Макроэкономика — это раздел экономики , который занимается эффективностью, структурой, поведением и принятием решений экономики в целом. [1] Сюда входят национальная, региональная и мировая экономика . [2] [3] Макроэкономисты изучают такие темы, как выпуск / ВВП (валовой внутренний продукт) и национальный доход , безработица (включая уровень безработицы ), индексы цен и инфляция , потребление , сбережения , инвестиции , энергетика , международная торговля и международные финансы .
Макроэкономика и микроэкономика являются двумя наиболее общими областями в экономике. [4] Макроэкономика часто фокусируется на стране (или более крупных образованиях, таких как весь мир) и на том, как ее рынки взаимодействуют, производя крупномасштабные явления, которые экономисты называют совокупными переменными. В микроэкономике фокус анализа часто сосредоточен на одном рынке, например, являются ли изменения в предложении или спросе причиной роста цен в нефтяном и автомобильном секторах. От вводных занятий по «принципам экономики» до докторских исследований, макро/микрораздел институционализирован в области экономики. Большинство экономистов идентифицируют себя как макро- или микроэкономистов.
Макроэкономика традиционно делится на темы по разным временным рамкам: анализ краткосрочных колебаний в течение делового цикла , определение структурных уровней переменных, таких как инфляция и безработица в среднесрочной (т.е. не подверженной краткосрочным отклонениям) перспективе, и изучение долгосрочного экономического роста. Она также изучает последствия политики, направленной на смягчение колебаний, такой как фискальная или денежно-кредитная политика , с использованием налогообложения и государственных расходов или процентных ставок, соответственно, и политики, которая может повлиять на уровень жизни в долгосрочной перспективе, например, влияя на темпы роста.
Макроэкономика как отдельная область исследований и изучения, как правило, берет свое начало в 1936 году, когда Джон Мейнард Кейнс опубликовал свою «Общую теорию занятости, процента и денег» , но ее интеллектуальные предшественники намного старше. После Второй мировой войны различные макроэкономические школы мысли, такие как кейнсианцы , монетаристы , новые классические и новые кейнсианские экономисты, внесли свой вклад в развитие основного направления макроэкономических исследований .
Макроэкономика охватывает множество концепций и переменных, но прежде всего тремя центральными макроэкономическими переменными являются выпуск, безработица и инфляция. [5] : 39 Кроме того, временной горизонт различается для разных типов макроэкономических тем, и это различие имеет решающее значение для многих исследований и политических дебатов. [5] : 54 Еще одним важным измерением является открытость экономики, экономическая теория четко различает закрытую и открытую экономику . [5] : 373
В макроэкономике принято различать три временных горизонта, каждый из которых имеет свою направленность, например, на определение объема производства: [5] : 54
Национальный выпуск — это общая сумма всего, что страна производит за определенный период времени. Все, что производится и продается, приносит равный доход. Общий чистый выпуск экономики обычно измеряется как валовой внутренний продукт (ВВП). Добавление чистых факторных доходов из-за рубежа к ВВП дает валовой национальный доход (ВНД), который измеряет общий доход всех жителей в экономике. В большинстве стран разница между ВВП и ВНД незначительна, так что ВВП можно приблизительно рассматривать как общий доход всех жителей, но в некоторых странах, например, странах с очень большими чистыми иностранными активами (или долгом), разница может быть значительной. [5] : 385
Экономисты, интересующиеся долгосрочным ростом производства, изучают экономический рост. Достижения в области технологий, накопление машин и другого капитала , а также лучшее образование и человеческий капитал — все это факторы, которые со временем приводят к увеличению экономического производства. Однако производство не всегда последовательно увеличивается с течением времени. Бизнес-циклы могут вызывать краткосрочные спады производства, называемые рецессиями . Экономисты ищут макроэкономическую политику, которая не дает экономикам скатываться либо в рецессию , либо в перегрев и которая приводит к более высоким уровням производительности и стандартам жизни .
