stringtranslate.com

Денежная масса

Денежная масса Китая M2 против денежной массы США M2
Сравнительная диаграмма роста денежной массы по сравнению с темпами инфляции
М2 как % от ВВП
М2 как процент от ВВП

В макроэкономике денежная масса (или денежный запас ) относится к общему объему денег, находящихся в распоряжении общественности в определенный момент времени. Существует несколько способов определения «денег», но стандартные меры обычно включают валюту в обращении (т. е. физическую наличность ) и депозиты до востребования (легкодоступные активы вкладчиков на балансе финансовых учреждений ). [1] [2] Данные о денежной массе регистрируются и публикуются, как правило, национальным статистическим агентством или центральным банком страны. Эмпирические меры денежной массы обычно называются M1 , M2 , M3 и т. д., в зависимости от того, насколько широкое определение денег они охватывают. Точные определения различаются от страны к стране, отчасти в зависимости от национальных финансовых институциональных традиций.

Даже для узких агрегатов, таких как M1, наибольшая часть денежной массы состоит из депозитов в коммерческих банках , тогда как валюта ( банкноты и монеты ), выпущенная центральными банками, составляет лишь малую часть общей денежной массы в современных экономиках. Спрос населения на валюту и банковские депозиты, а также предложение кредитов коммерческими банками , следовательно, являются важными детерминантами изменений денежной массы. Поскольку эти решения зависят от денежно-кредитной политики центральных банков , не в последнюю очередь от их установления процентных ставок , денежная масса в конечном итоге определяется сложным взаимодействием между небанковскими организациями, коммерческими банками и центральными банками.

Согласно количественной теории, поддерживаемой монетаристской школой мысли, существует тесная причинно-следственная связь между ростом денежной массы и инфляцией . В частности, в 1970-х и 1980-х годах эта идея была влиятельной, и несколько крупных центральных банков в тот период пытались тщательно контролировать денежную массу, следуя цели денежно-кредитной политики по стабильному увеличению денежной массы. Однако эта стратегия в целом оказалась непрактичной, поскольку спрос на деньги оказался слишком нестабильным для того, чтобы стратегия работала так, как предполагалось.

Следовательно, предложение денег утратило свою центральную роль в денежно-кредитной политике, и центральные банки сегодня, как правило, не пытаются контролировать предложение денег. Вместо этого они фокусируются на корректировке процентных ставок, в развитых странах обычно как часть прямого целевого показателя инфляции , что оставляет мало места для особого акцента на предложении денег. Однако меры предложения денег все еще могут играть роль в денежно-кредитной политике как один из многих экономических показателей, которые отслеживают центральные банкиры, чтобы судить о вероятных будущих изменениях в центральных переменных, таких как занятость и инфляция.

Меры денежной массы

Согласно «кредитной механике»: расширение и уничтожение (или неизменность) банковских денег зависят от потоков платежей (после выдачи кредитов коммерческими банками небанковскому сектору[ам]). [3]
ИПЦ-Городской (синий) против денежной массы М2 (красный); рецессии отмечены серым цветом

Существует несколько стандартных мер денежной массы, [4] классифицированных по спектру или континууму между узкими и широкими денежными агрегатами . Узкие меры включают только наиболее ликвидные активы: те, которые легче всего использовать для трат (наличность, чековые депозиты). Более широкие меры добавляют менее ликвидные типы активов (депозитные сертификаты и т. д.).

Этот континуум соответствует тому, как различные типы денег более или менее контролируются денежно-кредитной политикой. Узкие меры включают те, которые более непосредственно затрагиваются и контролируются денежно-кредитной политикой, тогда как более широкие меры менее тесно связаны с действиями денежно-кредитной политики. [5]

Различные типы денег обычно классифицируются как " M ". "M" обычно варьируются от M0 (самая узкая) до M3 (и M4 в некоторых странах [6] ) (самая широкая), но какие "M", если таковые имеются, фактически сосредоточены в коммуникациях центрального банка, зависит от конкретного учреждения. Типичная схема для каждой из "M" выглядит следующим образом для Соединенных Штатов:

Создание денег

И центральные банки, и коммерческие банки играют роль в процессе создания денег . Короче говоря, в банковской системе с частичным резервированием, используемой во всем мире, деньги можно разделить на два типа: [17] [18] [19]

В статистике денежной массы деньги центрального банка обозначаются как МБ, тогда как деньги коммерческих банков делятся на компоненты М1–М3 , где они составляют компонент, отличный от М0 .

