Нуриэль Рубини (родился 29 марта 1958 г.) - ирано-американский экономический консультант турецкого происхождения, экономист, оратор и писатель. С 2021 года он является почетным профессором Школы бизнеса Стерна Нью -Йоркского университета .
Рубини получил степень бакалавра политической экономики в Университете Боккони в Италии и степень доктора международной экономики в Гарвардском университете . Он был академиком в Йельском университете и исследователем/консультантом, изучающим развивающиеся рынки . В 1990-е годы, при администрации Билла Клинтона , он в течение одного года был старшим экономистом в Совете экономических консультантов .
Рубини родился в Стамбуле , Турция, в семье иранских ортодоксальных евреев . [2] [3] [4] [5] Его отец был торговцем коврами. Ожидалось, что в молодости Рубини сам займется производством ковров и пойдет по стопам своего отца. [6] [5] Когда ему был год, его семья некоторое время жила в Тегеране , Иран. [4] Когда ему было три года, семья переехала в Тель-Авив , Израиль; у него все еще есть семья в Израиле. [7] [4] С 1962 года, когда ему было пять лет, по 1983 год он жил в Италии, преимущественно в Милане , где посещал местную еврейскую школу. [8] [5] Позже он учился в Еврейском университете Иерусалима в Израиле в течение одного года, в 1976-77 годах. [8] Впоследствии он учился в Университете Боккони в Италии, получив степень бакалавра ('82) с отличием по экономике; в 2009 году он был назван бокконианцем года. [9] Он получил докторскую степень по международной экономике в 1988 году в Гарвардском университете , где его консультантом был Джеффри Сакс . [2]
Большую часть 1990-х годов Рубини преподавал в Йельском университете , а затем в Нью-Йорке, одновременно работая в Международном валютном фонде (кратко, в качестве летнего стажера и приглашенного ученого), [10] [11] и Всемирном банке (кратко, в качестве консультанта). [11] [10] В 1998-99 годах он проработал один год в администрации Клинтона в качестве старшего экономиста в Совете экономических консультантов . [4] С июля по октябрь 1999 года он работал в Министерстве финансов в качестве старшего советника Тимоти Гайтнера (который тогда был заместителем министра по международным делам), а с октября 1999 года по июнь 2000 года — директором Управления разработки и анализа политики. [12] [4] Рубини вернулся в МВФ с июля по август 2001 года в качестве приглашенного ученого. [13] Он является соавтором книги о спасении обанкротившихся экономик под названием « Спасение или помощь?» [14] и основал консалтинговую фирму. Он сказал: «Одним человеком, который оказал на меня большое интеллектуальное влияние, был Джеффри Сакс... Другой… Ларри Саммерс , бывший президент Гарварда». [15] В настоящее время он является почетным профессором Школы бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете . [16]
Рубини говорит, что его подход к экономическому анализу является «целостным». [17] Вместо того, чтобы сосредоточиться на математических моделях и формулах, он черпает свои идеи из сочетания истории, литературы и международной политики, что он называет «вся энчилада». [17] [5] Он также описал свой подход на заседании Международного валютного фонда, когда обсуждал, как он пришел к процентной вероятности того, что произойдет рецессия, сказав: «Если вы спросите меня, откуда я взял это число: только что моего носа, я буду очень честен в этом вопросе... моя модель похожа на «тест на обоняние». [18] [19] Политический экономист Бенджамин Кункель назвал свой подход «почти шаманским ». [5] Журналистка Юлия Иоффе заметила: «Рубиниизм - [является] разросшимся, нелинейным и гиперкофеинизированным - ... его темы для разговоров ... множественны, быстро выбегают, как шарфы фокусника .... " [10]
Рубини был одним из этих людей, наряду с другими экономистами Дином Бейкером , Фредом Харрисоном , Рагурамом Раджаном , Стивеном Роучем и Уильямом Уайтом , аналитиком Мередит Уитни , инвестиционными консультантами Гэри Шиллингом , Питером Шиффом и Марком Фабером , а также председателем CFTC Бруксли Борном, который предсказал крах 2007–2008 годов. [17] [20] [21] [22] Он сказал: «Я изучал развивающиеся рынки в течение 20 лет и видел в США те же признаки, что и в них, а именно то, что у нас был огромный кредит». пузырь [по мере приближения 2008 года]». [12]
