stringtranslate.com

Пузырь доткомов

Индекс NASDAQ Composite резко вырос в 2000 году, а затем резко упал в результате пузыря доткомов.
Ежеквартальные венчурные инвестиции в США, 1995–2017 гг.

Пузырь доткомов (или бум доткомов ) — это пузырь на фондовом рынке , который раздулся в конце 1990-х годов и достиг своего пика в пятницу, 10 марта 2000 года. Этот период роста рынка совпал с широким распространением Всемирной паутины и Интернета . Интернет , что привело к распределению доступного венчурного капитала и быстрому росту оценок новых стартапов доткомов .

В период с 1995 года до своего пика в марте 2000 года инвестиции в составной индекс фондового рынка NASDAQ выросли на 800%, но к октябрю 2002 года упали на 78% по сравнению с пиком, потеряв все свои доходы во время пузыря.

Во время краха доткомов многие компании, занимающиеся онлайн-торговлей , в частности Pets.com , Webvan и Boo.com , а также несколько коммуникационных компаний, таких как Worldcom , NorthPoint Communications и Global Crossing , потерпели неудачу и закрылись. [1] [2] Другие, такие как Lastminet.com , MP3.com и PeopleSound, остались в результате продажи и привлечения покупателей. Более крупные компании, такие как Amazon и Cisco Systems , потеряли значительную часть своей рыночной капитализации, а Cisco потеряла 80% стоимости своих акций. [2] [3]

Фон

Исторически бум доткомов можно рассматривать как аналог ряда других технологических бумов прошлого, включая железные дороги в 1840-х годах, автомобили в начале 20-го века, радио в 1920-х годах, телевидение в 1940-х годах, транзисторную электронику в 1940-х годах. 1950-е годы, компьютерное разделение времени в 1960-е годы и домашние компьютеры и биотехнологии в 1980-е годы. [4]

Обзор

Низкие процентные ставки в 1998–1999 годах способствовали увеличению числа начинающих компаний. Хотя у некоторых из этих новых предпринимателей были реалистичные планы и административные способности, большинству из них не хватало этих качеств, но они смогли продать свои идеи инвесторам из-за новизны концепции доткомов .

В 2000 году пузырь доткомов лопнул, и многие стартапы доткомов обанкротились из-за того, что потратили свой венчурный капитал и не смогли стать прибыльными . [5] Однако многие другие, особенно интернет-магазины, такие как eBay и Amazon , процветали и стали очень прибыльными. [6] [7] Большинство традиционных ритейлеров обнаружили, что онлайн-мерчендайзинг является выгодным дополнительным источником дохода. В то время как некоторые интернет-развлекательные и новостные агентства потерпели крах, когда их начальный капитал иссяк, другие упорствовали и в конечном итоге стали экономически самодостаточными. Традиционные средства массовой информации (в частности, издатели газет, вещательные компании и кабельные вещатели) также считают Интернет полезным и прибыльным дополнительным каналом распространения контента, а также дополнительным средством получения доходов от рекламы. Сайты, которые выжили и в конечном итоге процветали после того, как пузырь лопнул, имели две общие черты: продуманный бизнес-план и нишу на рынке, которая была если не уникальной, то особенно четко определенной и хорошо обслуживаемой.

После пузыря доткомов телекоммуникационные компании столкнулись с избытком мощностей, поскольку многие интернет-бизнес-клиенты обанкротились. Это, а также продолжающиеся инвестиции в местную инфраструктуру сотовой связи, позволило снизить расходы на подключение и помогло сделать высокоскоростное подключение к Интернету более доступным. [ нужна цитата ] За это время несколько компаний добились успеха в разработке бизнес-моделей, которые помогли сделать Всемирную паутину более привлекательной. К ним относятся сайты бронирования авиабилетов, поисковая система Google и ее прибыльный подход к рекламе на основе ключевых слов [8] , а также аукционный сайт eBay [9] и интернет-универмаг Amazon.com . [10] Низкая цена охвата миллионов людей по всему миру, а также возможность продавать или получать известия от этих людей в тот же момент, когда они были достигнуты, обещали опрокинуть устоявшиеся бизнес-догмы в рекламе, продажах по почте , управлении взаимоотношениями с клиентами и еще много областей. Интернет стал новым убийственным приложением : он мог объединять несвязанных между собой покупателей и продавцов простым и недорогим способом. Предприниматели по всему миру разработали новые бизнес-модели и обратились к ближайшему венчурному капиталисту . [11] Хотя некоторые из новых предпринимателей имели опыт в бизнесе и экономике, большинство были просто людьми с идеями и не умели разумно управлять притоком капитала. Кроме того, многие бизнес-планы доткомов основывались на предположении, что, используя Интернет, они обойдут каналы сбыта существующих предприятий и, следовательно, не будут с ними конкурировать; когда устоявшиеся предприятия с сильными существующими брендами развили собственное присутствие в Интернете, эти надежды были разбиты, и новичкам пришлось пытаться проникнуть на рынки, где доминировали более крупные и устоявшиеся предприятия. [12]