Уровень безработицы в экономике измеряется уровнем безработицы, т. е. процентом лиц в рабочей силе , которые не имеют работы, но активно ее ищут. Люди, которые вышли на пенсию, продолжают обучение или отчаялись искать работу из-за отсутствия перспектив трудоустройства, не являются частью рабочей силы и, следовательно, не считаются безработными. [5] : 156
Безработица имеет краткосрочный циклический компонент, который зависит от делового цикла, и более постоянный структурный компонент, который можно приблизительно определить как средний уровень безработицы в экономике за длительные периоды [6] и который часто называют естественным [6] или структурным [7] [5] уровнем безработицы : 167 .
Циклическая безработица возникает, когда рост стагнирует. Закон Оукена представляет собой эмпирическую связь между безработицей и краткосрочным ростом ВВП. [8] Первоначальная версия закона Оукена гласит, что 3%-ное увеличение производства приведет к 1%-ному снижению безработицы. [9]
Структурный или естественный уровень безработицы — это уровень безработицы, который будет иметь место в среднесрочном равновесии, т. е. в ситуации с циклическим уровнем безработицы, равным нулю. Может быть несколько причин, по которым существует некоторый положительный уровень безработицы даже в циклически нейтральной ситуации, и все они имеют свою основу в некотором виде провала рынка : [6]
Общий рост цен во всей экономике называется инфляцией . Когда цены снижаются, происходит дефляция . Экономисты измеряют эти изменения цен с помощью индексов цен . Инфляция увеличится, когда экономика перегреется и будет расти слишком быстро. Аналогично, спад экономики может привести к снижению инфляции и даже в некоторых случаях к дефляции.
Центральные банкиры, проводящие денежно-кредитную политику, обычно имеют в качестве главного приоритета избежание слишком высокой инфляции, как правило, путем корректировки процентных ставок. Высокая инфляция, а также дефляция могут привести к повышенной неопределенности и другим негативным последствиям, в частности, когда инфляция (или дефляция) неожиданны. Следовательно, большинство центральных банков стремятся к положительному, но стабильному и не очень высокому уровню инфляции. [5]
Изменения в уровне инфляции могут быть результатом нескольких факторов. Слишком большой совокупный спрос в экономике вызовет перегрев , повысив темпы инфляции через кривую Филлипса из-за напряженного рынка труда, что приведет к значительному повышению заработной платы, которое будет передано повышению цен на продукцию работодателей. Слишком низкий совокупный спрос будет иметь противоположный эффект, создавая большую безработицу и более низкую заработную плату, тем самым снижая инфляцию. Совокупные шоки предложения также повлияют на инфляцию, например, нефтяные кризисы 1970-х годов и глобальный энергетический кризис 2021–2023 годов . Изменения в инфляции также могут повлиять на формирование инфляционных ожиданий , создавая самореализующуюся инфляционную или дефляционную спираль. [5]
Монетаристская количественная теория денег утверждает, что изменения уровня цен напрямую вызваны изменениями в денежной массе . [16] Несмотря на то, что существуют эмпирические доказательства того, что существует долгосрочная положительная корреляция между темпами роста денежной массы и уровнем инфляции, количественная теория оказалась ненадежной в краткосрочном и среднесрочном периоде, имеющем отношение к денежно-кредитной политике, и сегодня большинство центральных банков отказываются от нее как от практического руководства. [17]
Макроэкономика открытой экономики занимается последствиями международной торговли товарами , финансовыми активами и, возможно, факторными рынками, такими как трудовая миграция и международное перемещение фирм (физический капитал). Она исследует, что определяет импорт, экспорт , торговый баланс и в более длительных горизонтах накопление чистых иностранных активов . Важной темой является роль валютных курсов и плюсы и минусы поддержания системы фиксированного валютного курса или даже валютного союза, такого как Экономический и валютный союз Европейского союза , опираясь на исследовательскую литературу по оптимальным валютным зонам . [5]
Макроэкономика как отдельная область исследований и изучения, как правило, начинается с публикации Джона Мейнарда Кейнса « Общая теория занятости, процента и денег» в 1936 году. [18] [19] [5] : 526 Термины «макродинамика» и «макроанализ» были введены Рагнаром Фришем в 1933 году, а Лоуренс Кляйн в 1946 году использовал само слово «макроэкономика» в названии журнала в 1946 году. [18] но, естественно, несколько тем, которые являются центральными для макроэкономических исследований, обсуждались вдумчивыми экономистами и другими писателями задолго до 1936 года. [18]
