило базовые изъятия для компаний до вступления квот в силу, снизив число производителей, затронутых сокращением, до 16». [54]
Сокращение добычи «поддержало внутренние цены на нефть», но также «ограничило рост и общие инвестиции в отрасль, поскольку компании не смогли расширить производство сверх установленных квот». [54]
Интегрированные производители, такие как Imperial Oil и Husky Energy, выступают против сокращения, потому что когда цена WCS низкая, их нефтеперерабатывающие заводы в Соединенных Штатах выигрывают. Другие производители нефти в Альберте поддерживают сокращение как способ предотвращения краха WCS. [54]
Летом 2019 года Suncor Energy, Cenovus Energy и Canadian Natural Resources договорились об увеличении добычи с обязательным использованием железнодорожных перевозок в качестве условия для увеличения. [54] Терри Абель из Канадской ассоциации производителей нефти (CAPP) сказал, что «весь смысл сокращения заключался в попытке сопоставить вывозимые мощности с добытыми мощностями, чтобы мы не создавали понижательного давления на цены... В той степени, в которой вы добавляете дополнительные (железнодорожные) мощности, вы должны иметь возможность вносить некоторые коррективы в сокращение, чтобы учесть это». [54]
«Чрезвычайно вязкую нефть, содержащуюся в месторождениях нефтеносных песков, обычно называют битумом». ( CAS 8052-42-4) На терминале Husky Hardisty Western Canadian Select смешивают с малосернистыми синтетическими и конденсатными разбавителями из 25 существующих канадских тяжелых обычных и нетрадиционных битумных сырых нефтей. [12] [8] [5] [6] [55]
Характеристики Western Canadian Select описываются следующим образом: уровень плотности API от 19 до 22 (API), [2] [56] плотность (кг/м3) 930,1, [12] MCR (мас.%) 9,6, [12] сера (мас.%) 2,8-3,5%, [56] TAN (общее кислотное число) (Mg KOH/г) 0,93. [12]
Нефтеперерабатывающие заводы в Северной Америке рассматривают сырую нефть со значением TAN выше 1,1 как «высоко-TAN». Нефтеперерабатывающий завод должен быть модернизирован для обработки сырой нефти с высоким TAN. Таким образом, сырая нефть с высоким TAN ограничена с точки зрения нефтеперерабатывающих заводов в Северной Америке, которые могут ее перерабатывать. По этой причине значение TAN WCS постоянно поддерживается ниже 1,1 за счет смешивания с легкой, малосернистой нефтью и конденсатом. Некоторые другие битумные смеси, такие как Access Western Blend и Seal Heavy Blend, имеют более высокие значения TAN и считаются высоко-TAN. [57]
«Сырая нефть из нефтеносных песков не течет естественным образом по трубопроводам, поскольку она слишком плотная. Разбавитель обычно смешивается с битумом нефтеносных песков, чтобы позволить ему течь по трубопроводам. Для соответствия вязкости и плотности трубопровода битум из нефтеносных песков смешивается либо с синтетической сырой нефтью (синбитом), либо с конденсатом ( дилбитом )». [58] : 9 WCS может называться синдилбитом, поскольку он может содержать как синбит, так и дилбит. [59]
В исследовании, заказанном Государственным департаментом США (DOS) , относительно Заявления о воздействии на окружающую среду (EIS) для проекта трубопровода Keystone XL , DOS предполагает, «что средняя сырая нефть, текущая по трубопроводу, будет состоять примерно из 50% Western Canadian Select (dilbit) и 50% Suncor Synthetic A (SCO)». [60]
Канадское общество нетрадиционных ресурсов (CSUR) выделяет четыре типа нефти: обычная нефть, нефть плотных пород, горючий сланец и тяжелая нефть [61] , такая как WCS.
К сентябрю 2014 года Канада экспортировала 3 026 000 баррелей в день в США. Этот показатель увеличился до пика в 3 789 000 баррелей в день в сентябре 2015 года и 3 401 000 баррелей в день в октябре 2015 года, что составляет 99% канадского экспорта нефти. [23] [22] Пороговые объемы WCS в 2010 году составляли всего около 250 000 баррелей в день. [12]
1 мая 2016 года в Форт-Мак-Мюррее вспыхнул разрушительный лесной пожар , охвативший Форт-Мак -Мюррей , что привело к крупнейшей эвакуации из-за лесного пожара в истории Альберты . [62] [63] По мере того, как пожары распространялись к северу от Форт-Мак-Мюррея, «компании по добыче нефтяных песков, работающие вблизи Форт-Мак-Мюррея, либо полностью остановились, либо работали с пониженной производительностью». [64] К 8 июня 2016 года Министерство энергетики США подсчитало, что «перебои в добыче нефти в среднем составили около 0,8 млн баррелей в день в мае, с ежедневным пиком более 1,1 млн баррелей в день. Хотя проекты медленно возобновляются по мере того, как пожары утихают, могут потребоваться недели, чтобы добыча вернулась к прежнему уровню». [64] Пожары в Форт-Мак-Мюррее не оказали существенного влияния на цену WCS. [64]
«Согласно февральскому краткосрочному прогнозу по энергетике EIA, добыча нефти и других жидкостей в Канаде, которая в 2015 году составила 4,5 млн баррелей в день (б/д), как ожидается, составит в среднем 4,6 млн баррелей в день в 2016 году и 4,8 млн баррелей в день в 2017 году. Этот рост обусловлен ростом добычи нефти из нефтеносных песков примерно на 300 000 б/д к концу 2017 года, что частично компенсируется снижением добычи традиционной нефти». [65] EIA утверждает, что, хотя проекты по добыче нефти из нефтеносных песков могут работать с убытком, эти проекты способны «выдерживать волатильность цен на сырую нефть». [65] Закрытие проекта обойдется дороже — от 500 млн до 1 млрд долларов, чем работа с убытком. [65]
В своем сравнении «обновленной кривой стоимости предложения» в мае 2019 года, в котором базирующаяся в Норвегии Rystad Energy — «независимая энергетическая исследовательская и консалтинговая компания» — ранжировала «мировые общие извлекаемые жидкие ресурсы по их цене безубыточности», Rystad сообщила, что средняя цена безубыточности для нефти из нефтяных песков составила 83 доллара США в 2019 году, что делает ее самой дорогой в добыче по сравнению со всеми другими «значительными нефтедобывающими регионами» в мире. [66] [Примечания 1] Международное энергетическое агентство провело аналогичные сравнения. [67]
В 2016 году Wall Street Journal сообщил, что самые высокие производственные затраты были в Великобритании (44,33 долл. США), Бразилии (34,99 долл. США), Нигерии (28,99 долл. США), Венесуэле (27,62 долл. США) и Канаде (26,64 долл. США). [68] Самые низкие производственные затраты были в Саудовской Аравии (8,98 долл. США), Иране (9,08 долл. США) и Ираке (10,57 долл. США). [68]
Более раннее сравнение 2014 года, основанное на отчете Scotiabank Equity Research и Scotiabank Economics, опубликованном 28 ноября 2014 года [5] , сравнивало стоимость совокупной добычи сырой нефти.
