Кредитный риск

Тип финансового риска

Кредитный риск — это вероятность потери удержаний кредитора из-за риска дефолта по долгу, который может возникнуть из-за неспособности заемщика внести требуемые платежи. ^[1] В первом случае риск — это риск кредитора, который включает в себя потерю основного долга и процентов , нарушение денежных потоков и увеличение расходов на взыскание . Убыток может быть полным или частичным. На эффективном рынке более высокие уровни кредитного риска будут связаны с более высокими расходами по заимствованиям. В связи с этим меры расходов по заимствованиям, такие как спреды доходности, могут использоваться для определения уровней кредитного риска на основе оценок участников рынка.

Убытки могут возникнуть в ряде случаев, ^[2] например:

• Потребитель может не внести причитающийся платеж по ипотечному кредиту , кредитной карте , кредитной линии или другому кредиту.
• Компания не в состоянии погасить обеспеченную активами фиксированную или плавающую задолженность .
• Предприятие или потребитель не оплачивает счет-фактуру в установленный срок.
• Предприятие не выплачивает заработанную заработную плату сотрудникам в установленный срок.
• Эмитент коммерческих или государственных облигаций не производит выплату купона или основного долга в установленный срок.
• Неплатежеспособная страховая компания не выплачивает страховые обязательства.
• Неплатежеспособный банк не возвращает средства вкладчику.
• Правительство предоставляет защиту от банкротства неплатежеспособному потребителю или предприятию.

Чтобы снизить кредитный риск кредитора, кредитор может провести проверку кредитоспособности потенциального заемщика, может потребовать от заемщика оформить соответствующую страховку, например, ипотечное страхование , или запросить обеспечение по некоторым активам заемщика или гарантию от третьей стороны. Кредитор также может оформить страховку от риска или перепродать долг другой компании. В общем, чем выше риск, тем выше будет процентная ставка , которую должнику придется заплатить по долгу. Кредитный риск в основном возникает, когда заемщики не могут или не хотят платить.

Типы

Кредитный риск может быть следующих типов: ^[3]

• Риск невозврата кредита — риск убытков, возникающих в результате того, что должник вряд ли полностью погасит свои кредитные обязательства или просрочит платеж более чем на 90 дней по любому существенному кредитному обязательству; риск невозврата может повлиять на все кредитозависимые сделки, включая кредиты, ценные бумаги и производные финансовые инструменты .
• Риск концентрации – Риск, связанный с любым отдельным риском или группой рисков, которые могут привести к достаточно большим потерям, угрожающим основным операциям банка. Он может возникнуть в форме концентрации одного имени или отраслевой концентрации.
• Страновой риск – риск убытков, возникающих в результате замораживания суверенным государством платежей в иностранной валюте (трансфертный/конверсионный риск) или в случае невыполнения им своих обязательств ( суверенный риск ); этот тип риска в значительной степени связан с макроэкономическими показателями страны и ее политической стабильностью.

Оценка

Для анализа и управления рисками используются значительные ресурсы и сложные программы. ^[4] Некоторые компании управляют отделом кредитного риска, чья работа заключается в оценке финансового состояния своих клиентов и предоставлении (или непредоставлении) кредита соответственно. Они могут использовать внутренние программы для консультирования по избеганию, снижению и передаче риска. Они также используют информацию, предоставленную третьей стороной. Национально признанные статистические рейтинговые организации предоставляют такую ​​информацию за плату.

Для крупных компаний с ликвидно торгуемыми корпоративными облигациями или кредитными дефолтными свопами спреды доходности облигаций и спреды кредитных дефолтных свопов отражают оценку кредитного риска участниками рынка и могут использоваться в качестве ориентира для определения цены кредитов или инициирования требований по обеспечению.

