Финансовый аналитик — это профессионал [1], который проводит финансовый анализ для внешних или внутренних клиентов в качестве основной функции своей работы. [2] [3] [4] Роль может конкретно называться аналитик по ценным бумагам , исследовательский аналитик , аналитик по акциям , инвестиционный аналитик или рейтинговый аналитик . [5] [6] Название должности широкое: [7] [8] [9] [10] В банковской сфере и в промышленности в целом различные другие роли аналитиков охватывают финансовое управление и управление (кредитными) рисками , в отличие от сосредоточения на инвестициях и оценке.
Финансовые аналитики могут работать в различных отраслях. Большая часть из них работает в паевых и пенсионных фондах , хедж-фондах , фирмах ценных бумаг, банках, инвестиционных банках , страховых компаниях и других предприятиях, помогая этим компаниям или их клиентам принимать инвестиционные решения. [5] В корпоративных ролях финансовые аналитики выполняют моделирование бюджета, доходов и затрат, а также аналитику в рамках своих обязанностей; [9] [11] [12] кредитный анализ также является отдельной областью. [13]
Финансовые аналитики неизменно используют электронные таблицы (и статистические программные пакеты) для анализа финансовых данных, выявления тенденций и разработки прогнозов. Аналитик также часто встречается с должностными лицами компании, чтобы лучше понять перспективы компании и определить управленческую эффективность компании.
Аналитики, специализирующиеся на передовом математическом моделировании и программировании, называются «квантами»; см. Финансы § Количественные финансы для обзора и Количественный анализ (финансы) § Типы для различных ролей.
В брокерской конторе или инвестиционном банке аналитик [3] будет читать финансовые отчеты компании и анализировать цены на сырьевые товары, продажи, издержки, расходы и налоговые ставки, чтобы определить стоимость компании и спрогнозировать будущие доходы. На основе своих результатов они пишут отчеты и делают презентации, обычно давая рекомендации — « торговую идею » — купить или продать определенную инвестицию или ценную бумагу.
Обычно в конце оценки аналитик предоставляет рейтинг, рекомендующий инвестиционное действие: купить, продать или удержать ценную бумагу. Старшие аналитики могут фактически принять решение о покупке или продаже для компании или клиента, если они отвечают за управление активами. Другие, «младшие» аналитики используют данные для моделирования и измерения финансовых рисков, связанных с принятием конкретного инвестиционного решения. См. Исследование ценных бумаг § Карьерный путь .
Обычно финансовые аналитики изучают определенную отрасль — называемую « специалистами сектора » — оценивая текущие тенденции в деловой практике, продуктах и отраслевой конкуренции. [6] Среди отраслей с наибольшим охватом аналитиков — биотехнологии , финансовые услуги , энергетика , горнодобывающая промышленность и ресурсы, а также компьютерное оборудование, программное обеспечение и услуги. Аналитики должны быть в курсе новых правил или политик, которые могут повлиять на отрасль, а также следить за экономикой, чтобы определить ее влияние на доходы. Поскольку аналитики акций делят ценные бумаги по отдельным секторам, компании, которые не попадают в различные сектора или охватывают несколько секторов, иногда игнорируются ; влияние на доходность (и на « управление доходами ») здесь является предметом споров. [14] [15]
Аналитики также специализируются на фиксированном доходе. Подобно аналитикам акций, аналитики по фиксированному доходу оценивают стоимость и анализируют риски различных ценных бумаг, здесь фокусируясь на ценных бумагах с процентной ставкой и фиксированным доходом , в частности на облигациях . Они могут дополнительно специализироваться, но здесь по типу эмитента: т. е. муниципальные облигации , государственные облигации и корпоративные облигации ; последняя специализация часто разлагается на конвертируемые облигации , высокодоходные облигации и проблемные облигации ; некоторые охватывают синдицированные кредиты . Отчетность фокусируется на способности эмитента производить платежи — аналогично кредитному анализу, описанному ниже, — но также на относительной стоимости рассматриваемой ценной бумаги и в контексте общего рынка и кривой доходности . См. Анализ с фиксированным доходом .
Аналитики обычно делятся на «продающих» и «покупающих» . Покупающая сторона иногда считается более престижной, профессиональной и ученой, в то время как продающая сторона может быть более высокооплачиваемой и больше походить на роль в продажах и маркетинге . Обычно карьера начинается на продающей стороне в крупных банках, а затем переходит на покупающую сторону в фонде.
