Рецессия начала 1980-х годов была серьезным экономическим спадом , который затронул большую часть мира примерно в период с начала 1980 по 1982 год. [1] [2] [3] Широко распространено мнение, что это была самая серьезная рецессия со времен Второй мировой войны до финансового кризиса 2007–2008 годов . [4] [5] [3]
Рецессия имела несколько причин, включая ужесточение денежно-кредитной политики Соединенными Штатами и другими развитыми странами. [3] Это усугубилось энергетическим кризисом 1979 года , в основном вызванным Иранской революцией , которая привела к резкому росту цен на нефть в 1979 году и начале 1980 года. [3] Резкий рост цен на нефть подтолкнул и без того высокие темпы инфляции в нескольких крупных развитых странах к новым двузначным максимумам, причем такие страны, как США , Канада , Западная Германия , Италия , Великобритания и Япония, ужесточили свою денежно-кредитную политику путем повышения процентных ставок с целью контроля инфляции. [3] Фактически, каждая из этих стран G7 пережила « двойную » рецессию, включавшую кратковременные спады в экономике в некоторых частях 1980 года, за которыми следовал короткий период подъёма, за которым, в свою очередь, следовал более крутой и длительный период экономического спада, начавшийся где-то в 1981 году и закончившийся в ноябре 1982 года. [6] Большинство этих стран пережили стагфляцию — ситуацию как высоких темпов инфляции, так и высокого уровня безработицы.
В глобальном масштабе, хотя некоторые страны испытали спад экономического производства в 1980 и/или 1981 годах, самый широкий и резкий в мире спад экономической активности и самый большой рост безработицы произошел в 1982 году, когда Всемирный банк назвал рецессию «глобальной рецессией 1982 года». [3] Даже после того, как крупные экономики, такие как США и Япония, вышли из рецессии относительно рано, многие страны находились в рецессии в 1983 году, и высокая безработица продолжала влиять на большинство стран ОЭСР по крайней мере до 1985 года . [4] Долгосрочные последствия рецессии начала 1980-х годов способствовали долговому кризису в Латинской Америке , длительному замедлению в странах Карибского бассейна и Африки к югу от Сахары, [3] кризису сбережений и кредитов в США и всеобщему принятию неолиберальной экономической политики на протяжении 1990-х годов.
Канадская экономика испытывала общую слабость с начала 1980 года до конца 1983 года, с низкими годовыми темпами роста реального ВВП в 2,1% и 2,6% в 1980 и 1983 годах соответственно, и резким падением реального ВВП на 3,2% в 1982 году. [7] Как и в других странах G7, в Канаде было два отдельных экономических спада в начале 1980-х годов. [6] Это было неглубокое падение ВВП и замедление роста занятости в течение пяти месяцев с февраля по июнь 1980 года, а также более глубокое 17-месячное сокращение как ВВП, так и занятости с июля 1981 года по октябрь 1982 года, [8] хотя оба сокращения были вызваны одним и тем же желанием правительств снизить инфляцию путем повышения процентных ставок. [9] Реальный канадский ВВП снизился на 5% в течение 17-месячной рецессии 1981-82 годов, при этом уровень безработицы достиг пика в 12%. [10] Между двумя спадами Канада пережила 12 месяцев экономического роста. Рост между октябрем 1980 года и июнем 1981 года был относительно устойчивым, а общий ВВП и занятость в июне 1981 года фактически превзошли свои пики до рецессии [9] , а в 1981 году годовой прирост реального ВВП составил 3,5%. [7]
В Канаде была более высокая инфляция, процентные ставки и безработица, чем в Соединенных Штатах во время рецессии начала 1980-х годов. [11] Хотя инфляция ускорилась по всей Северной Америке в конце 1970-х годов, в Канаде она была выше из-за решения США перейти на плавающий обменный курс , что снизило стоимость канадского доллара до 0,85 долл. США к 1979 году, что сделало импорт США более дорогим для канадцев. [12] Уровень инфляции в Канаде составил 10,2% в 1980 году в целом, поднявшись до 12,5% в 1981 году и 10,8% в 1982 году, прежде чем снизиться до 5,8% в 1983 году. [13]