Этот анализ «исключает» «авансовые» затраты (первоначальное приобретение земли, сейсмические и инфраструктурные затраты): рассматривает «авансовые» затраты как «невозвратные». Грубая оценка «авансовых» затрат = 5–10 долл. США за баррель, хотя существуют большие региональные различия. Включает роялти, которые более выгодны в Альберте и Саскачеване. «Средневзвешенное значение 60–61 долл. США включает существующие интегрированные нефтяные пески по 53 канадских долл. за баррель». [5]
Производство WCS очень дорого. [69] Существуют исключения, такие как завод Cenovus Energy в Кристина-Лейк, который производит одни из самых дешевых баррелей в отрасли. [69]
В июне 2012 года компания General Electric (GE), базирующаяся в Фэрфилде, штат Коннектикут , с фокусом на международные рынки, открыла свой Глобальный инновационный центр в центре Калгари со «130 частными учеными и инженерами», «первый в своем роде в Северной Америке» и второй в мире. [69] [70] Первый Глобальный инновационный центр GE находится в Чэнду, Китай , который также открылся в июне 2012 года. Инновационный центр GE «пытается внедрить инновации непосредственно в архитектуру». [70] Джеймс Клеланд, генеральный менеджер Центра передового опыта в области тяжелой нефти, который составляет треть Глобального инновационного центра, сказал: «Некоторые из самых сложных проблем, с которыми мы сталкиваемся сегодня, связаны с проблемами окружающей среды и ростом затрат... Нефтеносные пески будут переименованы в экологически чистую нефть или что-то в этом роде; по сути, это изменит правила игры». [70]
Технология термического испарения GE, разработанная в 1980-х годах для использования на опреснительных установках и в электроэнергетике, была перепрофилирована [70] в 1999 году для усовершенствования водоемкого метода гравитационного дренажа с использованием пара (SAGD), используемого для извлечения битума из нефтяных песков Атабаски . [71] В 1999 и 2002 годах объект MacKay River компании Petro-Canada был первым, кто установил системы нулевого сброса жидкости (ZLD) GE SAGD, используя комбинацию новой испарительной технологии и системы кристаллизатора, в которой вся вода перерабатывалась, и только твердые частицы сбрасывались за пределы площадки. [71] Эта новая испарительная технология начала заменять старые методы очистки воды, используемые на объектах SAGD, которые включали использование теплого известкового смягчения для удаления кремния и магния и слабокислотного катионного ионообмена, используемого для удаления кальция . [71]
Клеланд описывает, как Suncor Energy изучает стратегию репликации, при которой инженеры проектируют «идеальную» установку SAGD малой мощности с производительностью от 400 до 600 баррелей в день, которую можно воспроизводить посредством «последовательных фаз строительства» с экономичными «шаблонными» «повторяемыми» элементами. [69]
Цена на нефть, указанная в новостях в Северной Америке, обычно относится к спотовой цене на нефть WTI Cushing за баррель (159 литров) либо WTI / легкой нефти , которая торгуется на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) с поставкой в Кушинг, штат Оклахома , либо Brent , которая торгуется на Межконтинентальной бирже (ICE, в которую была включена Международная нефтяная биржа ) с поставкой в Саллом-Во . West Texas Intermediate (WTI), также известная как Texas Light Sweet, — это тип сырой нефти, используемый в качестве ориентира при ценообразовании на нефть и базовый товар нефтяных фьючерсных контрактов Нью-Йоркской товарной биржи. WTI — это легкая сырая нефть, более легкая, чем нефть Brent. Она содержит приблизительно 0,24% серы, что делает ее малосернистой, более малосернистой, чем Brent. Ее свойства и место добычи делают ее идеальной для переработки в Соединенных Штатах, в первую очередь в регионах Среднего Запада и побережья Мексиканского залива (USGC). Плотность WTI по API составляет около 39,6 (удельный вес около 0,827). Кушинг, Оклахома , крупный узел поставок нефти, соединяющий поставщиков нефти с побережьем Мексиканского залива, стал самым значительным торговым узлом для сырой нефти в Северной Америке.
Тим Симард из Национального банка Канады утверждает, что WCS является ориентиром для тех, кто покупает акции канадских компаний, занимающихся добычей нефтяных песков, таких как Canadian Natural Resources, Cenovus Energy Northern Blizzard Resources, Pengrowth Energy или Twin Butte Energy или других, где «большая часть их рисков будет приходиться на тяжелую нефть». [72]
Цена на сырую нефть марки Western Canadian Select (WCS) за баррель [73] отличается [74] от цены на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) [75] , торгуемой на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX), как опубликовано Bloomberg Media , которая сама имеет скидку по сравнению с торгуемой в Лондоне нефтью марки Brent. [74] Это основано на данных о ценах и дифференциалах от Canadian Natural Resources (TSX:CNQ) (NYSE:CNQ).
«West Texas Intermediate Crude oil (WTI) является эталонной сырой нефтью для североамериканского рынка, а Edmonton Par и Western Canadian Select (WCS) являются эталонными сырыми нефтью для канадского рынка. И Edmonton Par, и WTI являются высококачественными сырыми нефтью с низким содержанием серы с уровнем плотности API около 40°. Напротив, WCS является тяжелой сырой нефтью с уровнем плотности API 20,5°». [58] : 9
West Texas Intermediate WTI — это сладкая, легкая сырая нефть с плотностью API около 39,6 и удельным весом около 0,827, что легче, чем нефть марки Brent. Она содержит около 0,24% серы, поэтому оценивается как сладкая сырая нефть (содержащая менее 0,5% серы), слаще, чем Brent, которая содержит 0,37% серы. WTI перерабатывается в основном в регионах Среднего Запада и побережья Мексиканского залива в США, поскольку это высококачественное топливо и производится внутри страны.
«Цены на WCS ниже, чем на WTI, поскольку это сырая нефть более низкого качества (3,51% серы по весу и плотность 20,5 API) [76] , а также из-за разницы в транспортировке. Цена на WCS в настоящее время устанавливается на побережье Мексиканского залива США. Стоимость транспортировки барреля сырой нефти из Альберты на побережье Мексиканского залива США составляет приблизительно 10 долларов США за баррель, что составляет не менее 10 долларов США за баррель скидки WTI-WCS. Ограничения трубопроводов также могут привести к значительному росту разницы в транспортировке.
К марту 2015 года, когда цена Ice Brent составила 60,55 долларов США, а WTI — 51,48 долларов США, что на 1,10 доллара США больше, чем в предыдущий день, цена WCS также выросла на 1,20 доллара США до 37,23 долларов США, при разнице цен WTI-WCS в 14,25 долларов США. [77] К 2 июня 2015 года цена Brent составила 64,88 долларов США за баррель, WTI — 60,19 долларов США за баррель, а WCS — 52,39 долларов США за баррель. [32]
По данным Financial Post , большинство канадских инвесторов продолжали указывать цену WTI, а не WCS, хотя многие канадские производители нефтяных песков продают по ценам WCS, потому что WCS «всегда не хватало прозрачности и ликвидности, необходимых для того, чтобы сделать ее именем нарицательным среди инвесторов в стране». [72] В 2014 году Auspice создал индекс избыточной доходности канадской сырой нефти для оценки фьючерсов WCS. Тим Симард, глава отдела сырьевых товаров Национального банка Канады , утверждает, что «WCS имеет «некоторые интересные фундаментальные характеристики, отличные от обычного барреля WTI». WCS имеет «лучшую прозрачность и более широкое участие», чем Maya. Однако он объяснил, что в 2015 году «один из единственных способов занять позицию по нефти — использовать ETF, привязанный к WTI». [72] Симард утверждает, что когда мировая цена на нефть ниже, например, «первыми баррелями, которые будут отключены в условиях низких цен, будут тяжелые баррели», что делает WCS «ближе к полу», чем WTI. [72]
Для решения проблем прозрачности и ликвидности, с которыми сталкивается WCS, Auspice создала Канадский индекс сырой нефти (CCI), который служит ориентиром для нефти, добываемой в Канаде . [78] CCI позволяет инвесторам отслеживать цену, риск и волатильность канадского товара. [78] CCI можно использовать для выявления возможностей для прямой спекуляции на цене канадской сырой нефти или в сочетании с West Texas Intermediate (WTI) для заключения спредовой торговли, которая может представлять разницу между ними. [79] CCI предоставляет фиксированную ценовую ссылку на канадскую сырую нефть, нацеливаясь на экспозицию, которая представляет собой трехмесячную скользящую позицию по сырой нефти. [80] Для создания ценового представителя канадской сырой нефти индекс использует два фьючерсных контракта: контракт с фиксированной ценой, который представляет цену сырой нефти в Кушинге, Оклахома , и базисный дифференциал, который представляет разницу в цене между Кушингом и Хардисти , Альберта. [80] Оба контракта оцениваются в долларах США за баррель. Вместе они создают фиксированную цену на канадскую сырую нефть и предоставляют доступный и прозрачный индекс, который может служить ориентиром для создания инвестиционных продуктов и в конечном итоге может повысить ее спрос на мировых рынках. [79]
Весной 2015 года ветеран-журналист, специализирующийся на энергетике и финансах, Джеффри Джонс описал, как цена WCS на короткое время стала «самым горячим товаром», ее цена выросла более чем на 70%, «опередив West Texas Intermediate (WTI), Brent» и «тихо» стала «самым горячим товаром в североамериканской энергетике». [81] В апреле 2015 года Enbridge заполнила «новый трубопровод мощностью 570 000 баррелей в день». [82] В отчете TD Securities за май 2015 года приводятся некоторые факторы, способствующие росту цен на WCS, такие как «обычная сезонная сила, обусловленная спросом на густую нефть для производства асфальта в качестве дорожного покрытия», улучшение доступа WCS к различным рынкам США, несмотря на препятствия, связанные с трубопроводами, пятилетние высокие уровни добычи и высокий спрос на тяжелую нефть на нефтеперерабатывающих заводах США, особенно на Среднем Западе США, ключевом рынке для WCS. [81]
К 9 сентября 2015 года цена WCS составляла 32,52 доллара США, а разница между ценами на нефть WTI и WCS составляла 13,35 доллара США. [37] В ноябре 2018 года она упала до рекордно низкого уровня в 14 долларов США за баррель [45], но к 24 декабря выросла до 28 долларов США.
