Исламский банкинг , исламские финансы ( араб . مصرفية إسلامية masrifiyya 'islamia ), или финансы, соответствующие шариату [1] — это банковская или финансовая деятельность, соответствующая шариату (исламскому праву) и ее практическое применение посредством развития исламской экономики . Некоторые из режимов исламского финансирования включают мудараба (разделение прибыли и убытков), вадия (хранение), мушарака (совместное предприятие), мурабаха (затраты плюс) и иджара ( лизинг ).
Шариат запрещает риба , или ростовщичество , обычно определяемое как проценты, выплачиваемые по всем денежным займам [2] [3] (хотя некоторые мусульмане оспаривают, существует ли консенсус в отношении того, что проценты эквивалентны рибе ). [4] [5] Инвестиции в предприятия, которые предоставляют товары или услуги, которые считаются противоречащими исламским принципам (например, свинина или алкоголь), также являются харамом («греховными и запрещенными»). [ нужна цитата ]
Эти запреты исторически применялись в той или иной степени в мусульманских странах/сообществах для предотвращения неисламских практик. В конце 20-го века, в рамках возрождения исламской идентичности, [6] [Примечание 1] был создан ряд исламских банков, которые применяли эти принципы к частным или получастным коммерческим учреждениям внутри мусульманского сообщества. [8] [9] Их число и размер выросли, так что к 2009 году в мире насчитывалось более 300 банков и 250 взаимных фондов , соблюдающих исламские принципы, [10] и около 2 триллионов долларов США к 2014 году соответствовали шариату. [ 11] Финансовые учреждения, соответствующие шариату, представляют примерно 1% от общего объема мировых активов, [12] сосредоточенных в странах Совета сотрудничества стран Персидского залива (ССАГПЗ), Бангладеш , Пакистане , Иране и Малайзии . [13] Хотя исламский банкинг по-прежнему составляет лишь часть банковских активов мусульман, [14] с момента своего создания он рос быстрее, чем банковские активы в целом, и, по прогнозам, будет продолжать расти. [11] [15] [16]
Отрасль [ двусмысленно ] хвалили [ кем? ] за возвращение на путь «божественного руководства» в отказе от «политического и экономического доминирования» Запада, [6] и отмеченный как «наиболее заметный признак» исламского возрождения, [17] его самые восторженные сторонники обещают «нет инфляции, безработицы, эксплуатации и бедности», как только она будет полностью реализована. [15] [16] Однако его также критиковали за то, что он не смог разработать разделение прибылей и убытков или более этические способы инвестирования, обещанные ранними сторонниками, [18] и вместо этого просто продавал банковские продукты [19] , которые «соответствуют формальным требования исламского права», [20] но используют «уловки и ухищрения для сокрытия интересов» [21] и влекут за собой «более высокие затраты, большие риски» [22], чем традиционные ( рибави ) банки.
Хотя исламские финансы содержат множество запретов, таких как употребление алкоголя, азартные игры, неопределенность и т. д., идея, на которой они основаны, заключается в убеждении, что «все формы процентов являются ростовщичеством и, следовательно, запрещены». [21] Слово « риба » буквально означает «излишек или добавление» и переводится как «проценты», «ростовщичество», «излишек», «увеличение» или «прибавление». [23] [24]
По мнению исламских экономистов Чоудхури и Малика, устранение процентов последовало за «постепенным процессом» в раннем исламе, «завершившимся» созданием «полноценной исламской экономической системы» при халифе Умаре (634–644 гг. Н. Э.). [25]
Другие источники ( «Энциклопедия ислама и мусульманского мира» , Тимур Куран) с этим не согласны и заявляют, что предоставление и получение процентов продолжалось в мусульманском обществе «порой с использованием законных уловок ( Хиял ), часто более или менее открыто. », [26] в том числе и во времена Османской империи. [27] [28] Еще один источник (International Business Publications) утверждает, что во время «золотого века ислама» «распространенным мнением о ростовщичестве среди классических юристов» исламского права и экономики было то, что было незаконно применять проценты к золоту и серебру. валют, «но это не риба , и поэтому в определенной степени приемлемо применять проценты к бумажным деньгам – валютам, состоящим из других материалов, таких как бумага или недрагоценные металлы». [29] [Примечание 2]
В конце XIX века исламские модернисты отреагировали на рост европейской мощи и влияния , а также на колонизацию ею мусульманских стран, пересмотрев запрет на проценты и вопрос о том, не входят ли процентные ставки и страхование в число «предварительных условий для продуктивных инвестиций» в функционирующей современной экономике. [30] Сайед Ахмад Хан выступал за различие между греховным «ростовщичеством» риба , которое, по их мнению, ограничивалось сборами за кредитование потребления, и законными «процентами», не связанными с риба , для кредитования коммерческих инвестиций. [31]
Однако в 20-м веке исламские возрожденцы/исламисты/активисты работали над тем, чтобы определить все проценты как риба , предписывая мусульманам давать взаймы и брать кредиты в «исламских банках», избегающих фиксированных ставок. К 21 веку это исламское банковское движение создало «институты беспроцентных финансовых предприятий по всему миру». [32] Кредиты разрешены в Исламе, если выплачиваемые проценты связаны с прибылью или убытком, полученным от инвестиций. Концепция прибыли выступает в исламе как символ равного распределения прибылей, убытков и рисков.
Движение началось с активистов и ученых, таких как Анвар Куреши, [33] Наим Сиддики , [34] Абул А'ла Маудуди , Мухаммад Хамидулла , в конце 1940-х и начале 1950-х годов. [35] Они считали, что коммерческие банки являются «необходимым злом», и предлагали банковскую систему, основанную на концепции мудараба , где разделенная прибыль от инвестиций заменит проценты. Дальнейшие работы, специально посвященные теме беспроцентной банковской деятельности, были написаны [36] [37] Мухаммадом Узаиром (1955), Абдуллой аль-Араби (1967), Мохаммадом Наджатуаллой Сиддики , [38] ан-Наджаром (1971) и Мухаммедом Бакир аль-Садр . [39]
Участие учреждений, правительств, а также различных конференций и исследований по исламскому банкингу (Конференция министров финансов исламских стран, состоявшаяся в Карачи в 1970 году, египетское исследование в 1972 году, Первая международная конференция по исламской экономике в Мекке в 1976 году и Международная экономическая конференция в Лондоне в 1977 году) сыграли важную роль в применении теории на практике для первых беспроцентных банков. [40] [41] На Первой Международной конференции по исламской экономике «несколько сотен мусульманских интеллектуалов, ученых шариата и экономистов недвусмысленно заявили... что все формы интереса» являются риба . [30] [42]
К 2004 году сила этой веры (которая является основой исламских финансов) [21] была продемонстрирована в Пакистане, когда член меньшинства (немусульманин) в пакистанском парламенте [Примечание 3] поставил под сомнение эту веру, указав, что учёный из Университета Аль-Азхар (одного из старейших исламских университетов в мире) издал указ о том, что банковские проценты не являются неисламскими . Его заявление вызвало «столпотворение» в парламенте: члены ведущей исламистской политической партии [Примечание 4] потребовали немедленно отреагировать на эти якобы уничижительные высказывания, после чего последовала забастовка, когда им в этом было отказано. Когда расстроенные члены парламента вернулись, их лидер (Сахибзада Фазал Карим) заявил, что, поскольку Совет исламской идеологии Пакистана постановил, что интерес во всех его формах является харамом (запрещенным) в исламском обществе, ни один член парламента не имеет права «свести на нет этот решенный вопрос». [43]
Несмотря на постановление совета, на протяжении многих лет меньшинство исламских ученых ( Мухаммад Абду , Рашид Рида , Махмуд Шалтут , Сайед Ахмад Хан , Фазл ар-Рахман, Мухаммад Сайид Тантави и Юсуф аль-Кардави ) задавались вопросом, включает ли риба все процентные выплаты. [44] Другие (Мухаммад Акран Хан) задаются вопросом, является ли риба преступлением, подобным убийству и воровству, запрещенным шариатом (исламским законом) и подлежащим наказанию со стороны людей, или просто грехом, против которого следует порицать, с выговором, оставленным на усмотрение других людей (Мухаммад Акран Хан). Боже, поскольку «ни Пророк, ни первые четыре халифа , ни какое-либо последующее исламское правительство никогда не принимали никаких законов против ростовщичества ». [45]
С увеличением мусульманского населения в Европе и нынешним дефицитом предложения появятся возможности для той важной роли, которую исламские финансы играют в экономике Европы. В частности, Люксембург становится лидером и центром исламских фондов. [46]
В то время как сторонники возрождения , такие как Мохаммед Навид, настаивают на том, что исламское банковское дело «столь же старо, как сама религия, и ее принципы, в основном, заимствованы из Корана», светские историки и исламские модернисты рассматривают его как современное явление или « изобретенную традицию ». [47] [48]
Утверждается, что бизнес Зубайра ибн аль-Аввама по сбору средств был практически банковским делом с нулевыми процентами. [49] Зубайр стал пионером этой практики, технически изменив службу хранения денег на кредит, который Зубайр был обязан погасить, в то время как Зубайр также получил привилегию управлять деньгами, которые он хранил для ведения своего бизнеса. [50] Практика Зубайра принимать депозиты от людей, не взимая при этом никаких процентов со своих клиентов, привела к тому, что Зубайр после своей смерти столкнулся с завышенным долгом в 2 000 000 динаров [Примечание 5] . [49] [Примечание 6] Однако аз-Зубайр вложил депозитные деньги клиентов в свой прибыльный бизнес, поэтому его наследникам удалось погасить его долги, оставив при этом много наследия его семье. [51] После его смерти его сын Абдулла ибн Зубайр продал собственность за 1.600.000 динаров . [52] Эта практика была разрешена в соответствии с консенсусом ученых-классиков, таких как Ибн Таймия в его Маджму Фатаве. [53]
По словам Тимура Курана, «к десятому веку исламское право поддерживало кредитные и инвестиционные инструменты», которые были «столь же продвинутыми», как и все остальное в неисламском мире, но до XIX века не было «надежных» финансовых институтов, «узнаваемых» как банки» в мусульманском мире. Первые банки с мусульманским большинством появились только в 1920-х годах. [54]
Ранняя рыночная экономика и ранняя форма меркантилизма , иногда называемая исламским капитализмом , возникла между восьмым и двенадцатым веками. [55] Денежная экономика того периода была основана на широко распространенной валюте – золотом динаре – и связывала регионы, которые ранее были экономически независимыми.