Чтобы контролировать инфляцию, США ввели кредитный контроль, что привело к падению спроса на канадский экспорт жилья и автомобильной промышленности в начале 1980-х годов, тем самым спровоцировав раннюю первую часть рецессии в Канаде. [9] Большинство канадцев также сильно пострадали в финансовом отношении из-за устойчивого роста цен на нефть и газ в 1970-х годах, особенно их ускорения в 1979 году, когда мировые поставки нефти были нарушены иранской революцией, [3] при этом цена на нефть достигла почти 40 долларов за баррель по сравнению с 3 долларами за баррель в начале десятилетия. [12]
Банк Канады повышал свою базовую процентную ставку в течение 1980 года и в начале 1981 года, пытаясь обуздать инфляцию, при этом более глубокая вторая часть рецессии началась в июле 1981 года. [10] Процентная ставка Банка Канады достигла пика в 21% в августе 1981 года и сохранялась на высоком уровне до весны 1982 года, но средний уровень инфляции по-прежнему превышал 12% в 1981-82 годах. [10] [12] Альберта, основное место расположения нефтяной промышленности Канады в то время, пережила бум в конце 1970-х, 1980 и начале 1981 года с быстрым ростом занятости, достигнув самого высокого процента лиц в возрасте 15–64 лет, занятых (определяемого как «коэффициент занятости»), в 76% среди всех провинций в начале 1981 года. [14] Однако к началу 1982 года нефтяной бум в Альберте закончился из-за чрезмерного расширения и глубокой глобальной рецессии того года, что привело к резкому падению цен на нефть, и к середине 1983 года Альберта пережила падение на 7,2 процентных пункта в своем коэффициенте занятости среди всех провинций. [12] [14] Горнодобывающая промышленность Юкона также сильно пострадала, и к концу 1982 года более 70 000 из 115 000 шахтеров по всей стране остались без работы. [11]
ВВП Канады заметно вырос в ноябре 1982 года, официально завершив рецессию, хотя рост занятости не возобновился до декабря 1982 года [9], прежде чем снова замедлиться в 1983 году. Средний уровень безработицы в 1982 и 1983 годах составил 11,1% и 12% соответственно, что является резким ростом с 7,6% в 1981 году. [13] Замедление производительности труда в Канаде также проявилось во время рецессии, поскольку средний объем производства на одного работника снизился на 1%. [10] Затяжные последствия рецессии в сочетании с механизацией и сокращением компаний для выхода на международный уровень удерживали уровень безработицы в Канаде выше 10% до 1986 года. [13] Несмотря на это, темпы роста ВВП Канады были одними из самых высоких среди стран ОЭСР с 1984 по 1986 год, хотя рост был намного сильнее в Онтарио и Квебеке. [11]
На протяжении 1970-х годов Япония имела третий по величине валовой национальный продукт ( ВНП ) в мире — сразу после Соединенных Штатов и Советского Союза — и занимала первое место среди крупнейших промышленных стран в 1990 году по ВНП на душу населения в размере 23 801 долл. США, что резко выше, чем 9 068 долл. США в 1980 году. После относительно умеренного экономического спада, который японцы назвали «потерянным десятилетием», в середине 1980-х годов экономика Японии в 1986 году начала период подъема, который продолжался до тех пор, пока она снова не вступила в период рецессии в 1992 году. Однако рынок недвижимости так и не вернулся к своему «добума» уровню. [1] В 1983 году токийская фондовая биржа выросла вдвое с 8 800 иен до 16 401 иен в 1986 году. Но рост, достигший пика в 26 646 иен, был временно остановлен «черным понедельником» 14 октября 1987 года. «Черный понедельник» был крахом, который в конечном итоге ударил по фондовому рынку США, заставив его резко упасть. Затем к апрелю 1988 года акции достигли своего рекордного пика в октябре и достигли 38 915 иен. [2] Рецессия в Японии затянулась до 90-х годов, и они не смогли оправиться от возросших цен до начала 2000-х годов. Где она окончательно официально закончилась в 2002 году. [3]
.jpg/1280px-Margaret_Thatcher_stock_portrait_(cropped).jpg)
В конце концов, в начале 1980-х годов в Соединенном Королевстве наступил спад . Это последовало за чередой кризисов, которые терзали британскую экономику большую часть 1970-х годов. Соответственно, безработица постепенно росла с середины 1960-х годов.
