Аккредитованный инвестор

Инвестор с особым правовым статусом

Аккредитованный или опытный инвестор – это инвестор , имеющий особый статус в соответствии с законами о финансовом регулировании . Определение аккредитованного инвестора (если таковое имеется), а также последствия его классификации в качестве такового различаются в зависимости от страны. Как правило, к аккредитованным инвесторам относятся состоятельные частные лица , банки , финансовые учреждения и другие крупные корпорации , которые имеют доступ к сложным и высокорискованным инвестициям , таким как венчурный капитал , хедж-фонды и бизнес-ангелы .

Законы могут требовать, чтобы некоторые виды финансовых предложений могли делаться только аккредитованным инвесторам. ^[1]

Критерии аккредитации

Австралия

Статья 708(8) Закона о корпорациях 2001 года содержится в главе 6D ( Сбор средств ). Он определяет «искушенного инвестора», чтобы исключить его из определенных требований к раскрытию информации. ^[2]

Этот раздел предусматривает, что бухгалтер должен выдать сертификат, подтверждающий, что физическое лицо соответствует критериям, установленным в Положениях о корпорациях 2001 года , а именно: чистые активы в размере не менее 2,5 миллионов долларов США или валовой доход за каждый из последних двух финансовых лет в размере не менее 250 000 долларов США. . ^[3]

Второе определение «искушенного инвестора» содержится в статье 761GA Закона о корпорациях 2001 года в главе 7 (Финансовые услуги и рынки). Он определяет опытных инвесторов так, чтобы к ним можно было относиться как к оптовым (а не розничным) клиентам. ^[4]

Согласно ASIC , лицо с сертификатом сложного инвестора является опытным инвестором для целей Главы 6D и оптовым клиентом для целей Главы 7. ^[5]

Бразилия

17 декабря 2014 года CVM выпустила Инструкции №554 и №555, которые вступили в силу с 1 июля 2015 года, сообщает Mondaq . ^[6]

Определение аккредитованных инвесторов в соответствии с Положением D Комиссии по ценным бумагам и биржам США в Бразилии аналогично сочетанию двух категорий инвесторов, классифицированных Comissao de Valores Mobiliários (CVM) как « инвестор профессиональный » (профессиональный инвестор) и « квалифицированный инвестор ». (квалифицированному инвестору) согласно Инструкции 539, статьи 9-А и 9-Б.

Канада

«Аккредитованный инвестор» (согласно определению в NI 45 106) – это:

1. лицо, зарегистрированное в соответствии с законодательством о ценных бумагах юрисдикции Канады в качестве консультанта или дилера, за исключением лица, зарегистрированного исключительно в качестве дилера на ограниченном рынке в соответствии с одним или обоими Законом о ценных бумагах (Онтарио) или Законом о ценных бумагах (Ньюфаундленд и Лабрадор) ; или
2. физическое лицо, зарегистрированное или ранее зарегистрированное в соответствии с законодательством о ценных бумагах юрисдикции Канады в качестве представителя лица, указанного в пункте (а); или
3. физическое лицо, которое самостоятельно или вместе с супругом является бенефициарным владельцем финансовых активов, совокупная стоимость реализации которых до уплаты налогов, но за вычетом любых связанных обязательств, превышает 1 000 000 долларов США ; или
4. физическое лицо, чей чистый доход до уплаты налогов превышал 200 000 долларов США в каждом из двух последних календарных лет или чей чистый доход до налогообложения в сочетании с доходом супруга превышал 300 000 долларов США в каждом из двух последних календарных лет и которое в любом случае обоснованно ожидает превысить этот уровень чистого дохода в текущем календарном году; или
5. физическое лицо, которое самостоятельно или с супругом имеет чистые активы на сумму не менее 5 000 000 долларов США; или
6. лицо, не являющееся индивидуальным лицом или инвестиционным фондом , которое имеет чистые активы в размере не менее 5 000 000 долларов США, как показано в его последней подготовленной финансовой отчетности ; или
7. трастовая компания или трастовая корпорация , зарегистрированная или уполномоченная вести бизнес в соответствии с Законом о трастовых и кредитных компаниях (Канада) или аналогичным законодательством в юрисдикции Канады или иностранной юрисдикции, действующая от имени полностью управляемого счета, управляемого трастовой компанией или трастовая корпорация, в зависимости от обстоятельств; или
8. инвестиционный фонд, который распределяет или распределил свои ценные бумаги только (i) лицу, которое является или было аккредитованным инвестором на момент распределения, (ii) лицу, которое приобретает или приобрело ценные бумаги в обстоятельствах, указанных в разделах 2.10 45 106 NI [Минимальная сумма инвестиций] или 2,19 из 45 106 NI [Дополнительные инвестиции в инвестиционные фонды], или (iii) лицо, описанное в пункте (i) или (ii), которое приобретает или приобрело ценные бумаги в соответствии с разделом 2.18 45 106 NI [Реинвестирование инвестиционного фонда];
9. лицо, действующее от имени полностью управляемого счета, управляемого этим лицом, если это лицо зарегистрировано или уполномочено вести бизнес в качестве консультанта или его эквивалента в соответствии с законодательством о ценных бумагах юрисдикции Канады или иностранной юрисдикции; или
10. лицо, в отношении которого все владельцы долей, прямых, косвенных или бенефициарных, за исключением голосующих ценных бумаг, которые по закону должны принадлежать директорам, являются лицами, которые являются аккредитованными инвесторами (как определено в NI 45 106); или
11. инвестиционный фонд, который консультирует лицо, зарегистрированное в качестве консультанта, или лицо, освобожденное от регистрации в качестве консультанта. ^[7]