В раннем исламском банковском деле применялся ряд экономических концепций и методов, включая векселя , партнерство ( муфавада , включая товарищества с ограниченной ответственностью , или мудараба ), а также формы капитала ( ал-маль ), накопления капитала ( нама аль-маль ), [56] чеки , векселя , [57] трасты (см. Вакф ), [58] транзакционные счета , займы , бухгалтерские книги и поручения . [59] Известно, что мусульманские торговцы использовали систему чеков или сакк со времен Харуна ар-Рашида (9 век) из Аббасидского халифата . [60] [59] Организационные предприятия, независимые от государства , также существовали в средневековом исламском мире, в то время также был введен институт агентств . [61] [62] Многие из этих ранних капиталистических концепций были приняты и получили дальнейшее развитие в средневековой Европе, начиная с 13 века. [56]
В середине 20 века было обнаружено, что некоторые организационные структуры предлагают финансовые услуги, соответствующие исламским законам. Первый экспериментальный местный исламский банк был основан в конце 1950-х годов в сельской местности Пакистана и не взимал никаких процентов по кредитам. [63] [64]
В 1963 году первый современный исламский банк был основан в сельской местности Египта экономистом Ахмадом Эльнаггером [65] с целью обратиться к людям, которым не хватало доверия к государственным банкам. Эксперимент по распределению прибыли, проведенный в городе Мит-Гамр в дельте Нила , не афишировал конкретно свой исламский характер из опасения, что его сочтут проявлением исламского фундаментализма, который был анафемой для режима Гамаля Насера . Также в том же году в Малайзии была основана Сберегательная корпорация паломников (хотя она и не была банком, но включала в себя основные концепции исламского банкинга). [65]
Эксперимент «Мит Гамр» был закрыт египетским правительством в 1968 году. Тем не менее, многие сочли его успешным, [66] поскольку к тому времени в стране действовало девять подобных банков. [67] В 1972 году проект Mit Ghamr Savings стал частью Nasr Social Bank, который по состоянию на 2016 год все еще вел бизнес в Египте. [68]
Приток «нефтедолларов» и «всеобщая реисламизация» после войны Судного дня и нефтяного кризиса 1973 года способствовали развитию исламского банковского сектора, [70] и с 1975 года он распространился по всему миру. [71]
В 1975 году был создан Исламский банк развития с миссией по предоставлению финансирования проектов в странах-членах. [72] Первый современный коммерческий исламский банк, Дубайский исламский банк , был основан в 1979 году. [73] Первая исламская страховая (или такафул ) компания – Исламская страховая компания Судана – была основана в 1979 году. [65] The Amana Income Fund, [74] первый в мире исламский взаимный фонд (который инвестирует только в акции, соответствующие шариату), был создан в 1986 году в Индиане. [65]
С 1980 по 1985 год исламские инвестиции претерпели «впечатляющее расширение» во всем мусульманском мире, привлекая депозиты с обещаниями «больших прибылей» и «религиозных гарантий», предоставленных исламскими юристами, которые «были наняты для издания фетв, осуждающих традиционные банки и рекомендовавших их Исламские соперники». [75] Этот рост был временно обращен вспять в 1988 году в крупнейшей арабской мусульманской стране, Египте, когда египетское государство, обеспокоенное тем, что исламистские движения наращивали «военный сундук» и получали финансовую независимость, отказалось от своей молчаливой поддержки отрасли. и начал кампанию в СМИ против исламских банков. [75] Последовавшая за этим финансовая паника привела к банкротству некоторых компаний. [76]
В 1990 году в Алжире группой исламских финансовых учреждений была создана бухгалтерская организация для исламских финансовых учреждений ( Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений , AAOIFI). [77] [78] Также в том же году возник рынок исламских облигаций, когда Shell MDS в Малайзии выпустила первый торгуемый сукук – исламскую альтернативу обычным облигациям. [65] В 2002 году в Малайзии был создан Совет по исламским финансовым услугам (IFSB) в качестве международного органа, устанавливающего стандарты для исламских финансовых учреждений. [65]
К 1995 году во всем мире было создано 144 исламских финансовых учреждения, в том числе 33 государственных банка, 40 частных банков и 71 инвестиционная компания. [79] Крупный американский Ситибанк начал предлагать исламские банковские услуги в 1996 году, когда он основал Исламский инвестиционный банк Citi в Бахрейне. [65] Первый успешный эталон эффективности исламских инвестиционных фондов был установлен в 1999 году с индексом исламского рынка Доу-Джонса (DJIMI). [65]
Также в 1990-х годах фальстарт был положен в исламском банкинге в Великобритании, где банкиры объявили доходы «процентами» для целей налогообложения, одновременно настаивая на том, что вкладчикам они на самом деле приносят «прибыль», а не риба . Исламские ученые издали фетву, в которой говорилось, что они «не возражают против использования термина «проценты»» в кредитных договорах в целях уклонения от уплаты налогов при условии, что сделка фактически не предполагает ростовщичества , а исламские банкиры использовали этот термин из опасения, что отсутствие налоговые льготы, доступные для процентов (но не прибыли), поставят их в невыгодное конкурентное положение по сравнению с обычными банками. [80] Клиентов-мусульман это не убедило, и на рынке исламских финансовых продуктов остался «неприятный привкус». [81] Исламский банк Британии , первый исламский коммерческий банк, созданный за пределами мусульманского мира, был создан только в 2004 году. [65]
К 2008 году исламский банкинг рос темпами 10–15% в год, и прогнозировался дальнейший рост. [82] В 51 стране существовало более 300 исламских финансовых учреждений, а также еще 250 взаимных фондов, соответствующих исламским принципам. По оценкам журнала The Economist , во всем мире около 0,5% финансовых активов [83] находятся под управлением, соответствующим шариату . [10]
Но по мере роста отрасли она также вызвала критику (среди прочих) за то, что она не перешла от «долговых контрактов», таких как мурабаха , к более «настоящему» режиму распределения прибылей и убытков , а вместо этого двигалась в противоположном направлении. , «конкурируя за то, чтобы обладать всеми теми же характеристиками обычного рынка, основанного на интересах». [84]
Во время мирового финансового кризиса 2008 года исламские банки изначально не пострадали от «токсичных активов», накопленных на балансах банков США, поскольку они не соответствовали шариату и не принадлежали исламским банкам. В 2009 году официальная газета Ватикана ( L' Osservatore Romano ) выдвинула идею о том, что «этические принципы, на которых основаны исламские финансы, могут приблизить банки к своим клиентам и к истинному духу, который должен отличать каждую финансовую услугу». [85] (Католическая церковь запрещает ростовщичество, но начала ослаблять запрет на все проценты в 16 веке.) [86] [87] Однако падение стоимости недвижимости и прямых инвестиций - двух сегментов, в которые активно инвестируют исламские фирмы. – После краха Lehman Brothers Исламский нанес ущерб исламским финансовым институтам. [88]
Согласно отчету о состоянии мировой исламской экономики, по состоянию на 2015 год активы на сумму 2,004 триллиона долларов управлялись в соответствии с шариатом. Из этих 342 миллиардов долларов пришлось на сукук . Рынок исламских облигаций сукук в том году состоял из 2354 выпусков сукук [89] и стал настолько сильным, что несколько государств с немусульманским большинством – Великобритания, Гонконг [90] и Люксембург [91] – выпустили сукук.
Существует множество индексов, соответствующих шариату, созданных в результате шариатской проверки компаний. К таким индексам относятся DJIM, S&PSI, MSCI и страновые индексы, такие как KMI-Пакистан и SCM-Малайзия. [92]
Чтобы соответствовать принципам исламского права ( шариата ) — или, по крайней мере, ортодоксальной интерпретации закона — и руководствоваться исламской экономикой, современное движение исламского банковского дела и финансов запрещает различные виды деятельности, некоторые из которых не являются незаконными в светских государствах:
Деньги по самому распространенному типу исламского финансирования – долговым контрактам – «должны быть сделаны из материального актива, которым человек владеет и, следовательно, имеет право продать – и в финансовых операциях требуется разделение риска». Деньги не могут быть сделаны из денег. [101] Другое утверждение исламской банковской теории финансов гласит: «Деньги не имеют внутренней полезности; они являются лишь средством обмена». [102] [103] Другие ограничения включают в себя
В целом, исламское банковское дело и финансы описываются как преследующие «ту же цель», что и обычное банковское дело, но действующие в соответствии с правилами шариата (Институт исламского банковского дела и страхования) [107] или имеющие ту же «основную цель» как и другие частные предприятия, то есть «максимизация богатства акционеров» (Мохамед Варсаме). [108] В том же духе Махмуд Эль-Гамаль заявляет, что исламские финансы «не построены конструктивно на основе классической юриспруденции». Он следует традиционному банковскому делу и отклоняется от него «только в той мере, в какой некоторые традиционные практики считаются запрещенными шариатом». [Примечание 7]
Более широкое описание его принципов дает Исламский научно-исследовательский и учебный институт Исламского банка развития .
Наиболее важной особенностью исламского банкинга является то, что он способствует разделению рисков между поставщиком средств (инвестором), с одной стороны, и финансовым посредником (банком), и пользователем средств (предпринимателем), с другой стороны. В традиционном банковском деле весь этот риск в принципе несет предприниматель. [110] [111] [Примечание 8]
Некоторые сторонники (Низам Якуби) считают, что исламский банкинг преследует более далеко идущие цели, чем обычный банкинг, и заявляют, что «руководящие принципы» исламских финансов включают: «справедливость, справедливость, равенство, прозрачность и стремление к социальной гармонии» [113] . ], хотя другие описывают эти добродетели как естественные преимущества следования шариату. (Таки Усмани описывает добродетели как руководящие принципы в одном разделе своей книги об исламском банкинге, а преимущества – в другом.) [114]
Низам Якуби, например, заявляет, что «руководящие принципы» исламских финансов включают: «справедливость, справедливость, равенство, прозрачность и стремление к социальной гармонии». [113] Некоторые проводят различие между финансированием , соответствующим шариату, и более целостным, чистым и требовательным финансированием, основанным на шариате . [115] [116] [117] « Этические финансы » были названы необходимыми или, по крайней мере, желательными, [118] для исламских финансов, как и « валюта, основанная на золоте ». [119] Таки Усмани заявляет, что исламский банкинг будет означать меньше кредитования, поскольку он не платит процентов по кредитам. Это не следует рассматривать как проблему для заемщиков, находящих средства, потому что, по мнению Усмани, ислам запрещает проценты отчасти для того, чтобы препятствовать чрезмерному финансированию. [120] Зубайр Хасан утверждает, что целями исламских финансов, как это представляли их пионеры, было «содействие экономическому росту на основе справедливости… снижение уровня бедности… [и] долгосрочное видение улучшения положения мусульманских общин по всему миру». мир." [121] Некоторые (например, новообращенный Умар Ибрагим Вадильо) считают, что исламское банковское движение до сих пор не смогло следовать принципам шариата или, по крайней мере, не смогло следовать им достаточно строго. [Примечание 9]
С другой стороны, Усмани проповедовал, что исламская экономика, свободная от «дисбалансов» в обществе – таких как концентрация «богатства в руках немногих» или монополий, которые парализуют или препятствуют рыночным силам – будет результатом подчинения «божественным предписаниям». «путем запрета процентов (наряду с другими исламскими усилиями). [124] (Позже в своей книге «Введение в исламские финансы» он утверждает, что исламские принципы должны включать «удовлетворение потребностей общества», отдавая «предпочтение продуктам, которые могут помочь простым людям повысить свой уровень жизни», но немногие исламские банки пошли по этому пути.) [125] Другой источник ( Салех Абдулла Камель ) [Примечание 10] описал изменения, ожидаемые для мусульманского сообщества в результате следования исламскому подходу к экономике, банковскому делу, финансам и т. д., как «движение к экономическому развитию, созданию фактора добавленной стоимости, увеличению экспорта, сокращению импорта, созданию рабочих мест, реабилитации нетрудоспособных и обучению способных элементов». [126]
Закон шариата , составляющий основу исламского банковского дела, сам по себе основан на Коране ( ниспосланном исламскому пророку Мухаммеду ) и хадисах (своде сообщений об учениях, деяниях и высказываниях исламского пророка Мухаммеда , которые часто объясняют стихи в Коран). [127] Запрет на гарар основан на хадисах , объявляющих запрещенными гарар продажу таких вещей, как «птицы в небе или рыба в воде». [128] [129] [Примечание 11] Считается, что Майсир запрещен стихами 2:219, 5:90 и 91 Корана. [129]
Однако «исламская оценка» современного банковского дела концентрируется вокруг определения процентов по кредитам [134] как риба. Двенадцать стихов Корана посвящены рибе , причем всего это слово встречается восемь раз: три раза в стихах 2:275 и один раз в 2:276 , 2:278 , 3:130 , 4:161 и 30:39 . [135] Риба неоднократно упоминается в хадисах , включая прощальную проповедь Мухаммеда .
Ряд ортодоксальных ученых указывают на стихи Корана (2:275–2:280), которые объявляют ростовщичество «категорически запрещенным» и «несправедливым» ( зулм ) и определяют его как любой платеж «сверх основной суммы» кредита. . [136] [137] (Хотя, по крайней мере, в одном источнике говорится, что «обычно утверждается», что риба «определена хадисами».) [138]
Те, кто потребляет проценты, будут стоять «в Судный день», как те, кто доведен до безумия прикосновением сатаны. Это потому, что они говорят: «Торговля ничем не отличается от процента». Но Аллах разрешил торговлю и запретил проценты. Тот, кто воздерживается, получив предупреждение от своего Господа, может сохранить свои прежние достижения, и их дело остается на усмотрение Аллаха. Что же касается тех, кто упорствует, то именно они и будут обитателями Огня. Они будут там навсегда.
Аллах сделал проценты бесплодными, а благотворительность плодотворной. Аллах не любит неблагодарных злодеев.
Воистину, те, кто веруют, творят добро, совершают молитву и платят милостыню, получат награду от своего Господа, и не будет им страха, и они не будут скорбеть.
О верующие! Бойтесь Аллаха и отказывайтесь от непогашенных процентов, если вы истинно верующие.
Если вы этого не сделаете, то остерегайтесь войны с Аллахом и Его Посланником! Но если вы покаетесь, вы сможете сохранить свой основной долг, не причиняя и не страдая от вреда.
Если кому-то трудно отдать долг, отложите его до легкого времени. И если вы откажетесь от этого из благотворительности, для вас будет лучше, если бы вы только знали.- Сура Аль-Бакара 2: 275–280.
По мнению ортодоксов, «увеличение основной суммы» денежных ссуд является риба. Другое дело – превышение основной суммы при финансировании покупки какого-либо продукта или товара. Согласно ортодоксальной интерпретации, это не риба, по крайней мере, в некоторых обстоятельствах. [139] (Иногда их называют «продажей в кредит».) По мнению известного исламского ученого Таки Усмани , это происходит потому, что в Коране, аят 2:275 («они говорят: «Торговля людьми (торговля) подобна ростовщичеству», [но] Бог разрешил торговлю людьми и запретил ростовщичество » ) . немусульманам, которые не понимали, почему, если первое разрешено, то оба нет. [141] [Примечание 12] По этой причине (по мнению Усмани) неверно, что «всякий раз, когда цена увеличивается с учетом времени платежа, сделка попадает в сферу интересов». [143] Вместо «основной суммы» и «процентной ставки» получатель кредита платит «стоимость» и «ставку прибыли». [139] (Еще одно отличие от обычного финансирования заключается в том, что за просрочку платежа не взимаются штрафы.) [Примечание 13]
Хотя Усмани и другие пионеры исламского банкинга считали, что продажи в кредит, такие как мурабаха, являются ограниченной частью индустрии исламского банкинга и подчиняются распределению прибылей и убытков , они стали «наиболее распространенным» способом исламского финансирования. [139] [145] [146] [147]
Различие между продажами в кредит и процентами также подверглось критике со стороны таких критиков, как Халид Захир и Мухаммад Акрам Хан, критикующих его с противоположных точек зрения. Захир считает прибыль от продаж в кредит риба , таким же, как проценты, и отмечает отсутствие энтузиазма у ортодоксальных ученых – таких как Совет исламской идеологии – по поводу исламского банкинга, основанного на продажах в кредит, который они (совет) называют «нет». более чем второе лучшее решение с точки зрения идеальной исламской системы». [148] Хан называет это различие «легкомысленным и трудоемким», способом взимания процентов под другим названием, необходимым, потому что предприятия «не могут выжить там, где цены наличных денег и кредита равны». [149] Другие отмечают, что с точки зрения стандартной практики бухгалтерского учета и правил честного кредитования [Примечание 14] получение 90-дневного кредита на продукт стоимостью 10 000 рупий и уплата дополнительных 500 рупий обходятся почти одинаково и считаются практически аналогично оплате наличными, используя трехмесячный кредит под 20% годовых.
