Тегеранская фондовая биржа ( TSE ) ( перс . بورس اوراق بهادار تهران , латиниз . : Burs-e Owraq-e Bahadar-e Tehran ) — крупнейшая фондовая биржа Ирана , впервые открывшаяся в 1967 году. [1] TSE базируется в Тегеране . По состоянию на май 2023 года [обновлять]на TSE котировались 666 компаний с совокупной рыночной капитализацией 1,45 триллиона долларов США. [6] TSE, которая является одним из основателей Федерации евроазиатских фондовых бирж , была одной из лучших фондовых бирж в мире в период с 2002 по 2013 год. [5] [7] [8] [9] TSE — это развивающийся или «пограничный» рынок . [10]
На рынке капитала Ирана представлены компании из самых разных отраслей промышленности , [6] включая автомобилестроение , телекоммуникации , сельское хозяйство , нефтехимию , горнодобывающую промышленность, сталелитейную промышленность, медную промышленность , банковское дело и страхование , банковское дело и др. Многие из перечисленных компаний являются государственными фирмами, которые были приватизированы .
Концепция индустриализации акций восходит к 1936 году, когда Bank Melli совместно с бельгийскими экспертами опубликовал отчет, в котором подробно описывался план действующей фондовой биржи в Иране. Однако план не был реализован до начала Второй мировой войны. Он не получил поддержки до 1967 года, когда правительство пересмотрело этот вопрос и ратифицировало Закон о фондовой бирже. Первоначально ограниченная по размеру и сфере деятельности, Тегеранская фондовая биржа («TSE») начала свою деятельность в 1967 году, торгуя только корпоративными и государственными облигациями. Быстрый экономический рост Ирана в 1970-х годах и народное желание участвовать в экономическом росте страны через финансовые рынки привели к спросу на акции. Правительство стало активно участвовать в этом процессе, предоставляя акции сотрудникам крупных государственных и семейных предприятий. Рыночная активность существенно возросла, поскольку как компании, так и состоятельные частные лица участвовали в новообретенном богатстве, связанном с TSE. [1]
Все замерло после Исламской революции , которая привела к запрету на деятельность, основанную на процентах , и национализации крупных банков и промышленных гигантов. Мобилизация всех ресурсов на военные нужды во время 8-летней ирано-иракской войны не помогла делу. После окончания войны Закон о бюджете 1988 года восстановил деятельность на TSE, и в течение восьми лет число компаний на бирже возросло до 249. Правительство полностью поддержало экономические реформы и инициативу приватизации в 1989 году с всплеском активности в акционерной деятельности многих государственных компаний через определенные цели в первой « Пятилетней экономической реформе », где правительство совместно с парламентом определило экономические перспективы страны на ближайшие пять лет. Внимание к развитию частного сектора и новый интерес к TSE вернули жизнь рынку. Однако отсутствие регулирования и устаревшая правовая база привели к кризису на рынке, что привело к определенным «обвалам». В период с 1996 по 2000 год была введена автоматизированная торговая система , а также усилен ряд важных механизмов регулирования. [11] За последние годы рынок пережил свою долю взлетов и падений, включая возглавление списка Всемирной федерации бирж по показателям эффективности в 2004 году. [1] По состоянию на май 2014 года в истории TSE было три периода медвежьего рынка : август 1996 года — июль 1998 года (−32%); декабрь 2004 года — июль 2006 года (−34%); и во время финансового кризиса 2007–2008 годов (−38%). [12] В 2014 году, достигнув исторических максимумов, TSE потеряла четверть своей общей рыночной капитализации из-за обвала иранского риала и падения цен на нефть . [13] В 2014 году также было решено, что некоторые банки и финансовые учреждения, связанные с правительством, вливают деньги в фондовый рынок через фонд, называемый Фондом развития рынка, целью которого является создание рынка и снижение колебаний на фондовом рынке. [14]
Наряду с рынком акций были созданы и другие дополнительные рынки. В 2003 году была запущена Тегеранская биржа металлов (теперь именуемая Иранской товарной биржей после ее слияния с Сельскохозяйственной биржей в 2006 году). Нефтяная биржа и внебиржевая биржа Фарабурс были запущены в 2008 году, за которыми в 2012 году последовали Энергетическая/Электрическая биржа и биржа FOREX . [11]