Прогнозы Рубини принесли ему в средствах массовой информации прозвища «Доктор Дум» и «вечный медведь» (на жаргоне экономистов обозначают человека, который постоянно прогнозирует спад). [2] [23] В 2008 году журнал Fortune написал в статье, озаглавленной «Восемь, кто это предвидел… и восемь, кто этого не сделал», что в 2005 году он сказал, что цены на жилье «оседлали спекулятивную волну, которая скоро потопит экономику. Тогда профессора называли Кассандрой . Теперь он мудрец». [24] Газета «Нью-Йорк Таймс» отметила, что он предвидел «дефолт домовладельцев по ипотечным кредитам, триллионы долларов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, которые разрушатся во всем мире, а глобальная финансовая система остановится». [2] В сентябре 2006 года он предупредил скептически настроенный МВФ, что «Соединенные Штаты, вероятно, столкнутся с редким в жизни кризисом на рынке жилья, нефтяным шоком, резким снижением потребительского доверия и, в конечном итоге, с глубокой рецессией». Нобелевский лауреат Пол Кругман добавил в 2009 году, что его когда-то «казавшиеся диковинными» предсказания совпали «или даже превзошли реальность». [25]
Однако финансовый журналист Джастин Фокс заметил в Harvard Business Review в 2010 году: «На самом деле Рубини точно не предсказал кризис, который начался в середине 2007 года... Рубини потратил несколько лет, предсказывая кризис совсем другого рода — кризис в какие иностранные центральные банки, диверсифицирующие свои активы из казначейских облигаций, спровоцировали набег на доллар – только для того, чтобы в конце 2006 года обратиться к предупреждению о кризисе на рынке жилья в США и глобальной «жесткой посадке». Он до сих пор не дал совершенно четкого ответа. ретроспектива) точное видение того, как именно это будет происходить... Я более чем немного озадачен статусом пророка, который ему был предоставлен с тех пор». [26] [27] [28] Другие отметили, что: «Проблема в том, что, хотя он был совершенно прав в этом вопросе, он продолжал предсказывать снова и снова, поскольку рынки и экономика восстанавливались в годы после В действительности, если бы вы послушали его, а это сделали многие инвесторы, вы бы упустили из виду крах. самый продолжительный бычий период в истории рынка США». [29] [30] [31] [32] Другой заметил: «Для пророка он очень часто ошибается». [33] Тони Роббинс писал: «Рубини предупреждал о рецессии в 2004 (ошибочно), 2005 (ошибочно), 2006 (ошибочно) и 2007 (ошибочно)»… и он «предсказал (ошибочно), что «значительная» коррекция фондового рынка в 2013 году». [34] Говоря о Рубини, экономист Анирван Банерджи сказал The New York Times : «Даже остановившиеся часы показывают правильное время дважды в день», и сказал: «Среднее время между рецессиями составляет около пяти лет… Итак, если вы прогнозируете рецессия один год, а ее не происходит, и вы повторяете свой прогноз год за годом... в какой-то момент рецессия наступит». [35] [10] Экономист Нариман Бехравеш сказал: «Нуриэль Рубини воспевал мрачную историю в течение 10 лет. В конце концов что-то должно было стать правильным». [17]
В январе 2009 года Рубини предсказал, что цены на нефть останутся ниже 40 долларов на протяжении всего 2009 года. Однако к концу 2009 года цены на нефть находились на уровне 80 долларов. [33] [36] В марте 2009 года он предсказал, что индекс S&P 500 упадет ниже 600 в этом году и, возможно, упадет до 200. [37] Однако он закрылся на отметке более 1115, что на 24% выше, что является самым большим годовым приростом с 2003 года. Джим Крамер из CNBC написал , что Рубини «опьянен» своим собственным «предвидением и видением» и должен осознать, что дела обстоят лучше, чем он предсказывал; Рубини назвал Крамера «шутом» и посоветовал ему «просто заткнуться». [33] [38] Хотя в апреле 2009 года Рубини предсказал, что экономика Соединенных Штатов снизится в последние два квартала 2009 года и что экономика США вырастет всего на 0,5–1% в 2010 году, на самом деле экономика США в каждый из этих шести кварталов увеличивался в среднем на 2,5% в год. [39] Затем, в июне 2009 года, он предсказал, что то, что он назвал «идеальным штормом», было не за горами, но такого идеального шторма так и не появилось. [40] [39] В 2009 году он также предсказал, что правительство США возьмет на себя управление и национализирует ряд крупных банков; этого не произошло. [41] [42] В октябре 2009 года он предсказал, что цена золота «может превысить 1000 долларов, но не может подняться на 20-30%»; он ошибался, поскольку цена на золото выросла в течение следующих 18 месяцев, преодолев барьер в 1000 долларов и превысив 1400 долларов. [42]
