stringtranslate.com

Рецессия начала 1980-х годов

Рецессия начала 1980-х годов была серьезным экономическим спадом , который затронул большую часть мира примерно в период с начала 1980 по 1982 год. [1] [2] [3] Широко распространено мнение, что это была самая серьезная рецессия со времен Второй мировой войны до финансового кризиса 2007–2008 годов . [4] [5] [3]

Фон

Рецессия имела несколько причин, включая ужесточение денежно-кредитной политики Соединенными Штатами и другими развитыми странами. [3] Это усугубилось энергетическим кризисом 1979 года , в основном вызванным Иранской революцией , которая привела к резкому росту цен на нефть в 1979 году и начале 1980 года. [3] Резкий рост цен на нефть подтолкнул и без того высокие темпы инфляции в нескольких крупных развитых странах к новым двузначным максимумам, причем такие страны, как США , Канада , Западная Германия , Италия , Великобритания и Япония, ужесточили свою денежно-кредитную политику путем повышения процентных ставок с целью контроля инфляции. [3] Фактически, каждая из этих стран G7 пережила « двойную » рецессию, включавшую кратковременные спады в экономике в некоторых частях 1980 года, за которыми следовал короткий период подъёма, за которым, в свою очередь, следовал более крутой и длительный период экономического спада, начавшийся где-то в 1981 году и закончившийся в ноябре 1982 года. [6] Большинство этих стран пережили стагфляцию — ситуацию как высоких темпов инфляции, так и высокого уровня безработицы.

В глобальном масштабе, хотя некоторые страны испытали спад экономического производства в 1980 и/или 1981 годах, самый широкий и резкий в мире спад экономической активности и самый большой рост безработицы произошел в 1982 году, когда Всемирный банк назвал рецессию «глобальной рецессией 1982 года». [3] Даже после того, как крупные экономики, такие как США и Япония, вышли из рецессии относительно рано, многие страны находились в рецессии в 1983 году, и высокая безработица продолжала влиять на большинство стран ОЭСР по крайней мере до 1985 года . [4] Долгосрочные последствия рецессии начала 1980-х годов способствовали долговому кризису в Латинской Америке , длительному замедлению в странах Карибского бассейна и Африки к югу от Сахары, [3] кризису сбережений и кредитов в США и всеобщему принятию неолиберальной экономической политики на протяжении 1990-х годов.

Влияние по странам

Канада

Канадская экономика испытывала общую слабость с начала 1980 года до конца 1983 года, с низкими годовыми темпами роста реального ВВП в 2,1% и 2,6% в 1980 и 1983 годах соответственно, и резким падением реального ВВП на 3,2% в 1982 году. [7] Как и в других странах G7, в Канаде было два отдельных экономических спада в начале 1980-х годов. [6] Это было неглубокое падение ВВП и замедление роста занятости в течение пяти месяцев с февраля по июнь 1980 года, а также более глубокое 17-месячное сокращение как ВВП, так и занятости с июля 1981 года по октябрь 1982 года, [8] хотя оба сокращения были вызваны одним и тем же желанием правительств снизить инфляцию путем повышения процентных ставок. [9] Реальный канадский ВВП снизился на 5% в течение 17-месячной рецессии 1981-82 годов, при этом уровень безработицы достиг пика в 12%. [10] Между двумя спадами Канада пережила 12 месяцев экономического роста. Рост между октябрем 1980 года и июнем 1981 года был относительно устойчивым, а общий ВВП и занятость в июне 1981 года фактически превзошли свои пики до рецессии [9] , а в 1981 году годовой прирост реального ВВП составил 3,5%. [7]

В Канаде были более высокие инфляция, процентные ставки и безработица, чем в Соединенных Штатах во время рецессии начала 1980-х годов. [11] Хотя инфляция ускорилась по всей Северной Америке в конце 1970-х годов, в Канаде она была выше из-за решения США перейти на плавающий обменный курс , что снизило стоимость канадского доллара до 0,85 доллара США к 1979 году, что сделало импорт США более дорогим для канадцев. [12] Уровень инфляции в Канаде составил 10,2% в 1980 году в целом, поднявшись до 12,5% в 1981 году и 10,8% в 1982 году, прежде чем снизиться до 5,8% в 1983 году. [13]

Чтобы контролировать инфляцию, США ввели кредитный контроль, что привело к падению спроса на экспорт жилья и автомобильной промышленности Канады в начале 1980-х годов, тем самым спровоцировав раннюю первую часть рецессии в Канаде. [9] Большинство канадцев также сильно пострадали в финансовом отношении от устойчивого роста цен на нефть и газ в 1970-х годах, особенно их ускорения в 1979 году, когда мировые поставки нефти были нарушены иранской революцией, [3] при этом цена на нефть достигла почти 40 долларов за баррель по сравнению с 3 долларами за баррель в начале десятилетия. [12]