Пузырь доткомов лопнул в марте 2000 года, когда технологический индекс NASDAQ Composite достиг максимума на отметке 5048,62 10 марта [13] (5132,52 в течение дня), что более чем вдвое превысило его значение всего годом ранее. К 2001 году сдувание пузыря пошло полным ходом. Большинство доткомов прекратили торговлю после того, как потратили свой венчурный капитал и капитал IPO, часто так и не получив прибыли. Но, несмотря на это, Интернет продолжает расти, движимый коммерцией, все большим объемом онлайн-информации, знаний, социальных сетей и доступа с мобильных устройств.

Прелюдия к пузырю

Выпуск Mosaic в 1993 году и последующих веб-браузеров в последующие годы предоставил пользователям компьютеров доступ к Всемирной паутине , популяризируя использование Интернета. [14] Использование Интернета увеличилось в результате сокращения « цифрового разрыва » и достижений в области подключения, использования Интернета и компьютерного образования. В период с 1990 по 1997 год процент семей в Соединенных Штатах, владеющих компьютерами, увеличился с 15% до 35%, поскольку владение компьютером превратилось из роскоши в необходимость. [15] Это ознаменовало переход к информационному веку , экономике, основанной на информационных технологиях , и было основано множество новых компаний.

В то же время снижение процентных ставок увеличило доступность капитала. [16] Закон о льготах для налогоплательщиков 1997 года , который снизил максимальную максимальную ставку налога на прирост капитала в Соединенных Штатах , также сделал людей более склонными к более спекулятивным инвестициям. [17] Алан Гринспен , тогдашний председатель Федеральной резервной системы , якобы стимулировал инвестиции в фондовый рынок, положительно оценивая оценки акций. [18] Ожидалось, что Закон о телекоммуникациях 1996 года приведет к появлению множества новых технологий, от которых многие люди хотели получить прибыль . [19]

Пузырь

В результате этих факторов многие инвесторы были готовы инвестировать, при любой оценке, в любую компанию доткомов , особенно если в ее названии был один из префиксов, связанных с Интернетом , или суффикс « .com » . Венчурный капитал было легко привлечь. Инвестиционные банки , которые получили значительную прибыль от первичных публичных размещений акций (IPO), подогревали спекуляции и поощряли инвестиции в технологии. [20] Сочетание быстрого роста цен на акции в четвертичном секторе экономики и уверенности в том, что компании принесут будущую прибыль, создало среду, в которой многие инвесторы были готовы игнорировать традиционные показатели, такие как соотношение цены и прибыли и базовая база. уверенность в технологических достижениях, что привело к пузырю на фондовом рынке . [18] В период с 1995 по 2000 год индекс фондового рынка Nasdaq Composite вырос на 400%. Соотношение цена/прибыль достигло 200, что затмило пиковое соотношение цены и прибыли, равное 80, для японского Nikkei 225 во время пузыря цен на активы в Японии в 1991 году . [18] В 1999 году акции Qualcomm выросли в цене на 2619%, 12 стоимость других акций компаний с большой капитализацией выросла более чем на 1000% каждая, а стоимость еще семи акций компаний с большой капитализацией выросла более чем на 900% каждая. Несмотря на то, что в 1999 году индекс Nasdaq Composite вырос на 85,6%, а S&P 500 — на 19,5%, стоимость большего числа акций упала, чем выросла, поскольку инвесторы продавали акции медленно растущих компаний, чтобы инвестировать в акции Интернета. [21]

Во время бума произошло беспрецедентное количество личных инвестиций, и истории о людях, увольнявшихся с работы ради торговли на финансовом рынке, были обычным явлением. [22] Средства массовой информации воспользовались желанием общественности инвестировать в фондовый рынок; статья в The Wall Street Journal предлагала инвесторам «переосмыслить» «причудливую идею» прибыли, [23] и CNBC сообщала о фондовом рынке с таким же уровнем напряжения, как и многие сети, транслирующие спортивные события . [18] [24]

