Белый рыцарь (бизнес)

Дружественный инвестор, который приобретает корпорацию за справедливую плату и при поддержке совета директоров

В бизнесе белый рыцарь — это дружественный инвестор, который приобретает корпорацию по справедливой цене при поддержке совета директоров и руководства корпорации . Это может быть в период, когда она сталкивается с враждебным поглощением со стороны другого потенциального приобретателя ( черный рыцарь ) или когда она сталкивается с банкротством . Совет директоров (когда директора действуют добросовестно в отношении интересов корпорации и ее акционеров ) и/или руководство предпочитают белых рыцарей , поскольку в большинстве случаев они не заменяют текущий совет директоров или руководство новым советом, тогда как в большинстве случаев черный рыцарь будет стремиться заменить текущий совет директоров и/или руководство своим новым советом, отражающим его чистую долю в капитале корпорации. ^[1]

Первый тип, белый рыцарь, относится к дружественному приобретателю целевой фирмы при попытке враждебного поглощения другой фирмой. Цель поглощения — обойти поглощение объекта интереса третьим, недружественным субъектом, который воспринимается как менее благоприятный. Рыцарь может победить нежелательного субъекта, предложив более высокую и заманчивую ставку, или заключить выгодную сделку с руководством объекта поглощения.

Второй тип относится к приобретателю борющейся фирмы, которая не обязательно находится под угрозой со стороны враждебной фирмы. Финансовое положение борющейся фирмы может помешать любой другой организации заинтересоваться приобретением. Фирма может уже иметь огромные долги перед кредиторами или , что еще хуже, может быть уже банкротом . В таком случае рыцарь, подвергаясь огромному риску, приобретает фирму, находящуюся в кризисе. После приобретения рыцарь затем восстанавливает или интегрирует фирму.

Использовалось несколько вариаций этого термина, в том числе: серый рыцарь , который является приобретающей корпорацией или частным лицом, которое вносит предложение о враждебном поглощении в дополнение к целевой фирме и первому участнику торгов, воспринимается как более благоприятный, чем черный рыцарь (недружественный участник торгов), но менее благоприятный, чем белый рыцарь (дружественный участник торгов). ^[2] Также белый оруженосец , который похож на белого рыцаря, за исключением того, что он осуществляет только значительную миноритарную долю, в отличие от контрольного пакета. Белый оруженосец не имеет намерения, а скорее служит подставным лицом в защите от враждебного поглощения. Белый оруженосец часто может также получать особые права голоса за свою долю в капитале.

Стратегии враждебных фирм

• Стратегия, которую обычно использует враждебная фирма, заключается в том, чтобы сделать предложение более выгодным, чем предложение белого рыцаря, так что акционеры рассматривают возможность отклонения предложения белого рыцаря. Однако это может привести к войнам цен и в конечном итоге к переплате одной или другой за целевую фирму.
• Другой вариант известен как «стратегия NL». ^{[ требуется цитата ]} Здесь враждебная фирма позволяет белому рыцарю двигаться вперед и ждет, пока произойдет поглощение. Как только все урегулировано между двумя субъектами, враждебная фирма запускает предложение о поглощении для белого рыцаря. Это предложение о поглощении, как правило, является враждебным. Цель (фирма, на которую делается ставка) может заключить соглашения о моратории ^{[ уточнить ]} с белым рыцарем, чтобы не допустить его превращения в серого рыцаря. ^{[ требуется цитата ]}