Однако Таки Усмани объясняет, что это «заблуждение». Уплата большей суммы в кредит при покупке товара («обмен товара на деньги») [152] [153] не нарушает законы шариата, но обмен «одной денежной единицы на другую того же номинала» («обмен деньги за деньги») [152] и взимание платы за кредит является нарушением шариата. [143] Кредит наличными отличается тем, что «деньги не имеют внутренней полезности». [143]
Другие ортодоксальные сторонники (такие как Кахф) защищают соответствие этой практики шариату, говоря, что, среди прочего, привязка товаров к деньгам в финансах предотвращает использование денег в спекулятивных целях. [142] Критики сообщают о широко распространенных злоупотреблениях «синтетической» мурабахой , которая представляет собой ссуду с процентами во всем, кроме названия. [154] [155]
Один из пионеров исламского банкинга Мохаммад Наджатуалла Сиддики предложил двухуровневую модель мудараба в качестве основы банковского дела, свободного от риба . Банк будет выступать в качестве партнера по капиталу в счетах мудараба с вкладчиком с одной стороны и предпринимателем с другой. [156] (Другой пионер Таки Усмани назвал мударабу и другую форму финансирования с участием в прибылях мушараку «реальными и идеальными инструментами финансирования в шариате».) [102] Эта модель будет дополнена рядом инструментов с фиксированной доходностью. модели — наценка ( мурабаха ), лизинг ( иджара ), авансирование наличными на покупку сельскохозяйственной продукции ( салям ) и авансирование наличными на производство активов ( истисна ) и т. д. На практике модели с фиксированной доходностью, конкретная модель мурабаха стала основой отрасли, а не дополнением, поскольку они дают результаты, наиболее похожие на модели финансирования на основе процентов. Активы, управляемые в рамках этих продуктов, намного превышают активы в « режимах распределения прибылей и убытков », таких как мудараба и мушарака . [103]
Временная стоимость денег [157] – идея о том, что получение денег сейчас приносит большую выгоду, а не позже, так что вкладчики/инвесторы/кредиторы должны получать компенсацию за отложенное вознаграждение – была названа одним из «наиболее значимых» аргументов в в пользу взимания процентов по кредитам. [158] Таким образом, некоторые сторонники исламских финансов выступают против этой концепции, утверждая, что некоторое потребление – например, питание – может осуществляться только с течением времени, а дисконтирование на время способствует негативным последствиям, таким как неустойчивое производство, такое как опустынивание , поскольку опустынивание приходит в будущее со скидкой. [159] Однако, поскольку исламский банкинг также призывает к вознаграждению за отложенное вознаграждение в форме «возврата инвестиций» как при распределении прибыли, так и при продажах в кредит, исламские ученые и экономисты склонны настаивать на том, что временная стоимость денег является обоснованной концепцией». при условии, что ставка дисконта является «нормой прибыли» на капитал, а не ставкой процента», — позиция, которую критики считают правдоподобной. [158] [160] [161] [162]
Противоположностью продаж в кредит (т.е. противоположностью взимания большей суммы в обмен на предоставление покупателю времени для оплаты) является снижение платы за досрочную оплату. По мнению Ридхи Саадуллы, это считается харамом для четырех суннитских школ юриспруденции ( ханафи , малики , шафиитов , ханбалитов ), но не для всех юристов. Он отмечает, что такие сокращения были разрешены некоторыми сподвижниками Пророка и некоторыми их последователями. Эту позицию выдвинули Ибн Таймия и Ибн аль-Кайим , а совсем недавно она была принята Исламской академией фикха ОИК . Академия решила, что «уменьшение отсроченного долга с целью ускорения его погашения, будь то по требованию должника или кредитора, допустимо в соответствии с шариатом . Это не является запрещенным риба , если оно не согласовано заранее и до тех пор, пока отношения кредитор-должник остаются двусторонними..." [163] [164]
Как отмечалось выше, основное внимание исламского банкинга уделяется беспроцентному финансированию, чтобы избежать ростовщичества , [35] в то время как торговля не является проблемой (согласно утверждению Корана , что «Бог разрешил торговлю и запретил ростовщичество [ростовщичество]» . [140] Однако торговые операции, связанные с азартными играми ( маисир ) или чрезмерным риском ( байу аль- гарар ), не допускаются. являются:
С другой стороны, по крайней мере, один исламский ученый (Мохаммед Хашим Камали) не находит «ничего предосудительного по своей сути» в продаже и использовании опционов, которые, как и другие виды торговли, являются мубахом (допустимым) по фикху и «просто расширением базовой свободы». что Коран даровал». [179] И практикующие исламские финансы, и критики находят выгоду, по крайней мере, в некоторых случаях использования деривативов и коротких продаж – управления рисками во времена финансовых проблем, [180] повышения эффективности рынка и производительности труда сотрудников. [181]
По крайней мере, некоторые в индустрии исламских финансов используют деривативы и проводят короткие продажи, и допустимость этого является предметом «горячих дебатов». [182] Глобальные стандарты торговли производными исламскими процентными ставками и валютными свопами были установлены в 2010 году «Генеральным соглашением по хеджированию» [183] [184] [185] (см. ниже). Некоторые хедж-фонды, соответствующие шариату, организовали короткую продажу, «сертифицированную шариатом». [175] [186] Однако оба подверглись критике как неисламские. [175] [186]
Его хвалили – или, по крайней мере, описывали положительно – за
Исламские финансовые институты принимают разные формы. Они могут быть
В период с 2009 по 2013 год банковское дело, соответствующее шариату, росло на 17,6% в год, быстрее, чем обычное банковское дело, [11] и оценивается в 2 триллиона долларов США, [11] , но составляет 1% от общего мирового объема, [11] [ 12] [205] все еще намного меньше, чем обычный сектор.
По состоянию на 2010 год исламские финансовые институты работают в 105 странах. Статистические данные различаются по поводу того, в какой стране самый крупный исламский банковский сектор. Согласно Отчету о конкурентоспособности мирового исламского банкинга за 2016 год (см. таблицу), Саудовская Аравия , Малайзия , Объединенные Арабские Эмираты , Кувейт , Катар и Турция представляли более 87% международных активов исламского банкинга. [206] В отчете ISI Analytics за 2006 год Саудовская Аравия также занимает первое место, а Иран имеет незначительное значение. [207] [69] По данным главного исполнительного директора QFC Authority Юсуфа Мохамеда аль-Джайды, в Катаре активы исламского банкинга на конец 2017 года оценивались в $97 млрд, что составляет почти 81% от общего объема активов исламского финансирования. [208] Страна также объявила о запуске исламского банка, ориентированного на энергетику, с капиталом в 10 миллиардов долларов в 2019 году, что сделает ее крупнейшим исламским кредитором энергетических проектов в мире. [209]
Однако, по словам Ибрагима Варде, Иран с шиитским большинством доминирует в исламском банкинге с 345 миллиардами долларов исламских активов, Саудовская Аравия с 258 миллиардами долларов, Малайзия с 142 миллиардами долларов, Кувейт с 118 миллиардами долларов и ОАЭ с 112 миллиардами долларов. Исламские банки в ОАЭ также предоставляют исламские инвестиционные программы, соответствующие шариату. [201] [210] По данным Reuters , на долю иранских банков приходится «более трети» предполагаемого мирового объема исламских банковских активов (хотя санкции нанесли ущерб банковской отрасли Ирана, и «его исламская финансовая система развивалась таким образом, что усложнить связи с иностранными банками»). Согласно последним данным центрального банка, банковские активы Ирана по состоянию на март 2014 года составили 17,344 триллиона риалов или 523 миллиарда долларов по свободно рыночному обменному курсу. [211] [212] По данным The Banker , по состоянию на ноябрь 2015 года три из десяти крупнейших исламских банков мира по доходности активов были иранскими. [213]
Поскольку соблюдение законов шариата является смыслом существования исламских финансов, исламские банки и банковские учреждения, предлагающие исламские банковские продукты и услуги, должны учредить шариатский наблюдательный совет (SSB) – чтобы консультировать их о том, следуют ли за ними некоторые предлагаемые транзакции или продукты. шариату, а также обеспечивать соответствие операций и деятельности банковских учреждений принципам шариата. [214] [215]
По мнению различных исламских банковских организаций, некоторые требования к SSB включают:
Кроме того, в их обязанности должно входить: [220] [221]
С появлением современных исламских финансов работа шариатских советов стала более стандартизированной. Среди организаций, выпустивших руководящие принципы и стандарты соблюдения шариата, — AAOIFI, [222] Академия фикха ОИК , Совет по исламским финансовым услугам (IFSB) (2009). Однако руководящие принципы и стандарты не являются правилами, и каждое исламское финансовое учреждение имеет свой собственный SSB, который, как правило, не обязан им следовать. [216]
Однако в их родной стране у многих есть регулирующая организация, которой они обязаны следовать. По состоянию на 2013 год регулирующие органы Бахрейна, Индонезии, Иордании, Кувейта, Ливана, Малайзии и Пакистана разработали рекомендации для SSB в своих соответствующих юрисдикциях. В некоторых странах, таких как Индонезия, Кувейт, Малайзия, Пакистан, Судан и ОАЭ, существуют централизованные SSB [223] (В Малайзии этот SSB называется Шариатским консультативным советом и был создан при Bank Negara Malaysia (BNM).) В настоящее время появилось множество шариатских консультативных фирм, которые предлагают шариатские консультативные услуги учреждениям, предлагающим исламские финансовые услуги.
Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI) публикует стандарты и нормы для исламских финансовых учреждений с 1993 года. [78] К 2010 году она выпустила «25 стандартов бухгалтерского учета, семь стандартов аудита, шесть стандартов управления, 41 шариат» . «ах стандарты и два этических кодекса». [78] ( К 2017 году он выпустил 94 стандарта в «областях шариата, бухгалтерского учета, аудита, этики и управления»). структуры, связанные с исламскими финансовыми инструментами, следует рассматривать в том же ключе, что и нормативные указы». [225] [226] Его стандарты являются обязательными для исламских финансовых учреждений в Бахрейне, Судане, Иордании и Саудовской Аравии и рекомендуются для других мусульманских стран и исламских финансовых учреждений по словам Мухаммада Акрама Хана. [78] [Примечание 16] Основанная в Алжире в 1990 году, ее первоначальное название было «Организация финансового учета для исламских банков и финансовых учреждений». Позже он перенес свою штаб-квартиру в Бахрейн. [78]
Международный исламский финансовый рынок – орган по стандартизации продуктов и операций на исламском рынке капитала при Совете исламских финансовых услуг – был основан в ноябре 2001 года в результате сотрудничества правительств и центральных банков Брунея, Индонезии и Судана. Ее секретариат находится в Манаме, Бахрейн. Это не регулирующий орган, и его рекомендации «не выполняются большинством исламских банков». [228] Фалиль Джамалдин отличает свой контролирующий орган (Совет по исламским финансовым услугам) от другого органа по стандартизации исламских финансов, AAOIFI, говоря:
AAOIFI устанавливает передовые методы выполнения требований финансовой отчетности исламских финансовых учреждений, стандарты IFSB в основном касаются выявления, управления и раскрытия рисков, связанных с исламскими финансовыми продуктами. [229]
В отдельных странах также существуют стандарты бухгалтерского учета. Институт дипломированных бухгалтеров Пакистана выпускает исламские стандарты финансового учета (IFAS).