В разгар бума многообещающая компания доткомов могла стать публичной компанией посредством IPO и привлечь значительную сумму денег, даже если она никогда не получала прибыли или, в некоторых случаях, не реализовывала какие-либо существенные суммы денег. доход. Люди, получившие опционы на акции для сотрудников, мгновенно становились бумажными миллионерами, когда их компании проводили IPO; однако большинству сотрудников было запрещено немедленно продавать акции из -за периодов блокировки . [20] [ нужна страница ] Наиболее успешные предприниматели, такие как Марк Кьюбан , продавали свои акции или заключали хеджированные сделки , чтобы защитить свою прибыль. Сэр Джон Темплтон успешно продал акции многих доткомов на пике пузыря во время того, что он назвал «временным безумием» и «возможностью, которая выпадает раз в жизни». Он открыл короткую позицию по акциям незадолго до истечения периода блокировки, закончившегося через шесть месяцев после первичного публичного размещения акций, правильно предвидя, что многие руководители дотком-компаний продадут акции как можно скорее, и что крупномасштабные продажи приведут к падению цен на акции. [25] [26]

Тенденции расходов дотком-компаний

Дотком-компании потратили большую часть своих инвестиций на маркетинг. Слева: рекламный музыкальный компакт-диск для пейджера Modo . Справа: кукла-носок Pets.com.

Большинство компаний доткомов понесли чистые операционные убытки , поскольку они потратили значительные средства на рекламу и продвижение, чтобы использовать сетевые эффекты для максимально быстрого увеличения доли рынка или доли умов , используя девизы «быстро стань большим» и «становись большим или потеряйся». Эти компании предлагали свои услуги или продукты бесплатно или со скидкой в ​​надежде, что они смогут повысить узнаваемость бренда , чтобы в будущем взимать выгодные цены за свои услуги. [27] [28]

Менталитет «роста важнее прибыли» и аура непобедимости « новой экономики » побудили некоторые компании начать щедрые расходы на сложные бизнес-услуги и роскошный отдых для сотрудников. После запуска нового продукта или веб-сайта компания организовывала дорогостоящее мероприятие, называемое вечеринкой доткомов . [29] [30]

Пузырь в сфере телекоммуникаций

За пять лет после вступления в силу Американского закона о телекоммуникациях 1996 года компании, занимающиеся телекоммуникационным оборудованием , инвестировали более 500 миллиардов долларов, в основном финансируемых за счет долга, в прокладку оптоволоконного кабеля, установку новых коммутаторов и строительство беспроводных сетей. [19] Во многих областях, таких как Технологический коридор Даллеса в Вирджинии, правительства финансировали технологическую инфраструктуру и создали благоприятное законодательство о бизнесе и налогообложении, чтобы стимулировать компании к расширению. [31] Рост мощностей значительно опережал рост спроса. [19] Аукционы Spectrum для 3G в Великобритании в апреле 2000 года, проведенные министром финансов Гордоном Брауном , собрали 22,5 миллиарда фунтов стерлингов. [32] В Германии в августе 2000 года на аукционах было собрано 30 миллиардов фунтов стерлингов. [33] [34] Аукцион по спектру 3G в США в 1999 году пришлось провести повторно, когда победители не выполнили свои обязательства по ставкам в 4 миллиарда долларов. Повторный аукцион принес 10% от первоначальной продажной цены. [35] [36] Когда из-за лопнувшего пузыря стало трудно найти финансирование, высокие коэффициенты задолженности этих компаний привели к банкротству . [37] Инвесторы в облигации вернули чуть более 20% своих инвестиций. [38] Тем не менее, несколько руководителей телекоммуникационных компаний продали акции до краха, в том числе Филип Аншуц , который получил 1,9 миллиарда долларов, Джозеф Наккио , который получил 248 миллионов долларов, и Гэри Винник , который продал акции на 748 миллионов долларов. [39]

Лопнуть пузырь

Исторические государственные процентные ставки в США

На рубеже 2000-х годов расходы на технологии были нестабильными, поскольку компании готовились к проблеме 2000 года . Были опасения, что у компьютерных систем возникнут проблемы с изменением систем часов и календаря с 1999 по 2000 год, что может спровоцировать более широкие социальные или экономические проблемы, но из-за адекватной подготовки практически не было никаких последствий или сбоев. [40] Расходы на маркетинг также достигли новых высот в этом секторе: две дотком-компании приобрели рекламные места для Суперкубка XXXIII , а 17 дотком-компаний купили рекламные места в следующем году для Суперкубка XXXIV . [41]