На сегодняшний день наибольшая часть денег, используемых частными лицами и фирмами для выполнения экономических действий, — это деньги коммерческих банков, т. е. депозиты, выпущенные банками и другими финансовыми учреждениями. В Соединенном Королевстве депозитные деньги перевешивают валюту, выпущенную центральным банком, более чем в 30 раз. В Соединенных Штатах, где валюта страны играет особую международную роль, поскольку используется во многих транзакциях по всему миру, как легально, так и нелегально, соотношение все еще превышает 8 к 1. [20] Коммерческие банки создают деньги всякий раз, когда они выдают кредит, и одновременно создают соответствующий депозит на банковском счете заемщика. Взамен деньги уничтожаются, когда заемщик возвращает основную сумму по кредиту. [21] Таким образом, движение денежной массы в значительной степени зависит от решений коммерческих банков о предоставлении кредитов и, следовательно, депозитов, а также поведения населения в требовании валюты, а также банковских депозитов. [20] На эти решения влияет денежно-кредитная политика центральных банков, так что денежная масса в конечном итоге создается сложным взаимодействием между банками, небанковскими и центральными банками. [22]

Несмотря на то, что сегодня центральные банки редко пытаются контролировать количество денег в обращении, их политика все еще влияет на действия как коммерческих банков, так и их клиентов. При установлении процентной ставки по резервам центрального банка, процентные ставки по банковским кредитам затрагиваются, что, в свою очередь, влияет на их спрос. Центральные банки также могут влиять на предложение денег более непосредственно, участвуя в различных операциях на открытом рынке. [21] Они могут увеличить предложение денег, покупая государственные ценные бумаги, такие как государственные облигации или казначейские векселя . Это увеличивает ликвидность в банковской системе, конвертируя неликвидные ценные бумаги коммерческих банков в ликвидные депозиты в центральном банке. Это также приводит к росту цены таких ценных бумаг из-за возросшего спроса и падению процентных ставок. Напротив, когда центральный банк «сжимает» предложение денег, он продает ценные бумаги на открытом рынке, извлекая ликвидные средства из банковской системы. Цены таких ценных бумаг падают по мере увеличения предложения и роста процентных ставок. [23]

В некоторых учебниках по экономике равновесие спроса и предложения на рынках денег и резервов представлено простым так называемым отношением денежного мультипликатора между денежной базой центрального банка и результирующей денежной массой, включая депозиты коммерческих банков. Это упрощение, которое игнорирует несколько других факторов, определяющих соотношение резервов к депозитам коммерческих банков и спрос на деньги со стороны населения. [20] [21] [24] [ самоизданный источник? ]

Национальные определения термина «деньги»

Восточная Азия

Гонконг

Основной закон Гонконга и Совместная китайско-британская декларация предусматривают, что Гонконг сохраняет полную автономию в отношении выпуска валюты. Валюта в Гонконге выпускается правительством и тремя местными банками под надзором фактического центрального банка территории, Гонконгского валютного управления. Банкноты печатаются Hong Kong Note Printing .

Банк может выпустить гонконгский доллар, только если у него есть эквивалентный обмен в долларах США на депозите. Система валютного совета гарантирует, что вся денежная база Гонконга подкреплена долларами США по связанному обменному курсу. Ресурсы для обеспечения хранятся в обменном фонде Гонконга, который является одним из крупнейших официальных резервов в мире. Гонконг также имеет огромные депозиты в долларах США, с официальными валютными резервами в размере 331,3 млрд долларов США по состоянию на сентябрь 2014 года . [25]

История привязки валют
HKD против USD за год

Режим валютного курса Гонконга со временем менялся.

Япония

Денежная масса Японии (апрель 1998 г. – апрель 2008 г.)

Банк Японии определяет денежные агрегаты следующим образом: [26]

Европа

Еврозона

Евро деньги поставляют M0, M1, M2 и M3, а также ВВП еврозоны с 1980 по 2021 г. Логарифмическая шкала.

Определение денежных агрегатов еврозоны Европейским центральным банком: [ 27 ]

Великобритания

Денежная масса М4 Соединенного Королевства 1983–2024 гг. В миллионах фунтов стерлингов .