Когда Консервативная партия во главе с Маргарет Тэтчер победила на всеобщих выборах в мае 1979 года и отстранила от власти Лейбористскую партию Джеймса Каллагана , страна только что пережила Зиму недовольства , когда многочисленные работники государственного сектора устроили забастовки. Инфляция составляла около 10%, а около 1,5 миллиона человек были безработными, по сравнению с примерно 1 миллионом в 1974 году, 580 000 в 1970 году и чуть более 300 000 в 1964 году. [15] Тэтчер приступила к контролю инфляции с помощью монетаристской политики и изменения профсоюзного законодательства в попытке сократить забастовки работников государственного сектора. [16]
Борьба Тэтчер с инфляцией подняла обменный курс, что привело к закрытию многих заводов, верфей и угольных шахт, поскольку импорт был дешевле, а сильный фунт сделал британские продукты более дорогими на экспортных рынках. Инфляция упала ниже 10% к концу 1982 года, достигнув пика в 22% в 1980 году, а к весне 1983 года она упала до 15-летнего минимума в 4%. Забастовки также были на самом низком уровне с начала 1950-х годов, а рост заработной платы вырос до 3,8% к 1983 году. [17]
Однако к январю 1982 года безработица достигла 12,5% рабочей силы, что не наблюдалось в течение примерно 50 лет. Уровень безработицы оставался таким же высоким в течение ряда лет после этого. Северная Ирландия была наиболее пострадавшим регионом, где уровень безработицы составлял почти 20%. В большей части Шотландии и Северной Англии этот показатель превысил 15% . К апрелю 1983 года Великобритания впервые в новейшее время стала чистым импортером товаров. [ сомнительно – обсудить ] [18] Районы Тайнсайд , Йоркшир , Мерсисайд , Южный Уэльс , Западная Шотландия и Западный Мидлендс сильно пострадали от потери промышленности и последующего резкого роста безработицы. Только в Юго-Восточной Англии безработица оставалась ниже 10%. [19]
Несмотря на экономический подъем, последовавший за рецессией начала 1980-х годов, безработица в Соединенном Королевстве едва снизилась до второй половины десятилетия. Еще в 1986 году безработица превысила 3 миллиона, [20] но она упала ниже этой цифры в следующем году. [21] К концу 1989 года она упала до 1,6 миллиона. [22]
Массовая безработица и социальное недовольство, вызванные рецессией, широко рассматривались как основные факторы массовых беспорядков по всей Британии в 1981 году в частях городов, включая Токстет , Ливерпуль , а также ряд районов Лондона . [23] В 1985 году экономика вышла из рецессии в течение трех лет, но безработица оставалась упорно высокой. Еще одна волна беспорядков произошла во многих районах Британии, включая несколько районов по всему Лондону. Плохие возможности трудоустройства и социальное недовольство снова рассматривались как факторы беспорядков. [24]
В Великобритании экономический рост был восстановлен к концу 1982 года, но эпоха массовой безработицы была далека от завершения. К лету 1984 года безработица достигла нового рекорда в 3,3 миллиона, хотя во время Великой депрессии процент безработных среди рабочей силы был выше. Она оставалась выше отметки в 3 миллиона до весны 1987 года, когда бум Лоусона , рассматриваемый как следствие налоговых льгот канцлера Найджела Лоусона , вызвал экономический бум, который привел к резкому снижению безработицы. К началу 1988 года она была ниже 2,5 миллионов; к началу 1989 года она упала ниже 2 миллионов. К концу 1989 года она составила чуть более 1,6 миллиона, почти вдвое меньше, чем тремя годами ранее. [25] Однако цифры по безработице не включали получателей пособий, которые были помещены в схемы Employment Training, взрослый вариант спорной схемы Youth Training Scheme , которым выплачивалась та же ставка пособия за работу полный рабочий день. Другие стимулы, которые помогли британскому экономическому восстановлению после рецессии начала 1980-х годов, включали введение зон предприятий на деиндустриализированных землях, в которых традиционные отрасли промышленности были заменены новыми отраслями, а также коммерческими разработками. Предприятиям были предоставлены временные налоговые льготы и освобождения в качестве стимулов для создания базы в таких районах. [26]