Исламский межбанковский денежный рынок был создан банком Negara Malaysia 3 января 1994 года и разработал инструменты для управления потребностями исламских финансовых учреждений в ликвидности – «финансирование и корректировка портфелей в краткосрочной перспективе». [228]
Совет исламских финансовых услуг был основан 3 ноября 2002 года в Куала-Лумпуре центральными банками Бахрейна, Ирана, Кувейта, Малайзии, Пакистана, Саудовской Аравии, Судана вместе с Исламским банком развития , AAOIFI и МВФ . [228] По состоянию на апрель 2015 года в состав 188 членов IFSB входят 61 регулирующий и надзорный орган, восемь международных межправительственных организаций и 119 участников рынка (финансовые учреждения, профессиональные фирмы и отраслевые ассоциации), действующие в 45 юрисдикциях. [230] С 2002 по 2012 год было выпущено 17 стандартов, руководящих принципов и примечаний. [231] Его целью является стандартизация и гармонизация работы и надзора за исламскими финансовыми учреждениями, стандартов и достаточности капитала, управления рисками и корпоративного управления после консультаций с широким кругом заинтересованных сторон и после длительного процесса. Это дополняет задачу Базельского комитета по банковскому надзору . [228] По состоянию на 2015 год было опубликовано 17 стандартов и шесть методических указаний. [232]
Исламское международное рейтинговое агентство начало свою деятельность в июле 2005 года в Бахрейне. Его спонсируют 17 многосторонних институтов развития, банков и других рейтинговых агентств. [233] [234]
Индекс исламского рынка Доу-Джонса (DJIMI) был создан в 1996 году. [235] Индекс был одобрен Академией фикха ОИК. [236] Он использует три уровня проверки: ликвидация предприятий, занимающихся деятельностью, не разрешенной исламским законодательством (алкоголь, свинина, азартные игры, проституция, порнография и т. д.); исключение компаний, общая сумма долгов которых, разделенная на их среднюю рыночную капитализацию за 12 месяцев, составляет 33% или более от их общих источников средств; ликвидация компаний, у которых «нечистые доходы или расходы» (включая, конечно, проценты) составляют более 5–10 процентов их доходов или расходов (ликвидация предприятий с любыми «нечистыми доходами» считается непрактичной). [234]
В 2006 году Citigroup запустила индекс Dow Jones Citigroup Sukuk . Сукук, входящий в индекс, должен иметь размер не менее 250 миллионов долларов США, срок погашения не менее одного года и минимальный рейтинг BBB-/Baaa3. [234] В 1998 году был запущен Глобальный исламский индекс FTSE. Он имеет 15 исламских индексов для различных регионов. [234] В 2007 году была запущена серия исламских индексов MSCI, один из «индексов MSCI, основанных на вере». Он построен на основе традиционных страновых индексов MSCI и охватывает 69 развитых, развивающихся и пограничных рынков, включая такие регионы, как Совет сотрудничества стран Персидского залива и рынки арабских стран. [234]
Хотя ни одна мусульманская страна еще не запретила полностью проценты по кредитам, были высказаны предложения относительно того, как вести денежно-кредитную политику, когда центральные банки работают в беспроцентной среде и больше нет процентных ставок, которые можно было бы снизить или повысить. Экономист Мохаммад Н. Сиддики предложил, чтобы центральные банки предлагали «услуги рефинансирования» для расширения или сокращения кредита по мере необходимости для борьбы с инфляцией или дефляцией. [237] [238]
Он также предлагает, чтобы краткосрочные кредиты для производственного сектора экономики оценивались центральными банками и предоставлялись ими путем манипулирования «коэффициентом рефинансирования» и «коэффициентом кредитования». [239] [240]
По мнению экономиста и критика исламских финансов Фейсала Хана, «истинная» или строгая исламская банковская и финансовая система распределения прибылей и убытков (тип, поддерживаемый Таки Усмани и Шариатской апелляционной коллегией Верховного суда Пакистана ) серьезно повредит центральным банкам. ' способность бороться с кредитным кризисом или кризисом ликвидности , который приводит к серьезной рецессии (как это произошло в 2007–2008 годах). Это связано с тем, что если бы кредит предоставлялся путем получения «прямой доли участия в каждом предприятии» (подход PLS), он бы сократился в результате кредитного кризиса. Но подобные ситуации – когда финансисты «все меньше и меньше уверены в кредитоспособности своих контрагентов финансового сектора» и фактически прекращают кредитовать даже самых крупных и стабильных заемщиков или даже другие банки – это именно тот момент, когда кредитная экспансия и «наводнение» ликвидная экономика необходима для предотвращения широкомасштабного банкротства бизнеса и безработицы. [241]
Банковское дело составляет большую часть индустрии исламских финансов. Банковские продукты часто классифицируются по одной из трех широких категорий, [242] [243] две из которых являются «инвестиционными счетами»: [196] [244] [Примечание 17]
третья категория состоит из
Большая часть исламского финансирования приходится на банковское дело, но небанковское финансирование, такое как сукук , фондовые рынки, инвестиционные фонды, страхование ( такафул ) и микрофинансирование , [254] [242] также быстро растет, [254] [242] и по мере того, как в 2013 году представляли около одной пятой совокупных активов в исламских финансах. [254] [242]
Эти продукты – и исламские финансы в целом – основаны на исламских коммерческих контрактах и договорном праве, [255] при этом многие продукты названы в честь конкретных контрактов (например, мудараба ), хотя они представляют собой комбинации более чем одного контракта. [Примечание 18]
В то время как первоначальные сторонники исламского банкинга надеялись, что распределение прибылей и убытков (PLS) станет основным способом финансирования, заменяющим процентные кредиты, [156] долгосрочное финансирование с механизмами распределения прибылей и убытков «гораздо более рискованно и затратно». чем долгосрочное или среднесрочное кредитование традиционных банков – по мнению таких критиков, как экономист Тарик М. Юсеф [259] – и «сократилось до почти незначительных размеров». [260] [261] [99] [262] Кредиты разрешены в Исламе, если выплачиваемые проценты связаны с прибылью или убытком, полученным в результате инвестиций. Концепция прибыли выступает в исламе как символ равного распределения прибылей, убытков и рисков. [263]
Контракт мудараба или мудараба — это товарищество по распределению прибыли в коммерческом предприятии. Один партнер, рабб-уль-мал , — молчаливый или спящий партнер, дающий деньги. Другой партнер, мудариб , предоставляет экспертные знания и управление. [264] Схема аналогична венчурному капиталу в обычных финансах, при котором венчурный капиталист финансирует предпринимателя, который обеспечивает управление и рабочую силу. [265]
Прибыль делится между сторонами согласно заранее оговоренному соотношению, обычно либо 50–50%, либо 60% для мудариба и 40% для рабб-уль-мала . В случае убытка рабб-уль-маль теряет вложенный капитал, а мудариб теряет вложенное время и силы. Распределение рисков отражает мнение сторонников исламского банкинга о том, что в соответствии с исламом пользователь капитала – рабочая сила и менеджмент – не должен нести весь риск банкротства. Распределение рисков, по мнению сторонников, приводит к сбалансированному распределению доходов и не позволяет финансистам доминировать в экономике. [266] [267] [268]
Как и мудараба , мушарака также представляет собой партнерство с разделением прибылей и убытков, но в нем инвестиции поступают от всех партнеров, всем партнерам предоставляется возможность участвовать в управлении бизнесом, и все партнеры разделяют убытки в соответствии с соотношением ( про Rata ) своих инвестиций. [269]
Мушарака может быть «постоянной» или «убывающей». Его часто используют в инвестиционных проектах, аккредитивах, а также при покупке недвижимости или собственности. Использование мушараки не очень хорошо. В Малайзии, например, [Примечание 19] доля финансирования мушараки (или, по крайней мере, постоянной мушараки ) снизилась с 1,4 процента в 2000 году до 0,2 процента в 2006 году [271] [249]
Мушарака аль-Мутанакиса (буквально «убывающее партнерство») — популярный вид финансирования крупных покупок, таких как жилье. В нем банк и покупатель (клиент) имеют совместную собственность на приобретенный актив, при этом клиент также арендует актив. [272] По мере того, как клиент постепенно погашает стоимость, доля капитала банка уменьшается с всего, кроме процента первоначального взноса клиента, до нуля. [273] Если клиент не выполняет свои обязательства и актив продается, банк и клиент делят выручку в соответствии с текущим капиталом каждой стороны. [274]
На этом этапе было бы полезно подчеркнуть, чем Мушарака аль-Мутанакиса отличается от обычных банковских ипотечных кредитов, чтобы понять существенную разницу, как с точки зрения закона, так и с точки зрения практики. Чтобы лучше понять это, давайте сначала посмотрим, как работают обычные ипотечные кредиты в Соединенных Штатах:
Как только покупатель желает приобрести дом, он обращается к кредитору и просит кредит. Кредитор, в свою очередь, если покупатель соответствует критериям, одолжит деньги на покупку дома, а банк обычно устанавливает фиксированный процент, подлежащий выплате кредитору. Каждый платеж кредитору будет включать в себя возврат части основной суммы долга и процентов, начисленных на остаток за этот период. Со временем вся основная сумма долга возвращается кредитору вместе со всеми причитающимися процентами. Что касается права собственности на дом, покупатель/заемщик/должник будет иметь законное право собственности на дом в течение срока погашения и после него. В окружном регистрационном бюро у заемщика будет документ, подтверждающий право собственности, в котором правообладателем является покупатель, а не банк. Любое уменьшение стоимости дома — это риск заемщика, а не банка. С другой стороны, любое повышение стоимости также относится к заемщику, и банк не может требовать увеличения основной суммы долга из-за повышения курса. Следовательно, банк и заемщик с самого начала знают точные обязательства друг перед другом. Банк, стремясь обеспечить свой кредит, накладывает залог (обременение) на имущество, так что, если заемщик не погасит кредит, банк получает право лишить заемщика права владеть правом собственности и иметь право выкупа. право собственности будет передано банку (или дом будет продан с аукциона, а выручка будет получена банком). В США в большинстве штатов существует судебная процедура обращения взыскания, при которой банк просит суд продать недвижимость, чтобы вернуть остаток кредита и начисленные проценты, а также любые другие расходы по иску.
Как тогда Мушарака аль-Мутанакиса собирается выплатить банку процентную часть платежа от заемщика? В этом случае концепция права собственности становится решающей, потому что исламский банк все равно найдет деньги для покупки дома, но банк купит дом в партнерстве с домовладельцем. Вместе банк и заемщик станут «совместными арендаторами», а местный регистратор покажет и банк, и покупателя как совладельцев. Процент владения домом на этом этапе будет зависеть от денежного соотношения между банком и покупателем. Предположим, покупатель заплатил 10%, а банк заплатил 90% цены. Однако, поскольку банк не будет проживать в доме, покупатель согласится на арендную плату за использование 90% части недвижимости. Кроме того, покупатель также согласится ежемесячно покупать определенный процент доли банка. Следовательно, покупатель платит арендную плату за пользование, а также сумму, необходимую для выкупа доли банка. Поскольку проценты не выплачиваются, такая форма собственности (партнерство) приемлема по шариату. В конце согласованного срока аренды покупатель выкупит всю 90% долю партнерства, а затем сможет попросить банк расторгнуть партнерство. В офисе регистратора будет зарегистрирован новый документ, подтверждающий право собственности, в соответствии с которым банк перестает быть общим арендатором с покупателем, а покупатель становится полным правообладателем (либо самостоятельно, либо вместе с супругом или любым другим лицом по выбору покупателя). ).
Сущность обеих сделок разная, и она изначально основана на том, кто именно по закону имеет право собственности на дом. Другое отличие состоит в том, что ежемесячные платежи покупателя в исламском банкинге представляют собой арендную плату и выплаты по выкупу партнерства, а не возврат основной суммы долга и процентов, как в обычном банковском деле. Таким образом, с экономической точки зрения исламский банк также разделяет риск падения стоимости дома, тогда как в традиционной банковской модели банк не брал на себя никакого риска падения цен. Верно и обратное: и исламский банк, и покупатель получают выгоду, если дом продается по цене, превышающей балансовую стоимость товарищества. В традиционном банковском деле банк не получает выгоды от роста цен.
Скептики исламского банкинга утверждают, что результат тот же: покупатель вносит ежемесячные платежи за владение домом, как при обычной ипотеке. Но разве риск владения жильем не разделяется в исламском банкинге? Если это произошло юридически, то это не то же самое, что обычная ипотечная сделка.
_001.jpg/1280px-Banka%C5%ADtomato_%E2%80%93_Faisal_Islamic_Bank_(Khartoum)_001.jpg)
Инструменты, обеспеченные активами или долговыми обязательствами (также называемые договорами обмена), представляют собой договоры купли-продажи, которые допускают передачу одного товара на другой товар, передачу товара за деньги или перевод денег за деньги. [250] К ним относятся Мурабаха , Мусавама , Салам , Истисна и Таваррук . [275]
Мурабаха (или мурабаха ) — это исламский договор купли-продажи, в котором покупатель и продавец договариваются о наценке (прибыли) или цене « издержки плюс » [276] [277] за продаваемый товар. [278] В исламском банкинге это слово стало термином, обозначающим как повышенную цену, так и отсрочку платежа – способ финансирования товара (дома, автомобиля, товаров для бизнеса и т. д.), при котором банк покупает товар и перепродает его покупателю по более высокой цене (информирование покупателя о повышении цены) и предложение принять оплату в рассрочку или единовременно. [279]
Мурабаха также стала наиболее распространенным типом исламских финансов. [146] [145] [278] По одной из оценок, 80% исламского кредитования осуществляется по принципу Мурабаха . [280] И это несмотря на то, что (по мнению Усмани) шариатские наблюдательные советы исламских финансов «единогласны» в том, что кредиты Мурабаха «не являются идеальными способами финансирования» и должны использоваться только «когда более предпочтительные способы финансы – « мушарака , мудараба , салам или истисна – по каким-то причинам не осуществимы» [102] .
Мурабаха отличается от обычных финансов (таких как ипотека домов или покупка в рассрочку мебели или бытовой техники) тем, что фиксированный доход, которым банк получает компенсацию, называется «прибылью», а не процентами, [146] и что финансист не может удерживать для себя никаких штрафов за просрочку платежа. [276] [Примечание 20]
Экономисты задаются вопросом, действительно ли Мурабаха отличается от долгового и процентного финансирования. Тот факт, что существует основная сумма долга и план платежей, означает, что существует подразумеваемая процентная ставка, [280] основанная на обычных банковских процентных ставках, таких как LIBOR . Другие жалуются, что на практике большинство операций « мурабаха » не включают фактическую покупку или продажу товаров или товаров, а представляют собой просто денежные потоки между банками, брокерами и заемщиками. [282] В отличие от LIBOR, исламские банки кредитуют деньги на основе своей собственной базовой ставки, известной как исламская межбанковская базовая ставка, которая «использует ожидаемую прибыль от краткосрочных денег и прогнозируемую доходность активов банка, получающего средства». [283]
В исламской юриспруденции ( фикх ) Бай-муаджал , также называемый бай-битхаман аджил , [284] или ББА, представляет собой продажу в кредит или продажу с отсрочкой платежа, то есть продажу товаров на основе отсрочки платежа. В исламских финансах продукт бай-муаджал также включает в себя надбавку к цене контракта мурабаха , а продукт мурабаха включает в себя отсрочку платежа бай-муаджал . Таким образом, термины и часто используются взаимозаменяемо (по словам Ханса Виссера) [285] или «на практике... используются вместе» (по словам Фалила Джамалдина). [256] [286]
Однако, согласно другому (бангладешскому) источнику, бай муаджал отличается от мурабаха тем, что клиент, а не банк, владеет и несет риск за приобретенный товар до завершения оплаты. [287] По данным малайзийского источника, основное различие между BBA (сокращение от bai'-bithaman ajil) и мурабахой – по крайней мере, в том виде, в котором это практикуется в Малайзии – заключается в том, что мурабаха используется для среднесрочного и краткосрочного финансирования, а BBA – для долгосрочного финансирования. . [288] [289]
Bai 'muajjal как финансовый продукт был представлен в 1983 году банком Ислам Малайзия Берхад. [285] [290]
Бай аль-инах (буквально «двойная продажа» [291] или «кредит в форме продажи») [292] представляет собой соглашение о финансировании, при котором финансист/банк покупает некоторый актив у клиента на спотовой основе с платеж финансиста, составляющий «займ». Затем актив продается обратно клиенту, который платит в рассрочку, по сути, «погашая кредит». Поскольку предоставление наличных денег для получения прибыли запрещено в исламских финансах, некоторые ученые не верят, что Бай аль-ина разрешена в исламе. По данным Института исламского банкинга и страхования, это «служит уловкой для кредитования под проценты», [293] однако бай аль-инах практикуется в Малайзии и аналогичных юрисдикциях. [294] [295]
Контракт Мусавама (буквально «торг») используется, если точная стоимость товара(ов), проданного банку/финансисту, не может быть определена или не установлена. [146] Мусавама отличается от Мурабаха тем, что «продавец не обязан раскрывать свою стоимость или покупную цену». [296] Мусавама — это «наиболее распространенный» тип «торговых переговоров», наблюдаемый в исламской торговле. [297]
Истисна (также Биа Истисна или Бай' Аль-Истисна ) и Биа Салам (также Бай ус салам или просто салам ) представляют собой « форвардные контракты » [298] – индивидуальные контракты, в которых производится немедленная оплата за товары в будущем – товары, которые еще не произведены. , построено или собрано. [299] [300] [301] Контракты Истисны (буквально запрос на производство чего-либо) ограничены исламским фикхом использованием для производства, переработки или строительства и могут применяться в этих отношениях в сфере управления цепочками поставок, [299] [301] [302] тогда как салам «можно воздействовать на что угодно» [299] [303] — кроме золота, серебра или валют на основе этих металлов. [304] С другой стороны, договор салам не может быть расторгнут в одностороннем порядке, [299] полная стоимость должна быть оплачена заранее, [299] [305] и должно быть указано время доставки [299] [305] – ограничения это не относится к истине .
