Фиатные деньги – это тип валюты , которая не обеспечена каким-либо товаром , таким как золото или серебро . Обычно правительство-эмитент назначает его законным платежным средством и утверждает его постановлением правительства. После закрытия Бреттон-Вудской системы в 1971 году основными валютами мира являются бумажные деньги.
Фиатные деньги, как правило, не имеют внутренней стоимости и потребительной стоимости . Он имеет ценность только потому, что люди, использующие его в качестве расчетной единицы (или, в случае валюты, средства обмена ), согласны с его ценностью. [1] Они надеются, что купцы и другие люди примут его в качестве средства оплаты обязательств.
Фиатные деньги являются альтернативой товарным деньгам , которые представляют собой валюту, имеющую внутреннюю ценность, поскольку она содержит, например, драгоценный металл, такой как золото или серебро, который встроен в монету. Фиат также отличается от репрезентативных денег , то есть денег, которые имеют внутреннюю ценность, поскольку они обеспечены драгоценным металлом или другим товаром и могут быть конвертированы в него. Фиатные деньги могут выглядеть аналогично репрезентативным деньгам (например, бумажным банкнотам), но первые не имеют обеспечения, а вторые представляют собой право требования на товар (который может быть погашен в большей или меньшей степени). [2] [3] [а]
Банкноты , выпущенные правительством, впервые начали использоваться в Китае в 13 веке . [4] Фиатные деньги начали преобладать в 20 веке. После решения президента Ричарда Никсона приостановить конвертируемость доллара США в золото в 1971 году во всем мире стала использоваться система национальных бумажных валют.
Фиатные деньги могут быть:
Термин «указ» происходит от латинского слова «fiat» , означающего «пусть будет сделано» [b] , используемого в смысле приказа, указа [2] или резолюции.
Большая часть денег в экономике создается не печатными станками в центральном банке, а банками, когда они предоставляют кредиты. [...] Это также означает, что по мере погашения кредита электронные деньги, созданные вашим банком, «удаляются» — они больше не существуют. По сути, банки создают деньги, а не богатство. [10]
В денежно-кредитной экономике бумажные деньги — это по своей сути бесценный объект или документ, который широко принимается в качестве средства платежа. [1] Соответственно, стоимость бумажных денег превышает стоимость их металлического или бумажного содержания.
Одним из оправданий использования бумажных денег является модель микрофинансирования. В большинстве экономических моделей агенты по своей сути становятся счастливее , когда у них больше денег. В модели Лагоса и Райта бумажные деньги не имеют внутренней ценности, но агенты получают больше товаров, которые они хотят, когда они торгуют, предполагая, что бумажные деньги имеют ценность. Ценность бумажных денег создается внутри сообщества и в равновесии делает возможными сделки, которые в противном случае были бы невозможны. [11]
В « Grundrisse» Карл Маркс был одним из первых, кто рассмотрел современные экономические последствия исторического перехода к бумажным деньгам от золота или серебра. Маркс пишет:
«Предположим, что Банк Франции не опирался на металлическую основу и что другие страны были готовы принять французскую валюту или ее капитал в любой форме, а не только в конкретной форме драгоценных металлов. Банкноты, которыми он учитывает векселя этой публики, представляют собой в настоящее время не что иное, как тратты на золото и серебро. В нашем гипотетическом случае это были бы расходы на национальный запас продуктов и на его непосредственно занятую рабочую силу: первая ограничена, вторая может быть увеличена только в весьма положительных пределах и в известные промежутки времени. с другой стороны, неисчерпаем и действует как волшебство».
Комментируя этот отрывок, экономист и географ Дэвид Харви пишет, что «следствием, по мнению Маркса, будет то, что «прямо обмениваемое богатство нации» будет «абсолютно уменьшено» наряду с «неограниченным увеличением банковских активов». тратты» (т.е. увеличение задолженности) с прямым следствием «роста цен на продукты, сырье и рабочую силу» (инфляция) наряду с «снижением цен на банковские тратты» (постоянно падающие процентные ставки)». Харви отмечает точность современной экономики в этом смысле, за исключением «… роста цен на рабочую силу и средства производства (низкая инфляция, за исключением таких активов, как акции и акции, земля и собственность, а также ресурсы, такие как права на воду)». [12] Последний момент можно объяснить частным экспортом долгов , [13] рабочей силы и фигуральных и/или буквальных отходов [14] на глобальную периферию , концепция, связанная с метаболическим и углеродным разломом .