* Обменный курс : 1 доллар США = 10 004 IRR (2009)
С 1995 года TSE является полноправным членом Всемирной федерации бирж (бывшая Fédération Internationale des Bourses de Valeurs или FIBV) и одним из основателей Федерации евро-азиатских фондовых бирж (FEAS). [3] С июля 2010 года TSE является членом Международной ассоциации рынка опционов. [15]
Символ TSE представляет собой высокостилизованное изображение рельефного артефакта из оружейного металла династии Ахемедов (550-330 до н.э.), найденного в провинции Лурестан . На артефакте изображены четыре человека, взявшись за руки, что указывает на единство и сотрудничество. Они изображены стоящими внутри кругов земного шара, который, в свою очередь, согласно древнему иранскому мифу, поддерживается спинами двух коров, символов интеллекта и процветания. [16]
Иранские акции начали свободное падение в июле 2023 года и потеряли более 2 миллионов единиц стоимости. [19] Глава судебной власти Ирана потребовал допроса президента, а член парламента призвал уволить генерального директора фондовой биржи. [20] [21] [22] [23] Eghtesadnews назвал это смертельным ударом для фондовой биржи. [24] Etemad написал об отсутствии прозрачности на фондовой бирже и конфликте интересов в правительстве. [25] Верховный совет фондовой биржи пригрозил раскрыть всю информацию, связанную с корпорациями, даже коррупцию в государственных корпорациях. [26]
В рамках новой структуры TSE имеет онлайн-торговлю , арбитражный совет, цифровую подпись , защиту инвесторов, механизмы наблюдения, а также пост-торговые системы. [27] TSE открыта для торговли пять дней в неделю с субботы по среду, за исключением государственных праздников. Торговля осуществляется через Автоматизированную систему исполнения сделок с 9 утра до 12 дня, которая интегрирована с клиринговой, расчетной, депозитарной и регистрационной системой. Расчеты производятся по схеме T+3. [3] TSE является исключительно рынком, управляемым ордерами, и все транзакции выполняются в порядке и на основе принципов открытого аукциона. [4]
Тегеранская фондовая биржа (TSE) начала амбициозную программу модернизации, направленную на повышение прозрачности рынка и привлечение большего количества отечественных и иностранных инвесторов. Конкретные меры, которые были приняты в планировании и работе фондовой биржи, такие как система расчетов, географическое расширение, новые законы о биржах с целью привлечения местного и иностранного капитала. TSE установила новую торговую систему , которая была приобретена у Atos Euronext Market Solutions (AEMS) в 2007 году. [28]
Новая система позволяет покупать и продавать акции в один и тот же день. Система также позволила 2000 брокерским станциям работать одновременно, в то время как в прошлом их было всего около 480. Рост электронных сделок, непрерывный ввод и обновленные данные по заказам, транзакциям и индексам являются другими особенностями новой системы. Новая система позволила связать фондовый рынок с международными биржами. Теперь биржа может обрабатывать 700 транзакций в секунду и 150 000 транзакций в день. [29]
Торговая система — это система, управляемая ордерами, которая сопоставляет ордера на покупку и продажу инвесторов . Инвесторы могут размещать свои ордера у аккредитованных брокеров TSE , которые вводят эти ордера в торговую систему. [30] Затем система автоматически сопоставляет ордера на покупку и продажу определенной ценной бумаги на основе требований к цене и количеству. Механизм, по которому определяется цена акций, следующий: [3]
Согласно правилу приоритета цены, ордер на продажу (покупку) с самой низкой (самой высокой) ценой имеет приоритет. Согласно правилу приоритета времени, более ранний ордер имеет приоритет над другими по той же цене. Таким образом, когда самый низкий ордер на продажу и самый высокий ордер на покупку совпадают по цене, транзакция выполняется по этой цене. Короче говоря, рынок TSE является чистым рынком , управляемым ордерами . [3]
Торговая система также генерирует и отображает данные о текущей и исторической торговой активности, включая цены, объемы торгов и невыполненные заказы на покупку и продажу. Это гарантирует, что инвесторы имеют необходимую информацию для принятия обоснованных инвестиционных решений.