В контракте «истисна» финансист/банк может производить платежи поэтапно для финансирования сырья (в случае производства) или строительных материалов (в случае строительного проекта). [306] Когда продукт/структура будет завершена и продана, банк может быть погашен.
Контракты «биа салам» и «истисна» должны быть как можно более подробными, чтобы избежать неопределенности. [307] [305] [308] [309] Контракты Салам появились до Истисны [310] и были разработаны для удовлетворения потребностей мелких фермеров и торговцев. [311] [304] [312] Салам является предпочтительной структурой финансирования и обеспечивает более высокий уровень соблюдения шариата, чем контракты, такие как Мурабаха или Мусавама . [313]
Примеры использования истисны в мире исламских финансов включают использование Кувейтским финансовым домом [257] и газовым проектом Барзан в Катаре. [314] Примерами банков, использующих Salam, являются исламский банкинг ADCB и исламский банк Дубая. [305]
Иджара , (буквально «давать что-то в аренду») [315] — это договор аренды или аренды. [316] В традиционной исламской юриспруденции ( фикх ) это означает контракт на найм лиц, оказание услуг или « узуфрукт » имущества, как правило, на фиксированный период и цену. [317]
В исламских финансах аль-иджара обычно относится к договору лизинга, который также включает в себя договор купли-продажи. Имущество, такое как завод, офисная автоматизация или автомобиль, сдается в аренду клиенту для потока арендных и покупных платежей, так что конец периода аренды совпадает с завершением покупных платежей и передачей права собственности арендатору, а в противном случае следует Исламские правила. [317] В исламских финансах существует несколько типов иджара («действующая иджара» или иджара ташгелия , представляют собой аренду без продаж и финансирования):
Иджара тумма аль бай' (покупка в рассрочку) [318] и иджара ва-иктина [319] («аренда и владение») [320] предполагают аренду/аренду/наем товара с оплатой в рассрочку и заканчивающуюся его покупкой ( или возможность покупки) клиентом/для клиента. [319] Оба договора подразумевают два договора – аренду и передачу права собственности на актив или недвижимость, – которые должны быть зафиксированы в отдельных документах. [321]
Эти два режима отличаются тем, что в иджара ва-иктина (или иджара мунтахия биттамлик ) продажа/передача права собственности является «опцией, предоставляемой арендатору» и не может быть предварительным условием. [321] В Иджара Тумма Бэй продажа является частью контракта. [322]
В исламском контракте «форвардный иджара» или иджара маусуфа би аль зимма определяется сдаваемая в аренду услуга или выгода, а не конкретная единица, предоставляющая эту услугу/выгоду. В современных исламских финансах он используется для финансирования строительства (дома, офиса, завода и т. д.) в сочетании с контрактом Истисна . [257] Сторона начинает сдавать актив в аренду после его «приема поставки». [323]
Среди жалоб, выдвинутых против иджары, можно назвать то, что на практике игнорируются некоторые правила, защищающие клиента, [324] что ее правила обеспечивают более слабый юридический статус и защиту потребителей [325] и меньшую гибкость [326] [327] , чем обычные ипотечные кредиты или кредиты на покупку автомобиля . , а также более высокие затраты. [328]
Таваррук (буквально «превращается в серебро», [329] или «монетизация») [330] контракт/продукт , в котором клиент/заказчик может получить наличные для последующего погашения путем покупки и продажи какого-либо легко продаваемого актива. Примером этого может служить клиент, желающий занять 1000 долларов наличными, попросив его банк купить товар, такой как железо, на сумму 1100 долларов у поставщика, купить железо у банка в кредит с 12-месячным сроком для возврата 1100 долларов и немедленно продать металл обратно в банк за 1000 долларов наличными, подлежащих оплате на месте. Банк перепродает железо поставщику. (Это будет эквивалентно займу 1000 долларов США на год под процентную ставку 11 процентов.) [329]
Как и Бай аль-ина , упомянутая выше, большая сложность этой транзакции означает больше комиссий и более высокие затраты, чем обычный банковский кредит, но (теоретически) соблюдение законов шариата из-за материальных активов, лежащих в основе транзакций. Однако критики жалуются, что «миллиарды долларов» предполагаемых сделок таваррук, основанных на сырьевых товарах, ускользнули от необходимых торгов сырьевыми товарами; [331] и исламские учёные, как современные [332] [Примечание 21] , так и классические [334] запретили эту практику. Тем не менее, по состоянию на 2012 год исламские банки, использующие Tawarruq, включают United Arab Bank, QNB Al исламский, Standard Chartered of United Arab Emirates и Bank Muamalat Malaysia . [335]
Таки Усмани настаивает на том, что «роль кредитов» (в отличие от инвестиций или финансов) в истинно исламском обществе «очень ограничена» и что законы шариата разрешают кредиты не как обычное явление, «а только в случаях крайней необходимости». [120] Кредит, соответствующий шариату, известен как Кард-уль-Хасан (также Кард Хасан , буквально: «благотворительный кредит» или «благотворительный кредит»). Его часто называют беспроцентной ссудой, предоставляемой нуждающимся людям. [336] [337] [338] Такие кредиты часто выдаются агентствами социального обслуживания или фирмами в качестве выгоды для своих сотрудников, [339], а не исламскими банками. Они аналогичны микрокредитам обычных финансов, когда они не предусматривают выплаты процентов.
Цитируя исламского пророка Мухаммеда, некоторые источники утверждают, что кредиторы не могут получить «каких-либо преимуществ или выгод» от кредита, не говоря уже о процентах. [340] Однако некоторые исламские банки предлагают продукты под названием «кард-уль-хасан» , которые взимают с кредиторов комиссию за управление, [341] а другие имеют продукты для сберегательных счетов , называемые «кард-уль-хасан» («кредит» представляет собой депозит на банковский счет). когда должник (банк) может выплатить дополнительную сумму сверх основной суммы кредита (известную как хиба , буквально подарок), если дополнительная сумма не является обязательством по договору счета/кредита. [342]
Эти контракты призваны помочь частным и корпоративным клиентам сохранить свои средства в безопасности. [65]
Хавала (также Хивала , Хевала или Хунди ; буквально «перевод» или «доверие») — широко используемая неформальная «система перевода ценностей» для перевода средств из одной географической области в другую, основанная не на электронных переводах , а на огромной сети. финансовых брокеров (известных как «хаваладары») по всему мусульманскому миру. [343] Хавала не задумывалась как халяльная альтернатива традиционным банковским переводам, поскольку электронные банковские переводы не нарушали шариат. Однакопреимущество хавалы состоит в том, что она доступна там, где нет банковских переводов, [344] и на много столетий предшествует традиционным банковским системам денежных переводов .
В первой половине 20-го века он уступил позиции инструментам традиционной банковской системы, но восстановил их, начиная с конца 20-го века, с экономической миграцией мусульманских рабочих в более богатые страны Запада и Персидского залива и их необходимостью отправлять деньги. дом. [345] Дубай традиционно служил хабом. [343]
Хавала основана на краткосрочном, дисконтном, оборотном векселе (или переводном векселе), называемом «хунди», [344] передаваемом от одного должника к другому. После перехода долга ко второму должнику первый должник освобождается от своих обязательств. [65] Получатели средств часто идентифицируют себя с помощью паролей, предоставленных им отправителем. [346] Хаваладары часто являются мелкими торговцами, которые работают в «хавале» в качестве подработки или подработки. [344] Сети хаваладаров обычно основаны на семьях или кланах, [344] и обеспечение исполнения контрактов основано на этих сетях, а не на силе государства. [344]
Кафала (буквально «гарантия»), [347] в обычных финансах называется «поручительством» или «гарантией». Третья сторона принимает на себя существующее обязательство и становится ответственной за выполнение чьего-либо обязательства. [65]
Ран (договор залога или залога) — имущество, заложенное под обязательство. [348] Контракт ран заключается в целях обеспечения финансового обязательства. [65] По мнению Меселле , ран заключается в том, чтобы «сделать собственность залогом права требования, полная оплата которого из собственности разрешена». Традиция хадисов гласит, что исламский пророк Мухаммед купил продовольственное зерно в кредит, заложив свои доспехи в качестве рана . [349]
В контракте Вакала лицо (принципал или муваккель ) назначает представителя (агента или вакиль ) для совершения сделок от его/ее имени, для выполнения которых принципал не имеет времени, знаний или опыта – аналогично контракту Вакала. Договор доверенности в общепринятом юридическом понимании. Вакала должен представлять собой необязательный контракт с фиксированной оплатой. Услуги агента могут включать продажу и покупку, кредитование и заимствование, уступку долга, гарантию, дарение, судебные разбирательства и осуществление платежей, а также участие в многочисленных исламских продуктах, таких как Мушарака , Мудараба , Мурабаха , Салам и Иджара . [350]
Пример вакала можно найти в договоре мудараба о разделе прибылей и убытков (см. выше), где мудариб (сторона, которая получает капитал и управляет предприятием) служит вакилем для рабб-уль-маля (молчаливой стороны, обеспечивающей капитал) [Примечание 22]
С точки зрения вкладчиков, «инвестиционные счета» исламских банков, основанные на распределении прибылей и убытков и финансировании, обеспеченном активами, играют аналогичную роль с «срочными депозитами » традиционных банков. (Например, один исламский банк – Al Rayan Bank в Соединенном Королевстве – говорит о депозитах или сберегательных счетах с «срочным сроком»). [352] В обоих случаях вкладчик соглашается удерживать депозит в банке в течение фиксированного периода времени. [353] В исламском банкинге доходность измеряется как «ожидаемая норма прибыли», а не как проценты. [354] [355]
По словам Мохаммада О. Фарука, « депозиты до востребования » исламских финансовых учреждений, которые не обеспечивают возврата, структурированы контрактами кард аль-хасана (также известными как кард , см. выше в разделе «Благотворительное кредитование ») или , реже, контрактами вадиа или амана . . [356]
По крайней мере, в одной мусульманской стране с сильным исламским банковским сектором (Малайзия) существует два основных типа инвестиционных счетов, предлагаемых исламскими банками для тех, кто инвестирует специально в режимы распределения прибылей и убытков [357] [358] – ограниченные и неограниченные.
