Монета в триллион долларов — это концепция, которая возникла во время кризиса потолка государственного долга США в 2011 году как предлагаемый способ обойти любую необходимость для Конгресса США повышать лимит заимствований страны , посредством чеканки платиновых монет с очень высокой стоимостью . Концепция привлекла больше внимания общественности к концу 2012 года во время дебатов по поводу переговоров о фискальном обрыве США и возобновленных дискуссий о потолке государственного долга. После того, как она попала в заголовки газет в течение недели 7 января 2013 года, использование концепции монеты в триллион долларов было в конечном итоге отвергнуто Федеральным резервом и Казначейством . [1]
Концепция монеты в триллион долларов была вновь представлена в марте 2020 года в форме предложения конгрессмена Рашиды Тлаиб [2] во время приостановки работы, вызванной пандемией COVID-19 в Соединенных Штатах . Тлаиб стремилась финансировать ежемесячные повторяющиеся стимулирующие выплаты в размере 2000 долларов до конца пандемии. [3]
Идея получила дальнейшее развитие в конце 2021 года благодаря предложениям журналиста Bloomberg Джо Вайзенталя и других, высказанным в разгар кризиса потолка госдолга США в 2021 году. [4]
Выпуск бумажных денег подлежит различным ограничениям по учету и количеству, которые не распространяются на платиновые монеты. Согласно данным Монетного двора США , чеканка монет учитывается следующим образом: [5]
С 1996 финансового года (FY) Монетный двор функционирует в рамках Фонда государственных предприятий Монетного двора США (PEF). Согласно Публичному закону 104-52 (кодифицированному в 31 USC § 5136), PEF устраняет необходимость в ассигнованиях. Доходы от продажи обращающихся монет Федеральным резервным банкам (FRB), инвестиционных монет уполномоченным покупателям и нумизматических предметов населению и другим клиентам поступают в PEF и обеспечивают финансирование операций Монетного двора. Все оборотные, слитковые и нумизматические операционные расходы и капитальные вложения, понесенные для операций и программ Монетного двора, покрываются из PEF. По закону все средства в PEF доступны без ограничения финансового года. Доходы, которые, как установлено, превышают сумму, требуемую PEF, переводятся в Общий фонд казначейства США в качестве внебюджетных и бюджетных поступлений. Внебюджетные поступления состоят из сеньоража, разницы между поступлениями от Федеральной резервной системы от продажи обращающихся монет по номиналу и полными расходами на чеканку и распространение обращающихся монет. Сеньораж периодически депонируется в Общий фонд, где он уменьшает потребность правительства в заимствованиях.
Концепция чеканки триллионной монеты, которая принесет один триллион долларов сеньоража , что будет внебюджетным, или нумизматической прибыли, которая будет бюджетной и будет переведена в Казначейство, основана на полномочиях, предоставленных Разделом 31 USC § 5112 Кодекса Соединенных Штатов Министерству финансов «чеканить и выпускать платиновые инвестиционные монеты» любого номинала, который может выбрать Секретарь Казначейства. Таким образом, если бы Казначейство должно было чеканить монеты в один триллион долларов, оно могло бы положить такие монеты на счет Казначейства Федерального резерва вместо того, чтобы выпускать новые долговые обязательства. [6] [7] [8] [9]
31 USC 5112(k) в первоначальной редакции Публичного закона 104-208 от 1996 года:
Секретарь может чеканить и выпускать инвестиционные и платиновые монеты в соответствии с такими спецификациями, дизайном, разновидностями, количеством, номиналом и надписями, которые Секретарь по своему усмотрению может время от времени предписывать.
В 2000 году слово «слиток» было заменено на «платиновые инвестиционные монеты». [10] Согласно данным Монетного двора США : «Инвестиционная монета — это инвестиционная монета, которая оценивается по весу и пробе определенного драгоценного металла». [11]
Согласно этому закону, платиновые инвестиционные монеты могут чеканиться любого номинала, тогда как монеты из любого другого указанного металла ограничены номиналами в 50, 25, 10, 5 и 1 доллар. [12] Концепция чеканки монет очень высокого номинала опирается на положение о платине как на лазейку для исполнительной власти, позволяющую ей собирать доходы без надзора со стороны Конгресса.