Диапазон движения цен обычно ограничен 3% в день в любую сторону с последнего закрытия (увеличено до 5% с мая 2015 года). [31] Ограничение прав составляет 6%. [4] Это может быть изменено в конкретной ситуации Правлением TSE в случае необычных движений цен, приводящих к чрезвычайно высокому или низкому коэффициенту P/E . Короткие продажи не допускаются. Минимальных торговых лотов нет. [3] [4] Согласно Закону Ирана о торговле, компаниям запрещено выкупать акции . [32] Компания TSE Services Company (TSESC) , которая отвечает за сайт, предоставляет компьютерные услуги. TSESC является членом Ассоциации национальных нумерационных агентств (ANNA). [30]
Помимо основного и вторичного рынка , существует рынок корпоративных сертификатов участия ( корпоративные облигации ). Вторичный рынок — это биржевая площадка, где листинговые ценные бумаги малых и средних компаний могут торговаться эффективно и конкурентоспособно. [4] Любая компания, отечественная или иностранная, может листинговать свою продукцию на бирже до тех пор, пока она соответствует критериям листинга. Стоимость трех рынков ценных бумаг и фондовой биржи, внебиржевой фондовой биржи и товарной биржи достигла 100 миллиардов долларов в декабре 2010 года. [33] В 2010 году была запущена фондовая биржа острова Киш для содействия иностранным инвестициям и денежно-кредитной деятельности в зоне свободной торговли острова Киш . [34]
С 1998 года импортерам и экспортерам также было разрешено торговать сертификатами иностранной валюты на TSE, создавая плавающую стоимость риала, известную как «курс TSE». В 2002 году «официальный курс» был отменен, и курс TSE стал основой для нового единого валютного режима. [36]
С 2009 года Иран развивает внебиржевой (OTC) рынок облигаций и акций (также известный как Iran Fara Bourse или Farabourse ). Его акционерами являются Tehran Stock Exchange Corporation (20%), несколько банков, страховых компаний и других финансовых учреждений (60%), а также частные и институциональные акционеры (20%). [37] По состоянию на июль 2011 года Farabourse имела общую рыночную капитализацию в размере 20 миллиардов долларов США и ежемесячный объем в размере 2 миллиардов долларов США. [38]
Торговля осуществляется через лицензированных частных брокеров , зарегистрированных в Организации по ценным бумагам и биржам Ирана. Тридцать одна из 88 брокерских компаний, работающих на TSE, имеет лицензию на торговлю фьючерсными контрактами. Кредитное плечо для фьючерсных контрактов установлено на уровне 1 к 10. TSE будет заниматься деривативами только посредством электронной торговли . [5] По состоянию на 2013 год Mofid , Keshavarzi , Agah и Nahayat Negar были четырьмя лучшими исполнителями среди брокерских компаний TSE. Эти компании реализовали 41% от общей стоимости в онлайн-торговле. [39]
Начиная с марта 2011 года инвесторы могут торговать на иранском фондовом рынке через Интернет из любой точки мира или получать всю необходимую информацию перед поездкой в Иран. [40] Существует 87 поставщиков онлайн-услуг, которые предлагают круглосуточную информацию и услуги об Иране и его фондовом рынке. [ требуется ссылка ] По состоянию на сентябрь 2011 года зарегистрировано 40 000 акционеров, которые проводят транзакции онлайн. [41] В 2013 году 83 брокерские фирмы (из 93 фирм TSE) предлагали онлайн-транзакции, что составило 18% от общей стоимости торгов. [39] В 2014 году иранская TSE вела переговоры о предоставлении своих торговых данных Thomson Reuters (и Bloomberg LP в 2015 году) после снятия санкций . [42]
По состоянию на июль 2010 года торговые сборы включают:
В настоящее время TSE торгует в основном ценными бумагами, предлагаемыми листинговыми компаниями. С 2015 года на TSE торгуются акции и корпоративные облигации (например, сукук ). [27] Планируется ввести другие финансовые инструменты в ближайшем будущем. Введение сертификатов участия на основе проекта , которые имеют фиксированную годовую доходность в течение периода проекта и обещают окончательный расчет прибыли на дату его завершения, диверсифицировало рынок. [3] С 2015 года TSE не предлагает слишком сложных исламских финансовых инструментов, таких как деривативы (за исключением ETF и нескольких опционов пут ), а также не допускает коротких продаж или маржинальной торговли (за исключением фьючерсов) в отличие от соседнего финансового рынка Дубая . [13]