В Великобритании существует всего два официальных показателя. M0 называется «широкая денежная база » или «узкие деньги», а M4 называется « широкие деньги » или просто «денежная масса».

Существует несколько различных определений денежной массы, отражающих различные запасы денег. Ввиду природы банковских депозитов, особенно ограниченных по времени депозитов на сберегательных счетах, M4 представляет собой самую неликвидную меру денег. M0, напротив, является самой ликвидной мерой денежной массы.

Северная Америка

Соединенные Штаты

MB, M1 и M2 с 1959 по 2021 год (все в миллиардах) Ссылка. Обратите внимание, что до 24 апреля 2020 года сберегательные счета не были частью M1 [31]
M0, M1 и M3. ВВП США и M3 еврозоны для сравнения. Логарифмическая шкала.
Денежная масса сократилась на несколько процентов в период между Черным вторником и Банковскими каникулами в марте 1933 года, когда по всем Соединенным Штатам прокатилась волна массовых изъятий вкладов .
M2 против ИПЦ

Федеральная резервная система США публиковала данные по трем денежным агрегатам до 2006 года, когда она прекратила публикацию данных M3 [14] и опубликовала только данные по M1 и M2. M1 состоит из денег, обычно используемых для платежей, в основном наличных денег в обращении и остатков на текущих счетах ; а M2 включает M1 плюс остатки, которые в целом похожи на транзакционные счета и которые, по большей части, могут быть довольно легко конвертированы в M1 с небольшой потерей основного капитала или без нее. Считается, что показатель M2 в основном принадлежит домохозяйствам. До его прекращения M3 включал M2 плюс определенные счета, которые принадлежат субъектам, отличным от физических лиц, и выпускаются банками и сберегательными учреждениями для увеличения остатков типа M2 при удовлетворении кредитных потребностей, а также остатков во взаимных фондах денежного рынка, удерживаемых институциональными инвесторами. Агрегаты играли разные роли в денежно-кредитной политике, поскольку их надежность как ориентиров изменилась. Основными компонентами являются: [32]

До 2020 года сберегательные счета учитывались как M2, а не как часть M1, поскольку они не считались «транзакционными счетами» ФРС. (Существовало ограничение в шесть транзакций за цикл, которые можно было провести на сберегательном счете без наложения штрафа.) 15 марта 2020 года Федеральный резерв отменил резервные требования для всех депозитарных учреждений и сделал ненужным нормативное различие между резервируемыми «транзакционными счетами» и нерезервируемыми «сберегательными вкладами». 24 апреля 2020 года Совет устранил это нормативное различие, отменив лимит на шесть переводов в месяц по сберегательным вкладам. С этого момента депозиты на сберегательных счетах были включены в M1. [9]

Хотя Казначейство может и хранит наличные деньги и специальный депозитный счет в ФРС (счет TGA), эти активы не учитываются ни в одном из агрегатов. Таким образом, по сути, деньги, уплаченные в виде налогов, уплаченных Федеральному правительству (Казначейству), исключаются из денежной массы. Чтобы противостоять этому, правительство создало программу налогов и займов Казначейства (TT&L), в рамках которой любые поступления выше определенного порога переводятся в частные банки. Идея заключается в том, что налоговые поступления не уменьшат объем резервов в банковской системе. Счета TT&L, в то время как депозиты до востребования, также не учитываются в M1 или любом другом агрегате.

Когда в 2005 году Федеральная резервная система объявила, что прекратит публикацию статистики M3 в марте 2006 года, она объяснила, что M3 не передает никакой дополнительной информации об экономической активности по сравнению с M2 и, таким образом, «не играет роли в процессе денежно-кредитной политики в течение многих лет». Таким образом, затраты на сбор данных M3 перевешивают выгоды, которые предоставляют эти данные. [14] Некоторые политики высказались против решения Федеральной резервной системы прекратить публикацию статистики M3 и призвали Конгресс США предпринять шаги, требующие от Федеральной резервной системы сделать это. Конгрессмен Рон Пол (республиканец, Техас) заявил, что «M3 — лучшее описание того, как быстро ФРС создает новые деньги и кредит. Здравый смысл подсказывает нам, что государственный центральный банк, создающий новые деньги из воздуха, обесценивает стоимость каждого доллара в обращении». [34] Современная денежная теория не согласна с этим. Она утверждает, что создание денег в режиме свободно плавающей фиатной валюты, таком как США, не приведет к значительной инфляции, если экономика не приблизится к полной занятости и полной мощности. Некоторые данные, используемые для расчета M3, по-прежнему собираются и публикуются на регулярной основе. [14] Текущие альтернативные источники данных M3 доступны в частном секторе. [35]

