Рагурам Говинд Раджан (родился 3 февраля 1963 года) — индийский экономист и заслуженный профессор финансов Кэтрин Дусак Миллер в Школе бизнеса Бут Чикагского университета . [1] [2] [3] [4] С 2003 по 2006 год он был главным экономистом и директором по исследованиям Международного валютного фонда . [3] С сентября 2013 года по сентябрь 2016 года [3] он был 23-м управляющим Резервного банка Индии . В 2015 году, во время работы в РБИ, стал заместителем председателя Банка международных расчетов . [5]
На ежегодной конференции Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле в 2005 году , за три года до краха 2008 года , Раджан предупредил о растущих рисках в финансовой системе, о том, что финансовый кризис может быть не за горами, и предложил политику, которая снизит такие риски. [6] Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс назвал предупреждения «ошибочными», а самого Раджана — « луддитом ». [7] Однако после финансового кризиса 2007–2008 годов взгляды Раджана стали восприниматься как пророческие, и он дал обширное интервью для документального фильма Inside Job, получившего премию Оскар (2010).
В 2003 году Раджан получил первую премию Фишера Блэка , вручаемую каждые два года Американской финансовой ассоциацией экономистам-финансистам моложе 40 лет, внесшим наиболее значительный вклад в теорию и практику финансов. Его книга « Линии разлома: как скрытые разломы все еще угрожают мировой экономике » получила награду Financial Times/Goldman Sachs «Бизнес-книга года» в 2010 году. В 2016 году журнал Time включил его в список «100 самых влиятельных людей в мире». мир'. [8] [9]
Рагурам Раджан родился 3 февраля 1963 года в Бхопале , Мадхья-Прадеш . [ нужна цитата ]
Назначенный в Разведывательное бюро , его отец Р. Говиндараджан был направлен в Индонезию в 1966 году. В 1968 году он присоединился к недавно созданному подразделению внешней разведки, Крылу исследований и анализа (R&AW), где он служил штабным офицером под командованием Р.Н. Као и стал частью «Kaoboys». В 1970 году его отправили в Шри-Ланку , где Раджан на год пропустил школу из-за политических потрясений. После Шри-Ланки Р. Говиндараджан был командирован в Бельгию , где дети посещали французскую школу. В 1974 году семья вернулась в Индию . [10] В детстве Раджан считал, что его отец был дипломатом, поскольку семья путешествовала по дипломатическим паспортам. [11] До 1974 года он учился на четвертом курсе в школе Кэмпион в Бхопале .
С 1974 по 1981 год Раджан посещал государственную школу Дели, РК Пурам , [12] [13] В 1981 году он поступил в Индийский технологический институт Дели, чтобы получить степень бакалавра в области электротехники . На последнем году обучения на четырехлетнем курсе он возглавил Совет по делам студентов. [10] Он окончил институт в 1985 году и был награжден Золотой медалью директора как лучший всесторонний студент. В 1987 году он получил степень магистра делового администрирования в Индийском институте менеджмента в Ахмадабаде , получив золотую медаль за академическую успеваемость. [14] Он присоединился к Tata Administration Services в качестве стажера по менеджменту, но ушел через несколько месяцев, чтобы поступить в докторантуру в Школе менеджмента Слоана [10] Массачусетского технологического института .
В 1991 году он получил докторскую степень за диссертацию под названием « Очерки банковского дела» под руководством Стюарта Майерса , состоящую из трех эссе о природе отношений между фирмой или страной и ее банками-кредиторами. В 1980-х годах в природе финансовых систем произошли масштабные изменения: рынки были дерегулированы, информация стала более доступной и ее легче обрабатывать, а конкуренция возросла. Устоявшаяся ортодоксальность утверждала, что дерегулирование обязательно должно усилить конкуренцию, что приведет к повышению эффективности. [15] В своей диссертации Раджан утверждал, что это не обязательно так. Первое эссе было посвящено выбору, доступному фирмам между кредитом на расстоянии вытянутой руки и кредитом, основанным на отношениях. Второй был посвящен Закону Гласса-Стигола и конфликту интересов, возникающему, когда коммерческий кредитный банк занимается инвестиционно-банковской деятельностью. В заключительном эссе рассматривалось, почему индексация долга страны, несмотря на потенциальные преимущества, редко включается в планы сокращения долга. [15]
Ему была присвоена степень почетного доктора Лондонской школы бизнеса в 2012 году, [16] Гонконгского университета науки и технологий в 2015 году, [17] и Католического университета Лувена в 2019 году.