Хотя в мае 2010 года он предсказал падение фондового рынка на 20%, в действительности в течение следующего года индекс S&P вырос примерно на 20% (даже без учета доходов от дивидендов). [43] В 2012 году Рубини предсказал, что Греция будет исключена из еврозоны , но этого не произошло. [44] Газета Financial Times отметила, что в 2020 году, когда наступила пандемия Covid-19, он заявил, что политики не будут предпринимать масштабных бюджетных мер. Однако они это сделали. [45] Также в 2020 году он предсказал вероятность американо-иранской войны. [45]
Журналист Алекс Парин назвал Рубини « Джо Фрэнсисом порно -пессимизма » за то, что он написал несколько колонок о конце света, включая колонку в Washington Post в 2009 году , в которой говорилось, что, если правительство США не захватит и национализирует все американские банки, система рухнет; как оказалось, это была просто неправда. [46] [47] Подчеркнув, что некоторые из его прошлых прогнозов были точными, Рубини зарекомендовал себя как крупную фигуру в американских и международных дебатах об экономике и провел большую часть своего времени, перемещаясь между встречами с управляющими центральных банков и финансовыми службами. министры Европы и Азии. [2] Хотя в феврале 2024 года он занимал лишь 1474-е место по количеству академических цитирований за всю жизнь, [48] он был 4-м номером в списке «100 лучших мировых мыслителей» журнала Foreign Policy . [49] В 2011 и 2012 годах журнал включил его в число 100 лучших мыслителей мира. [50] [51]
В 1990-х годах Рубини изучал крах развивающихся экономик . Он использовал интуитивный исторический подход, подкрепленный изучением теоретических моделей, и пришел к выводу, что общим знаменателем является большой дефицит текущего счета , финансируемый за счет кредитов из-за границы. Рубини предположил, что США могут пострадать следующими, и в 2004 году начал писать о возможном будущем коллапсе. [2] Автор журнала Business Week Майкл Мандель, однако, отметил в 2006 году, что Рубини и другие экономисты часто делают общие прогнозы, которые могут произойти в течение многих лет. [52]
В 2004 году он заявил, что предстоящая рецессия приведет к краху доллара; когда несколько лет спустя рецессия действительно наступила, она фактически укрепила доллар. [53] В 2005 году, после того как ураган Катрина обрушился на США, Рубини предсказал, что экономическая катастрофа неизбежна; однако в следующие два года вместо этого наблюдался рост финансовой активности. [53]
В сентябре 2006 года он предсказал конец пузыря на рынке недвижимости: «Когда предложение увеличивается, цены падают: такая тенденция наблюдалась на протяжении 110 лет, начиная с 1890 года. Но с 1997 года реальные цены на жилье выросли примерно на 90 процентов. экономические основы — реальный доход, миграция, процентные ставки, демография — которые могут объяснить это. Это означает, что существовал спекулятивный пузырь, и теперь этот пузырь лопается». В весеннем выпуске журнала International Finance за 2006 г. он написал статью под названием «Почему центральные банки должны лопать пузыри» [54], в которой утверждал, что центральные банки должны принимать меры против пузырей активов. Когда его спросили, закончилась ли поездка с недвижимостью, он ответил: «Мало того, что она закончилась, это будет неприятное падение». [55] К маю 2009 года он почувствовал, что аналитики, ожидавшие восстановления экономики США в третьем и четвертом кварталах, были «слишком оптимистичны». [56] Он ожидал, что полная рецессия продлится 24 или 36 месяцев, и верил в возможность « L-образного » медленного восстановления, через которое Япония прошла в « потерянное десятилетие» . [57]
По его мнению, большая часть причин рецессии была связана с «циклами подъемов и спадов», и он чувствовал, что экономике США необходимо найти другой путь роста в будущем. «Мы переживаем период повторяющихся больших пузырей», - сказал он. «У нас была модель «роста», основанная на чрезмерном потреблении и недостатке сбережений. А теперь эта модель сломалась, потому что мы взяли слишком много взаймы». Он чувствовал, что слишком много человеческого капитала уходит на финансирование «самой непроизводительной формы капитала, то есть жилья», и сказал, что хотел бы, чтобы Америка создала модель роста в более производительной деятельности. Он считал, что « устойчивый рост может означать медленное инвестирование в инфраструктуру будущего и восстановление нашего человеческого капитала» путем инвестирования в возобновляемые ресурсы. «Мы не знаем, что это будет», — сказал он, — «но найти новую модель роста будет непростой задачей. Это будет непросто». [58]