В Соединенных Штатах резервы банка состоят из валюты США, хранящейся в банке (также известной как «наличные в хранилище» [36] ), а также остатков средств банка на счетах Федерального резерва. [37] [38] Для этой цели наличные деньги в кассе и остатки средств на счетах Федерального резерва («ФРС») являются взаимозаменяемыми (оба являются обязательствами ФРС). Резервы могут поступать из любого источника, включая рынок федеральных фондов , депозиты населения и заимствования у самого ФРС. [39]

По состоянию на апрель 2013 года денежная база составляла 3 триллиона долларов США [40], а M2, самый широкий показатель денежной массы, составлял 10,5 триллиона долларов США [41] .

Океания

Австралия

Денежная масса Австралии 1984–2022 гг.

Резервный банк Австралии определяет денежные агрегаты следующим образом: [42]

Новая Зеландия

Денежная масса Новой Зеландии 1988–2008 гг.

Резервный банк Новой Зеландии определяет денежные агрегаты следующим образом: [44]

Южная Азия

Индия

Составляющие денежной массы Индии в миллиардах рупий за 1950–2011 гг.

Резервный банк Индии определяет денежные агрегаты следующим образом: [45]

Важность денежной массы

Важность, которая исторически придавалась денежной массе в денежной политике центральных банков, обусловлена ​​предположением, что движение денег может определять важные экономические переменные, такие как цены (и, следовательно, инфляцию), выпуск и занятость. Действительно, две выдающиеся аналитические структуры в 20 веке были построены на этой предпосылке: кейнсианская модель IS-LM и монетаристская количественная теория денег . [20]

Модель IS-LM

Модель IS-LM была введена Джоном Хиксом в 1937 году для описания кейнсианской макроэкономической теории. В период с 1940-х по середину 1970-х годов она была ведущей структурой макроэкономического анализа [47] и до сих пор является важным концептуальным вводным инструментом во многих учебниках по макроэкономике. [48] В традиционной версии этой модели предполагается, что центральный банк проводит денежно-кредитную политику, увеличивая или уменьшая денежную массу, что влияет на процентные ставки и, следовательно, на инвестиции , совокупный спрос и выпуск.

В свете того факта, что современные центральные банки, как правило, перестали ориентироваться на денежную массу как на явную переменную политики, [49] в некоторых более поздних учебниках по макроэкономике модель IS-LM была изменена с целью включения того факта, что вместо того, чтобы манипулировать денежной массой, центральные банки, как правило, проводят свою политику, устанавливая процентные ставки более напрямую. [23]

Количественная теория денег

Согласно количественной теории денег , инфляция вызвана движением предложения денег и, следовательно, может контролироваться центральным банком, если банк контролирует предложение денег. Теория основана на уравнении обмена Ирвинга Фишера от 1911 года: [50]

где

На практике макроэкономисты почти всегда используют реальный ВВП для определения Q , опуская роль всех других транзакций. [51] В любом случае, уравнение само по себе является тождеством , которое верно по определению, а не описывает экономическое поведение. То есть скорость определяется значениями трех других переменных. В отличие от других терминов, скорость обращения денег не имеет независимой меры и может быть оценена только путем деления PQ на M. Приверженцы количественной теории денег предполагают, что скорость обращения денег стабильна и предсказуема, поскольку определяется в основном финансовыми институтами. Если это предположение верно, то изменения M можно использовать для прогнозирования изменений PQ . [52] Если нет, то требуется модель V для того, чтобы уравнение обмена было полезным в качестве макроэкономической модели или предиктора цен.

Большинство макроэкономистов заменяют уравнение обмена уравнениями для спроса на деньги , которые описывают более регулярное экономическое поведение. Однако предсказуемость (или ее отсутствие) скорости обращения денег эквивалентна предсказуемости (или ее отсутствию) спроса на деньги (поскольку в равновесии реальный спрос на деньги просто ⁠В/В⁠ ).

