Инвестиции традиционно определяются как «использование ресурсов для достижения будущих выгод». Если инвестиции связаны с деньгами, то их можно определить как «обязательство получить больше денег в будущем». С более широкой точки зрения, инвестиции можно определить как «адаптацию структуры расходов и получения ресурсов для оптимизации желательной структуры этих потоков». Когда расходы и поступления определяются в денежном выражении, то чистое денежное поступление за период времени называется денежным потоком , а деньги, полученные в течение нескольких периодов времени, называются потоком денежных средств.
В финансах целью инвестирования является получение прибыли от инвестированного актива . Доход может состоять из прибыли (прибыли) или убытка, полученного в результате продажи недвижимости или инвестиций, нереализованного прироста капитала (или амортизации), инвестиционного дохода, такого как дивиденды , проценты или доход от аренды, или комбинации прироста капитала. и доход. Возврат может также включать валютные прибыли или убытки из-за изменений курсов обмена иностранных валют .
Инвесторы обычно ожидают более высокой доходности от более рискованных инвестиций. При инвестировании с низким уровнем риска доходность также обычно низкая. Аналогичным образом, высокий риск сопряжен с вероятностью больших потерь. Инвесторам, особенно новичкам, часто советуют диверсифицировать свой портфель . Диверсификация имеет статистический эффект снижения общего риска.
В современной экономике традиционные инвестиции включают:
Альтернативные инвестиции включают в себя:
Инвестор может нести риск потери части или всего вложенного капитала . Инвестиции отличаются от арбитража , при котором прибыль генерируется без вложения капитала или риска.
Сбережения несут (обычно незначительный) риск того, что поставщик финансовых услуг может не выполнить свои обязательства.
Сбережения в иностранной валюте также несут валютный риск : если валюта сберегательного счета отличается от внутренней валюты владельца счета, существует риск того, что обменный курс между двумя валютами изменится в неблагоприятную сторону и стоимость сберегательного счета уменьшится. измеряется в национальной валюте владельца счета.
Даже инвестирование в материальные активы, такие как недвижимость, имеет свой риск. И, как и в случае с большинством рисков, покупатели недвижимости могут попытаться смягчить любой потенциальный риск, взяв ипотеку и заимствовав с более низким соотношением кредита к залогу.
В отличие от сбережений, инвестиции, как правило, несут больший риск в виде как более широкого разнообразия факторов риска, так и более высокого уровня неопределенности.
Отраслевая волатильность в большей или меньшей степени зависит от риска. Например, в биотехнологии инвесторы ищут большую прибыль в компаниях, которые имеют небольшую рыночную капитализацию, но довольно быстро могут стоить сотни миллионов. [1] Риск высок, поскольку примерно 90% исследованных биотехнологических продуктов не попадают на рынок из-за правил и сложных требований фармакологии, поскольку на изготовление рецептурного препарата в среднем требуется 10 лет и капитал в 2,5 миллиарда долларов США. [2]
В средневековом исламском мире кирад был основным финансовым инструментом. Это была договоренность между одним или несколькими инвесторами и агентом, согласно которой инвесторы доверяли капитал агенту, который затем торговал с ним в надежде получить прибыль. Обе стороны затем получили заранее уплаченную часть прибыли, хотя агент не нес ответственности за какие-либо убытки. Многие заметят, что кирад похож на институт комменды, который позже использовался в Западной Европе, хотя невозможно с уверенностью сказать, превратился ли кирад в комменду или эти два института развивались независимо. [3]
В начале 1900-х годов в средствах массовой информации, научных кругах и коммерческих кругах покупателей акций, облигаций и других ценных бумаг называли спекулянтами. После краха Уолл-стрит в 1929 году , и особенно к 1950-м годам, термин «инвестиции» стал обозначать более консервативный конец спектра ценных бумаг, в то время как финансовые брокеры и их рекламные агентства применяли спекуляцию к ценным бумагам с более высоким риском, которые были очень популярны в то время. время. [4] Со второй половины 20-го века термины «спекуляция» и «спекулянт» конкретно относятся к предприятиям с более высоким риском.
