.jpg/1280px-Microcosm_of_London_Plate_101_-_South_Sea_House,_Dividend_Hall_(tone).jpg)
Компания Южных морей (официально: Губернатор и компания купцов Великобритании, торгующих с Южными морями и другими частями Америки, а также для поощрения рыболовства ) [3] — британская акционерная компания, основанная в январе 1711, созданный как государственно-частное партнерство для консолидации и снижения стоимости государственного долга . Для получения дохода в 1713 году компании была предоставлена монополия ( Asiento de Negros ) на поставку африканских рабов на острова в « Южных морях » и в Южную Америку . [4] Когда компания была создана, Великобритания была вовлечена в войну за испанское наследство , а Испания и Португалия контролировали большую часть Южной Америки. Таким образом, не было реальной перспективы продолжения торговли, и, как оказалось, Компания так и не получила значительной прибыли от своей монополии. Однако стоимость акций компании значительно выросла в цене по мере того, как она расширяла свою деятельность по работе с государственным долгом, и достигла пика в 1720 году, а затем внезапно упала до уровня немногим выше первоначальной цены размещения . Созданный таким образом пресловутый экономический пузырь , разоривший тысячи инвесторов, стал известен как « Пузырь Южных морей» .
Закон о «пузыре» 1720 года ( 6 Geo. 1 c. 18), запрещавший создание акционерных обществ без королевской грамоты , был выдвинут самой компанией Южных морей до ее краха.
В Великобритании многие инвесторы разорились из-за обвала цен на акции, и в результате национальная экономика существенно сократилась. Основатели схемы занимались инсайдерской торговлей , используя свои предварительные знания о сроках консолидации государственного долга, чтобы получить большую прибыль от авансовой покупки долга. Политикам давались огромные взятки за поддержку парламентских актов , необходимых для этой схемы. [5] Деньги компании использовались для сделок с ее собственными акциями, а отдельные лица, приобретающие акции, получали кредиты наличными, обеспеченные теми же акциями, чтобы потратить их на покупку большего количества акций. Ожидание прибылей от торговли с Южной Америкой обсуждалось, чтобы побудить общественность покупать акции, но цены пузыря вышли далеко за пределы того, что могли оправдать реальные прибыли от бизнеса (а именно от работорговли). [6]
После того, как лопнул пузырь, было проведено парламентское расследование, чтобы выяснить его причины . Ряд политиков были опозорены, а у людей, уличенных в получении аморальной прибыли от компании, было конфисковано личное имущество, пропорциональное их доходам (большинство из них уже были богатыми и остались таковыми). Наконец, компания была реструктурирована и продолжала работать более века после пузыря. Штаб-квартира находилась на Треднидл-стрит , в центре лондонского Сити , финансового района столицы. На момент этих событий Банк Англии также был частной компанией, занимавшейся государственным долгом, и крах его конкурента подтвердил его позицию банкира для британского правительства. [7]
Когда в августе 1710 года Роберт Харли был назначен канцлером казначейства , правительство уже стало зависеть от Банка Англии , частной компании, зарегистрированной 16 лет назад, которая получила монополию в качестве кредитора правительства. Правительство стало недовольным услугами, которые оно получало, и Харли активно искал новые способы улучшения национальных финансов.
Новый парламент, встретившийся в ноябре 1710 года, решил заняться национальными финансами, которые страдали от давления двух одновременных войн : войны за испанское наследство с Францией, которая закончилась в 1713 году, и Великой Северной войны , которая не должна была закончиться. до 1721 года. Харли прибыл подготовленным с подробными отчетами, описывающими ситуацию с государственным долгом, который обычно представлял собой поэтапную схему, когда каждое правительственное ведомство брало взаймы независимо по мере возникновения необходимости. Он постоянно публиковал информацию, постоянно добавляя новые отчеты о возникших долгах и скандальных расходах, пока в январе 1711 года Палата общин не согласилась назначить комитет для расследования всего долга. В состав комитета входили сам Харли, два аудитора подотчетных сумм (чьей задачей было расследование государственных расходов), Эдвард Харли (брат канцлера), Пол Фоули (зять канцлера), министр финансов Уильям Лаундс . (который нес значительную ответственность за перечеканку всей испорченной британской чеканки в 1696 году) и Джон Эйслаби (представлявший Октябрьский клуб , группу из примерно 200 депутатов, согласившихся голосовать вместе). [8]
Первой заботой Харли было найти 300 000 фунтов стерлингов для выплаты заработной платы на следующий квартал британской армии, действующей на континенте под командованием герцога Мальборо . Это финансирование было предоставлено частным консорциумом Эдварда Гиббона, дедушки историка Джорджа Кэсуолла , и банка Хоара . Банк Англии проводил лотерею от имени правительства, но в 1710 году она принесла меньший доход, чем ожидалось, а другая, начатая в 1711 году, также показала плохие результаты; Харли предоставил право продавать билеты Джону Бланту , директору компании Hollow Sword Blade Company , которая, несмотря на свое название, была неофициальным банком. Продажи начались 3 марта 1711 года, а к 7-му числа билеты были полностью распроданы, что сделало эту лотерею первой по-настоящему успешной государственной лотереей в Англии. [9]
Вскоре за успехом последовала еще одна более крупная лотерея, «Приключение на два миллиона» или «The Classis», билеты на которую стоили 100 фунтов стерлингов, с главным призом в 20 000 фунтов стерлингов и с выигрышем за каждый билет в размере не менее 10 фунтов стерлингов. Хотя призы рекламировались по их общей стоимости, на самом деле они выплачивались частями в виде фиксированной ренты в течение нескольких лет, так что правительство фактически удерживало призовые деньги в качестве займов до тех пор, пока вся сумма не была выплачена победители. Маркетингом занимались члены синдиката Sword Blade: Гиббон продал билеты на 200 000 фунтов стерлингов и заработал 4500 фунтов стерлингов, а Блант продал 993 000 фунтов стерлингов. Чарльз Блант (родственник) был назначен казначеем лотереи с расходами в размере 5000 фунтов стерлингов.