Обратите внимание, что с 2016 года многие провинции Канады теперь разрешают неаккредитованным инвесторам инвестировать в частные рынки – при определенных лимитах. ^[8]

Евросоюз

Розничные клиенты, запрашивающие статус «выборных» профессиональных клиентов (согласно определению Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID)) должны соответствовать как минимум двум из следующих количественных критериев при оценке знаний, опыта и знаний клиента: ^[9]

• клиент осуществлял торговые операции значительного размера (не менее 50 000 евро) на соответствующем рынке со средней частотой 10 в квартал в течение предыдущих четырех кварталов;
• размер портфеля финансовых инструментов клиента, включающий денежные вклады и финансовые инструменты, превышает 500 000 евро;
• клиент работает или проработал в финансовом секторе не менее одного года на профессиональной должности, требующей знаний о предусмотренных сделках или услугах.

Израиль

1. Инвестиционный траст или управляющий фондом.
2. Управляющая компания или резервный фонд, как это определено в законе Израиля о резервных фондах.
3. Страховая компания.
4. Банковская корпорация и вспомогательная корпорация, как это определено в Законе о банковской деятельности Израиля (лицензирование), за исключением компаний, оказывающих совместные услуги.
5. Зарегистрированный (лицензированный) инвестиционный консультант.
6. Участник обмена.
7. Андеррайтер, отвечающий требованиям раздела 56(c) Закона о ценных бумагах Израиля.
8. Корпорация (за исключением корпорации, зарегистрированной с целью получения инвестиционных консультационных услуг, инвестиционного маркетинга или управления портфелем) с собственным капиталом более 50 миллионов фунтов стерлингов. См. зарубежные правила бухгалтерского учета, международные стандарты бухгалтерского учета и общепринятые принципы бухгалтерского учета в Соединенных Штатах, как они определены в разделах 17(b)(1) и 36 Закона о ценных бумагах Израиля, для определения « капитала ».
9. Физическое лицо, давшее согласие в письменной форме на то, чтобы считаться правомочным для целей настоящего Закона и отвечающее хотя бы одному из трех нижеуказанных критериев:
   • Владеет общей стоимостью денежных средств, депозитов, финансовых активов и ценных бумаг, как это определено в разделе 52 Закона Израиля о ценных бумагах, которая превышает 8 миллионов фунтов стерлингов.
   • Имеет годовой доход не менее 1,2 миллиона фунтов стерлингов за каждый из последних двух лет (или вместе с супругом имеет годовой доход на общую сумму 1,8 миллиона фунтов стерлингов за каждый из последних двух лет). ^[10]
   • Владеет общей стоимостью денежных средств, депозитов, финансовых активов и ценных бумаг, как это определено в разделе 52 Закона Израиля о ценных бумагах, на общую сумму более 5 миллионов фунтов стерлингов и имеет годовой доход не менее 600 000 фунтов стерлингов за каждый из последних двух лет (или, если у супруга есть совокупный годовой доход в размере 900 000 фунтов стерлингов за каждый из последних двух лет).
10. Корпорация, которая полностью принадлежит аккредитованным инвесторам на основании вышеуказанных критериев.
11. Корпорация, зарегистрированная за границей, деятельность которой аналогична деятельности корпораций, указанных выше. ^[11]

