В экономической политике политика жесткой экономии представляет собой набор политико-экономических мер, направленных на сокращение дефицита государственного бюджета за счет сокращения расходов , повышения налогов или сочетания того и другого. [1] [2] [3] Существует три основных типа мер жесткой экономии: повышение налогов для финансирования расходов, повышение налогов при одновременном сокращении расходов, а также снижение налогов и сокращение государственных расходов. [4] Меры жесткой экономии часто используются правительствами, которым трудно брать кредиты или выполнять существующие обязательства по погашению кредитов . Меры призваны сократить дефицит бюджета за счет приближения государственных доходов к расходам. Сторонники этих мер заявляют, что это сокращает объем требуемых заимствований, а также может продемонстрировать финансовую дисциплину правительства кредиторам и рейтинговым агентствам и в результате сделать заимствование проще и дешевле.
В большинстве макроэкономических моделей политика жесткой экономии, которая сокращает государственные расходы, приводит к росту безработицы в краткосрочной перспективе. [5] [6] Такое сокращение занятости обычно происходит непосредственно в государственном секторе и косвенно в частном секторе . Там, где политика жесткой экономии проводится с использованием повышения налогов, она может снизить потребление за счет сокращения располагаемого дохода домохозяйств . Сокращение государственных расходов может снизить рост валового внутреннего продукта (ВВП) в краткосрочной перспективе, поскольку государственные расходы сами по себе являются компонентом ВВП. В долгосрочной перспективе сокращение государственных расходов может снизить рост ВВП, если, например, сокращение расходов на образование приведет к тому, что рабочая сила страны станет менее способной выполнять высококвалифицированную работу или если сокращение инвестиций в инфраструктуру повлечет за собой большие затраты для бизнеса, чем они сэкономили за счет снижения налогов. . В обоих случаях, если сокращение государственных расходов приводит к снижению роста ВВП, политика жесткой экономии может привести к более высокому соотношению долга к ВВП , чем альтернатива правительству с более высоким бюджетным дефицитом. После Великой рецессии меры жесткой экономии во многих европейских странах сопровождались ростом безработицы и замедлением роста ВВП. Результатом стало увеличение соотношения долга к ВВП, несмотря на сокращение бюджетного дефицита. [7]
Теоретически в некоторых случаях, особенно когда разрыв выпуска невелик, меры жесткой экономии могут иметь противоположный эффект и стимулировать экономический рост. Например, когда экономика работает на полную мощность или близкую к ней, более высокие краткосрочные дефицитные расходы (стимул) могут привести к росту процентных ставок, что приведет к сокращению частных инвестиций, что, в свою очередь, снизит экономический рост. При наличии избыточных мощностей стимул может привести к увеличению занятости и объема производства. [8] [9] Альберто Алесина , Карло Фаверо и Франческо Джавацци утверждают, что политика жесткой экономии может иметь экспансионистский характер в ситуациях, когда сокращение государственных расходов компенсируется большим увеличением совокупного спроса (частное потребление, частные инвестиции и экспорт). [10]
Происхождение современных мер жесткой экономии в большинстве случаев не документировано среди ученых. [11] Во время оккупации Гаити Соединенными Штатами , которая началась в 1915 году, Соединенные Штаты использовали политику жесткой экономии, при которой американские корпорации получали низкие налоговые ставки, в то время как гаитяне видели, что их налоги увеличивались, а система принудительного труда создавала «корпоративный рай» на оккупированном Гаити. . [12] Другим историческим примером современной политики жесткой экономии является фашистская Италия во время либерального периода экономики с 1922 по 1925 годы. [11] Фашистское правительство использовало политику жесткой экономии, чтобы предотвратить демократизацию Италии после Первой мировой войны , с Луиджи Эйнауди , Маффео Панталеони. , Умберто Риччи и Альберто де Стефани возглавляют это движение. [11] Меры жесткой экономии, принятые Веймарской республикой Германии, были непопулярны и способствовали увеличению поддержки нацистской партии в 1930-х годах. [13]
Меры жесткой экономии обычно применяются, если существует угроза того, что правительство не сможет выполнить свои долговые обязательства. Это может произойти, когда правительство взяло займы в валюте, которую оно не имеет права выпускать, например, южноамериканская страна, которая берет займы в долларах США . Это также может произойти, если страна использует валюту независимого центрального банка, которому по закону запрещено покупать государственный долг, например, в еврозоне .
В такой ситуации банки и инвесторы могут потерять уверенность в способности или желании правительства платить и либо отказаться от пролонгации существующих долгов, либо потребовать чрезвычайно высоких процентных ставок. Международные финансовые учреждения, такие как Международный валютный фонд (МВФ), могут требовать мер жесткой экономии в рамках программ структурной перестройки, выступая в качестве кредитора последней инстанции .
Политика жесткой экономии может также понравиться более богатому классу кредиторов, которые предпочитают низкую инфляцию и более высокую вероятность погашения своих государственных ценных бумаг менее расточительными правительствами. [14] Совсем недавно меры жесткой экономии стали проводиться после того, как правительства оказались в большой задолженности, взяв на себя частные долги после банковских кризисов. (Это произошло после того, как Ирландия взяла на себя долги своего частного банковского сектора во время европейского долгового кризиса . Это спасение частного сектора привело к призывам сократить расточительность государственного сектора.) [15]
По словам Марка Блита , концепция жесткой экономии возникла в 20 веке, когда крупные государства приобрели значительные бюджеты. Однако Блит утверждает, что теории и представления о роли государства и капиталистических рынков, которые подчеркивают политику жесткой экономии, возникли начиная с 17 века. Политика жесткой экономии основана на взгляде либеральной экономики на государственный и суверенный долг как на глубоко проблематичные. Блит прослеживает дискурс жесткой экономии до теории частной собственности Джона Локка и производной теории государства, идей Дэвида Юма о деньгах и добродетели торговцев , а также теорий Адама Смита об экономическом росте и налогах. На основе классических либеральных идей в 20 веке возникла доктрина жесткой экономии как доктрина неолиберализма . [16]
Экономист Дэвид М. Коц предполагает, что введение мер жесткой экономии после финансового кризиса 2007–2008 годов было попыткой сохранить неолиберальную капиталистическую модель. [17]
В 1930-е годы, во время Великой депрессии , аргументы против мер жесткой экономии приобрели большую значимость. Джон Мейнард Кейнс стал известным экономистом, выступающим против жесткой экономии, [16] утверждая, что «бум, а не спад, является подходящим временем для жесткой экономии в Казначействе».