В частности, макроэкономические вопросы до Кейнса были темой двух давних традиций теории делового цикла и денежной теории . Уильям Стэнли Джевонс был одним из пионеров первой традиции, тогда как количественная теория денег , названная старейшей сохранившейся теорией в экономике, как пример второй была описана уже в 16 веке Мартином де Аспилькуэтой и позднее обсуждалась такими личностями, как Джон Локк и Дэвид Юм . В первые десятилетия 20 века денежная теория находилась под влиянием выдающихся экономистов Альфреда Маршалла , Кнута Викселля и Ирвинга Фишера . [18]
Когда грянула Великая депрессия, правящие экономисты с трудом могли объяснить, как товары могли остаться непроданными, а рабочие могли остаться безработными. В преобладающей неоклассической экономической парадигме цены и заработная плата падали до тех пор, пока рынок не очистился, и все товары и рабочая сила не были проданы. Кейнс в своей главной работе, « Общая теория» , инициировал то, что известно как кейнсианская революция . Он предложил новую интерпретацию событий и целую интеллектуальную структуру — новую теорию экономики, которая объясняла, почему рынки могут не очищаться, которая впоследствии превратилась в школу мысли, известную как кейнсианская экономика , также называемая кейнсианством или кейнсианской теорией. [5] : 526
В теории Кейнса совокупный спрос — который Кейнс называл «эффективным спросом» — был ключевым фактором в определении выпуска. Даже если Кейнс допускал, что выпуск может в конечном итоге вернуться к среднесрочному равновесному (или «потенциальному») уровню, этот процесс был бы в лучшем случае медленным. Кейнс ввел термин « предпочтение ликвидности» (его предпочитаемое название для того, что также известно как спрос на деньги ) и объяснил, как денежно-кредитная политика может повлиять на совокупный спрос, в то же время предлагая четкие рекомендации по политике для активной роли фискальной политики в стабилизации совокупного спроса и, следовательно, выпуска и занятости. Кроме того, он объяснил, как эффект мультипликатора увеличит небольшое снижение потребления или инвестиций и вызовет спад во всей экономике, и отметил роль, которую неопределенность и жизнерадостность могут играть в экономике. [5] : 526
Поколение, следующее за Кейнсом, объединило макроэкономику Общей теории с неоклассической микроэкономикой, чтобы создать неоклассический синтез . К 1950-м годам большинство экономистов приняли синтетический взгляд на макроэкономику. [5] : 526 Такие экономисты, как Пол Самуэльсон , Франко Модильяни , Джеймс Тобин и Роберт Солоу , разработали формальные кейнсианские модели и внесли формальные теории потребления, инвестиций и спроса на деньги, которые конкретизировали кейнсианскую структуру. [5] : 527
Милтон Фридман обновил количественную теорию денег, включив в нее роль спроса на деньги. Он утверждал, что роль денег в экономике достаточна для объяснения Великой депрессии , и что объяснения, ориентированные на совокупный спрос, не нужны. Фридман также утверждал, что денежно-кредитная политика более эффективна, чем фискальная; однако Фридман сомневался в способности правительства «тонко настраивать» экономику с помощью денежно-кредитной политики. Он в целом выступал за политику устойчивого роста денежной массы вместо частого вмешательства. [5] : 528
Фридман также оспорил первоначальную простую кривую Филлипса, связывающую инфляцию и безработицу. Фридман и Эдмунд Фелпс (который не был монетаристом) предложили «расширенную» версию кривой Филлипса, которая исключала возможность стабильного долгосрочного компромисса между инфляцией и безработицей. [20] Когда нефтяные шоки 1970-х годов привели к высокой безработице и высокой инфляции, Фридман и Фелпс были оправданы. Монетаризм был особенно влиятельным в начале 1980-х годов, но впал в немилость, когда центральные банки обнаружили разочаровывающие результаты при попытке таргетировать денежную массу вместо процентных ставок, как рекомендовали монетаристы, заключив, что связи между ростом денег, инфляцией и реальным ростом ВВП слишком нестабильны, чтобы быть полезными в практической денежно-кредитной политике. [21]
Новая классическая макроэкономика еще больше бросила вызов кейнсианской школе. Центральное развитие в новой классической мысли произошло, когда Роберт Лукас ввел рациональные ожидания в макроэкономику. До Лукаса экономисты обычно использовали адаптивные ожидания , когда предполагалось, что агенты смотрят на недавнее прошлое, чтобы строить ожидания относительно будущего. При рациональных ожиданиях агенты предполагаются более искушенными. [5] : 530 Потребители не будут просто предполагать уровень инфляции в 2% только потому, что это было средним показателем за последние несколько лет; они будут смотреть на текущую денежно-кредитную политику и экономические условия, чтобы сделать обоснованный прогноз. В новых классических моделях с рациональными ожиданиями денежно-кредитная политика имела лишь ограниченное влияние.