Как и в Канаде, рецессия начала 1980-х годов в Соединенных Штатах технически состояла из двух отдельных спадов, один из которых начался в январе 1980 года и сменился скромным ростом в июле 1980 года, а затем последовал более глубокий спад с июля 1981 года по ноябрь 1982 года. [27] [28] [29] [30] Одной из причин была сдерживающая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы , которая стремилась обуздать высокую инфляцию . [31] После нефтяного кризиса 1973 года и энергетического кризиса 1979 года экономика начала страдать от стагфляции .
Безработица выросла с 5,1% в январе 1974 года до максимума в 9,0% в мае 1975 года. Хотя она постепенно снизилась до 5,6% к маю 1979 года, безработица снова начала расти. Она резко подскочила до 6,9% в апреле 1980 года и до 7,5% в мае 1980 года. Умеренная рецессия с января по июль 1980 года поддерживала высокий уровень безработицы, но, несмотря на восстановление экономики, она оставалась на исторически высоком уровне (около 7,5%) до конца 1981 года. [32] В середине 1982 года в Рокфорде, штат Иллинойс , был самый высокий уровень безработицы среди всех городских агломераций — 25%. [33] В сентябре 1982 года Мичиган лидировал в стране с 14,5%, Алабама была на втором месте с 14,3%, а Западная Вирджиния была на третьем месте с 14,0%. В столичном районе Янгстаун -Уоррен этот показатель составил 18,7%, что является самым высоким показателем среди всех городских районов, а в Стэмфорде, штат Коннектикут , был самый низкий уровень безработицы — 3,5% [34] .
Пик рецессии пришелся на ноябрь и декабрь 1982 года, когда общенациональный уровень безработицы составил 10,8%, самый высокий показатель со времен Великой депрессии . В ноябре в Западной Вирджинии и Мичигане был самый высокий уровень безработицы - 16,4%, Алабама была на третьем месте - 15,3%. В Южной Дакоте был самый низкий уровень безработицы в стране - 5,6%. Во Флинте, штат Мичиган , был самый высокий уровень безработицы среди всех городских агломераций - 23,4%. [35] В марте 1983 года уровень безработицы в Западной Вирджинии достиг 20,1%. Весной 1983 года в тридцати штатах уровень безработицы был двузначным. Когда Рейган был переизбран в 1984 году , последние данные по безработице (август 1984 года) показали, что в Западной Вирджинии по-прежнему самый высокий уровень в стране (13,6%), за ней следовали Миссисипи (11,1%) и Алабама (10,9%). [36]
Инфляция , которая в среднем составляла 3,2% в год со времен Второй мировой войны , после нефтяного шока 1973 года выросла более чем вдвое, до 7,7% в год. Инфляция достигла 9,1% в 1975 году, самого высокого уровня с 1947 года. Инфляция снизилась до 5,8% в следующем году, но затем резко выросла. К 1979 году инфляция достигла поразительных 11,3%, а в 1980 году она взлетела до 13,5%. [28] [37]
Кратковременная рецессия произошла в 1980 году. Несколько ключевых отраслей, включая жилищное строительство, сталелитейное производство и автомобилестроение, испытали спад, от которого они не оправились до конца следующей рецессии. Многие из экономических секторов, которые снабжали основные отрасли, также сильно пострадали. [38]
Каждый период высокой безработицы Федеральный резерв повышал процентные ставки, чтобы снизить высокую инфляцию. Каждый раз, как только инфляция падала и процентные ставки снижались, безработица медленно падала. [39]
Решив выжать инфляцию из экономики, председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер замедлил темпы роста денежной массы и повысил процентные ставки . Ставка по федеральным фондам , которая в 1979 году составляла около 11%, к июню 1981 года выросла до 20%. Основная процентная ставка , важная экономическая мера, в конечном итоге достигла 21,5% в июне 1982 года. [30] [40]
