stringtranslate.com

Альтернативные инвестиции

Британская тисненая марка номиналом в 1 шиллинг, типичная для марок, входящих в инвестиционный портфель.

Альтернативные инвестиции , также известные как альтернативные активы или альтернативные инвестиционные фонды ( AIF ), [1] представляют собой инвестиции в любой класс активов, за исключением акций , облигаций и денежных средств . [2]

Термин является относительно свободным и включает в себя материальные активы , такие как драгоценные металлы , [3] предметы коллекционирования ( искусство , [4] вино , антиквариат , старинные автомобили , монеты , часы, музыкальные инструменты или марки [5] ), а также некоторые финансовые активы, такие как недвижимость , товары , частный капитал , проблемные ценные бумаги , хедж-фонды , биржевые фонды , углеродные кредиты , [6] венчурный капитал , кинопроизводство, [7] финансовые деривативы , криптовалюты , невзаимозаменяемые токены и соглашения о налоговой дебиторской задолженности . [8] Инвестиции в недвижимость, лесное хозяйство и судоходство также часто называют «альтернативными», несмотря на древнее использование таких реальных активов для увеличения и сохранения богатства. [9] Альтернативные инвестиции следует противопоставлять традиционным инвестициям .

Исследовать

Поскольку определение альтернативных инвестиций широкое, данные и исследования значительно различаются в зависимости от класса инвестиций. Например, инвестиции в искусство и вино могут не иметь высококачественных данных. [10] Бизнес-школа Гойзуэта при Университете Эмори создала Центр альтернативных инвестиций Эмори для проведения исследований и форума для обсуждения вопросов частного капитала , хедж-фондов и венчурных инвестиций.

Доступ к альтернативным инвестициям

В последние годы рост альтернативного финансирования открыл новые возможности для инвестирования в такие альтернативные источники, как:

Искусство

В своей статье 1986 года Уильям Баумоль использовал метод повторных продаж и сравнил цены 500 картин, проданных за 410 лет, прежде чем пришел к выводу, что средняя реальная годовая доходность от искусства составила 0,55%. [11] Другое исследование высококачественных картин маслом, проданных в Швеции в период с 1985 по 2016 год, определило среднюю доходность в 0,6% годовых. [12] [13] Однако владельцы художественных галерей иногда неоднозначно относятся к идее рассмотрения произведений искусства как инвестиций. [14] Искусство также, как известно, трудно оценить, и при оценке искусства следует учитывать довольно много факторов .

Акционерный краудфандинг

Платформы краудфандинга акций позволяют «толпе» просматривать инвестиционные возможности на ранней стадии, представленные предпринимателями, и приобретать долю в бизнесе. Обычно онлайн-платформа выступает в качестве брокера между инвесторами и основателями. Эти платформы сильно различаются по типам возможностей, которые они предлагают инвесторам, по тому, насколько тщательно проводится проверка, по степени защиты инвесторов, по минимальному размеру инвестиций и т. д. Платформы краудфандинга акций добились значительного успеха в Великобритании и с принятием Закона JOBS, Раздела III в начале 2016 года, теперь набирают обороты в Соединенных Штатах.

Инфраструктура как класс активов

Понятие «инфраструктура как класс активов» неуклонно росло в течение последних семи лет. [15] [16] Однако до сих пор это развитие было прерогативой институциональных инвесторов: пенсионных фондов, страховых компаний и государственных инвестиционных фондов, с весьма ограниченным доступом к инвесторам с высоким уровнем собственного капитала (за исключением нескольких крупных семейных офисов ).

Фонды SEIS и EIS

Фонды SEIS и EIS, доступные только в Великобритании, представляют собой эффективный с точки зрения налогообложения способ инвестирования в предприятия на ранней стадии. Они работают во многом как фонды венчурного капитала, с дополнительным бонусом в виде получения государственных налоговых льгот для инвестирования и защиты от убытков в случае, если компании, в которые инвестировали, терпят неудачу. Такие фонды помогают диверсифицировать инвестиционный риск, инвестируя в несколько ранних предприятий. Обычно команда менеджеров взимает плату за участие в фонде, и она может составить от 15% до 40% от стоимости фонда в течение его жизни.