10 января 2000 года America Online , возглавляемая Стивом Кейсом и Тедом Леонсисом , объявила о слиянии с Time Warner , возглавляемой Джеральдом М. Левином . Слияние было крупнейшим на сегодняшний день и вызвало сомнения у многих аналитиков. [42] Затем, 30 января 2000 года, 12 из 61 рекламы Супербоула XXXIV были куплены дот-комами (по данным источников, число компаний варьируется от 12 до 19 в зависимости от определения дотком-компании ). В то время стоимость 30-секундного рекламного ролика составляла от 1,9 до 2,2 миллиона долларов. [43] [44]

Тем временем Алан Гринспен , тогдашний председатель Федеральной резервной системы , несколько раз повышал процентные ставки; Многие считали, что эти действия стали причиной лопнувшего пузыря доткомов. Однако, по словам Пола Кругмана , «он повышал процентные ставки не для того, чтобы обуздать энтузиазм рынка; он даже не пытался навязать маржинальные требования инвесторам фондового рынка. Вместо этого [утверждается] он ждал, пока пузырь лопнет». как это было в 2000 году, а потом попыталось навести порядок». [45] Автор и комментатор в области финансов Э. Рэй Кентербери согласился с критикой Кругмана. [46]

В пятницу, 10 марта 2000 года, индекс фондового рынка NASDAQ Composite достиг максимума на отметке 5048,62. [47] Однако 13 марта 2000 г. новость о том, что Япония снова вступила в рецессию , спровоцировала глобальную распродажу, которая непропорционально повлияла на акции технологических компаний. [48] ​​Вскоре после этого Yahoo! и eBay прекратили переговоры о слиянии, и Nasdaq упал на 2,6%, но S&P 500 вырос на 2,4%, поскольку инвесторы перешли от высокоэффективных акций технологических компаний к плохо работающим акциям традиционных компаний. [49]

20 марта 2000 года на обложке журнала Barron's была опубликована статья под названием «Выгорание; предупреждение: у интернет-компаний быстро заканчиваются деньги», в которой предсказывалось неминуемое банкротство многих интернет-компаний. [50] Это заставило многих людей переосмыслить свои инвестиции. В тот же день MicroStrategy объявила о пересчете доходов из-за агрессивной практики бухгалтерского учета. Цена ее акций, которая за год выросла с 7 долларов за акцию до 333 долларов за акцию, за день упала на 140 долларов за акцию, или на 62%. [51] На следующий день Федеральная резервная система повысила процентные ставки, что привело к перевернутой кривой доходности , хотя акции временно выросли. [52]

Косвенно ко всем спекуляциям судья Томас Пенфилд Джексон обнародовал свои юридические выводы по делу Соединенные Штаты против Microsoft Corp. (2001 г.) и постановил, что Microsoft виновна в монополизации и связывании в нарушение Антимонопольного закона Шермана . Это привело к однодневному падению стоимости акций Microsoft на 15% и падению стоимости Nasdaq на 350 пунктов, или 8%. Многие люди считали судебные иски вредными для технологий в целом. [53] В тот же день агентство Bloomberg News опубликовало широко читаемую статью, в которой говорилось: «Наконец-то пришло время обратить внимание на цифры». [54]

В пятницу, 14 апреля 2000 г., индекс Nasdaq Composite упал на 9%, завершив неделю падением на 25%. Инвесторы были вынуждены продавать акции накануне Дня налогов , срока уплаты налогов на прибыль, полученную в предыдущем году. [55] К июню 2000 года дотком-компании были вынуждены пересмотреть свои расходы на рекламные кампании. [56] 9 ноября 2000 года Pets.com , широко разрекламированная компания, имевшая поддержку со стороны Amazon.com, обанкротилась всего через девять месяцев после завершения IPO. [57] [58] К тому времени стоимость большинства интернет-акций упала на 75% по сравнению с их максимумами, потеряв 1,755 триллиона долларов. [59] В январе 2001 года всего три интернет-компании купили рекламные места во время Супербоула XXXV . [60] Теракты 11 сентября ускорили падение фондового рынка. [61] Доверие инвесторов было еще больше подорвано несколькими бухгалтерскими скандалами и связанными с ними банкротствами, включая скандал с Enron в октябре 2001 года, скандал с WorldCom в июне 2002 года, [62] и скандал с Adelphia Communications Corporation в июле 2002 года . [63]

