История центрального банка в Соединенных Штатах охватывает различные банковские правила , от ранних практик «диких» банковских операций до современной Федеральной резервной системы .
Некоторые отцы-основатели были категорически против формирования национальной банковской системы; тот факт, что Англия пыталась поставить колонии под денежный контроль Банка Англии, был воспринят многими как «последняя капля» [ необходима проверка ] угнетения, которое напрямую привело к Войне за независимость США . [ необходима цитата ]
Другие были решительно за национальный банк. Роберт Моррис , как суперинтендант финансов, помог открыть Банк Северной Америки в 1782 году, и соответственно был назван Томасом Годдардом «отцом системы кредита и бумажного обращения в Соединенных Штатах». [1] Поскольку ратификация в начале 1781 года Статей Конфедерации предоставила Конгрессу суверенное право создавать кредитные векселя , позднее в том же году он принял указ о создании частного подписного национального банка, следующего по стопам Банка Англии. Однако ему помешали выполнить свою предполагаемую роль общенационального национального банка из-за возражений против «тревожного иностранного влияния и фиктивного кредита», [1] фаворитизма по отношению к иностранцам и несправедливой политики в отношении менее коррумпированных государственных банков, выпускающих собственные банкноты, так что законодательный орган Пенсильвании отменил его устав для работы в пределах Содружества в 1785 году.
В 1791 году бывший помощник Морриса и главный защитник торговых интересов Севера, Александр Гамильтон , министр финансов , принял компромисс с законодателями Юга, чтобы обеспечить продолжение проекта Банка Морриса; в обмен на поддержку Юга национального банка Гамильтон согласился обеспечить достаточную поддержку для того, чтобы национальный или федеральный Капитолий был перемещен из своего временного северного местоположения, Нью-Йорка , в «южное» местоположение на Потомаке . В результате Первый банк Соединенных Штатов (1791–1811) был учрежден Конгрессом в течение года и вскоре подписан Джорджем Вашингтоном . Первый банк Соединенных Штатов был создан по образцу Банка Англии и во многом отличался от сегодняшних центральных банков . Например, он частично принадлежал иностранцам, которые разделяли его прибыль. Кроме того, он не был единственным, кто отвечал за поставку банкнот в страну . Он отвечал только за 20% предложения валюты; государственные банки составляли остальную часть. Несколько отцов-основателей резко выступили против банка. Томас Джефферсон видел в нем двигатель спекуляций, финансовых манипуляций и коррупции. [2] В 1811 году его двадцатилетний устав истек и не был продлен Конгрессом. В отсутствие федерально уставного банка в последующие несколько лет наблюдалось распространение федерально выпущенных казначейских билетов для создания кредита, поскольку правительство боролось за финансирование войны 1812 года ; вскоре последовала также приостановка выплат звонкой монетой большинством банков.
Через пять лет федеральное правительство учредило его преемника, Второй банк Соединенных Штатов (1816–1836). Джеймс Мэдисон подписал устав с намерением остановить безудержную инфляцию, которая преследовала страну в течение пятилетнего промежутка времени. По сути, это была копия Первого банка с филиалами по всей стране. Эндрю Джексон , ставший президентом в 1829 году, осудил банк как двигатель коррупции. Его уничтожение банка было важным политическим вопросом в 1830-х годах и сформировало Вторую партийную систему , поскольку демократы в штатах выступали против банков, а виги их поддерживали. Он не смог добиться роспуска банка, но отказался продлить его устав. Джексон попытался противодействовать этому указом, требующим, чтобы все федеральные земельные платежи производились золотом или серебром, в соответствии с его толкованием Конституции Соединенных Штатов , которая дает Конгрессу право только «чеканить» деньги, а не выпускать кредитные векселя. [3] Последовала паника 1837 года . Банк тогда категорически отверг повестку для проверки своих записей, а его руководитель Николас Биддл смущенно заметил, что было бы иронично, если бы он отправился в тюрьму «по голосам членов Конгресса, потому что я не выдал бы их врагам их конфиденциальные письма». [4] Биддл был в конечном итоге арестован и обвинен в мошенничестве. Устав банка истек в 1836 году.
В этот период существовали только банки, имеющие лицензию штата . Они могли выпускать банкноты против звонкой монеты ( золотые и серебряные монеты ), и штаты жестко регулировали свои собственные резервные требования , процентные ставки по кредитам и депозитам , необходимое соотношение капитала и т. д. Эти банки существовали с 1781 года параллельно с банками Соединенных Штатов. Закон штата Мичиган (1837) разрешал автоматическое лицензирование банков, которые выполняли его требования без особого согласия законодательного органа штата . Это законодательство упростило создание нестабильных банков, снизив государственный надзор в штатах, которые его приняли. Реальная стоимость банковского векселя часто была ниже его номинальной стоимости, а финансовая устойчивость банка-эмитента обычно определяла размер дисконта. К 1797 году в США было 24 лицензированных банка; с началом эры свободного банкинга (1837) их было 712.