Банк Канады повышал свою базовую процентную ставку в течение 1980 года и в начале 1981 года, пытаясь обуздать инфляцию, при этом более глубокая вторая часть рецессии началась в июле 1981 года. [10] Процентная ставка Банка Канады достигла пика в 21% в августе 1981 года и сохранялась на высоком уровне до весны 1982 года, но средний уровень инфляции по-прежнему превышал 12% в 1981-82 годах. [10] [12] Альберта, основное место расположения нефтяной промышленности Канады в то время, пережила бум в конце 1970-х, 1980 и начале 1981 года с быстрым ростом занятости, достигнув самого высокого процента лиц в возрасте 15–64 лет, занятых (определяемого как «коэффициент занятости»), в 76% среди всех провинций в начале 1981 года. [14] Однако к началу 1982 года нефтяной бум в Альберте закончился из-за чрезмерного расширения и глубокой глобальной рецессии того года, что привело к резкому падению цен на нефть, и к середине 1983 года Альберта пережила падение на 7,2 процентных пункта в своем коэффициенте занятости среди всех провинций. [12] [14] Горнодобывающая промышленность Юкона также сильно пострадала, и к концу 1982 года более 70 000 из 115 000 шахтеров по всей стране остались без работы. [11]

ВВП Канады заметно вырос в ноябре 1982 года, официально завершив рецессию, хотя рост занятости не возобновился до декабря 1982 года [9], прежде чем снова замедлиться в 1983 году. Средний уровень безработицы в 1982 и 1983 годах составил 11,1% и 12% соответственно, что является резким ростом с 7,6% в 1981 году. [13] Замедление производительности труда в Канаде также проявилось во время рецессии, поскольку средний объем производства на одного работника снизился на 1%. [10] Затяжные последствия рецессии в сочетании с механизацией и сокращением компаний для выхода на международный уровень удерживали уровень безработицы в Канаде выше 10% до 1986 года. [13] Несмотря на это, темпы роста ВВП Канады были одними из самых высоких среди стран ОЭСР с 1984 по 1986 год, хотя рост был намного сильнее в Онтарио и Квебеке. [11]


Япония

На протяжении 1970-х годов Япония имела третий по величине валовой национальный продукт ( ВНП ) в мире — сразу после Соединенных Штатов и Советского Союза — и занимала первое место среди крупнейших промышленных стран в 1990 году по ВНП на душу населения в размере 23 801 долл. США, что резко выше, чем 9 068 долл. США в 1980 году. После относительно умеренного экономического спада, который японцы назвали «потерянным десятилетием», в середине 1980-х годов экономика Японии в 1986 году начала период подъема, который продолжался до тех пор, пока она снова не вступила в период рецессии в 1992 году. Однако рынок недвижимости так и не вернулся к своему «добума» уровню. [1] В 1983 году токийская фондовая биржа выросла вдвое с 8 800 иен до 16 401 иен в 1986 году. Но рост, достигший пика в 26 646 иен, был временно остановлен «черным понедельником» 14 октября 1987 года. «Черный понедельник» был крахом, который в конечном итоге ударил по фондовому рынку США, заставив его резко упасть. Затем к апрелю 1988 года акции достигли своего рекордного пика в октябре и достигли 38 915 иен. [2] Рецессия в Японии затянулась до 90-х годов, и они не смогли оправиться от возросших цен до начала 2000-х годов. Где она окончательно официально закончилась в 2002 году. [3]

Великобритания

Экономическое воздействие

Маргарет Тэтчер

В конце концов, в начале 1980-х годов в Соединенном Королевстве наступил спад . Это последовало за чередой кризисов, которые терзали британскую экономику большую часть 1970-х годов. Соответственно, безработица постепенно росла с середины 1960-х годов.

Когда Консервативная партия во главе с Маргарет Тэтчер победила на всеобщих выборах в мае 1979 года и отстранила от власти Лейбористскую партию Джеймса Каллагана , страна только что пережила Зиму недовольства , когда многочисленные работники государственного сектора устроили забастовки. Инфляция составляла около 10%, а около 1,5 миллиона человек были безработными, по сравнению с примерно 1 миллионом в 1974 году, 580 000 в 1970 году и чуть более 300 000 в 1964 году. [15] Тэтчер приступила к контролю инфляции с помощью монетаристской политики и изменения профсоюзного законодательства в попытке сократить забастовки работников государственного сектора. [16]

Борьба Тэтчер с инфляцией подняла обменный курс, что привело к закрытию многих заводов, верфей и угольных шахт, поскольку импорт был дешевле, а сильный фунт сделал британские продукты более дорогими на экспортных рынках. Инфляция упала ниже 10% к концу 1982 года, достигнув пика в 22% в 1980 году, а к весне 1983 года она упала до 15-летнего минимума в 4%. Забастовки также были на самом низком уровне с начала 1950-х годов, а рост заработной платы вырос до 3,8% к 1983 году. [17]

