Финансовый аналитик — это профессионал , [1] проводящий финансовый анализ для внешних или внутренних клиентов в качестве основной функции своей работы. [2] [3] [4] Должность может называться аналитиком по ценным бумагам , аналитиком-исследователем , аналитиком акций , инвестиционным аналитиком или рейтинговым аналитиком . [5] [6] Должность имеет широкое название: [7] [8] [9] [10] В банковском деле и в промышленности в целом различные другие роли аналитиков охватывают финансовый менеджмент и управление (кредитными) рисками , например против сосредоточения внимания на инвестициях и оценке; они также обсуждаются в этой статье.
Финансовые аналитики могут работать в самых разных отраслях. Большая часть из них работает во взаимных и пенсионных фондах , хедж-фондах , фирмах по ценным бумагам, банках, инвестиционных банках , страховых компаниях и других предприятиях, помогая этим компаниям или их клиентам принимать инвестиционные решения. [5] На корпоративных должностях финансовые аналитики выполняют моделирование бюджета, доходов и затрат, а также аналитику в рамках своих обязанностей; [9] [11] [12] кредитный анализ также является отдельной областью. [13]
Финансовые аналитики неизменно используют электронные таблицы (и пакеты статистического программного обеспечения ) для анализа финансовых данных, выявления тенденций и разработки прогнозов. Аналитик также часто встречается с должностными лицами компании, чтобы лучше понять перспективы компании и определить эффективность управления компанией.
Аналитики, специализирующиеся на продвинутом математическом моделировании и программировании, называются «квантами»; обзор см. в разделе «Финансы § Количественное финансирование» и «Количественный анализ (финансы) § Типы» для различных ролей.
В биржевой брокерской компании или инвестиционном банке аналитик [3] читает финансовую отчетность компании и анализирует цены на сырьевые товары, продажи, затраты, расходы и ставки налогов, чтобы определить стоимость компании и спрогнозировать будущие доходы. На основе своих результатов они пишут отчеты и делают презентации, обычно давая рекомендации — « торговую идею » — купить или продать конкретную инвестицию или ценную бумагу.
Обычно в конце оценки аналитик дает рекомендацию по рейтингу или инвестиционному действию: купить, продать или оставить ценную бумагу. Старшие аналитики могут фактически принять решение о покупке или продаже компании или клиента, если они несут ответственность за управление активами. Другие, «младшие» аналитики используют данные для моделирования и измерения финансовых рисков, связанных с принятием того или иного инвестиционного решения. См. Исследование ценных бумаг § Карьерный путь .
Обычно финансовые аналитики изучают конкретную отрасль (так называемые « отраслевые специалисты »), оценивая текущие тенденции в деловой практике, продуктах и отраслевой конкуренции. [6] Среди отраслей с наибольшим охватом аналитиков — биотехнологии , финансовые услуги , энергетика , горнодобывающая промышленность и ресурсы, а также компьютерное оборудование, программное обеспечение и услуги. Аналитики должны быть в курсе новых правил или политики, которые могут повлиять на отрасль, а также следить за экономикой, чтобы определить ее влияние на доходы. Поскольку аналитики акций делят ценные бумаги по отдельным секторам, компании, которые выходят за пределы или входят в несколько секторов, иногда игнорируются ; влияние на прибыль (и на « управление доходами ») здесь обсуждается. [14] [15]
Аналитики также специализируются на инструментах с фиксированным доходом. Подобно аналитикам акций, аналитики с фиксированным доходом оценивают стоимость и анализируют риски различных ценных бумаг, уделяя особое внимание ценным бумагам с процентной ставкой и фиксированным доходом , особенно облигациям . Они могут дополнительно специализироваться, но здесь по типу эмитента: т.е. муниципальные облигации , государственные облигации и корпоративные облигации ; последняя специализация часто разлагается на конвертируемые облигации , высокодоходные облигации и проблемные облигации ; некоторые покрывают синдицированные кредиты . Отчетность фокусируется на способности эмитента осуществлять платежи (аналогично кредитному анализу, описанному ниже), а также на относительной стоимости рассматриваемой ценной бумаги и в контексте общего рынка и кривой доходности . См. Анализ фиксированного дохода .
Аналитики обычно делятся на «сторону продавцов» и «сторону покупателей» . Сторона-покупатель иногда считается более престижной, профессиональной и образованной, в то время как сторона-продавец может быть более высокооплачиваемой и больше напоминать должность, связанную с продажами и маркетингом . Обычно карьеру начинают с продавца в крупных банках, а затем переходят на сторону покупателя в фонде.