В 2008 году товарные фьючерсы появились на Иранской товарной бирже (IME). [43] В июле 2010 года TSE представила шесть фьючерсных контрактов на отдельные акции на основе Parsian Bank и Karafarin Bank , которые истекают через два, четыре и шесть месяцев. [5] Тридцать одна из 88 брокерских компаний, действующих на TSE [44], имеет лицензию на торговлю фьючерсными контрактами. Кредитное плечо для фьючерсных контрактов установлено на уровне 1 к 10. TSE будет заниматься деривативами только посредством электронной торговли . [5] На рынке деривативов TSE в 2011 году было продано более 13 200 фьючерсных контрактов на отдельные акции на сумму более 510 миллиардов риалов. [45]
По данным Wall Street Journal за 2015 год, Иран «полон хорошо управляемых компаний». [57] Также верно, что в Иране есть компании, которые страдают от таких проблем, как неэффективное управление , неэффективность использования энергии , раздутый штат, непрозрачные системы аудита, устаревшие маркетинговые и дистрибьюторские сети и высокий уровень задолженности. [27] [58]
2007: На TSE котировалось 324 компании с общей рыночной капитализацией (MC) в размере 42 452 млн долларов США. Около 60% MC приходится на котируемые компании из следующих секторов: [59]
Всего на TSE котируется 161 компания из этих секторов, что составляет 49,7% от общего числа котируемых компаний. Крупнейшие акции включают:
2008: другие компании, занявшие первые места: [60]
Это указывает на то, что рынок капитала в Тегеране в значительной степени сконцентрирован на четырех экономических секторах с компаниями, которые составляют почти половину от общего числа компаний, котирующихся на бирже. В то время как 163 компании, котирующиеся на бирже, распределены по 26 секторам, только на « Сектор продуктов питания и напитков » приходится 32 компании с рыночной капитализацией в 897,5 млн долларов США. Исследования показывают, что в 2008 году около 30 фирм, занятых в 11 отраслях, владели почти 75% акций Тегеранской фондовой биржи. [61]
2009: Сравнение 100 крупнейших иранских компаний и компаний из списка Fortune 500 в 2009 году показало, что валовая прибыль 100 крупнейших иранских компаний почти вдвое превышает аналогичный показатель из списка Fortune 500. Для компаний из списка Fortune 500 средняя валовая прибыль составила 6,9%, а для иранских компаний — 13%. [62] Сектор с самой высокой прибылью среди 100 крупнейших иранских компаний в 2009 году — горнодобывающая промышленность с прибылью 58%. Горнодобывающие компании из списка Fortune 500 имели валовую прибыль 11%. После горнодобывающей промышленности другие отрасли с самой высокой прибылью — это цветные металлы и телекоммуникации. [62]
2011: Лучшими отраслями в 2011 году с точки зрения общего объема продаж были банковский и автомобильный секторы. Худшие показатели были у бытовой техники и электроники. С точки зрения валовой прибыли лучшими отраслями были горнодобывающая промышленность , телекоммуникации , а также разведка и добыча нефти и газа . Общие объемы продаж 100 лучших иранских компаний в списке варьировались от 12,8 млрд долларов у компании, занимающей первое место, Iran Khodro , до 318 млн долларов у 100-й компании. [62]
2012: Компании, показывающие наибольшую прибыль, в основном в фармацевтическом, нефтехимическом и сталелитейном бизнесе. Резкое падение риала в 2012 году сделало экспорт более конкурентоспособным. [ необходима цитата ] Другие привилегированные компании — это государственные промышленные компании, которые полагаются в основном на внутреннюю цепочку поставок , превращая местное сырье в продукты, ориентированные на иранских потребителей. [57]
2015: Колебания мировых цен на сырьевые товары и официального обменного курса иранской валюты оказывают большое влияние на прибыльность компаний, которые производят мировые сырьевые товары, которые либо экспортируются, либо продаются на свободном рынке внутри страны. Более половины веса иранской фондовой биржи принадлежит таким компаниям. [65]
Правительство Ирана напрямую владеет 35 процентами TSE, а также обеспечивает еще 40 процентов через пенсионные фонды и инвестиционные компании, такие как Social Security Investment Company , один из крупнейших институциональных инвесторов на TSE. Bonyads также играет значительную роль в торговле на TSE. [36] В 2016 году на TSE было 38 000 институциональных инвесторов. [66]
