Длительная депрессия была всемирным ценовым и экономическим спадом , начавшимся в 1873 году и продолжавшимся либо до марта 1879 года, либо до 1899 года, в зависимости от используемых показателей. [1] Он был наиболее серьезным в Европе и Соединенных Штатах, которые переживали сильный экономический рост, подпитываемый Второй промышленной революцией в десятилетие после Гражданской войны в США . В то время этот эпизод был назван «Великой депрессией», и он сохранял это обозначение до Великой депрессии 1930-х годов. Хотя он ознаменовал период общей дефляции и общего сокращения , он не имел серьезного экономического регресса более поздней Великой депрессии. [2]
Больше всего пострадала Великобритания; в этот период она потеряла часть своего большого промышленного превосходства над экономиками континентальной Европы . [3] В то время как это происходило, было распространено мнение, что британская экономика находилась в непрерывной депрессии с 1873 по 1896 год, и некоторые тексты называют этот период Великой депрессией 1873–1896 годов , с финансовыми и производственными потерями, усиленными длительной рецессией в сельскохозяйственном секторе . [4]
В Соединенных Штатах историки ссылаются на Депрессию 1873–1879 годов , начавшуюся с Паники 1873 года , а затем на Панику 1893 года , положившую конец эпохе процветания. Национальное бюро экономических исследований США датирует спад, последовавший за паникой, периодом с октября 1873 года по март 1879 года. Это самый продолжительный спад, зафиксированный NBER, который длился 65 месяцев и затмевает 43 месяца спада Великой депрессии. [5] [6] В Соединенных Штатах с 1873 по 1879 год обанкротилось 18 000 предприятий, включая 89 железных дорог. [7] Безработица достигла пика в 1878 году и составила 8,25%. [8]
Период, предшествовавший депрессии, был отмечен несколькими крупными военными конфликтами и периодом экономического роста. В Европе окончание Франко-прусской войны привело к новому политическому порядку в Германии , а контрибуция в размере 200 миллионов фунтов стерлингов, наложенная на Францию, привела к инфляционному инвестиционному буму в Германии и Центральной Европе. [9] Новые технологии в промышленности, такие как бессемеровский конвертер , быстро применялись; железные дороги процветали. [10] В Соединенных Штатах окончание Гражданской войны и краткая послевоенная рецессия (1865–1867) уступили место инвестиционному буму, сосредоточенному особенно на железных дорогах на государственных землях в западной части Соединенных Штатов — расширение, финансируемое в основном иностранными инвесторами. [11]
В 1873 году, во время падения стоимости серебра, усугубленного прекращением производства талерных монет Германской империей, правительство США приняло в апреле Закон о чеканке монет 1873 года . Это по сути положило конец биметаллическому стандарту Соединенных Штатов, впервые заставив их перейти на чисто золотой стандарт . Эта мера, которую ее противники называли «Преступлением 1873 года» и темой речи Уильяма Дженнингса Брайана « Золотой крест » в 1896 году, вызвала сокращение денежной массы в Соединенных Штатах. Это также привело к дальнейшему снижению цен на серебро, даже несмотря на то, что в Неваде были открыты новые серебряные рудники , что стимулировало инвестиции в горнодобывающую промышленность, но увеличило предложение по мере падения спроса. [12] Добытчики серебра прибыли на монетные дворы США, не зная о запрете на производство серебряных монет, и обнаружили, что их продукт больше не приветствуется. К сентябрю экономика США находилась в кризисе: дефляция вызвала банковскую панику и дестабилизировала деловые инвестиции, достигнув кульминации в Панике 1873 года .