К концу спада фондового рынка в 2002 году акции потеряли 5 триллионов долларов рыночной капитализации с момента пика. [64] На своем минимуме 9 октября 2002 года индекс NASDAQ-100 упал до 1114, что на 78% ниже пикового значения. [65] [66]

Последствия

После того как венчурный капитал стал недоступен, операционный менталитет руководителей и инвесторов полностью изменился. Продолжительность жизни дотком-компании измерялась скоростью ее сгорания , то есть скоростью, с которой она тратила свой существующий капитал. Многие дотком-компании исчерпали капитал и были ликвидированы . Поддерживающие отрасли, такие как реклама и судоходство, свернули свою деятельность, поскольку спрос на услуги упал. Однако многие компании смогли пережить крах; 48% дотком-компаний дожили до 2004 года, хотя и с более низкой оценкой. [27]

Несколько компаний и их руководители, в том числе Бернард Эбберс , Джеффри Скиллинг и Кеннет Лэй , были обвинены или осуждены за мошенничество за нецелевое использование денег акционеров, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США наложила крупные штрафы на инвестиционные фирмы, включая Citigroup и Merrill Lynch , за введение инвесторов в заблуждение. . [67]

Понеся убытки, розничные инвесторы перевели свои инвестиционные портфели на более осторожные позиции. [68] Популярные интернет-форумы , посвященные акциям высокотехнологичных компаний, такие как Silicon Investor , Yahoo! Finance и The Motley Fool значительно сократились в использовании. [69]

Рынок труда и перенасыщение оргтехникой

Увольнения программистов привели к общему перенасыщению рынка труда. Заметно снизился набор в университеты на получение степени, связанной с компьютером. [70] [71] Стулья Aeron , которые продавались по 1100 долларов за штуку, были массово ликвидированы. [72]

Наследие

Поскольку рост в технологическом секторе стабилизировался, компании консолидировались; некоторые, такие как Amazon.com , eBay и Google , завоевали долю рынка и стали доминировать в своих областях. Наиболее ценные публичные компании сейчас, как правило, работают в технологическом секторе.

В книге 2015 года венчурный капиталист Фред Уилсон , который финансировал многие компании доткомов и потерял 90% своего собственного капитала, когда пузырь лопнул, сказал о пузыре доткомов:

У моего друга есть отличная линия. Он говорит: «Ничто важное никогда не было построено без иррационального изобилия ». Это означает, что вам нужна часть этой мании, чтобы заставить инвесторов открыть свои кошельки и профинансировать строительство железных дорог, автомобильной, аэрокосмической промышленности или чего-то еще. И в этом случае большая часть вложенного капитала была потеряна, но также большая часть его была вложена в магистраль с очень высокой пропускной способностью для Интернета, множество работающего программного обеспечения, а также базы данных и структуру серверов. Все это позволило сделать то, что мы имеем сегодня, что изменило всю нашу жизнь... вот что создала вся эта спекулятивная мания. [73]