Большинство кредиторов используют свои модели ( кредитные скоринговые карты ) для ранжирования потенциальных и существующих клиентов по степени риска, а затем применяют соответствующие стратегии. ^[5] С такими продуктами, как необеспеченные личные кредиты или ипотечные кредиты, кредиторы взимают более высокую цену за клиентов с более высоким уровнем риска и наоборот. ^{[6] [7]} С возобновляемыми продуктами, такими как кредитные карты и овердрафты, риск контролируется путем установления кредитных лимитов. Некоторые продукты также требуют залога , обычно актива, который закладывается для обеспечения погашения кредита. ^[8]

Модели кредитного скоринга также являются частью структуры, используемой банками или кредитными учреждениями для предоставления кредита клиентам. ^[9] Для корпоративных и коммерческих заемщиков эти модели обычно имеют качественные и количественные разделы, описывающие различные аспекты риска, включая, помимо прочего, опыт работы, управленческий опыт, качество активов и коэффициенты левериджа и ликвидности соответственно. После того, как эта информация будет полностью рассмотрена кредитными офицерами и кредитными комитетами, кредитор предоставляет средства в соответствии с условиями, представленными в договоре (как указано выше). ^{[10] [11]}

Суверенный риск

Суверенный кредитный риск — это риск того, что правительство не захочет или не сможет выполнить свои кредитные обязательства или откажется от кредитов, которые оно гарантирует. Многие страны столкнулись с суверенным риском в конце 2000-х годов во время глобальной рецессии . Наличие такого риска означает, что кредиторы должны принять двухэтапное решение при принятии решения о предоставлении кредита фирме, базирующейся в иностранном государстве. Во-первых, следует рассмотреть качество суверенного риска страны, а затем рассмотреть кредитное качество фирмы. ^[12]

Пять макроэкономических переменных, которые влияют на вероятность реструктуризации суверенного долга : ^[13]

• Коэффициент обслуживания долга
• Коэффициент импорта
• Коэффициент инвестирования
• Разница в экспортной выручке
• Рост внутренней денежной массы

Вероятность реструктуризации является возрастающей функцией коэффициента обслуживания долга, коэффициента импорта, дисперсии экспортных доходов и роста внутренней денежной массы. ^[13] Вероятность реструктуризации является убывающей функцией коэффициента инвестиций из-за будущего роста экономической производительности. Вероятность реструктуризации долга может увеличиться, если коэффициент инвестиций увеличится, поскольку иностранное государство может стать менее зависимым от своих внешних кредиторов и, таким образом, быть менее обеспокоенным получением кредита от этих стран/инвесторов. ^[14]

Риск контрагента

Риск контрагента, также известный как риск расчетов или кредитный риск контрагента ( CCR ), представляет собой риск того, что контрагент не заплатит, как и обязан по облигации , производному инструменту , страховому полису или другому контракту. ^[15] Финансовые учреждения или другие контрагенты по сделкам могут хеджировать или оформлять кредитное страхование или, особенно в контексте производных инструментов, требовать внесения обеспечения. Компенсация риска контрагента не всегда возможна, например, из-за временных проблем с ликвидностью или более долгосрочных системных причин. ^[16] Кроме того, риск контрагента увеличивается из-за положительно коррелированных факторов риска; учет этой корреляции между факторами риска портфеля и дефолтом контрагента в методологии управления рисками не является тривиальным. ^{[17] [18]}

Требование к капиталу здесь рассчитывается с использованием SA-CCR, стандартизированного подхода к кредитному риску контрагента . Эта структура заменила оба подхода невнутренней модели - метод текущего воздействия (CEM) и стандартизированный метод (SM). Это "методология, чувствительная к риску", т.е. учитывающая класс активов и хеджирование , которая различает маржинальные и немаржинальные сделки и признает выгоды от неттинга ; вопросы, недостаточно рассмотренные в предыдущих структурах.