Лукас также выступил с влиятельной критикой кейнсианских эмпирических моделей. Он утверждал, что модели прогнозирования, основанные на эмпирических связях, будут продолжать давать те же самые предсказания, даже если базовая модель, генерирующая данные, изменится. Он отстаивал модели, основанные на фундаментальной экономической теории (т. е. имеющие явную микроэкономическую основу ), которые, в принципе, будут структурно точными по мере изменения экономики. [5] : 530
После критики Лукаса новые классические экономисты во главе с Эдвардом К. Прескоттом и Финном Э. Кидландом создали модели реального делового цикла (RBC) макроэкономики. Модели RBC были созданы путем объединения фундаментальных уравнений из неоклассической микроэкономики для создания количественных моделей. Для того чтобы генерировать макроэкономические колебания, модели RBC объясняли рецессии и безработицу изменениями в технологии, а не изменениями на рынках товаров или денег. Критики моделей RBC утверждают, что технологические изменения, которые обычно медленно распространяются по всей экономике, вряд ли могли бы генерировать большие краткосрочные колебания выпуска, которые мы наблюдаем. Кроме того, существуют веские эмпирические доказательства того, что денежно-кредитная политика действительно влияет на реальную экономическую активность, и идея о том, что технологический регресс может объяснить недавние рецессии, кажется неправдоподобной. [5] : 533 [6] : 195
Несмотря на критику реализма в моделях RBC, они оказали большое влияние на экономическую методологию , предоставив первые примеры моделей общего равновесия , основанных на микроэкономических основах и спецификации базовых шоков, которые направлены на объяснение основных особенностей макроэкономических колебаний не только качественно, но и количественно. Таким образом, они были предшественниками более поздних моделей DSGE. [6] : 194
Новые кейнсианские экономисты ответили на новую классическую школу, приняв рациональные ожидания и сосредоточившись на разработке микрооснованных моделей, которые были бы невосприимчивы к критике Лукаса. Как и классические модели, новые классические модели предполагали, что цены смогут идеально подстраиваться, а денежно-кредитная политика приведет только к изменению цен. Новые кейнсианские модели исследовали источники негибких цен и заработной платы из-за несовершенной конкуренции , [22] которая не подстраивалась, позволяя денежно-кредитной политике влиять на количество, а не на цены. Стэнли Фишер и Джон Б. Тейлор провели раннюю работу в этой области, показав, что денежно-кредитная политика может быть эффективной даже в моделях с рациональными ожиданиями, когда контракты фиксируют заработную плату для работников. Другие новые кейнсианские экономисты, включая Оливье Бланшара , Джанет Йеллен , Хулио Ротемберга , Грега Мэнкью , Дэвида Ромера и Майкла Вудфорда , расширили эту работу и продемонстрировали другие случаи, когда различные несовершенства рынка вызывали негибкие цены и заработную плату, что в свою очередь приводило к тому, что денежно-кредитная и фискальная политика имела реальные последствия. Другие исследователи сосредоточились на несовершенствах рынков труда, разрабатывая модели эффективной заработной платы или модели поиска и сопоставления (SAM), или на несовершенствах кредитных рынков, как Бен Бернанке . [5] : 532–36
К концу 1990-х годов экономисты достигли приблизительного консенсуса. [23] Несовершенства рынка и номинальная жесткость новой кейнсианской теории были объединены с рациональными ожиданиями и методологией RBC для создания нового и популярного типа моделей, называемых моделями динамического стохастического общего равновесия (DSGE). Слияние элементов из разных школ мысли было названо новым неоклассическим синтезом . [24] [25] Эти модели теперь используются многими центральными банками и являются основной частью современной макроэкономики. [5] : 535–36
Финансовый кризис 2007–2008 годов , приведший к Великой рецессии , привел к серьезной переоценке макроэкономики, которая как область в целом игнорировала потенциальную роль финансовых институтов в экономике. После кризиса макроэкономические исследователи обратили свое внимание на несколько новых направлений:
Исследования в области экономики детерминант долгосрочного экономического роста следовали своим собственным путем. [30] Модель Харрода-Домара из 1940-х годов пыталась построить долгосрочную модель роста, вдохновленную кейнсианскими соображениями, обусловленными спросом. [31] Модель Солоу-Свона, разработанная Робертом Солоу и, независимо, Тревором Своном в 1950-х годах, достигла более длительного успеха, однако, и до сих пор является общепринятой моделью учебника для объяснения экономического роста в долгосрочной перспективе. [32] Модель работает с производственной функцией , где национальный выпуск является продуктом двух входов: капитала и труда. Модель Солоу предполагает, что труд и капитал используются по постоянным ставкам без колебаний безработицы и использования капитала, обычно наблюдаемых в деловых циклах. [33] В этой модели увеличение выпуска, т. е. экономический рост, может происходить только из-за увеличения запаса капитала, большего населения или технологических достижений, которые приводят к более высокой производительности ( совокупной производительности факторов производства ). Увеличение нормы сбережений приводит к временному росту, поскольку экономика создает больше капитала, что увеличивает выпуск. Однако в конечном итоге норма амортизации ограничит расширение капитала: сбережения будут израсходованы, заменяя амортизированный капитал, и не останется сбережений для оплаты дополнительного расширения капитала. Модель Солоу предполагает, что экономический рост с точки зрения выпуска на душу населения зависит исключительно от технологических достижений, которые повышают производительность. [34] Модель Солоу можно интерпретировать как частный случай более общей модели роста Рамсея , где нормы сбережений домохозяйств не постоянны, как в модели Солоу, а выводятся из явной межвременной функции полезности .
В 1980-х и 1990-х годах возникла теория эндогенного роста , которая бросила вызов неоклассической теории роста Рэмси и Солоу. Эта группа моделей объясняет экономический рост с помощью таких факторов, как увеличение отдачи от масштаба для капитала и обучение в процессе работы , которые определяются эндогенно, а не экзогенным технологическим усовершенствованием, используемым для объяснения роста в модели Солоу. [35] Другой тип моделей эндогенного роста эндогенизировал процесс технологического прогресса, моделируя научно-исследовательскую деятельность фирм, максимизирующих прибыль, явно в рамках самих моделей роста. [7] : 280–308
Начиная с 1970-х годов, различные экологические проблемы были интегрированы в рост и другие макроэкономические модели для более тщательного изучения их последствий. Во время нефтяных кризисов 1970-х годов, когда проблемы дефицита природных ресурсов были на первом месте в общественной повестке дня, такие экономисты, как Джозеф Стиглиц и Роберт Солоу, ввели невозобновляемые ресурсы в неоклассические модели роста, чтобы изучить возможности поддержания роста уровня жизни в этих условиях. [7] : 201–39 Совсем недавно проблема изменения климата и возможности устойчивого развития были рассмотрены в так называемых моделях комплексной оценки , впервые разработанных Уильямом Нордхаусом . [36] В макроэкономических моделях в экологической экономике экономическая система зависит от окружающей среды. В этом случае круговая диаграмма потока доходов может быть заменена более сложной диаграммой потока, отражающей ввод солнечной энергии, которая поддерживает природные вводы и экологические услуги , которые затем используются в качестве единиц производства . После потребления природные вводы выходят из экономики в виде загрязнения и отходов. Потенциал окружающей среды для предоставления услуг и материалов называется «функцией источника окружающей среды», и эта функция истощается по мере потребления ресурсов или загрязнения ресурсов. «Функция стока» описывает способность окружающей среды поглощать и обезвреживать отходы и загрязнения: когда выход отходов превышает предел функции стока, происходит долгосрочный ущерб. [37] : 8