Новая Зеландия

Статья 5 Закона о ценных бумагах (1978 г.) определяет опытного инвестора в Новой Зеландии для целей подраздела (2CC)(a): лицо является богатым, если независимый дипломированный бухгалтер подтверждает это не более чем за 12 месяцев до того, как предложение будет сделано, что дипломированный бухгалтер на разумных основаниях удовлетворен тем, что лицо (а) имеет чистые активы в размере не менее 2 000 000 долларов США ; или (b) имел годовой валовой доход не менее 200 000 долларов США за каждый из последних двух финансовых лет. Далее следует следующий раздел, в котором говорится, что подходящим инвестором (опытным или опытным) является тот, кто убедил финансового инвестора в том, что он соответствует определенным критериям. ^[12]

Сингапур

В Сингапуре определение аккредитованного инвестора дано в разделе 4A(1)(a) Закона о ценных бумагах и фьючерсах (SFA), глава 289. ^[13]

1. ЧИСТО Личные активы, превышающие 2 миллиона долларов США (или эквивалент в иностранной валюте). Или
2. Доход за предыдущие 12 месяцев не менее 300 000 долларов США (или эквивалент в иностранной валюте). Или
3. Корпорация, стоимость чистых активов которой превышает 10 миллионов долларов США (или ее эквивалент в иностранной валюте) или такую ​​другую сумму, которую Управление может предписать вместо первой суммы, как это определено - (A) самым последним проверенным балансом корпорации; или (B) если от корпорации не требуется регулярно готовить проверенную отчетность, баланс корпорации, заверенный корпорацией как дающий правдивое и достоверное представление о состоянии дел корпорации на дату составления баланса - лист, дата которого должна быть в пределах предшествующих 12 месяцев;
4. Доверенное лицо такого траста, которое может предписать Управление, действуя в этом качестве; или
5. Такое другое лицо, которое может предписать Управление. ^[14]

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах, чтобы считаться аккредитованным инвестором, физическое лицо должно иметь собственный капитал не менее 1 000 000 долларов США , исключая стоимость основного места жительства , или иметь доход не менее 200 000 долларов США каждый год в течение последних двух лет (или 300 000 долларов США). совокупный доход, если он состоит в браке) и рассчитывает заработать такую ​​же сумму в этом году или иным образом должен быть обладателем конкретной лицензии с хорошей репутацией.

В более широком смысле термин «аккредитованный инвестор» определяется в Правиле 501 Положения D Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) как:

1. банк, страховая компания, зарегистрированная инвестиционная компания, компания по развитию бизнеса или инвестиционная компания малого бизнеса;
2. план вознаграждений работникам в значении Закона о пенсионном обеспечении сотрудников , если инвестиционные решения принимает банк, страховая компания или зарегистрированный консультант по инвестициям, или если общие активы плана превышают 5 миллионов долларов США;
3. благотворительная организация , корпорация или товарищество с активами, превышающими 5 миллионов долларов США;
4. директор, исполнительный директор или генеральный партнер компании, продающей ценные бумаги;
5. бизнес, в котором все владельцы акций являются аккредитованными инвесторами;
6. физическое лицо, чей собственный собственный капитал или совместный собственный капитал с супругом лица превышает 1 миллион долларов США на момент покупки или имеет активы под управлением на сумму 1 миллион долларов США или выше, исключая стоимость основного места жительства лица;
7. физическое лицо с доходом, превышающим 200 000 долларов США в каждом из двух последних лет, или совместным доходом с супругом, превышающим 300 000 долларов США за эти годы, и разумным ожиданием того же уровня дохода в текущем году
8. траст с активами , превышающими 5 миллионов долларов, не созданный для приобретения предлагаемых ценных бумаг, покупки которого совершает опытный человек.
9. физическое лицо , имеющее определенные профессиональные сертификаты, звания или полномочия или другие полномочия, выданные аккредитованным учебным заведением, которое Комиссия может время от времени назначать. В настоящее время являются обладателями лицензий Series 7 , Series 65 и Series 82 с хорошей репутацией .
10. физические лица , являющиеся «осведомленными сотрудниками» фонда в отношении частных инвестиций.
11. Аккредитованными инвесторами могут быть общества с ограниченной ответственностью с активами в размере $5 млн.
12. SEC и зарегистрированные государством инвестиционные консультанты, освобожденные от уплаты налога консультанты по отчетности и инвестиционные компании сельского бизнеса (RBIC) могут иметь право на участие в программе.
13. Индейские племена, правительственные органы, фонды и организации, организованные в соответствии с законодательством иностранных государств, владеющие «инвестициями», как это определено в Правиле 2a51-1(b) Закона об инвестиционных компаниях, на сумму, превышающую 5 миллионов долларов США, и которые не были созданы. с конкретной целью инвестирования в предлагаемые ценные бумаги.
14. Семейные офисы с активами под управлением на сумму не менее 5 миллионов долларов и их «семейными клиентами», как каждый термин определяется в Законе об инвестиционных консультантах.
15. «Супружеский эквивалент» в определении аккредитованного инвестора, чтобы супруги-эквиваленты могли объединить свои финансы с целью квалификации в качестве аккредитованных инвесторов. ^{[15] [16] [17] [18]}