Некоторые жаловались на недостаточную прозрачность счетов МАУ, несоответствие стандартам исламского банкинга, отсутствие представительства клиентов в совете управляющих [360] и иногда скрытие от инвесторов плохих результатов деятельности. [361]
Исламские банки также предлагают «депозиты до востребования», то есть счета, которые обещают удобство возврата средств вкладчикам по требованию, но взамен обычно выплачивают небольшой доход от инвестиций или вообще взимают больше комиссий. [362] [Примечание 23]
Поскольку депозиты до востребования приносят небольшой доход или вообще не приносят никакого дохода, а по кредитам Кард аль-Хасана (упомянутым выше ) запрещено выплачивать какие-либо «оговоренные льготы», режим Кард является популярной исламской финансовой структурой для депозитов до востребования. В этой схеме депозиты клиентов представляют собой «займы», а исламский банк — «заемщика», который гарантирует полный возврат депозитов «кредиторов». [363] [356]
Однако критики (М.О. Фарук, [356] Мохаммад Хашим Камали) [364] видят конфликты между ролью карда во вкладах до востребования и диктатом традиционной исламской юриспруденции. Ссуды Кард аль-Хасана предназначены для оказания благотворительной помощи нуждающимся, которым разрешено снисходительное погашение. [365] Исламские банки, с другой стороны, представляют собой учреждения, приносящие прибыль в несколько миллионов или миллиардов долларов, и их вкладчики/кредиторы обычно ожидают, что смогут забрать свои вклады по первому требованию, а не просить их о снисходительности к банку. [365] [356]
Еще одна проблема заключается в том, что, по крайней мере, некоторые традиционные банки действительно платят скромные проценты по своим депозитам до востребования/сбережениям, [342] и исламские банки часто чувствуют необходимость конкурировать с ними, находя для этого (по крайней мере предполагаемую) технику, соответствующую шариату. . Средством, которое было использовано, является хиба (буквально «подарок»), [253] в форме призов, льгот и т. д., [356] которые официально отличаются от обычных банковских процентов/ риба тем, что они не оговорены законом или временем. граница. [366] Тем не менее, по крайней мере один ученый подверг критике его использование как «проникновение риба через черный ход». [364]
Два других контракта, которые иногда используются исламскими финансовыми учреждениями для счетов с возвратом по требованию вместо кард аль-хасана , [342] [Примечание 24] — это вадиа (буквально «хранение») [368] и амана (буквально «хранение»). доверять"). Источники расходятся во мнениях относительно определения этих двух контрактов. «Часто одни и те же слова используются разными банками и имеют разное значение». [369] Иногда вадия и амана используются как синонимы. [370]
Источники расходятся во мнениях относительно того, гарантированы ли депозиты вадия просто банком [371] [372] или они должны оставаться неиспользованными со 100% резервом, [373] с другим контрактом – под названием «Вадиа йадд ад даман» – позволяющим «права распоряжения» инвестировать, но гарантируя «полное или частичное погашение» «депозита текущего счета». [373] [374] [342] Источники также расходятся во мнениях относительно того, могут ли банки использовать счета Амана для своих операций – если он «получит» «полномочия» вкладчика [368] – или нет. [342] [368] Источники согласны с тем, что попечитель аманы не несет ответственности за «непредвиденный несчастный случай» (Абдулла и Чи), [374] «возникший из обстоятельств, находящихся вне его контроля», (financialislam.com), [253] или если не было «нарушения служебных обязанностей» ( Reuters ). [375] [376]
Согласно по крайней мере одному отчету, на практике не существует примеров 100-процентного банковского резервирования. [377]
Сукук (множественное число от صك Сакк) – часто называемые «исламскими» или «соответствующими шариату» облигациями – представляют собой финансовые сертификаты, разработанные в качестве альтернативы обычным облигациям. Различные типы сукук основаны на различных структурах исламских контрактов, упомянутых выше ( мурабаха , иджара , вакала , истисна , мушарака , иститмар и т. д.), в зависимости от проекта,который финансируется сукук . [378]
Как и обычные облигации, сукук имеют срок годности. Но вместо того, чтобы получать процентные выплаты по деньгам, предоставленным в долг, как это происходит с облигациями, держателям сукук предоставляется «(номинальное) частичное владение активом», от которого они получают доход «либо от прибыли, полученной от этого актива, либо от арендных платежей, произведенных эмитентом». . [90] Элемент долевого владения и (по крайней мере теоретически) отсутствие гарантированного возврата первоначальных инвестиций напоминают долевые инструменты. [379] Однако на практике большинство сукук «основаны на активах», а не «обеспечены активами» — их активы на самом деле не принадлежат их компании специального назначения , и (как и обычные облигации) их держатели могут обратиться к оригинатору. если есть задолженность по платежам. [380]
Рынок сукук начал развиваться примерно в 2000 году, и по состоянию на 2013 год сукук составлял 0,25 процента мировых рынков облигаций. [381] Общая сумма непогашенных сукук на конец 2014 года составила 294 миллиарда долларов, из них 188 миллиардов долларов из Азии и 95,5 миллиардов долларов из стран Совета сотрудничества стран Персидского залива . [Примечание 25] Спрос на сукук должен поддерживать дальнейший рост. [383]
Такафул , иногда называемый «исламским страхованием», отличается от обычного страхования тем, что он основан на взаимности, так что риск несут все застрахованные, а не страховая компания. [384] Вместо того, чтобы платить страховые взносы компании, застрахованные вносят вклад в объединенный фонд, контролируемый менеджером, и получают прибыль от инвестиций в фонд. [90] Любой излишек общего пула накопленных премий должен быть перераспределен между страхователями. (Как и во всех исламских финансах, средства не должны инвестироваться в запрещенную деятельность, например, в процентные инструменты, предприятия, связанные с алкоголем или свининой.) [384]
Как и другие исламские финансовые операции, некоторые хвалят такафул- индустрию за предоставление «превосходной альтернативы» традиционным эквивалентам; [385] и критиковался другими за то, что он существенно не отличается от них в использовании « закона больших чисел » для распределения риска, [386] или в использовании традиционных корпоративных (не взаимных) практик управления. [387] [388]
По прогнозам, к концу 2017 года объем отрасли достигнет 25 миллиардов долларов. [389]
В то время как ряд ученых (Манзур Ахмад, Хосейн Аскари, Замир Икбал и Аббас Мирахор) поставили под сомнение соответствие шариату любого вида кредитной карты – или, по крайней мере, карт, которые «могут предлагать те же услуги, что и обычная кредитная карта» [ 390] [391] [392] – существуют кредитные карты, утверждающие, что они соответствуют шариату (особенно в Малайзии, где примерно с 2012 года их предлагали Банк Ислам Малайзия Берхад, CIMB Исламский Банк Берхад, HSBC Амана Малайзия Берхад, Майбанк Исламский Банк Берхад, RHB Исламский банк Берхад, Standard Chartered Берхад, Ам Исламский банк Берхад. [393] ), [394] Обычно они следуют одной из нескольких схем:
Исламские фонды — это профессионально управляемые инвестиционные фонды, которые объединяют деньги многих инвесторов для покупки ценных бумаг, проверенных на соответствие шариату. К ним относятся взаимные фонды, владеющие акциями и/или ценными бумагами сукук , [397] [398] , а также исламские «альтернативные» фонды, занимающиеся «чем угодно: от прямых инвестиций и недвижимости до классов инфраструктуры и товарных активов». [399] Они начали довольно быстро расти примерно в 2004 году, [400] и по состоянию на 2014 год во всем мире насчитывалось 943 исламских взаимных фонда, а по состоянию на май 2015 года они держали под управлением активы на сумму 53,2 миллиарда долларов США, [401] со «скрытым спросом» на значительный рост. [401]
Для взаимных фондов акций компании, акции которых рассматриваются для покупки, должны быть проверены.
Создатели тестов для оценки эффективности фондов (акций) включают серию индексов исламского рынка Доу-Джонса [403] и серию глобальных исламских индексов FTSE. [404]
По крайней мере, в период с 2000 по 2009 год исламские фонды акций отставали как от исламских, так и от традиционных эталонных акций, особенно с началом финансового кризиса 2007–2008 годов (согласно исследованию Рафи Хаята и Романа Краусса). [405]
Как упоминалось выше (см. исламские законы о торговле), «почти все консервативные ученые шариата» считают, что деривативы (т.е. ценные бумаги, цена которых зависит от одного или нескольких базовых активов) нарушают исламские запреты на гарар . [174] [175] [165] Это, однако, не помешало исламской финансовой индустрии использовать некоторые из этих инструментов, а допустимость деривативов в исламе является предметом «горячих дебатов». [182]
По состоянию на 2013 год рынок исламских деривативов находился «в зачаточном состоянии», и его размер не был известен. Контракты или комбинации контрактов на производные финансовые инструменты [178] включают свопы и опционы:
Фалил Джамалдин описывает рынок исламских свопов как состоящий из двух видов свопов:
Исламский финансовый эквивалент традиционного опциона колл [Примечание 26] известен как урбан (букв. «авансовый платеж»), эквивалент опциона пут известен как «обратный урбан ». [411] В каждом случае продавец имеет право, но не обязанность либо купить (в случае колл- или урбуна ), либо продать (в случае пут- или «обратного урбана ») по заранее определенной цене некоторым точка в будущем. Эти два исламских опциона также имеют разные названия для «премии» (называемой «авансовым платежом») и «исполнительной цены» («заранее установленной цены»). [412] [413] Исламская особенность вариантов подвергалась сомнению со стороны аналитиков, [414] [415] и их использование подвергалось критике со стороны консервативных ученых. [415]
Микрофинансирование стремится помочь бедным и стимулировать экономическое развитие, предоставляя небольшие кредиты предпринимателям, слишком маленьким и бедным, чтобы заинтересовать немикрофинансовые банки. Ее стратегия соответствует «руководящим принципам» или целям исламских финансов, а также потребностям стран с мусульманским большинством, где проживает значительная часть бедного населения мира, [Примечание 27] многие из которых являются мелкими предпринимателями, нуждающимися в капитале, и большинство не желают или не могут пользоваться официальными финансовыми услугами. [417]
Согласно веб-сайту Исламской сети микрофинансирования (по состоянию на 2013 год ), [418] [419] существует более 300 исламских микрофинансовых организаций в 32 странах, [420] Продукты, используемые в исламском микрофинансировании, могут включать некоторые из упомянутых выше - кард аль-хасан , мушарака , мудараба , салам и другие. [421]
Ряд исследований [422] [423] [419] выявил «очень мало примеров» микрофинансовых организаций, «работающих в сфере исламских финансов», и несколько исламских банков, «участвующих в микрофинансировании». [424] В одном отчете за 2012 год [423] было установлено, что исламское микрофинансирование составляет менее 1 процента глобального охвата микрофинансирования, «несмотря на то, что почти половина клиентов микрофинансирования проживают в мусульманских странах, а спрос на исламское микрофинансирование очень высок». сильный." [419]
.jpg/1280px-Bank_Islam_Brunei_Darussalam_(Seria).jpg)
Это эмические (изнутри) вопросы, обсуждаемые в исламском сообществе для соответствия исламского банковского дела и финансов шариату и желаемым исламским целям.
С другой стороны, у отрасли есть и проблемы — к «ключевым» среди них, по состоянию на 2016 год (согласно Докладу о состоянии мировой исламской экономики , 2015/16 и МВФ ), относятся:
Еще одной проблемой в исламском банкинге является эксплуатация бедных доверчивых людей во имя религии.
Критики жаловались на то, что исламский банкинг и финансы очень похожи на традиционные, но имеют «более высокие затраты, большие риски» [22] – ситуацию, которую не удалось исправить «обучением» на протяжении десятилетий. [200] Другие проблемы/жалобы включают отсутствие политики, направленной на поддержку мелких торговцев и бедных слоев населения; [125] проблема инфляции, [428] просроченные платежи, [429] отсутствие хеджирования валют и курсов, [430] или соответствующих шариату мест для хранения краткосрочных средств для обеспечения ликвидности; немусульманская собственность на большую часть исламской банковской деятельности, [431] и концентрация собственности в руках мусульман. [432]
Некоторые обозреватели исламского банкинга считают, что отрасль страдает от тщательно подобранных, высокооплачиваемых экспертов по шариату, которые одобряют финансовые продукты, используя хиял (юридическую уловку) для следования законам шариата, [433] «избегая спорных вопросов» и / или «штампуя» банковское управление. решения после поверхностных проверок, [434] [435] и что банковская практика, одобренная этим небольшим числом исламских юристов, все ближе и ближе приближается к практике обычного неисламского банковского дела. [330]
Журналист Джон Фостер цитирует «инвестиционного банкира из Дубая»:
«Мы создаем продукты того же типа, что и для обычных рынков. Затем мы звоним шариатскому ученому для получения фетвы… Если он не дает ее нам, мы звоним другому ученому, предлагаем ему сумму в деньги за его услуги и попросить его о фетве. Мы делаем это до тех пор, пока не добьемся соответствия шариату. Тогда мы можем свободно распространять продукт как исламский». [187]
По словам Фостера, такая практика «покупки» исламского ученого, который издает фетву, подтверждающую, что банковский продукт соответствует законам шариата , привела к тому, что «лучшие ученые» зарабатывают «шестизначные суммы» за каждую фетву , а исламские механизмы финансирования, которые кажутся посторонним ипотечными кредитами , «одетыми в арабскую терминологию», такие как мудараба или иджара ( договоры аренды ). [187]
Махмуд Эль-Гамаль считает, что с 1970-х по 2000-е годы происходила эволюция отрасли в сторону «все более близкого приближения» к практикам традиционного банковского дела, одобряемого «все меньшим» числом юристов (например, лишь небольшой группой). одобрение «необеспеченного кредитования» розничным и корпоративным клиентам через режим таваррук в начале 2000-х годов). [330] Отмечается нехватка квалифицированных шариатских надзорных органов, которые должны быть обучены как исламскому коммерческому праву, так и современной финансовой практике. Одно исследование показало, что 20 самых популярных шариатских ученых занимают 621 должность в шариатских советах, [436] – что создает потенциальные конфликты интересов. [437]
Этот дефицит также увеличивает комиссии. Два исследователя отметили, что небольшая группа экспертов по шариату «зарабатывает до 88 5000 долларов США в год на один банк» и может «взимать до 500 000 долларов США за консультации по крупным сделкам на рынке капитала». [438] [439] Доходы, намного превышающие обычные для исламских ученых – роскошные авиабилеты и пятизвездочные отели – а также то, что богатые люди с высоким статусом охотно спрашивают их юридическое мнение, [440] [441] может привести к тому, что один писатель (Мухаммад О. Фарук) называет «определенными изменениями во взглядах», приводящими к «чрезмерному расширению правил шариата». [433] [442]
Исследование практики советов финансовых учреждений, устанавливающих заработную плату и занятость членов SSB, показало, что такая договоренность «ставит под угрозу независимость SSB». [443] Другое исследование показало, что исламские финансовые институты «не имеют практики, обеспечивающей прозрачность роли и функций SSB». [444]
Ряд ученых-сторонников (таких как Таки Усмани, Д.М. Куреши, Салех Абдулла Камель, Харрис Ирфан) и скептиков исламского банкинга (Мухаммад Акрам Хан, Мухаммад О. Фарук, Фейсал Хан, Махмуд Эль-Гама, Тимур Куран) жаловались на его сходство с обычным банковским делом.