30 марта 2020 года сочетание пандемии COVID-19 и ценовой войны между Россией и Саудовской Аравией в 2020 году привело к падению цены на нефть до уровня ниже 30 долларов за баррель. [83] [84] [85] [86]
К июню 2015 года разница между WTI и WCS составила 7,8 долл. США, что является самым низким показателем за всю историю. [32]
В Белой книге 2013 года для Банка Канады авторы Алквист и Генетт исследовали последствия высоких мировых цен на нефть для североамериканского рынка. Они утверждали, что Северная Америка испытывает избыток запасов сырой нефти. Этот избыток в сочетании с «сегментацией североамериканского рынка сырой нефти от мирового рынка» способствовал «расхождению между континентальными эталонными сырыми нефтью, такими как WTI и Western Canada Select (WCS), и морскими эталонными сырыми нефтью, такими как Brent». [87]
Министр финансов Альберты утверждает, что WCS «должна торговаться наравне с сырой нефтью Mayan по цене около 94 долларов за баррель». [88] Сырая нефть Maya близка по качеству к WCS. [76] Однако в феврале 2013 года Maya торговалась по цене 108,73 долларов США за баррель, в то время как WCS была 69 долларов США за баррель. В своей презентации для Управления энергетической информации США (EIA) в 2013 году Джон Форан продемонстрировал, что Maya торговалась с небольшой премией к WCS в 2010 году. С тех пор разница в ценах на WCS увеличилась «из-за роста добычи нефтеносных песков и плотной нефти, а также недостаточной пропускной способности трубопроводов для доступа к мировым рынкам». [28] Мексика пользуется скидкой за местоположение благодаря своей близости к нефтеперерабатывающим заводам, способным перерабатывать тяжелую нефть, на побережье Мексиканского залива. Кроме того, Мексика начала стратегически и успешно искать совместные предприятия по нефтепереработке в 1990-х годах, чтобы создать рынок для своей тяжелой сырой нефти в американском Персидском заливе. В 1993 году ( Petróleos Mexicanos , государственная мексиканская нефтяная компания) и Shell Oil Company договорились о совместном проекте по модернизации нефтеперерабатывающего завода стоимостью 1 млрд долларов США, который привел к строительству новой установки коксования, гидроочистки, установки регенерации серы и других объектов в Дир-Парке, штат Техас, на Хьюстонском судоходном канале с целью переработки больших объемов тяжелой сырой нефти PEMEX Maya, выполняя при этом требования Закона США о чистом воздухе. [89]
(Цены без учета Maya за период с 2007 по февраль 2013 г.) [94] (Цены на Maya) [88] (Цены на 24 апреля 2013 г.) [95]
К июлю 2013 года цены на тяжелую нефть Western Canadian Select (WCS) «поднялись с 75 до более чем 90 долларов США за баррель — самого высокого уровня с середины 2008 года, когда цены на нефть WTI достигли рекордного уровня (147,90 долларов США) — как раз перед «Великой рецессией» 2008-09 годов». [96] Цены на тяжелую нефть WCS, как «ожидалось, останутся на уровне 90 долларов США, что ближе к мировой цене на тяжелую нефть и «истинной, неотъемлемой стоимости» WCS». [96] Более высокая цена на нефть WCS с WTI объяснялась «новыми железнодорожными поставками, снимающими некоторые ограничения экспортных трубопроводов, — и возвращением цен на нефть WTI к международным уровням». [96]
К январю 2014 года наблюдалось распространение поездов и трубопроводов, перевозящих WCS, а также возросший спрос со стороны американских нефтеперерабатывающих заводов. К началу 2014 года по железной дороге транспортировалось около 150 000 баррелей тяжелой нефти в день. [97]
Согласно отчету правительства Альберты о ценах на энергоносители за июнь 2014 года, цена WCS выросла на 15% с 68,87 долларов США в апреле 2013 года до 79,56 долларов США в апреле 2014 года, но достигла минимума в 58 долларов США и максимума в 91 доллар США. [91] За тот же период времени цена эталонной нефти West Texas Intermediate (WTI) выросла на 10,9% и составила в среднем 102,07 долларов США за баррель в апреле 2014 года . [91] [91]
В апреле 2020 года цена WTI составляла 16,55 долларов, а цена WCS — 3,50 долларов с разницей в -13,05 долларов. [15] В июне цена WTI составляла 38,31 долларов, а WCS — 33,97 долларов с разницей в -4,34 доллара. [15]
По данным журнала Oil Sands Magazine , по состоянию на 31 марта 2020 года общая предполагаемая экспортная мощность трубопроводов Западной Канады для транспортировки сырой нефти — Trans Mountain Corporation, TC Energy, Enbridge и Plains All American Canada — составляет 4 230 000 баррелей в сутки. [98]
Большие скидки на сырую нефть Albertan в 2012 году были ложно приписаны сырой нефти, которая «не имеет выхода к морю» на Среднем Западе США. С тех пор было построено несколько крупных трубопроводов, чтобы высвободить этот избыток, включая Seaway, южную ветку Keystone XL и Flanagan South. В то же время Enbridge была вынуждена закрыть трубопровод Line 55 Spearhead и трубопровод Line 59 Flanagan South в Миссури из-за утечки сырой нефти. [35] [36]
Однако сохраняются значительные препятствия в одобрении трубопроводов для экспорта сырой нефти из Альберты. В апреле 2013 года базирующаяся в Калгари Canada West Foundation предупредила, что Альберта «упрется в стену [пропускной способности трубопровода] около 2016 года, когда у нас будет баррелей нефти, которые мы не сможем переместить». [99] На данный момент железнодорожные перевозки сырой нефти заполнили разрыв и сократили разницу в ценах между сырой нефтью Альберты и Северной Америки. Однако для поддержки продолжающегося расширения добычи сырой нефти потребуются дополнительные трубопроводы, экспортирующие сырую нефть из Альберты.
Система трубопроводов Trans Mountain , которая транспортирует жидкое топливо с 1953 года, была куплена у канадского подразделения Kinder Morgan Energy Partners компанией Trans Mountain Corporation корпорации Canada Development Investment Corporation (CDIC) . [100] Трубопровод Trans Mountain является единственным трубопроводом, который транспортирует сырую и очищенную нефть из Альберты к побережью Британской Колумбии . CDIC, которая подотчетна парламенту Канады, [100] отвечает за систему трубопроводов и проект расширения Trans Mountain (TMX).