Филип Н. Диль , бывший директор Монетного двора США и соавтор закона о платиновых монетах, совместно с конгрессменом-республиканцем Майклом Каслом , заявил, что эта процедура будет разрешена законом. [7] Касл говорит, что он никогда не намеревался использовать ее таким образом. Положение о платиновых монетах в конечном итоге было принято республиканским Конгрессом вопреки возражениям демократического Казначейства в 1996 году. [10] [13] [14]
Лоуренс Трайб , профессор конституционного права в Гарвардской школе права , сказал, что правовая основа монеты в триллион долларов является надежной и что монета не может быть оспорена в суде, поскольку никто не будет иметь на это права . [15]
Идея о том, чтобы Министерство финансов чеканило монету и отправляло ее в Федеральный резерв для погашения долга, была впервые популяризирована кандидатом в президенты от Популистской партии Бо Грицем в 1992 году. В качестве стандартной части своих предвыборных речей он держал в руках пятидюймовую монету. [16] [17] Конкретная концепция была впервые представлена Карлосом Мухой, юристом, который комментировал под псевдонимом «beowulf» в различных блогах. «Beowulf» изложил эту идею в серии комментариев в блоге Уоррена Мослера в мае 2010 года, отметив, что «Конгресс уже делегировал Ци [Министерству финансов] все полномочия по сеньоражу, необходимые для чеканки монеты номиналом в 1 триллион долларов». [18] Беовульф также привлек внимание к этой концепции в блоге экономиста Брэда Делонга в июле 2010 года [19] и в своем собственном блоге с правовым анализом в январе 2011 года [20] , но только в июле 2011 года использование этой концепции в качестве неортодоксального метода разрешения кризиса потолка долга привлекло внимание финансовой прессы и блогов основных СМИ. [21] [22] [23] [24] В то время эта идея нашла некоторую поддержку со стороны ученых-юристов, таких как Джек Балкин из Йельской школы права . [25] После того, как кризис потолка долга летом 2011 года был разрешен, внимание к этой концепции угасло. [26]
Концепция вновь [26] [27] и более широкое [28] [29] внимание к концу 2012 года, когда предельный размер долга снова приближался. В начале января экономист Пол Кругман одобрил идею [30] [31] [32] и заявил, что оппозиция идее исходит от людей, не желающих признавать правду о том, что «деньги — это социальное изобретение». [31] Его поддержка привлекла значительное внимание СМИ. [33] [34] [35] Бывший директор Монетного двора Диль широко цитировался в СМИ, развенчивая критику монеты и ее правовой основы. [36] [37] [38] [39] Конгрессмен Джерри Надлер одобрил идею, [40] и она была представлена в международной прессе к 4 января 2013 года. [41] [42]
«Беовульф» позже рассказал журналу Wired , что идея монеты пришла из статьи Wall Street Journal от декабря 2009 года , в которой говорилось о том, как несколько человек смогли бесплатно накопить мили для часто летающих пассажиров , заказав монеты в Монетном дворе США с помощью кредитной карты, предлагающей вознаграждения за мили, а затем вложив монеты в банк, чтобы погасить задолженность по кредитной карте. [43] Он также сказал, что его вдохновила книга 2008 года «Сеть долга» Эллен Браун , в которой цитировался бывший вашингтонский чиновник, который сказал, что правительство может отдать приказ о чеканке крупных монет для погашения государственного долга . «Беовульф» сказал, что идея монеты в триллион долларов более справедливо приписывается небольшой дискуссионной группе, чем отдельному человеку, добавив, что группа была «просто ради лулзов » (т. е. для личного развлечения). [44] [45]
Некоторые комментаторы утверждают, что, хотя эта концепция может быть строго законной, она ослабит систему сдержек и противовесов правительства США, даже если расходы, которые позволит монета, уже были одобрены Конгрессом. Обозреватель общественного мнения Меган МакАрдл написала, что «чеканка монеты в 1 триллион долларов аккуратно положит конец обструкционистам Республиканской партии, но только доказав, что сам президент мало уважает институциональные ограничения своего офиса». [46] Феликс Салмон , другой журналист, написал, что эта концепция «фактически ознаменует упадок трехветвевой системы власти, позволив исполнительной власти просто катком попирать права и привилегии законодательной ветви». Салмон сказал, что он не согласен с тем, что делают республиканцы в Конгрессе, но что они имеют на это право, и что президент не должен использовать вариант монеты в триллион долларов, чтобы обойти их. Он сказал: «Да, законодательный орган ведет себя как кучка полных идиотов, если они думают, что доведение правительства США до дефолта — это хорошая идея. Но это их право вести себя как кучка полных идиотов». [47]