Другая математическая модель, объясняющая ценность бумажных денег, основана на теории игр . В игре, где агенты производят объекты и обмениваются ими, может существовать несколько состояний равновесия Нэша , при которых агенты выбирают стабильное поведение. В модели Киётаки и Райта объект, не имеющий внутренней ценности, может иметь стоимость во время торговли в одном (или нескольких) равновесиях Нэша. [15]
Китай имеет долгую историю использования бумажных денег , начиная с 7-го века нашей эры . В XI веке правительство установило монополию на их выпуск, а примерно в конце XII века конвертируемость была приостановлена. [16] Использование таких денег получило широкое распространение во времена последующих династий Юань и Мин . [17]
Династия Сун в Китае была первой, кто выпустил бумажные деньги, цзяоцзы , примерно в 10 веке нашей эры. Хотя банкноты оценивались по определенному обменному курсу на золото, серебро или шелк, конвертация на практике никогда не допускалась. Первоначально банкноты должны были быть погашены после трехлетнего срока службы и заменены новыми банкнотами с комиссией за обслуживание в размере 3%, но, поскольку все больше их было напечатано без списания банкнот, инфляция стала очевидной. Правительство предприняло несколько попыток сохранить ценность бумажных денег, взимая налоги, частично в валюте, и принимая другие законы, но ущерб был нанесен, и банкноты стали нежелательными. [18]
Последующая династия Юань была первой династией Китая, которая использовала бумажные деньги в качестве основного средства обращения. Основатель династии Юань Хубилай-хан во время своего правления выпускал бумажные деньги, известные как Цзяочао . Оригинальные записи во времена династии Юань были ограничены по площади и продолжительности, как и во времена династии Сун.
В 13 веке Марко Поло описал бумажные деньги династии Юань в своей книге «Путешествия Марко Поло» : [19] [20]
Все эти бумажки выпускаются с такой торжественностью и авторитетом, как если бы они были из чистого золота или серебра... и действительно, каждый принимает их с готовностью, ибо куда бы человек ни пошел по владениям Великого Каана, он всегда найдет эти бумажки. ток и сможет совершать с их помощью все продажи и покупки товаров так же, как если бы это были монеты из чистого золота.
- Марко Поло, Путешествия Марко Поло
Вашингтон Ирвинг записывает экстренное использование испанцами бумажных денег для осады во время завоевания Гранады (1482–1492 гг.). В 1661 году Йохан Пальмструх выпустил первые на Западе регулярные бумажные деньги по королевской грамоте Королевства Швеция через новое учреждение — Банк Стокгольма . Хотя эта частная бумажная валюта в значительной степени потерпела неудачу, шведский парламент в конечном итоге взял на себя контроль над выпуском бумажных денег в стране. К 1745 году бумажные деньги были неконвертируемы в звонкую монету , но их принятие было санкционировано правительством. [21] Эта бумажная валюта обесценилась так быстро, что к 1776 году она была возвращена к серебряному стандарту. Фиатные деньги также появились в Европе 17-го века и по-другому: они были введены Банком Амстердама в 1683 году. [22]
В Новой Франции 17 века , ныне являющейся частью Канады, общепринятым средством обмена была бобровая шкура. По мере расширения колонии монеты из Франции стали широко использоваться, но французских монет обычно не хватало. В 1685 году колониальные власти Новой Франции столкнулись с серьезной нехваткой денег. Военная экспедиция против ирокезов провалилась, налоговые поступления упали, что привело к сокращению государственных денежных резервов. Обычно при нехватке средств правительство просто задерживало оплату торговцам за покупки, но откладывать оплату солдатам было небезопасно из-за риска мятежа .