В 1991 году Раджан начал работать доцентом кафедры финансов в Школе бизнеса Бута Чикагского университета , а в 1995 году стал профессором. Он преподавал в качестве приглашенного профессора в Стокгольмской школе экономики , Школе менеджмента Келлогга , Массачусетском технологическом институте . Слоанская школа менеджмента и Индийская школа бизнеса .
Раджан много писал о банковском деле, корпоративных финансах, международных финансах, росте и развитии, а также организационных структурах. [18] [19] Он является постоянным участником Project Syndicate . Он сотрудничал с Дугласом Даймондом для создания широко цитируемой работы о банках и их взаимосвязях с макроэкономическими явлениями. Он работал с Луиджи Зингалесом над изучением влияния институтов на экономический рост. Их исследования показали, что развитие свободных финансовых рынков имеет основополагающее значение для экономической модернизации. [20] Раджан и Зингалес на основе своей работы опубликовали в 2003 году «Спасение капитализма от капиталистов». В книге утверждается, что укоренившиеся игроки на закрытых финансовых рынках душат конкуренцию и реформы, тем самым препятствуя экономическому росту. [21] В книге Раджана «Линии разлома: как скрытые разломы все еще угрожают мировой экономике», вышедшей в 2010 году , рассматриваются фундаментальные стрессы в американской и мировой экономике, которые привели к финансовому кризису 2007–2008 годов . Он утверждал, что растущее неравенство доходов в США, торговый дисбаланс в мировой экономике и столкновение между независимыми финансовыми системами стали причиной кризиса. [22] Книга получила премию Financial Times и Goldman Sachs «Бизнес-книга года» .
Проект Research Papers in Economics включил его в число самых влиятельных экономистов мира, включив его в число 5% лучших авторов. [23] [24] В 2003 году он был награжден первой премией Фишера Блэка , вручаемой раз в два года Американской финансовой ассоциацией лучшему исследователю финансов в возрасте до 40 лет, за его «новаторский вклад в наши знания о финансовых учреждениях, работе современной корпорации, а также причины и последствия развития финансового сектора в разных странах». [25] [20]
Он стал членом Американской академии искусств и наук в 2009 году и занимал пост президента Американской финансовой ассоциации в 2011 году . [14] Он является членом международной экономической организации « Группы тридцати ». [26] Он был одним из основателей академического совета Индийской школы бизнеса с 1998 года. [27]
После азиатского финансового кризиса 1997 года Международный валютный фонд подвергся критике за введение мер жесткой бюджетной экономии и ужесточения денежно-кредитной политики в отношении развивающихся стран. Критики, в том числе нобелевский лауреат и бывший главный экономист Всемирного банка Джозеф Стиглиц , считали политику МВФ ответственной за усиление экономической нестабильности и дестабилизации. [10] [28] Хотя роль главного экономиста ранее всегда занимал ведущий макроэкономист, МВФ хотел укрепить свой финансовый опыт. Американский экономист Энн Крюгер , в то время первый заместитель управляющего директора МВФ, недавно прочитала книгу Раджана « Спасение капитализма от капиталистов» и связалась с ним, чтобы узнать, будет ли он заинтересован. Хотя поначалу Раджан, казалось, питал сомнения и, как сообщается, сказал ей: «Ну, Энн, я не разбираюсь в макроэкономике», он явился на собеседование и впоследствии был назначен. [20] Объявляя о своем назначении, директор-распорядитель МВФ Хорст Кёлер отметил, что «особый опыт Раджана в вопросах финансового сектора поможет укрепить роль МВФ как центра передового опыта в области макроэкономической и финансовой стабильности сектора». [29] В 40 лет он был самым молодым человеком и первым рожденным в стране с развивающейся рыночной экономикой, назначенным главным экономистом МВФ. [10] Он занимал эту должность с октября 2003 года по декабрь 2006 года. [30]