Система нефтепроводов Keystone компании TC Energy — это система нефтепроводов в Канаде и США, которая была введена в эксплуатацию в 2010 году. [101] Она проходит от Западно-Канадского осадочного бассейна в Альберте до нефтеперерабатывающих заводов в Иллинойсе и Техасе , а также до нефтебаз и распределительного центра нефтепровода в Кушинге, штат Оклахома . [102]
Разочарованная задержками в получении одобрения на Keystone XL (через Мексиканский залив США), проект Northern Gateway (через Китимат, Британская Колумбия) и расширение существующей линии Trans Mountain до Ванкувера , Британская Колумбия , Альберта активизировала разведку двух северных проектов, «чтобы помочь провинции доставить свою нефть к приливным водам, сделав ее доступной для экспорта на зарубежные рынки». [99] Премьер-министр Канады Стивен Харпер потратил 9 миллионов долларов к маю 2012 года и 16,5 миллионов долларов к маю 2013 года на продвижение Keystone XL. [103]
В Соединенных Штатах демократы обеспокоены тем, что Keystone XL просто облегчит доставку нефтеносных песков Альберты в приливные воды для экспорта в Китай и другие страны через американское побережье Мексиканского залива. [103]
Проект был отклонен администрацией Обамы 6 ноября 2015 года [104] «из-за экологических проблем». [105] [106] Он был возрожден указом президента Дональда Трампа от 24 января 2017 года . [107] [108] который «будет транспортировать более 800 000 баррелей тяжелой нефти в день» из Альберты на побережье Мексиканского залива. [105]
31 марта 2020 года генеральный директор TC Energy Расс Гирлинг заявил, что строительство трубопровода Keystone XL возобновится [109] после заявления премьер-министра Альберты Джейсона Кенни о том, что правительство UCP берет «долю в акционерный капитал» и предоставляет «гарантию по кредиту», что составляет «общую финансовую приверженность чуть более 7 миллиардов долларов» проекту Keystone XL. [110] 20 января 2021 года президент Джо Байден отозвал разрешение на строительство трубопровода в свой первый день пребывания в должности, выполнив давнее обещание. [111]
Трубопровод Energy East был предложенным проектом трубопровода, объявленным 1 августа 2013 года генеральным директором TransCanada Рассом Гирлингом . Проект трубопровода стоимостью 12 миллиардов долларов и протяженностью 4400 километров (2700 миль) [112] был отменен TransCanada в 2017 году. Ряд групп заявили о своем намерении выступить против трубопровода. [113] Проект был отменен 5 октября 2017 года TransCanada. [114] В долгосрочной перспективе это означало, что WCS может быть отправлена в приливную воду Атлантики через глубоководные порты, такие как Квебек-Сити [115] и Сент-Джон. Потенциальные зарубежные направления тяжелой нефти включают Индию, [115] где уже строятся супернефтеперерабатывающие заводы, способные перерабатывать огромные объемы нефти из нефтеносных песков. В то же время, трубопровод Energy East будет использоваться для транспортировки легкой малосернистой нефти, такой как нефть Edmonton Par [115] из Альберты на нефтеперерабатывающие заводы восточной Канады в Монреале и Квебеке, например. Нефтеперерабатывающие заводы восточной Канады, такие как нефтеперерабатывающий завод Imperial Oil мощностью 88 000 баррелей в день в Дартмуте, Новая Шотландия, [115] в настоящее время импортируют сырую нефть из Северной и Западной Африки и Латинской Америки, по словам Марка Раутта, «старшего консультанта по энергетике в KBC в Хьюстоне, у которого есть ряд клиентов, заинтересованных в проекте». Предлагаемый трубопровод Energy East имел бы потенциал транспортировки 1,1 миллиона баррелей нефти в день из Альберты и Саскачевана в восточную Канаду. [116]
Патрисия Мор, старший экономист и аналитик по сырьевым товарам Bank of Nova Scotia, в своем отчете [96] об экономических преимуществах Energy East утверждала, что Western Canadian Select, маркер тяжелой нефти в Альберте, «мог бы заработать гораздо более высокую цену в Индии, чем фактически получил» в первой половине 2013 года, исходя из цены на тяжелую нефть из Саудовской Аравии, поставляемую в Индию», если бы трубопровод уже был введен в эксплуатацию. [115] В своем отчете Мор предсказала, что первоначально нефтеперерабатывающие заводы Квебека, такие как те, которые принадлежат Suncor Energy и Valero, могли бы получить доступ к легкой нефти или улучшенной синтетической сырой нефти из нефтяных песков Альберты через Energy East, чтобы вытеснить «импорт по более дорогой сырой нефти марки Brent». [115] В долгосрочной перспективе супертанкеры, использующие предлагаемый глубоководный терминал Irving/TransCanada в Сент-Джоне, могли бы отправлять огромные объемы смешанного битума Альберты, такого как WCS, на супернефтеперерабатывающие заводы в Индии. Мор предсказала в своем отчете, что цена WCS увеличится до 90 долларов США за баррель в июле 2013 года по сравнению с 75,41 доллара США в июне». [115]
Крупнейший нефтеперерабатывающий завод Канады, способный перерабатывать 300 000 баррелей нефти в день, принадлежит и управляется Irving Oil , в глубоководном порту Сент-Джон, Нью-Брансуик, на восточном побережье. Предлагаемый глубоководный морской терминал стоимостью 300 миллионов долларов, который будет построен и эксплуатироваться совместно TransCanada и Irving Oil, будет построен рядом с импортным терминалом Irving Oil, строительство должно начаться в 2015 году. [117]
Базирующаяся в штате Мэн корпорация Portland–Montreal Pipe Line Corporation , состоящая из Portland Pipe Line Corporation (в США) и Montreal Pipe Line (в Канаде), рассматривает способы транспортировки канадской сырой нефти из нефтяных песков в атлантический приливный водоем в глубоководном порту Портленда. [118] Это предложение будет означать, что сырая нефть из нефтяных песков будет транспортироваться по трубопроводу через Великие озера, Онтарио, Квебек и Новую Англию в Портленд, штат Мэн. Трубопроводы принадлежат ExxonMobil и Suncor.