Обычно аналитики используют принципы фундаментального анализа , но технический анализ и тактическая оценка рыночной среды также являются обычными. Аналитики получают информацию, изучая публичные отчеты и отчеты компании , а также участвуя в телеконференциях по публичным отчетам , где они могут задавать прямые вопросы руководству. Дополнительную информацию можно также получить на встречах в небольших группах или один на один со старшими членами управленческой команды. Однако на многих рынках такой сбор информации стал затруднительным и потенциально незаконным из-за изменений в законодательстве, вызванных корпоративными скандалами в начале 2000-х годов. Одним из примеров является Положение FD (Добросовестное раскрытие информации) в США. Многие другие развитые страны также приняли аналогичные правила.
Эффективность аналитиков оценивается рядом сервисов, таких как StarMine, принадлежащий Thomson Reuters , или журнал Institutional Investor. Исследование Numis показало, что небольшие компании с наибольшим охватом аналитиков превзошли конкурентов на 2,5%, а компании с низким охватом — на 0,7%. [16] См. « Эффект пренебрегаемой фирмы» .
Финансовые аналитики в инвестиционно-банковских отделах ценных бумаг или банковских фирм часто работают в группах, анализируя будущие перспективы компаний и впервые продавая акции публике посредством первичного публичного предложения (IPO) или выпуска облигаций ; эта задача часто идентична задаче аналитика ценных бумаг. На этой основе они затем проведут перед потенциальными инвесторами презентации о преимуществах инвестирования в новую компанию, представив свои « презентационные книги » на « роуд-шоу »; см. букраннерскую деятельность и андеррайтинг ценных бумаг . Дополнительный компонент роли IB: аналитики гарантируют, что все формы и письменные материалы, необходимые для соблюдения правил Комиссии по ценным бумагам и биржам, являются точными и полными.
Многие аналитики IB работают в отделах слияний и поглощений (M&A), аналогичным образом подготавливая анализ затрат и выгод предлагаемого слияния или поглощения, а также помогая с подачей документов в регулирующие органы ; здесь есть аналитики как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. См. Китайскую стену § Финансы . Анализ является несколько более специализированным, чем анализ IPO, поскольку он должен учитывать оценку до и после слияния , функцию эффективности, синергии или увеличения доли рынка, используемое финансирование , включая конкретные факторы слияний и поглощений, такие как коэффициент обмена и налогообложение . оптимизация как для транзакции, так и для новой сущности. [17]
На более высоких уровнях [4] вице-президенты (вице-президенты или старшие старшие вице-президенты) будут управлять рабочим процессом и результатами (с моделированием, выполняемым младшими AVP), но не будут участвовать в построчной детализации как таковой . Директора будут нести ответственность за «создание дождя» и поддержание существующих отношений с клиентами. Последняя роль включает в себя значительный консультативный элемент — консультирование клиента относительно его профиля и присутствия на рынках капитала , а также консультирование по вопросам слияний и поглощений и другой корпоративной деятельности [18] (а также поддержание связи с продажами и трейдингом ).
Инвестиционные банки и крупные торговые дома часто нанимают команду или группу экономистов . Эта группа составляет экономические прогнозы, информирующие о различных оценках и общей инвестиционной стратегии ; [19] см. Инвестиционно-банковскую деятельность § Исследования и экономический аналитик .
В банковском деле существуют и другие должности аналитиков, не связанных с количественным анализом (не обязательно называемые «финансовыми аналитиками»), в основном в «среднем офисе» ; они обычно связаны, по крайней мере пунктирной линией , как с областями финансов, так и с областями управления рисками.
Эти области вместе с различными специализированными группами риска позволяют финансовому отделу консультировать высшее руководство относительно глобальной подверженности компании рискам, а также прибыльности и структуры различных предприятий фирмы; см. Управление финансовыми рисками § Банковское дело .
Контролер (или финансовый контролер) — это руководящая должность, отвечающая за этот анализ и внутренний контроль в целом, обычно подчиняясь финансовому директору банка , а также копируя работу директора по рискам .
Как уже отмечалось, должность имеет широкое название, а роли аналитиков также включают финансовый менеджмент и управление (кредитными) рисками.
Финансовые аналитики в корпорациях [3] [20] [21] вносят вклад во все элементы финансового управления фирмы. [22] [8] [11]
Управление этими результатами возлагается на финансового менеджера (FM); в то время как аналитик бюджета , аналитик затрат , аналитик или менеджер казначейства и аналитик или менеджер рисков часто являются специализированными должностями. Эту область в целом иногда называют «FP&A» (финансовое планирование и анализ). [22] [21] Финансовый директор или главный финансовый директор (FD, CFO) несет основную ответственность за управление финансами компании, включая финансовое планирование, управление финансовыми рисками, ведение учета и финансовую отчетность.