Обычно аналитики используют принципы фундаментального анализа , но технический анализ и тактическая оценка рыночной среды также являются рутинными. Аналитики получают информацию, изучая публичные записи и документы компании , а также участвуя в публичных конференциях по доходам , где они могут задавать прямые вопросы руководству. Дополнительную информацию можно также получить в небольших группах или на индивидуальных встречах со старшими членами управленческих команд. Однако на многих рынках такой сбор информации стал затруднительным и потенциально незаконным из-за законодательных изменений, вызванных корпоративными скандалами в начале 2000-х годов. Одним из примеров является Положение FD (Fair Disclosure) в Соединенных Штатах. Многие другие развитые страны также приняли аналогичные правила.
Результаты аналитиков оцениваются рядом служб, таких как StarMine, принадлежащая Thomson Reuters , или журнал Institutional Investor. Исследование Numis показало, что небольшие компании с наибольшим охватом аналитиками превзошли своих конкурентов на 2,5 процента, а те, у кого охват был низким, отстали на 0,7%. [16] См. эффект игнорируемой фирмы .
Финансовые аналитики в инвестиционно-банковских отделах ценных бумаг или банковских фирм часто работают в командах, анализируя будущие перспективы компаний и впервые продавая акции публике через первичное публичное размещение (IPO) или выпуск облигаций ; эта задача часто идентична задаче аналитика по ценным бумагам. На этой основе они затем делают презентации потенциальным инвесторам относительно преимуществ инвестирования в новую компанию, представляя свои « буки предложений » на « роудшоу »; см. букраннер и андеррайтинг ценных бумаг . Дополнительный компонент роли IB здесь: аналитики гарантируют, что все формы и письменные материалы, необходимые для соблюдения правил Комиссии по ценным бумагам и биржам, являются точными и полными.
Многие аналитики IB работают в отделах слияний и поглощений (M&A), аналогично готовя анализы затрат и выгод предлагаемого слияния или поглощения, а также помогая с нормативными документами ; здесь есть аналитики как со стороны покупателя, так и со стороны продавца. См. Chinese wall § Finance . Анализ несколько более специализирован, чем для IPO, поскольку он должен учитывать оценку до и после слияния , функцию эффективности, синергии или увеличения доли рынка, используемое финансирование , включая особые соображения M&A, такие как коэффициент обмена и налоговая оптимизация , как в отношении транзакции, так и для нового субъекта. [17]
На более высоких уровнях [4] вице-президенты (VP) или старшие вице-президенты будут управлять рабочим процессом и результатами — моделирование будет выполняться ассоциированными вице-президентами — но не будут участвовать в построчной детализации как таковой . Директора будут отвечать за «вызывание дождя» и поддержание существующих отношений с клиентами. Последняя роль включает в себя значительный консультативный элемент — руководство клиентом относительно его профиля и воздействия на рынках капитала , а также консультирование по вопросам слияний и поглощений и другой корпоративной деятельности [18] (и связь с продажами и торговлей ).
Инвестиционные банки и крупные торговые дома часто нанимают экономическую команду или группу. Эта команда разрабатывает экономические прогнозы, информирующие о различных оценках и общей инвестиционной стратегии ; [19] см. Инвестиционный банкинг § Исследования и Экономический аналитик .
В банковской сфере существуют и другие должности аналитиков, не связанных с количественным анализом (не обязательно называемые «финансовыми аналитиками»), в основном в «мидл-офисе» ; они, как правило, связаны, по крайней мере пунктирной линией , как с финансами, так и с управлением рисками.
Эти направления, вместе с различными специализированными группами риска , позволяют финансовому отделу консультировать высшее руководство относительно глобальной подверженности фирмы рискам, а также прибыльности и структуры различных направлений деятельности фирмы; см. Управление финансовыми рисками § Банковское дело .
Контролер (или финансовый контролер ) — это старшая должность, отвечающая за эти анализы и внутренний контроль в целом, обычно подчиняющаяся финансовому директору банка , а также копирующая директора по управлению рисками .
Как уже отмечалось, название должности является широким, и в обязанности аналитика также входит управление финансами и управление (кредитными) рисками.
Финансовые аналитики в корпорациях [3] [20] [21] вносят вклад во все элементы финансового управления фирмы. [22] [8] [11]
Управление этими результатами находится в ведении финансового менеджера (FM); в то время как аналитик бюджета , аналитик затрат , аналитик или менеджер казначейства , а также аналитик или менеджер по рискам часто являются специализированными ролями. Область в целом иногда называют «FP&A» (финансовое планирование и анализ). [22] [21] Финансовый директор или главный финансовый директор (FD, CFO) несет основную ответственность за управление финансами компании, включая финансовое планирование, управление финансовыми рисками, ведение учета и финансовую отчетность.