Компания Enbridge, работающая в Северной Америке, имеет самую длинную систему транспортировки сырой нефти на континенте. [119]
Трубопроводы Enbridge Northern Gateway , о которых впервые было объявлено в 2006 году, должны были транспортировать тяжелую сырую нефть из Атабаски в Китимат, Британская Колумбия . [120] При премьер-министре Канады Джастине Трюдо в 2015 году был принят законопроект № 48, который налагал запрет на движение нефтяных танкеров на северном побережье Британской Колумбии. Закон № 48 сделал проект нерентабельным. [121]
Компания Enbridge владеет и управляет трубопроводом Alberta Clipper — Линия 67 — частью трубопроводной системы Enbridge, которая с 2010 года проложена от Хардисти, Альберта, до Супериора, Висконсин , в США, соединяя район добычи нефтяных песков с существующей сетью. [122] [123]
Компания Enbridge изменила направление потока трубопровода Seaway, чтобы он начинался в Кушинге, транспортируя WCS во Фрипорт, штат Техас, 17 мая 2012 года, что привело к росту цен на WCS. [2] С открытием основного трубопровода компании Enbridge Seaway — южной ветки Keystone XL и Flanagan South Line 59 в Миссури в 2015 году, часть «узкого места» была устранена. [35] [36] В апреле 2015 года компания Enbridge заполнила «новый трубопровод производительностью 570 000 баррелей в день». [82]
К марту 2020 года Cenovus Energy взяла на себя обязательство по поставкам 75 000 баррелей в день по долгосрочным контрактам с Enbridge по системам Mainline и Flanagan South в Техас. [124] По состоянию на 30 марта 2020 года цена, которую производители нефти платят за транспортировку тяжелой нефти в Техас по трубопроводам Enbridge, составляет от 7 до 9 долларов США за баррель. [124] В то время цена барреля WCS составляла 3,82 доллара США за баррель. [51]
Трубопроводы Milk River длиной 16,5 км и Rangeland длиной 0,75 км принадлежат и эксплуатируются компанией Plains All American Pipeline со штаб-квартирой в Техасе . [98] Трубопровод Milk River транспортирует 97 900 баррелей в день. [98]
.jpg/1280px-CN_589_over_bridge_(15156580317).jpg)
К 2011 году добыча из формации сланцевой нефти Баккен в Северной Дакоте росла быстрее, чем могли быть построены трубопроводы. Производители нефти и трубопроводные компании обратились к железным дорогам для решения транспортных проблем. [125] Баккенская нефть конкурирует с WCS за доступ к транспортировке по трубопроводу и железной дороге. К концу 2010 года темпы добычи нефти Баккен достигли 458 000 баррелей (72 800 м 3 ) в день, тем самым превысив пропускную способность трубопровода для транспортировки нефти из Баккена. [126] [125] К январю 2011 года Bloomberg News сообщил, что производители сырой нефти Баккен использовали железнодорожные вагоны для транспортировки нефти. [125]
В 2013 году были осуществлены новые железнодорожные поставки WCS. [96] С 2012 года объем сырой нефти, перевозимой по железной дороге в Канаде, увеличился в четыре раза, и к 2014 году ожидалось, что он продолжит расти. [127]
В августе 2013 года тогдашний генеральный директор US Development Group (теперь USD Partners) Дэн Борген, пионер в области транспортировки нефти по железной дороге из Техаса, переключил свое внимание с месторождений сланцевой нефти в США на канадские нефтяные пески. [128] Борген «помог представить энергетическим рынкам специализированные терминалы, которые могут быстро загружать поезда с нефтью длиной в милю, направляющиеся в тот же пункт назначения, — объекты, которые... произвели революцию на нефтяном рынке США». [128] С 2007 года Goldman Sachs играет ведущую роль в финансировании «расширения почти дюжины специализированных терминалов USD, которые могут быстро загружать и разгружать огромные поезда длиной в милю, перевозящие сырую нефть и этанол по всем Соединенным Штатам». [129] Новаторские проекты USD включали крупномасштабное «хранение в транзите» (SIT), вдохновленное европейской моделью для нефтехимической промышленности. [129] В конце 2012 года USD продала пять специализированных терминалов для транспортировки нефти по железной дороге в США компании «Plains All American Pipeline» за 500 миллионов долларов, оставив компанию с большим количеством наличных денег и небольшими активами. [129] [128] По словам Леффа, высказывались опасения по поводу связи между Goldman Sachs и USD.
«Понимание торговых потоков через такие ключевые нефтяные объекты может дать ценную информацию для нефтетрейдеров, которые прочесывают рынок в поисках информации, которая может помочь им предсказать, сколько нефти отправляется в разные части страны. Большие скидки на нефть в местах, плохо обслуживаемых трубопроводами, предлагают трейдерам привлекательные возможности, если они могут выяснить, как доставить сырую нефть на более дорогие рынки. Данные о поставках сырой нефти по железной дороге особенно непрозрачны, а правительственные данные доступны только спустя месяцы».
— Джонатан Лефф 2013a
К январю 2014 года наблюдалось распространение поездов и трубопроводов, перевозящих WCS, а также возросший спрос со стороны американских нефтеперерабатывающих заводов. К началу 2014 года по железной дороге транспортировалось около 150 000 баррелей тяжелой нефти в день. [97]
Цена WCS выросла в августе 2014 года, поскольку ожидаемое расширение мощностей по перевалке сырой нефти по железной дороге в Хардисти увеличилось, когда терминал Hardisty компании USDG Gibson Energy, новый современный терминал по перевалке сырой нефти по железной дороге и погрузочное сооружение с возможностью подключения к трубопроводу, [130] вступил в эксплуатацию в июне 2014 года с возможностью загрузки до двух 120-вагонных составов в день (120 000 баррелей тяжелой сырой нефти в сутки). [131] [132] Железнодорожный терминал Hardisty может загружать до двух 120-вагонных составов в день «с 30 позициями погрузки вагонов на фиксированной погрузочной эстакаде, зоной промежуточного хранения составов и кольцевыми путями, способными одновременно вмещать пять составов». [131] К 2015 году был «новый трубопровод, подключенный к терминалу хранения Hardisty компании Gibson Energy» с «более 5 миллионов баррелей хранилища в Хардисти». [131]
Перед провинциальными выборами 2019 года предыдущее правительство НДП одобрило план, который обойдется в 3,7 млрд долларов в течение трехлетнего периода для транспортировки до 120 000 баррелей в день из Альберты путем аренды 4400 железнодорожных вагонов. [54] В то время как правительство НДП заявило, что арендованные вагоны «принесут 5,9 млрд долларов в виде увеличенных роялти, налогов и коммерческих доходов», правительство UCP под руководством премьер-министра Джейсона Кенни , победившего на выборах 2019 года, не согласилось. Бюджет UCP на октябрь 2019 года включал стимул в размере 1,5 млрд долларов для отмены программы NDP по поставкам сырой нефти по железной дороге. Правительство заявило, что это «уменьшит дальнейшие потери на 300 млн долларов». Они вступили в переговоры о приватизации соглашений о поставках сырой нефти по железной дороге. [54]
После нескольких месяцев обсуждений правительство премьер-министра Кенни, представляющее партию UCP, объявило в конце октября 2019 года, что производители нефти могут увеличить свои «уровни добычи нефти сверх текущих провинциальных квот», если они постепенно увеличат объемы нефти, отправляемой ими по железной дороге. [54]
В 2014 году главный операционный директор Canadian Pacific Railway (CPR) Кит Крил сказал, что CPR находится в состоянии роста в 2014 году благодаря увеличению транспортировки сырой нефти из Альберты (WCS), которая составит одну треть нового прироста доходов CPR до 2018 года «благодаря улучшениям на нефтеналивных терминалах и путях в западной Канаде». [127] К 2014 году CPR была сформирована генеральным директором Хантером Харрисоном и американским активистом-акционером Биллом Экманом . Американцы владеют 73% акций CPR, в то время как канадцы и американцы владеют по 50% акций CN [ необходимо разъяснение ] . [133] Чтобы улучшить доходы своих акционеров, железные дороги сокращают свою рабочую силу и уменьшают количество локомотивов. [133]
Крил сказал в интервью 2014 года, что транспортировка тяжелой сырой нефти Альберты составит около 60% доходов CP от продажи нефти, а легкая сырая нефть из региона Баккен Шейл в Саскачеване и американского штата Северная Дакота составит 40%. До введения более жестких правил в Канаде и Соединенных Штатах после железнодорожной катастрофы Lac-Mégantic и других связанных с нефтью железнодорожных инцидентов, которые были связаны с крайне нестабильной, чувствительной легкой малосернистой сырой нефтью Баккен, Баккен составлял 60% от поставок нефти CPR. Крил сказал, что «[WCS] безопаснее, менее нестабильно и более прибыльно для транспортировки, и мы находимся в уникальном положении для связи как с Западным побережьем, так и с Восточным побережьем». [127]
Чиновники железной дороги утверждают, что большая часть канадских железнодорожных перевозок нефти «состоит из трудновоспламеняющейся неразбавленной тяжелой сырой нефти и сырого битума». [134]
Высокопроизводительная Северная линия CPR, которая проходит от Эдмонтона до Виннипега, связана со «всеми ключевыми рынками переработки в Северной Америке». [131] Генеральный директор Хантер Харрисон сообщил Wall Street Journal в 2014 году, что Canadian Pacific улучшит пути вдоль своей Северной линии в рамках плана по поставке нефти из Альберты на восток. [127]
21 сентября 2014 года Suncor Energy загрузила свой первый танкер с тяжелой сырой нефтью, около 700 000 баррелей WCS, на танкер Minerva Gloria в порту Сорель недалеко от Монреаля, Квебек . Minerva Gloria — это двухкорпусный танкер класса Aframax Crude Oil с дедвейтом (DWT) 115 873 тонны. Его пунктом назначения был Саррок на итальянском острове Сардиния . [29] Minerva Gloria имеет размеры 248,96 метра (816,8 фута) × 43,84 метра (143,8 фута). [135]
«Второй танкер, Stealth Skyros, должен загрузить сырую нефть WCS из Монреаля в конце следующей недели для доставки на побережье Мексиканского залива США, сообщил сегодня источник, знакомый с бронированием. Эта партия станет первой поставкой нефти по воде в Мексиканский залив из восточной Канады, которая обычно транспортируется по трубопроводу».