Разделение макроэкономических исследований на различные временные рамки приводит к параллельному разделению макроэкономической политики на краткосрочную политику, направленную на смягчение пагубных последствий деловых циклов (известную как политика стабилизации ), и среднесрочную и долгосрочную политику, направленную на улучшение структурных уровней макроэкономических переменных. [7] : 18
Политика стабилизации обычно реализуется с помощью двух наборов инструментов: фискальной и денежно-кредитной политики. Обе формы политики используются для стабилизации экономики , т.е. ограничения эффектов делового цикла путем проведения экспансивной политики, когда экономика находится в состоянии рецессии , или сдерживающей политики в случае перегрева . [5] [38]
Структурная политика может быть политикой на рынке труда, направленной на изменение уровня структурной безработицы, или политикой, которая влияет на долгосрочные склонности к сбережению, инвестированию или участию в образовании или исследованиях и разработках. [7] : 19
Центральные банки проводят денежно-кредитную политику в основном путем корректировки краткосрочных процентных ставок . [39] Фактический метод, посредством которого изменяется процентная ставка, отличается от центрального банка к центральному банку, но обычно реализация происходит либо напрямую посредством административного изменения собственных предлагаемых центральным банком процентных ставок, либо косвенно посредством операций на открытом рынке . [40]
Через механизм денежной трансмиссии изменения процентных ставок влияют на инвестиции , потребление , цены активов , такие как цены акций и цены на жилье , а через реакции обменного курса на экспорт и импорт . Таким образом, совокупный спрос , занятость и, в конечном счете, инфляция оказываются затронутыми. [41] Экспансионистская денежно-кредитная политика снижает процентные ставки, увеличивая экономическую активность, тогда как сдерживающая денежно-кредитная политика повышает процентные ставки. В случае системы фиксированного обменного курса решения по процентным ставкам вместе с прямым вмешательством центральных банков в динамику обменного курса являются основными инструментами контроля обменного курса. [42]
В развитых странах большинство центральных банков следуют инфляционному таргетированию , сосредоточившись на поддержании среднесрочной инфляции близкой к явному целевому показателю, скажем, 2%, или в пределах явного диапазона. Сюда входят Федеральная резервная система и Европейский центральный банк , которые, как правило, считаются следущими стратегии, очень близкой к инфляционному таргетированию, хотя они официально не называют себя инфляционными таргетировщиками. [43] На практике официальное инфляционное таргетирование часто оставляет центральному банку возможность также помогать стабилизировать выпуск и занятость, стратегия, известная как «гибкое инфляционное таргетирование». [44] Большинство стран с развивающейся экономикой фокусируют свою денежно-кредитную политику на поддержании фиксированного режима обменного курса , выравнивая свою валюту с одной или несколькими иностранными валютами, как правило, с долларом США или евро . [45]
Традиционная денежно-кредитная политика может быть неэффективной в таких ситуациях, как ловушка ликвидности . Когда номинальные процентные ставки близки к нулю, центральные банки не могут ослабить денежно-кредитную политику с помощью обычных средств. В этой ситуации они могут использовать нетрадиционную денежно-кредитную политику, такую как количественное смягчение , чтобы помочь стабилизировать выпуск. Количественное смягчение может быть реализовано путем покупки не только государственных облигаций, но и других активов, таких как корпоративные облигации, акции и другие ценные бумаги. Это позволяет снизить процентные ставки для более широкого класса активов за пределами государственных облигаций. Похожая стратегия заключается в снижении долгосрочных процентных ставок путем покупки долгосрочных облигаций и продажи краткосрочных облигаций для создания плоской кривой доходности , известной в США как Operation Twist . [46]
Фискальная политика — это использование доходов ( налогов ) и расходов правительства в качестве инструментов влияния на экономику.