Однако к январю 1982 года безработица достигла 12,5% рабочей силы, что не наблюдалось в течение примерно 50 лет. Уровень безработицы оставался таким же высоким в течение ряда лет после этого. Северная Ирландия была наиболее пострадавшим регионом, где уровень безработицы составлял почти 20%. В большей части Шотландии и Северной Англии этот показатель превысил 15% . К апрелю 1983 года Великобритания впервые в новейшее время стала нетто-импортером товаров. [ сомнительнообсудить ] [18] Районы Тайнсайд , Йоркшир , Мерсисайд , Южный Уэльс , Западная Шотландия и Западный Мидлендс сильно пострадали от потери промышленности и последующего резкого роста безработицы. Только в Юго-Восточной Англии безработица оставалась ниже 10%. [19]

Несмотря на экономический подъем, последовавший за рецессией начала 1980-х годов, безработица в Соединенном Королевстве едва снизилась до второй половины десятилетия. Еще в 1986 году безработица превысила 3 ​​миллиона, [20] но она упала ниже этой цифры в следующем году. [21] К концу 1989 года она упала до 1,6 миллиона. [22]

Социальное воздействие

Массовая безработица и социальное недовольство, вызванные рецессией, широко рассматривались как основные факторы массовых беспорядков по всей Британии в 1981 году в частях городов, включая Токстет , Ливерпуль , а также ряд районов Лондона . [23] В 1985 году экономика вышла из рецессии в течение трех лет, но безработица оставалась упорно высокой. Еще одна волна беспорядков произошла во многих районах Британии, включая несколько районов по всему Лондону. Плохие возможности трудоустройства и социальное недовольство снова рассматривались как факторы беспорядков. [24]

Восстановление

В Великобритании экономический рост был восстановлен к концу 1982 года, но эпоха массовой безработицы была далека от завершения. К лету 1984 года безработица достигла нового рекорда в 3,3 миллиона, хотя во время Великой депрессии процент безработных рабочей силы был выше. Она оставалась выше отметки в 3 миллиона до весны 1987 года, когда бум Лоусона , рассматриваемый как следствие налоговых льгот канцлера Найджела Лоусона , вызвал экономический бум, который привел к резкому снижению безработицы. К началу 1988 года она была ниже 2,5 миллионов; к началу 1989 года она упала ниже 2 миллионов. К концу 1989 года она составила чуть более 1,6 миллиона, почти вдвое меньше, чем тремя годами ранее. [25] Однако цифры по безработице не включали получателей пособий, которые были помещены в схемы Employment Training, взрослый вариант спорной схемы Youth Training Scheme , которым выплачивалась та же ставка пособия за работу полный рабочий день. Другие стимулы, которые помогли британскому экономическому восстановлению после рецессии начала 1980-х годов, включали введение зон предприятий на деиндустриализированных землях, в которых традиционные отрасли промышленности были заменены новыми отраслями, а также коммерческими разработками. Предприятиям были предоставлены временные налоговые льготы и освобождения в качестве стимулов для создания базы в таких районах. [26]

Соединенные Штаты


Рост ВВП США в начале 1980-х годов. Кратковременная рецессия в начале десятилетия и последовавший за ней кратковременный период роста, а также более глубокая рецессия в 1981 и 1982 годах привели к тому, что этот период стали характеризовать как W-образную рецессию .
  Процентное изменение реального валового внутреннего продукта по сравнению с предыдущим периодом (в годовом исчислении; с поправкой на сезонность) ;  Средний рост ВВП 1947–2009
Источник: Бюро экономического анализа

Как и в Канаде, рецессия начала 1980-х годов в Соединенных Штатах технически состояла из двух отдельных спадов, один из которых начался в январе 1980 года и сменился скромным ростом в июле 1980 года, а затем последовал более глубокий спад с июля 1981 года по ноябрь 1982 года. [27] [28] [29] [30] Одной из причин была сдерживающая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы , которая стремилась обуздать высокую инфляцию . [31] После нефтяного кризиса 1973 года и энергетического кризиса 1979 года экономика начала страдать от стагфляции .

Безработица

Безработица против инфляции против перевернутой кривой доходности
  Уровень безработицы
  Инфляция ИПЦ
  10-летняя облигация минус 2-летняя облигация Перевернутая кривая доходности

Безработица выросла с 5,1% в январе 1974 года до максимума в 9,0% в мае 1975 года. Хотя она постепенно снизилась до 5,6% к маю 1979 года, безработица снова начала расти. Она резко подскочила до 6,9% в апреле 1980 года и до 7,5% в мае 1980 года. Умеренная рецессия с января по июль 1980 года поддерживала высокий уровень безработицы, но, несмотря на восстановление экономики, она оставалась на исторически высоком уровне (около 7,5%) до конца 1981 года. [32] В середине 1982 года в Рокфорде, штат Иллинойс , был самый высокий уровень безработицы среди всех городских агломераций — 25%. [33] В сентябре 1982 года Мичиган лидировал в стране с 14,5%, Алабама была на втором месте с 14,3%, а Западная Вирджиния была на третьем месте с 14,0%. В столичном районе Янгстаун -Уоррен этот показатель составил 18,7%, что является самым высоким показателем среди всех городских районов, а в Стэмфорде, штат Коннектикут , был самый низкий уровень безработицы — 3,5% [34] .