— Тоббен и Мёрто 2014
Stealth Skyros водоизмещением 116 000 тонн имеет размеры 250 метров (820 футов) × 44 метра (144 фута). [136] С октября 2013 года по октябрь 2014 года Кох держал годовой чартер на Stealth Skyros, который был зафиксирован на 12 месяцев по цене 19 500 долларов в день. [137]
Испанская нефтяная компания Repsol получила лицензию от Министерства торговли США на экспорт 600 000 баррелей WCS из Соединенных Штатов. [138] WCS был отправлен через Фрипорт, штат Техас, на побережье Мексиканского залива (USGC) в порт Бильбао на нефтяном танкере Suezmax , Aleksey Kosygin . Это считается «первым реэкспортом канадской сырой нефти из USGC в неамериканский порт» [139] , поскольку «правительство США жестко контролирует любой экспорт сырой нефти, включая неамериканские сорта». [139] Европейское агентство по охране окружающей среды (EEA) Европейского союза, базирующееся в Брюсселе [140], следило за торговлей. WCS с его API 20,6 и содержанием серы 3,37% вызвал споры. [141]
В декабре 2014 года Repsol согласилась купить Talisman Energy (TLM.TO), пятого по величине независимого производителя нефти в Канаде, за 8,3 млрд долларов США, что, по оценкам, составляет около 50 процентов от стоимости Talisman в июне 2014 года. К декабрю 2014 года цена WCS упала до 40,38 долларов США с 79,56 долларов США в апреле 2014 года. [91] Мировой спрос на нефть снизился, добыча увеличилась, а цена на нефть упала, начиная с июня и продолжая падать до декабря. [142]
Большинство Western Canadian Select (WCS) поступает в Иллинойс для переработки, а затем в Кушинг, Оклахома , для продажи. Фьючерсные контракты WCS доступны на Чикагской товарной бирже (CME), в то время как двусторонние внебиржевые свопы WCS могут быть клирингованы на Чикагской товарной бирже (CME) ClearPort или NGX. [8]
WCS транспортируется из Альберты на нефтеперерабатывающие заводы с возможностью переработки тяжелой нефти из нефтяных песков. У Нефтяного управления оборонных округов (Padd II) на Среднем Западе США есть опыт эксплуатации смеси WCS. [8] [76] [145] Большая часть WCS поступает на нефтеперерабатывающие заводы на Среднем Западе США, где НПЗ «настроены на переработку большого процента тяжелой сырой нефти с высоким содержанием серы и производство большого количества транспортного топлива и небольшого количества тяжелого мазута». [145] В то время как американские нефтеперерабатывающие заводы «инвестировали в более сложные конфигурации нефтеперерабатывающих заводов с более высокой производительностью», которые используют «более дешевое сырье», такое как WCS и Maya, Канада этого не сделала. Хотя канадские нефтеперерабатывающие мощности увеличились за счет масштаба и эффективности, в Канаде всего 19 нефтеперерабатывающих заводов по сравнению со 148 в Соединенных Штатах. [145]
Сырая нефть WCS с ее "очень низкой плотностью API ( Американский институт нефти ) и высоким содержанием серы и уровнями остаточных металлов" [76] [145] требует специализированной переработки, которой обладают лишь немногие канадские НПЗ. Ее можно перерабатывать только на НПЗ, модифицированных с использованием новой металлургии, способной перерабатывать сырую нефть с высоким содержанием кислотности (TAN).
«Транспортные расходы, связанные с перемещением сырой нефти с месторождений в Западной Канаде в потребляющие регионы на востоке, и больший выбор качества сырой нефти делают более экономичным для некоторых нефтеперерабатывающих заводов использование импортной сырой нефти. Таким образом, нефтяная экономика Канады в настоящее время представляет собой двойной рынок. Нефтеперерабатывающие заводы в Западной Канаде работают на сырой нефти, добываемой внутри страны, нефтеперерабатывающие заводы в Квебеке и восточных провинциях работают в основном на импортной сырой нефти, в то время как нефтеперерабатывающие заводы в Онтарио работают на смеси импортной и добываемой внутри страны сырой нефти. В последние годы восточные нефтеперерабатывающие заводы начали работать на канадской сырой нефти с шельфовых месторождений восточного побережья». [145]
НПЗ США импортируют большие объемы сырой нефти из Канады, Мексики, Колумбии и Венесуэлы, и в 1990-х годах они начали строить коксовые и серные мощности, чтобы приспособиться к росту этих средне- и тяжелосернистых сырых нефтей, одновременно выполняя экологические требования и потребительский спрос на транспортное топливо. «В то время как НПЗ США вложили значительные средства в сложное оборудование для переработки, которое поддерживает переработку более тяжелой, более сернистой сырой нефти в бензин и дистилляты, аналогичные инвестиции за пределами США осуществлялись менее агрессивно. [146] [145] Средняя и тяжелая сырая нефть составляет 50% от общего объема сырой нефти в США, и США продолжают расширять свои мощности по переработке тяжелой сырой нефти. [146] [145]
Крупные интегрированные нефтяные компании, которые производят WCS в Канаде, также начали инвестировать в модернизацию нефтеперерабатывающих заводов с целью переработки WCS. [147] [145]
Нефтеперерабатывающий завод BP Plc в Уайтинге, штат Индиана , [148] является шестым по величине НПЗ в США с производительностью 413 500 баррелей в день. [149] [150] В 2012 году BP начала инвестировать в многомиллиардный проект модернизации НПЗ в Уайтинге с целью перегонки WCS. [151] [152] [153] Эта модернизация стоимостью 4 миллиарда долларов [149] была завершена в 2014 году и стала одним из факторов, способствовавших росту цены WCS. [97] Центральным элементом модернизации стал Pipestill 12, крупнейший блок перегонки сырой нефти на НПЗ, который был введен в эксплуатацию в июле 2013 года. [149] Блоки перегонки обеспечивают сырьем все остальные блоки НПЗ путем перегонки сырой нефти по мере ее поступления на НПЗ. [149] НПЗ в Уайтинге расположен недалеко от границы между Индианой и Иллинойсом. Это основной покупатель нефти CWS и WTI из Кушинга, штат Оклахома, пункта поставки эталонного нефтяного контракта США.