Примеры

• 1953 – United Paramount Theaters покупает почти обанкротившуюся ABC
• 1980 – Renault покупает контрольный пакет акций American Motors , что спасает борющегося американского автопроизводителя от банкротства.
• 1982 – Allied Corporation покупает Bendix Corporation в ситуации, связанной с « защитой Pac-Man ». Allied привлекается, когда компания, которую Bendix пытается захватить враждебно, дает отпор, скупая акции Bendix в попытке создать обратное враждебное поглощение .
• 1984 – Chevron Corporation приобрела Gulf Oil после того, как Gulf попытался стать белым рыцарем для Citgo в 1982 году, чтобы Citgo избежала враждебного поглощения со стороны T. Boone Pickens . Затем Пикенс обратил свое внимание на Gulf, что привело к сделке Chevron–Gulf.
• 1984 – Сид Басс и его сыновья покупают значительную долю в Walt Disney Productions в качестве защиты от враждебного предложения Сола Стейнберга о покупке компании.
• 1987 – Kluwer Publishers объединяется с Wolters Samson в качестве защитного шага против попытки враждебного поглощения Kluwer компанией Elsevier.
• 1998 – Compaq объединяется с финансово слабой DEC
• 2001 – Dynegy пытается объединиться с Enron , чтобы покрыть огромные долги Enron (слияние провалилось, поскольку стало очевидно, что Enron занимается мошенничеством, что привело к скандалу Enron )
• 2003 – Аналитики считали, что SAP с наибольшей вероятностью поможет победить враждебную заявку Oracle на PeopleSoft , но из этого ничего не вышло.
• 2006 г. – «Северсталь» практически выступила в роли рыцаря на белом коне для Arcelor, когда велись переговоры о слиянии между Arcelor и Mittal Steel
• 2006 г. – Bayer выступил в роли белого рыцаря для Schering , когда велись переговоры о слиянии между Schering и Merck KGaA.
• 2007 – Nissin Foods делает дружественное предложение в размере 37 млрд иен (314 млн долларов США; 166 млн фунтов стерлингов) о покупке Myojo Foods после того, как американский хедж-фонд Steel Partners предложил 29 млрд иен за покупку фирмы. ^[3]
• 2008 г. – JPMorgan Chase приобретает Bear Stearns , что позволяет Bear Stearns избежать банкротства после того, как цена акций Bear Stearns резко упала, а его рыночная капитализация сократилась на 92%.
• 2008 – Volkswagen приобретает Porsche , после того как Porsche начал враждебное поглощение Volkswagen, купив достаточно акций Volkswagen, чтобы контролировать 75% компании в определенный момент. Во время финансового кризиса Porsche исчерпал финансирование и оказался под угрозой банкротства. Volkswagen и выполнил защиту Pac-Man, и выступил в роли белого рыцаря для Porsche, одолжив им достаточно денег, чтобы оставаться платежеспособными, в результате чего Porsche была поглощена Volkswagen. Эта необычная ситуация произошла из-за общей истории между двумя компаниями, и что председателем Volkswagen в то время был Фердинанд Пиех , потомок Фердинанда Порше , соучредителя Volkswagen до основания своей одноименной компании, и семья Пиеха имела глубокие связи с обеими компаниями.
• 2008 г. – PNC Financial Services покупает National City Corp. после того, как National City было отказано в финансировании TARP , чтобы остаться на плаву из-за растущих опасений, что National City потерпит крах из-за кризиса субстандартного ипотечного кредитования.
• 2009 – Fiat SpA поглощает Chrysler , спасая борющегося автопроизводителя от ликвидации. В конечном итоге обе компании объединяются в Fiat Chrysler Automobiles .
• 2022 – Генеральный директор FTX Сэм Банкман-Фрид был назван «Белым рыцарем криптографии» из-за спасения испытывающих трудности криптовалютных компаний. Его также называли « JP Morgan криптовалюты», поскольку JP Morgan потратил значительную сумму собственных денег, чтобы поддержать банковскую систему во время паники 1907 года . ^[4] По иронии судьбы, FTX эффектно рухнула несколько месяцев спустя после того, как FTX столкнулась с огромными проблемами ликвидности, за которые сам Банкман-Фрид был арестован.

Смотрите также

• Экономика
• Промышленная организация
• Микроэкономика

Ссылки

1. "Определение Белого Рыцаря". Investopedia. 1944-07-22 . Получено 2013-04-22 .
2. "Бизнес-глоссарий – Белый рыцарь". The Guardian . 12 апреля 2007 г. Получено 29 июля 2009 г.
3. Cup Noodle White Knight повышает ставку
4. «Сэм Бэнкман-Фрид — новый JP Morgan?». Fortune . Получено 2023-01-02 .