В финансах монополизация рынка заключается в получении достаточного контроля над конкретной акцией , товаром или другим активом в попытке манипулировать рыночной ценой.
Компании, которые монополизировали свои рынки, обычно делали это, пытаясь получить большую свободу действий в своих решениях; например, они могут захотеть устанавливать более высокие цены на свою продукцию, не опасаясь потерять слишком много бизнеса. Загонщик надеется получить контроль над достаточным объемом поставок товара, чтобы иметь возможность устанавливать на него цену.
Загнать рынок в угол можно попытаться с помощью нескольких механизмов. Самая прямая стратегия — купить большой процент доступного товара, выставленного на продажу на каком-либо спотовом рынке , и накопить его. С появлением торговли фьючерсами торговец может купить большое количество фьючерсных контрактов на товар, а затем продать их с прибылью после завышения цены.
Хотя было предпринято множество попыток монополизировать рынки путем массовых закупок всего, от олова до крупного рогатого скота , на сегодняшний день очень немногие из этих попыток когда-либо увенчались успехом; вместо этого большинство этих попыток поворота имели тенденцию спонтанно ломаться. Действительно, еще в 1923 году, как писал Эдвин Лефевр , «очень немногие из великих поворотов были прибыльными для их инженеров». [1]
Компания, пытающаяся захватить рынок, уязвима из-за размера своей позиции , что делает ее очень восприимчивой к рыночному риску . По своей природе захват рынка требует от компании приобретения товаров или их производных по искусственным ценам; это фактически создает ситуацию, когда другие инвесторы пытаются получить прибыль от этих махинаций посредством арбитража . Это оказывает сдерживающее воздействие на попытку прохождения поворота, поскольку эти инвесторы обычно занимают позицию, противоположную игроку, совершающему угловой. Более того, если цена начнет двигаться против игрока, находящегося в углу, любая попытка игрока продать, скорее всего, приведет к существенному падению цены, подвергая его катастрофическому риску.
Почти во всех случаях у компании просто заканчиваются деньги, и она распускается, не успев приблизиться к контролю над ценами. В тех немногих случаях, когда компании приобретали доминирующее положение на рынке, вмешивались правительства и биржи. Загон рынка в угол часто рассматривается широкой общественностью как неэтичный и имеет крайне нежелательные последствия для экономики. [2]
Согласно Аристотелю в «Политике» (книга I, раздел 1259a), [3] Фалес Милетский однажды захватил рынок прессов для оливкового масла:
Фалеса, как гласит история, из-за его бедности дразнили бесполезностью философии; но благодаря своим познаниям в астрономии он еще зимой заметил, что будет большой урожай оливок, поэтому он собрал небольшую сумму денег и внес залог за все оливковые прессы в Милете и Хиосе. , который он нанял за низкую арендную плату, поскольку никто его не накручивал; а когда наступил сезон, внезапно возникла потребность в нескольких печатных машинах одновременно, и, сдавая их в аренду на тех условиях, которые ему нравились, он получил большую сумму денег, доказав тем самым, что философам легко стать богатыми. если они выберут.
Журналист Эдвин Лефевр перечисляет несколько примеров углов середины XIX века. Он отличает углы как результат манипуляций от углов как результат конкурентной покупки.
Финансовая паника «Черной пятницы» 1869 года в США была вызвана попытками Джея Гулда и Джеймса Фиска монополизировать рынок золота на Нью-Йоркской бирже золота . Когда государственное золото появилось на рынке, премия резко упала за считанные минуты, и многие инвесторы разорились. Фиск и Гулд избежали значительного финансового ущерба.
В главе 19 своей книги Эдвин Лефевр пытается обобщить обоснование углов XIX века.
Один мудрый старый брокер сказал мне, что у всех крупных операторов 60-х и 70-х годов была одна цель – работать на корнере. Во многих случаях это было порождением тщеславия; в других - жажда мести. [...] Это было нечто большее, чем предполагаемая денежная прибыль, которая побудила инженеров углов сделать все возможное. Это был комплекс тщеславия, утвердившийся среди самых хладнокровных операторов.
Угол Северо-Тихоокеанской железной дороги 9 мая 1901 года представляет собой хорошо задокументированный случай конкурентной закупки, приведшей к панике. Аннотированное издание « Воспоминания биржевого спекулянта» 2009 года содержит оригинальный рассказ Лефевра в главе 3, а также современные аннотации, объясняющие фактическое местонахождение и личности на полях страниц.
Названный историком Робертом Собелом «предшественником операций Ливермора и Каттена, произошедших несколько лет спустя» , корнер компании Stutz Motor Company в марте 1920 года является примером манипулируемого угла, разрушающего всех участников, особенно его создателя Аллана Райана . . [4]
В конце 1950-х годов американские фермеры, выращивающие лук , утверждали, что Сэм Сейгел и Винсент Косуга , трейдеры Чикагской товарной биржи , пытались монополизировать рынок лука. Их жалобы привели к принятию Закона о луковых фьючерсах , который запрещает торговлю луковыми фьючерсами в США и остается в силе с 2022 года . [5][обновлять]
Братья Нельсон Банкер Хант и Уильям Герберт Хант пытались монополизировать мировые рынки серебра в конце 1970-х и начале 1980-х годов, на каком-то этапе владея правами на более чем половину мирового объема поставок серебра. [6] Во время накопления Хантами драгоценного металла цены на серебро выросли с 11 долларов за унцию в сентябре 1979 года до почти 50 долларов за унцию в январе 1980 года. [7] Два месяца спустя цены на серебро в конечном итоге упали ниже 11 долларов за унцию, [7] ] большая часть падения произошла в один день, который теперь известен как Серебряный четверг , из-за изменений, внесенных в правила обмена, касающиеся покупки товаров с маржой. [8]
Мошеннический торговец Ясуо Хаманака , главный торговец медью корпорации Sumitomo , пытался монополизировать международный рынок меди в течение десяти лет, предшествовавших 1996 году. [9] Когда его схема рухнула, Sumitomo осталась с крупными позициями на рынке меди. в конечном итоге потеряв 2,6 миллиарда долларов США. [10] Хаманака сознался в июне 1996 года и признал себя виновным по уголовным обвинениям, связанным с его торговой деятельностью в 1997 году. Токийский суд приговорил его к восьми годам тюремного заключения. [10] [11]
Во время финансового кризиса 2007–2010 годов Porsche монополизировала рынок акций Volkswagen , в результате чего Volkswagen на короткое время стал самой дорогой компанией в мире. [12] Porsche утверждала, что ее действия были направлены на получение контроля над Volkswagen, а не на манипулирование рынком: в этом случае, захватывая рынок акций Volkswagen, Porsche заключила контракт с обнаженными шортами , что привело к короткому сжатию на них. [13] В конечном итоге это не увенчалось успехом, что привело к отставке генерального и финансового директора Porsche и к слиянию Porsche с Volkswagen. [14]
Один из самых богатых людей в немецкой промышленности Адольф Меркле покончил жизнь самоубийством после продажи акций Volkswagen. [15] [16]
17 июля 2010 года Армахаро закупила 240 100 тонн какао , что стало крупнейшей торговлей какао за 14 лет. [17] В результате выкупа цены на какао выросли до самого высокого уровня с 1977 года. Покупка была оценена в 658 миллионов фунтов стерлингов и составила 7 процентов годового мирового производства какао. [18]
Энтони Уорд, соучредитель и менеджер Armajaro, был прозван коллегами-трейдерами «Чокфингером» за свои подвиги. Это прозвище является отсылкой как к злодею Бонда Голдфингеру , так и к британскому кондитерскому изделию . [19]