В 2005 году менее 5 процентов иранцев владели акциями. [67] Правительство продвигает культуру владения акциями в Иране. К марту 2010 года на TSE зарегистрировались 3,219 миллиона акционеров, а инвестиционные компании имели 562 375 акционеров, что делает ее «любимой отраслью» на фондовом рынке. [68] Количество зарегистрированных акционеров на TSE увеличилось до 4,5 миллионов в 2011 году, [41] до 7 миллионов в 2014 году и до 9 миллионов в 2016 году. [66] [69]
По состоянию на 2014 год около 300 иностранных инвесторов (включая 25 граждан Ирана за рубежом ) составляют 0,5 процента TSE. Это число увеличилось до 746 в 2016 году. [66] Для сравнения, иностранцы владеют 60 процентами турецких акций. [ необходима цитата ] В 2016 году на фондовом рынке Ирана было 127 иностранных институциональных трейдеров. [70]
По состоянию на 2009 год 21 паевой инвестиционный фонд, управляемый разрешенными брокерскими фирмами [44] и инвестиционными банками, инвестирует в TSE в соответствии с положением об инвестиционных фондах. Паевые инвестиционные фонды являются открытыми , и разрешение на их деятельность выдается Иранской организацией по ценным бумагам и биржам (SEO) . [4] С тех пор было создано 41 фонд, четыре из которых являются фондами с фиксированным доходом , а остальные — фондами акций. По состоянию на август 2010 года общие активы под управлением в иранской индустрии управления фондами составляют приблизительно 230 миллионов долларов с большим потенциалом для развития. [43] По данным The Wall Street Journal в 2015 году, западные управляющие фондами уже планируют компании по предоставлению финансовых услуг в Тегеране . [13]
В 1990 году на рынок был выведен индекс цен всех акций (TEPIX) в качестве основного индикатора движения цен акций. TEPIX представляет собой взвешенную рыночную стоимость всех цен акций, представленных на TSE Board [71] , и измеряется каждые две минуты. В дополнение к TEPIX рассчитываются ежедневные индексы цен акций каждой компании, каждого сектора и «Топ-50» наиболее активных компаний (TSE-50).
2000–2004 : За последние несколько лет показатели TSE не имели никакой корреляции с основными биржами или развивающимися фондовыми рынками и даже с ценами на нефть . [74] В то время как общие индексы пяти основных мировых бирж — Нью-Йоркской , Лондонской , Парижской , Франкфуртской и Токийской — упали на 40–70% в период с марта 2001 года по апрель 2003 года, индекс TSE (Tepix) нарушил тенденцию, поднявшись почти на 80%. [7]
2005–2006 : В декабре 2005 года на TSE было зарегистрировано 419 компаний с рыночной капитализацией 32 741,7 млн. IRR . За последние 5 лет TSE добилась исключительных результатов. В целом, фондовый рынок в 2005/06 году потерял стоимость, что проявилось в снижении основных индексов цен акций. Индекс цен TSE (TSPIX) в конце 2005/06 года снизился на 21,9%, в то время как индекс финансового сектора и промышленный индекс снизились на 38,8% и 19,4% соответственно, а индекс дивидендов вырос на 11,8%, в основном из-за сообщенного оттока капитала из страны на сумму 100 млрд. долларов США из-за международного спора вокруг иранской ядерной программы . [59]
2007 : Рынок достиг дна в июне 2007 года, в основном из-за возобновления приватизационного движения в иранской экономике . [75] [76] [77]
2008 : TSE не была напрямую затронута международным финансовым кризисом 2008 года , но после глобального снижения цен на медь и сталь биржевой индекс упал на 12,5 процента, поскольку большинство компаний, котирующихся на бирже, являются производителями таких товаров. [61] [78] TSE показала 11%-ный рост к концу 2008 года и заняла второе место в мире по увеличению объема торговли после Люксембургской биржи. [79]
2009 : TSE упала примерно на 40% в стоимости между августом 2008 и мартом 2009 года под влиянием падения цен на нефть и спада на рынках в других частях мира. По состоянию на 1 августа 2009 года она восстановилась более чем на 10%. [ необходима цитата ] В течение иранского года 2009/10 стоимость рынка капитала составляла около 20 миллиардов долларов. Было совершено около 3 миллионов торговых обменов, что увеличило индекс до 12 500 единиц с предыдущих 8 000 единиц. [ необходима цитата ]