Пик рецессии пришелся на ноябрь и декабрь 1982 года, когда общенациональный уровень безработицы составил 10,8%, самый высокий показатель со времен Великой депрессии . В ноябре в Западной Вирджинии и Мичигане был самый высокий уровень безработицы - 16,4%, Алабама была на третьем месте с 15,3%. В Южной Дакоте был самый низкий уровень безработицы в стране - 5,6%. Во Флинте, штат Мичиган , был самый высокий уровень безработицы среди всех городских агломераций - 23,4%. [35] В марте 1983 года уровень безработицы в Западной Вирджинии достиг 20,1%. Весной 1983 года в тридцати штатах уровень безработицы был двузначным. Когда Рейган был переизбран в 1984 году , последние данные по безработице (август 1984 года) показали, что в Западной Вирджинии по-прежнему самый высокий уровень в стране (13,6%), за ней следовали Миссисипи (11,1%) и Алабама (10,9%). [36]

Инфляция

Инфляция , которая в среднем составляла 3,2% в год со времен Второй мировой войны , после нефтяного шока 1973 года выросла более чем вдвое, до 7,7% в год. Инфляция достигла 9,1% в 1975 году, самого высокого уровня с 1947 года. Инфляция снизилась до 5,8% в следующем году, но затем резко выросла. К 1979 году инфляция достигла поразительных 11,3%, а в 1980 году она взлетела до 13,5%. [28] [37]

Кратковременная рецессия произошла в 1980 году. Несколько ключевых отраслей, включая жилищное строительство, сталелитейное производство и автомобилестроение, испытали спад, от которого они не оправились до конца следующей рецессии. Многие из экономических секторов, которые снабжали основные отрасли, также сильно пострадали. [38]

Каждый период высокой безработицы Федеральный резерв повышал процентные ставки, чтобы снизить высокую инфляцию. Каждый раз, как только инфляция падала и процентные ставки снижались, безработица медленно падала. [39]

Решив выжать инфляцию из экономики, председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер замедлил темпы роста денежной массы и повысил процентные ставки . Ставка по федеральным фондам , которая в 1979 году составляла около 11%, к июню 1981 года выросла до 20%. Основная процентная ставка , важная экономическая мера, в конечном итоге достигла 21,5% в июне 1982 года. [30] [40]

Банки

Рецессия наступила в неподходящее время для банков из-за недавней волны дерегулирования . Закон о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 года постепенно отменил ряд ограничений на их финансовую практику, расширил их кредитные полномочия и повысил лимит страхования вкладов с 40 000 до 100 000 долларов США, что вызвало моральный риск . [41] Банки бросились в кредитование недвижимости , спекулятивное кредитование и другие предприятия, поскольку экономика ухудшилась.

Печать Федеральной корпорации страхования депозитов

К середине 1982 года число банковских крахов неуклонно росло. Банкротств достигло 42, самого высокого уровня со времен депрессии, поскольку и рецессия, и высокие процентные ставки взяли свое. [42] К концу года Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) потратила 870 миллионов долларов на покупку плохих кредитов в попытке удержать различные банки на плаву. [43]

В июле 1982 года Конгресс США принял Закон Гарна-Сен-Жермена о депозитарных учреждениях 1982 года , который еще больше дерегулировал банки, сберегательные и кредитные учреждения. Закон разрешил банкам начать предлагать счета денежного рынка в попытке стимулировать приток депозитов , а также снял дополнительные законодательные ограничения на кредитование недвижимости и смягчил лимиты кредитования одного заемщика. Это способствовало быстрому расширению кредитования недвижимости, в то время как рынок недвижимости рушился, усилило нездоровую конкуренцию между банками, сберегательными и кредитными учреждениями и способствовало открытию слишком большого количества филиалов . [41]

В 1983 году обанкротились еще 50 банков. FDIC перечислила еще 540 банков как «проблемные банки», находящиеся на грани краха. [43]

В 1984 году Continental Illinois National Bank and Trust Company , седьмой по величине банк страны (с активами в 45 миллиардов долларов), потерпел крах. Банк впервые приблизился к краху в июле 1982 года, когда рухнул Penn Square Bank , который сотрудничал с Continental Illinois в ряде высокорисковых кредитных предприятий. Однако федеральные регуляторы были заверены руководителями Continental Illinois в том, что предпринимаются шаги для обеспечения финансовой безопасности банка. После его краха федеральные регуляторы были готовы позволить банку потерпеть неудачу, чтобы снизить моральный риск, и поэтому другие банки обуздали некоторые из своих более рискованных кредитных практик. Однако члены Конгресса и пресса считали, что Continental Illinois был « слишком большим, чтобы рухнуть ». В мае 1984 года федеральные банковские регуляторы наконец предложили Continental Illinois пакет спасения в размере 4,5 миллиарда долларов. [41]