Существуют некоторые эмпирические доказательства прямой связи между ростом денежной массы и долгосрочной инфляцией цен, по крайней мере, для быстрого увеличения количества денег в экономике. [53] Количественная теория была краеугольным камнем для монетаристов и, в частности, Милтона Фридмана , который вместе с Анной Шварц в 1963 году в новаторской работе задокументировал связь между деньгами и инфляцией в Соединенных Штатах в период 1867–1960 годов. [20] В течение 1970-х и 1980-х годов идеи монетаризма становились все более влиятельными, и основные центральные банки, такие как Федеральная резервная система , Банк Англии и Немецкий Бундесбанк, официально следовали цели денежно-кредитной политики по увеличению денежной массы стабильным образом. [51]

Снижение важности

Начиная с середины 1970-х годов и все больше в течение следующих десятилетий эмпирическая корреляция между колебаниями денежной массы и изменениями доходов или цен нарушилась, и появились явные доказательства того, что спрос на деньги (или, что эквивалентно, скорость) был нестабильным, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе, что является временным горизонтом, который имеет отношение к денежной политике. Это сделало денежный таргет менее полезным для центральных банков и привело к снижению денежной массы как инструмента денежной политики. Вместо этого центральные банки в целом перешли на прямое управление процентными ставками, позволяя денежной массе колебаться, чтобы приспособиться к колебаниям денежного спроса. [20] Одновременно с этим большинство центральных банков в развитых странах внедрили прямое таргетирование инфляции в качестве основы своей денежно-кредитной политики, [54] что оставляет мало места для особого акцента на денежной массе. В Соединенных Штатах стратегия таргетирования денежной массы была опробована при председателе Федеральной резервной системы Поле Волкере с 1979 года, но была признана непрактичной и позже от нее отказались. [55] По словам Бенджамина Фридмана , число центральных банков, которые активно стремятся влиять на денежную массу как на элемент своей денежно-кредитной политики, сокращается до нуля. [20]