Инвестирование в лизинг

Платформы для инвестирования в лизинг предоставляют инвесторам возможность совместного инвестирования и частичного владения физическими активами, которые приносят доход от лизинга . С помощью этих платформ инвесторы могут иметь частичное владение определенным активом, сдаваемым в лизинг организации, и получать фиксированную прибыль.

Частный капитал

Частный капитал состоит из крупномасштабных частных инвестиций в некотируемые компании в обмен на капитал. Частные фонды обычно формируются путем объединения средств институциональных инвесторов, таких как состоятельные частные лица, страховые компании, университетские фонды целевого капитала и пенсионные фонды. Фонды используются вместе с заемными деньгами и деньгами самой частной инвестиционной компании для инвестирования в бизнес, который, по их мнению, имеет высокий потенциал роста. [17]

Венчурный капитал

Венчурный капитал состоит из частных инвестиций в молодые стартапы в обмен на акционерный капитал. Фонды венчурного капитала обычно формируются путем привлечения капитала из начальных денег или бизнес-ангелов . В настоящее время краудфандинг также используется стартапами для получения капитала. Аккредитованные инвесторы, такие как состоятельные частные лица, банки и другие компании, также будут инвестировать в стартап, если он вырастет до достаточно больших масштабов.

Инвесторы

Отчет Capgemini World Wealth Report за 2003 год, основанный на данных за 2002 год, показал, что состоятельные лица , как определено в отчете, имеют 10% своих финансовых активов в альтернативных инвестициях. Для целей отчета альтернативные инвестиции включали «структурированные продукты, роскошные ценности и предметы коллекционирования, хедж-фонды, управляемые фьючерсы и драгоценные металлы». [18] К 2007 году этот показатель снизился до 9%. [19] Ни в одном из отчетов не было дано никаких рекомендаций относительно суммы денег, которую инвесторы должны вкладывать в альтернативные инвестиции. По состоянию на 2019 год глобальная разбивка финансовых активов включала распределение 13% на альтернативные инвестиции. [20]

Слиток «хорошей поставки» , стандарт для торговли на основных международных рынках золота.

Характеристики

Альтернативные инвестиции иногда используются как способ снижения общего инвестиционного риска посредством диверсификации .

Некоторые характеристики альтернативных инвестиций могут включать в себя:

Промышленность

Альтернативы могут быть предложены традиционными инвестиционными компаниями или специализированными компаниями. Среди компаний, которые специализируются на альтернативных инвестициях, некоторые предлагают разнообразные стратегии, другие предлагают только определенный тип.

В 2023 году Blackstone , специализирующаяся только на альтернативных инвестициях, включая частный капитал, частный долг, реальные активы, хедж-фонды и хедж-фонды фондов, стала первым альтернативным инвестиционным менеджером, достигшим 1 триллиона долларов в активах под управлением (AUM). [22] Другими известными альтернативными управляющими активами являются Apollo , Brookfield , KKR и Carlyle , каждый из которых имеет сотни миллиардов в AUM. [22]

С 2023 года традиционные компании по управлению активами начали предлагать альтернативы, включая BlackRock , T. Rowe Price и Franklin Templeton Investments . [23]

Жидкие альтернативы

Ликвидные альтернативы («alts») — это альтернативные инвестиции, которые обеспечивают ежедневную ликвидность. [ нужен пример ] Ликвидные альтернативные инвестиции должны [ по мнению кого? ] приносить доход, не коррелирующий с ростом ВВП, должны иметь защиту от системного рыночного риска и должны быть слишком малы, чтобы создавать новые системные риски для рынка. [24] Хедж-фонды могут быть включены в эту категорию; однако традиционные хедж-фонды могут иметь ограничения ликвидности, и этот термин обычно используется для зарегистрированных паевых инвестиционных фондов, которые используют стратегии хедж-фондов, такие как долгосрочные и короткие инвестиции в акции. [25]