Паника 1873 года была описана как «первый по-настоящему международный кризис». [13] [ нужна страница ] Оптимизм, который подстегивал рост цен на акции в Центральной Европе, достиг апогея, и страхи перед пузырем достигли кульминации в панике в Вене, начавшейся в апреле 1873 года. Крах Венской фондовой биржи начался 8 мая 1873 года и продолжался до 10 мая, когда биржа была закрыта; когда она была вновь открыта три дня спустя, паника, казалось, утихла и, по-видимому, ограничилась Австро-Венгрией . [13] [ нужна страница ] Финансовая паника пришла в Америку всего несколько месяцев спустя, в Черный четверг , 18 сентября 1873 года, после краха банковского дома Jay Cooke and Company из-за Northern Pacific Railway . [14] Northern Pacific railway получила 40 миллионов акров (160 000 км 2 ) государственных земель на западе Соединенных Штатов, и Кук запросил 100 000 000 долларов в качестве капитала для компании; банк обанкротился, когда выпуск облигаций оказался непродаваемым, и вскоре за ним последовали несколько других крупных банков. Нью-Йоркская фондовая биржа закрылась на десять дней 20 сентября. [13] [ нужна страница ]
Финансовая зараза затем вернулась в Европу, спровоцировав вторую панику в Вене и дальнейшие неудачи в континентальной Европе, прежде чем отступить. Франция, которая переживала дефляцию в годы, предшествовавшие краху, на данный момент избежала финансовой катастрофы, как и Соединенное Королевство. [13] [ нужна страница ]
Некоторые [ кто? ] утверждали, что депрессия коренится в Франко-прусской войне 1870 года , которая опустошила французскую экономику и, согласно Франкфуртскому договору , заставила эту страну выплатить крупные военные репарации Германии. Основной причиной ценовой депрессии в Соединенных Штатах была жесткая денежно-кредитная политика, которой придерживались Соединенные Штаты, чтобы вернуться к золотому стандарту после Гражданской войны . Правительство США изымало деньги из обращения, чтобы достичь этой цели, поэтому было меньше доступных денег для содействия торговле. Из-за этой денежно-кредитной политики цена на серебро начала падать, что привело к значительным потерям стоимости активов; по большинству оценок, после 1879 года производство росло, тем самым еще больше оказывая понижательное давление на цены из-за возросшей промышленной производительности, торговли и конкуренции.
В США спекулятивный характер финансирования, обусловленный как гринбеком , который был бумажной валютой, выпущенной для оплаты Гражданской войны, так и разгулом мошенничества при строительстве железной дороги Union Pacific до 1869 года, достиг кульминации в скандале Crédit Mobilier . Чрезмерное строительство железных дорог и слабые рынки привели к краху пузыря в 1873 году. Обе линии — Union Pacific и Northern Pacific — сыграли центральную роль в крахе; еще одним железнодорожным пузырем стала железнодорожная мания в Соединенном Королевстве.
Из-за паники 1873 года правительства отвязали свои валюты, чтобы сэкономить деньги. Демонетизация серебра европейскими и североамериканскими правительствами в начале 1870-х годов, безусловно, способствовала этому. Закон о чеканке монет США 1873 года встретил сильное сопротивление фермеров и шахтеров, поскольку серебро рассматривалось как большее денежное преимущество для сельских районов, чем для банков в крупных городах. Кроме того, были граждане США, которые выступали за продолжение выпуска государственных фиатных денег ( банкноты США ), чтобы избежать дефляции и стимулировать экспорт. Западные штаты США были возмущены — Невада , Колорадо и Айдахо были крупными производителями серебра с продуктивными рудниками, и в течение нескольких лет добыча сократилась. Возобновление чеканки серебряных долларов было разрешено Законом Бланда-Эллисона 1878 года. Возобновление покупки серебра правительством США было введено в 1890 году Законом Шермана о покупке серебра .
Монетаристы полагают, что депрессия 1873 года была вызвана нехваткой золота, которая подорвала золотой стандарт, и что Калифорнийская золотая лихорадка 1848 года , Витватерсрандская золотая лихорадка 1886 года в Южной Африке и Клондайкская золотая лихорадка 1896–1899 годов помогли смягчить такие кризисы. Другие анализы указывают на скачки развития (см. Волна Кондратьева ), предполагая, что Вторая промышленная революция вызывала большие сдвиги в экономике многих государств, налагая издержки переходного периода, которые также могли сыграть свою роль в возникновении депрессии.
