stringtranslate.com

Инвестиции в воздействие

Инвестиции с эффектом воздействия относятся к инвестициям , «вкладываемым в компании, организации и фонды с намерением создать измеримое, полезное социальное или экологическое воздействие наряду с финансовой прибылью». [1] По своей сути инвестиции с эффектом воздействия — это согласование убеждений и ценностей инвестора с распределением капитала для решения социальных и/или экологических проблем.

Инвесторы воздействия активно стремятся вкладывать капитал в бизнес, некоммерческие организации и фонды в таких отраслях, как возобновляемые источники энергии , [2] жилищное строительство, здравоохранение, образование, микрофинансирование и устойчивое сельское хозяйство . [3] Институциональные инвесторы, в частности североамериканские и европейские институты финансирования развития , пенсионные фонды и целевые фонды, сыграли ведущую роль в развитии инвестиций воздействия. [4] При папе Франциске Католическая церковь заметила возросший интерес к инвестициям воздействия. [5]

Инвестиции воздействия происходят по классам активов ; например, частный акционерный капитал / венчурный капитал , долг и фиксированный доход. Инвестиции воздействия могут осуществляться как на развивающихся, так и на развитых рынках, и в зависимости от целей инвесторов могут «нацеливаться на диапазон доходности от ставок ниже рыночных до ставок выше рыночных». [6]

Разработка

Исторически регулирование и, в меньшей степени, филантропия были попыткой минимизировать негативные социальные последствия ( непреднамеренные последствия , внешние эффекты ) деловой активности. [ необходима ссылка ] Однако существует история индивидуальных инвесторов, использующих социально ответственное инвестирование для выражения своих ценностей, и такое инвестиционное поведение обычно определяется избеганием инвестиций в определенные компании или виды деятельности с негативными последствиями. [7]

В то же время такие подходы, как предотвращение загрязнения , корпоративная социальная ответственность и тройной итог, начинались как измерения нефинансовых эффектов как внутри, так и за пределами корпораций. [8] В 2000 году Барух Лев из Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета собрал воедино мысли о нематериальных активах в книге с тем же названием, которая способствовала дальнейшему развитию размышлений о нефинансовых эффектах корпоративного производства. [9]

Термин «инвестиции воздействия» был введен в 2005 году Марком Заплеталом из Wartenberg Trust в его презентации «Инвестиции воздействия — путь к устойчивой филантропии» на Глобальном саммите Family Office в Нью-Йорке . [10] Обязательство измерять социальные и экологические показатели с той же строгостью, что и финансовые показатели, является важнейшим компонентом инвестиций воздействия. [11]

Промышленность

Количество фондов, занимающихся инвестициями в воздействие, быстро росло в течение пятилетнего периода, и в отчете исследовательской компании Monitor Group за 2009 год подсчитано, что индустрия инвестиций в воздействие может вырасти с примерно 50 миллиардов долларов США в активах до 500 миллиардов долларов США в активах в течение последующего десятилетия. [12] [ требуется обновление ] Такой капитал может быть размещен с использованием ряда инвестиционных инструментов, включая акционерный капитал, долг, реальные активы, гарантии по кредитам и другие. [12] Рост инвестиций в воздействие отчасти объясняется критикой традиционных форм филантропии и международного развития , которые характеризуются как неустойчивые и движимые целями — или прихотями — соответствующих доноров. [13]

По состоянию на 2015 год, инвестиции в импакт-менеджмент все еще были лишь небольшим рынком по сравнению с мировым рынком акций, который Всемирный банк оценивает в 61 триллион долларов США (рыночная капитализация отечественных листинговых компаний). [14] Инвесторы в импакт-менеджмент управляли активами инвестиций в импакт-менеджмент на сумму 114 миллиардов долларов США, что является наилучшим доступным «полом» для размера рынка инвестиций в импакт-менеджмент, согласно ежегодному обзору инвесторов в импакт-менеджмент GIIN за 2017 год . Крупнейшими секторами по распределению активов были микрофинансирование, энергетика, жилье и финансовые услуги. [15] [14]