Рекомендации

  1. ^ «Величайшие несуществующие веб-сайты и катастрофы доткомов» . CNET . 5 июня 2008 года. Архивировано из оригинала 28 августа 2019 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  2. ↑ Аб Кумар, Раджеш (5 декабря 2015 г.). Оценка: теории и концепции . Эльзевир . п. 25.
  3. ^ Пауэлл, Джейми (08 марта 2021 г.). «Инвесторы не должны сбрасывать со счетов крах доткомов Cisco как историческую аномалию» . Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 г. Проверено 6 апреля 2022 г.
  4. ↑ Эдвардс, Джим (6 декабря 2016 г.). «Одному из королей пузыря доткомов 90-х теперь грозит 20 лет тюрьмы». Бизнес-инсайдер . Архивировано из оригинала 11 октября 2018 года . Проверено 11 октября 2018 г.
  5. ^ Показательный взгляд на пузырь доткомов 2000 года — и как он формирует нашу жизнь сегодня | (тед.com)
  6. ^ «Кошельки и глазные яблоки»: как eBay превратил Интернет в торговую площадку | eBay | Хранитель
  7. ^ Как Amazon пережила пузырь доткомов | HBS онлайн
  8. ^ Новый пузырь доткомов уже здесь: он называется онлайн-реклама – Корреспондент
  9. ^ «Кошельки и глазные яблоки»: как eBay превратил Интернет в торговую площадку | eBay | Хранитель
  10. ^ Как Amazon пережила пузырь доткомов | HBS онлайн
  11. ^ Где они сейчас: 17 компаний-пузырей доткомов и их основатели (cbinsights.com)
  12. ^ Взрыв пузыря доткомов (2000) (internationalbanker.com)
  13. ^ Пик Nasdaq 5048,62.
  14. ↑ Клайн, Грег (20 апреля 2003 г.). «Mosaic положила начало веб-ажиотажу, интернет-буму». Газета «Новости» . Архивировано из оригинала 13 июня 2020 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  15. ^ «Проблемы статистики труда» (PDF) . Министерство труда США . 1999. Архивировано (PDF) из оригинала 12 мая 2017 г. Проверено 14 апреля 2017 г.
  16. ↑ Вайнбергер, Мэтт (3 февраля 2016 г.). «Если вы слишком молоды, чтобы помнить безумие пузыря доткомов, посмотрите эти фотографии». Бизнес-инсайдер . Архивировано из оригинала 13 марта 2020 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  17. ^ «Вот почему начался пузырь доткомов и почему он лопнул» . Бизнес-инсайдер . 15 декабря 2010 г. Архивировано из оригинала 6 апреля 2020 г. Проверено 10 февраля 2020 г.
  18. ^ abcd Титер, Престон; Сандберг, Йорген (2017). «Раскрытие загадки пузырей активов с помощью повествований». Стратегическая организация . 15 (1): 91–99. дои : 10.1177/1476127016629880. S2CID  156163200.
  19. ↑ abc Litan, Роберт Э. (1 декабря 2002 г.). «Крах телекоммуникаций: что делать сейчас?». Брукингский институт . Архивировано из оригинала 30 марта 2018 года . Проверено 30 марта 2018 г.
  20. ^ Аб Смит, Эндрю (2012). Totally Wired: по следам великого мошенничества с доткомами. Книги Блумсбери . ISBN 978-1-84737-449-3. Архивировано из оригинала 01 августа 2020 г. Проверено 8 мая 2017 г.
  21. ↑ Норрис, Флойд (3 января 2000 г.). «ГОД НА РЫНКАХ; 1999 ГОД: Выдающиеся победители и еще больше проигравших». Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 31 августа 2017 года . Проверено 26 августа 2017 г.
  22. ↑ Кадлец, Дэниел (9 августа 1999 г.). «Дэйтрейдинг: это жестокий мир» . Время . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 года . Проверено 14 апреля 2017 г.
  23. ↑ Высоцкий, Бернард (19 мая 1999 г.). «Компании решили переосмыслить причудливую концепцию: прибыль» . Журнал "Уолл Стрит . Проверено 8 августа 2021 г.
  24. ^ Ловенштейн, Роджер (2004). Истоки краха: Великий пузырь и его разрушение . Книги о пингвинах . п. 115. ИСБН 978-1-59420-003-8.
  25. ↑ Ланглуа, Шон (9 мая 2019 г.). «Джон Темплтон заработал на «временном безумии» в 2000 году — теперь ваша очередь, — говорит давний финансовый менеджер» . МаркетВотч .
  26. ^ «Старый пес, новые трюки» . Форбс . 28 мая 2001 г.
  27. ↑ ab БЕРЛИН, ЛЕСЛИ (21 ноября 2008 г.). «Уроки выживания с чердака доткомов». Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 6 сентября 2017 года . Проверено 26 августа 2017 г.