В МВФ Раджан заложил основу для интеграции анализа финансового сектора в модели экономических стран МВФ. Он также возглавлял группу по оказанию помощи некоторым крупным экономикам в сокращении дисбалансов платежного баланса. [20] Во время его пребывания в должности Исследовательский департамент, который возглавлял Раджан, внес вклад в полный обзор среднесрочной стратегии МВФ, работал над внедрением современных методов моделирования и оценки обменного курса в консультации МВФ со странами-членами, а также анализировал рост и интеграция Китая и Индии в мировую экономику. [31] Хотя он в основном сохранял политику жесткой бюджетной экономии, иногда он также публиковал исследования, которые шли вразрез с преобладающей ортодоксальностью в МВФ. [10] [28] В статье 2005 года, опубликованной совместно с Арвиндом Субраманианом , ставится под сомнение эффективность иностранной помощи, утверждая, что приток помощи оказывает неблагоприятное воздействие на рост развивающихся экономик. [32] В статье 2006 года, опубликованной совместно с Эсваром Прасадом и Арвиндом Субраманианом, был сделан вывод, что, хотя рост и объем иностранного финансирования положительно коррелировали в промышленно развитых странах, неиндустриальные страны, которые полагались на иностранное финансирование, росли медленнее, чем те, которые этого не делали. . [33]
Хотя его попросили остаться на посту главного экономиста на второй срок, Раджан ушел после одного срока, поскольку Чикагский университет указал, что его отпуск не может быть продлен. [31]
В 2007 году тогдашний заместитель председателя Комиссии по планированию Монтек Сингх Ахлувалиа поручил Раджану написать отчет, предлагающий следующее поколение реформ финансового сектора в Индии. Был создан Комитет высокого уровня по реформам финансового сектора в составе двенадцати членов под председательством Раджана. Комитет в своем докладе под названием «Сто маленьких шагов » рекомендовал широкомасштабные реформы во всем финансовом секторе, утверждая, что вместо того, чтобы сосредоточиться «на нескольких крупных и обычно политически спорных шагах», Индия должна «предпринять сто маленьких шагов в в том же направлении". [34]
В ноябре 2008 года премьер-министр Индии доктор Манмохан Сингх назначил Раджана почетным экономическим советником, и эта должность включала в себя написание программных записок по просьбе Сингха. [35] [10] 10 августа 2012 года Раджан был назначен главным экономическим советником Министерства финансов Индии , сменив на этом посту Кошика Басу . [36] Он подготовил Экономический обзор Индии за 2012–2013 годы. [37] В ежегодном обзоре он призвал правительство сократить расходы и субсидии, а также рекомендовал перенаправить индийцев из сельского хозяйства в сферу услуг и квалифицированное производство. Он также скептически отнесся к законопроекту о продовольственной безопасности в свете растущего бюджетного дефицита. [38]
6 августа 2013 года было объявлено, что Раджан вступит в должность управляющего Резервного банка Индии сроком на 3 года, сменив Дуввури Суббарао . [39] 5 сентября 2013 года он вступил в должность 23-го губернатора , после чего взял отпуск в Школе бизнеса Бута Чикагского университета . [40]
В своем первом выступлении на посту управляющего RBI Раджан пообещал провести банковские реформы и ослабить ограничения на иностранную банковскую деятельность, после чего индекс BSE SENSEX вырос на 333 пункта, или 1,83%. После его первого дня в должности рупия выросла на 2,1% по отношению к доллару США. Будучи управляющим РБИ, Раджан сделал сдерживание инфляции своей основной задачей, снизив розничную инфляцию с 9,8% в сентябре 2013 года до 3,78% в июле 2015 года – самого низкого уровня с 1990-х годов. Оптовая инфляция снизилась с 6,1% в сентябре 2013 года до исторического минимума в -4,05% в июле 2015 года.