Расследование государственного долга пришло к выводу, что задолженность правительства составила 9 миллионов фунтов стерлингов, без каких-либо конкретных доходов для ее погашения. Роберт Харли и Джон Блант совместно разработали схему консолидации этого долга во многом таким же образом, как Банк Англии консолидировал предыдущие долги, хотя Банк по-прежнему сохранял монополию на деятельность в качестве банка. Все держатели долга (кредиторы) должны будут передать его новой компании, созданной для этой цели, — Компании Южных морей, которая взамен выдаст им собственные акции той же номинальной стоимости. Правительство будет выплачивать компании ежегодный платеж в размере 568 279 фунтов стерлингов, что соответствует 6% процентов плюс расходы, которые затем будут перераспределены между акционерами в качестве дивидендов. Компании также была предоставлена монополия на торговлю с Южной Америкой, потенциально прибыльным предприятием, но контролируемым Испанией, с которой Великобритания находилась в состоянии войны. [10]
В то время, когда американский континент исследовался и колонизировался, европейцы применяли термин «Южные моря» только к Южной Америке и окружающим ее водам. Уступка одновременно открывала потенциал для будущих прибылей и поощряла желание положить конец войне, что было необходимо для получения какой-либо прибыли. Первоначальное предложение по схеме Южных морей исходило от Уильяма Патерсона , одного из основателей Банка Англии и финансово катастрофической схемы Дариена . [10]
Харли был вознагражден за реализацию плана, став графом Оксфордом 23 мая 1711 года, и был повышен до лорда-казначея . Заняв более безопасную позицию, он начал тайные мирные переговоры с Францией.
Схема, направленная таким образом на консолидацию всего государственного долга и более эффективное управление им в будущем, давала перспективу того, что всем существующим кредиторам будет погашена полная номинальная стоимость их кредитов, которые на момент обнародования схемы оценивались по дисконтированной ставке в 55 фунтов стерлингов за номинальную стоимость 100 фунтов стерлингов, поскольку лотереи были дискредитированы, а способность правительства выплатить долг в полном объеме вызывала большие сомнения. Таким образом, облигации, представляющие собой долг, предназначенный для консолидации по этой схеме, были доступны для покупки на открытом рынке по цене, которая позволяла любому, кто заранее знал, покупать и перепродавать в ближайшем будущем с высокой прибылью, поскольку, как только схема стала публичной, облигации снова будут стоить, по крайней мере, свою номинальную стоимость, поскольку перспектива погашения теперь стала более определенной. Ожидание прибыли позволило Харли привлечь к схеме новых финансовых сторонников, таких как Джеймс Бейтман и Теодор Янссен . [11]
Даниэль Дефо прокомментировал: [12]
Если испанцев не лишат здравого смысла, не введут их в заблуждение и не откажутся от своей собственной торговли, не отбросят единственную ценную ставку, которая у них осталась в мире, и, короче говоря, не будут стремиться к собственной гибели, мы не можем предположить, что они когда-либо, по каким-либо соображениям или по каким-либо эквивалентам, расстанутся с такой ценной и даже такой бесценной драгоценностью, как эксклюзивная торговля своими собственными плантациями.
Создатели схемы знали, что не было денег для инвестирования в торговое предприятие и не было реалистичных ожиданий, что когда-либо появится торговля, которую можно было бы использовать, но, тем не менее, потенциал большого богатства широко рекламировался при каждой возможности, чтобы поощрить интерес к схеме. Целью основателей было создать компанию, с помощью которой они могли бы разбогатеть и которая открывала бы возможности для дальнейших государственных сделок. [13]
Королевский устав компании, основанный на уставе Банка Англии, был составлен Блантом, которому заплатили 3846 фунтов стерлингов за услуги по созданию компании. Директора будут избираться каждые три года, а акционеры будут встречаться дважды в год. В компании работают кассир, секретарь и бухгалтер. Должность губернатора задумывалась как почетная, и позже ее обычно занимал монарх. Устав позволял всему совету директоров назначать меньший комитет, который мог бы действовать по любому вопросу от его имени. Директорам Банка Англии и Ост -Индской компании было запрещено быть директорами Компании Южных морей. Любое судно водоизмещением более 500 тонн, принадлежавшее компании, должно было иметь на борту священнослужителя англиканской церкви.