Современные кейнсианские экономисты утверждают, что бюджетный дефицит уместен, когда экономика находится в рецессии, чтобы снизить безработицу и помочь стимулировать рост ВВП. [18] По словам Пола Кругмана , поскольку правительство не похоже на домашнее хозяйство, сокращение государственных расходов во время экономических спадов усугубляет кризис. [19]
В экономике расходы одного человека являются доходом другого. Другими словами, если все будут пытаться сократить свои расходы, экономика может оказаться в ловушке того, что экономисты называют парадоксом бережливости , что усугубит рецессию по мере падения ВВП. В прошлом это компенсировалось поощрением потребительства полагаться на долг, но после кризиса 2008 года это выглядит все менее и менее жизнеспособным вариантом для устойчивой экономики.
Кругман утверждает, что если частный сектор не может или не желает потреблять на уровне, который достаточно увеличивает ВВП и занятость, то правительству следует тратить больше, чтобы компенсировать снижение частных расходов. [19] Кейнсианская теория считается ответственной за годы послевоенного бума, до 1970-х годов, когда инвестиции государственного сектора были на самом высоком уровне по всей Европе, частично поощряемые Планом Маршалла .
Важным компонентом экономического производства являются коммерческие инвестиции, но нет оснований ожидать, что они стабилизируются при полном использовании ресурсов экономики. [20] Высокие прибыли бизнеса не обязательно приводят к ускорению экономического роста. (Когда у предприятий и банков нет стимула тратить накопленный капитал, например, налоги на репатриацию денежных средств из прибыли в зарубежных налоговых убежищах и проценты по избыточным резервам, выплачиваемые банкам, увеличение прибыли может привести к снижению роста.) [21] [22]
Экономисты Кеннет Рогофф и Кармен Рейнхарт писали в апреле 2013 года: «Метод жесткой экономии редко работает без структурных реформ – например, изменений в налогах, правилах и политике на рынке труда – и, если он плохо разработан, может непропорционально ударить по бедным и среднему классу. Наши последовательные советы заключалась в том, чтобы избежать слишком быстрого прекращения бюджетных стимулов, и эта позиция идентична позиции большинства ведущих экономистов».
Чтобы помочь улучшить экономику США, они (Рогофф и Рейнхарт) выступали за снижение основной суммы ипотечного кредита для «подводных домов» — тех, чей отрицательный капитал (где стоимость актива меньше основной суммы ипотечного кредита) может привести к стагнации рынка жилья с нет реальной возможности сократить частные долги. [23]
В октябре 2012 года МВФ объявил, что его прогнозы для стран, которые реализовали программы жесткой экономии, последовательно были чрезмерно оптимистичными, предполагая, что повышение налогов и сокращение расходов нанесли больший ущерб, чем ожидалось, и что страны, которые внедрили бюджетные стимулы , такие как Германия и Австрия, не сделали этого. лучше, чем ожидалось. [24]
МВФ сообщил, что это произошло из-за того, что фискальные мультипликаторы оказались значительно выше ожидаемых: например, по оценкам МВФ, фискальные мультипликаторы, основанные на данных из 28 стран, находились в диапазоне от 0,9 до 1,7. Другими словами, бюджетная консолидация в размере 1% ВВП (т.е. политика жесткой экономии) приведет к сокращению ВВП на 0,9–1,7%, что нанесет гораздо больший экономический ущерб, чем 0,5, ранее оцененные в прогнозах МВФ. [25]
Во многих странах мало что известно о размере мультипликаторов, поскольку доступность данных ограничивает возможности эмпирических исследований.
Для этих стран Николетта Батини , Люк Эйро и Анке Вебер предлагают простой метод, получивший название «подход корзины», позволяющий получить разумные оценки мультипликатора. Этот подход объединяет страны в группы (или «корзины») со схожими значениями мультипликатора на основе их характеристик и с учетом влияния (некоторых) временных факторов, таких как состояние делового цикла.
Различные варианты налогов и расходов одинаковой величины имеют разные экономические эффекты: [26] [27] [28]
Например, Бюджетное управление Конгресса США подсчитало, что налог на заработную плату (взимаемый со всех наемных работников) имеет более высокий мультипликатор (влияние на ВВП), чем подоходный налог (который взимается в первую очередь с более богатых работников). [29] Другими словами, повышение налога на заработную плату на 1 доллар в рамках стратегии жесткой экономии замедлит экономику больше, чем повышение подоходного налога на 1 доллар, что приведет к меньшему сокращению чистого дефицита.
Теоретически, если бы налог на заработную плату был снижен, а подоходный налог поднят в равных размерах, это могло бы стимулировать экономику и сократить дефицит. [30]
Термин «вытеснение» относится к степени, в которой увеличение бюджетного дефицита компенсирует расходы в частном секторе. Экономист Лаура Тайсон писала в июне 2012 года: «Увеличение дефицита само по себе, либо в форме увеличения государственных расходов, либо в форме снижения налогов, вызывает увеличение спроса». То, как это повлияет на выпуск, занятость и экономический рост, зависит от того, что произойдет с процентными ставками:
Когда экономика работает на пределе возможностей, государственные займы для финансирования увеличения дефицита приводят к росту процентных ставок, а более высокие процентные ставки сокращают или «вытесняют» частные инвестиции, замедляя экономический рост. Эта теория объясняет, почему большой и устойчивый дефицит государственного бюджета негативно сказывается на экономическом росте: он снижает накопление капитала. Но этот аргумент основан на том, как государственный дефицит влияет на процентные ставки, а взаимосвязь между государственным дефицитом и процентными ставками варьируется.