Американская банковская система была значительно ослаблена из-за серьезной рецессии и последствий дерегулирования. Если бы другие банки были вынуждены списать кредиты Continental Illinois, такие учреждения, как Manufacturer's Hanover Trust Company , Bank of America и, возможно, Citicorp, стали бы неплатежеспособными. [44]

Сберегательный и кредитный кризис

Рецессия также значительно усугубила кризис сбережений и кредитов. В 1980 году насчитывалось около 4590 государственных и федеральных сберегательных и кредитных учреждений (S&L) с общими активами в 616 миллиардов долларов. С 1979 года они начали терять деньги из-за растущих процентных ставок. Чистый доход S&L, который в 1980 году составил 781 миллион долларов, упал до убытка в 4,6 миллиарда долларов в 1981 году и убытка в 4,1 миллиарда долларов в 1982 году. Осязаемая чистая стоимость всей отрасли S&L была фактически равна нулю. [41]

Федеральный совет банков жилищного кредитования (FHLBB) регулировал и инспектировал ссудо-сберегательные организации и управлял Федеральной корпорацией страхования ссуд и сбережений (FSLIC), которая страховала вклады в ссудо-сберегательных организациях. Практика принудительного исполнения FHLBB была значительно слабее, чем у других федеральных банковских агентств. До 1980-х годов ссудо-сберегательные организации имели ограниченные полномочия по кредитованию, поэтому FHLBB был относительно небольшим агентством, контролирующим тихую, стабильную отрасль. Кроме того, FHLBB не мог увеличивать свой штат из-за строгих ограничений на количество персонала, которого он мог нанять, и уровень компенсации, который он мог предложить. Ограничения были наложены на агентство Управлением по управлению и бюджету и регулярно зависели от политических прихотей этого агентства и политических назначенцев в Исполнительном управлении президента . В финансовых кругах FHLBB и FSLIC называли «половиками финансового регулирования». [45]

FHLBB в значительной степени полагался на свои убедительные возможности и на штаты США для обеспечения соблюдения банковского регулирования.

Одним из последствий отсутствия у FHLBB возможностей принудительного исполнения стало поощрение дерегулирования и агрессивного, расширенного кредитования для предотвращения неплатежеспособности . В ноябре 1980 года FHLBB снизил требования к чистой стоимости активов для федерально застрахованных S&L с 5% от депозитов до 4%. FHLBB снова снизил требования к чистой стоимости активов до 3% в январе 1982 года. Кроме того, агентство требовало, чтобы S&L соответствовали этим требованиям только в течение 20 лет. Правило означало, что S&L, которым менее 20 лет, практически не имели требований к резервному капиталу . Это способствовало широкому чартеру новых S&L, поскольку инвестиции в размере 2 миллионов долларов могли быть преобразованы в кредитование на сумму 1,3 миллиарда долларов. [41] [45]

Президент Рональд Рейган подписывает законопроект о налоге на экономическое восстановление 1981 года (ERTA) в Ранчо-дель-Сьело в 1981 году.

Дерегулирование Конгресса усугубило кризис ссудно-сберегательных ассоциаций. Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года привел к буму в сфере коммерческой недвижимости. Принятие Закона о дерегулировании депозитарных учреждений и денежно-кредитном контроле и Закона Гарна-Сен-Жермена расширило полномочия федеральных уставных ссудно-сберегательных ассоциаций по предоставлению кредитов на приобретение, развитие и строительство недвижимости, а установленный законом предел соотношения кредита к стоимости был отменен. Изменения позволили ссудно-сберегательным ассоциациям предоставлять высокорискованные кредиты застройщикам. Начиная с 1982 года, многие ссудно-сберегательные ассоциации быстро перешли от традиционного ипотечного финансирования жилья к новым высокорисковым инвестиционным видам деятельности, таким как казино , франшизы быстрого питания, горнолыжные курорты , мусорные облигации , арбитражные схемы и производные инструменты . [41]

Федеральное дерегулирование также поощряло законодательные органы штатов дерегулировать деятельность S&L, зарегистрированных в штатах. К сожалению, многие штаты, которые дерегулировали S&L, также были мягки в вопросах надзора и обеспечения соблюдения. В некоторых случаях S&L, зарегистрированные в штатах, имели тесные политические связи с выборными должностными лицами и государственными регуляторами, что еще больше ослабляло надзор. [41] [46] [47] [48]