Выдача государственного долга за акции компании должна была произойти пятью отдельными лотами. Первые два из них на общую сумму 2,75 миллиона фунтов стерлингов от примерно 200 крупных инвесторов были организованы еще до того, как 10 сентября 1711 года был выпущен устав компании. Само правительство сдало 0,75 миллиона фунтов стерлингов своего собственного долга, принадлежавшего различным ведомствам (в то время отдельные должностные лица имели право инвестировать государственные средства, находящиеся под их контролем, в свою пользу до того, как они потребуются для государственных расходов). Харли сдал долг в размере 8000 фунтов стерлингов и был назначен управляющим новой компании. Блант, Кэсуолл и Собридж вместе сдали 65 000 фунтов стерлингов, Янссен - 25 000 фунтов собственных плюс 250 000 фунтов стерлингов от иностранного консорциума, Декер - 49 000 фунтов стерлингов, сэр Амброуз Кроули - 36 791 фунт стерлингов. У компании был заместитель губернатора Бейтман; заместитель губернатора Онгли; и 30 рядовых директоров. В общей сложности девять директоров были политиками, пятеро — членами консорциума Sword Blade и еще семь — финансовыми магнатами, привлеченными к схеме. [14]
Компания создала герб с девизом A Gadibus usque ad Auroram («от Кадиса до рассвета», из «Ювенала », «Сатиры» , 10) и арендовала большой дом в лондонском Сити в качестве своей штаб-квартиры. Для ведения повседневной деятельности было создано семь подкомитетов, наиболее важным из которых является «комитет по делам компании». Компания Sword Blade была сохранена в качестве банкира компании и благодаря своим новым связям с правительством выпускала собственные банкноты, несмотря на монополию Банка Англии. В задачу секретаря компании входило наблюдение за торговой деятельностью; Бухгалтер Григсби отвечал за регистрацию и выпуск акций; а кассир Роберт Найт выполнял функции личного помощника Бланта с зарплатой 200 фунтов стерлингов в год. [15]
Утрехтский договор 1713 года предоставил Британии Asiento de Negros сроком на 30 лет для снабжения испанских колоний 4800 рабами в год. Британии было разрешено открыть офисы в Буэнос - Айресе , Каракасе , Картахене , Гаване , Панаме , Портобелло и Вера-Крус для организации работорговли в Атлантике . В одно из этих мест ( Навио-де-Пермисо ) каждый год можно было отправлять одно судно водоизмещением не более 500 тонн с товарами общего назначения. Четверть прибыли должна была быть зарезервирована для короля Испании. В начале контракта предусматривались два дополнительных рейса. Asiento был предоставлен от имени королевы Анны , а затем передан компании по контракту. [16]
К июлю компания заключила контракты с Королевской африканской компанией на поставку необходимых африканских рабов на Ямайку. За раба старше 16 лет платили десять фунтов, за раба младше 16, но старше 10 лет — 8 фунтов. Две трети должны были составлять мужчины, а 90% — взрослые. За первый год компания переправила 1230 рабов с Ямайки в Америку, а также тех, кто мог быть добавлен (вопреки действующим инструкциям) капитанами кораблей от своего имени. По прибытии первых грузов местные власти отказались принять Asiento, что еще не было официально подтверждено там испанскими властями. Рабы в конечном итоге были проданы с убытком в Вест-Индии. [17]
В 1714 году правительство объявило, что четверть прибыли будет зарезервирована для королевы Анны , а еще 7,5% - для финансового советника Манассии Гиллигана. Некоторые члены совета директоров компании отказались принять контракт на этих условиях, и правительство было вынуждено отменить свое решение. [18]
Несмотря на эти неудачи, компания продолжила работу, собрав 200 000 фунтов стерлингов для финансирования своей деятельности. В 1714 г. было перевезено 2680 рабов, а в 1716–1717 гг. — еще 13 тыс., но торговля продолжала оставаться убыточной. С каждого раба взималась импортная пошлина в размере 33 штук по восемь штук (хотя для этой цели некоторые рабы могли учитываться только как часть раба, в зависимости от качества). Один из дополнительных торговых кораблей был отправлен в Картахену в 1714 году с шерстяными товарами, несмотря на предупреждения о том, что для них там нет рынка, и они оставались непроданными в течение двух лет. [19]
Было подсчитано, что компания перевезла чуть более 34 000 рабов с потерями смертности, сопоставимыми с показателями ее конкурентов, что свидетельствует о том, что работорговля была значительной частью работы компании и что она велась в соответствии со стандартами того времени. [4] Таким образом, ее торговая деятельность послужила финансовой мотивацией для инвестиций в компанию. [4]
Компания сильно зависела от доброй воли правительства; когда изменилось правительство, изменилось и правление компании. В 1714 году один из директоров, спонсируемых Харли, Артур Мур, попытался отправить на борт корабля компании 60 тонн частных товаров. Его уволили с должности директора, но в результате Харли начал терять популярность у компании. 27 июля 1714 года Харли был заменен на посту лорда-казначея в результате разногласий, вспыхнувших внутри фракции тори в парламенте. Королева Анна умерла 1 августа 1714 года; а на выборах директоров в 1715 году принц Уэльский (будущий король Георг II ) был избран управляющим компании. Новый король Георг I и принц Уэльский владели крупными пакетами акций компании, как и некоторые видные политики-виги, в том числе Джеймс Крэггс Старший , граф Галифакс и сэр Джозеф Джекилл. Джеймс Крэггс, как генеральный почтмейстер, отвечал за перехват почты от имени правительства для получения политической и финансовой информации. Все политики-консерваторы были исключены из совета директоров и заменены бизнесменами. Директорами были избраны виги Горацио Таунсенд, зять Роберта Уолпола и герцог Аргайл .