Возможности

Аккредитованные инвесторы имеют законное право покупать ценные бумаги, которые не зарегистрированы в регулирующих органах, таких как SEC. ^[19] Аккредитованные инвесторы также имеют привилегированный доступ к венчурному капиталу, хедж-фондам и сделкам, включающим сложные и более рискованные инвестиции и инструменты. ^{[20] [21]}

Смотрите также

• Институциональный инвестор
• Письмо большого мальчика

Рекомендации

1. «Рекомендации по внесению изменений в стандарт SEC для аккредитованных инвесторов — Lufrano Law, LLC» . Архивировано из оригинала 02 марта 2015 г. Проверено 28 февраля 2015 г.
2. Закон о корпорациях 2001 г. (Cth), раздел 708.
3. Положения о корпорациях 2001 г. (Cth) r 6D.2.03
4. Закон о корпорациях 2001 г. (Cth), раздел 761GA.
5. «Сертификаты, выданные квалифицированным бухгалтером» . Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям . Проверено 16 февраля 2015 г.
6. «Новые инструкции CVM (№ 554 и 555) - Корпоративное / коммерческое право - Бразилия» . Мондак . Проверено 13 августа 2018 г.
7. "Практическое право CA (Новая платформа) Signon" . Signon.thomsonreuters.com . Проверено 20 января 2021 г.
8. Хит, Джейсон (7 декабря 2015 г.). «Скоро вы сможете инвестировать, как очень богатые, со всеми преимуществами и рисками». Финансовый пост .
9. «EUR-Lex – 32004L0039 – EN». Официальный журнал Л 145, 30.04.2004 С. 0001 – 0044 .
10. Криман, Рафаэль. «Аккредитованный инвестор» – Новая поправка – Ценные бумаги – Израиль». www.mondaq.com . Проверено 7 февраля 2023 г.
11. Эяль, Юридическая фирма Аронсон Ронкин-Нур Эял - Лят (5 сентября 2019 г.). «Частное банковское дело и управление активами в Израиле | Лексология». www.lexology.com . Проверено 20 января 2021 г.
12. «Финансовые консультации - Правомочные лица и правомочные инвесторы | FMA» . Архивировано из оригинала 13 апреля 2019 г. Проверено 24 сентября 2015 г.
13. «Архивная копия». Архивировано из оригинала 5 ноября 2016 г. Проверено 13 апреля 2014 г.{{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )
14. Bird & Bird LLP – Маркус Чоу (26 февраля 2019 г.). «Изменения в режиме «Аккредитованного инвестора» в Сингапуре | Лексология». www.lexology.com . Проверено 20 января 2021 г.
15. «SEC.gov | SEC модернизирует определение аккредитованного инвестора» . www.sec.gov .
16. «SEC.gov | Аккредитованные инвесторы» . www.sec.gov .
17. 17 CFR сек. 230.501(а). В данную статью включен текст из этого источника, находящегося в свободном доступе .
18. «SEC.gov | Часто задаваемые вопросы об освобожденных от налога предложениях» . www.sec.gov .В данную статью включен текст из этого источника, находящегося в свободном доступе .
19. Туми, Стивен (24 сентября 2021 г.). «Что такое аккредитованный инвестор?». БАМ Капитал . Проверено 7 февраля 2023 г.
20. Хубе, Карен (19 сентября 2023 г.). «Больше инвесторов могут получить доступ к частным рынкам. Некоторые поднимают красный флаг». Бэрронс .
21. Якурчи, Грег (19 декабря 2023 г.). «Инфляция дает миллионам людей новый доступ к инвестициям для богатых», — говорит SEC. CNBC .