При наличии значительных избыточных мощностей увеличение государственных заимствований для финансирования увеличения дефицита не приводит к повышению процентных ставок и не вытесняет частные инвестиции. Вместо этого более высокий спрос, вызванный увеличением дефицита, напрямую поддерживает занятость и объем производства. Происходящее в результате увеличение доходов и экономической активности, в свою очередь, стимулирует или «вытесняет» дополнительные частные расходы.
Некоторые утверждают, что модель «вытеснения» является подходящим решением для текущих экономических условий. [9]
По словам экономиста Мартина Вольфа , США и многие страны еврозоны испытали быстрый рост бюджетного дефицита после кризиса 2008 года в результате значительного сокращения частного сектора и продолжающегося профицита счета операций с капиталом .
Выбор политики имел мало общего с этим увеличением дефицита. Это делает меры жесткой экономии контрпродуктивными. Вольф пояснил, что государственный бюджетный баланс является одним из трех основных финансовых секторальных балансов в экономике страны, наряду с иностранным финансовым сектором (счетом движения капитала) и частным финансовым сектором.
По определению , сумма профицитов или дефицитов в этих трех секторах должна быть равна нулю. В США и многих странах еврозоны, за исключением Германии, существует профицит иностранных финансовых средств, поскольку капитал импортируется (нетто) для финансирования торгового дефицита . Кроме того, существует финансовый профицит частного сектора, поскольку сбережения домохозяйств превышают инвестиции в бизнес.
По определению, дефицит государственного бюджета должен существовать, чтобы все три показателя были равны нулю: например, дефицит государственного бюджета США в 2011 году составлял примерно 10% ВВП (8,6% ВВП из которых приходился на федеральный уровень), что компенсировало внешний финансовый профицит в размере 4% ВВП. % ВВП и профицит частного сектора в размере 6% ВВП. [31]
В июле 2012 года Вольф объяснил, что внезапный переход частного сектора от дефицита к профициту привел к тому, что баланс правительства США превратился в дефицит: «Финансовый баланс частного сектора сместился в сторону профицита на почти невероятную совокупную сумму в 11,2 процента валового внутреннего продукта». между третьим кварталом 2007 года и вторым кварталом 2009 года, когда финансовый дефицит правительства США (федерального и штата) достиг своего пика... Никакие изменения в налогово-бюджетной политике не объясняют коллапс в огромный бюджетный дефицит между 2007 и 2009 годами, потому что не было ничего сколько-нибудь важного. Крах объясняется массовым переходом частного сектора от финансового дефицита к профициту или, другими словами, от бума к спаду». [31]
Вольф также написал, что несколько европейских экономик столкнулись с тем же сценарием и что отсутствие дефицитных расходов, вероятно, привело бы к депрессии. Он утверждал, что депрессия частного сектора (представленная профицитом частного и иностранного секторов) «сдерживается» за счет государственных дефицитных расходов. [32]
Экономист Пол Кругман также объяснил в декабре 2011 года причины значительного перехода от дефицита частного сектора к профициту в США: «Этот огромный переход к профициту отражает конец пузыря на рынке жилья, резкий рост сбережений домохозяйств и спад инвестиции в бизнес из-за отсутствия клиентов». [33]
Одна из причин, по которой меры жесткой экономии могут оказаться контрпродуктивными в условиях экономического спада, связана со значительным финансовым профицитом частного сектора, в который предприятия не полностью инвестируют потребительские сбережения. В здоровой экономике сбережения частного сектора, размещаемые потребителями в банковской системе, занимают и инвестируют компании. Однако если потребители увеличили свои сбережения, но компании не инвестируют деньги, образуется излишек.
Инвестиции в бизнес являются одним из основных компонентов ВВП. Например, финансовый дефицит частного сектора США в период с 2004 по 2008 год перерос в большое превышение сбережений над инвестициями, которое превысило 1 триллион долларов к началу 2009 года и оставалось выше 800 миллиардов долларов до сентября 2012 года. Частично это сокращение инвестиций было связано с жилищным строительством. рынок, основной компонент инвестиций. Этот профицит объясняет, почему даже значительные расходы государственного дефицита не приведут к увеличению процентных ставок (поскольку предприятия по-прежнему имеют доступ к достаточным сбережениям, если они решат взять взаймы и инвестировать их, поэтому процентные ставки не повышаются) и как действия Федеральной резервной системы по увеличению денежной массы не приводит к инфляции (поскольку экономика наводнена сбережениями, которым некуда деваться). [33]
Экономист Ричард Ку описал аналогичные последствия для нескольких развитых мировых экономик в декабре 2011 года: «Сегодня частный сектор в США, Великобритании, Испании и Ирландии (но не Греции) подвергается масштабному сокращению заемных средств [погашению долгов, а не расходов] в Несмотря на рекордно низкие процентные ставки. Это означает, что все эти страны находятся в серьезной рецессии баланса . Частный сектор в Японии и Германии также не берет взаймы. Поскольку заемщики исчезают, а банки неохотно дают кредиты, неудивительно, что спустя почти три года Данные о движении денежных средств в США показывают массовый переход от заимствований к сбережениям в частном секторе с тех пор, как в 2007 году лопнул пузырь на рынке жилья. Кроме того, этот рост сбережений частного сектора превышает рост государственных заимствований (5,8 процента ВВП), что говорит о том, что правительство не делает достаточно, чтобы компенсировать сокращение доли заемных средств в частном секторе». [34]
Многие ученые утверждают, что то, как формируются дебаты вокруг политики жесткой экономии, оказывает серьезное влияние на взгляды на политику жесткой экономии в глазах общественности и на то, как общественность понимает макроэкономику в целом. Рен-Льюис, например, ввел термин «медиамакро», который относится к «роли средств массовой информации, воспроизводящих особенно разрушительные формы экономической неграмотности, ярким примером которой является идея о том, что дефицит ipso facto «плох». [35] Это может дойти до полного игнорирования экономистов; тем не менее, это часто проявляется в стремлении, в котором меньшинство экономистов, чьи идеи о жесткой экономии были полностью развенчаны, выдвигается на первый план, чтобы оправдать государственную политику, как, например, в случае Альберто Алесины (2009), чья политика жесткой экономии работает. были «полностью опровергнуты такими экономистами, как МВФ и Центр бюджетных и политических приоритетов (CBPP)». [36] Другие экономисты, выступающие против политики жесткой экономии, такие как Сеймур [37] утверждали, что дебаты должны быть переформулированы как социальное и классовое движение, а их влияние оцениваться соответствующим образом, поскольку управление государством рассматривается как главная цель.