Смена правительства привела к восстановлению стоимости акций компании, которая упала ниже цены ее размещения. Предыдущее правительство не смогло выплатить проценты компании за предыдущие два года, задолжав более 1 миллиона фунтов стерлингов. Новая администрация настояла на списании долга, но разрешила компании выпустить акционерам новые акции на сумму пропущенных платежей. Сейчас это составляет около 10 миллионов фунтов стерлингов и представляет собой половину акционерного капитала, выпущенного во всей стране. В 1714 году у компании было от 2000 до 3000 акционеров, что больше, чем у любого из ее конкурентов. [20]
Ко времени следующих выборов директоров в 1718 году политика снова изменилась: внутри вигов произошел раскол между фракцией Уолпола, поддерживающей принца Уэльского, и фракцией Джеймса Стэнхоупа , поддерживающей короля. Аргайл и Тауншенд были уволены с постов директоров, как и оставшиеся в живых тори сэр Ричард Хоар и Джордж Питт, а король Георг I стал губернатором. Четыре члена парламента остались директорами, как и шесть человек, занимающих государственные финансовые должности. Компания Sword Blade оставалась банкиром Южного моря и действительно процветала, несмотря на сомнительное юридическое положение компании. Блант и Собридж остались директорами Южных морей, к ним присоединились Гиббон и Чайлд. Касвалл ушел с поста директора Южного моря, чтобы сконцентрироваться на бизнесе Sword Blade. В ноябре 1718 года умерли субгубернатор Бейтман и заместитель губернатора Шепард. Если оставить в стороне почетную должность губернатора, компания внезапно осталась без двух самых высокопоставленных и опытных директоров. Их заменили сэр Джон Феллоуз на посту заместителя губернатора и Чарльз Джой на посту заместителя. [21]
В 1718 году снова вспыхнула война с Испанией — Война Четверного союза . Активы компании в Южной Америке были арестованы, стоимость которых, по заявлению компании, составила 300 000 фунтов стерлингов. Всякая перспектива получения прибыли от торговли, ради которой компания приобретала корабли и планировала свои следующие предприятия, исчезла. [22]
События во Франции теперь повлияли на будущее компании. Шотландский экономист и финансист Джон Лоу , изгнанный после убийства человека на дуэли, путешествовал по Европе, прежде чем поселиться во Франции. Там он основал банк, который в декабре 1718 года стал Banque Royale, национальным банком Франции, а самому Ло были предоставлены широкие полномочия по контролю над экономикой Франции, которая действовала в основном по королевскому указу. Замечательный успех Ло был известен в финансовых кругах по всей Европе, и теперь он вдохновил Бланта и его коллег приложить больше усилий для развития своих собственных предприятий. [23]
В феврале 1719 года Крэггс объяснил Палате общин новую схему улучшения государственного долга путем конвертации аннуитетов, выпущенных после лотереи 1710 года, в акции Южных морей. Парламентским актом компании было предоставлено право выпускать новые акции на сумму 1150 фунтов стерлингов за каждые 100 фунтов стерлингов в год от аннуитета. Правительство будет платить 5% в год за созданные акции, что вдвое сократит их годовой счет. Конвертация была добровольной и в случае конвертации ее стоимость составила 2,5 миллиона фунтов стерлингов. Компания должна была предоставить правительству дополнительный новый кредит на пропорциональной основе до 750 000 фунтов стерлингов, опять же под 5%. [24]
В марте была предпринята неудачная попытка восстановить на британском троне старого претендента Джеймса Эдварда Стюарта с помощью небольшой высадки войск в Шотландии. Они потерпели поражение в битве при Глен-Шиле 10 июня. Компания Южных морей представила это предложение публике в июле 1719 года. Компания Sword Blade распространила слух о том, что Претендент схвачен, и всеобщая эйфория привела к тому, что цена акций Южных морей выросла со 100 фунтов стерлингов, где она находилась в начале 1719 года. весной до 114 фунтов стерлингов. Аннуитеты по-прежнему выплачивались по той же денежной стоимости акций, при этом компания сохраняла прибыль от роста стоимости перед выпуском. Было обменено около двух третей действующих аннуитетов.
Схема 1719 года имела явный успех с точки зрения правительства, и оно стремилось повторить ее. Переговоры проходили между Эйслаби и Крэггсом от имени правительства и Блантом, Кассиром Найтом и его помощником и Касвеллом. Были также проведены консультации с Янссеном, заместителем губернатора и заместителем губернатора, но переговоры остались в секрете от большей части компании. Новости из Франции сообщали о том, что деньги были заработаны на инвестициях в банк Ло, акции которого резко выросли. Деньги перемещались по Европе, и другие размещения угрожали поглотить доступный капитал (две страховые схемы в декабре 1719 года каждая стремились привлечь по 3 миллиона фунтов стерлингов). [25]
Были разработаны планы по новой схеме по принятию на себя большую часть неконсолидированного государственного долга Великобритании (30 981 712 фунтов стерлингов) в обмен на акции компании. Аннуитеты оценивались как единовременная сумма, необходимая для получения годового дохода в течение первоначального срока при предполагаемой процентной ставке в 5%, что благоприятствовало аннуитетам с более короткими сроками действия. Правительство согласилось выплатить компании ту же сумму за весь срочный погашаемый долг, что и раньше, но через семь лет процентная ставка в 5% упадет до 4% как по новому аннуитетному долгу, так и по предполагаемому долгу. ранее. По истечении первого года компания должна была передать правительству 3 миллиона фунтов стерлингов четырьмя ежеквартальными платежами. Новые акции будут созданы по номинальной стоимости, равной долгу, но цена акций все еще будет расти, а продажи оставшихся акций, то есть превышение общей рыночной стоимости акций над суммой долга, будут использоваться для поднять государственную пошлину плюс прибыль компании. Чем больше повышалась цена перед конверсией, тем больше заработала компания. До этой схемы выплаты обходились правительству в 1,5 миллиона фунтов стерлингов в год. [26]
Таким образом, общий государственный долг в 1719 году составлял 50 миллионов фунтов стерлингов:
Цель этой конвертации была аналогична старой: держатели долгов и аннуитеты могли получить в целом меньшую прибыль, но неликвидные инвестиции были преобразованы в акции, которые можно было легко продать. Акции, обеспеченные государственным долгом, считались безопасной инвестицией и удобным способом хранения и перемещения денег, гораздо более простым и безопасным, чем металлические монеты. Единственный альтернативный безопасный актив — землю — было гораздо труднее продать, а передача права собственности на нее была гораздо сложнее с юридической точки зрения.