Стоимостной инвестор покупает активы, которые, по его мнению, недооценены (и продает переоцененные). Для выявления недооцененных ценных бумаг стоимостной инвестор использует анализ финансовой отчетности эмитента для оценки ценной бумаги. Стоимостные инвесторы используют бухгалтерские коэффициенты, такие как прибыль на акцию и рост продаж, чтобы определить, что ценные бумаги торгуются по ценам ниже их стоимости.
Уоррен Баффет и Бенджамин Грэм являются яркими примерами стоимостных инвесторов. Основополагающая работа Грэма и Додда «Анализ ценных бумаг » была написана после краха Уолл-стрит в 1929 году . [5]
Отношение цены к прибыли (P/E), или мультипликатор прибыли, является особенно значимым и признанным фундаментальным соотношением, функцией которого является деление цены акции на прибыль на акцию. Это позволит определить сумму, которую инвесторы готовы потратить на каждый доллар прибыли компании. Этот коэффициент является важным аспектом, поскольку его можно использовать в качестве меры для сравнения оценок различных компаний. Акции с более низким коэффициентом P/E будут стоить меньше за акцию, чем акции с более высоким P/E, принимая во внимание тот же уровень финансовых показателей; следовательно, это, по сути, означает, что низкий P/E является предпочтительным вариантом. [6]
Примером, когда соотношение цены и прибыли имеет меньшее значение, является сравнение компаний в разных отраслях. Например, хотя для акций телекоммуникаций вполне разумно показывать коэффициент P/E на уровне нескольких десятков, в случае акций высокотехнологичных компаний показатель P/E в диапазоне 40 не является чем-то необычным. При сравнении коэффициент P/E может дать вам более точное представление об оценке конкретной акции.
Для инвесторов, платящих за каждый доллар прибыли компании, коэффициент P/E является важным показателем, но соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) также является надежным показателем того, сколько инвесторы готовы потратить на каждый доллар. активов компании. В процессе расчета коэффициента P/B цена акции делится на ее чистые активы; любые нематериальные активы, такие как гудвилл, не принимаются во внимание. Это решающий фактор соотношения цены к балансовой стоимости, поскольку он указывает на фактическую оплату материальных активов, а не на более сложную оценку нематериальных активов. Соответственно, P/B можно считать сравнительно консервативным показателем.
Инвесторы в рост ищут инвестиции, которые, по их мнению, могут принести более высокий доход или большую ценность в будущем. Чтобы идентифицировать такие акции , инвесторы роста часто оценивают показатели текущей стоимости акций, а также прогнозы будущих финансовых показателей. [7] Инвесторы в рост стремятся получить прибыль за счет прироста капитала – прибыли, полученной, когда акции продаются по более высокой цене, чем та, по которой они были куплены. Для этого типа инвестиций также используется коэффициент цена /прибыль (P/E) ; Акции роста, скорее всего, будут иметь коэффициент P/E выше, чем акции других компаний в этой отрасли. [8] По мнению автора Investopedia Троя Сигала и лауреата премии Фулбрайта в области финансовых технологий Государственного департамента США Джулиуса Мансы, инвестирование в рост лучше всего подходит инвесторам, которые предпочитают относительно более короткие инвестиционные горизонты, более высокие риски и не стремятся к немедленному притоку денежных средств за счет дивидендов. [7]
Некоторые инвесторы приписывают внедрение стратегии инвестирования в рост инвестиционному банкиру Томасу Роу Прайсу-младшему, который протестировал и популяризировал этот метод в 1950 году, представив свой взаимный фонд T. Rowe Price Growth Stock Fund. Прайс утверждал, что инвесторы могут получить высокую прибыль, «инвестируя в компании, которые хорошо управляются на плодородных полях». [9]
Новой формой инвестирования, которая, кажется, привлекла внимание инвесторов, является венчурный капитал. Венчурный капитал — это независимо управляемые выделенные пулы капитала, которые сосредоточены на инвестициях в акции или инвестиции, связанные с акциями, в частные, быстрорастущие компании. [10]
Инвесторы импульса обычно стремятся покупать акции, которые в настоящее время испытывают краткосрочный восходящий тренд, и обычно продают их, как только этот импульс начинает снижаться. Акции или ценные бумаги , купленные для импульсного инвестирования, часто характеризуются стабильно высокой доходностью в течение последних трех-двенадцати месяцев. [11] Однако на медвежьем рынке импульсное инвестирование также предполагает короткие продажи ценных бумаг, акции которых испытывают нисходящую тенденцию, поскольку считается, что эти акции будут продолжать снижаться в цене. По сути, импульсное инвестирование обычно основывается на том принципе, что акции, имеющие постоянно восходящий тренд, будут продолжать расти, в то время как акции, имеющие постоянно нисходящий тренд, будут продолжать падать.