Соединенные Штаты

Ликвидные альтернативы стали популярными в конце 2000-х годов, увеличившись с 124 миллиардов долларов активов под управлением в 2010 году до 310 миллиардов долларов в 2014 году. [26] Однако в 2015 году было добавлено всего 85 миллионов долларов, с 31 закрытым фондом и заметной низкой эффективностью крупнейшего в то время фонда акций с длинными и короткими позициями Marketfield Fund. [26]

В 2014 году было около 298 ликвидных альтернативных фондов со стратегиями, такими как фонды акций с длинными и короткими позициями; фонды, ориентированные на события, с относительной стоимостью, тактическая торговля (включая управляемые фьючерсы) и мультистратегия. Это число не включает фонды с опционным доходом, тактические короткие позиции и индексированные фонды с кредитным плечом. [25]

Выражался скептицизм по поводу сложности ликвидных альтов и отсутствия способных управляющих портфелями. [27] Один из крупнейших в мире управляющих хедж-фондов, AQR Capital , начал предлагать фонды в 2009 году, [28] и вырос с 33 миллиардов долларов в активах под управлением (AUM) в 2010 году до 185 миллиардов долларов в AUM в 2017 году, отчасти за счет маркетинга продуктов, подобных паевым инвестиционным фондам, с более низкими комиссиями. [29] По состоянию на 2016 год AQR Capital был крупнейшим управляющим ликвидными альтами. [30]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "Область применения - Определение AIF - AIFMD". Linklaters . 31 января 2017 г. Получено 1 октября 2022 г.
  2. ^ "Альтернативные инвестиции" . Получено 13 февраля 2021 г.
  3. ^ Инвестирование, интеллектуальное. «Пять альтернативных инвестиций для защиты вашего богатства от инфляции». Forbes . Получено 7 января 2017 г.
  4. ^ Кослор, Эрика; Спаенджерс, Кристоф (2016). «Организационные и эпистемические изменения: рост сферы инвестиций в искусство». Бухгалтерский учет, организации и общество . 55 : 48–62. doi : 10.1016/j.aos.2016.09.003. hdl : 11343/119743 .
  5. ^ Гринвуд, Джон (6 октября 2008 г.). «Первоклассная доходность альтернативных инвестиций» . Получено 7 января 2017 г.
  6. ^ "FAQs - The Gold Standard" . Получено 7 января 2017 г. .
  7. ^ Шварц, Шелли (18 октября 2010 г.). «Инвестиции в большой экран могут быть прибыльной историей». CNBC . Архивировано из оригинала 12 июня 2011 г. Получено 29 октября 2011 г.
  8. ^ "Соглашения о налоговой дебиторской задолженности | Parallaxes Capital | Альтернативные активы". Parallaxes Capital | Эксперты по налоговой дебиторской задолженности . Получено 17 мая 2022 г.
  9. ^ "Инвестируйте в лес". 24 августа 2007 г. Получено 7 января 2017 г.
  10. ^ "Альтернативные инвестиции - как лучше всего вкладывать деньги?" . Получено 7 января 2017 г. .
  11. ^ Баумол, Уильям (май 1986). «Неестественная стоимость: или инвестиции в искусство как плавающая игра в кости». The American Economic Review . 76 (2): 10–14. JSTOR  1818726.
  12. ^ Кунду, Деннис; Раза, Александр (2016). «Что движет ценностью искусства?». Стокгольмская школа экономики .
  13. ↑ Модиг, Каролина (4 февраля 2017 г.). «Новое шведское исследование: Конст и долгосрочное инвестирование». Svenska Dagbladet (на шведском языке).