Правительство получило денежные выплаты и снизило общий процент по долгу. Важно отметить, что он также получил контроль над тем, когда должен быть погашен долг, что было не раньше семи лет, но и то по его усмотрению. Это позволило избежать риска того, что долг может стать подлежащим погашению в какой-то момент в будущем, когда правительству потребуется больше заимствовать, и оно может быть вынуждено платить более высокие процентные ставки. Платеж правительству должен был быть использован для выкупа любого долга, не включенного в схему, что, хотя и помогло правительству, также помогло компании, удалив с рынка возможно конкурирующие ценные бумаги, включая крупные активы Банка Англии. [26]
Акции компании теперь торговались по 123 фунтам стерлингов, так что выпуск представлял собой вливание 5 миллионов фунтов стерлингов новых денег в быстро развивающуюся экономику как раз в тот момент, когда процентные ставки падали. Валовой внутренний продукт (ВВП) Великобритании на тот момент оценивался в 64,4 миллиона фунтов стерлингов. [27]
21 января план был представлен совету директоров компании Южных морей, а 22 января канцлер казначейства Джон Эйслаби представил его парламенту. Палата представителей была ошеломлена и молчала, но, придя в себя, предложила пригласить Банк Англии сделать более выгодное предложение. В ответ South Sea увеличила выплату наличными до 3,5 миллионов фунтов стерлингов, в то время как Банк предложил провести конвертацию с выплатой в размере 5,5 миллионов фунтов стерлингов и фиксированной ценой конвертации в размере 170 фунтов стерлингов за 100 фунтов стерлингов номинальной стоимости акций Банка. 1 февраля переговорщики компании во главе с Блантом повысили свое предложение до 4 миллионов фунтов стерлингов плюс часть в 3,5 миллиона фунтов стерлингов в зависимости от того, какая часть долга будет конвертирована. Они также согласились, что процентная ставка снизится через четыре года вместо семи, и согласились продать от имени правительства казначейские векселя на 1 миллион фунтов стерлингов (ранее которыми управлял Банк). Палата представителей приняла предложение Южного моря. Акции банка резко упали. [28]
Возможно, первый признак трудностей появился, когда Компания Южных морей объявила, что выплата дивидендов за Рождество 1719 года будет отложена на 12 месяцев. Компания теперь приступила к демонстрации благодарности своим друзьям. Избранным лицам были проданы пакеты акций компании по текущей цене. Сделки были зарегистрированы Найтом на имена посредников, но никаких платежей получено не было, а акции выпущены не были — фактически компании нечего было выпускать до тех пор, пока не началась конвертация долга. Человек получил возможность продать свои акции обратно компании в любой момент в будущем по любой рыночной цене, которая тогда могла бы применяться. Акции достались Крэггам: Старшему и Младшему ; Лорд Гауэр ; Лорд Лэнсдаун ; и еще четыре депутата. Лорд Сандерленд получит 500 фунтов стерлингов за каждый фунт роста акций; Любовница Георга I, их дети и графиня Платен получают повышение на 120 фунтов за фунт, Эйслаби на 200 фунтов за фунт, лорд Стэнхоуп на 600 фунтов за фунт. Другие вложили деньги, в том числе казначей военно-морского флота Хэмпден , который вложил 25 000 фунтов стерлингов государственных денег от своего имени. [29]
Предложение было принято в несколько измененной форме в апреле 1720 года. Решающее значение в этом преобразовании имела доля держателей неразменных аннуитетов, у которых мог возникнуть соблазн конвертировать свои ценные бумаги по высокой цене в новые акции. (У держателей погашаемых долгов фактически не было другого выбора, кроме как подписаться.) Компания Южных морей могла устанавливать цену конвертации, но не могла сильно отклоняться от рыночной цены своих акций. В конечном итоге компания приобрела 85% погашаемых и 80% непогашаемых активов.
Затем компания приступила к раскрутке своих акций «самыми экстравагантными слухами» о ценности своей потенциальной торговли в Новом Свете; за этим последовала волна «спекулятивного безумия». Цена акций выросла с момента предложения схемы: со 128 фунтов стерлингов в январе 1720 года до 175 фунтов стерлингов в феврале, 330 фунтов стерлингов в марте и, после принятия схемы, до 550 фунтов стерлингов в конце мая. [30]
Что, возможно, поддержало высокие мультипликаторы компании (ее соотношение P/E ), так это кредитный фонд (известный рынку) в размере 70 миллионов фунтов стерлингов, доступный для коммерческого расширения, который был предоставлен благодаря существенной поддержке, очевидно, со стороны парламента и короля. . [31]
Акции компании были «проданы» политикам по текущей рыночной цене; однако вместо того, чтобы платить за акции, эти получатели просто держали за собой те акции, которые им предложили, с возможностью продать их обратно компании, когда и как они захотят, получая в качестве «прибыли» увеличение рыночной цены. Этот метод, хотя и привлекал глав правительства, любовницу короля и других, также имел то преимущество, что связывал их интересы с интересами компании: чтобы обеспечить свою собственную прибыль, они должны были способствовать росту акций. . Между тем, обнародовав имена своих элитных акционеров, компании удалось окутать себя аурой легитимности, которая привлекала и удерживала других покупателей. [32]
Компания Южных морей ни в коем случае не была единственной компанией, стремившейся получить деньги от инвесторов в 1720 году. Было создано большое количество других акционерных компаний, делающих экстравагантные (иногда мошеннические) заявления об иностранных или других предприятиях или причудливых схемах. Другие представляли собой потенциально разумные, хотя и новаторские схемы, например, создание страховых компаний. Их прозвали «Пузыри». Некоторые из компаний не имели юридической основы, в то время как другие, такие как компания Hollow Sword Blade, действовавшая в качестве банкира Южного моря, использовали существующие зарегистрированные компании для целей, совершенно отличных от их создания. Компания York Buildings была создана для обеспечения водой Лондона, но была куплена Кейсом Биллингсли, который использовал ее для покупки конфискованных якобитских поместий в Шотландии, которые затем сформировали активы страховой компании. [33]