8 августа 2015 года произошел сбой в работе трубопровода внутри Pipestill 12, что привело к серьезным повреждениям, и блок был отключен до 25 августа. [34] [149] Это стало одним из основных факторов, способствовавших падению цен на нефть [33] [154], при этом цена на WCS достигла самого низкого уровня за девять лет. [35] [36]
Нефтеперерабатывающий завод в Толедо на северо-западе Огайо, в который BP инвестировала около 500 миллионов долларов в усовершенствования с 2010 года, является совместным предприятием с Husky Energy , которая управляет заводом и перерабатывает около 160 000 баррелей сырой нефти в день. [155] [156] С начала 2000-х годов компания сосредоточила свой нефтеперерабатывающий бизнес на переработке сырой нефти из нефтеносных песков и сланцев . [148] [157]
С сентября 2013 года WCS перерабатывается на НПЗ Imperial Oil в Сарнии, Онтарио, а также на заводах ExxonMobil Corporation (XOM), имеющих 238 000 баррелей (37 800 м3 ) в Джолиете, Иллинойс, и Батон-Руже, Луизиана. [158]
К апрелю 2013 года нефтеперерабатывающий завод Imperial Oil в Сарнии (провинция Онтарио) мощностью 121 000 баррелей (19 200 м 3 ) был единственным работающим коксовым заводом в восточной Канаде, который мог перерабатывать сырой битум. [99]
В июле 2014 года Канадская инженерная академия определила проект по модернизации битума из нефтяных песков Сарния-Лэмбтон стоимостью 10 миллиардов долларов для производства готовой к переработке сырой нефти как высокоприоритетный проект национального масштаба. [159]
Тяжелая нефть Lloydminster, компонент смеси тяжелой нефти Western Canadian Select (WCS), перерабатывается на установке по переработке тяжелой нефти CCRL Refinery Complex , где 11 февраля 2013 года произошел пожар в коксовальной камере секции установки по переработке тяжелой нефти завода. Это был третий крупный инцидент за 16 месяцев на заводе в Реджайне. [160] Цена на нефть Western Canadian Select снизилась по отношению к эталонной нефти США West Texas Intermediate (WTI). [160]
Нефтеперерабатывающий завод Pine Bend, крупнейший нефтеперерабатывающий завод в Миннесоте , расположенный в городах-побратимах, получает 80% своей входящей тяжелой сырой нефти из нефтяных песков Атабаски. [161] Сырая нефть поступает с северо-запада на предприятие по трубопроводам Lakehead и Minnesota , которые также принадлежат Koch Industries . Большая часть нефти поступает на завод и выходит из него через принадлежащую Koch 537-мильную трубопроводную систему , которая тянется через Миннесоту и Висконсин. [161] Агентство энергетической информации США (EIA) поставило его на 14-е место в стране по производству в 2013 году. [162] [163] К 2013 году его номинальная мощность увеличилась до 330 000 баррелей (52 000 м 3 ) в день. [164]
Repsol отреагировала на введение в январе 2009 года в Евросоюзе пониженного содержания серы в автомобильном бензине и дизельном топливе с 50 до 10 частей на миллион, вложив значительные средства в модернизацию своих нефтеперерабатывающих заводов. Они модернизировали три из своих пяти нефтеперерабатывающих заводов в Испании ( Картахена , Ла-Корунья , Бильбао , Пуэртольяно и Таррагона ) с помощью коксовых установок, которые имеют возможность перерабатывать тяжелую нефть Western Canadian Select. Многие другие европейские нефтеперерабатывающие заводы закрылись из-за снижения маржи. [139] Repsol испытала первые партии WCS на своих испанских нефтеперерабатывающих заводах в мае 2014 года. [138]
В 2012 году компания Repsol завершила модернизацию и расширение своего нефтеперерабатывающего завода в Картахене ( Мурсия , Испания) стоимостью 3,15 млрд евро, в ходе которого была построена новая установка коксования, способная перерабатывать тяжелую нефть, такую как WCS. [165]
Завершенные в 2013 году модернизации Repsol, включавшие новую установку коксования и высокоэффективную установку когенерации на их нефтеперерабатывающем заводе Petronor в Маскисе недалеко от Бильбао , обошлись более чем в 1 миллиард евро и представляют собой «крупнейшую промышленную инвестицию в истории Страны Басков». [166] Эта новая установка коксования будет производить «продукцию, пользующуюся высоким спросом, такую как пропан, бутан, бензин и дизельное топливо», и «устранит производство мазута». [166] Установка когенерации сократит выбросы CO2 и поможет Испании достичь целей Киотского протокола . Нефтеперерабатывающий завод является самодостаточным в плане электроэнергии и способен распределять электроэнергию по сети. [166]
В своей статье 2013 года, опубликованной в журнале Oil & Gas Journal , Джон Ауэрс и Джон Мейес предполагают, что «недавние ценовые разрывы создали возможности для проницательных производителей и переработчиков сырой нефти для создания собственных заменителей для сортов на водной основе (например, Alaska North Slope (ANS)) по очень низким ценам. Например, «псевдо» заменитель Alaskan North Slope можно создать из смеси 55% Bakken и 45% Western Canadian Select по цене, потенциально намного меньшей, чем рыночная цена ANS». Они утверждают, что существуют финансовые возможности для перерабатывающих заводов, способных смешивать, поставлять и перерабатывать «замороженные» более дешевые смеси сырой нефти, такие как Western Canadian Select (WCS). В отличие от легкой, сладкой нефти, добываемой «из новых сланцевых месторождений в Северной Дакоте ( Bakken ) и Техасе ( Eagle Ford ), а также возрождения бурения на старых, существующих месторождениях, таких как пермский бассейн», нефтяные пески Альберты «подавляюще тяжелые». [167]
CIBC сообщил, что нефтяная промышленность продолжала добывать огромные объемы нефти, несмотря на стагнацию рынка сырой нефти. Согласно прогнозам, добыча нефти только из формации Баккен в 2012 году будет расти на 600 000 баррелей в год до 2016 года. К 2012 году добыча канадской нефти из плотных пород и нефтеносных песков также резко возросла. [168]
К концу 2014 года, поскольку спрос на мировое потребление нефти продолжал снижаться, необычайно быстрый рост добычи нефти в «легких, плотных» нефтяных месторождениях Баккен в Северной Дакоте , Пермском бассейне и бассейне Игл-Форд в Техасе, одновременно с восстановлением экономического роста в «нефтеперерабатывающей, нефтехимической и связанных с ней транспортных отраслях США, железных дорогах и трубопроводах», [также] «дестабилизировал международные нефтяные рынки». [5]
Начиная с 2000 года более широкое использование технологий добычи нефти , таких как гидроразрыв пласта и горизонтальное бурение , вызвало бум добычи в формации Баккен , которая залегает под северо-западной частью Северной Дакоты . [169] [170] [171] WCS и Баккен конкурируют за трубопроводы и железнодорожное пространство. К концу 2010 года темпы добычи нефти достигли 458 000 баррелей (72 800 м 3 ) в день, тем самым превысив пропускную способность трубопроводов для транспортировки нефти из Баккена. [126] [125] Эта нефть конкурирует с WCS за доступ к транспортировке по трубопроводу и железной дороге. Добыча Баккена также увеличилась в Канаде, хотя и в меньшей степени, чем в США, с момента открытия в 2004 году нефтяного месторождения Вьюфилд в Саскачеване. Используются те же методы горизонтального бурения и многоэтапного массивного гидроразрыва пласта. В декабре 2012 года 2357 скважин Баккен в Саскачеване дали рекордный показатель в 71 000 баррелей в день (11 000 м 3 /день). [172] Формация Баккен также добывается в Манитобе, но дебит невелик, в среднем менее 2000 баррелей в день (300 м 3 /день) в 2012 году. [173]
«Чуть более 21% от общего валового внутреннего продукта (ВВП) Северной Дакоты за 2013 год, составившего 49,77 млрд долларов, приходится на природные ресурсы и добычу полезных ископаемых». [174]
«Штат взимает 5%-ный налог на добычу с валовой стоимости на устье скважины всей нефти, добываемой в штате, за некоторыми исключениями. Штат также взимает налог на добычу нефти (акциз) с добытой нефти. В 2012 году штат собрал 1,68 млрд долларов доходов от продажи нефти, что на 71,4% больше, чем в 2011 году. Налоги на нефть обеспечивают 42,3% от общего чистого дохода штата, что почти в четыре раза превышает индивидуальный подоходный налог и более чем в восемь раз превышает доход, полученный от налога на прибыль корпораций. 5%-ный налог на добычу нефти штата делится между правительствами штата и округов. Казначей штата забирает 20%, которые затем распределяет между городами и программой грантов на воздействие. Оставшиеся 80% делятся между правительствами штата и округов в соответствии с установленной формулой».