В интервью 2014 года Раджан сказал, что его основными целями на посту управляющего Резервного банка Индии было снижение инфляции, увеличение сбережений и углубление финансовых рынков, из которых, по его мнению, снижение инфляции было наиболее важным. Назначенная им комиссия предложила целевой показатель инфляции для Индии на уровне 6% в январе 2016 года и 4% (+-2%) в последующий период. [41] При Раджане RBI принял индекс потребительских цен (ИПЦ) в качестве ключевого индикатора инфляции, который является глобальной нормой, несмотря на то, что правительство рекомендовало иное. Валютные резервы Индии за два года выросли примерно на 30% и составили $380 млрд. При Раджане РБИ лицензировал два универсальных банка и утвердил одиннадцать платежных банков для предоставления банковских услуг почти двум третям населения, которое все еще лишено банковских услуг.
За время своего пребывания в должности он ввел двухфакторную аутентификацию внутренних транзакций по кредитным картам, чтобы обеспечить безопасность клиентов. Однако, явно противореча своей предыдущей позиции, поощрявшей клиентов пользоваться услугами банков, он также разрешил банкам взимать с клиентов плату за проведение операций в банкоматах сверх определенного количества раз в месяц, в то время как индийское правительство активно пыталось поощрять финансовые операции. инклюзивность через схему Прадхан Мантри Джан Дхан Йоджана , которая фактически не позволяла людям легко получить доступ к своим собственным сбережениям и отговаривала их от использования официальных банковских каналов. [42] [43] [44]
В сообщениях СМИ Раджан позиционировался как потенциальный преемник Кристин Лагард на посту главы МВФ после истечения срока ее полномочий в 2016 году, [41] [45] , хотя сам Раджан опроверг подобные спекуляции. [46] В конечном итоге этого не произошло, поскольку Лагард была выдвинута на второй срок в конце своего срока полномочий. [47] 9 ноября 2015 года Раджан был назначен заместителем председателя Банка международных расчетов (БМР). [48]
В мае 2016 года в письме премьер-министру Нарендре Моди член парламента Раджья Сабха Субраманиан Свами выдвинул несколько обвинений против Раджана. [49] [50] Он обвинил Раджана в повышении процентной ставки в ущерб малому и среднему бизнесу. Он также заявил, что Раджан отправлял конфиденциальную и секретную финансовую информацию, используя незащищенный личный адрес электронной почты Чикагского университета . [51] [50] Но Раджан сказал, что эти обвинения в корне неверны и необоснованны, и рассмотрение их будет означать придание им легитимности. [52]
18 июня 2016 года Раджан объявил, что не будет занимать пост губернатора RBI второй срок и планирует вернуться в академические круги. [53] В сентябре 2017 года Раджан сообщил, что, хотя он был готов продлить срок и исполнять обязанности губернатора RBI на второй срок, правительство не сделало ему никаких предложений, что не оставило ему другого выбора, кроме как вернуться в Чикагский университет. . [54] Он также опроверг утверждения о том, что Чикагский университет в то время отказался принять его отпуск для продолжения работы на второй срок. [55]
Санкции в полном объеме также становятся оружием массового уничтожения. Они, возможно, не разрушают здания и не разрушают мосты, но они разрушают фирмы, финансовые учреждения, средства к существованию и даже жизни. Как и военное оружие массового уничтожения, оно причиняет боль без разбора, поражая как виновных, так и невиновных.