Многие институты финансирования развития , такие как Корпорация развития Британского Содружества или Норвежский Norfund , также могут считаться инвесторами воздействия, поскольку они выделяют часть своего портфеля на инвестиции, которые приносят как финансовые, так и социальные или экологические выгоды. [16]

Инвестиции воздействия отличаются от сайтов краудфандинга , таких как Indiegogo или Kickstarter , поскольку инвестиции воздействия обычно представляют собой долговые или акционерные инвестиции на сумму свыше 1000 долларов США — с более длительными, чем традиционные сроки выплаты венчурного капитала — и «стратегия выхода» (традиционно первичное публичное размещение акций (IPO) или выкуп в коммерческом стартап- секторе) может отсутствовать. Хотя некоторые социальные предприятия являются некоммерческими, инвестиции воздействия обычно включают коммерческие, социальные или экологические целевые компании.

Организации, получающие инвестиционный капитал, могут быть юридически созданы как коммерческие, некоммерческие, Benefit corporation , Low-profit limited liability company (L3C), Community interest company или другие обозначения, которые могут различаться в зависимости от страны. В большей части Европы они известны как « социальные предприятия ». [17]

Основными активистами на этом рынке являются Impax Asset Management Group , базирующаяся в Великобритании компания, специализирующаяся на инвестициях в воздействие на окружающую среду, Sarasin and Partners, имеющая опыт давления на компании-получатели инвестиций по вопросам устойчивого развития, и Triodos Investment Management , управляющая компания из Нидерландов , которая фокусируется на вопросах устойчивого развития. [18]

По данным консалтинговой компании McKinsey, Индия становится крупным регионом для инвесторов в социальное воздействие: по состоянию на 2016 год в нее уже инвестировано более 1,1 млрд долларов США. [19]

Инвестиции институционального воздействия

Институциональные инвесторы

Инвестиции воздействия происходят по классам активов и суммам инвестиций. Среди наиболее известных механизмов - частный капитал или венчурный капитал. " Социальный венчурный капитал " или "терпеливый капитал", инвестиции воздействия структурированы аналогично инвестициям в остальной части сообщества венчурного капитала. Инвесторы могут играть активную роль наставничества или руководства ростом компании, [20] подобно тому, как венчурная фирма помогает росту компании на ранней стадии. Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций также могут следовать стратегиям инвестирования воздействия. [21]

«Ускорители» импакт-инвестиций также существуют для социальных предприятий на посевной и растущей стадиях. Подобно акселераторам посевной стадии для традиционных стартапов, ускорители импакт-инвестиций предоставляют меньшие суммы капитала, чем финансирование серии A или более крупные сделки по импакт-инвестициям. [22] Большинство «ускорителей импакт-инвестиций» являются некоммерческими организациями, получающими гранты от доноров для оплаты услуг по развитию бизнеса; однако появляются коммерчески ориентированные ускорители, предоставляющие консультационные услуги по готовности к инвестициям и привлечению капитала.

Крупные корпорации также становятся мощными механизмами для импакт-инвестирования. Компании, которые стремятся создать общую ценность посредством разработки новых продуктов/услуг или позитивного влияния на свою деятельность, начинают использовать импакт-инвестиции через свою цепочку создания стоимости, в частности, через цепочку поставок. [23]

Инвестиции воздействия могут помочь организациям стать самодостаточными, предоставив им возможность реализовывать свои проекты и инициативы без необходимости в значительной степени полагаться на пожертвования и государственные субсидии.