Жак де Мель , интендант финансов, придумал остроумное специальное решение – временную эмиссию бумажных денег для выплаты солдатам в форме игральных карт . Он конфисковал все игральные карты в колонии, разрезал их на части, написал на них номиналы, подписал их и раздал солдатам в качестве вознаграждения вместо золота и серебра. Из-за хронической нехватки денег всех типов в колониях эти карты охотно принимались купцами и общественностью и свободно обращались по номинальной стоимости . Он был задуман как чисто временное средство, и только годы спустя его роль как средства обмена была признана. Первый выпуск игральных карточных денег произошел в июне 1685 года и был погашен три месяца спустя. Однако нехватка монет возобновилась, и в последующие годы было произведено больше выпусков карточных денег. Из-за их широкого признания в качестве денег и общей нехватки денег в колонии многие игральные карты не были выкуплены, но продолжали обращаться, выступая в качестве полезной замены дефицитным золотым и серебряным монетам из Франции. В конце концов, губернатор Новой Франции признал их полезную роль как средства обращения. [23]
Поскольку финансы французского правительства ухудшились из-за европейских войн, оно сократило финансовую помощь своим колониям, поэтому колониальные власти в Канаде все больше полагались на карточные деньги. К 1757 году правительство прекратило все платежи монетами и вместо этого производило платежи в бумаге. В соответствии с законом Грешема (плохие деньги вытесняют хорошие) люди копили золото и серебро и вместо этого использовали бумажные деньги. Издержки Семилетней войны привели к быстрой инфляции в Новой Франции. После британского завоевания в 1760 году бумажные деньги практически обесценились, но бизнес не прекратился, поскольку накопленное золото и серебро вернулись в обращение. По Парижскому договору (1763 г.) французское правительство согласилось конвертировать непогашенные карточные деньги в долговые обязательства , но, поскольку французское правительство по существу обанкротилось , эти облигации были дефолтными, и к 1771 г. они стали бесполезными.
Королевский монетный двор Канады до сих пор выпускает игральные карточные деньги в ознаменование своей истории, но теперь в форме серебра 92,5% с золотой пластиной по краю. Таким образом, его внутренняя стоимость значительно превышает его бумажную стоимость. [24] Банк Канады и канадские экономисты часто используют эту раннюю форму бумажных денег, чтобы проиллюстрировать истинную природу денег для канадцев. [23]
Ранней формой бумажной валюты в американских колониях были « кредитные векселя ». [26] Правительства провинций выпускали банкноты, которые были бумажной валютой, с обещанием позволить держателям платить налоги этими банкнотами. Банкноты были выпущены для погашения текущих обязательств и могли быть использованы для уплаты налогов, взимаемых позднее. [26] Поскольку банкноты были номинированы в местной расчетной единице, они обращались от человека к человеку в неналоговых операциях. Эти типы банкнот были выпущены, в частности, в Пенсильвании , Вирджинии и Массачусетсе . Такие деньги продавались со скидкой на серебро, которое затем тратило правительство, и срок их действия истекал в установленную дату позже. [26]
Векселя с момента своего создания вызвали некоторые споры. Те, кто хотел подчеркнуть опасность инфляции, подчеркивали колонии, векселя которых обесценились наиболее резко: Новую Англию и Каролины. [26] Те, кто хотел защитить использование векселей в колониях, подчеркивали средние колонии, где инфляции практически не существовало. [26]
Колониальные державы сознательно ввели бумажные валюты, подкрепленные налогами (например, налогами на хижины или подушными налогами ), чтобы мобилизовать экономические ресурсы в своих новых владениях, по крайней мере, в качестве переходной меры. Позже целям таких налогов послужили налоги на имущество . Повторяющийся цикл дефляционных твердых денег, за которыми следовали инфляционные бумажные деньги, продолжался на протяжении большей части XVIII и XIX веков. Часто страны имели двойную валюту, при этом торговля бумажными деньгами осуществлялась с некоторой скидкой по отношению к деньгам, которые представляли собой звонкую монету .
