Стерлинговая зона

Стерлинговая зона (или стерлинговый блок , юридически зарегистрированные территории ) ^[1]^[2] представляла собой группу стран, которые либо привязывали свои валюты к фунту стерлингов , либо фактически использовали фунт стерлингов в качестве собственной валюты.

Эта зона начала неофициально появляться в начале 1930-х годов, после того как фунт стерлингов вышел из золотого стандарта в 1931 году, в результате чего ряд валют стран, которые исторически большую часть своей торговли осуществляли в фунтах стерлингов, были привязаны к фунту стерлингов, а не к фунту стерлингов. золото. Большое количество этих стран входило в состав Британской империи ; однако значительное меньшинство этого не сделало.

В начале Второй мировой войны чрезвычайное законодательство объединило страны и территории Британской империи (за исключением Гонконга) в единую зону валютного контроля , чтобы защитить внешнюю стоимость фунта стерлингов, среди других целей. Канада и Ньюфаундленд уже были привязаны к доллару США и не присоединились к фунту стерлингов. ^[3]

Банк Англии в Лондоне руководил координацией денежно-кредитной политики в валютной зоне. Страны-члены, имеющие собственную валюту, держали большую часть своих валютных резервов на счетах в фунтах стерлингов в Лондоне .

После Второй мировой войны Бреттон-Вудская система фиксированных обменных курсов по отношению к доллару США (конвертируемая в золото ) дала фунту стерлингов вторую жизнь, поскольку родство и торговая лояльность Содружества Наций сохранялись после выхода Британии из Империи, сохраняя привязку фунта стерлингов и оставаться в зоне фунта стерлингов вместо поддержания прямой привязки к доллару. Несмотря на это, фунт стерлингов так и не восстановил свое место в международной торговле, которое он занимал до войны, а опустошенная и финансово истощенная Великобритания не могла защитить международную ценность фунта стерлингов, чтобы сохранить доверие к системе, что привело к ее девальвации. фунта стерлингов по отношению к доллару в 1967 году, что не отразилось на других валютах стерлинговой зоны. В конце концов, неспособность доллара США придерживаться золотого стандарта Бреттон-Вудса ускорила конец эпохи фиксированных обменных курсов : поскольку все основные валюты, включая фунт, плавали по отношению к доллару США, фунт стерлингов потерял свой последний смысл существования. .

В июне 1972 года британское правительство в одностороннем порядке ввело валютный контроль в отношении других стран стерлинговой зоны, за исключением Ирландии , острова Мэн и Нормандских островов . Возможно, это ознаменовало конец зоны фунта стерлингов. В течение оставшейся части 1970-х и начала 1980-х годов оставшиеся балансы фунтов стерлингов сократились до уровня, который отражал значимость Великобритании в современной мировой торговле.

Цель

До Первой мировой войны британский фунт стерлингов был самой важной международной валютой , а лондонский Сити был самым важным финансовым центром в мире. Более 60 процентов мировой торговли финансировалось, выставлялось и рассчитывалось в фунтах стерлингов, а наибольшая часть официальных резервов, не считая золота, хранилась в фунтах стерлингов. Хотя не все территории Британской империи использовали фунты стерлингов в качестве местной валюты, большинство из них не привязывали свою местную валюту к фунту стерлингов по фиксированному курсу, как это делали многие зарубежные страны за пределами Империи. Когда в 1931 году Великобритания отказалась от золотого стандарта, многие страны, привязавшие свои валюты к золоту, вместо этого привязали свои валюты к фунту стерлингов; эта группа стран стала известна как «стерлинговый блок», хотя термин «стерлинговая зона» официально использовался по крайней мере с 1935 года. ^[4] Когда разразилась Вторая мировая война, страны фунта стерлингов в составе Британской империи разделяли желание защитить внешнюю стоимость фунта стерлингов; Поэтому по всей Империи был принят закон, объединяющий страны британского фунта стерлингов в единую зону валютного контроля. Стерлинговая зона была продолжена и в послевоенную эпоху в попытке сохранить статус сверхдержавы Британской империи во время холодной войны между Соединенными Штатами и Советским Союзом . ^[5]

Канада и Ньюфаундленд

Канада и Ньюфаундленд не присоединились к зоне стерлингов, поскольку их долларовые валюты были фактически привязаны к доллару США (с 1858 года). В 1931 году Великобритания и ее доминионы отказались от золотого стандарта во время Великой депрессии . Но в то время как Австралия , Новая Зеландия и Южная Африка отреагировали на отмену золотого стандарта, привязав свои фунты к фунту стерлингов, Канада и Ньюфаундленд вместо этого привязали свои доллары к доллару США. Таким образом, Канада и Ньюфаундленд не выиграли бы от присоединения к блоку валютного контроля, призванному защитить внешнюю стоимость фунта стерлингов. Отсутствие Канады и Ньюфаундленда в стерлинговой зоне было выгодно Великобритании, поскольку оно ограничило отток капитала на материковую часть Северной Америки. Тем не менее, в начале войны Канада ввела собственный валютный контроль; они сохранялись до 1953 года. Валютный контроль Канады был «благоприятен для зоны фунта стерлингов», поскольку его целью было больше предотвратить отток капитала в США, чем предотвратить бегство в зону фунта стерлингов. ^{[ нужна цитата ]}

Гонконг

Первоначально Гонконг отказался присоединиться к зоне стерлингов из-за традиционного использования испанского доллара . После окончания Второй мировой войны гонконгский доллар был повторно привязан к фунту стерлингов по фиксированному курсу, идентичному довоенному уровню. ^[6] Тем не менее, его уникальное геоэкономическое положение давало Гонконгу возможность игнорировать валютный контроль, управляя двойной системой с фунтом стерлингов и свободным валютным рынком, преимущественно с долларом США, что было технически незаконно с 1949 по 1967 год. ^{[ 6] 7]} Во время кризиса фунта стерлингов 1967 года Гонконг лишь частично последовал примеру Великобритании в девальвации своей валюты. В 1972 году Гонконг окончательно отказался от привязки валюты к фунту стерлингов.

Преимущества для участников

В конце войны в 1945 году стерлинговая зона оставалась крупнейшим и наиболее сплоченным валютным блоком в мире ^{[ нужна ссылка ]} и предоставляла своим членам свободу производить расчеты в фунтах стерлингов в любой точке зоны без валютного контроля. Члены пользовались преимуществами стабильных обменных курсов и постоянным доступом к финансовым ресурсам лондонского Сити. Между тем, британское правительство смогло использовать объединенные резервы всех членов региона для поддержки фунта стерлингов в периоды нехватки долларов США. ^{[ нужна цитата ]}

Кончина

К концу 1950-х годов, когда Британская империя пришла в упадок, политическое мнение быстро сместилось в сторону мнения, что торговля с Европой более важна для будущего Соединенного Королевства, чем историческая преференциальная торговля со странами Содружества, что привело к попытки присоединиться к Европейскому сообществу (ЕС) (Общему рынку), который был сформирован в 1957 году. ^[8] Правительство Великобритании девальвировало фунт стерлингов в ноябре 1967 года с 1 фунта стерлингов = 2,80 доллара США до 1 фунта стерлингов = 2,40 доллара США. Это не приветствовалось во многих частях фунта стерлингов, и, в отличие от девальвации 1949 года , многие страны фунта стерлингов не девальвировали свои валюты одновременно. Это было началом конца фунта стерлингов. Базельские соглашения 1968 года были призваны свести к минимуму бегство фунта стерлингов к доллару США . 22 июня 1972 года Великобритания ввела валютный контроль между Великобританией и другими членами стерлинговой зоны, за исключением Ирландии и зависимых территорий Короны ( остров Мэн и Нормандские острова ). В то же время Великобритания ввела плавающий курс фунта стерлингов. По словам министра финансов Энтони Барбера , это должно было остановить недавний рост оттока капитала в другие части стерлинговой зоны. ^{[ нужна цитата ]}

Противники этих изменений утверждали, что настоящей причиной их было предстоящее вступление Великобритании в ЕЭС , и что Франция была обеспокоена тесными экономическими связями Великобритании с Содружеством и стерлинговой зоной, ^[9] хотя Франция продолжала иметь особые экономические отношения с его менее успешные бывшие колонии в зонах франка КФА и КФП . Попытки Соединенного Королевства присоединиться к Европейскому экономическому сообществу в 1961 и 1967 годах были заблокированы французами, но в конечном итоге, 1 января 1973 года, Соединенное Королевство стало государством-членом Европейского сообщества после того, как Франция официально сняла свое вето на членство Великобритании . ^[8]

Одним из вопросов, обсуждавшихся на переговорах о вступлении Соединенного Королевства в ЕЭС, была проблема «стерлинговых балансов», балансов, хранящихся в фунтах стерлингов в Лондоне правительствами стран, входивших в стерлинговую зону, во многих случаях являющихся результатом долгов. понесенные Великобританией во время войны. Франция утверждала, что эти обязательства потенциально представляют угрозу стабильности фунта и что это может вызвать турбулентность во всем ЕЭС. Таким образом, соглашение о сворачивании этих балансов было необходимой частью соглашения о вступлении Великобритании в ЕЭС и устранило основную причину продолжения существования этой зоны. ^{[ нужна цитата ]}

Гибралтар был вновь включен в новую миниатюрную зону стерлингов 1 января 1973 года, и другие страны зоны стерлингов отреагировали по своему усмотрению – фактически, некоторые из этих стран уже принимали аналогичные меры на протяжении 1950-х и 1960-х годов. ^{[ нужна цитата ]}^{[ нужны разъяснения ]} После решения британского правительства в июне 1972 года некоторые страны немедленно скопировали британское правительство, а другие сделали это в течение следующих нескольких месяцев. Сингапур продолжал применять валютный контроль в фунтах стерлингов вплоть до 1978 года, а Бруней не менял валютный контроль в фунтах стерлингов до 2001 года.

После 1972 года зона фунта стерлингов уже не была прежней, но Соединенное Королевство по-прежнему признавало существование «заморской зоны фунта стерлингов» как отдельной группы стран для целей политики валютного контроля. В 1979 году из-за улучшения экономической ситуации и изменения структуры торговли между Великобританией и остальной частью Содружества Великобритания сняла весь валютный контроль: зона фунта стерлингов фактически прекратила свое существование.

Стремление Соединенного Королевства присоединиться к ЕЭС с 1961 года до вступления в ЕЭС в 1973 году постепенно привело к постепенному прекращению привилегированных коммерческих связей Содружества и Великобритании. В период после 1973 года произошло дальнейшее снижение особых торговых связей стран Содружества с Соединенным Королевством, и их привилегированный доступ к рынкам Великобритании был прекращен. Большинство членов стерлинговой зоны вышли из блока и привязали свои валюты к доллару США. ^[8]^[10]