Как и более поздняя Великая депрессия , Долгая депрессия затронула разные страны в разное время, с разной скоростью, и некоторые страны достигли быстрого роста в течение определенных периодов. В глобальном масштабе, однако, 1870-е, 1880-е и 1890-е годы были периодом падения уровня цен и темпов экономического роста, значительно ниже, чем в предшествующие и последующие периоды.
Между 1870 и 1890 годами производство железа в пяти крупнейших странах-производителях увеличилось более чем вдвое, с 11 миллионов тонн до 23 миллионов тонн, производство стали увеличилось в двадцать раз (с полумиллиона тонн до 11 миллионов тонн), а развитие железных дорог бурно развивалось. [15] Но в то же время цены на нескольких рынках рухнули — цена на зерно в 1894 году была всего в три раза ниже, чем в 1867 году, [16] а цена на хлопок упала почти на 50 процентов всего за пять лет с 1872 по 1877 год, [17] что создало большие трудности для фермеров и плантаторов. Этот крах спровоцировал протекционизм во многих странах, таких как Франция, Германия и Соединенные Штаты, [16] одновременно спровоцировав массовую эмиграцию из других стран, таких как Италия, Испания, Австро-Венгрия и Россия. [18] Аналогичным образом, хотя производство железа удвоилось в период с 1870-х по 1890-е годы, [ 15] цена на железо упала вдвое. [16]
Во многих странах наблюдались значительно более низкие темпы роста по сравнению с тем, что было в начале XIX века и в последующие годы:
Глобальный экономический кризис впервые разразился в Австро-Венгрии , где в мае 1873 года рухнула Венская фондовая биржа . [13] В Венгрии паника 1873 года положила конец мании строительства железных дорог. [21]
В конце 1870-х годов экономическая ситуация в Чили ухудшилась. Чилийский экспорт пшеницы был вытеснен производством в Канаде, России и Аргентине , а чилийская медь была в значительной степени заменена на международных рынках медью из Соединенных Штатов и Испании. [22] Доходы от добычи серебра в Чили также упали. [22] Анибаль Пинто , президент Чили в 1878 году, выразил свою обеспокоенность следующим образом: [22]
Если открытие новых месторождений или что-то подобное не улучшит существующую ситуацию, то кризис, который ощущается уже давно, усугубится.
— Анибал Пинто , президент Чили, 1878 г.
Это «горнодобывающее открытие», по мнению историков Габриэля Салазара и Хулио Пинто , появилось в результате завоевания боливийских и перуанских земель в ходе войны на Тихом океане . [22] Утверждалось, что экономическая ситуация и перспектива новых богатств в нитратах были истинной причиной того, что чилийская элита начала войну со своими соседями. [22]
Еще одним ответом на экономический кризис, по словам Хорхе Пинто Родригеса , стал новый виток завоевания земель коренных народов , который имел место в Араукании в 1880-х годах. [23] [24]
Опыт Франции был несколько необычным. Потерпев поражение во Франко-прусской войне , страна была обязана выплатить 200 миллионов фунтов стерлингов в качестве репараций немцам и уже была на грани выздоровления, когда произошел крах 1873 года. [13] Французы приняли политику преднамеренной дефляции, выплачивая репарации. [13]
В то время как Соединенные Штаты возобновили рост на некоторое время в 1880-х годах, крах Парижской биржи 1882 года погрузил Францию в депрессию, которая «длилась дольше и, вероятно, обошлась Франции дороже, чем любая другая в 19 веке». [25] Французский банк Union Générale обанкротился в 1882 году, что побудило французов изъять три миллиона фунтов из Банка Англии и спровоцировать обвал цен на французские акции. [26]
Финансовый кризис усугубился болезнями, поразившими винодельческую и шелковую промышленность [25] Французское накопление капитала и иностранные инвестиции резко упали до самого низкого уровня, который Франция пережила во второй половине 19 века. [27] Хотя в конце 1880-х годов произошел небольшой подъем, стагнация отечественной промышленности, вызванная крахом, бросила тень на финансовый сектор, который продолжался до 1897-1899 годов. [25] Французские финансы еще больше утонули из-за неудачных инвестиций за рубежом, в основном в железные дороги и здания. [21] Чистый национальный продукт Франции снизился за десять лет с 1882 по 1892 год. [28]
После 1887 года между Францией и Италией разразилась десятилетняя тарифная война , нанесшая ущерб франко-итальянским отношениям, которые процветали во время объединения Италии . Поскольку Франция была крупнейшим инвестором Италии, ликвидация французских активов в стране была особенно разрушительной. [28]
Опыт России был похож на опыт США – в этот период произошло три отдельных спада, сосредоточенных в обрабатывающей промышленности (1874–1877, 1881–1886 и 1891–1892), разделенные периодами восстановления. [29]
Соединенное Королевство, которое ранее переживало кризисы каждое десятилетие, начиная с 1820-х годов, изначально было меньше затронуто этим финансовым кризисом, даже несмотря на то, что Банк Англии поддерживал процентные ставки на уровне 9 процентов в 1870-х годах. [13]
Банкротство банка City of Glasgow Bank в Шотландии в 1878 году стало результатом мошенничества и спекулятивных инвестиций в австралийские и новозеландские компании (сельское хозяйство и горнодобывающая промышленность), а также в американские железные дороги.