Кроме того, критики, такие как Мейджор, подчеркнули, как ОЭСР и связанные с ней международные финансовые организации сформулировали дебаты в целях поощрения жесткой экономии, например, концепцию «инфляции, повышающей заработную плату», которая игнорирует роль, которую играют спекуляции частных компаний, и стремится винить в инфляции слишком высокие зарплаты. [38]
Согласно исследованию 2020 года, меры жесткой экономии увеличивают риск дефолта в ситуациях серьезного финансового стресса, но снижают риск дефолта в ситуациях низкого финансового стресса. [39]
Типичная цель политики жесткой экономии – сократить годовой бюджетный дефицит, не жертвуя при этом экономическим ростом. Со временем это может снизить общее долговое бремя, часто измеряемое как отношение государственного долга к ВВП. [40]
Во время европейского долгового кризиса многие страны приступили к программам жесткой экономии, сократив дефицит своего бюджета по отношению к ВВП с 2010 по 2011 год.
Согласно Всемирной книге фактов ЦРУ , Греция сократила свой бюджетный дефицит с 10,4% ВВП в 2010 году до 9,6% в 2011 году. Исландия, Италия, Ирландия, Португалия, Франция и Испания также сократили свой бюджетный дефицит с 2010 по 2011 год по отношению к ВВП . 42] [43] Но политика жесткой экономии Еврозоны достигает не только сокращения бюджетного дефицита. Цель экономической консолидации влияет на будущее развитие европейской социальной модели .
За исключением Германии, в каждой из этих стран соотношение государственного долга к ВВП увеличивалось с 2010 по 2011 год, как показано на диаграмме справа. Отношение государственного долга к ВВП Греции увеличилось со 143% в 2010 году до 165% в 2011 году [43]. Это указывает на то, что, несмотря на снижение бюджетного дефицита, рост ВВП был недостаточным для поддержки снижения отношения долга к ВВП для этих стран в этот период. период.
Евростат сообщил, что общее соотношение долга к ВВП для EA17 составляло 70,1% в 2008 году, 80,0% в 2009 году, 85,4% в 2010 году, 87,3% в 2011 году и 90,6% в 2012 году. [42] [44] [45] Кроме того, реальный ВВП в EA17 снижался шесть кварталов подряд с четвертого квартала 2011 года по первый квартал 2013 года. [46]
Безработица – еще одна переменная, учитываемая при оценке мер жесткой экономии. Согласно Всемирной книге фактов ЦРУ , с 2010 по 2011 год уровень безработицы в Испании, Греции, Ирландии, Португалии и Великобритании увеличился. Во Франции и Италии существенных изменений не произошло, а в Германии и Исландии уровень безработицы снизился. [43] Евростат сообщил, что безработица в еврозоне достигла рекордного уровня в марте 2013 года и составила 12,1%, [47] по сравнению с 11,6% в сентябре 2012 года и 10,3% в 2011 году. Уровень безработицы значительно различался по странам. [48]
Экономист Мартин Вольф проанализировал взаимосвязь между совокупным ростом ВВП в 2008–2012 годах и общим сокращением бюджетного дефицита благодаря политике жесткой экономии в нескольких европейских странах в апреле 2012 года (см. диаграмму справа). В заключение он сказал: «В целом, здесь нет никаких доказательств того, что значительные бюджетные сокращения сокращения бюджетного дефицита приносят пользу доверию и экономическому росту, которые компенсируют прямые последствия сокращений. депрессии».