2010 : В первый месяц иранского 2010 года (20 марта – 21 апреля 2010 года) индекс достиг отметки в 14 000 единиц, что выше предыдущего значения в 12 500, показав рост на 12 процентов. Стоимость торговых операций за один месяц превысила 1 миллиард долларов против 95 миллионов долларов за аналогичный период предыдущего года. [ необходима цитата ] Индекс биржи Тегеранской фондовой биржи с июня 2009 по 2010 год вырос на 55 процентов, а стоимость общей рыночной капитализации TSE выросла примерно на 33 процента, до более чем 71 миллиарда долларов. [80]
2 августа 2010 года основной индекс TSE (TEPIX) достиг рекордного уровня в 16 056 пунктов, несмотря на санкции США против Ирана . [ требуется цитата ] Таким образом, TEDPIX стал вторым по результативности индексом акций в мире . [5] Такие факторы, как глобальный скачок цен на нефть и металлы, государственная поддержка отраслей промышленности и нефтяного сектора, а также рост потока ликвидности на фондовом рынке, способствовали буму. [ требуется цитата ] Эксперты отметили, что рост также был частично обусловлен решением правительства продать 20 процентов своего капитала в двух крупных автопроизводителях . Учитывая относительно низкую рыночную оценку акций TSE в 2010 году, ожидалось, что восходящая тенденция сохранится в долгосрочной перспективе, а не станет пузырем . [ требуется цитата ] TEPIX достиг нового рекорда 18 сентября 2010 года, когда он достиг 18 658, по сравнению с 11 295 в начале года. [ необходима цитата ] По состоянию на декабрь 2010 года индекс TSE вырос примерно на 64 процента с начала 2010 года. [81] Тегеранская фондовая биржа была признана лучшим биржевым индексом в Европе , Африке и на Ближнем Востоке в 2010 году с точки зрения производительности основного индекса. [ необходима цитата ]
2011 : 1 февраля 2011 года TEPIX и общая рыночная стоимость достигли исторического максимума в 21 349 и 100 миллиардов долларов США соответственно. [82] Предполагаемые инвестиции в размере 200 миллионов долларов США иранскими экспатами также способствовали этому росту. [83]
9 апреля 2011 года основной индекс TSE (TEPIX) достиг нового исторического максимума в 26 222 пунктов благодаря росту акций металлургической и судоходной отраслей . [73] [84] По данным Всемирной федерации бирж (WFE), TSE показала наилучшие результаты среди бирж-членов WFE с мая 2010 года по май 2011 года. С ошеломляющим темпом роста в 79% по своему основному индексу TSE заняла 1-е место в категории WFE «Результаты широкого фондового индекса», за ней следуют фондовые биржи Коломбо и Лимы с показателями 75,1% и 48,9% соответственно. [41]
В целом, Тегеранская фондовая биржа показала второй по величине прирост на мировых рынках в 2011 году (TEPIX вырос на 29,6%). Между тем, немецкий DAX (DAX INDEX) потерял 16,5% из-за, а FTSE 100 (UKX INDEX) показал плохие результаты, упав на 6,7%. Фондовые рынки стран с развивающейся экономикой, такие как бразильский индекс Brazil Bovespa (IBOV INDEX), потеряли 18,4%. [85] Аналогичным образом, фондовые рынки MENA провели неудачный год в 2011 году, что отразило как политическую нестабильность в регионе, так и удары, нанесенные большинству мировых рынков в результате кризиса еврозоны и все более медвежьих перспектив мировой экономики. [86]
2012 : Общий индекс TSE достиг нового рекордного максимума в октябре 2012 года, превысив 31 000 пунктов. Экспортно-ориентированные компании получили преимущество из-за введения нефтяного эмбарго международным сообществом и последующего резкого снижения стоимости иранского риала в 2012 году. [87]
2013 : После сильной девальвации иранского риала в период с 2012 по 2013 год и президентских выборов многие иранские инвесторы начали переводить свои активы из золота во внутренние акции. [88] TEPIX достиг 68 461 9 октября (поднявшись более чем на 50 000 пунктов). TEPIX достиг 71 471 14 октября 2013 года. [89] [90] Соответственно, основной индекс TSE вырос на 130% в 2013 году. [42]
2014 : По состоянию на сентябрь 2014 года TSE торгуется по цене к прибыли, кратной 6, с 17-процентной дивидендной доходностью. Для сравнения, индекс MSCI Frontier Markets торгуется по цене к прибыли, кратной 12,4, с 3,7-процентной дивидендной доходностью. [91]
2015 : Иранское государство является крупнейшим игроком в экономике, и годовой бюджет сильно влияет на перспективы местных отраслей промышленности и фондового рынка. Бюджет 2015 года, как ожидается, не принесет большого роста для многих внутренних отраслей промышленности. [65]