Рецессия наступила в неподходящее время для банков из-за недавней волны дерегулирования . Закон о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 года постепенно отменил ряд ограничений на их финансовую практику, расширил их кредитные полномочия и повысил лимит страхования вкладов с 40 000 до 100 000 долларов США, что вызвало моральный риск . [41] Банки бросились в кредитование недвижимости , спекулятивное кредитование и другие предприятия, поскольку экономика ухудшилась.
К середине 1982 года число банковских крахов неуклонно росло. Банкротств достигло 42, самого высокого уровня со времен депрессии, поскольку и рецессия, и высокие процентные ставки взяли свое. [42] К концу года Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) потратила 870 миллионов долларов на покупку плохих кредитов в попытке удержать различные банки на плаву. [43]
В июле 1982 года Конгресс США принял Закон Гарна-Сен-Жермена о депозитарных учреждениях 1982 года , который еще больше дерегулировал банки, сберегательные и кредитные учреждения. Закон разрешил банкам начать предлагать счета денежного рынка в попытке стимулировать приток депозитов , а также снял дополнительные законодательные ограничения на кредитование недвижимости и смягчил лимиты кредитования одного заемщика. Это способствовало быстрому расширению кредитования недвижимости, в то время как рынок недвижимости рушился, усилило нездоровую конкуренцию между банками, сберегательными и кредитными учреждениями и способствовало открытию слишком большого количества филиалов . [41]
В 1983 году обанкротились еще 50 банков. FDIC перечислила еще 540 банков как «проблемные банки», находящиеся на грани краха. [43]
В 1984 году Continental Illinois National Bank and Trust Company , седьмой по величине банк страны (с активами в 45 миллиардов долларов), потерпел крах. Банк впервые приблизился к краху в июле 1982 года, когда рухнул Penn Square Bank , который сотрудничал с Continental Illinois в ряде высокорисковых кредитных предприятий. Однако федеральные регуляторы были заверены руководителями Continental Illinois в том, что предпринимаются шаги для обеспечения финансовой безопасности банка. После его краха федеральные регуляторы были готовы позволить банку потерпеть неудачу, чтобы снизить моральный риск, и поэтому другие банки обуздали некоторые из своих более рискованных кредитных практик. Однако члены Конгресса и пресса считали, что Continental Illinois был « слишком большим, чтобы рухнуть ». В мае 1984 года федеральные банковские регуляторы наконец предложили Continental Illinois пакет спасения в размере 4,5 миллиарда долларов. [41]
Американская банковская система была значительно ослаблена из-за серьезной рецессии и последствий дерегулирования. Если бы другие банки были вынуждены списать кредиты Continental Illinois, такие учреждения, как Manufacturer's Hanover Trust Company , Bank of America и, возможно, Citicorp, стали бы неплатежеспособными. [44]
Рецессия также значительно усугубила кризис сбережений и кредитов. В 1980 году насчитывалось около 4590 государственных и федеральных кредитно-сберегательных учреждений (S&L) с общими активами в размере 616 миллиардов долларов. С 1979 года они начали терять деньги из-за растущих процентных ставок. Чистый доход S&L, который в 1980 году составил 781 миллион долларов, упал до убытка в 4,6 миллиарда долларов в 1981 году и убытка в 4,1 миллиарда долларов в 1982 году. Осязаемая чистая стоимость всей отрасли S&L была фактически равна нулю. [41]
Федеральный совет банков жилищного кредитования (FHLBB) регулировал и инспектировал ссудо-сберегательные организации и управлял Федеральной корпорацией страхования ссуд и сбережений (FSLIC), которая страховала депозиты в ссудо-сберегательных организациях. Практика принудительного исполнения FHLBB была значительно слабее, чем у других федеральных банковских агентств. До 1980-х годов ссудо-сберегательные организации имели ограниченные полномочия по кредитованию, поэтому FHLBB был относительно небольшим агентством, контролирующим тихую, стабильную отрасль. Кроме того, FHLBB не мог увеличить свой штат из-за строгих ограничений на количество персонала, которого он мог нанять, и уровень компенсации, который он мог предложить. Ограничения были наложены на агентство Управлением по управлению и бюджету и регулярно зависели от политических прихотей этого агентства и политических назначенцев в Исполнительном управлении президента . В финансовых кругах FHLBB и FSLIC называли «половиками финансового регулирования». [45]