Согласно уравнению, полученному на основе данных МВФ, использованных в его анализе , изменения в бюджетных балансах (дефицит или профицит) объяснили примерно 53% изменения ВВП. [49]
Аналогичным образом, экономист Пол Кругман проанализировал взаимосвязь между ВВП и сокращением бюджетного дефицита в нескольких европейских странах в апреле 2012 года и пришел к выводу, что меры жесткой экономии замедляют экономический рост. Он написал: «Это также означает, что 1 евро мер жесткой экономии дает лишь около 0,4 евро сокращения дефицита, даже в краткосрочной перспективе. Неудивительно, что вся программа жесткой экономии превращается в катастрофу». [50]
Кризис государственного долга Греции привел к принятию пакета мер жесткой экономии, предложенных ЕС и МВФ, в основном в контексте трех последовательных программ финансовой помощи, которые страна пережила с 2010 по 2018 год; греческая общественность встретила его с большим гневом, что привело к беспорядкам и социальным волнениям. [51] 27 июня 2011 года профсоюзные организации начали 48-часовую забастовку перед парламентским голосованием по пакету мер жесткой экономии, первую подобную забастовку с 1974 года. [52]
По всей Греции были организованы массовые демонстрации с целью оказать давление на членов парламента, чтобы те проголосовали против пакета мер. [53] Второй пакет мер жесткой экономии был одобрен 29 июня 2011 года, за него проголосовали 155 из 300 членов парламента. [54] Однако один представитель ООН предупредил, что второй пакет мер жесткой экономии в Греции может представлять собой нарушение прав человека. [55]
Примерно в 2011 году МВФ начал выпускать рекомендации, предполагающие, что политика жесткой экономии может быть вредной, если ее применять без учета основных показателей экономики. [56]
В 2013 году он опубликовал подробный анализ, в котором пришел к выводу, что «если финансовые рынки сосредоточатся на краткосрочном поведении коэффициента долга или если власти страны примут участие в повторных раундах ужесточения, пытаясь приблизить коэффициент долга к официальному целевому уровню, «Политика жесткой экономии может замедлить или повернуть вспять экономический рост и помешать полной занятости . [57] Кейнсианские экономисты и комментаторы, такие как Пол Кругман, предположили, что это действительно происходит, при этом меры жесткой экономии дают худшие результаты пропорционально тому, в какой степени они были навязаны. [58] [59]
В целом Греция потеряла 25% своего ВВП во время кризиса. Хотя государственный долг увеличился всего на 6% в период с 2009 по 2017 год (с 300 млрд евро до 318 млрд евро) — отчасти благодаря реструктуризации долга в 2012 году — [60] [61] критическое соотношение долга к ВВП резко упало. вырос со 127% до 179% [60] в основном из-за резкого падения ВВП во время преодоления кризиса . В целом, греческая экономика пережила самую длительную рецессию среди всех развитых капиталистических экономик на сегодняшний день, обогнав Великую депрессию в США . Таким образом, кризис отрицательно повлиял на население, поскольку серия внезапных реформ и мер жесткой экономии привела к обнищанию и потере доходов и собственности, а также к небольшому гуманитарному кризису . [62] [63] [64] Безработица выросла с 8% в 2008 году до 27% в 2013 году и осталась на уровне 22% в 2017 году. [65] В результате кризиса политическая система Греции была перевернута, социальная изоляция возросла. , и сотни тысяч хорошо образованных греков покинули страну. [66] [67]
В апреле и мае 2012 года во Франции прошли президентские выборы , на которых победитель Франсуа Олланд выступил против мер жесткой экономии, пообещав ликвидировать дефицит бюджета Франции к 2017 году, отменив недавно принятые сокращения налогов и льготы для богатых, повысив верхнюю налоговую ставку. до 75% для доходов более одного миллиона евро, восстановление пенсионного возраста до 60 лет с полной пенсией для тех, кто проработал 42 года, восстановление 60 000 рабочих мест, недавно сокращенных в государственном образовании, регулирование повышения арендной платы и строительство дополнительного государственного жилья для бедных. На июньских выборах в законодательные органы Социалистическая партия Олланда получила подавляющее большинство , способное внести поправки во французскую конституцию и обеспечить немедленное проведение обещанных реформ. Процентные ставки по французским государственным облигациям упали на 30% до рекордно низкого уровня, [68] менее чем на 50 базисных пунктов выше ставок по государственным облигациям Германии. [69]
Экономика Латвии вернулась к росту в 2011 и 2012 годах, опередив 27 стран ЕС, при этом приняв значительные меры жесткой экономии. Сторонники жесткой экономии утверждают, что Латвия представляет собой эмпирический пример преимуществ жесткой экономии, в то время как критики утверждают, что жесткая экономия создала ненужные трудности, поскольку объем производства в 2013 году все еще ниже докризисного уровня. [70] [71] В то время как Андерс Ослунд утверждает [72] , что внутренняя девальвация не встретила сопротивления со стороны латвийской общественности, Йокубас Салыга недавно зафиксировал [73] массовые протесты против мер жесткой экономии в стране.
Согласно Всемирной книге фактов ЦРУ, «в 2006–2007 годах в экономике Латвии наблюдался рост ВВП более чем на 10% в год, но в 2008 году она вступила в серьезную рецессию в результате неустойчивого дефицита текущего счета и большого долгового риска на фоне смягчения мировой экономики». Экономика не вернулась к докризисному уровню, несмотря на сильный рост, особенно в экспортном секторе в 2011–2012 годах. международные доноры предоставили Латвии существенную финансовую помощь в рамках соглашения о защите привязки валюты к евро в обмен на приверженность правительства строгим мерам жесткой экономии.
Программа МВФ/ЕС успешно завершилась в декабре 2011 года. Правительство премьер-министра Валдиса Домбровскиса по-прежнему привержено фискальной осмотрительности и сокращению бюджетного дефицита с 7,7% ВВП в 2010 году до 2,7% ВВП в 2012 году». ВВП снизился на 0,3% в 2010 году, затем вырос на 5,5% в 2011 году и на 4,5% в 2012 году. Безработица составляла 12,8% в 2011 году и выросла до 14,3% в 2012 году. Латвийская валюта, лати, упала с 0,47 доллара США за доллар США в 2008 году до [74] Торговый дефицит Латвии увеличился с более чем 20% ВВП в 2006 по 2007 год [75] до менее 2% ВВП к 2012 году. [74]
Через восемнадцать месяцев после принятия жестких мер жесткой экономии (включая сокращение расходов и повышение налогов) [75] экономический рост начал восстанавливаться, хотя безработица оставалась выше докризисного уровня. Латвийский экспорт резко возрос, а торговый дефицит и бюджетный дефицит резко сократились. Более трети государственных должностей были ликвидированы, а остальные получили резкое сокращение заработной платы. Экспорт увеличился после снижения цен на товары из-за снижения заработной платы частным бизнесом совместно с государством. [70] [76]
Пол Кругман писал в январе 2013 года, что Латвии еще предстоит восстановить докризисный уровень занятости. Он также написал: «Итак, мы наблюдаем спад на уровне депрессии, а 5 лет спустя лишь частичное восстановление; безработица снизилась, но все еще очень высока, и этот спад во многом связан с эмиграцией. И это ни в каком смысле не является опровержением кейнсианства. «Небольшая открытая экономика может в долгосрочной перспективе восстановить полную занятость посредством дефляции и внутренней девальвации; дело, однако, в том, что это требует многих лет страданий». [77]
Премьер-министр Латвии Валдис Домбровскис защищал свою политику в телеинтервью, заявив, что Кругман отказался признать свою ошибку в прогнозе провала политики жесткой экономии в Латвии. [78] В декабре 2008 года Кругман написал в блоге сообщение под названием «Почему Латвия — это Новая Аргентина», в котором он призывал Латвию девальвировать свою валюту в качестве альтернативы или в дополнение к мерам жесткой экономии. [79]
После Второй мировой войны Соединенное Королевство имело огромные долги, большие обязательства и продало множество активов, приносящих доход. Нормирование продуктов питания и других товаров, начавшееся во время войны, продолжалось несколько лет.
