Нассим Николас Талеб [a] ( / ˈt ɑːl ə b / ; альтернативно Нессим или Ниссим ; родился 12 сентября 1960 года) — ливанский американский эссеист, математический статистик , бывший опционный трейдер , аналитик рисков и афорист . [ 1] [2] Его работы посвящены проблемам случайности , вероятности , сложности и неопределенности .
Талеб является автором Incerto , пятитомного труда о природе неопределенности, опубликованного в период с 2001 по 2018 год (в частности, The Black Swan и Antifragile ). Он преподавал в нескольких университетах, занимая должность почетного профессора риск-инжиниринга в Школе инженерии Тандон Нью-Йоркского университета с сентября 2008 года. [3] [4] Он также был практикующим специалистом в области математических финансов и в настоящее время является консультантом в Universa Investments . The Sunday Times описала его книгу 2007 года The Black Swan как одну из 12 самых влиятельных книг со времен Второй мировой войны . [5]
Талеб критиковал методы управления рисками, используемые в финансовой отрасли, и предупреждал о финансовых кризисах , впоследствии извлекая выгоду из Черного понедельника (1987) и финансового кризиса 2007–2008 годов . [6] Он выступает за то, что он называет обществом «черного лебедя», имея в виду общество, которое может выдерживать труднопредсказуемые события. [7] Он предлагает то, что он назвал « антихрупкостью » в системах; то есть, способность извлекать выгоду и расти из определенного класса случайных событий, ошибок и волатильности, [8] [9] а также «выпуклое мастерство» как метод научного открытия, под которым он подразумевает, что децентрализованное экспериментирование превосходит направленное исследование. [10]
Талеб родился в Амиуне , Ливан , в семье Минервы Гон и Нагиба Талеба, онколога и исследователя в области антропологии . Его родители были греческими православными христианами [ 11] и имели французское гражданство . Его дед по материнской линии Фуад Николас Гон и прадед Николас Гон были заместителями премьер-министра Ливана в 1940-х — 1970-х годах, а его прадед был одним из членов совета директоров администратора Горного Ливана [12] Его дед по отцовской линии Нассим Талеб был судьей Верховного суда. [ 13] [14] Талеб посещал французскую школу в Бейруте, Grand Lycée Franco-Libanais . [15] [16] Его семья потеряла свою политическую известность и богатство из-за гражданской войны в Ливане , которая началась в 1975 году. [17] Он является греческим православным христианином . [11]
Талеб получил степени бакалавра и магистра наук в Парижском университете . [18] [ необходимо разъяснение (см. выступление ) ] Он имеет степень магистра делового администрирования в Школе бизнеса Уортона при Пенсильванском университете (1983), [15] [6] и степень доктора философии в области управленческих наук в Парижском университете (Дофин) (1998), [19] под руководством Элиетты Жеман . [19] Его диссертация была посвящена математике ценообразования деривативов. [19] [20]
Талеб был практикующим специалистом в области математических финансов [21] в качестве управляющего хедж-фонда , [22] [23] и трейдера деривативов . [15] [24] Он занимал следующие должности: [25] [26] управляющий директор и частный трейдер в Credit Suisse UBS , валютный трейдер в First Boston , главный трейдер валютных деривативов в Banque Indosuez , управляющий директор и всемирный руководитель арбитража финансовых опционов в CIBC Wood Gundy , арбитражный трейдер деривативов в Bankers Trust (теперь Deutsche Bank ), частный трейдер в BNP Paribas , независимый маркет-мейкер опционов на Чикагской товарной бирже и управляющий хедж-фондом в Empirica Capital . [27]
Сообщается, что Талеб стал финансово независимым после краха 1987 года из-за своей хеджированной короткой позиции по евродоллару, работая трейдером в First Boston. [15] Затем Талеб продолжил работу над своей докторской диссертацией в Париже, завершив программу обучения в 1998 году. Он вернулся в Нью-Йорк и основал Empirica Capital в 1999 году . Во время спада рынка в 2000 году, в конце пузыря доткомов и его схлопывании , фонд Empirica Kurtosis LLC компании Empirica, как сообщалось, принес доход в размере 56,86%. Инвестиционные стратегии Талеба продолжали быть весьма успешными во время падения Nasdaq в 2000 году [28]. Затем последовало несколько последовательных лет низкой волатильности рынка и менее впечатляющих прибылей, и в 2004 году Empirica закрылась. [27] В 2007 году Талеб присоединился к своему бывшему партнеру Empirica Марку Шпицнагелю [27] в качестве консультанта Universa Investments , компании по управлению активами, основанной на идее «черного лебедя», которой владеет и управляет Шпицнагель в Майами, Флорида. [6]
