Джереми Джеймс Сигел (родился 14 ноября 1945 года) — американский экономист, профессор финансов имени Рассела Э. Палмера в Уортонской школе бизнеса Пенсильванского университета . Он регулярно появляется на таких каналах, как CNN , CNBC и NPR , а также пишет регулярные колонки для Kiplinger's Personal Finance и Yahoo! Finance. Парадокс Сигела назван в его честь.
Сигел родился в еврейской семье в Чикаго , штат Иллинойс , и окончил среднюю школу Хайленд-Парк . Он специализировался на математике и экономике в Колумбийском университете , окончив его в 1967 году со степенью бакалавра искусств (BA), с отличием , и членством в Phi Beta Kappa . Он получил степень доктора философии в Массачусетском технологическом институте (MIT) в 1971 году. [1] Будучи аспирантом, он учился у лауреатов Нобелевской премии Пола Самуэльсона и Роберта Солоу .
Он преподавал в Чикагском университете в течение четырех лет, прежде чем перейти в Уортонскую школу бизнеса Пенсильванского университета . [1]
В своих книгах «Акции в долгосрочной перспективе» (1998) и «Будущее для инвесторов» (2005) Сигел излагает свои инвестиционные теории и советы.
Он рекомендует не держать облигации , утверждая, что их долгосрочная эффективность, как правило, отрицательна после инфляции . Позиция Сигела по облигациям была оспорена, и критики предположили, что его данные неверны из-за использования ненадежной информации из более ранних источников. [2] [3]
Что касается акций, Сигел рекомендует полагаться в первую очередь или исключительно на индексные фонды , когда это возможно, поскольку активное управление, как правило, не дотягивает до средних показателей рынка в течение длительных периодов. (Когда он писал в конце 1990-х и начале 2000-х годов, индексные фонды не обязательно были доступны в планах 401k, но с тех пор стали более популярными.) Он не против держать небольшую часть портфеля в отдельных акциях, при условии, что их выбор является благоразумным.
Для всех акций или вариантов инвестиций Сигел советует следовать мнемонике «DIV» в качестве руководства: отдавать приоритет дивидендам , международным отношениям и оценке. Его исследования показали, что акции, выплачивающие дивиденды, как правило, предлагают превосходную долгосрочную производительность, поскольку они связаны с прибыльными зрелыми компаниями, которые хорошо держатся во время медвежьих рынков и рецессий , а также с большей вероятностью будут оценены разумно. Он одобрил метод «Собаки Доу» , заключающийся в удержании акций с самыми высокими дивидендами в индексе Dow Jones Industrial Average . Сигел рекомендует существенные международные вложения в акции, до 40–50%, чтобы избежать предвзятости в отношении родной страны и получить более широкий спектр вариантов. Для оценки Сигел рекомендует акции или индексы, которые справедливо оценены или недооценены, избегая при этом секторов, которые переоценены или находятся в тренде, поскольку они, как правило, предлагают плохие долгосрочные результаты. Он называет это явление «ловушкой роста» и отмечает, что быстрорастущие компании, отрасли или экономики не обязательно являются хорошими инвестициями.
Научные исследования Сигела, показывающие, что компании, выплачивающие дивиденды, как правило, предлагают превосходную долгосрочную эффективность с меньшим риском, повлияли на построение индексов, используемых WisdomTree Investments , поставщиком биржевых фондов . [4] После пузыря доткомов в конце 1990-х и начале 2000-х годов Сигел стал несколько скептически относиться к преобладающему использованию рыночной капитализации для построения индексных фондов и, таким образом, помог разработать фундаментальную индексацию . [5]
Он был частым гостем в деловой телевизионной программе Kudlow & Company на CNBC , которую вел Лоуренс Кудлоу . Сигел, как и Кудлоу, склоняется к экономике предложения . Сигел также является давним другом Роберта Шиллера , экономиста из Йельской школы менеджмента , которого Сигел знает со времен их аспирантуры в Массачусетском технологическом институте. Сигел и Шиллер часто спорили друг с другом на телевидении о фондовом рынке и его будущих доходах и стали знаменитостями финансовых СМИ, регулярно появляясь на CNBC. [ необходима цитата ]
Сигел сказал, что первичные публичные предложения , акции, продаваемые новыми компаниями, обычно разочаровывают. В своей работе «Будущее для инвесторов: почему проверенные и истинные одержали победу над смелыми и новыми» ( Crown Business , 2005) Сигел проанализировал 9000 IPO в период с 1968 по 2003 год и пришел к выводу, что IPO постоянно отставали от индекса малой капитализации почти в четырех из пяти случаев.
Сигела критиковали за оптимистичные настроения на фондовом рынке в 2000 году. В интервью журналу BusinessWeek в мае 2000 года, когда его спросили о фондовом рынке, он ответил:
«Семь процентов в год [средней] реальной доходности акций — это то, что я обнаружил за почти два столетия. Я не вижу убедительных причин, почему это должно как-то отличаться от этого в среднесрочной перспективе. В краткосрочной перспективе это может быть почти что угодно». [6]
При этом профессор Сигел был прав, когда в том же интервью заявил:
«Я высказывал свою обеспокоенность по поводу технологического сектора, и иногда я советую людям не вкладывать в него слишком много средств по сравнению с его долей в [индексе акций Standard & Poor's 500]. Я действительно обеспокоен этими компаниями, у которых коэффициенты P/E составляют 90, 100 и выше. Я по-прежнему считаю, что акции как диверсифицированный портфель являются лучшим долгосрочным вложением. Я скажу, что индексированные облигации с ставкой 4% являются привлекательным хеджем в настоящее время. Получить реальную норму доходности в 4%, хотя это и не так высоко, как 6,5%-7%, о которых мы говорили в отношении акций, как гарантированная норма доходности, безусловно, утешает против любой инфляции».
14 марта 2000 года The Wall Street Journal опубликовал статью Сигела под названием: «Технологические акции с большой капитализацией — это ставка-лох ». В статье содержались предостережения против инвестирования в некоторые из самых популярных технологических акций во время пузыря доткомов . [7]
По состоянию на 2007 год Сигел был советником WisdomTree Investments , спонсора биржевых фондов . Он также владел примерно 2% компании, которая тогда стоила примерно 700 миллионов долларов. [8] Это означало бы, что доля Сигела составляет около 14 миллионов долларов.
1994: Лучший профессор бизнес-школы в мировом рейтинге, Business Week [1]
2002: Премия Линдбака за выдающиеся достижения в преподавании в университете
1996, 2005: Премия Helen Kardon Moss Anvil Award за выдающиеся достижения в преподавании MBA
2005: Премия Николаса Молодовского от Института дипломированных финансовых аналитиков «тем лицам, которые внесли выдающийся вклад, имеющий такое значение, что он изменил направление профессии и поднял ее на более высокий уровень достижений». [9]