С другой стороны, многие экономисты и бизнес-аналитики одобрили монету как способ противостоять угрозам со стороны конгрессменов-республиканцев заставить страну объявить дефолт, отказавшись повысить лимит долга . [48] [49] [50] [51] [52] Пол Кругман сказал (в 2013 году): «Так что чеканка монеты была бы недостойной, ну и что? В то же время, это было бы экономически безвредно — и позволило бы избежать катастрофических экономических событий, а также помогло бы остановить правительство с помощью шантажа». Он также заявил, что дебаты о монете в триллион долларов являются «самыми важными дебатами о фискальной политике в нашей жизни». [53]
Майкл Стил, пресс-секретарь спикера палаты представителей Джона Бёнера , отверг эту концепцию, сравнив её с эпизодом «Симпсонов » под названием « Проблемы с триллионами », который вышел в эфир за 13 лет до кризиса потолка госдолга США , в котором Гомер Симпсон отправляется на поиски пропавшей триллионной купюры. [54]
7 января 2013 года конгрессмен-республиканец Грег Уолден объявил, что он внесет законопроект, чтобы закрыть лазейку для платиновых монет. [55] Представитель Уолден сказал, что намерение состоит в том, чтобы «снять предложение со стола». Представитель Нью-Йорка Джерри Надлер выступил против законопроекта и сказал, что идея остается допустимым вариантом. [56]
12 января 2013 года Казначейство и Федеральный резерв объявили, что не будут чеканить платиновую монету, [1] а пять дней спустя организатор фракции меньшинства в Сенате Джон Корнин (республиканец от Техаса) объявил, что республиканцы в Сенате прекратят угрожать увеличением потолка госдолга. [57]
В январе 2023 года министр финансов Джанет Йеллен заявила, что выпуск монеты номиналом триллион долларов не рассматривается в качестве решения кризиса потолка государственного долга США в 2023 году и возможного дефолта США по своим долгам, поскольку Федеральная резервная система вряд ли примет ее, назвав ее «трюком». [58] [59] В мае 2023 года Пол Кругман прокомментировал: «Что касается заявлений о том, что [председатель ФРС Джером] Пауэлл откажется принять монету или что Супремы заблокируют премиальные облигации — ну, никто не знает. Но я предполагаю, что никто не хочет быть тем парнем, который разрушит мировую экономику». [60] Премиальные облигации рекламировались как возможная альтернатива монете номиналом триллион долларов и альтернатива действиям Конгресса по повышению лимита государственного долга. [61]
В апреле 2023 года Bloomberg News сообщил, что в марте 2023 года был проведен опрос 1212 человек с целью оценить поддержку выпуска Казначейством США платиновой монеты стоимостью 1 триллион долларов для погашения долговых обязательств страны. Результаты опроса показали, что 14% поддержали выпуск монеты, 37% выступили против, а 49% не имеют мнения или не определились. [62]
Покупка Федеральным резервом монеты номиналом триллион долларов будет аналогична покупкам ценных бумаг, которые являются частью количественного смягчения (QE), в обоих случаях увеличивая денежную базу , которая представляет собой сумму денег в обращении и банковских резервов, т. е. обязательств Федерального резерва . [63] [64] Резервы коммерческих банков будут увеличиваться по мере того, как Казначейство будет тратить доходы от покупки монеты Федеральным резервом. [63] Это приведет к изменению учета в Федеральном резерве, заключающемуся в перемещении средств с депозитов Казначейства в Федеральном резерве на депозиты коммерческих банков в Федеральном резерве («банковские резервы»), переводу из одной категории обязательств Федерального резерва в другую. Это ничем не отличается от обычного процесса, посредством которого чеки Казначейства обналичиваются в банковской системе. Существует распространенное заблуждение, что банки могут ссужать эти резервы клиентам, тем самым увеличивая денежную массу , потенциально слишком быстро, вызывая перегрев экономики и усиливая инфляцию и увеличивая ожидания будущей инфляции. [64] Например, Джарет Сейберг из Washington Research Group заявил, что «монета в 1 триллион долларов значительно расширит денежную массу, что может спровоцировать серьезную инфляцию... этот экономический хаос может усугубить экономический спад, что еще больше ослабит условия кредитования и приведет к более высоким потерям для банков». [65]