Талеб приписал финансовый кризис 2007–2008 годов несоответствию между реальностью и статистическими распределениями, используемыми в финансах. Инвестиционный подход Талеба снова принес значительную прибыль: некоторые фонды Universa принесли от 65% до 115% прибыли в октябре 2008 года. [6] [29] В статье Wall Street Journal 2007 года Талеб заявил, что ушел из трейдинга и будет работать полный рабочий день. [30] Он описывает характер своего участия как «полностью пассивный» с 2010 года. [25]
Талеб считает себя не столько бизнесменом, сколько эпистемологом случайности , и говорит, что использовал торговлю для достижения независимости и свободы от власти. [28] Он выступал за хеджирование хвостового риска , [31] которое призвано смягчить подверженность инвесторов экстремальным движениям рынка. Хеджирование хвостового риска защищает инвесторов, извлекая выгоду из редких событий, поэтому карьера Талеба в сфере управления инвестициями включала несколько джекпотов, за которыми следовали длительные периоды засухи. [15] [6]
Талеб посетил ежегодную встречу Всемирного экономического форума в Давосе в 2009 году; на этом мероприятии он резко высказался в адрес банкиров, заявив, что безрассудство банкиров не повторится, «если вы понесете наказание». [32] [33]
В 2006 году Талеб переключил свою карьеру на математические исследования. С 2008 года он преподавал в Школе инженерии Тандон при Нью-Йоркском университете в качестве почетного профессора по специальности «Инженерия рисков» [4] [34] и был почетным научным сотрудником в Центре BT при бизнес-школе Said в Оксфордском университете с 2009 по 2013 год [35]. Талеб также занимал должности в Институте математических наук Куранта при Нью-Йоркском университете , в Массачусетском университете в Амхерсте и в Лондонской школе бизнеса .
Талеб является соредактором главного редактора академического журнала Risk and Decision Analysis с сентября 2014 года, [36] совместно с Полом Уилмоттом преподает регулярные курсы в Лондоне и время от времени участвует в преподавании курсов для получения Сертификата по количественным финансам . [37] Он также является преподавателем Института сложных систем Новой Англии . [38]
Первая нетехническая книга Талеба «Одураченные случайностью » о недооценке роли случайности в жизни, опубликованная в 2001 году, была выбрана журналом Fortune как одна из 75 самых умных книг, известных нам. [39]
Его вторая нетехническая книга, «Черный лебедь» , о непредсказуемых событиях, была опубликована в 2007 году, и по состоянию на февраль 2011 года было продано около трех миллионов экземпляров. Она провела 36 недель в списке бестселлеров New York Times [40] , 17 недель в твердом переплете и 19 недель в мягкой обложке, и была переведена на 50 языков. [ 15] [41] Книге приписывают предсказание финансового кризиса 2007–2008 годов [42]
В статье 2008 года в The Times журналист Брайан Эпплйард описал Талеба как «самого горячего мыслителя в мире». [24] Дэниел Канеман предложил включить имя Талеба в число ведущих мировых интеллектуалов, заявив: «Талеб изменил то, как многие люди думают о неопределенности, особенно на финансовых рынках. Его книга « Черный лебедь » представляет собой оригинальный и смелый анализ способов, с помощью которых люди пытаются осмыслить неожиданные события». [43]
В декабре 2010 года вышла книга афоризмов « Прокрустово ложе: философские и практические афоризмы ».
Книга «Антихрупкость: вещи, которые выигрывают от беспорядка» была опубликована в ноябре 2012 года [44] , а «Шкура на кону: скрытые асимметрии в повседневной жизни» — в феврале 2018 года.
Пятитомное философское эссе Талеба о неопределенности под названием Incerto включает в себя «Одураченные случайностью» (2001), «Черный лебедь» (2007–2010), «Прокрустово ложе» (2010), «Антихрупкость» (2012) и «Шкура на кону » (2018). Первоначально оно было опубликовано в ноябре 2016 года и включало только первые четыре книги. Пятая книга была добавлена в августе 2019 года.