Интерес к инвестициям с целью оказания воздействия растет со стороны инвесторов, верящих в Бога, поскольку они стремятся согласовать свои инвестиции со своими основными убеждениями. [24]

Расширение наднационального и пенсионного сотрудничества

Правительства и национальные и международные государственные учреждения, включая институты финансирования развития, стремились использовать свою ориентированную на воздействие политику, поощряя пенсионные фонды и других крупных владельцев активов к совместному инвестированию с ними в активы и проекты, ориентированные на воздействие, особенно на глобальном Юге . Всемирный пенсионный совет и другие американские и европейские эксперты приветствовали этот курс действий, настаивая, тем не менее, на том, что:

Правительства и международные институты должны делать больше, если они действительно стремятся «разблокировать» капитал частного сектора осмысленным образом. Они должны задать себе следующие вопросы: какие конкретные правовые, нормативные, финансовые и фидуциарные проблемы стоят перед членами правления пенсионных фондов ? Как мы можем улучшить новые стандарты отрасли для измерения воздействия и помочь пенсионным попечителям направить больше долгосрочного капитала на ценные экономические начинания в стране и за рубежом, одновременно обеспечивая справедливую доходность с поправкой на риск для будущих пенсионеров? [4]

Инвестирование в миссию фондами

Инвестиции в миссию — это инвестиции, осуществляемые фондами и другими организациями, работающими на основе миссии, для достижения своих филантропических целей, либо с помощью части, либо со всем своим целевым капиталом . [25] Они включают в себя любой тип инвестиций, который предназначен и разработан для создания как измеримой социальной или экологической выгоды, так и финансовой отдачи. Например, после того, как внутренний аудит инвестиций Heron Foundation в 2011 году выявил инвестиции в частную тюрьму, которые прямо противоречили миссии фонда, фонд разработал, а затем начал отстаивать четырехкомпонентную этическую структуру для инвестиций в целевые фонды, концептуализированную как человеческий капитал, природный капитал, гражданский капитал и финансовый капитал. [26]

Фонды, которые инвестируют в благотворительную деятельность, включают Фонд Билла и Мелинды Гейтс , Фонд экономического развития Сороса и Фонд Форда . [27]

Инвестиции, связанные с программой (PRI), — это инвестиции, обычно осуществляемые фондами, в инвестиции по ставке ниже рыночной или льготные инвестиции, которые в первую очередь направлены на достижение благотворительных или «программных» целей, а не финансовых целей. В эту категорию входят возмещаемые гранты, кредиты по ставке ниже рыночной, инвестиции в акционерный капитал (акции) на стадии НИОКР или посевной стадии, гарантии по кредитам и гарантии по объему. Для частных фондов PRI учитываются в требуемых 5 процентах годовых выплат.

Инвестиции, связанные с миссией (MRI), — это инвестиции, обычно осуществляемые из целевых фондов в организации, ориентированные на миссию, которые, как ожидается, будут генерировать рыночную финансовую прибыль, сопоставимую с обычной инвестицией аналогичного типа и профиля риска. MRI предназначены как для оказания положительного социального воздействия, так и для содействия долгосрочной финансовой стабильности и росту целевого фонда. Примерами MRI являются кредиты некоммерческим организациям, ориентированным на миссию (например, чартерным школам, больницам или исследовательским центрам), которые, как ожидается, будут возвращать кредиты с процентами, а также инвестиции в коммерческие компании социального воздействия, фонды социального воздействия, социально ответственные фонды с фиксированным доходом (облигации), фонды прямых инвестиций, ориентированные на воздействие, и портфели публичных акций (акции). [28]

Инвестиции в социальное воздействие со стороны частных лиц

Исторически инвестиции воздействия осуществлялись посредством механизмов, нацеленных на институциональных инвесторов. Однако существуют способы, с помощью которых частные лица могут участвовать в предоставлении финансирования на ранней стадии или на этапе роста таким предприятиям.

Биржевые фонды

Биржевые фонды , такие как SPDR Gender Diversity ETF от State Street, торгуются публично и, следовательно, доступны любому, у кого есть счет в брокерской компании. MSCI предлагает 11 экологических, социальных и управленческих индексных ETF, включая популярные индексы с низким уровнем выбросов углерода и устойчивого развития. [29]

Синдикатное или объединенное инвестирование

Группы инвесторов-ангелов, ориентированные на воздействие, где отдельные лица инвестируют как синдикат, также существуют. Примерами являются Investors' Circle в США [30] , Clearly Social Angels в Соединенном Королевстве [31] и глобальная сеть инвесторов Toniic. [32]