FHLBB в значительной степени полагался на свои убедительные возможности и на штаты США для обеспечения соблюдения банковского регулирования.
Одним из последствий отсутствия у FHLBB возможностей принудительного исполнения стало поощрение дерегулирования и агрессивного, расширенного кредитования для предотвращения неплатежеспособности . В ноябре 1980 года FHLBB снизил требования к чистой стоимости активов для федерально застрахованных S&L с 5% от депозитов до 4%. FHLBB снова снизил требования к чистой стоимости активов до 3% в январе 1982 года. Кроме того, агентство требовало, чтобы S&L соответствовали этим требованиям только в течение 20 лет. Правило означало, что S&L, которым менее 20 лет, практически не имели требований к резервному капиталу . Это способствовало широкому чартеру новых S&L, поскольку инвестиции в размере 2 миллионов долларов могли быть преобразованы в кредитование на сумму 1,3 миллиарда долларов. [41] [45]
Дерегулирование Конгресса усугубило кризис ссудно-сберегательных ассоциаций. Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года привел к буму в сфере коммерческой недвижимости. Принятие Закона о дерегулировании депозитарных учреждений и денежно-кредитном контроле и Закона Гарна-Сен-Жермена расширило полномочия федеральных уставных ссудно-сберегательных ассоциаций по предоставлению кредитов на приобретение, развитие и строительство недвижимости, а установленный законом предел соотношения кредита к стоимости был отменен. Изменения позволили ссудно-сберегательным ассоциациям предоставлять высокорискованные кредиты застройщикам. Начиная с 1982 года, многие ссудно-сберегательные ассоциации быстро перешли от традиционного ипотечного финансирования жилья к новым высокорисковым инвестиционным видам деятельности, таким как казино , франшизы быстрого питания, горнолыжные курорты , мусорные облигации , арбитражные схемы и производные инструменты . [41]
Федеральное дерегулирование также поощряло законодательные органы штатов дерегулировать деятельность S&L, зарегистрированных в штатах. К сожалению, многие штаты, которые дерегулировали S&L, также были мягки в вопросах надзора и обеспечения соблюдения. В некоторых случаях S&L, зарегистрированные в штатах, имели тесные политические связи с выборными должностными лицами и государственными регуляторами, что еще больше ослабляло надзор. [41] [46] [47] [48]
По мере того, как рисковые риски ссудо-сберегательных ассоциаций росли, экономика скатывалась в рецессию. Вскоре сотни ссудо-сберегательных ассоциаций стали неплатежеспособными. В период с 1980 по 1983 год 118 ссудо-сберегательных ассоциаций с активами на сумму 43 миллиарда долларов обанкротились. Федеральная корпорация страхования ссудо-сберегательных ассоциаций, федеральное агентство, которое страховало депозиты ссудо-сберегательных ассоциаций, потратила 3,5 миллиарда долларов, чтобы снова сделать вкладчиков здоровыми (для сравнения, за предыдущие 45 лет обанкротились только 143 ссудо-сберегательных ассоциаций с активами на сумму 4,5 миллиарда долларов, что обошлось FSLIC в 306 миллионов долларов). [41] FSLIC продвигал слияния как способ избежать неплатежеспособности. С 1980 по 1982 год было 493 добровольных слияния и 259 принудительных слияний сберегательных ассоциаций, контролируемых агентством. Несмотря на неудачи и слияния, к концу 1982 года 415 ссудо-сберегательных ассоциаций все еще оставались неплатежеспособными. [45] [47] [48] [49]
Первоначально федеральные действия стали причиной проблемы, позволив учреждениям участвовать в создании богатства с помощью нездоровой практики частичного резервирования, выдавая в долг гораздо больше денег, чем они могли бы себе позволить выплатить клиентам, если бы те пришли за своими деньгами. Это в конечном итоге привело к краху S&L. Позже бездействие правительства усугубило проблемы отрасли.