Нетехнический стиль письма Талеба описывается как смешение повествовательного, часто полуавтобиографического стиля с короткими философскими рассказами и историческими и научными комментариями. Продажи первых двух книг Талеба принесли аванс в размере 4 миллионов долларов на последующую книгу об антихрупкости. [15]
Книга Талеба «Прокрустово ложе» суммирует центральную проблему: «мы, люди, сталкиваясь с ограничениями знаний и вещами, которые мы не наблюдаем, невидимым и неизвестным, разрешаем напряжение, втискивая жизнь и мир в четкие товаризированные идеи». Талеб не согласен с платоновскими (т. е. теоретическими) подходами к реальности в той степени, в которой они приводят людей к неправильной карте реальности, а не к отсутствию карты вообще. Он выступает против большинства экономических и великих социальных теорий науки, которые, по его мнению, остро страдают от проблемы чрезмерного использования теории форм Платона . [7]
Он также предположил, что биологические, экономические и другие системы демонстрируют способность извлекать выгоду и расти из волатильности, включая определенные типы случайных ошибок и событий, — характеристику этих систем, которую он называет антихрупкостью . [8] [9] Соответственно, он также считает, что университеты лучше справляются с связями с общественностью и претендуют на заслуги, чем с созданием знаний. Он утверждает, что знания и технологии обычно генерируются тем, что он называет « стохастическим тюнингом», а не направленным сверху вниз исследованием, [45] [46] : 182 и предложил экспериментирование, подобное опционам, как способ превзойти направленное исследование как метод научного открытия, подход, который он называет выпуклым тюнингом. [44] : 181 и далее , 213 и далее , 236 и далее
Талеб призвал прекратить вручение Нобелевской премии по экономике , заявив, что ущерб от экономических теорий может быть разрушительным. [47] [48] Он выступает против знания сверху вниз как академической иллюзии. [49] Вместе с Эспеном Гордером Хаугом Талеб утверждает, что ценообразование опционов определяется «эвристическим способом» участниками рынка, а не моделью, и что модели «учат птиц, как летать». [49] Преподаватель и автор Пабло Триана исследовал эту тему со ссылкой на Хауга и Талеба. [50] Триана заявил, что Талеб может быть прав, рекомендуя, чтобы розничные банки рассматривались как коммунальные предприятия , т. е. им было запрещено брать на себя потенциально катастрофические риски, тогда как хедж-фонды и другие менее регулируемые инвестиционные организации не должны подвергаться аналогичным ограничениям. [51 ]
В своих работах Талеб выявил и обсудил ошибку сравнения реальной случайности со «структурированной случайностью» в квантовой физике (где вероятности вычислимы) или азартных играх, таких как азартные игры в казино, в которых вероятности намеренно конструируются руководством казино. [52] [53] Талеб называет это « игровым заблуждением ». Он утверждает, что прогностические модели страдают от платонизма , тяготея к математической чистоте и не принимая во внимание определенные ключевые идеи, такие как невозможность обладания всей соответствующей информацией; что небольшие неизвестные изменения в данных могут иметь огромное влияние; и несовершенные теории/модели, основанные на эмпирических данных и не учитывающие события, которые не произошли, но могли бы произойти. Обсуждая игровое заблуждение в «Черном лебеде» , он пишет: «Темную сторону Луны сложнее увидеть; пролить на нее свет стоит энергии. Точно так же пролить свет на невидимое требует больших затрат как вычислительных, так и умственных усилий».