В конце июля 2009 года он предупредил, что, если не будет сформулирована и реализована четкая стратегия выхода, существует вероятность «идеального шторма»: бюджетный дефицит, рост доходности облигаций, рост цен на нефть, низкие прибыли и застой на рынке труда, который В совокупности это может «ввергнуть восстанавливающуюся мировую экономику обратно в двойную рецессию ». [59] В августе 2009 года он предсказал, что мировая экономика начнет восстанавливаться ближе к концу 2009 года, но сказал, что экономика США, вероятно, будет расти лишь примерно на 1% в год в течение следующих двух лет, что было бы меньше, чем за три года. процентов нормальный «тренд». [59] Он сказал, что ФРС «теперь приступила к политике, в рамках которой они, по сути, напрямую монетизируют около половины бюджетного дефицита », но что теперь «монетизация не является инфляционной», поскольку банки сами держат большую часть денег. и не пересдавать его. Когда в конце рецессии такое отношение изменится, наступит время для «стратегии выхода, направленной на уничтожение этой ликвидности» и изъятие части денег обратно из обращения, «чтобы это не просто подняло цены на жилье и стоимости акций в новом пузыре, и это будет «действительно очень, очень сложно», — сказал он. [58]
Летом 2006 года Рубини написал, что США вступили в длительную и «затяжную» рецессию из-за «обвала» цен на жилье, которые, как он отметил, уже находились в свободном падении. [60]
Что касается Европы, Рубини предсказал, что Италии и, возможно, ряду других стран еврозоны (Португалия, Испания, Греция), возможно, придется выйти из еврозоны, если они не проведут «серьезные экономические реформы». «[Это] не предрешено, но, если Италия не проведет реформы, выход из ЕВС в течение 5 лет не является абсолютно маловероятным.... Замедление роста приведет к увеличению государственного дефицита и долга и потенциально неустойчивому с течением времени. И если девальвацию нельзя использовать для снижения реальной заработной платы, завышение реального обменного курса будет устранено посредством медленного и болезненного процесса дефляции заработной платы и цен». [61]
В 2009 году он был включен в список TIME 100, наряду с другими представителями мира финансов Берни Мэдоффом , Т. Буном Пикенсом и Мередит Уитни («в нашем ежегодном выпуске TIME 100 мы делаем невозможное: назовем людей, которые больше всего влияют на наш мир»). [62]
По состоянию на январь 2009 года он оставался пессимистичным в отношении США и мировой экономики. В сентябре 2008 года он сказал: «У нас субстандартная финансовая система, а не рынок субстандартного ипотечного кредитования». [63] «По мере того , как экономика США сокращается, вся мировая экономика войдет в рецессию. В Европе, Канаде, Японии и других странах с развитой экономикой она будет серьезной . в товарах, финансах и валюте — избегайте настоящей боли». [64] Рубини заявил, что ипотечные кредиты являются глобальной проблемой, а не только проблемой США. В конце весны 2009 года он сказал: «Люди говорят об американской проблеме ипотечного кредитования, но пузыри на рынке недвижимости были в Великобритании, Испании, Ирландии, Исландии , в значительной части развивающихся стран Европы, таких как страны Балтии , вплоть до Венгрии. и Балканы. Это были не только США и не только «субстандартные кредиты». Именно эксцессы привели к риску переломного момента во многих различных экономиках». [58]
Его пессимизм был сосредоточен на краткосрочной, а не на среднесрочной или долгосрочной перспективе. [2] В журнале Foreign Policy (январь/февраль 2009 г.) он написал: «Наихудшие сценарии прошлого года сбылись. Глобальная финансовая пандемия, о которой я и другие предупреждали, сейчас на нас. Но мы все еще находимся только на ранних стадиях». Мои прогнозы на предстоящий год, к сожалению, еще более мрачны: пузыри, а их было много, только начали лопаться». [64]