В апреле 2011 года в статье, опубликованной Федеральным резервным банком Сент-Луиса , говорилось: «некоторые полагают, что QE резко увеличит темпы инфляции; однако эти опасения не согласуются с экономической теорией и эмпирическими данными — если предположить, что Федеральный резерв готов и способен обратить вспять QE по мере того, как восстановление набирает обороты». В статье было добавлено, что «если общественность верит, что увеличение денежной базы, создаваемое QE, является лишь временным, то они не будут ожидать быстрой инфляции в ближайшем будущем. Эти ожидания в совокупности влияют на фактическое ценовое поведение и, в свою очередь, на фактическую инфляцию». [64] Федеральный резерв мог бы гарантировать, что коммерческие банки не будут выдавать избыточные резервы, выплачивая проценты по своим резервам в ФРС, так что доход, который коммерческие банки получат от них, будет больше, чем они могли бы получить от альтернативного использования. [63] [64] Наконец, в случае с монетой Федеральный резерв мог бы также стерилизовать расходы правительства на монету, продавая другие активы со своего баланса по принципу доллар за доллар, и в этом случае эффект на денежную базу должен быть равен нулю. [63] Если бы потолок государственного долга был поднят, Казначейство могло бы использовать заемные средства, чтобы выкупить монеты у Федерального резерва и вернуть их на Монетный двор для переплавки.
Хотя Федеральный резерв уже указал 12 декабря 2012 года, что он хотел бы расширить свой баланс еще на 1,02 триллиона долларов в течение 2013 года за счет своих постоянных покупок казначейских облигаций США и спонсируемых правительством ипотечных ценных бумаг , [66] [ неправильный синтез? ] Грег Айп утверждал, что если бы баланс ФРС был расширен якобы по причинам фискальной политики , а не по причинам денежно-кредитной политики , это могло бы представлять собой навязывание независимости центрального банка . Айп предположил, что любого такого навязывания можно было бы избежать, если бы дополнительный триллион в монетах был выпущен непосредственно для населения (в более полезных меньших номиналах) вместо того, чтобы депонироваться в ФРС. [67] В мае 2010 года в обращении было 40,4 миллиарда долларов в монетах и еще около 900 миллиардов долларов в банкнотах . [68]
Бывший директор Монетного двора США Эдмунд С. Мой выразил сомнения TheStreet.com относительно того, сможет ли Федеральный резерв купить монету, отметив также, что в рамках текущей системы инициирования заказов на чеканку монет заказ, возможно, должен быть размещен действующим председателем ФРС или одним из 12 президентов региональных Федеральных резервных банков . Бывший директор Диль не согласился с Моим относительно платиновой инвестиционной монеты, но согласился с Моим, что платиновая монета станет проблемой для ФРС. Диль повторил свою точку зрения, что «я, конечно, думаю, что [чеканка монеты в триллион долларов] хуже, чем повышение или отмена лимита [долга], но это гораздо лучше, чем объявить дефолт и страдать от последствий этого». [69]
В 1980-х годах председатель подкомитета по чеканке монет Палаты представителей США указал, что ... весь государственный долг можно было бы погасить с помощью одной монеты, отчеканенной Монетным двором США и имеющей соответствующую номинальную стоимость.
С экономической точки зрения покупка ФРС будет напоминать «количественное смягчение» (QE), при котором она печатает деньги для покупки облигаций... не становится частью денежной базы, пока Казначейство не потратит их, и они не окажутся в резервах коммерческого банка в Федеральном резерве.