Во втором издании «Черного лебедя » он утверждал, что основы количественной экономики ошибочны и в высшей степени самореферентны. Он утверждает, что статистика принципиально неполна как область, поскольку она не может предсказать риск редких событий, проблема, которая становится острой пропорционально редкости этих событий. Вместе с математиком Рафаэлем Дуади он назвал эту проблему статистической неразрешимостью (Дуади и Талеб, 2010). [54]
Талеб описал свою главную задачу как картографирование своих идей «упрочнения» и « антихрупкости », то есть того, как жить и действовать в мире, который мы не понимаем, и как строить устойчивость к событиям черного лебедя. Талеб ввел идею «четвертого квадранта» в области подверженности. [55] Одно из ее применений заключается в его определении наиболее эффективного (то есть наименее хрупкого) подхода к управлению рисками: то, что он называет « стратегией штанги », которая основана на избегании середины в пользу линейной комбинации крайностей во всех областях от политики до экономики и личной жизни. Талеб считает их более устойчивыми к ошибкам оценки. Например, он предполагает, что вкладывать деньги в инвестиции со «средним риском» бессмысленно, потому что риск трудно, если не невозможно, вычислить. Его предпочтительная стратегия — быть одновременно и гиперконсервативным, и гиперагрессивным. Например, инвестор может вложить 80–90% своих денег в чрезвычайно безопасные инструменты, такие как казначейские векселя, а оставшуюся часть — в крайне рискованные и диверсифицированные спекулятивные ставки. Альтернативное предложение — заниматься крайне спекулятивными ставками с ограниченным убытком.
Талеб утверждает, что, приняв эти стратегии, портфель может быть «устойчивым», т. е. получить положительную подверженность событиям черного лебедя, ограничивая потери, понесенные такими случайными событиями. [56] : 207 Вместе с Дональдом Геманом и Хелиеттой Геман он смоделировал штангу с максимальной энтропией , «чтобы ограничить только то, что может быть ограничено (устойчивым образом), и максимизировать энтропию в другом месте», основываясь на понимании ET Jaynes о том, что экономическая жизнь увеличивается в энтропии при нормативных и других ограничениях. [57] Талеб также применяет аналогичный подход со штангой к здоровью и физическим упражнениям. Вместо того, чтобы делать постоянные и умеренные упражнения ежедневно, он предполагает, что лучше делать упражнения с низкими усилиями, такие как медленная ходьба большую часть времени, при этом время от времени прилагая экстремальные усилия. Он утверждает, что человеческое тело эволюционировало, чтобы жить в случайной среде с различными неожиданными, но интенсивными усилиями и большим количеством отдыха. [58]
Талеб появился с Роном Полом [59] и Ральфом Нейдером [60] на их шоу в поддержку проекта Skin in the Game , который был посвящен обоим мужчинам. [61] Однако после вторжения в Украину в 2022 году Талеб публично поддержал агрессивный ответ против России и осудил «наивных либертарианцев, которые думают, что я такой же, как они, потому что им нравятся мои книги». [62]
Талеб писал в «Антихрупкости» и в научных работах [63] , что если статистическая структура привычек в современном обществе слишком сильно отличается от среды обитания предков человечества, то анализ потребления должен меньше фокусироваться на составе и больше на частоте. Другими словами, исследования, которые игнорируют случайный характер поставок питательных веществ, недействительны.
Талеб был соавтором статьи с Яниром Бар-Ямом и Джозефом Норманом под названием « Системный риск пандемии через новые патогены – Коронавирус: примечание» . В статье, опубликованной 26 января 2020 года, излагается позиция, согласно которой SARS-CoV-2 не воспринимается достаточно серьезно политиками и медицинскими работниками. [64]
Аарон Браун , количественный аналитик и внештатный профессор , сказал относительно «Черного лебедя» , что «книга читается так, как будто Талеб никогда не слышал о непараметрических методах , анализе данных , инструментах визуализации или надежной оценке ». [65] Тем не менее, он называет книгу «необходимым чтением» и призывает статистиков не обращать внимания на оскорбления, чтобы получить «важные философские и математические истины». Талеб ответил во втором издании « Черного лебедя» , что «Один из самых распространенных (но бесполезных) комментариев, которые я слышу, заключается в том, что некоторые решения могут исходить из «надежной статистики». Интересно, как использование этих методов может создавать информацию там, где ее нет». [66] : 353 В 2007 году Вестфолл и Хильбе жаловались, что критика Талеба «часто необоснованна, а иногда и возмутительна». [67] Талеб, пишет Джон Кей , «описывает писателей и профессионалов как мошенников или дураков, в основном дураков... Однако за его яростью и насмешками скрываются серьезные проблемы. Модели управления рисками, используемые сегодня, исключают те самые события, от которых они, как они утверждают, защищают компании, которые их нанимают. Эти модели импортируют видимость технической сложности...» [68] Статистик из Беркли Дэвид Фридман сказал, что попытки статистиков опровергнуть позицию Талеба были неубедительными. [69]
Талеб утверждает, что статистики могут быть псевдоучеными , когда дело касается рисков редких событий и рисков взрывов, и маскировать свою некомпетентность сложными уравнениями. [70] Эта позиция вызвала критику: Американская статистическая ассоциация посвятила выпуск The American Statistician за август 2007 года «Черному лебедю» . Журнал предложил смесь похвалы и критики основных положений Талеба, сосредоточившись на стиле письма Талеба и его представлении статистической литературы. Роберт Ланд, профессор математики в Университете Клемсона , пишет, что в «Черном лебеде » Талеб «временами безрассуден и подвержен грандиозным преувеличениям; профессиональный статистик найдет книгу повсеместно наивной». [71] Однако Ланд признает, что «есть много моментов, в которых я согласен с Талебом», и пишет, что «книга обязательна» для всех, «отдаленно интересующихся финансами и/или философской вероятностью».