Смягчение

Кредиторы снижают кредитный риск несколькими способами, в том числе:

• Ценообразование на основе риска – Кредиторы могут взимать более высокую процентную ставку с заемщиков, которые с большей вероятностью не смогут выполнить свои обязательства, практика, называемая ценообразованием на основе риска . Кредиторы учитывают факторы, связанные с кредитом, такие как цель кредита , кредитный рейтинг и соотношение кредита к стоимости , и оценивают влияние на доходность ( кредитный спред ).
• Соглашения – Кредиторы могут включать в кредитные договоры положения о заемщике, называемые соглашениями , например: ^[19]
  • Периодически отчитываться о своем финансовом состоянии,
  • Воздерживаться от выплаты дивидендов , обратного выкупа акций , дальнейшего заимствования или других конкретных добровольных действий, которые отрицательно влияют на финансовое положение компании, и
  • По требованию кредитора полностью погасить кредит в определенных случаях, таких как изменение соотношения задолженности к собственному капиталу заемщика или коэффициента покрытия процентов .
• Кредитное страхование и кредитные деривативы – Кредиторы и держатели облигаций могут хеджировать свой кредитный риск, приобретая кредитное страхование или кредитные деривативы . Эти контракты передают риск от кредитора продавцу (страховщику) в обмен на оплату. Наиболее распространенным кредитным деривативом является своп на дефолт по кредиту .
• Ужесточение – Кредиторы могут снизить кредитный риск, уменьшив сумму предоставленного кредита, как в целом, так и определенным заемщикам. Например, дистрибьютор, продающий свою продукцию проблемному ритейлеру, может попытаться снизить кредитный риск, сократив сроки оплаты с чистых 30 до чистых 15 .
• Диверсификация – Кредиторы небольшого числа заемщиков (или видов заемщиков) сталкиваются с высокой степенью несистематического кредитного риска, называемого риском концентрации . ^[20] Кредиторы снижают этот риск путем диверсификации пула заемщиков.
• Страхование вкладов . Правительства могут вводить страхование вкладов , чтобы гарантировать банковские вклады в случае неплатежеспособности и побудить потребителей хранить свои сбережения в банковской системе, а не в наличных деньгах.

Связанные инициализмы

• ACPM Активное управление кредитным портфелем ^[21]
• Кредитный риск контрагента CCR
• Кредитный риск CE
• Корректировка оценки кредита CVA
• Корректировка дебетовой оценки DVA – см. XVA
• EAD Подверженность дефолту
• Ожидаемое воздействие EE
• EL Ожидаемые потери
• JTD — переход к значениям по умолчанию, когда ссылочная сущность внезапно становится недействительной
• Убыток LGD при дефолте
• PD Вероятность дефолта
• Потенциальное воздействие PFE в будущем
• SA-CCR Стандартизированный подход к кредитному риску контрагента
• Риск VAR- стоимости

Смотрите также

• Кредит (финансы)
• Кривая кредитного спреда
• Критика систем кредитного скоринга в Соединенных Штатах
• CS01
• Дефолт (финансы)
• Проблемные ценные бумаги
• Модель Джарроу–Тернбулла
• модель КМВ
• модель Мертона