  28. ↑ Додж, Джон (16 мая 2000 г.). «Генеральный директор MotherNature.com защищает стратегию доткомов по быстрому достижению больших успехов» . Журнал "Уолл Стрит . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 года . Проверено 14 апреля 2017 г.
  29. ↑ Кейв, Дэмиен (25 апреля 2000 г.). «Безумие вечеринок доткомов». Салон . Архивировано из оригинала 9 марта 2018 года . Проверено 8 марта 2018 г.
  30. ^ HuffStutter, PJ (25 декабря 2000 г.). «Вечеринки доткомов иссякают». Лос-Анджелес Таймс . Архивировано из оригинала 13 июня 2020 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  31. ^ Доннелли, Салли Б.; Загорин, Адам (14 августа 2000 г.). «ДиСи Дотком» . Время . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  32. ^ "Аукцион мобильных телефонов в Великобритании принес миллиарды" . Новости BBC . 27 апреля 2000 года. Архивировано из оригинала 23 августа 2017 года . Проверено 7 июня 2020 г.
  33. ↑ Осборн, Эндрю (17 ноября 2000 г.). «Потребители платят цену на аукционе 3G». Хранитель . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 года . Проверено 7 июня 2020 г.
  34. ^ "Немецкий телефонный аукцион завершен" . CNN . 17 августа 2000 г. Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Проверено 7 июня 2020 г.
  35. ↑ Киган, Виктор (13 апреля 2000 г.). «Набери удачу». Хранитель . Архивировано из оригинала 5 февраля 2021 года . Проверено 7 июня 2020 г.
  36. ↑ Сукумар, Р. (11 апреля 2012 г.). «Политические уроки неудачи 3G». Мята . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 года . Проверено 7 июня 2020 г.
  37. ↑ Уайт, Доминик (30 декабря 2002 г.). «Телекоммуникации терпят крах, словно пузырь в Южных морях» . «Дейли телеграф» . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 года . Проверено 7 июня 2020 г.
  38. ^ Ханн, Дэвид; Итон, Коллин (12 сентября 2016 г.). «Нефтяной крах сравним с крахом телекоммуникаций в эпоху доткомов». Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 7 июня 2020 года . Проверено 7 июня 2020 г.
  39. ^ «Внутри телекоммуникационной игры» . Блумберг Бизнесуик . 5 августа 2002 г. Архивировано из оригинала 7 июня 2020 г. Проверено 7 июня 2020 г.
  40. ^ Марша Уолтон; Майлз О'Брайен (1 января 2000 г.). «Подготовка окупается; мир сообщает лишь о незначительных сбоях 2000 года». CNN . Архивировано из оригинала 7 декабря 2004 года.
  41. ^ Бир, Джефф (20 января 2020 г.). «20 лет назад доткомы захватили Суперкубок». Компания Фаст . Архивировано из оригинала 2 марта 2020 г. Проверено 02 марта 2020 г.
  42. ↑ Джонсон, Том (10 января 2000 г.). «Это ребята из AOL». CNN . Архивировано из оригинала 11 декабря 2017 года . Проверено 29 октября 2018 г.
  43. ↑ Пендер, Кэтлин (13 сентября 2000 г.). «Рекламодатели Суперкубка Dot-Com терпят неудачу / Но внизу LifeMinders.com может выиграть на Олимпийских играх» . Хроники Сан-Франциско . Архивировано из оригинала 2 марта 2020 года . Проверено 2 марта 2020 г.
  44. ↑ Кирхер, Мэдисон Мэлоун (3 февраля 2019 г.). «Возвращаясь к рекламе «Суперкубка Dot-Com» 2000 года». Нью-Йорк . Архивировано из оригинала 2 марта 2020 года . Проверено 2 марта 2020 г.
  45. ^ Кругман, Пол (2009). Возвращение экономики депрессии и кризис 2008 года . WW Нортон. п. 142. ИСБН 978-0-393-33780-8.
  46. ^ Кентербери, Э. Рэй (2013). Глобальная Великая рецессия . Всемирная научная. стр. 123–135. ISBN 978-981-4322-76-8.
  47. ↑ Лонг, Тони (10 марта 2010 г.). «10 марта 2000 г.: поп-музыка выходит на Nasdaq!». Проводной . Архивировано из оригинала 8 марта 2018 года . Проверено 8 марта 2018 г.
  48. ^ «Nasdaq обрушивается на Японию» . CNN . 13 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 30 октября 2018 г. Проверено 29 октября 2018 г.
  49. ^ "Dow поражает Уолл-стрит" . CNN . 15 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 30 октября 2018 г. Проверено 29 октября 2018 г.
  50. ↑ Уиллоуби, Джек (10 марта 2010 г.). «Выгорание; Внимание: у интернет-компаний быстро заканчиваются деньги» . Бэрронс . Архивировано из оригинала 30 марта 2018 года . Проверено 30 марта 2018 г.