Рагурам Раджан, « Экономическое оружие массового уничтожения ». Проект Синдикат . 17 марта 2022 г. [56]
На экономические и политические взгляды Раджана повлиял его опыт работы с индийской экономикой во время чрезвычайной ситуации . Поэтому как экономист он опасался рисков как ненужного государственного вмешательства, так и нерегулируемых финансовых рынков, оставаясь при этом поборником капитализма. [38] Он является сторонником демократии, работающей с капитализмом. [57] В мае 2023 года в своей речи [58] на конференции «Идеи для Индии», организованной Bridge India [59] он утверждал, что демократия Индии — это путь к ее экономическому росту, привлекая внимание средств массовой информации. [60] [61]
Раджан выступает за усиление роли финансовых рынков в экономике. В книге «Спасение капитализма от капиталистов: раскрытие силы финансовых рынков для создания богатства и распространения возможностей» [62], написанной в соавторстве с Луиджи Зингалесом, оба автора выступают за дерегулирование финансовых рынков, чтобы облегчить доступ бедных слоев населения к финансы: «Капитализм, или, точнее, система свободного рынка, является наиболее эффективным способом организации производства и распределения, который нашел человечество… здоровые и конкурентоспособные финансовые рынки являются чрезвычайно эффективным инструментом в расширении возможностей и борьбе с бедностью. …Без динамичных , инновационные финансовые рынки, экономики закостенеют и придут в упадок». (п 1)
В 2005 году на праздновании в честь Алана Гринспена , который собирался уйти в отставку с поста председателя Федеральной резервной системы США , Раджан выступил с противоречивым документом, в котором критиковал финансовый сектор. [63] В статье «Сделало ли финансовое развитие мир более рискованным?» Раджан «утверждал, что может нависнуть угроза катастрофы». [64] Раджан утверждал, что менеджеров финансового сектора поощряли «принять на себя риски, которые с небольшой вероятностью приводят к серьезным неблагоприятным последствиям, но взамен предлагают щедрую компенсацию в остальное время. Эти риски известны как хвостовые риски. Но, пожалуй, самый важный» Беспокойство вызывает то, смогут ли банки обеспечить ликвидность финансовых рынков, чтобы в случае материализации хвостового риска финансовые позиции можно было свернуть, а убытки распределить так, чтобы последствия для реальной экономики были минимизированы».
Реакция на статью Раджана в то время была отрицательной. Например, бывший министр финансов США и бывший президент Гарварда Лоуренс Саммерс назвал предупреждения «ошибочными», а самого Раджана — «луддитом». [65] Однако после финансового кризиса 2007–2008 годов взгляды Раджана стали считаться пророческими; к январю 2009 года The Wall Street Journal заявила, что теперь «мало кто отвергает его идеи». [64] Фактически, Раджан дал обширное интервью о глобальном кризисе для документального фильма «Внутренняя работа», получившего премию Оскар . Раджан писал в мае 2012 года, что причины продолжающегося экономического кризиса в США и Европе в период 2008–2012 годов в основном были связаны с проблемами конкурентоспособности рабочей силы в эпоху глобализации, которые политики пытались «прикрыть» легкими кредитами. Он предложил решения со стороны предложения , имеющие долгосрочный структурный характер или национальную конкурентоспособность: «Промышленно развитые страны должны относиться к кризису как к тревожному сигналу и начать исправлять все, что скрывалось за последние несколько десятилетий... Скорее В Соединенных Штатах это означает обучение или переподготовку отстающих работников, поощрение предпринимательства и инноваций, а также использование ресурсов. В Южной Европе, напротив, это означает отмену правил, которые защищают фирмы и работников от конкуренции, и сокращение присутствия правительства в ряде областей. устранение ненужных, непроизводительных рабочих мест». [66]