Ссылки

1. «Принципы управления кредитным риском – окончательный документ». Базельский комитет по банковскому надзору . БМР. Сентябрь 2000 г. Получено 13 декабря 2013 г. Кредитный риск проще всего определить как вероятность того, что заемщик или контрагент банка не выполнит свои обязательства в соответствии с согласованными условиями.
2. Глоссарий рисков: Кредитный риск
3. Классификация кредитного риска Архивировано 27.09.2013 на Wayback Machine
4. Документ BIS: Надежная оценка кредитного риска и стоимости кредитов
5. "Хуан и Скотт: Разработка, проверка и принятие пользователем оценочной карты кредитного риска" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2012-04-02 . Получено 2011-09-22 .
6. Investopedia: Ценообразование ипотечных кредитов с учетом риска
7. "Edelman: Risk-based pricing for personal loans" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2012-04-02 . Получено 2011-09-22 .
8. Бергер, Аллен Н. и Грегори Ф. Уделл. «Обеспечение, качество кредита и банковский риск». Журнал «Monetary Economics» 25.1 (1990): 21–42.
9. Джарроу, РА; Ландо, Д.; Тернбулл, СМ (1997). «Марковская модель для временной структуры спредов кредитного риска». Обзор финансовых исследований . 10 (2): 481–523. doi :10.1093/rfs/10.2.481. ISSN  0893-9454. S2CID  154117131.
10. Альтман, Эдвард И. и Энтони Сондерс. «Измерение кредитного риска: Развитие за последние 20 лет». Журнал банковского дела и финансов 21.11 (1997): 1721–1742.
11. Местер, Лоретта Дж. «В чем смысл кредитного скоринга?». Business review 3 (1997): 3–16.
12. Кэри Л. Купер; Дерек Ф. Ченнон (1998). Краткая энциклопедия менеджмента Блэквелла . ISBN 978-0-631-20911-9.
13. Frenkel, Karmann и Scholtens (2004). Суверенный риск и финансовые кризисы . Springer. ISBN 978-3-540-22248-4.
14. Корнетт, Марсия Миллон; Сондерс, Энтони (2006). Управление финансовыми институтами: подход к управлению рисками, 5-е издание . McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-304667-9.
15. Investopedia. Риск контрагента. Получено 2008-10-06
16. Том Хендерсон. Риск контрагента и фиаско субстандартного кредитования. 2008-01-02. Получено 2008-10-06
17. Бриго, Дамиано; Андреа Паллавичини (2007). Риск контрагента в условиях корреляции между дефолтом и процентными ставками. В: Миллер, Дж., Эдельман, Д. и Эпплби, Дж. (редакторы), Численные методы для финансов . Chapman Hall. ISBN 978-1-58488-925-0.Связанная исследовательская работа SSRN
18. Орландо, Джузеппе; Буфало, Микеле; Пеникас, Генри; Зурло, Кончетта (28.10.2021), «Распределения, обычно используемые при моделировании кредитного и контрагентского риска», Современная финансовая инженерия , Темы системной инженерии, т. 2, WORLD SCIENTIFIC, стр. 3–23, doi : 10.1142/9789811252365_0001, ISBN 978-981-12-5235-8, S2CID  245970287 , получено 2022-04-10
19. Долговые обязательства
20. MBA Mondays: Диверсификация рисков
21. Moody's Analytics (2008). Краткая история активного управления кредитным портфелем

Дальнейшее чтение

• Блюм, Кристиан; Людгер Овербек и Кристоф Вагнер (2002). Введение в моделирование кредитного риска . Чепмен и Холл/CRC. ISBN 978-1-58488-326-5.
• Дамиано Бриго и Массимо Масетти (2006). Нейтральное ценообразование риска контрагента, в: Пыхтин, М. (редактор), Моделирование кредитного риска контрагента: управление рисками, ценообразование и регулирование . Книги о рисках. ISBN 978-1-904339-76-2.
• Орландо, Джузеппе; Буфало Микеле; Пеникас Генри; Зурло Кончетта (2022). Современный финансовый инжиниринг: контрагентские, кредитные, портфельные и системные риски . World Scientific. ISBN 978-981-125-235-8.
• де Сервиньи, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard & Poor's по измерению и управлению кредитным риском . McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-141755-6.
• Даррелл Даффи и Кеннет Дж. Синглтон (2003). Кредитный риск: ценообразование, измерение и управление . Princeton University Press. ISBN 978-0-691-09046-7.
• Принципы управления кредитным риском от Банка международных расчетов

Внешние ссылки

• Управление банком и контроль, Springer Nature – Менеджмент для профессионалов, 2020
• Моделирование кредитного риска, - информация о моделировании кредитного риска и аналитике решений
• Руководство по моделированию кредитного риска контрагента – исследовательская работа SSRN, июль 2007 г.
• Defaultrisk.com – исследования и официальные документы по моделированию кредитного риска
• Журнал кредитного риска публикует исследования по теории и практике кредитного риска.
• Моделирование мягких данных с помощью нечетких распределений типа 2 для оценки корпоративного кредитного риска в коммерческом банке. Исследовательская работа SSRN, июль 2018 г.