  51. ^ «Микростратегия резко падает». CNN . 20 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 11 октября 2018 г. Проверено 29 октября 2018 г.
  52. ^ «Уолл-стрит: какое повышение ставок?». CNN . 21 марта 2000 г. Архивировано из оригинала 11 октября 2018 г. Проверено 29 октября 2018 г.
  53. ^ «Nasdaq опускается на 350 пунктов» . CNN . 3 апреля 2000 г. Архивировано из оригинала 11 августа 2018 г. Проверено 29 октября 2018 г.
  54. ↑ Ян, Кэтрин (3 апреля 2000 г.). «Комментарий: Земля для бухгалтеров Dot Com». Новости Блумберга . Архивировано из оригинала 25 мая 2017 г. Проверено 4 мая 2017 г.
  55. ^ «Холодная пятница на Уолл-стрит». CNN . 14 апреля 2000 г. Архивировано из оригинала 27 ноября 2020 г. Проверено 10 февраля 2020 г.
  56. ↑ Оуэнс, Дженнифер (19 июня 2000 г.). «IQ News: Интернет-компании переоценивают привычки расходов на рекламу». Рекламная неделя . Архивировано из оригинала 25 мая 2017 года.
  57. ^ "Pets.com в конце" . CNN . 7 ноября 2000 г. Архивировано из оригинала 27 июля 2018 г. Проверено 29 октября 2018 г.
  58. ^ "Феномен Pets.com" . MSNBC . 19 октября 2016 года. Архивировано из оригинала 12 июня 2018 года . Проверено 28 июня 2018 г.
  59. ↑ Кляйнбард, Дэвид (9 ноября 2000 г.). «Урок dot.com на 1,7 триллиона долларов». CNN . Архивировано из оригинала 24 октября 2018 года . Проверено 29 октября 2018 г.
  60. ↑ Эллиотт, Стюарт (8 января 2001 г.). «В Super Commercial Bowl XXXV некоммерческие компании побеждают доткомы» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 31 августа 2017 года . Проверено 26 августа 2017 г.
  61. ^ «Мировые рынки рушатся». CNN . 11 сентября 2001 г. Архивировано из оригинала 20 сентября 2020 г. Проверено 10 февраля 2020 г.
  62. ↑ Бельтран, Луиза (22 июля 2002 г.). «WorldCom объявляет о крупнейшем банкротстве в истории» . CNN . Архивировано из оригинала 30 октября 2018 года . Проверено 29 октября 2018 г.
  63. ^ «SEC обвиняет Адельфию и семью Ригаса в крупном финансовом мошенничестве» . www.sec.gov . Проверено 18 апреля 2021 г.
  64. ^ Гейтер, Крис; Хмелевски, Дон К. (16 июля 2006 г.). «Опасения перед крахом доткомов, версия 2.0». Лос-Анджелес Таймс . Архивировано из оригинала 18 декабря 2019 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  65. ↑ Глассман, Джеймс К. (11 февраля 2015 г.). «3 урока для инвесторов из технологического пузыря». Личные финансы Киплингера . Архивировано из оригинала 04 апреля 2020 г. Проверено 10 февраля 2020 г.
  66. ↑ Олден, Крис (10 марта 2005 г.). «Оглядываясь назад на катастрофу». Хранитель . Архивировано из оригинала 4 января 2018 года . Проверено 30 марта 2018 г.
  67. ^ «Бывший генеральный директор WorldCom Эбберс признан виновным по всем пунктам обвинения - 15 марта 2005 г.» . CNN . Проверено 20 июня 2021 г.
  68. ↑ Ройтеман, Роб (9 августа 2010 г.). «Инвестирование в трудные времена: для некоторых наличные — это все и единственное». CNBC . Архивировано из оригинала 25 мая 2017 года . Проверено 9 сентября 2017 г.
  69. ↑ Форстер, Стейси (31 января 2001 г.). «Бешеный бык идет на сделку, поскольку интерес к биржевым разговорам падает». Журнал "Уолл Стрит . Архивировано из оригинала 9 декабря 2018 года . Проверено 9 декабря 2018 г.
  70. Рианна де Жарден, Мари (22 октября 2015 г.). «Настоящая причина отставания американских студентов в информатике». Удача . Архивировано из оригинала 7 марта 2020 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  71. ^ Манн, Амар; Нуньес, Тони (2009). «После пузыря доткомов: занятость и заработная плата в сфере высоких технологий в Кремниевой долине в 2001 и 2008 годах». Бюро статистики труда . Архивировано из оригинала 16 ноября 2018 г. Проверено 14 апреля 2017 г.
  72. ↑ Кеннеди, Брайан (15 сентября 2006 г.). «Вспоминая трон доткомов». Нью-Йорк . Архивировано из оригинала 6 июня 2020 года . Проверено 10 февраля 2020 г.
  73. ↑ Доннелли, Джейкоб (14 февраля 2016 г.). «Вот как выглядит будущее биткойнов — и оно светлое». ВенчурБит . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 года . Проверено 14 апреля 2017 г.

дальнейшее чтение