После финансового кризиса 2007–2008 годов в Великобритании начался период экономического спада. Программа жесткой экономии была инициирована в 2010 году коалиционным правительством консерваторов и либерал-демократов, несмотря на некоторую оппозицию со стороны академического сообщества. [80] В своей речи по бюджету в июне 2010 года канцлер Джордж Осборн определил две цели. Во-первых, структурный текущий бюджетный дефицит будет устранен, чтобы «достигнуть циклически скорректированного текущего баланса к концу скользящего пятилетнего прогнозируемого периода». Во-вторых, государственный долг в процентах от ВВП упадет. Правительство намеревалось достичь обеих своих целей за счет существенного сокращения государственных расходов. Это должно было быть достигнуто за счет сочетания сокращения государственных расходов и повышения налогов. Экономисты Альберто Алесина , Карло А. Фаверо и Франческо Джавацци в своей статье в журнале «Финансы и развитие» в 2018 году утверждали, что политика сокращения дефицита, основанная на сокращении расходов, обычно почти не влияет на объем производства и, следовательно, образует лучший путь к сокращению долга. -к ВВП, чем повышение налогов. Авторы отметили, что программа жесткой экономии правительства Великобритании привела к росту, который оказался выше, чем в среднем по Европе, и что экономические показатели Великобритании оказались намного лучше, чем прогнозировал Международный валютный фонд . [81] Наиболее резко это утверждение было оспорено Марком Блитом , чья книга о мерах жесткой экономии, вышедшая в 2014 году, утверждает, что меры жесткой экономии не только не способны стимулировать экономический рост, но и фактически перекладывают этот долг на рабочий класс. [82] Таким образом, многие ученые, такие как Эндрю Гэмбл, рассматривают политику жесткой экономии в Великобритании не как экономическую необходимость, а скорее как инструмент государственного управления, движимый идеологией, а не экономическими требованиями. [83] Исследование, опубликованное в журнале BMJ в ноябре 2017 года, показало, что программа жесткой экономии консервативного правительства была связана с примерно 120 000 смертей с 2010 года; однако это было оспорено, например, на том основании, что это было наблюдательное исследование, которое не выявило причины и следствия. [84] [85] Другие исследования заявляют о неблагоприятном воздействии жесткой экономии на здоровье населения , в том числе о росте смертности среди пенсионеров, что связано с беспрецедентным сокращением материальной поддержки, [86] увеличением числа самоубийств и назначением антидепрессантов. для пациентов с проблемами психического здоровья [87] и ростом насилия, членовредительства и самоубийств в тюрьмах. [88] [89]
Реакция Соединенных Штатов на экономический крах 2008 года во многом определялась интересами Уолл-стрит и МВФ, которые выступали за сокращение бюджетных расходов перед лицом экономического краха. Имеются данные, позволяющие предположить, что Пит Петерсон (и петерсонисты) оказали сильное влияние на политику США по восстановлению экономики со времен Никсона [90] и заявили о себе в 2008 году, несмотря на то, что меры жесткой экономии «дико расходятся с общественным мнением и авторитетной экономической политикой». ...[и демонстрируя] антикейнсианскую предвзятость экономики предложения и политической системы, отдающей предпочтение Уолл-стрит, а не Мейн-стрит». [91] Нюанс экономической логики кейнсианства, однако, трудно донести до американской общественности, и он плохо сравним с упрощенным посланием, обвиняющим государственные расходы, что могло бы объяснить предпочтительную позицию Обамы, заключающуюся в промежуточной точке между последующим экономическим стимулированием. мерами жесткой экономии, что привело к его критике со стороны таких экономистов, как Джозеф Стиглиц . [92]
Программы жесткой экономии могут вызывать споры. В информационном документе Института зарубежного развития (ODI) «МВФ и третий мир» ODI рассматривает пять основных жалоб на условия жесткой экономии МВФ. Жалобы включают такие меры, которые «противодействуют развитию», «саморазрушительны» и имеют тенденцию «оказать негативное воздействие на беднейшие слои населения».
Во многих ситуациях программы жесткой экономии реализуются странами, которые ранее находились под диктаторскими режимами, что приводит к критике за то, что граждане вынуждены выплачивать долги своих угнетателей. [95] [96] [97]
В 2009, 2010 и 2011 годах рабочие и студенты в Греции и других европейских странах протестовали против сокращения пенсий, государственных услуг и расходов на образование в результате правительственных мер жесткой экономии. [98] [99]
После объявления о планах введения мер жесткой экономии в Греции по всей стране прошли массовые демонстрации, направленные на то, чтобы заставить парламентариев проголосовать против пакета мер жесткой экономии. Только в Афинах к 29 июня 2011 года было произведено 19 арестов, а 46 гражданских лиц и 38 полицейских получили ранения. Третий раунд мер жесткой экономии был одобрен парламентом Греции 12 февраля 2012 года и встретил сильную оппозицию, особенно в Афинах и Салониках , где столкновение полиции с демонстрантами.