Таки Усмани утверждает, что индустрия «полностью» пренебрегла «основной философией», подрывая собственный смысл существования ; [445] так что у немусульман и мусульманских «масс» теперь сложилось впечатление, что исламский банкинг – это «не что иное, как подделка документов…» [445]
Это произошло, во-первых, из-за оттеснения финансирования с разделением рисков в пользу мурабаха и другого финансирования покупок с фиксированной наценкой [18] , а затем из-за искажения правил этого мурабаха с фиксированной наценкой (см. также «Игнорирование необходимых товаров » ниже) [21] эффективно предоставлять обычные процентные кредиты наличными с «ставками прибыли», которые соответствуют обычным процентным ставкам, [446] [19] [20] [21] [22] «чистый результат» «существенно не отличается от операций, основанных на процентах». [447] (Другим нарушением является использование иджара (аренды) без того, чтобы «арендодатель либо принял на себя «ответственность за свою собственность», либо предложил «какой-либо узуфрукт арендатору».) [324]
В марте 2009 года Усмани [187] (в качестве председателя научного совета Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI)) заявил, что 85% сукук, или исламских облигаций, являются «неисламскими». [448] Другие (Хасан Хейкаль) также подвергли критике подлинность сукук. [449]
Объяснения сходства между исламским и традиционным банкингом включают:
Следуя исламским принципам, «исламские банки должны были принять новую финансовую политику и изучить новые каналы инвестиций», чтобы стимулировать развитие и повысить уровень жизни «мелких торговцев», но Таки Усмани жалуется, что «очень немногие исламские банки и финансовые учреждения обратили внимание на этот аспект». [125] Исламский ученый Мохаммад Хашим Камали сетует на то, что исламские банки уделяют особое внимание краткосрочному финансированию. Это финансирование «в основном связано с финансированием уже произведенных товаров, а не с созданием или увеличением производственного капитала или такими объектами, как фабрики и заводы, инфраструктура и т. д.». [463] [464] Исламские облигации, также известные как сукук, появились в качестве нового финансового инструмента для финансирования этических операций, таких как проект Глобального альянса по вакцинам и иммунизации. Чтобы поддержать рост исламского финансирования, правительства должны принять меры по созданию равных условий для ликвидных вторичных рынков и равного регулирования и налогов, которые соответствуют традиционному банковскому делу. [465]
Другие
Фарук приводит в качестве примера мотив прибыли (а не процентов) Ост-Индской компании , которая колонизировала и управляла Индией за счет Мусульманской империи Великих Моголов до 1858 года. [467] Он отмечает, что отсутствие эмпирических или целенаправленных исследований (в отличие от полемических молниеносный) в исламской экономике на тему эксплуатации и несправедливости. [467] [Примечание 31]На самом деле мир полон эксплуатации: эксплуатации детей, сексуальной эксплуатации, трудовой эксплуатации и т. д. Интерес, вероятно, если и есть, то небольшой компонент в объяснении глобальной эксплуатации. Тем не менее, сторонники исламской экономики и финансов одержимы интересом. [468]
Хотя режимы распределения прибылей и убытков (или, по крайней мере, мудараба ) изначально задумывались как «основа банковской деятельности без риба» [156] – с финансовыми моделями с фиксированной доходностью лишь в качестве дополнения – ряд исследований ( банков в Саудовской Аравии и Египте, [Примечание 32] Малайзии, [Примечание 33] и крупных исламских банков в целом) [Примечание 34] показали, что продукты с фиксированной доходностью в настоящее время намного превосходят режимы распределения прибылей и убытков в активах под управлением . [103]
Объяснения (предложенные двумя авторами, Хумайоном А. Даром и Дж. Р. Пресли), почему инструменты PLS, а именно финансирование мудараба и мушарака , сократились до почти незначительных пропорций, включают:
Помимо недостатков для кредиторов, один из критиков исламского банкинга Фейсал Хан утверждает, что широкое использование PLS может нанести серьезный вред экономике, не позволяя центральным банкам расширять кредит – покупать облигации, коммерческие бумаги и т. д. – для предотвращения возникающих кризисов ликвидности. время от времени в современной экономике. [241]
Помимо игнорирования распределения прибылей и убытков в пользу мурабаха , отрасль обвиняется в ненадлежащем соблюдении шариатских правил мурабаха (упомянутых выше), а также в отказе от покупки и продажи товаров/запасов, которые являются «ключевым условием» [154]. соблюдения шариата (делается, когда банк хочет занять наличные, а не финансировать покупку, хотя они представляют собой дополнительные затраты и не выполняют никакой другой функции). В 2008 году сайт Arabianbusiness.com жаловался, что [145] иногда «вообще нет товаров, а есть только денежные потоки между банками, брокерами и заемщиками». Часто товар совершенно не имеет отношения к бизнесу заемщика, и соответствующих товаров, «существующих» в мире, даже недостаточно, чтобы «охватить все происходящие транзакции». [282] Два других исследователя сообщают, что в течение многих лет в Лондоне происходили «синтетические» сделки мурабаха на многомиллиардные суммы , где «многие сомневаются, что банки действительно принимают на себя владение, даже конструктивно, запасами». [154] [478]
Первоначальные сторонники исламского банкинга призывали «вести отдельные счета для различных типов депозитов, чтобы доход можно было распределять по каждому типу». «На практике», по словам критика Мухаммада Акрама Хана, «исламские финансовые учреждения объединяют все виды депозитов». [479]
Критики жалуются, что соблюдение банками норм шариата зачастую является не чем иным, как верованием на слово банку или заемщику о том, что они соблюдают правила соблюдения, без эффективного аудита, чтобы убедиться, что это правда. [480] Один наблюдатель (Л. Аль-Насер) жалуется, что «шариатские власти демонстрируют чрезмерное доверие к своим подданным, когда дело доходит до паритета в отрасли», а шариатские проверки необходимы «для обеспечения прозрачности и обеспечения» того, что институты «доставить то, что они пообещали своим клиентам». Более того, когда проводятся внешние шариатские проверки, «многие из этих аудиторов часто жалуются на количество нарушений, свидетелями которых они являются и которые не могут обсуждать», поскольку проверенные ими записи «были подделаны». [481] [482]
Хотя исламский банкинг запрещает проценты, его «ставки прибыли» часто привязываются к процентным ставкам. Исламский банкир Харрис Ирфан заявляет, что «нет сомнений», что такие показатели, как LIBOR, «продолжают оставаться необходимым показателем» для исламских банков, и что «подавляющее большинство ученых пришли к согласию с этим, каким бы несовершенным решение оно ни казалось». , [483] но Мухаммад Акрам Хан пишет, что следование общепринятому банковскому стандарту LIBOR «в первую очередь противоречит самой цели, ради которой исламские финансовые продукты были разработаны и предложены», [484]
Кроме того, скептики жаловались, что нормы доходности по счетам в исламских банках подозрительно близки к доходности в обычных банках, хотя (теоретически) их разные механизмы должны приводить к разным цифрам. Исследование, проведенное в Турции в 2014 году, показало, что долгосрочная связь между ставками по срочным депозитам в трех из четырех « банков участия » (т.е. исламских банках) «в значительной степени коинтегрирована» со ставками традиционных банков. [485] По мнению скептиков, такая близость предполагает манипулирование доходами со стороны исламских банков, чтобы убедить клиентов в своей финансовой конкурентоспособности и стабильности.
Исламскому банкингу и финансам не хватает способа получить прибыль от средств, «припаркованных» на краткосрочную перспективу и ожидающих инвестирования, что ставит эти банки в невыгодное положение по сравнению с традиционными банками. [486]
Банки/финансовые учреждения должны сбалансировать ликвидность – способность быстро конвертировать активы в наличные деньги или их эквивалент в чрезвычайной ситуации, когда они нужны их вкладчикам, не неся при этом больших потерь [487] – с конкурентоспособной нормой доходности средств. Обычные банки могут брать займы и кредитовать, используя рынок межбанковского кредитования – занимая заемные средства для удовлетворения потребностей в ликвидности и инвестируя на любой срок, включая очень короткие периоды, и тем самым оптимизируя свои доходы. [486] Рассчитать доходность за любой период времени несложно, [486] – умножив срок кредита на процентную ставку.
В то время как мусульманские страны, такие как Бахрейн, Иран, Малайзия [488] [489] и Судан, начали развивать исламский денежный рынок и «выпускают секьюритизированные ценные бумаги на основе мушараки , мударабы и иджары », по крайней мере, по состоянию на 2013 год. Однако «отсутствие соответствующего и эффективного вторичного рынка» привело к тому, что относительный объем этих ценных бумаг «намного меньше», чем на обычном рынке капитала. [486]
Что касается «долговых контрактов», не относящихся к PLS, одно исследование показало, что «бизнес-модель исламского банкинга со временем меняется и движется в направлении, в котором он приобретает больший риск ликвидности». [487]
Чтобы решить проблему отсутствия возврата средств, удерживаемых ради ликвидности или из-за отсутствия инвестиционных возможностей, многие исламские финансовые учреждения (такие как Исламский банк развития и Исламский банк Египта Фейсала ) [490] «были явно и открыто зарабатывая проценты на свои избыточные средства, часто инвестируемые в более безопасные, подобные долгам или долговые инструменты за рубежом». [491] Вместо того, чтобы запрещать это, «эксперты по шариату предоставили необходимую фетву о соблюдении шариата, основанную на правилах необходимости ( дарура )». [491]
Ученые в области исламских финансов и банковского дела заявили о необходимости разрешить исключительные послабления правил. Они издали фетвы (заключения), разрешающие исламским банкам размещать средства на процентных счетах. [492] [491]
хотя они требуют, чтобы проценты использовались в «религиозно достойных целях».
Большинство исламских банков имеют свои собственные шариатские советы, определяющие политику банка.
Менеджмент и исламский банкинг
В последнее время ученые занялись вопросами руководства и управления исламскими банками. Эта область концептуализирует исламские банки как гибридные организации, которые сочетают в себе деловые и религиозные занятия с четкими задачами для руководства по объединению различных убеждений, ценностей и взглядов. [493]
Поведенческие исламские финансы [494]
Поведенческие экономисты обычно утверждают, что на цены акций могут существенно влиять настроения инвесторов. Например, исследователи обнаружили, что на цены акций положительно влияют такие позитивные события, как солнечный свет и приближающиеся праздники (Ким и Парк, 1994). Рамадан — один из пяти столпов ислама, представляющий собой религиозную практику поста от рассвета до заката в течение девятого месяца исламского календаря. Несколько исследований, таких как (Бялковский и др. (2012), Аль-Хаджи и др. (2011) и Аль-Хазали (2014), показали, что акции в мусульманских странах приносят более высокую доходность во время Рамадана по сравнению с остальной частью года. Их результаты объясняются тем, что Рамадан вселяет в мусульман оптимизм, что положительно влияет на курс акций.
Четыре школы ( мазхаб ) суннитского фикха (исламской юриспруденции) по-разному применяют «исламское учение к бизнесу и финансам» и не приблизились к согласию. Более того, шариатские советы иногда меняют свое мнение, отменяя ранее принятые решения». [495] [457]
Разногласия между советами директоров относительно того, что представляет собой соблюдение шариата, могут вызвать «сомнения в умах клиентов» относительно того, действительно ли тот или иной банк соответствует шариату и ему следует передать свой бизнес. [496]
В то время как в обычных финансах просроченные платежи/просроченные кредиты препятствуют продолжающемуся накоплению процентов, [429] по словам Ибрагима Варда,
Исламские банки сталкиваются с серьезной проблемой просроченных платежей, не говоря уже о прямых дефолтах, поскольку некоторые люди пользуются каждым отсрочивающим юридическим и религиозным средством ... В большинстве исламских стран установлены различные формы штрафов и штрафов за просрочку платежа только для того, чтобы быть объявлены вне закона или считаться неисполнимыми. В частности, пени за просрочку платежа приравниваются к рибе. В результате «должники знают, что они могут платить исламским банкам в последнюю очередь, поскольку это не требует никаких затрат» [497] [429]
Для решения этой проблемы был сделан ряд предложений. [Примечание 35]
Инфляция также является проблемой для финансирования там, где исламские банки не имитируют традиционные банковские операции и действительно предоставляют кредиты без процентов или каких-либо других сборов. Вопрос о том, как компенсировать кредиторам снижение стоимости средств из-за инфляции, также был назван проблемой, «раздражающей» исламских ученых, [428] поскольку финансирование для бизнеса не будет получено, если кредитор потеряет деньги в результате кредитования. Предложения включают индексацию кредитов (многие ученые выступают против этого как разновидность риба и поощрение инфляции), [499] деноминацию кредитов «в терминах товара», такого как золото, и дальнейшие исследования, чтобы найти ответ. [500] [501]
Клиенты исламского банкинга и финансов почти все, если не полностью, мусульмане. Но большинство финансовых учреждений, предлагающих исламские банковские услуги, являются западными финансовыми учреждениями и не принадлежат мусульманам. Сторонники исламского банкинга назвали этот интерес западных банков к исламскому банкингу свидетельством высокого спроса на исламский банкинг и, таким образом, «достижением движения». [Примечание 36]
Однако критики жалуются, что этим банкам не хватает глубокой религиозной приверженности исламскому банкингу.
Источники расходятся во мнениях относительно того, является ли исламский банкинг более стабильным и менее рискованным, чем традиционный банкинг.