Ответственность за урегулирование кризиса ссудно-сберегательных ассоциаций лежала на Кабинете министров по экономическим вопросам (CCEA), межправительственном совете, находящемся в Исполнительном управлении президента. В то время CCEA возглавлял министр финансов Дональд Риган . CCEA подтолкнул FHLBB воздержаться от повторного регулирования отрасли ссудно-сберегательных ассоциаций и категорически выступал против любых государственных расходов на решение проблемы ссудно-сберегательных ассоциаций. Кроме того, администрация Рейгана не хотела тревожить общественность закрытием большого количества ссудно-сберегательных ассоциаций. Такие действия значительно усугубили кризис ссудно-сберегательных ассоциаций. [41]
Кризис ссудно-сберегательных учреждений продолжался и после окончания экономического спада. Кризис был окончательно подавлен принятием Закона о реформе, восстановлении и обеспечении соблюдения финансовых институтов 1989 года . Оценочная общая стоимость разрешения кризиса ссудно-сберегательных учреждений составила более 160 миллиардов долларов. [50]
Рецессия длилась почти год, прежде чем президент Рональд Рейган 18 октября 1981 года заявил, что экономика находится в состоянии «небольшой рецессии». [51]
Рецессия [52] [53] [54] в сочетании с бюджетными сокращениями, которые были приняты в 1981 году, но начали вступать в силу только в 1982 году, заставили многих избирателей поверить, что Рейган был нечувствителен к нуждам рядовых граждан и благоволил богатым . [ 55] [56] [57]
Под давлением необходимости противодействовать возросшему дефициту, вызванному рецессией, Рейган согласился на увеличение корпоративного налога в 1982 году. Однако он отказался повысить подоходный налог или сократить расходы на оборону. Закон о налоговой справедливости и фискальной ответственности 1982 года установил трехлетнее повышение налогов на сумму 100 миллиардов долларов, что стало крупнейшим повышением налогов со времен Второй мировой войны . [58]
По мнению кейнсианских экономистов , сочетание дефицитного финансирования и снижения процентных ставок медленно приведет к экономическому восстановлению. [59] Многие экономисты также настаивают на том, что значительно более низкие налоговые ставки внесли значительный вклад в восстановление. С максимума в 10,8% в декабре 1982 года безработица постепенно снижалась, пока не упала до 7,2% в день выборов в 1984 году. [32] Почти два миллиона человек покинули списки безработных. [60] Инфляция снизилась с 10,3% в 1981 году до 3,2% в 1983 году. [28] [61] Корпоративный доход вырос на 29% в квартале июль-сентябрь 1983 года по сравнению с тем же периодом в 1982 году. Некоторые из самых существенных улучшений произошли в отраслях, которые сильнее всего пострадали от рецессии, таких как бумажная и лесная промышленность, резина, авиалинии и автомобильная промышленность. [60]