Оппоненты утверждают, что меры жесткой экономии подавляют экономический рост и в конечном итоге приводят к сокращению налоговых поступлений, которые перевешивают выгоды от сокращения государственных расходов. Более того, в странах с уже анемичным экономическим ростом политика жесткой экономии может вызвать дефляцию, которая приведет к увеличению существующего долга. Такие пакеты мер жесткой экономии также могут привести к тому, что страна попадет в ловушку ликвидности , что приведет к зависанию кредитных рынков и росту безработицы. Оппоненты указывают на случаи в Ирландии и Испании, когда меры жесткой экономии, введенные в ответ на финансовый кризис в 2009 году, оказались неэффективными в борьбе с государственным долгом и поставили эти страны под угрозу дефолта в конце 2010 года. [100]
В октябре 2012 года МВФ объявил, что его прогнозы для стран, которые реализовали программы жесткой экономии, последовательно были чрезмерно оптимистичными, предполагая, что повышение налогов и сокращение расходов нанесли больший ущерб, чем ожидалось, и что страны, которые внедрили бюджетные стимулы , такие как Германия и Австрия, не сделали этого. лучше, чем ожидалось. [24] Эти данные были тщательно изучены газетой Financial Times , которая не обнаружила существенных тенденций, если исключить такие страны, как Германия и Греция. Определение множителей , используемых в исследовании для достижения результатов, полученных МВФ, также было названо «бесполезным упражнением» профессором Карлосом Вегом из Мичиганского университета. [101] Более того, Барри Эйхенгрин из Калифорнийского университета в Беркли и Кевин Х. О'Рурк из Оксфордского университета пишут, что новая оценка МВФ того, в какой степени жесткая экономия ограничивает рост, была намного ниже, чем предполагают исторические данные. [102]
3 февраля 2015 года Джозеф Стиглиц написал: «Метод жесткой экономии неоднократно терпел неудачу, начиная с его раннего применения при президенте США Герберта Гувера, который превратил крах фондового рынка в Великую депрессию, до программ МВФ, навязанных Восточной Азии и Латинской Америке в последние десятилетия. ... И все же, когда Греция попала в беду, ее попробовали еще раз». [103] Государственные расходы фактически значительно выросли при Гувере, в то время как доходы остались на прежнем уровне. [104]
Согласно исследованию 2020 года, в котором использовались опросные эксперименты в Великобритании, Португалии, Испании, Италии и Германии, избиратели категорически не одобряют меры жесткой экономии, в частности сокращение расходов. Избиратели не одобряют бюджетный дефицит, но не так сильно, как меры жесткой экономии. [105] Исследование 2021 года показало, что действующие европейские правительства, которые ввели меры жесткой экономии во время Великой рецессии, потеряли поддержку в опросах общественного мнения. [106]
Жесткую экономию обвиняют как минимум в 120 000 смертей в период с 2010 по 2017 год в Великобритании, [107] при этом одно исследование оценивает число смертей в 130 000 [108] , а в другом – в 30 000 только в 2015 году. [109] В первом исследовании добавлено, что «невозможно сделать однозначных выводов о причине и следствии, но результаты подтверждают другие исследования в этой области», а активисты кампании утверждают, что сокращение пособий, медицинских и психиатрических услуг приводит к большему количеству смертей, в том числе через самоубийство. [110]
Стратегии, включающие краткосрочное стимулирование и долгосрочную политику жесткой экономии, не являются взаимоисключающими. В настоящее время можно предпринять шаги, которые сократят будущие расходы, такие как «изгиб кривой» пенсий за счет снижения корректировки стоимости жизни или повышения пенсионного возраста для более молодых членов населения, одновременно создавая краткосрочные расходы. или программы снижения налогов, чтобы стимулировать экономику к созданию рабочих мест. [ нужна цитата ]
Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард написала в августе 2011 года: «Для стран с развитой экономикой существует безошибочная необходимость восстановить финансовую устойчивость посредством надежных планов консолидации. В то же время мы знаем, что слишком быстрое нажатие на тормоза повредит восстановлению и ухудшит работу». Формирование бюджетной консолидации «Златовласки» полностью зависит от времени. Звучат противоречиво, но они взаимно усиливают друг друга. Решения о будущей консолидации, решение проблем, которые принесут устойчивое финансовое улучшение, создают пространство в ближайшем будущем для политики, поддерживающей рост». [111]
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке написал в сентябре 2011 года: «Две цели — достижение финансовой устойчивости, которая является результатом ответственной политики, проводимой на долгосрочную перспективу, и предотвращение создания бюджетных препятствий для восстановления — не являются несовместимыми. Действовать сейчас разработать надежный план по сокращению будущего дефицита в долгосрочной перспективе, уделяя при этом внимание последствиям бюджетного выбора для восстановления в ближайшем будущем, может помочь достичь обеих целей». [112]
Термин «эпоха жесткой экономии» был популяризирован лидером Консервативной партии Великобритании Дэвидом Кэмероном в его программной речи на форуме Консервативной партии в Челтнеме 26 апреля 2009 года, в которой он пообещал положить конец годам того, что он назвал «чрезмерными государственными расходами». [113] [114] Тереза Мэй заявила, что «жесткая экономия закончилась» по состоянию на 3 октября 2018 года, [115] заявление, которое почти сразу же было встречено критикой относительно реальности ее основного утверждения, особенно в отношении высокой вероятности существенный экономический спад из-за Брексита. [116]
Словарь Merriam-Webster назвал слово « жесткая экономия » « Словом года » 2010 года из-за количества поисковых запросов в Интернете, вызванных этим словом в этом году. По словам президента и издателя словаря, « в бесплатном онлайн-инструменте [веб-сайта] словаря было выполнено более 250 000 поисковых запросов по вопросам жесткой экономии », а всплеск поисковых запросов «связан с более широким освещением долгового кризиса». [117]
По мнению экономиста Дэвида Стаклера и врача Санджая Басу в их исследовании The Body Economic:Why Austerity Kills , кризис в области здравоохранения вызван политикой жесткой экономии, включая до 10 000 дополнительных самоубийств, которые произошли в Европе и США с момента введения программ жесткой экономии. . [153]
В значительной степени принятие мер жесткой экономии среди широкой общественности было сосредоточено на том, как были организованы дебаты, и связано с проблемой представительной демократии; поскольку общественность не имеет широкого доступа к новейшим экономическим исследованиям, которые резко критикуют экономическое сокращение во время кризиса, общественность должна полагаться на то, какой политик звучит наиболее правдоподобно. [154] К сожалению, это может привести к тому, что авторитарные лидеры начнут проводить политику, которая не имеет никакого экономического смысла.