  14. ^ E, Coslor (1 января 2010 г.). «ВРАЖДЕБНЫЕ МИРЫ И СОМНИТЕЛЬНЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ: ПРИЗНАНИЕ МНОЖЕСТВА ВЗГЛЯДОВ НА ИСКУССТВО И РЫНОК». Экономическое действие в теории и практике: антропологические исследования . Исследования в области экономической антропологии. Том 30. С. 209–224. doi :10.1108/S0190-1281(2010)0000030012. hdl :11343/59437. ISBN 978-0-85724-117-7. S2CID  187187796.
  15. ^ Комитет конференции WPC (9 февраля 2012 г.). «Инфраструктура как новый класс активов для пенсий и SWF» (PDF) . 2-й ежегодный Всемирный пенсионный форум , круглый стол под руководством Arbejdsmarkedets TillægsPension (ATP), датской национальной дополнительной пенсии . Получено 17 августа 2017 г.
  16. ^ Фирцли, М. Николас Дж. (24 мая 2016 г.). «Инвестиции в пенсионный фонд в долговую инфраструктуру: новый источник капитала для проектного финансирования». Всемирный банк (блог по инфраструктуре и ГЧП) . Вашингтон, округ Колумбия . Получено 9 августа 2017 г.
  17. ^ Барбер, Феликс; Гулд, Майкл (1 сентября 2007 г.). «Стратегический секрет частного акционерного капитала». Harvard Business Review . ISSN  0017-8012 . Получено 18 мая 2022 г.
  18. ^ "World Wealth Report 2003" (PDF) . Merrill Lynch/Cap Gemini Ernst & Young . стр. 12. Архивировано из оригинала (PDF) 24 мая 2010 г. . Получено 28 марта 2010 г. .
  19. ^ "World Wealth Report 2008" (PDF) . Cap Gemini Merrill Lynch . стр. 14. Архивировано из оригинала (PDF) 24 декабря 2010 г. . Получено 28 марта 2010 г. .
  20. ^ "с убытком в 2 триллиона долларов США благосостояние состоятельных частных лиц снижается после семи лет роста подряд, но доверие и удовлетворенность состоятельных частных лиц управляющими активами и фирмами остаются высокими". Capgemini US . 9 июля 2019 г. Получено 18 мая 2022 г.
  21. ^ «Введение в альтернативные инвестиции». {{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  22. ^ ab "Blackstone — первый альтернативный управляющий активами, достигший $1 трлн активов под управлением. Куда это приведет дальше?". Morningstar, Inc. 21 августа 2023 г. Получено 2 сентября 2023 г.
  23. ^ «Blackstone — первый альтернативный управляющий активами, достигший $1 трлн активов под управлением. Куда это приведет?». Morningstar, Inc. 21 августа 2023 г. Получено 2 сентября 2023 г.
  24. ^ "Определение жидкой альтернативы". Advent Alternatives . Архивировано из оригинала 19 января 2015 года . Получено 7 января 2017 года .
  25. ^ ab "Drowning in Liquid Alts | IMPACT 2014 content from WealthManagement.com". 30 марта 2015 г. Архивировано из оригинала 30 марта 2015 г. Получено 16 июня 2016 г.
  26. ^ ab Krouse, Sarah (31 декабря 2015 г.). «Год, когда модель хедж-фондов застопорилась на Мэйн-стрит». Wall Street Journal . ISSN  0099-9660 . Получено 16 июня 2016 г.
  27. ^ Бенджамин, Джефф. «Поскольку ликвидные альтернативные взаимные фонды распространяются, некоторые подвергают сомнению их ценность» . Получено 7 января 2017 г.
  28. ^ "AQR хеджирует свои ставки с помощью большого плана взаимного фонда". Reuters . 24 июня 2009 г. Получено 15 октября 2017 г.
  29. ^ Варди, Натан. «Внутри процветающего финансового положения AQR Capital Management миллиардера Клиффа Эснесса». Forbes . Получено 15 октября 2017 г.
  30. ^ Смит, Рэндалл (15 сентября 2016 г.). «Инвесторы придерживаются активов, имитирующих хедж-фонды». New York Times . ISSN  0362-4331 . Получено 15 октября 2017 г.

Дальнейшее чтение

Внешние ссылки