Опираясь на реформу 1870 года и голод 1879 года , тысячи ирландских фермеров-арендаторов, пострадавших от низких цен производителей и высокой арендной платы, начали Земельную войну в 1879 году, которая привела к реформированию ирландских земельных законов .
В Соединенных Штатах Длительная депрессия началась с паники 1873 года. Национальное бюро экономических исследований датирует спад, последовавший за паникой, периодом с октября 1873 года по март 1879 года. Продолжительностью 65 месяцев это самый длительный спад, зафиксированный NBER, затмевающий 43 месяца спада Великой депрессии. [5] [31] Цифры Милтона Фридмана и Анны Шварц показывают, что чистый национальный продукт увеличивался на 3 процента в год с 1869 по 1879 год, а реальный национальный продукт рос на 6,8 процента в год в течение этого периода времени. [32] Однако, поскольку в период с 1869 по 1879 год население Соединенных Штатов увеличилось более чем на 17,5 процента, [33] рост ЧНП на душу населения был ниже. После окончания этого эпизода в 1879 году экономика США оставалась нестабильной, переживая рецессию в течение 114 из 253 месяцев до января 1901 года. [34]
Резкий сдвиг цен нанес удар по номинальной заработной плате — в Соединенных Штатах номинальная заработная плата снизилась на четверть в 1870-х годах [14] , а в некоторых местах, например, в Пенсильвании , даже на половину . [35] Хотя реальная заработная плата значительно выросла после Гражданской войны в США , увеличившись почти на четверть между 1865 и 1873 годами, она оставалась на прежнем уровне до 1880-х годов, не показав реального роста, прежде чем возобновить свой устойчивый рост в конце 1880-х годов. [36] Обвал цен на хлопок опустошил и без того разоренную войной экономику юга Соединенных Штатов . [17] Хотя цены на сельскохозяйственную продукцию резко упали, американское сельское хозяйство продолжало расширять производство. [30]
Тысячи американских предприятий обанкротились, объявив дефолт по долгам более чем в миллиард долларов. [35] Каждый четвертый рабочий в Нью-Йорке остался без работы зимой 1873–1874 годов [35] , а в масштабах страны безработными стали миллион человек. [35]
Секторами, которые испытали наиболее сильный спад производства, были производство, строительство и железные дороги. [30] Железные дороги были огромным двигателем роста в годы, предшествовавшие кризису, обеспечив 50%-ное увеличение протяженности железных дорог с 1867 по 1873 год. [30] После поглощения 20% капиталовложений США в годы, предшествовавшие краху, это расширение резко закончилось в 1873 году; между 1873 и 1878 годами общая протяженность железных дорог в Соединенных Штатах практически не увеличилась. [30]
Сберегательный банк вольноотпущенников был типичной жертвой финансового кризиса. Банк был основан в 1865 году после Гражданской войны в США, чтобы способствовать экономическому благосостоянию недавно освобожденных вольноотпущенников Америки . [37] В начале 1870-х годов банк присоединился к спекулятивной лихорадке, инвестируя в недвижимость и необеспеченные кредиты железным дорогам; его крах в 1874 году стал серьезным ударом для афроамериканцев . [37]
Рецессия нанесла тяжелый политический урон президенту Улиссу С. Гранту . Историк Аллан Невинс говорит о конце президентства Гранта: [38]
Различные администрации закрывались в унынии и слабости... но ни одна другая не закрывалась в таком параличе и дискредитации, как (во всех внутренних областях) Грант. Президент был без политики или народной поддержки. Он был вынужден переделать свой кабинет под изнурительным огнем реформаторов и следователей; половина его членов были совершенно неопытны, несколько других дискредитированы, один даже был опозорен. Персонал департаментов был в значительной степени деморализован. Осенью того года партия обратилась за голосами на неявном основании, что следующая администрация будет совершенно непохожа на ту, что была у власти. В год своего столетия, год глубочайшей экономической депрессии, страна дрейфовала почти без руля. [38]