Примеры включают « континентальные » законопроекты, изданные Конгрессом США до принятия Конституции Соединенных Штатов ; бумага против золотых дукатов в Вене наполеоновской эпохи , где бумага часто торговалась по курсу 100:1 по отношению к золоту; « Пузырь Южных морей» , в результате которого были выпущены банкноты, не представляющие достаточных резервов; и схема компании Миссисипи Джона Лоу .
Во время Гражданской войны в США федеральное правительство выпускало банкноты США — форму бумажной бумажной валюты, известную в народе как «зеленые бумажки». Их выпуск был ограничен Конгрессом чуть более чем 340 миллионами долларов. В 1870-е годы против вывода банкнот из обращения выступала Партия доллара США . На партийном съезде 1878 года они были названы «бумажными деньгами». [27]
После Первой мировой войны правительства и банки, как правило, по-прежнему обещали конвертировать банкноты и монеты в их номинальный товар (погашение звонкой монетой , обычно золотом) по требованию. Однако издержки войны, а также необходимый ремонт и экономический рост, основанный на государственных займах, заставили правительства приостановить погашение звонкой монетой. Некоторые правительства старались избежать суверенного дефолта , но не опасались последствий выплаты долгов, передавая своим кредиторам недавно напечатанные наличные деньги, не связанные с металлическим стандартом, что приводило к гиперинфляции – например, гиперинфляции в Веймарской республике .
С 1944 по 1971 год Бреттон-Вудское соглашение фиксировало стоимость одной тройской унции золота в размере 35 долларов США. [28] Другие валюты были приравнены к доллару США по фиксированным курсам. США пообещали выкупить доллары золотом, переданным в другие национальные банки. Торговые дисбалансы корректировались за счет обмена золотых резервов или кредитов Международного валютного фонда (МВФ).
Бреттон-Вудская система положила конец так называемому шоку Никсона — серии экономических изменений, осуществленных президентом США Ричардом Никсоном в 1971 году. Эти изменения включали в себя одностороннюю отмену прямой конвертируемости доллара США в золото . С тех пор во всем мире используется система национальных бумажных денег с переменными обменными курсами основных валют. [29]
В 1960-е годы производство серебряных монет для обращения прекратилось, когда номинальная стоимость монеты стала меньше стоимости содержащегося в ней драгоценного металла (хотя исторически она была выше ). В Соединенных Штатах Закон о чеканке монет 1965 года исключил серебро из обращения десятицентовиков и четвертьдолларов, и большинство других стран сделали то же самое со своими монетами. [30] Канадский пенни , который до 1996 года состоял в основном из меди , был полностью изъят из обращения осенью 2012 года из-за себестоимости производства относительно номинальной стоимости. [31]
В 2007 году Королевский монетный двор Канады выпустил инвестиционную золотую монету номиналом в миллион долларов и продал пять из них. В 2015 году золото в монетах стоило более чем в 3,5 раза больше номинала. [32]
Центральный банк вводит новые деньги в экономику путем покупки финансовых активов или предоставления кредитов финансовым учреждениям. Коммерческие банки затем перераспределяют или переназначают эту базовую денежную базу путем создания кредитов через банковское дело с частичным резервированием , что расширяет общее предложение « широких денег » (наличные деньги плюс депозиты до востребования ). [33]
В современной экономике относительно небольшая часть широкой денежной массы представляет собой физическую валюту. Например, в декабре 2010 года в США из $8853,4 млрд широкой денежной массы (М2) только $915,7 млрд (около 10%) составляли физические монеты и бумажные деньги. [34] Производство новых физических денег обычно является обязанностью национального банка, а иногда и государственного казначейства .