22 февраля 1720 года Джон Хангерфорд поднял вопрос о компаниях-пузырях в Палате общин и убедил Палату создать комитет для расследования под его председательством. Он назвал ряд компаний, которые стремились привлечь капитал в размере 40 миллионов фунтов стерлингов. Комитет исследовал компании, установив принцип, согласно которому компании не должны действовать за пределами целей, указанных в их уставах. Потенциального затруднения для Южного моря удалось избежать, когда встал вопрос о компании Hollow Sword Blade. Трудности удалось избежать, наводнив комитет депутатами, которые были сторонниками Южного моря, и проголосовав 75 против 25 за предложение исследовать Полый Меч. (В то время комитеты Палаты представителей были либо «открытыми», либо «секретными». Секретный комитет имел фиксированный набор членов, которые могли голосовать по его работе. Напротив, любой депутат мог присоединиться к «открытому» комитету. Примерно в это же время Стэнхоуп, который был членом комитета, получил 50 000 фунтов стерлингов из «перепродаваемых» акций Южных морей от Собриджа, директора Hollow Sword. Хангерфорд ранее был исключен из Палаты общин за получение взятки. [33]
Среди исследованных компаний-пузырей были две, поддерживаемые лордами Онслоу и Четвиндом соответственно для страхования судоходства. Они подверглись резкой критике, а сомнительные действия Генерального прокурора и Генерального солиситора при попытке получить уставы для компаний привели к замене обоих. Однако эти схемы пользовались поддержкой Уолпола и Крэггса , так что большая часть Закона о пузыре (который, наконец, появился в июне 1720 года в результате расследований комитета) была посвящена созданию уставов Королевской биржевой страховой корпорации или Лондонской страховой корпорации. За эту привилегию компании должны были заплатить 300 000 фунтов стерлингов. Закон требовал, чтобы акционерная компания могла быть зарегистрирована только на основании парламентского акта или королевской хартии . Запрет на несанкционированные акционерные предприятия не был отменен до 1825 года. [34]
Принятие закона дало импульс компании South Sea Company: в начале июня ее акции подскочили до 890 фунтов стерлингов. Этот пик побудил людей начать продавать; Чтобы уравновесить это, директора компании приказали своим агентам покупать, что позволило поднять цену примерно на 750 фунтов стерлингов.
Цена акций выросла за один год примерно со 100 фунтов стерлингов до почти 1000 фунтов стерлингов за акцию. Его успех вызвал безумие по всей стране — стадное поведение [6] — поскольку у всех типов людей, от крестьян до лордов, появился лихорадочный интерес к инвестированию: в первую очередь в Южные моря, но в целом в акции. Одна известная апокрифическая история связана с компанией, которая стала публичной в 1720 году как «компания, осуществляющая большое предприятие, но никто не знает, что это такое». [35]
В начале августа 1720 года цена наконец достигла 1000 фунтов стерлингов, а уровень продаж был таков, что цена начала падать, вернувшись к концу года к 100 фунтам стерлингов за акцию. [36] Это спровоцировало банкротства среди тех, кто покупал в кредит, и увеличило продажи, даже короткие продажи [ нужна ссылка ] (т.е. продажа заемных акций в надежде выкупить их с прибылью, если цена упадет).
Кроме того, в августе 1720 года должны были быть произведены первые выплаты в рассрочку по первой и второй денежной подписке на новые выпуски акций Южных морей. Ранее в том же году Джону Бланту пришла в голову идея поддержать цену акций: компания давала людям взаймы деньги на покупку ее акций. В результате многие акционеры не могли оплатить свои акции, кроме как путем их продажи. [ нужна цитата ]
Кроме того, борьба за ликвидность возникла на международном уровне, поскольку «пузыри» также заканчивались в Амстердаме и Париже. Крах совпал с падением Миссисипской компании Джона Лоу во Франции. В результате цена акций South Sea начала снижаться. [ нужна цитата ]
К концу сентября акции упали до 150 фунтов стерлингов. Крах компаний теперь распространился на банки и ювелиров , поскольку они не могли получить ссуды, выданные под акции, и тысячи людей были разорены, включая многих членов британской элиты . Инвесторы были возмущены, и в декабре парламент был отозван, и началось расследование. Отчет за 1721 год выявил широко распространенное мошенничество среди директоров компаний и коррупцию в кабинете министров. Среди замешанных были Джон Эйслаби (канцлер казначейства), Джеймс Крэггс Старший ( генеральный почтмейстер ), Джеймс Крэггс Младший ( секретарь Юга ) и даже лорд Стэнхоуп и лорд Сандерленд (главы министерства). Крэггс Старший и Крэггс Младший умерли с позором; остальные были привлечены к ответственности за коррупцию. Палата общин признала Эйслаби виновным в «самой печально известной, опасной и позорной коррупции» и заключила его в тюрьму. [ нужна цитата ]
Недавно назначенный первый лорд казначейства Роберт Уолпол успешно восстановил доверие общества к финансовой системе. Однако общественное мнение, сформированное многими известными людьми, потерявшими деньги, требовало мести. Уолпол руководил процессом, в результате которого были отстранены все 33 директора компании и лишены в среднем 82% их богатства. Деньги пошли жертвам, а акции Компании Южных морей были разделены между Банком Англии и Ост-Индской компанией. Уолпол позаботился о том, чтобы король Георг и его любовницы были защищены, и с перевесом в три голоса сумел спасти от импичмента нескольких ключевых правительственных чиновников. При этом Уолпол заслужил аплодисменты как спаситель финансовой системы, одновременно зарекомендовав себя как доминирующая фигура в британской политике; историки приписывают ему спасение правительства вигов и даже ганноверской династии от полного позора. [37] [38] [39]
Джозеф Спенс писал, что лорд Рэднор сообщил ему: «Когда сэра Исаака Ньютона спросили о продолжающемся росте запасов в Южных морях... Он ответил, что «не может рассчитать безумие людей». [40] Его также цитируют: «Я могу рассчитать движение звезд, но не безумие людей». [41] Сам Ньютон владел почти 22 000 фунтов стерлингов акциями Южных морей в 1722 году, но неизвестно, сколько он потерял, если вообще что-то потерял. [42] Однако есть многочисленные источники, утверждающие, что он потерял до 20 000 фунтов стерлингов [43] (что эквивалентно 3,68 миллионам фунтов стерлингов в 2024 году). [44]
Компания Южных морей была создана в 1711 году для уменьшения размера государственного долга, но ей была предоставлена коммерческая привилегия исключительных прав торговли с Испанской Индией на основании торгового договора, подписанного Великобританией и эрцгерцогом Карлом , кандидатом в Испанскую Индию. престол во время войны за испанское наследство . После того, как Филипп V стал королем Испании, Великобритания получила по Утрехтскому договору 1713 года права на работорговлю в Испанской Индии (или Азиенто-де-Негрос ) сроком на 30 лет. Ранее этими правами владела компания Compagnie de Guinée et de l'Assiente du Royaume de la France.