Цифровые микрофинансовые платформы

Существуют также инвестиционные веб-платформы, которые предлагают более дешевые инвестиционные услуги. Поскольку сделки с акциями могут быть непомерно дорогими для небольших транзакций, на этих платформах преобладают микрофинансовые займы, а не инвестиции в акционерный капитал. MyC4 , основанная в 2006 году, позволяла розничным инвесторам давать кредиты малому бизнесу в африканских странах через местных посредников, хотя сервис был окончательно закрыт в 2019 году. Microplace был одним из первых поставщиков таких услуг в США, который прекратил принимать новые займы в 2014 году, заявив, что его результаты «не достигли масштабов широкого социального воздействия, которого мы стремимся достичь». [33]

Инвестиции в Азии

Impact Investing в Азии — это растущий сектор, в котором в настоящее время задействовано множество фондов. В Юго-Восточной Азии с 2007 по 2017 год 904 млн долларов США были направлены на импакт-капитал частными инвесторами (PII), а 11,9 млн долларов США — институтами финансирования развития (DFI). [34]

Частный капитал и венчурный капитал

Организации и фонды импакт-инвестирования также осуществляют инвестиции в акционерный капитал, как и традиционные фонды прямых инвестиций и венчурного капитала , но только инвестиции с эффектом развития. [35] [36] [37] Согласно исследованию, проведенному в 2021 году Школой бизнеса Уортона при Пенсильванском университете, венчурный капитал доминирует в сфере импакт-инвестиций.

Гендерное инвестирование

Инвестиции с учетом гендерных факторов являются подразделом инвестирования с учетом воздействия и относятся к инвестициям, которые «вкладываются в компании, организации и фонды с явным намерением оказать положительное влияние на гендер». Инвестиции, которые способствуют гендерному равенству и решают гендерные проблемы, могут быть сделаны путем инвестирования в предприятия, ориентированные на гендер, предприятия, которые способствуют гендерному равенству посредством найма, женщин на руководящих должностях или в их цепочке поставок, а также в вспомогательные службы, которые поддерживают, расширяют возможности и развивают потенциал женщин. [34] Инвестиции с учетом гендерных факторов были созданы в ответ на трудности, с которыми сталкиваются женщины при доступе к капиталу, поскольку женщины во всем мире имеют меньший доступ и более высокие барьеры для получения капитала. [38]

Женщины-предприниматели постоянно испытывают трудности с привлечением капитала от инвесторов-мужчин. В 2019 году журнал Fortune сообщил, что всего 2,2% всего венчурного капитала досталось женщинам-основателям. В совокупности все женщины-основатели привлекли меньше капитала, чем один производитель электронных сигарет. Некоторые из них приложили немало усилий, чтобы избежать гендерной дискриминации. В 2017 году The Telegraph сообщил об основателях Witchsy, которые создали воображаемого третьего основателя-мужчину, чтобы общаться с инвесторами-мужчинами. [39]

Инвестиции в гендерные линзы стремительно растут. Более 100 фондов открыты для частных инвесторов. В 2018 году количество активов гендерных линз под управлением выросло на 40% согласно анализу Veris Wealth Partners. [40] Спрос растет, поскольку крупные банки предлагают облигации гендерных линз, включая NAG, Goldman Sachs, Merrill Lynch и многие другие.