Экономисты и финансовые аналитики не пришли к единому мнению относительно эффективности использования стратегии импульсного инвестирования. Вместо того, чтобы оценивать операционные показатели компании, импульсные инвесторы вместо этого используют линии тренда, скользящие средние и индекс среднего направления (ADX) для определения существования и силы трендов. [12]
Усреднение долларовой стоимости (DCA), также известное в Великобритании как усреднение стоимости фунта, представляет собой процесс последовательного инвестирования определенной суммы денег через регулярные промежутки времени, и этот метод можно использовать в сочетании с стоимостным инвестированием, инвестированием в рост и т. д. импульсное инвестирование или другие стратегии. Например, инвестор, который практикует усреднение долларовой стоимости, может инвестировать 200 долларов в месяц в течение следующих 3 лет, независимо от цены акций его привилегированных акций, взаимных фондов или биржевых фондов .
Многие инвесторы полагают, что усреднение долларовой стоимости помогает минимизировать краткосрочную волатильность, распределяя риск по временным интервалам и избегая рыночного выбора времени. [12] Исследования также показывают, что DCA может помочь снизить общую среднюю стоимость одной акции в инвестициях, поскольку этот метод позволяет покупать больше акций, когда их цена ниже, и меньше акций, когда цена выше. [12] Однако усреднение долларовой стоимости также обычно характеризуется увеличением брокерских комиссий, что может снизить общую прибыль инвестора.
Считается, что термин «усреднение долларовой стоимости» впервые был придуман в 1949 году экономистом и писателем Бенджамином Грэмом в его книге « Разумный инвестор» . Грэм заявил, что инвесторы, использующие DCA, «скорее всего, получат удовлетворительную общую цену за все [свои] активы». [13]
Микроинвестирование — это тип инвестиционной стратегии, призванный сделать инвестирование регулярным, доступным и приемлемым, особенно для тех, у кого может не быть много денег для инвестирования, или для тех, кто является новичком в инвестировании. [14] [15]
Инвестиции часто осуществляются косвенно через посреднические финансовые учреждения. К таким посредникам относятся пенсионные фонды , банки и страховые компании. Они могут объединять деньги, полученные от ряда индивидуальных конечных инвесторов, в такие фонды, как инвестиционные фонды , паевые фонды и SICAV , для осуществления крупномасштабных инвестиций. Каждый индивидуальный инвестор имеет косвенное или прямое право требования на приобретенные активы при условии уплаты сборов, взимаемых посредником, которые могут быть большими и разнообразными.
Подходы к инвестированию, которые иногда упоминаются в маркетинге коллективных инвестиций, включают усреднение долларовой стоимости и выбор времени для выхода на рынок .
Свободный денежный поток измеряет денежные средства, которые генерирует компания и которые доступны инвесторам в долговые и акционерные капиталы после разрешения реинвестирования в оборотный капитал и капитальные затраты . Таким образом, высокий и растущий свободный денежный поток, как правило, делает компанию более привлекательной для инвесторов.
Отношение долга к собственному капиталу является показателем структуры капитала . Высокая доля долга , отражающаяся в высоком соотношении долга к собственному капиталу, имеет тенденцию делать доходы компании , свободный денежный поток и, в конечном итоге, доходы ее инвесторов более рискованными или нестабильными . Инвесторы сравнивают соотношение долга к собственному капиталу компании с показателями других компаний в той же отрасли и изучают тенденции в соотношении долга к собственному капиталу и свободном денежном потоке.