2016 : По состоянию на июнь 2016 года средний P/E TSE составил 7 против 13,8 для MSCI Emerging Markets. Годовая 10-летняя доходность TEDPIX в долларах США составила 10,1% (против 3,9% для MSCI Emerging Markets за тот же период.) [92]
2018 : в июне 2018 года индекс TEPIX достиг исторического максимума в 102 000. [93] Ожидается, что листингуемые экспортно-ориентированные компании (~50% капитализации TSE) окажутся в выгодном положении после резкой девальвации иранского риала в 2018 году. [94]
2019 : 2019 финансовый год был «золотым годом» по мнению финансовых экономистов. TEDPIX, один из двух основных индексов, достиг исторического максимума в 512 000 пунктов. [95] По мнению тех же экспертов, этому способствовало несколько факторов, а именно лучшее регулирование, возросшие знания фондового рынка и более широкий доступ населения в целом, а также невыразительный статус конкурирующих секторов, таких как золото или недвижимость. [95]
Иран является последним, крупным неиспользованным развивающимся рынком в мире. [96] По мнению многих экспертов, экономика Ирана имеет много инвестиционных возможностей, особенно на его фондовой бирже. [97] Центральный банк Ирана указывает, что 70 процентов иранцев владеют домами с огромными суммами свободных денег, поступающих на рынок жилья . [98] Однако, если фондовый рынок станет сильнее, он, несомненно, привлечет свободный капитал. [99] С точки зрения инвестиций, внутренними рынками-конкурентами биржи являются иранский рынок недвижимости , автомобилей и золота (при этом золото используется как средство сбережения , инструмент хеджирования против гиперинфляции и девальвации риала ) . По прогнозам Goldman Sachs , Иран достигнет самого высокого экономического роста в период с 2015 по 2025 год и присоединится к крупнейшим экономикам мира (12-я экономика мира к 2025 году). [ необходима цитата ] С 2012 года TSE служила убежищем от международных санкций и инфляции. [100] [101]
В 2007 году рынок с капитализацией в 37 миллиардов долларов торговался с коэффициентами прибыли, составляющими лишь малую часть от мультипликаторов прибыли, которыми пользовались соседи Ирана, в то время как средняя прибыль продолжала расти примерно на 25 процентов в год. [102] По состоянию на 2010 год коэффициент цена/прибыль на рынке Ирана составлял около шести, в то время как на региональных рынках он составлял 15. [ требуется цитирование ] С устранением препятствий для иностранных инвестиций Иран потенциально мог бы иметь фондовый рынок в размере 2000–3000 миллиардов долларов США . [ требуется цитирование ] Из-за роста цен средняя доходность дивидендов упала с 16 процентов в 2009 году до 13 процентов в 2010 году. [103] Иран девальвировал свою валюту в июле 2013 года. [104] Иран имеет большую молодую, образованную рабочую силу . [91] По состоянию на 2014 год затраты на заработную плату в Иране ниже, чем во Вьетнаме (т. е. дешевые). [91]
По данным Voltan Capital Management LLC в Нью-Йорке , оценки роста и потенциальный инвестиционный потенциал аналогичны пограничным рынкам на ранней стадии, в то время как они уже развили такие характеристики, как хорошо образованная рабочая сила , большой средний класс и широкая промышленная база . [13] Согласно различным источникам, TSE на 200% недооценена по сравнению с аналогами пограничного рынка из-за неправильного восприятия и санкций (2015). [105]
В последние годы роль частного сектора еще больше возросла. Кроме того, поправка к статье 44 Конституции Ирана в 2004 году позволила приватизировать 80% государственных активов, 40% из которых будут проведены через схему « Justice Shares », а остальное через Bourse Organization. Правительство сохранит право собственности на оставшиеся 20%. [106] [107]
Согласно плану приватизации , 47 нефтегазовых компаний (включая PetroIran и North Drilling Company) стоимостью около 90 миллиардов долларов должны быть приватизированы на Тегеранской фондовой бирже к 2014 году. [108]
Иностранные инвесторы могут участвовать в иранских тендерах на приватизацию, но для этого необходимо разрешение Министерства экономики в каждом конкретном случае. [109] Правительство сократило бюрократические каналы и выдает инвестиционные разрешения иностранным гражданам менее чем за семь дней. [ требуется цитата ] Иран объявил, что начнет разрешать иностранным фирмам приобретать иранские государственные компании с возможностью получения полной собственности. [ требуется цитата ]