Банк международных расчетов опубликовал подробный обзор развития платежных систем в странах Группы десяти ( G10 ) в 1985 году, в первой из серии, которая стала известна как «красные книги». В настоящее время красные книги охватывают страны-участницы Комитета по платежам и рыночной инфраструктуре (CPMI). [35] Сводная информация о стоимости банкнот и монет в обращении, приведенная в красной книге, показана в таблице ниже, где местная валюта конвертируется в доллары США по курсам на конец года. [36] Стоимость этой физической валюты в процентах от ВВП колеблется от максимум 19,4% в Японии до минимума 1,7% в Швеции, при этом общий средний показатель для всех стран в таблице составляет 8,9% (7,9% для США). ).
Наиболее заметной валютой, не включенной в эту таблицу, является китайский юань , статистика по которому указана как «недоступна».
Принятие бумажной валюты во многих странах, начиная с 18 века, сделало возможным гораздо большее изменение денежной массы. С тех пор в ряде стран произошло огромное увеличение предложения бумажных денег , что привело к гиперинфляции – эпизодам экстремальных темпов инфляции, намного более высоких, чем те, которые наблюдались в более ранние периоды товарных денег . [37] [38] Ярким примером является гиперинфляция в Веймарской республике Германии. [39] [37]
Экономисты обычно полагают, что высокие темпы инфляции и гиперинфляции вызваны чрезмерным ростом денежной массы . [40] В настоящее время большинство экономистов отдают предпочтение небольшому и устойчивому уровню инфляции. [41] Небольшая (в отличие от нулевой или отрицательной ) инфляция снижает серьезность экономических спадов , позволяя рынку труда быстрее адаптироваться к рецессии, и снижает риск того, что ловушка ликвидности (нежелание давать деньги в долг из-за низких ставок) процентов) не позволяет денежно-кредитной политике стабилизировать экономику. [42] Однако рост денежной массы не всегда вызывает номинальный рост цен. Вместо этого рост денежной массы может привести к стабилизации цен в то время, когда в противном случае они снижались бы. Некоторые экономисты утверждают, что в условиях ловушки ликвидности крупные денежные вливания подобны «нажатию на веревочку». [43] [44]
Задача поддержания низкого и стабильного уровня инфляции обычно возлагается на органы денежно-кредитного регулирования . Как правило, этими органами денежно-кредитного регулирования являются национальные банки , которые контролируют денежно-кредитную политику путем установления процентных ставок , операций на открытом рынке и установления требований к банковским резервам . [45]
Валюта бумажных денег значительно теряет свою ценность, если правительство или центральный банк- эмитент либо потеряет способность, либо откажется продолжать гарантировать ее стоимость. Обычным последствием является гиперинфляция. Некоторыми примерами этого являются зимбабвийский доллар , деньги Китая в 1945 году и марка Веймарской республики в 1923 году . Более свежий пример — валютная нестабильность в Венесуэле, которая началась в 2016 году во время продолжающегося в стране социально-экономического и политического кризиса .
Это не обязательно должно произойти, особенно если валюта по-прежнему остается наиболее доступной; например, иракский динар до 1990 года продолжал сохранять ценность в региональном правительстве Курдистана даже после того, как иракское правительство, выпустившее банкноты, лишило его статуса законного платежного средства. [46] [47]
бумажные деньги: деньги без внутренней ценности, которые используются в качестве денег в соответствии с постановлением правительства.
Фиатные деньги. Деньги, которые, по заявлению правительства, должны приниматься в качестве законного платежного средства по их номинальной стоимости;
Фиатные деньги
— это репрезентативные (или символические) деньги (
т.е.
нечто, внутренняя стоимость материальной субстанции которых отделена от их денежной номинальной стоимости) — сейчас они обычно изготавливаются из бумаги, за исключением случаев небольших номиналов, — которые создаются и выпускаются. государством, но не конвертируется по закону ни во что иное, кроме него самого, и не имеет фиксированной ценности с точки зрения объективного стандарта.
{{cite book}}: CS1 maint: location missing publisher (link){{cite book}}: CS1 maint: location (link)Бреттон-Вудское соглашение рухнуло в 1971 году, когда президент США Ричард Никсон приостановил конвертируемость доллара в золото. С тех пор мир жил в системе национальных бумажных денег с гибкими обменными курсами основных валют.