По мере того, как рисковые риски ссудо-сберегательных ассоциаций росли, экономика скатывалась в рецессию. Вскоре сотни ссудо-сберегательных ассоциаций стали неплатежеспособными. В период с 1980 по 1983 год 118 ссудо-сберегательных ассоциаций с активами на сумму 43 миллиарда долларов обанкротились. Федеральная корпорация страхования ссудо-сберегательных ассоциаций, федеральное агентство, которое страховало депозиты ссудо-сберегательных ассоциаций, потратила 3,5 миллиарда долларов, чтобы снова сделать вкладчиков здоровыми (для сравнения, за предыдущие 45 лет обанкротились только 143 ссудо-сберегательных ассоциаций с активами на сумму 4,5 миллиарда долларов, что обошлось FSLIC в 306 миллионов долларов). [41] FSLIC продвигала слияния как способ избежать неплатежеспособности. С 1980 по 1982 год было 493 добровольных слияния и 259 принудительных слияний сберегательных ассоциаций, контролируемых агентством. Несмотря на неудачи и слияния, к концу 1982 года 415 ссудо-сберегательных ассоциаций все еще оставались неплатежеспособными. [45] [47] [48] [49]

Первоначально федеральные действия стали причиной проблемы, позволив учреждениям участвовать в создании богатства с помощью нездоровой практики частичного резервирования, выдавая в долг гораздо больше денег, чем они могли бы себе позволить выплатить клиентам, если бы те пришли забрать свои деньги. Это в конечном итоге привело к краху S&L. Позже бездействие правительства усугубило проблемы отрасли.

Ответственность за урегулирование кризиса ссудно-сберегательных ассоциаций лежала на Кабинете министров по экономическим вопросам (CCEA), межправительственном совете, находящемся в Исполнительном управлении президента. В то время CCEA возглавлял министр финансов Дональд Риган . CCEA подтолкнул FHLBB воздержаться от повторного регулирования отрасли ссудно-сберегательных ассоциаций и категорически выступил против любых государственных расходов на решение проблемы ссудно-сберегательных ассоциаций. Кроме того, администрация Рейгана не хотела тревожить общественность закрытием большого количества ссудно-сберегательных ассоциаций. Такие действия значительно усугубили кризис ссудно-сберегательных ассоциаций. [41]

Кризис ссудно-сберегательных учреждений продолжался и после окончания экономического спада. Кризис был окончательно подавлен принятием Закона о реформе, восстановлении и обеспечении соблюдения финансовых институтов 1989 года . Оценочная общая стоимость разрешения кризиса ссудно-сберегательных учреждений составила более 160 миллиардов долларов. [50]

Политические последствия
Рональд Рейган

Рецессия длилась почти год, прежде чем президент Рональд Рейган 18 октября 1981 года заявил, что экономика находится в «небольшой рецессии». [51]

Рецессия [52] [53] [54] в сочетании с бюджетными сокращениями, которые были приняты в 1981 году, но начали вступать в силу только в 1982 году, заставили многих избирателей поверить, что Рейган был нечувствителен к нуждам рядовых граждан и благоволил богатым . [ 55] [56] [57]

Под давлением необходимости противодействовать возросшему дефициту, вызванному рецессией, Рейган согласился на увеличение корпоративного налога в 1982 году. Однако он отказался повысить подоходный налог или сократить расходы на оборону. Закон о налоговом равенстве и фискальной ответственности 1982 года установил трехлетнее повышение налога на сумму 100 миллиардов долларов, что стало крупнейшим повышением налога со времен Второй мировой войны . [58]