В эпоху свободного банкинга банки были недолговечны по сравнению с сегодняшними коммерческими банками, со средней продолжительностью жизни в пять лет. Около половины банков обанкротились, и около трети из них прекратили свою деятельность, поскольку не смогли погасить свои векселя. [5] (См. также « Wildcat banking ».)
В эпоху свободного банкинга некоторые местные банки взяли на себя функции центрального банка. В Нью-Йорке New York Safety Fund обеспечивал страхование депозитов для банков-членов. В Бостоне Suffolk Bank гарантировал, что банкноты будут торговаться по стоимости, близкой к номиналу, и выступал в качестве частной клиринговой палаты банкнот . [6]
Закон о национальной банковской деятельности 1863 года, помимо предоставления займов в рамках усилий Союза в Гражданскую войну , включал положения:
Как описано в законе Грешема , вскоре плохие деньги из государственных банков вытеснили новые, хорошие деньги; [ требуется ссылка ] правительство ввело 10% налог на векселя государственных банков, заставив большинство банков преобразоваться в национальные банки. К 1865 году было уже 1500 национальных банков. В 1870 году 1638 национальных банков противостояли всего 325 государственным банкам. Налог привел в 1880-х и 1890-х годах к созданию и принятию текущих счетов . К 1890-м годам 90% денежной массы находилось на текущих счетах. Государственная банковская деятельность вернулась.
В банковском секторе по-прежнему оставались две проблемы. [8] Первой была необходимость подкреплять валюту казначейскими обязательствами. Когда стоимость казначейских обязательств колебалась, банкам приходилось отзывать кредиты или занимать их у других банков или клиринговых палат . Вторая проблема заключалась в том, что система создавала сезонные всплески ликвидности. У сельского банка были депозитные счета в более крупном банке, с которых он снимал деньги, когда потребность в средствах была наивысшей, например, в сезон посадки. [9]
Эти кризисы ликвидности привели к банковским набегам , вызвав серьезные сбои и депрессии. Паника 1907 года была одной из худших паник в истории США. [10] Последовавшие за этим слушания привели к созданию кредитора последней инстанции . [11]
Национальные банки выпускали национальные банковские билеты в качестве валюты. Поскольку они были равномерно обеспечены государственным долгом США, они, как правило, торговались по сопоставимым ценам в отличие от банкнот, выпущенных в эпоху свободной банковской деятельности, когда банкноты разных банков могли иметь существенно разную стоимость. Однако национальные банковские билеты не были «законным платежным средством» и не могли использоваться в качестве банковских резервов в соответствии с Законом о национальных банках. Федеральное правительство выпускало гринбеки , которые выполняли эту роль наряду с золотом. [12]
Конгресс приостановил действие золотого стандарта в 1861 году в начале Гражданской войны и начал выпускать бумажные деньги (гринбеки). Федерально выпущенные гринбеки должны были постепенно исчезать в пользу банкнот национальных банков после принятия Закона о возобновлении платежей звонкой монетой 1875 года. Однако отмена гринбеков была приостановлена в 1878 году, и банкноты остались в обращении. Федеральный долг в течение всего периода продолжал выплачиваться золотом. В 1879 году Соединенные Штаты вернулись к золотому стандарту , и вся валюта могла быть погашена золотом. [13]
В начале 1907 года New York Times Annual Financial Review опубликовал первый официальный план реформ Пола Варбурга (партнера Kuhn, Loeb and Co. ) под названием «План модифицированного центрального банка», в котором он изложил средства, которые, по его мнению, могли бы предотвратить панику. В начале 1907 года Джейкоб Шифф , главный исполнительный директор Kuhn , Loeb and Co. , в своей речи в Нью-Йоркской торговой палате предупредил, что «если у нас не будет центрального банка с адекватным контролем кредитных ресурсов, эта страна подвергнется самой серьезной и далеко идущей денежной панике в своей истории». [14] « Паника 1907 года » достигла своего пика в октябре. [Херрик]
Банкиры считали, что настоящая проблема заключается в том, что Соединенные Штаты были последней крупной страной без центрального банка, который мог бы обеспечить стабильность и экстренный кредит во времена финансового кризиса. В то время как сегменты финансового сообщества были обеспокоены властью, которая досталась Дж. П. Моргану и другим финансистам, большинство было больше обеспокоено общей слабостью огромной децентрализованной банковской системы, которая не могла регулировать себя без чрезвычайного вмешательства одного человека. Финансовые лидеры, выступавшие за центральный банк с эластичной валютой после паники 1907 года, включали Фрэнка Вандерлипа , Майрона Т. Херрика , Уильяма Баррета Риджли , Джорджа Э. Робертса , Айзека Ньютона Селигмана и Джейкоба Х. Шиффа . Они подчеркивали необходимость эластичной денежной массы, которая могла бы расширяться или сокращаться по мере необходимости. После паники 1907 года банкиры потребовали реформ; в следующем году Конгресс создал комиссию экспертов для разработки беспартийного решения.