Например, если экономика производит меньше потенциального объема производства , государственные расходы могут быть использованы для использования неиспользуемых ресурсов и увеличения объема производства, или налоги могут быть снижены для увеличения частного потребления, что имеет аналогичный эффект. Государственные расходы или снижение налогов не должны компенсировать весь разрыв в объеме производства . Существует эффект мультипликатора , который влияет на воздействие государственных расходов. Например, когда правительство платит за мост, проект не только добавляет стоимость моста к объему производства, но и позволяет рабочим моста увеличить свое потребление и инвестиции, что помогает закрыть разрыв в объеме производства.
Эффекты фискальной политики могут быть ограничены частичным или полным вытеснением . Когда правительство берет на себя расходы на проекты, оно ограничивает объем ресурсов, доступных для использования частным сектором . Полное вытеснение происходит в крайнем случае, когда государственные расходы просто заменяют выпуск частного сектора вместо добавления дополнительного выпуска в экономику. Эффект вытеснения может также возникнуть, если государственные расходы приведут к более высоким процентным ставкам, что ограничит инвестиции. [47]
Некоторая фискальная политика реализуется посредством автоматических стабилизаторов без каких-либо активных решений политиков. Автоматические стабилизаторы не страдают от политических задержек дискреционной фискальной политики . Автоматические стабилизаторы используют обычные фискальные механизмы, но вступают в силу, как только экономика идет на спад: расходы на пособия по безработице автоматически увеличиваются, когда растет безработица, а налоговые поступления уменьшаются, что защищает частный доход и потребление от части падения рыночного дохода. [7] : 657
Существует общее мнение, что как денежные, так и фискальные инструменты могут влиять на спрос и активность в краткосрочной перспективе (т. е. в течение делового цикла). [7] : 657 Экономисты обычно отдают предпочтение денежной, а не фискальной политике для смягчения умеренных колебаний, поскольку у нее есть два основных преимущества. Во-первых, денежно-кредитная политика, как правило, реализуется независимыми центральными банками, а не политическими институтами, контролирующими фискальную политику. Независимые центральные банки с меньшей вероятностью будут подвергаться политическому давлению в отношении чрезмерно экспансионистской политики. Во-вторых, денежно-кредитная политика может страдать от более коротких внутренних и внешних лагов, чем фискальная политика. [38] Однако есть некоторые исключения: во-первых, в случае серьезного шока политика денежной стабилизации может оказаться недостаточной и должна быть дополнена активной фискальной стабилизацией. [7] : 659 Во-вторых, в случае очень низкого уровня процентных ставок экономика может оказаться в ловушке ликвидности , в которой денежно-кредитная политика становится неэффективной, что делает фискальную политику более мощным инструментом стабилизации экономики. [5] В-третьих, в режимах, где денежно-кредитная политика связана с выполнением других целей, в частности, в режимах фиксированного обменного курса , центральный банк не может одновременно корректировать свои процентные ставки для смягчения колебаний внутреннего делового цикла, что делает фискальную политику единственным пригодным инструментом для таких стран. [42]
Макроэкономическое обучение, исследования и информированные дебаты обычно развиваются вокруг формальных ( диаграммных или уравнительных ) макроэкономических моделей для прояснения предположений и точного отображения их последствий. Модели включают простые теоретические модели, часто содержащие только несколько уравнений, используемые в обучении и исследованиях для выделения ключевых базовых принципов, и более крупные прикладные количественные модели, используемые, например, правительствами, центральными банками, аналитическими центрами и международными организациями для прогнозирования последствий изменений в экономической политике или других экзогенных факторов или в качестве основы для экономического прогнозирования . [48]
Известные конкретные теоретические модели включают краткосрочные модели, такие как кейнсианский крест , модель IS–LM и модель Манделла–Флеминга , среднесрочные модели, такие как модель AD–AS , построенная на кривой Филлипса , и долгосрочные модели роста, такие как модель Солоу–Свана , модель Рэмси–Касса–Купманса и модель перекрывающихся поколений Питера Даймонда . Количественные модели включают раннюю крупномасштабную макроэконометрическую модель , новые классические модели реального делового цикла , микрооснованные вычислимые модели общего равновесия (CGE), используемые для среднесрочных (структурных) вопросов, таких как международная торговля или налоговые реформы, динамические стохастические модели общего равновесия (DSGE), используемые для анализа деловых циклов, не в последнюю очередь во многих центральных банках, или интегрированные модели оценки, такие как DICE .