Существует несколько ролей аналитиков, связанных с кредитным риском , макро- или микро-. [13] Рейтинговые аналитики (которые часто являются сотрудниками рейтинговых агентств ) оценивают способность компаний или правительств, выпускающих облигации , погасить свой долг. На основе их оценки команда менеджеров присваивает рейтинг компаниям или государственным облигациям .
Финансовые аналитики, работающие в сфере коммерческого кредитования, проводят анализ баланса, изучая проверенную финансовую отчетность заемщика и сопутствующие данные, чтобы аналогичным образом оценить кредитные риски и подтвердить, что доходность соответствует данному риску ; эта задача является как предварительной, так и последующей на основе мониторинга. Основное внимание уделяется текущим и прогнозируемым коэффициентам долга и ликвидности в целом и, в частности, тем, которые связаны с любыми условиями кредита , такими как коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) и соотношение кредита к стоимости (LTVR).
В розничном банковском деле кредитные аналитики строят модели для определения кредитоспособности заявителя, присваивают первоначальный кредитный рейтинг и контролируют его и кредит на основе постоянной «поведенческой» оценки . В этой и последней роли моделирование обесценения и резервов является важным результатом (см. МСФО (IFRS) 9 ); Статистика или модели вероятности дефолта (PD), риска при дефолте (EAD) и потерь в случае дефолта (LGD) (часто) предоставляются отдельной (но специализированной) группой по количественному анализу кредитов .
Некоторые финансовые аналитики специализируются на аналитиках бухгалтерского учета ; они будут собирать отраслевые данные (в основном баланс, отчет о прибылях и убытках и достаточность капитала в банковском секторе), историю слияний и поглощений, а также финансовые новости для своих клиентов. Затем они обычно «стандартизируют» данные разных компаний, облегчая групповой анализ : основная цель здесь — дать возможность своим клиентам принимать более обоснованные решения об инвестициях в разных регионах. Они также предоставляют множество финансовых коэффициентов , рассчитанных на основе данных, собранных из финансовой отчетности и, возможно, из других источников.
В целом, [8] степень бакалавра в области бизнеса по специальности «Бухгалтерский учет» , «Финансы» или «Экономика» является минимальным требованием для поступления на вступительную или младшую должность. Учитывая характер работы, (некоторое) знание Excel обычно является рекомендацией (и можно ожидать, что аналитики изучат программное обеспечение баз данных «на работе»); [20] [3] см. далее в разделе «Финансовое моделирование» .
Часто от аналитиков ожидается получение степени MBA [3] после 2–3 лет опыта работы на младших должностях. Все чаще предпочитают, чтобы даже при поступлении аналитики имели степень магистра финансов . [24]
Дополнительно могут потребоваться более конкретные квалификации : [8]
В сфере ценных бумаг и IB [5] в последнее время предпочитают, чтобы даже для поступления аналитики получали степень магистра финансов или звание CFA (в Европе также CIIA ), при этом степень MBA по-прежнему распространена на старших уровнях.
Часто существуют также нормативные требования. Например, в Соединенных Штатах аналитики-исследователи со стороны продаж или с Уолл-стрит должны зарегистрироваться в Управлении по регулированию финансовой индустрии (FINRA). Помимо сдачи общего экзамена для представителей по ценным бумагам ( серия 7 ), эти кандидаты должны сдать экзамен на аналитика-исследователя ( серия 86/87 ), чтобы публиковать исследования с целью продажи или продвижения публично торгуемых ценных бумаг. Информацию о других юрисдикциях см. в разделе « Список экспертиз ценных бумаг» .
Для специалистов отрасли, имеющих около пяти лет опыта работы в отрасли, финансовой квалификации придается меньшее значение, поскольку зачастую необходима соответствующая ученая степень или квалификация в этой области. [29] (Позже им будет предложено получить степени CFA , CIIA или MBA.) Например, оценка компаний, оказывающих финансовые услуги , и оценка горнодобывающих компаний требует специальных знаний в отношении их стандартов оценки , регулирования и бухгалтерского учета ; и, соответственно, тогда потребуется квалификация в области актуарной науки [ 30] и горного дела или геологии [31] . Другие отрасли могут аналогичным образом требовать специальной технической квалификации: например, в фармации / науках о жизни для «биотехнологий» ; [32] в электронной технике для (некоторых) областей « высоких технологий » (например, полупроводников ). [29]
Многие крупные команды также включают CPA или CA на специальную техническую должность. (В странах Содружества квалификации CA часто бывает достаточно для доступа к должностям (младших) аналитиков. [33] ) Банки часто также нанимают аналитиков с квалификацией бухгалтерского учета на должности среднего офиса. Группу экономистов обычно возглавляет доктор философии по данной дисциплине, а степень магистра экономики является типичным требованием для вступления в команду.
[1]