Восстановление

Менеджер OMB Рейгана Дэйв Стокман

По мнению кейнсианских экономистов , сочетание дефицитных расходов и снижения процентных ставок медленно приведет к экономическому восстановлению. [59] Многие экономисты также настаивают на том, что значительно более низкие налоговые ставки внесли значительный вклад в восстановление. С максимума в 10,8% в декабре 1982 года безработица постепенно снижалась, пока не упала до 7,2% в день выборов в 1984 году. [32] Почти два миллиона человек покинули списки безработных. [60] Инфляция снизилась с 10,3% в 1981 году до 3,2% в 1983 году. [28] [61] Корпоративный доход вырос на 29% в квартале июль-сентябрь 1983 года по сравнению с тем же периодом в 1982 году. Некоторые из самых существенных улучшений произошли в отраслях, которые сильнее всего пострадали от рецессии, таких как бумажная и лесная промышленность, резина, авиалинии и автомобильная промышленность. [60]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ ab "Великая инфляция" . Получено 7 января 2024 г.
  2. ^ "Великая инфляция". Университет штата Сан-Хосе . Получено 7 января 2024 г.
  3. ^ abcdefgh Козе, М. Айхан; Сугавара, Наотака; Терронес, Марко Э. (10 февраля 2020 г.), «Глобальные рецессии» (PDF) , Рабочий документ по исследованию политики , Всемирный банк
  4. ^ ab Moy, Joyanna (1985). "Последние тенденции в безработице и рабочей силе: 10 стран" (PDF) . Monthly Labor Review . 108 (8): 9–22 . Получено 13 апреля 2011 г. .
  5. ^ Рубин, Джефф; Бьюкенен, Питер (31 октября 2008 г.), «Какова настоящая причина глобальной рецессии?» (PDF) , StrategEcon , CIBC World Markets Inc. , получено 20 февраля 2020 г.
  6. ^ ab Boskin, Michael (2011). «Двойные падения... или больше». Hoover Digest: Исследования и мнения о государственной политике (1).
  7. ^ ab "Темпы роста ВВП Канады 1961-2020".
  8. ^ Бонэм, Марк С. «Рецессия в Канаде». Канадская энциклопедия .
  9. ^ abcd Кросс, Филипп и Бержевен, Филипп «Поворотные моменты: деловые циклы в Канаде с 1926 года» (PDF) , CD Howe Institute
  10. ^ abcd Хорстманн, Иг (1 мая 2009 г.). «Худшие экономические времена со времен Великой депрессии? Проверка реальностью». Блог Института международного бизнеса Ротмана .
  11. ^ abc "Канада-Экономика". Национальная энциклопедия .
  12. ^ abcd "Новые экономические реалии". CBC .
  13. ^ abc «Отчет по выбранным странам и субъектам».
  14. ^ ab Kneeboen, Ronald, and Gres, Margarita "Тенденции, пики и спады: национальные и региональные циклы занятости в Канаде" (PDF) . Научные работы Школы политических исследований . 6 (21). Университет Калгари. Июль 2013 г.
  15. ^ "Безработица". Politics.co.uk . 27 августа 2004 г. Архивировано из оригинала 9 июня 2011 г. Получено 2 ноября 2010 г.
  16. ^ "Экономическая политика Тэтчер". Экономическая помощь .
  17. ^ "Как доходы Великобритании выросли (и упали) с 1948 года". Telegraph. 2011-03-30 . Получено 2016-10-06 .
  18. ^ Майкл Китсон и Джонатан Мичи (июнь 2014 г.). "ДЕИНДУСТРИАЛЬНАЯ РЕВОЛЮЦИЯ: ВЗЛЕТ И ПАДЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА В ВЕЛИКОБРИТАНИИ, 1870-2010" (PDF) . Кембриджский университет . Архивировано из оригинала (PDF) 24.12.2019 . Получено 30.08.2018 .
  19. ^ "1982: Безработица в Великобритании превысила три миллиона". BBC News . 26 января 1982 г.
  20. Сигер, Эшли (16 августа 2006 г.). «20 лет назад очередь за пособием по безработице достигла 3 миллионов — сегодня рекорд побила рабочая сила». The Guardian . Лондон.
  21. ^ "1987: Третья победа Тэтчер". BBC News . 5 апреля 2005 г.
  22. ^ "Экономические эссе: Безработица в Великобритании 2012". Econ.economicshelp.org. 2012-10-16 . Получено 2016-10-06 .
  23. ^ "Тэтчер 'рассматривала возможность вооружения полиции' во время беспорядков 1981 года". BBC News . 30 декабря 2011 г.
  24. ^ «Был ли бунт в Тоттенхэме криком ярости?». BBC News . 7 августа 2011 г.
  25. ^ «Бум Лоусона конца 1980-х», Economics Help, январь 2008 г.
  26. ^ "Отчет о предпочтительных вариантах плана действий района Брайерли-Хилл — базовый отчет — розничная торговля". Архивировано из оригинала 2011-01-13 . Получено 2010-09-03 .
  27. ^ «1980-82 гг. Рецессия начала 1980-х гг. — Хронология — Уничтожение дракона долга — Региональный офис устной истории — Калифорнийский университет в Беркли».
  28. ^ abc Пол Кругман , «Федеральный резерв стал причиной рецессии?», US World & News Report , 1 апреля 1991 г.
  29. Национальное бюро экономических исследований, «Расширения и сокращения делового цикла в США». Архивировано 10 марта 2009 г. в Wayback Machine , Кембридж, Массачусетс, дата не указана.
  30. ^ Раттнер, Стивен (5 января 1981 г.). «Федеральный резерв видит небольшой рост в 81-м при сохраняющихся высоких ставках». The New York Times .
  31. Бюджетное управление Конгресса , «Перспективы экономического восстановления», февраль 1982 г. «Спад был вызван ростом процентных ставок до уровней, которые превысили рекордные ставки, зафиксированные годом ранее» (стр. xi).