Сторонники (такие как Зети Ахтар Азиз, глава центрального банка Малайзии) утверждают, что исламские финансовые институты более стабильны, чем традиционные банки, поскольку они запрещают спекуляции [194] и два основных типа (теоретически) исламских банковских счетов – «Текущий счет» и счета мудараба – несут меньший риск для банка. [197]
Это, конечно, означает, что, хотя банк может быть более стабильным, вкладчики/«партнеры» исламских счетов распределения прибылей и убытков (исламские банки часто используют термин «партнер» вместо «клиент» или «вкладчик») подвержены рискам. они не подпадали бы под действие обычных банков. Более того,
В этих учреждениях владельцы инвестиционных счетов не имеют ни защиты кредиторов исламского финансового учреждения, ни защиты того, что они являются держателями акций с представительством в советах директоров этих учреждений. Это вводит множество других хорошо документированных факторов риска для учреждения... [504]
С другой стороны, Хабиб Ахмед, написавший в 2009 году вскоре после финансового кризиса, утверждает, что практика исламских финансов постепенно приблизилась к традиционным финансам, подвергая их тем же опасностям нестабильности. [505]
Если изучить практику исламских финансов и среду, в которой они действуют, можно выявить тенденции, аналогичные тем, которые вызвали нынешний кризис... В недавнем прошлом регион Персидского залива стал свидетелем собственных эпизодов спекуляций. на своих фондовых рынках и рынках недвижимости. Наконец, исламская финансовая индустрия стала свидетелем быстрого роста благодаря инновациям сложных финансовых продуктов, соответствующих шариату . Риски в этих новых исламских финансовых продуктах сложны, поскольку инструменты имеют несколько типов рисков... [506]
В любом случае, несколько исламских банков обанкротились за последние десятилетия. В 1988 году исламский инвестиционный дом «Ар-Райан» рухнул, в результате чего тысячи мелких инвесторов потеряли свои сбережения (позже они были возмещены за свои потери анонимным донором из государства Персидского залива) [507] и нанесли в то время удар по исламским финансам. В 1998 году руководство Bank al Taqwa потерпело крах. в его годовом отчете сообщается о «потере более 23 процентов основной суммы как вкладчиков мудараба, так и акционеров». (Позже выяснилось, что руководство нарушило банковские правила, «вложив в один единственный проект более 60 процентов активов банка».) [458] [459]
Финансовый дом Ихлас в Турции закрылся в 2001 году из-за «проблем с ликвидностью и финансовых затруднений». [508] Исламский банк Фейсал столкнулся с трудностями и закрыл свои операции в Великобритании по нормативным причинам. [509] [510] [76] По данным журнала Economist , «долговой кризис Дубая в 2009 году показал, что сукук [исламские облигации] могут помочь раздуть долг до неприемлемого уровня». [194]
По данным исследования МВФ 2010 года , во время мирового финансового кризиса исламские банки «в среднем демонстрировали более высокую устойчивость», чем традиционные банки, но «понесли большие потери», когда кризис ударил «реальную экономику» . [511]
В начале «Великой рецессии» 2007–2009 годов исламские банки остались «невредимыми», что привело к тому, что один сторонник исламского банкинга написал, что крах ведущих институтов Уолл-стрит, особенно Lehman Brothers, «должен побудить экономистов во всем мире сосредоточьтесь на исламском банкинге и финансах как на альтернативной модели». [512] Однако постепенно эффект финансового спада переместился на реальный сектор, затронув исламский банкинг. По словам Ибрагима Варде, «это показало, что исламские финансы не являются панацеей, и что религиозная система не является автоматически невосприимчивой к капризам финансовой системы». [513] [197]
Концентрация собственности представляет собой еще одну угрозу стабильности исламского банкинга и финансов. Мунавар Икбал и Филип Молинье пишут, что только
«Три или четыре семьи владеют значительной долей в отрасли... Такая концентрация собственности может привести к существенной финансовой нестабильности и возможному краху отрасли, если что-нибудь случится с этими семьями или если следующее поколение этих семей изменит свои приоритеты. Точно так же опыт общенациональных экспериментов также основывался в основном на инициативах правителей, избранных не народным голосованием». [432]
Харрис Ирафан предупреждает, что «макроэкономические риски» исламских банков представляют собой «бомбу замедленного действия» в виде «миллиардов долларов» в «нехеджированных валютах и курсах». Трудность, сложность и затраты на хеджирование этих рисков правильным исламским способом таковы, что по состоянию на 2015 год Исламский банк развития «терял наличные, как если бы он финансировал войну. Он просто не мог обменять доллары на евро или наоборот». на постоянной основе, не прибегая к традиционным рынкам». Региональные исламские банки на Ближнем Востоке и в Малайзии не имели «специализированного персонала, обученного понимать и вести переговоры по казначейским свопам, соответствующим шариату», и не желали нанимать консультантов, у которых они были. [430]
Большинство клиентов исламского банкинга находятся в странах Персидского залива и в развитых странах. [502] Исследования клиентов исламского банкинга в Малайзии [ нужна ссылка ] и Пакистане [ нужна ссылка ] показали, что удовлетворенность клиентов связана с качеством обслуживания. Исследование клиентов исламского банкинга в Бангладеш показало, что «большинство клиентов» в возрасте от 25 до 35 лет «высокообразованы» и имеют «долгосрочные отношения» с банком и более осведомлены о счетах, чем о финансовых продуктах. [514]
В серии интервью, проведенных в 2008 и 2010 годах с пакистанскими банковскими специалистами (традиционными и исламскими банкирами, консультантами по шариатскому банковскому делу, бизнесменами, использующими финансы, и консультантами по менеджменту), экономист Фейсал Хан отметил, что многие исламские банкиры выразили «цинизм» по поводу разницы или ее отсутствия. между традиционными и исламскими банковскими продуктами, [515] отсутствие требований к внешнему аудиту исламских банков в Пакистане на соответствие шариату, [516] шариатские советы не осведомлены о неспособности своих банков следовать практикам, соответствующим шариату, или о своих полномочиях остановить эти практики. [517] Однако это не остановило покровительство банков со стороны набожных людей (один из которых объяснил, что, если его исламский банк не соответствует нормам шариата, «грех теперь на их голове, а не на моей! Что я мог сделать, я уже сделал.') [518]
Банк Лондона и Ближнего Востока (BLME) имеет большинство клиентов-немусульман, которые получают фиксированный процент прибыли, а не процентную ставку. Однако критики говорят, что шариатские депозиты и продукты слишком похожи на продукты, связанные с процентными ставками, в отличие от доли полученной прибыли. Другие объяснения роста числа клиентов-немусульман в исламском банкинге связаны с этическими причинами негативной проверки таких инвестиций, как табак, алкоголь и оружие. [519]
По одной из оценок предпочтений клиентов (данных пакистанским банкиром) в банковской сфере Пакистана, около 10% клиентов были «строго традиционными банковскими клиентами», 20% были банковскими клиентами, строго соблюдающими шариат, и 70% предпочли бы шариат. совместимое банковское дело, но использовало бы обычное банковское дело, если бы «была значительная разница в ценах». [520] Опрос клиентов исламских и традиционных банковских услуг показал (что неудивительно), что клиенты исламских банков были более наблюдательны (посещали хадж , соблюдали намаз , отращивали бороду и т. д.), но также имели более высокие остатки на сберегательных счетах, чем клиенты обычных банков. старше, лучше образованы, больше путешествовали за границу и, как правило, имели второй счет в обычном банке. [Примечание 37] Другое исследование с использованием «официальных данных», предоставленных Государственному банку Пакистана, показало, что для кредиторов, которые брали как исламское ( Мурабаха ) финансирование, так и обычные кредиты, уровень дефолта был более чем в два раза выше по обычным кредитам. . Заемщики «с меньшей вероятностью объявят дефолт во время Рамадана и в больших городах, если доля голосов за религиозно-политические партии увеличится, что позволяет предположить, что религия – либо через индивидуальное благочестие, либо через сетевой эффект – может сыграть роль в определении дефолта по кредиту». [522] [Примечание 38]
Мухаммад Эль-Гамаль утверждает, что, поскольку исламские финансовые продукты имитируют обычные финансовые продукты, но действуют в соответствии с правилами шариата, различные продукты потребуют дополнительных гонораров юристов и адвокатов, «многократных продаж, специальных транспортных средств и правоустанавливающих документов ». Кроме того, будут расходы, связанные с «своеобразной структурой, которую исламские банки используют для штрафов за просрочку платежа». Следовательно, их финансирование, как правило, обходится дороже, и/или счета приносят меньшую прибыль, чем традиционные продукты. [524]
Эль-Гама также утверждает, что еще одним источником неэффективности/больших расходов в исламском банкинге и причиной, по которой его репликации традиционных финансов «всегда на шаг отстают» от новых финансовых продуктов в традиционной отрасли, является зависимость отрасли от «классических « номинальных контрактов ». ( продажа в кредит мурабаха , аренда иджара и т. д.). Эти контракты следуют классическим текстам и были созданы в то время, когда финансовые рынки были очень ограничены. Они не способны «распутывать различные риски», которые «современные» финансовые рынки и институты (такие как как « денежные рынки , рынки капитала , рынки опционов и т. д.») предназначены для этого. С другой стороны, повышение эффективности их контрактов/продуктов оттолкнет набожную клиентскую базу, которая хочет, чтобы контракты/продукты следовали классическим формам . ]
Большинство исследований показали, что исламские банки в среднем менее эффективны, чем традиционные.
В одной важной части финансового рынка – покупке жилья – исламские финансы не смогли конкурировать с традиционными финансами, по крайней мере, в некоторых странах (Великобритания по состоянию на 2002 год, а также США и Канада по состоянию на 2009 год). По словам Хумайона Дара, ежемесячные платежи по соответствующему шариату «договору аренды», используемому подразделением исламского инвестиционного банкинга Ahli United Bank Kuwait в Великобритании, «намного выше», чем эквивалентные обычные ипотечные кредиты. [530] По словам Ханса Виссера , в Канаде стоимость исламского жилищного финансирования была на 100–300 базисных пунктов выше, чем традиционного жилищного финансирования, а в США – на 40–100 базисных пунктов выше. (Виссер объясняет более высокую стоимость исламского финансирования иджары более высоким уровнем риска по сравнению с обычными ипотечными кредитами в соответствии с международными стандартами Базель I и Базель II минимальных требований к капиталу для банков.) [326]
По словам М.О. Фарука, «общие объяснения, предлагаемые» исламским финансовым движением недостатков исламской банковской индустрии, заключаются в том, что
Хотя правдивость второго объяснения не может быть проверена до того, как будет создано полное исламское общество, Фейсал Хан указывает в отношении первой защиты, что прошло более двадцати лет (1993 г.) с тех пор, как один критик (Тимур Куран) [531] впервые выделил проблемы отрасли (основное сходство исламского банкинга на практике с традиционным, маргинализация основанных на акционерном капитале режимов распределения рисков и использование краткосрочных продуктов и долговых инструментов), а также поскольку сторонник (Аусаф Ахмад) защищал отрасль еще на раннем этапе ее перехода от традиционного банковского дела. [199]
Семнадцать лет спустя Ибрагим Вард, сторонник исламских финансов, посетовал, что «вместо того, чтобы исчезнуть, мурабаха и аналогичные продукты, основанные на продажах, значительно выросли, и сегодня они составляют основную часть деятельности большинства исламских банков...» [532] [480] ]
Большинство критиков исламской банковской индустрии призывают к дальнейшей ортодоксальности, удвоению усилий и более строгому соблюдению шариата. [Примечание 39] Некоторые (М.О. Фарук и М.А. Хан) обвиняют отрасль в том, что она осуждает любые проценты по кредитам как запрещенное риба , а также в непрактичности попыток обеспечить соблюдение этого запрета. [535]
Критик Фейсал Хан утверждает, что во многих отношениях исламские финансы не соответствуют своим определяющим характеристикам. Распределение рисков отсутствует, поскольку способы распределения прибылей и убытков используются очень редко. Базовые существенные операции также отсутствуют в таких сделках, как « таваррук» , товарные мурабахи , малайзийские исламские частные долговые ценные бумаги и исламские короткие продажи. Эксплуатация связана с взиманием высоких комиссий за «ничего более существенного, чем имитация обычных банковских/финансовых продуктов». Харамной деятельности не избежать, когда банки (следуя общепринятой практике) просто верят на слово клиентам/финансистам/заемщикам, что они не будут использовать средства для неисламской деятельности. [536]
Международный валютный фонд (МВФ) подчеркнул риск отсутствия у исламских банков и финансов общего понимания отмывания денег (ОД) и финансирования терроризма (ФТ) и, как следствие, несоблюдения рекомендаций Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ). Некоторые из этих рисков ОД/ФТ, связанных с исламским финансированием, аналогичны традиционному финансированию, но существует большое количество неизвестных рисков и проблем. Эти риски вызваны сложностью исламских финансовых продуктов, а также характером отношений между исламскими банками и заинтересованными сторонами. Поскольку в исламской банковской и финансовой системе имеется ограниченный опыт и возможности для снижения рисков и соблюдения глобальных стандартов ОД/ФТ, риски увеличиваются. Эти риски становятся критическими в случае уязвимых, не соблюдающих требования или мошеннических стран и организаций. «Стандарты ФАТФ реализуются без какой-либо адаптации к особенностям исламских финансов. ФАТФ, разработчики стандартов исламских финансов и национальные регулирующие органы должны стремиться к лучшему пониманию конкретных рисков ОД/ФТ, которые могут возникнуть в исламских финансах. и разработать соответствующий ответ». [537]
По словам Алекса П. Шмида , написанного в 2004 году, [Примечание 40] сеть исламских банков «оказалась идеальным инструментом для манипулирования деньгами» с целью направления средств террористическим организациям. Одна из причин заключается в том, что банки используются для пожертвований закята, а «кодекс практики исламских банков требует уничтожения всех документов сразу после перевода денег закята ». Таким образом, благотворительные пожертвования закята могут в конечном итоге финансировать «закупку оружия и поддержку террористических атак», а также продукты питания для нуждающихся, а также программы образования и профессиональной подготовки. [538]
Даже в странах, где исламский банкинг имеет сильные позиции, таких как страны Персидского залива и Юго-Восточная Азия, его доля редко составляет более одной трети рынка. В Индонезии, самой густонаселенной мусульманской стране мира, исламский банкинг в настоящее время занимает менее 5% рынка.
Такой свободный подход преобладал во всем мусульманском мире до 1970-х годов, когда был возобновлен полный запрет на кредитование под проценты одновременно с общей реисламизацией в культурной и политической сферах. ...до 1973 года, когда приливная волна нефтедолларов изменила всю [экономическую] ситуацию.
Банк может наложить штрафы за просрочку платежа, только согласившись «очистить» их, пожертвовав на благотворительность.
Салам не может быть золотом и серебром.
Джихад: путь политического ислама.
Крах политического ислама.
{{cite book}}: CS1 maint: location missing publisher (link)