На конференции в январе 2009 года он заявил, что банковская система США «фактически неплатежеспособна». Он добавил, что " системный банковский кризис ... Проблемы Citi , Bank of America и других свидетельствуют о банкротстве системы. В Европе то же самое". [65] Чтобы справиться с этой проблемой, он рекомендовал правительству США «провести сортировку между неликвидными и недостаточно капитализированными, но платежеспособными банками и неплатежеспособными. Неплатежеспособные банки следует закрыть». Он добавляет: «Мы живем в условиях военной экономики. Вам нужно, чтобы командная экономика выделяла кредиты реальной экономике. Делается недостаточно». [66]
В декабре 2009 года, когда цена золота превысила 1200 долларов за унцию, Рубини заявил, что оно «подозрительно напоминало пузырь». [39] Однако к сентябрю 2012 года золото торговалось по цене 1700 долларов. [39] Он все же предсказал, что это была рискованная ставка, заявив, что потребуется «еще один Армагеддон», чтобы цена золота снова выросла. [39]
В 2010 году он снова предупредил, что, несмотря на улучшение экономики и рост фондовых рынков, кризис еще не закончился и на горизонте маячат новые пузыри: «Мы находимся на следующем этапе. Именно здесь мы переходим от частного долга к государственному». проблема... Мы социализировали часть частных потерь, оказывая помощь финансовым учреждениям и предоставляя финансовые стимулы, чтобы избежать превращения великой рецессии в депрессию. Но рост государственного долга никогда не является бесплатным обедом, в конечном итоге за него придется платить». [67]
В конце мая 2010 года рынки по всему миру начали падать, отчасти из-за проблем в Греции и еврозоне. "Рубини считает, что Греция окажется лишь первой из ряда стран, стоящих на грани", - пишет Telegraph . [67] Рубини рассказал о новых проблемах, которые, по его мнению, должны решать правительства: «Мы должны начать беспокоиться о платежеспособности правительств. То, что происходит сегодня в Греции, является верхушкой айсберга растущих проблем суверенного долга в еврозоне. в Великобритании, Японии и США. Это... станет следующей проблемой мирового финансового кризиса .
Рубини встретился с официальными лицами в Китае весной 2009 года и сказал, что многие китайские комментаторы обвиняют американское «чрезмерное заимствование и избыток» в том, что оно втянуло их в рецессию. Однако, по его словам, «даже они понимают, что сам избыток американского спроса создал рынок для китайского экспорта». Он добавил, что, хотя китайские лидеры «хотели бы меньше зависеть от американских клиентов и ненавидят, когда так много иностранных активов их страны привязаны к долларам США», они теперь «больше беспокоятся о сохранении китайских экспортеров в бизнесе». Я не думаю, что даже китайские власти полностью усвоили противоречия своей позиции». [58]
Рубини и политолог Ян Бреммер описали мир XXI века как экономически и политически фрагментированный, где «старые модели понимания глобальной динамики с трудом» успевают за быстрыми изменениями. В статье в журнале Foreign Relations они описали то, что они назвали « миром G-Zero », в котором у Соединенных Штатов больше нет ресурсов, чтобы продолжать оставаться основным поставщиком глобальных общественных благ. В результате они заявили, что между странами, скорее всего, будет больше конфликтов, чем сотрудничества, что создаст « игру с нулевой суммой », «игру, в которой моя победа — это ваше поражение». Они написали: «Европа на данный момент полностью занята спасением еврозоны . Япония также связана сложными политическими и экономическими проблемами внутри страны. Ни у одного правительства этих держав нет ни времени, ни ресурсов, ни внутреннего политического капитала, необходимых для нового раунда тяжелой международной борьбы. Между тем, не существует заслуживающих доверия ответов на транснациональные проблемы без прямого участия таких развивающихся держав, как Бразилия, Китай и Индия. Однако эти страны слишком сосредоточены на внутреннем развитии, чтобы смириться с бременем, которое несет с собой новые обязанности за рубежом. [68] [69]
В июле 2012 года Рубини предсказал глобальный «идеальный шторм» в 2013 году, когда экономика во всем мире замедлится или полностью остановится. [70]