Правление Компании Южных морей выступало против работорговли, которая приносила небольшую прибыль, когда ею занимались зарегистрированные компании, но это был единственный законный вид торговли с испанскими колониями, поскольку они были закрытым рынком. [ необходимы разъяснения ] Чтобы увеличить прибыльность, контракт с Asiento включал право ежегодно отправлять на ярмарки в Портобелло и Веракрус одно судно водоизмещением 500 тонн , загруженное беспошлинными товарами, под названием Navío de Permiso . Корона Англии и король Испании имели право на 25% прибыли каждый, согласно условиям контракта, который был копией французского контракта Asiento, но королева Анна вскоре отказалась от своей доли. Король Испании не получил причитающихся ему выплат, и это было одним из источников раздора между испанской короной и Компанией Южных морей.
Как и в случае с предыдущими владельцами Asiento, португальцами и французами, прибыль была получена не от работорговли, а от незаконной контрабанды товаров, ввозимых контрабандой на невольничьих кораблях и на ежегодных кораблях. Эти товары продавались в испанских колониях по выгодной цене, поскольку они пользовались большим спросом и представляли собой недобросовестную конкуренцию с облагаемыми налогом товарами, что привело к значительному сокращению торговых доходов испанской короны. Отношения между Компанией Южных морей и правительством Испании всегда были плохими и со временем ухудшались. Компания жаловалась на обыски и изъятия товаров, отсутствие прибыльности и конфискацию имущества во время войн между Великобританией и Испанией 1718–1723 и 1727–1729 годов, во время которых деятельность компании была приостановлена. Правительство Испании жаловалось на незаконную торговлю, непредставление компанией своих отчетов в соответствии с контрактом и невыплату королю доли прибыли. Эти претензии стали основной причиной ухудшения отношений между двумя странами в 1738 году; и хотя премьер-министр Уолпол выступал против войны, она получила сильную поддержку со стороны короля, Палаты общин и фракции в его собственном кабинете. Уолпол смог заключить договор с королем Испании на Конвенте Пардо в январе 1739 года, который предусматривал, что Испания выплатит британским купцам 95 000 фунтов стерлингов в качестве компенсации за захват и конфискованные товары, в то время как Компания Южных морей выплатит испанской короне 68 000 фунтов стерлингов. причитающиеся доходы от Asiento. Компания Южных морей отказалась выплатить эти доходы, и король Испании удержал выплату компенсации до тех пор, пока не будет получена выплата от Компании Южных морей. Разрыв отношений между Компанией Южных морей и испанским правительством был прелюдией к войне на Востоке , поскольку в июле 1739 года первые флоты Королевского флота отправились в Карибское море, до объявления войны, которая длилась с октября 1739 по 1748 год. Эта война известна как Война Уха Дженкинса . [45] [46] [47]
По Тордесильясскому договору Испания была единственной европейской державой, которая не могла создавать в Африке фабрики для покупки рабов. Рабов для Испанской Америки поставляли компании, которым были предоставлены исключительные права на их торговлю. Этот монопольный контракт получил название рабского Asiento. Между 1701 и 1713 годами контракт Асиенто был предоставлен Франции. В 1711 году Великобритания создала Компанию Южных морей для сокращения долга и торговли с Испанской Америкой, но эта торговля была незаконной без разрешения Испании, и единственным существующим разрешением было Asiento на работорговлю, так что по Утрехтскому договору в 1713 году Великобритания добилась передачи контракта Азиенто из французских в британские руки на следующие 30 лет. Совет директоров не хотел заниматься работорговлей, которая не была целью компании и приносила небольшую прибыльность, когда она осуществлялась зарегистрированными компаниями, но они, наконец, согласились 26 марта 1714 года. Asiento установила квоту на продажу в размере 4800 человек. единиц рабов в год. Взрослый раб-мужчина считался за одну единицу; женщины и дети учитывались как доли единицы. Первоначально рабов предоставила Королевская африканская компания .