Несмотря на то, что сегодня центральные банки, как правило, не пытаются определить денежную массу, мониторинг данных о денежной массе все еще может играть роль в подготовке денежно-кредитной политики как части широкого спектра финансовых и экономических данных, которые изучают политики. [56] Изменения в денежной массе могут содержать информацию о поведении коммерческих банков и об общем экономическом положении, которая полезна для оценки будущих изменений, скажем, занятости и инфляции. [57] Однако в этом отношении данные о денежной массе также имеют неоднозначную историю. Например, в Соединенных Штатах опережающий экономический индекс Conference Board первоначально включал компонент реальной денежной массы (M2) в качестве одного из своих 10 опережающих индикаторов, но исключил его из индекса в 2012 году, убедившись, что он плохо работал в качестве опережающего индикатора с 1989 года. [58]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ Алан Дирдорфф . «Денежная масса», Глоссарий Дирдорффа по международной экономике
  2. ↑ Карл Бруннер , «денежная масса», The New Palgrave: A Dictionary of Economics , т. 3, стр. 527.
  3. ^ Деккер, Фрэнк; Гудхарт, Чарльз AE (2022). «Кредитная механика Вильгельма Лаутенбаха – предвестник нынешних дебатов о денежной массе». Европейский журнал истории экономической мысли . 29 (2): 246–270. doi :10.1080/09672567.2021.1963796. S2CID  158727007.
  4. ^ «Что такое денежная масса? Это важно?». Совет управляющих Федеральной резервной системы . 16 декабря 2015 г. Получено 16 августа 2023 г.
  5. ^ "денежная масса Определение". Архивировано из оригинала 12 апреля 2019 года . Получено 20 июля 2008 года .
  6. ^ «Дополнительные сведения о данных M4». www.bankofengland.co.uk . 31 января 2023 г. . Получено 20 августа 2023 г. .
  7. ^ ab «Золото, нефть, акции, инвестиции, валюты и Федеральный резерв: рост мировой денежной массы» Архивировано 15 сентября 2015 г. на Wayback Machine . Блог DollarDaze Economic Commentary Майка Хьюитта.
  8. ^ Денежная масса M1 (M1) – FRED – Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Research.stlouisfed.org.
  9. ^ ab "Изменения в статистическом выпуске H.6". 17 декабря 2020 г.
  10. ↑ Определение M3. Investopedia (15 февраля 2009 г.).
  11. ^ M0 (денежная база). Moneyterms.co.uk.
  12. ^ "M0". Investopedia. Архивировано из оригинала 30 марта 2018 г. Получено 20 июля 2008 г.
  13. ^ "M2". Investopedia . Получено 20 июля 2008 г.
  14. ^ abcd Прекращение использования M3, Федеральная резервная система, 10 ноября 2005 г., пересмотрено 9 марта 2006 г.
  15. ^ Тейер, Гэри (16 января 2013 г.). «Инвесторы должны предполагать, что инфляция превысит целевой показатель ФРС». Макростратегия . Wells Fargo Advisors. Архивировано из оригинала 14 июля 2014 г. Получено 2 апреля 2013 г.
  16. ^ Карлсон, Джон Б.; Бенджамин Д. Кин (1996). «MZM: денежный агрегат для 1990-х годов?» (PDF) . Economic Review . 32 (2). Федеральный резервный банк Кливленда: 15–23. Архивировано из оригинала (PDF) 4 сентября 2012 г. . Получено 2 апреля 2013 г. .
  17. ^ "Сосуществование денег центрального и коммерческого банка: множество эмитентов, одна валюта". Роль денег центрального банка в платежных системах (PDF) . Банк международных расчетов. стр. 9.
  18. ^ Роль денег центрального банка в платежных системах (PDF) . Банк международных расчетов. стр. 3. Современные денежные системы основаны на взаимодополняющих ролях денег центрального банка и денег коммерческих банков.
  19. ^ Внутренние платежи в Еврозоне: коммерческие и центральные банковские деньги. Европейский центральный банк. 9 ноября 2000 г. В начале 20-го века почти все розничные платежи производились в деньгах центральных банков. Со временем эта монополия была разделена с коммерческими банками, когда депозиты и их переводы посредством чеков и жиро стали широко приниматься. Банкноты и коммерческие банковские деньги стали полностью взаимозаменяемыми платежными средствами, которые клиенты могли использовать в соответствии со своими потребностями. В то время как транзакционные издержки в коммерческих банковских деньгах сокращались, безналичные платежные инструменты стали использоваться все чаще за счет банкнот.
  20. ^ abcdefg Фридман, Бенджамин М. (2017). «Денежная масса». Новый экономический словарь Palgrave . Palgrave Macmillan UK. стр. 1–10. doi :10.1057/978-1-349-95121-5_875-2. ISBN 978-1-349-95121-5. Получено 29 августа 2023 г. .
  21. ^ abc Маклей, Майкл. «Создание денег в современной экономике» (PDF) . Банк Англии.
  22. ^ «Роль банков, небанковских организаций и центрального банка в процессе создания денег» (PDF) . Deutsche Bundesbank. Апрель 2017 г. Получено 1 сентября 2023 г.
  23. ^ ab Blanchard, Olivier; Amighini, Alessia; Giavazzi, Francesco (2021). Макроэкономика: европейская перспектива (4-е изд.). Harlow: Pearson. стр. 78–86. ISBN 978-1-292-36089-8.