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "2017 Annual Impact Investor Survey" (PDF) . Глобальная сеть импакт-инвестирования. Архивировано из оригинала (PDF) 2016-09-02 . Получено 2017-03-14 .
  2. ^ "GridShare – Краудфандинг возобновляемой энергии". GridShare – Платформа краудфандинга возобновляемой энергии на основе акционерного капитала . Архивировано из оригинала 19 апреля 2019 г. Получено 8 марта 2018 г.
  3. ^ Родригес, Джованни. «Могут ли лидеры Кремниевой долины помочь решить глобальную продовольственную проблему?». Forbes . Архивировано из оригинала 23-06-2018 . Получено 09-03-2018 .
  4. ^ ab Firzli, M. Nicolas J. (7 июля 2017 г.). "G20 Nations Shifting the Trillions: Impact Investing, Green Infrastructure and Inclusive Growth" (PDF) . Revue Analyse Financière . Париж. Архивировано (PDF) из оригинала 2 августа 2017 г. . Получено 7 июля 2017 г. .
  5. ^ Католическая церковь балуется инвестициями в воздействие Некоторые беспокойства Архивировано 19 августа 2017 г. в Wayback Machine , The Economist
  6. ^ «Уроки, извлеченные из микрофинансирования для сектора импакт-инвестирования». Impact Investing Policy Collaborative (IIPC) . 2013. Архивировано из оригинала 17 декабря 2013 года . Получено 16 декабря 2013 года .
  7. ^ Хаят, Усман (4 ноября 2012 г.). «Инвестирование влияния: зарабатывание денег благотворительным путем». Financial Times. Архивировано из оригинала 30 июня 2015 г. Получено 14 августа 2014 г.
  8. ^ Багг-Левин, Энтони (2011). Impact Investing: Transforming How We Make Money While Making A Difference (1-е изд.). John Wiley & Sons. ISBN 978-0470907214.
  9. ^ "Транскрипт из Нематериальных активов Баруха Льва" (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 2018-03-24 . Получено 2014-05-02 .
  10. ^ Сомерс, Марк (2023). Основы семейного офиса - Человеческий капитал имеет значение: Руководство для руководителей по созданию, укомплектованию персоналом и обеспечению будущего вашего семейного офиса (1-е изд.). Независимая издательская сеть. ISBN 978-1803525471.
  11. ^ Является ли «инвестиции в воздействие» просто плохой экономикой? Архивировано 2020-10-15 в Wayback Machine , Forbes , 22 апреля 2014 г.
  12. ^ ab Джессика Фрейрих и Кэтрин Фултон (январь 2009 г.). "Инвестирование в экологические и социальные последствия" (PDF) . Monitor Institute . Архивировано из оригинала (PDF) 30 марта 2017 г. . Получено 15 декабря 2013 г. .
  13. ^ "Impact investing for sustainable development". Partners Global . Архивировано из оригинала 2015-06-15 . Получено 2015-04-16 .
  14. ^ ab "Что вам нужно знать об импакт-инвестировании". GIIN . Архивировано из оригинала 2019-10-22 . Получено 2017-08-17 .
  15. ^ Мората, Эд (21 апреля 2017 г.). «Почему инвестиции в воздействие могут процветать в эпоху Дональда Трампа». Forbes . Архивировано из оригинала 18 августа 2017 г. Получено 17 августа 2017 г.
  16. ^ "Impact investing how it works". Investopedia . Архивировано из оригинала 16 июня 2018 года . Получено 14 июля 2015 года .
  17. ^ Шервуд, Боб (4 августа 2011 г.). «Социальные стартапы процветают». Financial Times. Архивировано из оригинала 10 января 2012 г. Получено 8 октября 2014 г.
  18. ^ Росс, Элис (2020). Инвестирование для спасения планеты: как ваши деньги могут изменить ситуацию. Penguin. ISBN 978-0241457238. Архивировано из оригинала 2023-07-01 . Получено 2020-12-05 .
  19. ^ "Impact investing finds its place in India | McKinsey". www.mckinsey.com . Архивировано из оригинала 2020-01-27 . Получено 2020-01-27 .