Компания Южных морей основала фабрики по приему рабов в Картахене, Колумбии , Веракрусе, Мексике , Панаме, Портобелло, Ла - Гуайре , Буэнос -Айресе , Ла-Гаване и Сантьяго- де -Куба , а также хранилища рабов на Ямайке и Барбадосе . Несмотря на проблемы со спекуляциями, Компания Южных морей относительно преуспела в работорговле и выполнила свою квоту (для других компаний с аналогичными уставами выполнение своих квот было необычно). Согласно записям, собранным Дэвидом Элтисом и другими, в ходе 96 путешествий за 25 лет Компания Южных морей приобрела 34 000 рабов, из которых 30 000 пережили путешествие через Атлантику. [48] (Таким образом, около 11% рабов погибли во время путешествия: относительно низкий уровень смертности для Среднего переправы . [49] ) Компания продолжала заниматься работорговлей во время двух войн с Испанией и катастрофического коммерческого пузыря 1720 года . Пик торговли компанией человеческим рабством пришелся на 1725 торговый год, через пять лет после того, как лопнул пузырь. [50]
Рабский контракт Асиенто 1713 года давал разрешение отправлять одно судно водоизмещением 500 тонн в год, груженное беспошлинными товарами, для продажи на ярмарках Новой Испании , Картахены и Портобелло . Это была беспрецедентная уступка, которая положила конец двум столетиям строгого исключения иностранных купцов из Испанской империи. [51]
Первый корабль, отправившийся в Америку, « Королевский принц» , был запланирован на 1714 год, но был отложен до августа 1716 года. Учитывая три ежегодных корабля, пропущенных со дня «Азиенто», разрешенный тоннаж следующих десяти кораблей был увеличен до 650. [52] На самом деле во время Asiento отплыло только семь ежегодных кораблей, последним из которых был Royal Caroline в 1732 году. Компания не представила отчеты по всем ежегодным кораблям, кроме первого, и невыплата выручки Испанская корона от прибыли от всех ежегодных кораблей привела к тому, что судам компании больше не выдавались разрешения после путешествия Королевской Каролины в 1732–1734 годах.
В отличие от «законной» торговли рабами, регулярная торговля ежегодными судами приносила хорошие доходы, в некоторых случаях прибыль превышала 100%. [53] Отчеты о путешествии королевского принца не были представлены до 1733 года, после постоянных требований испанских чиновников. Они сообщили, что прибыль составила 43 607 фунтов стерлингов. [54] Поскольку король Испании имел право на 25% прибыли, после вычета процентов по кредиту он потребовал 8678 фунтов стерлингов. Компания Южных морей так и не выплатила испанской короне сумму, причитающуюся за первое ежегодное судно, и не выплатила никакой суммы ни за один из шести других рейсов. [55] : 341
Гренландская компания была основана парламентским актом в 1693 году с целью ловли китов в Арктике. Продукты их «китопромысла» должны были быть освобождены от таможенных и других пошлин. Частично из-за перебоев на море, вызванных войной с Францией, Гренландская компания в течение нескольких лет потерпела финансовую неудачу. В 1722 году Генри Элкинг опубликовал предложение, адресованное губернаторам Компании Южных морей, о том, чтобы они возобновили «гренландскую торговлю» и отправили корабли для ловли китов в Арктике. Он дал очень подробные предложения о том, как следует укомплектовать и оборудовать корабли. [56]
Британский парламент подтвердил, что британский арктический «китобойный промысел» будет продолжать пользоваться свободой от таможенных пошлин, и в 1724 году Компания Южных морей решила начать китобойный промысел. На реке Темзе было построено 12 китобойных судов, которые отправились в Гренландские моря в 1725 году. В последующие годы были построены и другие корабли, но предприятие не увенчалось успехом. В Британии почти не осталось опытных китобоев, и компании пришлось нанимать голландских и датских китобоев на ключевые посты на своих кораблях: например, все командиры и гарпунеры были наняты с северо- фризского острова Фер . [57] Другие расходы плохо контролировались, а уловы оставались разочаровывающе небольшими, хотя в некоторые годы компания отправляла до 25 судов в пролив Дэвиса и в Гренландские моря. К 1732 году компания накопила чистый убыток в размере 177 782 фунтов стерлингов за восемь лет китобойного промысла в Арктике. [58]
Директора компании Южных морей обратились к британскому правительству за дальнейшей поддержкой. В 1732 году парламент принял закон, продливший действие беспошлинных льгот еще на девять лет. В 1733 году был принят закон, который также предоставил государственные субсидии британским арктическим китобоям, первый в длинной серии таких законов, которые продолжали и изменяли субсидии на китобойный промысел на протяжении всего XVIII века. Этот и последующие законы требовали от китобоев соблюдения условий комплектования и оснащения китобойных судов, которые очень напоминали условия, предложенные Элкингом в 1722 году. [59] Несмотря на расширенные беспошлинные льготы и перспективу Помимо реальных субсидий, суд и директора компании Южного моря решили, что они не могут рассчитывать на получение прибыли от арктического китобойного промысла. После убыточного сезона 1732 года они больше не отправляли китобойные суда.
Компания продолжала свою торговлю (если ее не прерывала война) до конца Семилетней войны (1756–1763). Однако его основной функцией всегда было управление государственным долгом, а не торговля с испанскими колониями. Компания Южных морей продолжала управлять частью государственного долга до тех пор, пока не была ликвидирована в 1853 году, после чего долг был реконсолидирован. Долг не был погашен во время Первой мировой войны , после чего он был снова консолидирован на условиях, которые позволяли правительству избежать выплаты основной суммы долга.
Гербами Компании Южных морей, согласно гранту от 31 октября 1711 года, были: Лазурный, глобус, на котором изображены Магелланов пролив и мыс Горн в полном объеме, и в зловещей главной точке две сельди в соленом серебре, увенчанные короной или , в кантоне Объединенный герб Великобритании . Герб: Трехмачтовый корабль на всех парусах . Сторонники, Декстер: Символическая фигура Британии со щитом, копьем и т. д. в полном порядке ; зловещий: Рыбак полностью одет, в кепке, сапогах, рыболовной сети и т. д., и в руке у него веревка рыбы, все как надо . [60]
Компания Южных морей имела губернатора (как правило, почетную должность), субгубернатора, заместителя губернатора и 30 директоров (в 1753 году их число сократилось до 21). [61]
{{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )
Цитаты, связанные с компанией Южных морей, в Wikiquote