Существует несколько ролей аналитиков, связанных с кредитным риском , макро- или микро-. [13] Аналитики рейтингов (которые часто являются сотрудниками рейтинговых агентств ), оценивают способность компаний или правительств, выпускающих облигации , погашать свои долги. На основе их оценки управленческая команда присваивает рейтинг облигациям компании или правительства .
Финансовые аналитики, работающие в коммерческом кредитовании, выполняют анализ баланса, изучая проверенные финансовые отчеты заемщика и сопутствующие данные, чтобы аналогичным образом оценить кредитные риски и подтвердить, что доходность соответствует данному риску ; эта задача является как предварительной, так и последующей на основе мониторинга. Основное внимание уделяется текущим и прогнозируемым коэффициентам задолженности и ликвидности в целом, и в частности тем, которые связаны с любыми кредитными соглашениями , такими как коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) и коэффициент кредита к стоимости (LTVR).
В розничном банкинге кредитные аналитики строят модели для определения кредитоспособности заявителя, присваивают начальный кредитный рейтинг и контролируют его и кредит на основе текущего «поведенческого» рейтинга . В этой и последней роли моделирование обесценения и резервирования является важным результатом (см. МСФО 9 ); статистика или модели вероятности дефолта (PD), подверженности дефолту (EAD) и убытка при дефолте (LGD) (часто) предоставляются отдельной (но специализированной) командой по количественному анализу кредита .
Некоторые финансовые аналитики специализируются на бухгалтерских аналитиках ; они собирают отраслевые данные (в основном баланс, отчет о прибылях и убытках и достаточность капитала в банковском секторе), историю слияний и поглощений и финансовые новости для своих клиентов. Затем они обычно «стандартизируют» данные разных компаний, облегчая анализ группы сверстников : главная цель здесь — дать возможность своим клиентам принимать более обоснованные решения об инвестициях в разных регионах. Они также предоставляют множество финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе данных, собранных из финансовых отчетов и, возможно, других источников.
В целом, [8] степень бакалавра в области бизнеса , специализирующаяся на бухгалтерском учете , финансах или экономике, является минимальным требованием для вступления или младшей должности. Учитывая характер работы, (некоторое) владение Excel обычно является рекомендацией (и аналитики могут изучать программное обеспечение баз данных " на работе "); [20] [3] см. далее в разделе Финансовое моделирование .
С учетом стажа работы, аналитики часто должны получить степень MBA , [3] получив 2–3 года опыта работы на младшей должности. Все чаще предпочитают, чтобы даже для поступления аналитики имели степень магистра финансов . [24]
Дополнительно могут потребоваться более конкретные квалификации : [8]
В последнее время в сфере ценных бумаг и IB [5] также предпочитают, чтобы даже для поступления на работу аналитики получали степень магистра финансов или квалификацию CFA (в Европе также CIIA ), при этом степень MBA по-прежнему распространена на руководящих должностях.
Часто существуют также нормативные требования. Например, в Соединенных Штатах аналитики Sell-side или Wall Street должны зарегистрироваться в Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Помимо сдачи экзамена General Securities Representative ( серия 7 ), эти кандидаты должны сдать экзамен Research Analyst ( серия 86/87 ), чтобы публиковать исследования с целью продажи или продвижения публично торгуемых ценных бумаг. Для других юрисдикций см. Список экзаменов по ценным бумагам .
Для специалистов сектора — с опытом работы в отрасли около пяти лет — меньшее значение придается финансовой квалификации, поскольку часто необходима соответствующая ученая степень или квалификация в этой области. [29] (Позже их будут поощрять к получению CFA , CIIA или MBA.) Например, оценка финансовых компаний и оценка горнодобывающих корпораций требуют специальных знаний относительно их стандартов оценки , регулирования и бухгалтерского учета ; и, соответственно, тогда потребуются квалификации в области актуарной науки , [30] и горного дела или геологии [31] . Другие секторы могут также требовать определенных технических квалификаций: например, в области фармацевтики / наук о жизни для «биотехнологий» ; [32] в области электронной инженерии для (некоторых) областей в « высоких технологиях » (например, полупроводники ). [29]
Многие крупные команды также включают CPA или CA в специализированную техническую роль. (В Содружестве квалификация CA часто достаточна для доступа к (младшим) ролям аналитиков. [33] ) Банки часто также нанимают аналитиков с бухгалтерской квалификацией на должности в мидл-офисе. Экономическую команду обычно возглавляет доктор наук в этой дисциплине, в то время как магистр экономики является типичным требованием для присоединения к команде.
[1]