Существуют разные оценки общего капитала, которым владеют иранские экспатрианты. По одной из оценок, эта цифра составляет 1,3 триллиона долларов США. [110] Независимо от фактической цифры, очевидно, что эти средства достаточно велики, чтобы купить значительные доли во всех государственных компаниях. Только в Дубае иранские экспатрианты , по оценкам, инвестировали до 200 миллиардов долларов. [111] Даже 10-процентная репатриация капитала имела бы значительное влияние. [112] В 2000 году Iran Press Service сообщила, что иранские экспатрианты инвестировали от 200 до 400 миллиардов долларов в США , Европу и Китай , но почти ничего в Иран. [113] Положения FIPPA применяются ко всем иностранным инвесторам, и многие иранские экспатрианты, базирующиеся в США, продолжают вкладывать значительные инвестиции в Иран. [114]
До сих пор индекс Tedpix был сформирован за счет внутренних инвесторов, включая богатых иранцев, пенсионные фонды государственного сектора и инвестиционные подразделения государственных банков. Для того чтобы индекс процветал в долгосрочной перспективе, большему количеству иностранных инвесторов необходимо совершать значительные покупки акций. [116] По состоянию на 2009 год иностранные портфельные инвестиции составляли всего около 2 процентов фондового рынка в Иране. [103] [117] Иностранным инвесторам сложно инвестировать напрямую или косвенно, поскольку банки не могут переводить средства, а из-за санкций нет банков-кастодианов . [91] 10 ноября 2018 года Готфрид Лейббрандт, генеральный директор SWIFT, заявил в Бельгии, что некоторые банки в Иране будут отключены от этой службы финансовых сообщений. [118]
Новый подзаконный акт об иностранных портфельных инвестициях был одобрен правительством в июне 2005 года, но ратифицирован Советом министров в апреле 2010 года. Согласно этому новому подзаконному акту, иностранные инвесторы впервые могут участвовать в TSE. Однако изначально на иностранных инвесторов налагались некоторые ограничения:
С принятием нового закона Иран увеличил потолок иностранного участия до 20%, и теперь иностранные инвесторы могут вкладывать средства в рынок капитала, торговать акциями (включая внебиржевые) и:
С апреля 2010 года иностранные инвесторы могут открывать счета в иностранной валюте в иранских банках и обменивать свою валюту на риалы и наоборот. Иностранцы, желающие торговать в Иране, должны получить лицензию, которая, по словам биржи, займет семь дней на ее веб-сайте. [5]
Центральный банк Ирана также отвечает за обеспечение инвесторов необходимой иностранной валютой , которая также может быть переведена. [ требуется ссылка ] Более того, в соответствии с законом иностранные инвесторы защищены и застрахованы от возможных потерь и убытков, вызванных будущими политическими потрясениями или региональными конфликтами.
Иран намерен привлечь иностранные инвестиции в свой энергетический сектор , создав зонтичную группу из почти 50 государственных компаний и разместив свои акции на четырех международных фондовых биржах. [121]
По состоянию на 2014 год Turquoise Partners в Тегеране (и Confido Capital OY в Хельсинки ) являются одними из немногих возможностей для иностранных инвесторов участвовать в Тегеранской фондовой бирже. [13] [122] Turquoise Partners публикует один из немногих английских информационных бюллетеней, который освещает события Тегеранской фондовой биржи и иранской экономики , под названием «Iran Investment Monthly». В 2014 году Mehrafarin Brokerage Company стала первым брокером , открывшим офис в Лондоне. [123] ACL Ltd в Лондоне заявляет, что планирует запустить фонд, ориентированный на Иран, стоимостью более 100 миллионов долларов, если санкции будут сняты. [124] Сотни западных управляющих хедж-фондов и инвесторов посетили Иран в 2015 году в ожидании снятия санкций. [13] Renaissance Capital и лондонская Sturgeon Capital также проявили интерес к инвестированию в TSE. [125]
Гражданам США необходима лицензия Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Министерства финансов США для инвестирования в TSE. [126] Аналитики ожидают, что TSE будет среди первых крупнейших бенефициаров, если санкции будут сняты. [127]
По состоянию на июль 2010 года налоги на операции на бирже TSE составляют:
Медиа, связанные с Тегеранской фондовой биржей на Wikimedia Commons