Согласно исследованию 2020 года, меры жесткой экономии не окупаются с точки зрения снижения премии за дефолт в ситуациях серьезного финансового стресса. Скорее, политика жесткой экономии увеличивает премию за дефолт. Однако в ситуациях низкого финансового стресса меры жесткой экономии действительно снижают премию за дефолт. Исследование также показало, что увеличение государственного потребления не оказало существенного влияния на премию за дефолт. [39]
Клара Э. Маттеи, доцент кафедры экономики Новой школы социальных исследований , утверждает, что политика жесткой экономии является не столько средством «исправления экономики», сколько идеологическим оружием классового угнетения, используемым экономическими и политическими элитами для того, чтобы подавить восстания и волнения рабочего класса и закрыть любые альтернативы капиталистической системе. Она связывает истоки современной политики жесткой экономии с Великобританией и Италией после Первой мировой войны , когда она служила «мощным контрнаступлением» на растущую агитацию рабочего класса и антикапиталистические настроения. При этом она цитирует британского экономиста Г.Д.Х. Коула , писавшего о реакции Великобритании на экономический спад 1921 года:
«Большое наступление рабочего класса было успешно остановлено; и британский капитализм, хотя и находился под угрозой экономических трудностей, снова почувствовал себя в седле в безопасности и вполне способен справиться, как в промышленном, так и в политическом плане, с любой попыткой, которая еще могла быть предпринята. со стороны труда, чтобы свергнуть его». [155]
Дж. Брэдфорд Делонг и Лоуренс Саммерс объяснили, почему экспансионистская фискальная политика эффективна для снижения будущего долгового бремени правительства, отметив, что эта политика оказывает положительное влияние на будущий уровень производительности. [156] Они отметили, что когда экономика находится в состоянии депрессии и ее номинальная процентная ставка близка к нулю, реальная процентная ставка, взимаемая с фирм, связана с объемом производства как . Это означает, что ставка снижается по мере увеличения реального ВВП, а фактический фискальный мультипликатор выше, чем в обычное время; Фискальный стимул более эффективен в случае, когда процентные ставки находятся на нулевой границе. Поскольку экономика стимулируется государственными расходами, увеличение объема производства приводит к увеличению налоговых поступлений, и поэтому мы имеем
где – базовая предельная ставка налогов и трансфертов. Кроме того, нам необходимо принять во внимание долгосрочные темпы роста экономики , поскольку устойчивые темпы экономического роста могут снизить соотношение долга к ВВП. Тогда мы увидим, что экспансионистская фискальная политика является самофинансируемой: [156]
пока меньше нуля. Тогда мы можем обнаружить, что бюджетный стимул делает долгосрочный бюджет профицитным, если реальная ставка государственного заимствования удовлетворяет следующему условию: [156]
Исследование Гаути Эггертссона и др. указывает на то, что меры жесткой бюджетной экономии правительства фактически увеличивают его краткосрочный бюджетный дефицит, если номинальная процентная ставка очень низка. [157] В обычное время правительство устанавливает налоговые ставки, а центральный банк контролирует номинальную процентную ставку . Если ставка настолько низка, что денежно-кредитная политика не может смягчить негативное воздействие мер жесткой экономии, значительное сокращение налоговой базы ухудшает доходы правительства и положение бюджета. [158] Если множитель
тогда у нас есть , где
То есть меры жесткой экономии контрпродуктивны в краткосрочной перспективе, пока мультипликатор превышает определенный уровень . Такое размывание налоговой базы является следствием эндогенной составляющей дефицита. [158] Таким образом, если правительство увеличивает налоги с продаж, то оно уменьшает налоговую базу из-за негативного влияния на спрос и нарушает баланс бюджета.
В стране, имеющей собственную валюту, ее правительство может самостоятельно создавать кредиты, а ее центральный банк может поддерживать процентную ставку близкой или равной номинальной безрисковой ставке. Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен говорит, что вероятность того, что США не смогут выплатить свой долг, равна нулю, поскольку правительство США может печатать деньги. [159] Федеральный резервный банк Сент-Луиса заявляет, что долг правительства США номинирован в долларах США; поэтому правительство никогда не обанкротится, хотя это может создать риск инфляции. [159]
В качестве альтернативы мерам жесткой экономии был использован и предложен ряд альтернативных планов, примеры включают:
Альтернативой осуществлению мер жесткой экономии может стать увеличение государственных заимствований в краткосрочной перспективе (например, для использования в проектах развития инфраструктуры и общественных работ) с целью достижения долгосрочного экономического роста . Альтернативно, вместо государственных займов, правительства могут повысить налоги для финансирования деятельности государственного сектора.
{{cite web}}
: CS1 maint: numeric names: authors list (link)