Талеб и лауреат Нобелевской премии Майрон Шоулз обменялись личными нападками, особенно после статьи Талеба с Эспеном Гордером Хаугом , в которой Талеб утверждал, что никто не использует формулу Блэка-Шоулза-Мертона . Талеб обвинил Шоулза в том, что он несет ответственность за финансовый кризис 2007–2008 годов , и предположил, что «этот парень должен сидеть в доме престарелых, разгадывая судоку . Его средства дважды лопались. Ему нельзя позволять в Вашингтоне читать кому-либо лекции о риске». Шоулз парировал, что Талеб просто «популяризирует идеи и зарабатывает деньги, продавая книги». Шоулз утверждал, что Талеб не ссылается на предыдущую литературу, и по этой причине Талеба не воспринимают всерьез в академических кругах. [72] Хауг и Талеб (2011) перечислили сотни исследовательских документов, показывающих, что формула Блэка-Шоулза не была выведена Шоулзом, и утверждали, что экономическое сообщество проигнорировало литературу практиков и математиков, таких как Эд Торп , который много лет назад разработал более сложную версию формулы. [73]
Откровенные и прямые комментарии Талеба против представителей финансовой индустрии — например, заявление в Давосе в 2009 году о том, что он «рад» краху Lehman Brothers — сопровождались сообщениями об угрозах и личных нападках. [74]
Incerto — это группа работ Талеба в виде философских эссе о неопределенности. Она была объединена в группу из четырех работ в ноябре 2016 года ISBN 978-0399590450 . Пятая книга, Skin in the Game , была опубликована в феврале 2018 года. Эта пятая книга объединена с другими четырьмя работами в июле 2019 года как Incerto (Deluxe Edition) ISBN 978-1984819819 .
Нассим Николас Талеб, статистик, трейдер и писатель, годами утверждал, что. ...
В своей новой, счастливо провокационной книге афоризмов финансовый пророк и самопровозглашенный фланер Нассим Николас Талеб с особым презрением относится к тем, кто считает, что афоризмы требуют объяснений. ...
«черные лебеди» — труднопредсказуемые события, которые могут уничтожить фонд. Термин был популяризирован управляющим хедж-фондом и автором Нассимом Талебом.
он нанял Нассима Талеба, статистика и ученого, популяризировавшего концепцию редкого и неожиданного события, называемого «черным лебедем», в качестве «выдающегося научного консультанта».
и выдающийся научный консультант Universa Нассим Николас Талеб вместе начали официально хеджировать хвосты для клиентских портфелей более двадцати лет назад.
{{cite web}}: CS1 maint: архивная копия как заголовок ( ссылка ), доступ 9 мая 2015 г.У Талеба не только было объяснение кризиса, но он еще и предвидел его приближение
говоря, одно наблюдение из 10 000, то есть один день за 40 лет, может объяснить большую часть «
эксцесса
», меры того, что мы называем «
толстыми хвостами
», то есть насколько рассматриваемое распределение отклоняется от стандартного
гауссовского
, или роли отдаленных событий в определении общих свойств. Для фондового рынка США один день,
крах 1987 года
, определил 80% эксцесса. Та же проблема обнаружена с процентными ставками и обменными курсами, товарами и другими переменными. Проблема не только в том, что у данных были «толстые хвосты»… а в том, что мы никогда не сможем определить, «насколько толстыми» были хвосты.