Восстановление началось в 1878 году. Протяженность проложенных железнодорожных путей увеличилась с 2665 миль (4289 км) в 1878 году до 11568 в 1882 году. [30] Строительство начало восстанавливаться к 1879 году; стоимость разрешений на строительство увеличилась в два с половиной раза между 1878 и 1883 годами, а безработица снизилась до 2,5%, несмотря на (или, возможно, благодаря) высокую иммиграцию. [26]
Прибыль предприятий ненадолго снизилась между 1882 и 1884 годами. [26] Восстановление в строительстве железных дорог пошло вспять, упав с 11 569 миль (18 619 км) путей, проложенных в 1882 году, до 2 866 миль (4 612 км) путей, проложенных в 1885 году; цена стальных рельсов рухнула с 71 доллара за тонну в 1880 году до 20 долларов за тонну в 1884 году. [26] Производство снова рухнуло — выпуск товаров длительного пользования снова упал на четверть. [26] Спад стал кратковременным финансовым кризисом в 1884 году, когда обанкротились несколько нью-йоркских банков; одновременно в 1883–1884 годах были проданы американские ценные бумаги, принадлежавшие иностранным владельцам, на десятки миллионов долларов из-за опасений, что Соединенные Штаты готовятся отказаться от золотого стандарта. [26] Эта финансовая паника закрыла одиннадцать банков Нью-Йорка, более сотни небольших государственных банков и привела к дефолтам по долгам на сумму не менее 32 миллионов долларов. [26] Безработица, которая составляла 2,5% между рецессиями, выросла до 7,5% в 1884–1885 годах и до 13% на северо-востоке США, даже несмотря на то, что иммиграция резко упала в ответ на ухудшение ситуации на рынках труда. [26]
В 1880-х годах наблюдалось необычайно большое расширение промышленности, железных дорог, физического производства, чистого национального продукта и реального дохода на душу населения. Как признают Фридман и Шварц, десятилетие с 1869 по 1879 год ознаменовалось 3-процентным ежегодным ростом денежного национального продукта, выдающимся ростом реального национального продукта на 6,8 процента в год в этот период и феноменальным ростом на 4,5 процента в год реального продукта на душу населения. Даже предполагаемое «денежное сокращение» так и не произошло, денежная масса увеличивалась на 2,7 процента в год в этот период. С 1873 по 1878 год, до очередного всплеска денежной экспансии, общая масса банковских денег выросла с 1,964 миллиарда долларов до 2,221 миллиарда долларов — рост на 13,1 процента или 2,6 процента в год. Короче говоря, скромный, но определенный рост и едва ли сокращение. [39]
Период, предшествовавший Длительной депрессии, был периодом усиления экономического интернационализма, поддерживаемого такими усилиями, как Латинский валютный союз , многие из которых затем были сорваны или остановлены воздействием экономической неопределенности. [40] Необычайный обвал цен на сельскохозяйственную продукцию [16] спровоцировал протекционистскую реакцию во многих странах. Отвергнув политику свободной торговли Второй империи , президент Франции Адольф Тьер привел новую Третью республику к протекционизму, что в конечном итоге привело к жесткому тарифу Мелин в 1892 году. [41] Немецкая аграрная юнкерская аристократия, подвергавшаяся нападкам со стороны дешевого импортного зерна, успешно агитировала за введение протекционистского тарифа в 1879 году в Германии Отто фон Бисмарка , несмотря на протесты его союзников из Национал-либеральной партии . [41] В 1887 году Италия и Франция вступили в ожесточенную тарифную войну . [42] В Соединенных Штатах Бенджамин Гаррисон победил на президентских выборах 1888 года, дав протекционистское обещание. [43]
В результате протекционистской политики, проводимой крупнейшими торговыми странами мира, мировой торговый флот не демонстрировал существенного роста с 1870 по 1890 год, прежде чем его тоннаж почти удвоился в ходе последовавшего за этим предвоенного экономического бума. [44] Только Великобритания и Нидерланды оставались приверженными низким тарифам. [42]
В 1874 году, через год после краха 1873 года, Конгресс США принял закон, названный Законом об инфляции 1874 года, призванный противостоять проблеме падения цен путем вливания новых зеленых в денежную массу. [45] Под давлением деловых интересов президент Улисс С. Грант наложил вето на эту меру. [45] В 1878 году Конгресс преодолел вето президента Резерфорда Б. Хейса , чтобы принять Закон о покупке серебра , похожую, но более успешную попытку продвижения «легких денег». [30]
В 1877 году Соединенные Штаты пережили свою первую общенациональную забастовку — Великую железнодорожную забастовку 1877 года . [30] Это привело к широкомасштабным беспорядкам и часто насилию во многих крупных городах и промышленных центрах, включая Балтимор , Филадельфию, Питтсбург , Рединг , Сент-Луис , Скрантон и Шамокин . [46]
Длительная депрессия способствовала возрождению колониализма , что привело к периоду Нового империализма , символом которого стала борьба за Африку , поскольку западные державы искали новые рынки для своего избыточного накопленного капитала. [47] Согласно книге Ханны Арендт «Истоки тоталитаризма» (1951), «неограниченное расширение власти» последовало за «неограниченным расширением капитала ». [48]
В Соединенных Штатах, начиная с 1878 года, перестройка, расширение и рефинансирование западных железных дорог, соизмеримые с оптовой раздачей воды, леса, рыбы, минералов на бывшей индейской территории, характеризовали растущий рынок. Это привело к расширению рынков и промышленности вместе с грабителями- баронами владельцев железных дорог, что достигло кульминации в благородных 1880-х и 1890-х годах. Позолоченный век стал результатом для немногих богатых. Цикл повторился с паникой 1893 года , еще одним огромным крахом рынка.
В Соединенных Штатах Национальное бюро экономического анализа датирует рецессию мартом 1879 года. В январе 1879 года Соединенные Штаты вернулись к золотому стандарту, от которого они отказались во время Гражданской войны; по словам экономиста Рендигса Фелса, золотой стандарт положил конец дефляции, и это еще больше усилилось особенно хорошим сельскохозяйственным производством в 1879 году. [49] Мнение о том, что одна рецессия длилась с 1873 по 1896 или 1897 год, не поддерживается большинством современных обзоров этого периода. Было даже высказано предположение, что дно этого делового цикла могло наступить еще в 1875 году. [50] Фактически, с 1869 по 1879 год экономика США росла со скоростью 6,8% для реального чистого национального продукта (ЧНП) и 4,5% для реального ЧНП на душу населения. [51] Реальная заработная плата оставалась неизменной с 1869 по 1879 год, в то время как с 1879 по 1896 год номинальная заработная плата выросла на 23%, а цены упали на 4,2%. [52]
Ирвинг Фишер считал, что паника 1873 года и серьезность последовавших за ней спадов можно объяснить долгом и дефляцией, и что финансовая паника спровоцирует катастрофическое сокращение заемных средств в попытке продать активы и увеличить резервы капитала; эта распродажа спровоцирует обвал цен на активы и дефляцию , что, в свою очередь, побудит финансовые учреждения продать еще больше активов, только чтобы еще больше дефляции и напрячь коэффициенты капитала . Фишер считал, что если бы правительства или частные предприятия предприняли усилия по рефляции финансовых рынков, кризис был бы менее серьезным. [53]
Дэвид Эймс Уэллс (1890) писал о технологических достижениях в период 1870–1890 годов, включая Длительную депрессию. Уэллс дает отчет об изменениях в мировой экономике, переходившей ко Второй промышленной революции , в которой он документирует изменения в торговле, такие как тройное расширение парового судоходства, железные дороги, влияние международной телеграфной сети и открытие Суэцкого канала. [54] Уэллс приводит многочисленные примеры роста производительности в различных отраслях промышленности и обсуждает проблемы избыточных мощностей и насыщения рынка.
Первое предложение Уэллса:
Экономические изменения, произошедшие за последнюю четверть века — или в течение жизни нынешнего поколения живущих людей — несомненно, были более важными и разнообразными, чем в любой другой период мировой истории.
Другие изменения, которые упоминает Уэллс, — это сокращение складирования и запасов, устранение посредников, экономия масштаба , упадок ремесленников и перемещение сельскохозяйственных рабочих. О периоде 1870–90 годов Уэллс сказал:
Некоторые из этих изменений были разрушительными, и все они неизбежно вызывали и еще долго будут вызывать большие нарушения старых методов и влекут за собой потери капитала и перемены в занятиях со стороны отдельных лиц. И все же мир удивляется, и комиссии великих государств исследуют, не приходя к определенным выводам, почему торговля и промышленность в последние годы повсеместно и ненормально расстроены и подавлены.
Уэллс отмечает, что многие правительственные расследования по поводу «депрессии цен» (дефляции) выявили различные причины, такие как дефицит золота и серебра. Уэллс показал, что денежная масса США фактически выросла за период дефляции. Уэллс отметил, что дефляция снизила стоимость только тех товаров, которые извлекли выгоду из усовершенствованных методов производства и транспортировки. Товары, произведенные ремесленниками, и многие услуги не снизились в цене, а стоимость рабочей силы фактически возросла. Кроме того, дефляция не произошла в странах, в которых не было современного производства, транспорта и коммуникаций.
Нобелевский лауреат экономист Милтон Фридман , автор книги «Денежная история Соединенных Штатов» , с другой стороны, возложил вину за этот затяжной экономический кризис на введение нового золотого стандарта, часть которого он назвал его традиционным названием « Преступление 1873 года» . [55] Кроме того, Фридман указал на расширение предложения золота посредством цианирования золота как на фактор, способствовавший восстановлению. [56] Этот вынужденный переход к валюте, предложение которой было ограничено по своей природе, неспособной расширяться вместе со спросом, вызвал ряд экономических и денежных сокращений, которые преследовали весь период Долгой депрессии. Мюррей Ротбард в своей книге « История денег и банковского дела Соединенных Штатов » утверждает, что длительная депрессия была всего лишь неправильно понятой рецессией, поскольку реальная заработная плата и производство на самом деле росли в течение всего периода. Как и Фридман, он приписывает падение цен возобновлению дефляционного золотого стандарта в США после Гражданской войны.
Большинство историков-экономистов рассматривают этот период как негативный для большинства промышленных стран. [ требуется ссылка ] Многие утверждают, что большая часть стагнации была вызвана сокращением денежной массы, вызванным отказом от биметаллического стандарта в пользу нового фиатного золотого стандарта , начиная с Закона о чеканке монет 1873 года . [ требуется ссылка ]
Другие историки-экономисты жаловались на характеристику этого периода как «депрессии» из-за противоречивой экономической статистики, которая ставит под сомнение эту интерпретацию. Они отмечают, что в этот период наблюдалось относительно большое расширение промышленности, железных дорог, физического производства, чистого национального продукта и реального дохода на душу населения.
Как отметили экономисты Милтон Фридман и Анна Дж. Шварц , десятилетие с 1869 по 1879 год характеризовалось ростом национального продукта в денежном выражении на 3 процента в год, выдающимся ростом реального национального продукта на 6,8 процента в год и ростом реального продукта на душу населения на 4,5 процента в год. Даже предполагаемое «денежное сокращение» так и не произошло, денежная масса увеличивалась на 2,7 процента в год. С 1873 по 1878 год, до очередного всплеска денежной экспансии, общая масса банковских денег выросла с 1,964 миллиарда долларов до 2,221 миллиарда долларов, увеличившись на 13,1 процента или на 2,6 процента в год. Короче говоря, это был скромный, но определенный рост, а не сокращение. [57] Хотя номинальный доход на душу населения снижался очень постепенно с 1873 по 1879 год, это снижение было более чем компенсировано постепенным ростом в течение следующих 17 лет.
Более того, реальный доход на душу населения либо оставался приблизительно постоянным (1873–1880; 1883–1885), либо рос (1881–1882; 1886–1896), поэтому средний потребитель, по-видимому, был значительно лучше обеспечен к концу «депрессии», чем до этого. Исследования других стран, где цены также упали, включая США, Германию, Францию и Италию, сообщили о более заметных положительных тенденциях как в номинальных, так и в реальных показателях дохода на душу населения. Прибыль в целом также не была отрицательно затронута дефляцией, хотя она снизилась (особенно в Великобритании) в отраслях, боровшихся с превосходящей иностранной конкуренцией. Кроме того, некоторые экономисты утверждают, что падение общего уровня цен по своей сути не является вредным для экономики, и ссылаются на экономический рост периода в качестве доказательства. [58] Как заявил экономист Мюррей Ротбард :
К сожалению, большинство историков и экономистов склонны верить, что устойчивое и резкое падение цен должно приводить к депрессии: отсюда их изумление по поводу очевидного процветания и экономического роста в эту эпоху. Ибо они упустили из виду тот факт, что в естественном ходе событий, когда правительство и банковская система не увеличивают денежную массу очень быстро, рыночный капитализм приведет к увеличению производства и экономического роста настолько значительному, что затопит увеличение денежной массы. Цены упадут, и последствиями будут не депрессия или застой, а процветание (поскольку издержки тоже падают), экономический рост и распространение возросшего уровня жизни на всех потребителей. [58]
Общий рост реального благосостояния сопровождался заметным сдвигом в потреблении от предметов первой необходимости к предметам роскоши: к 1885 году «строилось больше домов, потреблялось вдвое больше чая, и даже рабочий класс ел импортное мясо, апельсины и молочные продукты в беспрецедентных количествах». Изменение доходов и вкусов рабочего класса символизировалось «впечатляющим развитием универмагов и сетевых магазинов».
Цены, конечно, упали, но почти все остальные показатели экономической активности – добыча угля и чугуна, тоннаж построенных судов, потребление необработанной шерсти и хлопка, показатели импорта и экспорта, поступления и таможенная очистка грузов, таможенная очистка железнодорожных перевозок, формирование акционерных обществ, торговая прибыль, потребление пшеницы, мяса, чая, пива и табака на душу населения – все они демонстрировали тенденцию к росту. [59]
По крайней мере, большая часть дефляции, начавшейся в 1870-х годах, была отражением беспрецедентного роста производительности труда на фабриках. Реальные издержки на единицу продукции большинства конечных товаров неуклонно снижались на протяжении всего 19 века и особенно с 1873 по 1896 год. Никогда ранее не было эквивалентного «урожая технологических достижений... столь всеобщих в своем применении и столь радикальных в своих последствиях». Вот почему, несмотря на мрачные предсказания многих выдающихся экономистов, Великобритания не оказалась парализованной забастовками и локаутами. Падение цен не означало падения заработной платы. Вместо того чтобы вдохновлять большое количество рабочих на забастовку, падающие цены вдохновляли их на походы по магазинам. [60]
Недавние экономические изменения и их влияние на распределение богатства и благосостояние общества.