В мае 2012 года Раджан и Пол Кругман выразили разные взгляды на то, как оживить экономику США и Европы, при этом Кругман упомянул Раджана по имени в редакционной статье. Эти дебаты происходили на фоне серьезных дебатов «жесткая экономия против стимулирования», проходивших в то время, когда некоторые экономисты отстаивали ту или иную сторону или комбинацию обеих стратегий. [67] [68] [69] В статье в журнале Foreign Relations Раджан выступал за структурные реформы или реформы со стороны предложения для повышения конкурентоспособности рабочей силы, чтобы лучше адаптироваться к глобализации, а также поддерживал меры жесткой бюджетной экономии (например, повышение налогов и сокращение расходы), хотя он признал, что меры жесткой экономии могут замедлить экономику в краткосрочной перспективе и причинить значительную «боль» определенным группам населения. [66] [70] Кругман отверг такое внимание к структурным реформам в сочетании с мерами жесткой бюджетной экономии. Вместо этого он выступал за традиционные кейнсианские фискальные (государственные расходы и инвестиции) и монетарные стимулы, утверждая, что основным фактором, замедлявшим развитие развитых экономик в то время, был общий дефицит спроса во всех секторах экономики, а не структурные факторы или факторы со стороны предложения, которые влияли на экономику. конкретных секторов. [71]
Что касается его позиции по Индии, Раджан держался в стороне от дебатов «Бхагвати против Сена» и склонен симпатизировать обеим сторонам так называемого аргумента «рост против благосостояния». Хотя взгляды Раджана в целом совпадают со взглядами Бхагвати (в отношении того, что экономический рост рассматривается как основной источник развития), он, как и Сен, также выступал за участие государства в здравоохранении и образовании и указывал на возникающую в результате угрозу олигархии или отчуждения бедные. [38]
В 2019 году Раджан заявил, что после финансового кризиса 2007–2008 годов и введения мер жесткой экономии современный капитализм «находится под серьезной угрозой», поскольку он перестал предоставлять возможности многим и теперь сталкивается с возможным восстанием масс. [72]
В интервью в сентябре 2017 года Раджан сказал, что правительство Индии консультировалось с Резервным банком Индии во время его губернаторства по вопросу демонетизации, но никогда не просило принять решение. [73] Он сказал, что RBI был против этого шага, и предупредил правительство о потенциальных негативных последствиях. Раджан также назвал запрет на банкноты следующим: «Нельзя никоим образом сказать, что это был экономический успех». Помимо работы в Чикагском университете и RBI, Рагурам также является членом Совета XXI века Института Берггрюна . [74]
Давний критик правительства Моди, Раджан подвергся критике со стороны лидеров БДП после посещения Бхарат Джодо Ятры под руководством Рахула Ганди . [75]
Раджан также опубликовал множество статей в финансовых и экономических журналах, включая American Economic Review , Journal of Economic Perspectives , Journal of Political Economics , Journal of Financial Economics , Journal of Finance и Oxford Review of Economic Policy .
Рагурам Раджан является гражданином Индии и имеет грин-карту США . [89] Он женат на Радхике Пури Раджан, с которой познакомился, когда они оба были студентами IIM Ahmedabad . Радхика преподает на юридическом факультете Чикагского университета . Она также является адъюнкт-профессором поведенческих наук в Школе бизнеса Бута Чикагского университета . У них есть дочь и сын. [ нужна цитата ]
Раджан — вегетарианец. Он любит природу, играет в теннис и сквош. [11] [41] Он любит читать Толстого , Дж. Р. Р. Толкина и Упаманью Чаттерджи . [90] Раджан появился на викторине Сиддхарта Басу Quiz Time , транслировавшейся по национальному телеканалу Doordarshan , в 1985 году, объединившись со своим товарищем по партии Джаянтом Синхой , чтобы представлять IIT Delhi. [91] [92] Он также участвовал в различных марафонах, таких как Standard Chartered Mumbai Marathon 2015. [93]
{{cite journal}}
: Требуется цитировать журнал |journal=
( помощь )