К маю 2014 года Рубини стал оптимистичным, утверждая, что многие риски для мировой экономики отступили. Он указал на улучшение европейской экономики и укрепление евро, стабилизацию экономики Японии и заметное улучшение ситуации в Соединенных Штатах. Он похвалил Федеральную резервную систему за ее нетрадиционную денежно-кредитную политику , которая, по его прогнозам, продлится еще несколько лет, поддерживая фондовые рынки. [71]
В начале 2017 года Рубини предположил, что избрание Дональда Трампа президентом может предвещать геополитический сдвиг от глобализации к изоляционизму, который, по его мнению, может привести к глобальной нестабильности и росту военных конфликтов между другими странами. [72]
Рубини атаковал криптовалюту в своем выступлении перед Банковским комитетом Сената США в 2018 году. [73] В том же году он был членом Совета XXI века Института Берггрюна . [74]
В ноябре 2019 года он написал «Девять причин, почему фондовые рынки слишком оптимистичны». [75]
17 февраля 2020 года он предупредил о финансовой уязвимости, которая «может спровоцировать серьезные экономические, финансовые, политические и геополитические потрясения, не похожие ни на что со времен кризиса 2008 года». [76] [77] Два дня спустя рынок достиг своего пика перед тем, что впоследствии стало крахом фондового рынка 2020 года . После относительно незначительного снижения Рубини предупредил 24 февраля, что рынки по-прежнему слишком самодовольны в отношении коронавируса , предсказывая реакцию правительства, за которой последует положительная реакция рынка, которая затем потерпит неудачу. [78]
Он частый критик криптовалют. Он рассматривает блокчейн как «синоним либертарианской идеологии, которая рассматривает все правительства, центральные банки, традиционные финансовые институты и реальные валюты как злые концентрации власти, которые необходимо уничтожить». [79] Он считает криптовалюты и блокчейн одновременно утопическими и, по сути, «жадными» со стороны их сторонников. [79]
В 2005 году он основал Roubini Global Economics , небольшую экономическую консалтинговую компанию по финансовому анализу . [39] Он сказал: «Мир — мой дом, поэтому все, что касается общества и культуры — независимо от того, насколько они незначительны [ sic ] — стоит знать. Я информационный наркоман и создал RGE Monitor для сбора информации о том, что происходит во всем мире. ." [15] По состоянию на 2011 год фирма не была прибыльной. [4] Рубини сказал: «Самое важное в этом виде бизнеса — это то, что ты должен быть прав изо дня в день. Тот факт, что я сделал правильный выбор несколько лет назад, не имеет значения». [4] Он закрыл фирму в 2016 году. [45]
В 2017 году он основал Roubini Macro Associates, глобальную макроэкономическую консалтинговую фирму в Нью-Йорке. [ нужна цитата ] Он также является главным экономистом Atlas Capital Team LP, а также соучредителем Rosa & Roubini Associates. [ нужна цитата ]
Он говорит на английском, персидском , итальянском, иврите и разговорном французском языке. [3] Рубини любит называть себя « глобальным кочевником » и говорит: «Вы можете спокойно сидеть, просматривая Интернет, и знакомиться с другими мирами, идеями и обществами. Но я обнаружил, что нет ничего лучше, чем посещать другая страна...." [15]
Рубини является гражданином США. [3] В своем профиле на Wall Street Economists он указан как демократ . [80] Рубини объявил в Твиттере в начале 2014 года о своей новой практике Трансцендентальной Медитации . [81] Рубини не хочет иметь детей и в качестве основы своей позиции ссылается на различные глобальные угрозы. [45]
Во время интервью в июне 2009 года его спросили о его личных расходах на образ жизни и других инвестициях. Он сказал: «Я регулярно откладываю около 30% своего дохода. Помимо ипотеки, у меня нет никаких других долгов. Кредитный кризис не сильно на меня повлиял… Я всегда жил по средствам и К счастью, никогда не оставался без работы. Я бы сказал, что я бережливый человек — у меня нет очень дорогих вкусов... Чтобы получать удовольствие, не нужно много тратить». [3] На вопрос, инвестирует ли он в акции, он ответил: «В наши дни не так много. Раньше у меня было много акций — около 75%, — но за последние три года у меня было около 95% в наличных и 5% в акциях. В наши дни вы не получите многого от сбережений, но заработать 0% лучше, чем потерять 50%.... Я не верю в выбор отдельных акций или активов... Никогда не вкладывайте свои деньги так, как будто это так. вы играете в казино. Покупка и продажа отдельных акций — пустая трата времени». [3]