— Аускик 2014
«В 2010 году государство создало фонд наследия — аналог суверенного фонда благосостояния в иностранных государствах — для накопления части доходов государства от добычи нефти и газа. По закону 30% налогов штата на нефть и газ (после некоторых обязательных распределений) отчисляются в фонд наследия. Это привело к сбору налогов на нефть и газ в размере 446,3 млн долларов США за 2012 финансовый год, 824,7 млн долларов США за 2013 финансовый год и 926,6 млн долларов США за 2014 финансовый год».
— Аускик 2014
Ставки роялти в Альберте основаны на цене WTI. Эта ставка роялти применяется к чистому доходу проекта, если проект достиг окупаемости, или к валовому доходу, если проект еще не достиг окупаемости. Доход проекта напрямую зависит от цены, по которой он может продать свою сырую нефть. Поскольку WCS является эталоном для сырой нефти из нефтеносных песков, доходы от нефтеносных песков дисконтируются при дисконтировании цены WCS. Эти ценовые скидки переходят на выплаты роялти.
Провинция Альберта получает часть прибыли от разработки энергетических ресурсов в виде роялти, которые частично финансируют такие программы, как здравоохранение, образование и инфраструктура. [175]
В 2006–2007 годах доход от роялти за разработку нефтяных песков составил $2,411 млрд. В 2007–2008 годах он вырос до $2,913 млрд. и продолжил расти в 2008–2009 годах до $2,973 млрд. После пересмотра режима роялти в Альберте в 2009–2010 годах он упал до $1,008 млрд. [176] В том году общий доход Альберты от ресурсов «упал ниже $7 млрд., когда мировая экономика находилась в тисках рецессии». [177]
В феврале 2012 года провинция Альберта «ожидала 13,4 млрд долларов дохода от невозобновляемых ресурсов в 2013-14 годах». [177] К январю 2013 года провинция ожидала только 7,4 млрд долларов. «30 процентов бюджета Альберты, составляющего приблизительно 40 млрд долларов, финансируется за счет доходов от нефти и газа. Плата за битум составляет около половины от этой суммы». [177] В 2009-10 годах плата за нефтеносные пески составила 1,008 млрд долларов (бюджет 2009 года, цитируемый в Energy Alberta 2009). [176]
Чтобы ускорить разработку нефтяных песков, федеральное и провинциальное правительства более тесно связали налогообложение нефтяных песков с другими видами открытой добычи, что привело к «взиманию одного процента с валового дохода проекта до тех пор, пока инвестиционные затраты проекта не будут полностью оплачены, после чего ставки увеличились до 25 процентов от чистого дохода. Эти изменения политики и более высокие цены на нефть после 2003 года оказали желаемое воздействие на ускорение развития отрасли нефтяных песков». [175] Пересмотренный режим роялти Альберты был введен 1 января 2009 года. [178] посредством которого каждый проект по нефтяным пескам выплачивает ставку роялти с валового дохода в размере 1% (Oil and Gas Fiscal Regimes 2011:30). [179] В документе Oil and Gas Fiscal Regimes 2011 суммируются нефтяные фискальные режимы для западных провинций и территорий. В нефтяных и газовых фискальных режимах описывается, как рассчитываются платежи роялти: [179]
«После того, как проект по роялти по нефтяным пескам достигает выплат, роялти, подлежащие уплате Короне, равны наибольшему из: (a) роялти валового дохода (1% - 9%) за период, и (b) процента роялти (25% - 40%) чистого дохода за период. Начиная с 1 января 2009 года процент роялти чистого дохода также индексируется по цене канадского доллара на WTI. Он составляет 25%, когда цена WTI меньше или равна 55 долл. США за баррель, и линейно увеличивается до максимума в 40%, когда цена достигает 120 долл. США за баррель. Для целей роялти чистый доход равен доходу проекта за вычетом разрешенных затрат».
— Фискальные режимы в нефтегазовой отрасли
Когда цена на нефть за баррель меньше или равна 55 долл. США за баррель, индексированная по отношению к West Texas Intermediate (WTI) (Нефтяные и газовые фискальные режимы 2011:30) (индексированная по отношению к цене канадского доллара на West Texas Intermediate (WTI) (Нефтяные и газовые фискальные режимы 2011:30) максимум до 9%). Когда цена на нефть за баррель меньше или равна 120 долл. США за баррель, индексированная по отношению к West Texas Intermediate (WTI) «выплата». [179]
Выплата относится к «первому моменту, когда застройщик возместил все допустимые затраты на проект, включая возвратную надбавку на эти затраты, равную ставке по долгосрочным облигациям правительства Канады [«LTBR»]». [180]
В целях поощрения роста и процветания, а также из-за чрезвычайно высокой стоимости разведки, исследований и разработок, нефтяные пески и горнодобывающие операции не платят никаких корпоративных, федеральных, провинциальных налогов или государственных роялти, кроме подоходного налога с населения, поскольку компании часто остаются в убыточном положении для целей налогообложения и роялти в течение многих лет. Определение убыточного положения становится все более сложным, когда в дело вовлечены вертикально интегрированные многонациональные энергетические компании. Suncor утверждает, что их реализованные убытки были законными, и что Канадское налоговое агентство (CRA) несправедливо требует «1,2 млрд долларов» налогов, что ставит под угрозу их деятельность. [181]
С 2009 по 2015 год роялти за разработку нефтяных песков представляли собой крупнейший источник доходов провинции от роялти и составляли около 10% всех доходов Альберты. [182] В 2014-2015 годах доходы от разработки нефтяных песков составили более 5 миллиардов долларов и составили более 10% от 48,5 миллиардов долларов операционных расходов Альберты. [182] По состоянию на декабрь 2015 года единственными источниками доходов, которые внесли больший вклад, были подоходный налог с физических лиц в размере 23%, федеральные трансферты в размере 13% и корпоративный подоходный налог в размере 11%. [182]
В 2023 году из нефтяных песков Альберты было добыто 1,8 млрд баррелей нефти. [183]
«Методология оценки битума (BVM) — это метод определения для целей роялти стоимости битума, произведенного в проектах по добыче нефтяных песков и либо улучшенного на месте, либо проданного или переданного аффилированным лицам. BVM гарантирует, что Альберта получит рыночную стоимость за свою добычу битума, полученную наличными или в виде роялти натурой, по формуле роялти. Western Canadian Select (WCS), сорт или смесь битумов Альберты, разбавителей (продукт, такой как нафта или конденсат , который добавляется для увеличения способности нефти течь по трубопроводу) и обычных тяжелых нефтей, разработанных производителями Альберты и хранящихся и оцениваемых в Хардисти, AB, была определена как лучшая справочная цена на сырую нефть при разработке BVM». [184]
В январе 2013 года тогдашний премьер-министр Альберты Элисон Редфорд использовала термин «битумный пузырь», чтобы объяснить влияние резкого и непредвиденного падения суммы налогов и доходов от нефтяных песков, связанного с большой скидкой на цену Western Canadian Select по сравнению с сырой нефтью WTI и Maya, что привело бы к серьезным сокращениям в провинциальном бюджете 2013 года. [185] В 2012 году цены на нефть росли и падали в течение всего года. Премьер Редфорд описала «битумный пузырь» как разницу или «спред между различными ценами и более низкой ценой на Western Canadian Select (WCS) Альберты». Только в 2013 году эффект «битумного пузыря» привел к потере около шести миллиардов долларов в доходах провинции. [186]
.svg/1280px-Maple_Leaf_(from_roundel).svg.png){kind=small}
{{citation}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )