Финансовый коэффициент

Финансовый коэффициент или бухгалтерский коэффициент указывает относительную величину двух выбранных числовых значений, взятых из финансовой отчетности предприятия . Часто используемые в бухгалтерском учете , существуют многие стандартные коэффициенты, используемые для оценки общего финансового состояния корпорации или другой организации. Финансовые коэффициенты могут использоваться менеджерами внутри фирмы, текущими и потенциальными акционерами (владельцами) фирмы и кредиторами фирмы . Финансовые аналитики используют финансовые коэффициенты для сравнения сильных и слабых сторон различных компаний. ^[1] Если акции компании котируются на бирже, рыночная цена акций используется в определенных финансовых коэффициентах.

Коэффициенты могут быть выражены в виде десятичного значения , например 0,10, или указаны в виде эквивалентного процентного значения, например 10%. Некоторые коэффициенты обычно указываются в виде процентов, особенно коэффициенты, которые обычно или всегда меньше 1, такие как доходность прибыли , в то время как другие обычно указываются в виде десятичных чисел, особенно коэффициенты, которые обычно больше 1, такие как коэффициент P/E ; эти последние также называются множителями . Для любого коэффициента можно взять его обратную величину ; если коэффициент был выше 1, обратная величина будет ниже 1, и наоборот. Обратная величина выражает ту же информацию, но может быть более понятной: например, доходность прибыли можно сравнить с доходностью облигаций, в то время как коэффициент P/E нельзя: например, коэффициент P/E 20 соответствует доходности прибыли 5%.

Источники данных

Значения, используемые при расчете финансовых коэффициентов, берутся из баланса , отчета о прибылях и убытках , отчета о движении денежных средств или (иногда) отчета об изменениях в капитале . Они включают в себя «бухгалтерские отчеты» фирмы или финансовые отчеты . Данные отчетов основаны на методе учета и стандартах учета, используемых организацией.

Назначение и типы

Финансовые коэффициенты количественно определяют многие аспекты бизнеса и являются неотъемлемой частью анализа финансовой отчетности . Финансовые коэффициенты классифицируются в соответствии с финансовым аспектом бизнеса, который измеряет коэффициент. Коэффициенты ликвидности измеряют наличие денежных средств для погашения долга. ^[2] Коэффициенты активности измеряют, насколько быстро фирма конвертирует неденежные активы в денежные активы. ^[3] Коэффициенты задолженности измеряют способность фирмы погашать долгосрочную задолженность. ^[4] Коэффициенты рентабельности измеряют использование фирмой своих активов и контроль своих расходов для получения приемлемой нормы прибыли. ^[5] Рыночные коэффициенты измеряют реакцию инвесторов на владение акциями компании, а также стоимость выпуска акций. ^[6] Они связаны с доходностью инвестиций для акционеров и с взаимосвязью между доходностью и стоимостью инвестиций в акции компании.

Финансовые коэффициенты позволяют проводить сравнения

между компаниями
между отраслями
между различными периодами времени для одной компании
между отдельной компанией и ее средним показателем по отрасли

Коэффициенты, как правило, бесполезны, если они не сравниваются с чем-то еще, например, с прошлыми показателями или другой компанией. Таким образом, коэффициенты фирм в разных отраслях, которые сталкиваются с разными рисками, требованиями к капиталу и конкуренцией, обычно трудно сравнивать.

Методы и принципы бухгалтерского учета

Финансовые коэффициенты могут быть не сопоставимы напрямую между компаниями, которые используют разные методы учета или следуют разным стандартным методам учета . Большинство публичных компаний обязаны по закону использовать общепринятые принципы учета в своих странах, но частные компании , партнерства и индивидуальные предприниматели могут не использовать метод начисления. Крупные многонациональные корпорации могут использовать Международные стандарты финансовой отчетности для составления своих финансовых отчетов или общепринятые принципы учета в своей стране.

Не существует международного стандарта для расчета сводных данных, представленных во всех финансовых отчетах, а терминология не всегда одинакова для разных компаний, отраслей, стран и периодов времени.

Типы сравнений коэффициентов

Важной частью анализа рационов является интерпретация значений коэффициентов. Необходима осмысленная основа для сравнения, чтобы ответить на такие вопросы, как «Это слишком высоко или слишком низко?» или «Это хорошо или плохо?». Можно провести два типа сравнений коэффициентов: перекрестное и временное. ^[7]

Поперечный анализ

Поперечный анализ сравнивает финансовые коэффициенты разных компаний в один и тот же момент времени. Он позволяет компаниям сравнивать себя с другими конкурентами, сравнивая их значения коэффициентов с аналогичными компаниями в отрасли.

Анализ временных рядов

Анализ временных рядов оценивает производительность компании с течением времени. Он сравнивает ее текущую производительность с прошлой или исторической производительностью. Это может помочь оценить прогресс компании, изучая развивающиеся тенденции или изменения из года в год.

Сокращения и терминология

В финансовых отчетах могут использоваться различные сокращения, особенно в финансовых отчетах, обобщенных в Интернете . Продажи, сообщаемые фирмой, обычно являются чистыми продажами , которые вычитают возвраты, скидки и скидки за раннюю оплату из суммы счета -фактуры . Чистая прибыль всегда представляет собой сумму после вычета налогов, износа, амортизации и процентов, если не указано иное. В противном случае сумма будет EBIT или EBITDA (см. ниже).

Компании, которые в основном занимаются предоставлением услуг с рабочей силой, как правило, не сообщают о "Продажах" на основе часов. Такие компании склонны сообщать о "доходе" на основе денежной стоимости дохода, который предоставляют услуги.

Обратите внимание, что акционерный капитал и собственный капитал — это не одно и то же. Акционерный капитал представляет собой общее количество акций компании, умноженное на балансовую стоимость каждой акции; Собственный капитал представляет собой общее количество акций, которыми владеет отдельный акционер (обычно владелец с контрольным пакетом акций ), умноженное на балансовую стоимость каждой акции. Важно учитывать это различие при расчете коэффициентов.

Сокращения

( Примечание: это не коэффициенты, а значения в валюте.)

COGS = себестоимость проданных товаров или себестоимость продаж.
EBIT = прибыль до вычета процентов и налогов
EBITDA = прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации
EPS = прибыль на акцию

Коэффициенты

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности измеряют использование компанией своих активов и контроль своих расходов для получения приемлемой нормы прибыли.

Валовая маржа , валовая прибыль или ставка валовой прибыли ^[8]^[9]

⁠Валовая прибыльЧистые продажи⁠ ::: ИЛИ ::: ⁠Чистая выручка от продаж - COGSЧистые продажи⁠

Операционная маржа , операционная прибыль , операционная прибыль или рентабельность продаж (ROS) ^[9]^[10]

⁠Операционный доходЧистые продажи⁠

Примечание: Операционный доход — это разница между операционными доходами и операционными расходами, но иногда его также используют как синоним EBIT и операционной прибыли. ^[11] Это верно, если у фирмы нет внереализационного дохода. ( Прибыль до вычета процентов и налогов / Продажи ^[12]^[13] )

Норма прибыли , чистая норма прибыли или чистая прибыль ^[14]

⁠Чистая прибыльЧистые продажи⁠

Рентабельность собственного капитала (ROE) ^[14]

⁠Чистая прибыльСредний акционерный капитал⁠

Рентабельность активов (коэффициент ROA или коэффициент Дюпона ) ^[6]

⁠Чистая прибыльСредние общие активы⁠

Рентабельность активов (ROA) ^[15]

⁠Чистая прибыльВсего активов⁠

Рентабельность активов Дюпон (ROA Du Pont) ^[16]

⁠Чистая прибыльЧистые продажи⁠ · ⁠Чистые продажиВсего активов⁠

Рентабельность капитала Дюпона (ROE Du Pont)

⁠Чистая прибыльЧистые продажи⁠ · ⁠Чистые продажиСредние активы⁠ · ⁠Средние активыСредний капитал⁠

Рентабельность чистых активов (RONA)

⁠Чистая прибыльОсновные средства + Оборотный капитал⁠

Рентабельность капитала (ROC)

⁠EBIT(1 − (Налоговая ставка))Инвестированный капитал⁠

Доходность капитала с поправкой на риск (RAROC)

⁠Ожидаемый доходЭкономический капитал⁠ ::: ИЛИ ::: ⁠Ожидаемый доходСтоимость под риском⁠

Рентабельность вложенного капитала (ROCE)

⁠EBITВложенный капитал⁠

Примечание: это немного похоже на (ROI), который рассчитывает чистый доход на собственный капитал.

Денежный поток, доходность инвестиций (CFROI)

⁠Денежный потокРекапитализация рынка⁠

Коэффициент эффективности

⁠Расходы, не связанные с выплатой процентовДоход⁠

Чистый заемный капитал

⁠Чистый долгКапитал⁠

Коэффициент мощности базового дохода ^[17]

⁠EBITВсего активов⁠

Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности измеряют наличие денежных средств для погашения долга.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент оборотного капитала) ^[18]

⁠Текущие активыТекущие обязательства⁠

Коэффициент быстрой реакции (Quick ratio) ^[18]

⁠Текущие активы − (запасы + авансы)Текущие обязательства⁠

Коэффициент ликвидности ^[18]

⁠Денежные средства и обращающиеся ценные бумагиТекущие обязательства⁠

Коэффициент операционного денежного потока

⁠Операционный денежный потокОбщая задолженность⁠

Коэффициент чистого оборотного капитала к объему продаж ^[19]

Этот коэффициент оценивает фактическую ликвидность предприятия по сравнению с его потребностью в ликвидности, представленной его продажами: ^[19]

⁠Текущие активы - Текущие обязательстваПродажи⁠

Коэффициенты активности (коэффициенты эффективности)

Коэффициенты активности измеряют эффективность использования ресурсов фирмой.

Средний период сбора ^[3]

⁠Дебиторская задолженностьЕжегодные продажи в кредит⁠ × 365 дней

Степень операционного рычага (DOL)

⁠Процентное изменение чистого операционного доходаПроцентное изменение продаж⁠

Коэффициент DSO . ^[20]

⁠Дебиторская задолженностьОбщий годовой объем продаж⁠ × 365 дней

Средний срок оплаты ^[3]

⁠Кредиторская задолженностьЕжегодные покупки в кредит⁠ × 365 дней

Оборот активов ^[21]

⁠Чистые продажиВсего активов⁠

Коэффициент оборачиваемости запасов ^[22]^[23]

⁠Стоимость проданных товаровСредний запас⁠

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ^[24]

⁠Чистый кредит продажСредняя чистая дебиторская задолженность⁠

Коэффициент конверсии запасов ^[4]

⁠365 днейОборот запасов⁠

Период конверсии запасов (по сути то же самое, что и выше)

⁠ИнвентарьСтоимость проданных товаров⁠ × 365 дней

Период конверсии дебиторской задолженности

⁠Дебиторская задолженностьЧистые продажи⁠ × 365 дней

Период конверсии кредиторской задолженности

⁠Кредиторская задолженностьПокупки⁠ × 365 дней

Цикл конверсии наличных денег

(Период конверсии запасов) + (Период конверсии дебиторской задолженности) − (Период конверсии кредиторской задолженности)

Коэффициенты задолженности (коэффициенты левериджа)

Коэффициенты задолженности количественно определяют способность фирмы погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты задолженности измеряют уровень заемных средств, используемых фирмой для финансирования своей деятельности.

Коэффициент задолженности ^[25]

⁠Общая сумма долгов или обязательствВсего активов⁠

Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности к активам ^[26]

⁠Долгосрочный долгВсего активов⁠

Соотношение долга к собственному капиталу ^[27]

⁠(Долгосрочная задолженность) + (Стоимость аренды)(Средний акционерный капитал)⁠

Долгосрочный долг к капиталу (LT Debt to Equity) ^[27]

⁠(Долгосрочный долг)(Средний акционерный капитал)⁠

Коэффициент покрытия процентов (коэффициент покрытия процентов) ^[27]

⁠EBITЕжегодные расходы на выплату процентов⁠

ИЛИ

⁠Чистая прибыльЕжегодные расходы на выплату процентов⁠

Коэффициент покрытия обслуживания долга

⁠Чистый операционный доходОбщая сумма обслуживания долга⁠

Рыночные коэффициенты

Коэффициенты рынка измеряют реакцию инвесторов на владение акциями компании, а также стоимость выпуска акций. Они касаются доходности инвестиций для акционеров и соотношения доходности и стоимости инвестиций в акции компании.

Прибыль на акцию (EPS) ^[28]

⁠Чистая прибыльКоличество акций⁠

Коэффициент выплат ^[28]^[29]

⁠ДивидендыДоходы⁠

ИЛИ

⁠ДивидендыEPS⁠

Покрытие дивидендов (обратная величина коэффициента выплат)

⁠Прибыль на акциюДивиденд на акцию⁠

Коэффициент цена/прибыль

⁠Рыночная цена за акциюРазбавленный EPS⁠

Дивидендная доходность

⁠ДивидендТекущая рыночная цена⁠

Коэффициент денежного потока или коэффициент цена/денежный поток ^[30]

⁠Рыночная цена за акциюТекущая стоимость денежного потока на акцию⁠

Коэффициент соотношения цены к балансовой стоимости (P/B или PBV) ^[30]

⁠Рыночная цена за акциюБалансовая цена за акцию⁠

Соотношение цена/продажа

⁠Рыночная цена за акциюВаловые продажи⁠

Коэффициент ПЭГ

⁠Цена за прибыльГодовой рост EPS⁠

Другие рыночные коэффициенты

EV/EBITDA

⁠Ценность предприятияEBITDA⁠

EV/Продажи

⁠Ценность предприятияЧистые продажи⁠

Соотношение затрат и доходов

Секторальные коэффициенты

EV/емкость

EV/выход

Коэффициенты бюджетирования капитала

Помимо помощи руководству и владельцам в диагностике финансового состояния компании, коэффициенты также могут помочь менеджерам принимать решения об инвестициях или проектах, которые компания рассматривает для реализации, например, приобретения или расширение.

При составлении бюджета капиталовложений используются многие формальные методы, включая такие методы, как

Смотрите также

Ссылки

^ Гроппелли, Анджелико А.; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Barron's, Inc. с. 433. ИСБН 0-7641-1275-9.
↑ Гроппелли, стр. 434.
^ abc Гроппелли, стр. 436.
^ ab Groppelli, стр. 439.
↑ Гроппелли, стр. 442.
^ ab Groppelli, стр. 445.
^ Gitman & Zutter (2013). Принципы управленческих финансов (13-е изд.). Pearson Education Limited. С. 119–121. ISBN 978-0-273-77986-5.
^ Уильямс, стр. 265.
^ ab Williams, стр. 1094.
^ Уильямс, Ян Р.; Сьюзан Ф. Хака; Марк С. Беттнер; Джозеф В. Карчелло (2008). Финансовый и управленческий учет . МакГроу-Хилл Ирвин. п. 266. ИСБН 978-0-07-299650-0.
^ "Определение операционного дохода". Архивировано из оригинала 26 апреля 2014 года . Получено 7 сентября 2008 года .
↑ Гроппелли, стр. 443.
^ Боди, Зейн; Алекс Кейн; Алан Дж. Маркус (2004). Основы инвестиций, 5-е изд . McGraw-Hill Irwin. стр. 459. ISBN 0-07-251077-3.
^ ab Groppelli, стр. 444.
^ Профессор Крам. "Коэффициенты прибыльности: доходность активов" College-Cram.com. 14 мая 2008 г.
^ Профессор Крам. "Коэффициенты прибыльности: доходность активов Du Pont", College-Cram.com. 14 мая 2008 г.
^ Уэстон, Дж. (1990). Основы управленческих финансов. Хинсдейл: Dryden Press. стр. 295. ISBN 0-03-030733-3.
^ abc Гроппелли, стр. 435.
^ ab Drake, PP, Анализ финансовых коэффициентов , стр. 6, опубликовано 15 декабря 2012 г.
^ Хьюстон, Джоэл Ф.; Бригам, Юджин Ф. (2009). Основы финансового менеджмента. [Цинциннати, Огайо]: South-Western College Pub. стр. 90. ISBN 978-0-324-59771-4.
↑ Боди, стр. 459.
↑ Гроппелли, стр. 438.
^ Вейгандт, Джей-Джей, Кьесо, Д.Э. и Келл, WG (1996). Принципы бухгалтерского учета (4-е изд.). Нью-Йорк, Чичестер, Брисбен, Торонто, Сингапур: John Wiley & Sons, Inc., с. 801-802.
^ Вейгандт, Джей-Джей, Кьесо, Д.Э. и Келл, WG (1996). Принципы бухгалтерского учета (4-е изд.). Нью-Йорк, Чичестер, Брисбен, Торонто, Сингапур: John Wiley & Sons, Inc., с. 800.
^ Гроппелли, с. 440; Уильямс, с. 640.
^ Дрейк, ПП, Анализ финансовых коэффициентов, стр. 9, опубликовано 15 декабря 2012 г.
^ abc Гроппелли, стр. 441.
^ ab Groppelli, стр. 446.
↑ Гроппелли, стр. 449.
^ ab Groppelli, стр. 447.

Внешние ссылки

Метрики оценки акций