  20. ↑ Financial Advisor Magazine (2 июня 2010 г.). «Богатые привлекаются к инвестициям с эффектом». NASDAQ . Архивировано из оригинала 16 июня 2018 г. Получено 15 декабря 2013 г. {{cite web}}: |author=имеет общее название ( помощь )
  21. ^ Лемке, Линс, Хениг и Рубе, Хедж-фонды и другие частные фонды , §6:43 (Thomson West, 2013)
  22. ^ Бэрд, Росс (1 июня 2013 г.). «Преодоление «пионерского разрыва»: роль акселераторов в запуске высокоэффективных предприятий» (PDF) . Институт Аспена. Архивировано из оригинала (PDF) 17 апреля 2016 г. . Получено 8 октября 2014 г. .
  23. ^ "Unpacking the Impact in Impact Investing". SSIR. Архивировано из оригинала 6 июля 2015 г. Получено 14 июля 2015 г.
  24. ^ "Привлечение инвесторов, основанных на вере, к импакт-инвестированию" (PDF) . GIIN. Архивировано (PDF) из оригинала 25 июня 2020 г. . Получено 12 января 2020 г. .
  25. ^ Берлинер, Питер. "About Mission Investing". Mission Investors Exchange. Архивировано из оригинала 29 ноября 2014 года . Получено 19 ноября 2014 года .
  26. ^ "Введение в Net Contribution". Heron Foundation . Архивировано из оригинала 19 мая 2019 года . Получено 19 мая 2019 года .
  27. ^ Джеймс Чен (13 июня 2021 г.). «Impact Investing». Архивировано из оригинала 16 июня 2018 г. Получено 28 декабря 2021 г.
  28. ^ Берлинер, Питер; Спруилл, Викки (сентябрь 2013 г.). «Множество форм импакт-инвестирования». Полевое руководство по импакт-инвестированию для общественных фондов .
  29. ^ Салливан, Пол (2016-03-04). «В молодом биржевом фонде, удар для женщин». The New York Times . ISSN  0362-4331. Архивировано из оригинала 2019-09-06 . Получено 2016-12-17 .
  30. ↑ Field, Anne (1 апреля 2013 г.). «Investors' Circle Continues Its Upward Spiral». Forbes . Архивировано из оригинала 13 октября 2014 г. Получено 8 октября 2014 г.
  31. ^ Коэн, Норма (2013-03-22). «Делать добро и творить добро». The Financial Times. Архивировано из оригинала 29-09-2014 . Получено 8 октября 2014 .
  32. ^ Say, My (5 февраля 2013 г.). «5 ключевых тенденций в импакт-инвестировании». Forbes . Архивировано из оригинала 26 августа 2018 г. Получено 8 октября 2014 г.
  33. ^ "Будущее Microplace". Microplace . Архивировано из оригинала 6 сентября 2015 . Получено 1 октября 2015 .
  34. ^ ab "The Landscape for impact investing in South East Asia" (PDF) . thegiin.org . Архивировано (PDF) из оригинала 2019-01-10 . Получено 2019-01-10 .
  35. ^ Чейни, Кэтрин (16 августа 2018 г.). «Как стратегический инвестиционный фонд Гейтса заставляет компании заниматься глобальным здравоохранением». Devex . Архивировано из оригинала 24 октября 2019 г. Получено 8 января 2020 г.
  36. ^ Bade, Scott (28 октября 2019 г.). «Генеральный директор Omidyar Network рассказывает о венчурной филантропии». TechCrunch . Архивировано из оригинала 28 декабря 2019 г. Получено 8 января 2020 г.
  37. ^ Хил, Александра; Уосли, Эндрю (10 декабря 2019 г.). «Всемирный банк призвал переосмыслить инвестиции в одну из крупных бразильских компаний по производству говядины». The Guardian . Архивировано из оригинала 8 января 2020 г. Получено 8 января 2020 г.
  38. ^ "Что такое гендерная линза инвестирования?". Women Effect . 22 декабря 2016 г. Архивировано из оригинала 2019-04-14 . Получено 2019-01-10 .
  39. ^ Макгуган, Кара (2018-03-05). «Женщины-предприниматели придумывают мужчин-соучредителей, чтобы избежать дискриминации по половому признаку» . The Telegraph . ISSN  0307-1235. Архивировано из оригинала 2020-08-10 . Получено 2020-01-06 .
  40. ^ Veris Wealth Partners (14 ноября 2017 г.). «Gender Lens Investing Assets Rise 41% In Past Year». PR Newswire (пресс-релиз) . Получено 06.01.2020 .