  24. ^ Бурманс, Мартейн; Мур, Бэзил (2009). Закрытые и липкие учебники . Issuu.com.
  25. ^ "Опубликованы последние данные по резервным активам в иностранной валюте Гонконга". Управление денежного обращения Гонконга . Получено 20 ноября 2016 г.
  26. ^ . Банк Японии. стр. 11 http://www.boj.or.jp/en/type/exp/stat/data/exms01.pdf. {{cite web}}: Отсутствует или пусто |title=( помощь ) [ постоянная мертвая ссылка ]
  27. ^ "Денежные агрегаты". Европейский центральный банк . Получено 20 ноября 2016 г.
  28. ^ «Дополнительные сведения о данных M0». Банк Англии. 8 ноября 2018 г.
  29. ^ "Пояснительные заметки – M4". Банк Англии. Архивировано из оригинала 9 августа 2007 года . Получено 13 августа 2007 года .
  30. ^ Липси, Ричард Г.; Кристал, К. Алек (2011). Экономика (12-е изд.). Oxford University Press. стр. 455. ISBN 978-0199563388.
  31. ^ «Сбережения теперь более ликвидны и являются частью «денег М1»». Федеральный резервный банк Сент-Луиса.
  32. ^ «Федеральный резерв – цели и функции». Federalreserve.gov. 24 апреля 2013 г. Получено 11 декабря 2013 г.
  33. ^ "M1 Money Multiplier". research.stlouisfed.org . 15 февраля 1984 г. Получено 3 декабря 2015 г.
  34. ↑ О чем говорит нам цена на золото. Lewrockwell.com (25 апреля 2006 г.).
  35. ^ "Альтернативные данные". Shadowstats.com .
  36. ^ 12 CFR раздел 204.2(k).
  37. ^ 12 CFR раздел 204.5(a).
  38. ^ Что такое наличные деньги в хранилище? Определение и значение. Investorwords.com.
  39. ^ «Чистые свободные или заемные резервы депозитарных учреждений (NFORBRES) – FRED». research.stlouisfed.org . Федеральный резерв Сент-Луиса. Январь 1929 г..
  40. ^ "Совокупные резервы депозитарных учреждений и денежная база – H.3". Федеральная резервная система . Архивировано из оригинала 16 июня 2013 года.
  41. ^ "H.6 Money Stock Measures". Статистический релиз Федеральной резервной системы . Федеральная резервная система . Архивировано из оригинала 16 июня 2013 г.
  42. ^ "Глоссарий". Резервный банк Австралии. 11 ноября 2015 г.
  43. ^ Банк, Джоэл; Дуррани, Кассим; Хацви, Эден (21 марта 2019 г.). «Обновления финансовых агрегатов Австралии». Резервный банк Австралии.
  44. ^ Описание серии – Денежно-кредитная и финансовая статистика. Rbnz.govt.nz.
  45. ^ «Заметки о таблицах». Справочник по статистике индийской экономики (PDF) . стр. 4.
  46. ^ «Пресс-релизы Резервного банка Индии от 16 декабря 2020 г.».
  47. ^ Бентолила, Сэмюэл (2005). «Модель Хикса–Хансена». Одноименный словарь экономики: руководство по законам и теоремам, названным в честь экономистов . Эдвард Элгар. ISBN 978-1-84376-029-0.
  48. ^ Коландер, Дэвид (2004). «Странное постоянство модели IS-LM» (PDF) . История политической экономии . 36 (Ежегодное приложение): 305–322. CiteSeerX 10.1.1.692.6446 . doi :10.1215/00182702-36-suppl_1-305. S2CID  6705939. 
  49. ^ Гудхарт, CAE (сентябрь 2017 г.). «Определение денежной массы: гибкость против контроля» (PDF) . lse.ac.uk . Лондонская школа экономики и политических наук . Получено 3 сентября 2023 г. .
  50. ^ Покупательная способность денег, ее определение и связь с кредитом, процентом и кризисами, Ирвинг Фишер.
  51. ^ ab Graff, Michael (апрель 2008 г.). «Количественная теория денег в исторической перспективе». Kof Working Papers . 196. KOF Swiss Economic Institute, ETH Zurich. doi :10.3929/ethz-a-005582276 . Получено 3 сентября 2023 г.
  52. ^ Азиз, Джон (10 марта 2013 г.). «Является ли инфляция всегда и везде денежным явлением?». Azizonomics . Получено 2 апреля 2013 г.
  53. ^ Сысоева, Лариса; Белова, Инна; Рябушка, Людмила; Демихов, Алексей (29 мая 2021 г.). «Детерминанты управления центральным банком для обеспечения экономического роста: применение моделирования структурными уравнениями». Исследования по прикладной экономике . 39 (5). doi : 10.25115/eea.v39i5.4803 . ISSN  1697-5731. S2CID  236417850.
  54. ^ "Inflation Targeting: Hold the Line". www.imf.org . Получено 3 сентября 2023 г. .
  55. ^ "Совет управляющих Федеральной резервной системы - Исторические подходы к денежно-кредитной политике". Совет управляющих Федеральной резервной системы . 8 марта 2018 г. Получено 12 августа 2023 г.
  56. ^ «Что такое денежная масса? Это важно?». Совет управляющих Федеральной резервной системы . 16 декабря 2015 г. Получено 31 июля 2023 г.
  57. ^ Haltom, Renee (май 2013 г.). «Имеют ли деньги все еще значение для денежно-кредитной политики?» (PDF) . www.richmondfed.org . Федеральный резервный банк Ричмонда . Получено 3 сентября 2023 г. .
  58. ^ «Реальный M2 и его влияние на опережающий экономический индекс Conference Board® (LEI) для Соединенных Штатов» (PDF) . www.conference-board.org . Conference Board. Март 2010 г. . Получено 3 сентября 2023 г. .

Дальнейшее чтение

Внешние ссылки