  32. ^ ab Таблица 34, Федеральная резервная система США, Отчет о денежно-кредитной политике Конгрессу , 14 февраля 2007 г.
  33. ^ Пташкин, Саманта, «Безработица в Рокфорде: лучше сейчас или в 1980-х?» Архивировано 18 июля 2011 г. на Wayback Machine
  34. ^ «Мичиган снова задает темп по безработице». Lawrence Journal World. 17 ноября 1982 г. Получено 06.10.2016 г.
  35. ^ "Уровень безработицы в штате уступает только Мичигану и Западной Вирджинии". The Gadsden Times. 19 января 1983 г. Получено 06.10.2016 .
  36. ^ "Западная Вирджиния заняла 2-е место по последним данным по безработице". Williamson Daily News. 17 октября 1984 г. Получено 06.10.2016 г.
  37. ^ "Индекс потребительских цен для всех городских потребителей (ИПЦ-U): средний показатель по городам США, по категориям расходов, август 2014 г.". Бюро статистики труда . 17 сентября 2014 г. Получено 9 октября 2014 г.
  38. Майкл А. Уркухарт и Мэрилин А. Хьюсон, «Уровень безработицы продолжал расти в 1982 году по мере углубления рецессии», Monthly Labor Report , 106:2 (февраль 1983 г.)
  39. ^ «Ставка по федеральным фондам, инфляция, безработица: 1970–1990», Федеральный резервный банк Сент-Луиса
  40. Коуэн, Эдвард (5 мая 1981 г.). «Федеральный резерв установил рекордную ставку банковского кредитования в 14%». The New York Times .
  41. ^ abcdefghi Федеральная корпорация страхования депозитов , История восьмидесятых: уроки для будущего, т. 1. Отдел исследований и статистики, декабрь 1997 г.
  42. Джеймс Л. Роу-младший, «Регуляторы видят устойчивый рост числа банкротств банков», The Washington Post , 20 октября 1982 г.
  43. ^ ab Taylor, Alexander L. (29 августа 1983 г.). "Why So Many Banks Go Belly Up". Time . Архивировано из оригинала 22 декабря 2008 г.
  44. ^ Роберт А. Эйзенбейс; Пол М. Хорвиц (1994). «Роль сдержанности и ее издержки в работе с проблемными и обанкротившимися депозитарными учреждениями». В Кауфман, Джордж Г. (ред.). Реформирование финансовых учреждений и рынков в Соединенных Штатах . Нью-Йорк: Springer-Verlag. стр. 49–68. doi :10.1007/978-94-011-1404-2_4. ISBN 978-94-010-4616-9.
  45. ^ abc Адамс, Джеймс Ринг (1990). Большое исправление: внутри скандала S&L. John Wiley & Sons . стр. 40. ISBN 978-0471515357.
  46. ^ Уайт, Лоуренс Дж. (1992). Разгром ссудно-сберегательных учреждений: уроки государственной политики для регулирования банков и сберегательных учреждений . Нью-Йорк: Oxford University Press . ISBN 978-0195074840.
  47. ^ ab Норман Странк и Фред Кейс, Где дерегулирование пошло не так: взгляд на причины банкротств сберегательных и кредитных организаций в 1980-х годах . Вашингтон, округ Колумбия: Savings & Community Bankers of America, 1988. ISBN 0-929097-32-7
  48. ^ ab Национальная комиссия по реформированию, восстановлению и обеспечению соблюдения финансовых институтов , «Происхождение и причины краха ссудно-сберегательных ассоциаций: план реформы: доклад президенту и конгрессу Соединенных Штатов», Вашингтон, округ Колумбия: Издательство правительства США, 1993.
  49. ^ Лоуи, Мартин Э. (1990). Крупные игроки: изнутри краха ссуд и сбережений . Praeger. ISBN 978-0275939885.
  50. ^ Главное контрольно-ревизионное управление США , Финансовый аудит: Финансовые отчеты Resolution Trust Corporation за 1995 и 1994 годы. Вашингтон, округ Колумбия: Типография правительства США, 1996.
  51. Фюрбрингер, Джонатан (20 октября 1981 г.). «Небольшая рецессия Рейгана». The New York Times .
  52. ^ Мейер, Дэвид С. (1990). Зима недовольства: ядерная заморозка и американская политика . Praeger. стр. 59. ISBN 978-0275933050.
  53. ^ Джиленс, Мартин (1999). Почему американцы ненавидят социальное обеспечение: раса, СМИ и политика борьбы с бедностью. Чикаго, Иллинойс: Издательство Чикагского университета. стр. 125. ISBN 978-0226293646.
  54. ^ Turgeon, Lynn (1996). Ублюдочное кейнсианство: эволюция экономического мышления и разработки политики после Второй мировой войны. Praeger. стр. 135. ISBN 978-0313300240.
  55. ^ Трой, Джил (2005). Утро в Америке: как Рональд Рейган изобрел 1980-е . Princeton University Press . стр. 40. ISBN 978-0691096452.
  56. ^ Гиленс, 2000, стр. 125 и далее.
  57. ^ Heider, Don (2004). Класс и новости. Lanham, MD: Rowman & Littlefield. стр. 50 и далее. ISBN 9780742527133.
  58. Грин, Джошуа. «Либеральное наследие Рейгана». Washington Monthly , январь/февраль 2003 г.
  59. ^ Джудис, Джон Б. (2009-11-25). "Дело в пользу дефицитных расходов | New Republic". The New Republic . Получено 2016-10-06 .
  60. ^ ab Alexander, Charles P. (28 ноября 1983 г.). "A Lusty, Lopside Recovery". Time . Архивировано из оригинала 22 декабря 2008 г.
  61. ^ Фридман, Томас Л. (17 сентября 1981 г.). «Политика жестких денег ФРС». The New York Times .

Источники