Сенатор Род-Айленда Нельсон Олдрич , лидер республиканцев в Сенате, руководил Комиссией лично с помощью группы экономистов. Они отправились в Европу и были впечатлены тем, как центральные банки в Великобритании и Германии, по-видимому, справлялись со стабилизацией общей экономики и содействием международной торговле. Расследование Олдрича привело к его плану в 1912 году по внедрению центрального банка в Соединенные Штаты с обещаниями финансовой стабильности, расширенными международными функциями, контролем со стороны беспристрастных экспертов и отсутствием политического вмешательства в финансы. Олдрич утверждал, что центральный банк должен быть, как это ни парадоксально, каким-то образом децентрализован, иначе он подвергнется нападкам со стороны местных политиков и банкиров, как это было с Первым и Вторым банками Соединенных Штатов. План Олдрича был представлен на 62-м и 63-м Конгрессах (1912 и 1913), но так и не получил особой поддержки, поскольку в 1912 году демократы получили контроль как над Палатой представителей, так и над Сенатом, а также над Белым домом.
Новый президент Вудро Вильсон затем стал главным инициатором банковской и денежной реформы в 63-м Конгрессе, работая с двумя председателями банковских и денежных комитетов Палаты представителей и Сената, представителем Картером Глассом из Вирджинии и сенатором Робертом Л. Оуэном из Оклахомы. Именно Вильсон настоял на том, чтобы региональные Федеральные резервные банки контролировались центральным Советом Федерального резерва, назначаемым президентом по рекомендации и с согласия Сената США.
Уильям Дженнингс Брайан , ныне государственный секретарь, давний враг Уолл-стрит и все еще влиятельный человек в Демократической партии, пригрозил уничтожить законопроект. Уилсон предложил компромиссный план, который удовлетворил и банкиров, и Брайана. Брайанисты были рады, что валюта Федерального резерва стала обязательствами правительства, а не частных банков — символическое изменение — и положениями о федеральных займах фермерам. Требование Брайанистов запретить переплетение директоратов не было принято. Уилсон убедил антибанковских конгрессменов, что, поскольку банкноты Федерального резерва являются обязательствами правительства, план соответствует их требованиям. Уилсон заверил южан и западных жителей, что система была децентрализована в 12 округах, и таким образом ослабит влияние Уолл-стрит в Нью-Йорке и усилит внутренние районы. После долгих дебатов и множества поправок Конгресс принял Закон о Федеральном резерве или Закон Гласса-Оуэна, как его иногда называли в то время, в конце 1913 года. Президент Уилсон подписал Закон 23 декабря 1913 года.
Федеральная резервная система, также известная как Федеральный резерв или просто как ФРС, является центральной банковской системой Соединенных Штатов сегодня. Мощь Федерального резерва развивалась медленно отчасти из-за понимания при его создании, что он должен был функционировать в первую очередь как резерв, создатель денег последней инстанции, чтобы предотвратить нисходящую спираль изъятия/удержания средств, которая характеризует денежную панику. В начале Первой мировой войны Федеральный резерв был в лучшем положении, чем Министерство финансов США, для выпуска военных облигаций и поэтому стал основным розничным продавцом военных облигаций под руководством Министерства финансов. После войны Федеральный резерв во главе с Полом Варбургом и президентом New York Governor Bank Бенджамином Стронгом убедил Конгресс изменить свои полномочия, предоставив ему возможность как создавать деньги, как предполагал Закон 1913 года, так и уничтожать деньги, как мог центральный банк.
В 1920-х годах Федеральная резервная система экспериментировала с рядом подходов, попеременно создавая и затем уничтожая деньги, что, по мнению Милтона Фридмана , способствовало возникновению пузыря на фондовом рынке в конце 1920-х годов и Великой депрессии . [15]
После вступления Франклина Д. Рузвельта в должность в 1933 году Федеральная резервная система была подчинена исполнительной власти , где она оставалась до 1951 года, когда Федеральная резервная система и Министерство финансов подписали соглашение, предоставляющее Федеральной резервной системе полную независимость в денежно-кредитных вопросах, оставляя фискальные вопросы в ведении Министерства финансов.
Денежные полномочия Федеральной резервной системы не претерпели существенных изменений до конца XX века, но в 1970-х годах Конгресс поручил ей эффективно содействовать «целям максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок», а также возложил на нее ответственность за регулирование многих законов о защите потребительских кредитов.
После мирового финансового кризиса центральные банки по всему миру (включая Федеральную резервную систему) внедрили несколько экспериментальных нетрадиционных инструментов денежно-кредитной политики (НИДКП) для достижения своих целей денежно-кредитной политики.
Банковский портал