Модель IS–LM , изобретенная Джоном Хиксом в 1936 году, дает основу совокупного спроса (которая обсуждается ниже). Она отвечает на вопрос «Каково количество товаров, на которые предъявляется спрос при любом заданном уровне цен?» Графическая модель показывает комбинации процентных ставок и выпуска, которые обеспечивают равновесие как на товарном, так и на денежном рынках в соответствии с предположениями модели. [49] Товарный рынок моделируется как дающий равенство между инвестициями и государственными и частными сбережениями (IS), а денежный рынок моделируется как дающий равновесие между предложением денег и предпочтением ликвидности (эквивалентно спросу на деньги). [50]
Кривая IS состоит из точек (комбинаций дохода и процентной ставки), где инвестиции, учитывая процентную ставку, равны государственным и частным сбережениям, учитывая выпуск. [51] Кривая IS имеет нисходящий наклон, поскольку выпуск и процентная ставка имеют обратную зависимость на товарном рынке: по мере увеличения выпуска сберегается больше дохода, что означает, что процентные ставки должны быть ниже, чтобы стимулировать достаточно инвестиций, чтобы соответствовать сбережениям. [51]
Традиционная кривая LM имеет восходящий наклон, поскольку процентная ставка и выпуск имеют положительную связь на денежном рынке: по мере увеличения дохода (идентично равного выпуску в закрытой экономике) увеличивается спрос на деньги, что приводит к повышению процентной ставки, чтобы компенсировать начинающийся рост спроса на деньги. [52]
Модель IS-LM часто используется в начальных учебниках для демонстрации эффектов денежно-кредитной и фискальной политики, хотя она игнорирует многие сложности большинства современных макроэкономических моделей. [49] Проблема, связанная с кривой LM, заключается в том, что современные центральные банки в значительной степени игнорируют денежную массу при определении политики, что противоречит основным предположениям модели. [6] : 262 В некоторых современных учебниках, следовательно, традиционная модель IS-LM была изменена путем замены традиционной кривой LM предположением о том, что центральный банк просто напрямую определяет процентную ставку экономики. [6] : 194 [5] : 113
Модель AD–AS является общей моделью учебника для объяснения макроэкономики. [53] Первоначальная версия модели показывает уровень цен и уровень реального выпуска с учетом равновесия совокупного спроса и совокупного предложения . Нисходящий наклон кривой совокупного спроса означает, что больший объем выпуска востребован при более низких уровнях цен. [54] Нисходящий наклон можно объяснить как результат трех эффектов: эффекта Пигу или реального баланса , который гласит, что по мере падения реальных цен реальное богатство увеличивается, что приводит к более высокому потребительскому спросу на товары; эффекта Кейнса или процентной ставки , который гласит, что по мере падения цен спрос на деньги уменьшается, что приводит к снижению процентных ставок и увеличению заимствований для инвестиций и потребления; и эффекта чистого экспорта, который гласит, что по мере роста цен отечественные товары становятся сравнительно более дорогими для иностранных потребителей, что приводит к снижению экспорта. [54]
Во многих представлениях модели AD–AS кривая совокупного предложения горизонтальна при низких уровнях выпуска и становится неэластичной вблизи точки потенциального выпуска , что соответствует полной занятости . [53] Поскольку экономика не может производить сверх потенциального выпуска, любое расширение AD приведет к более высоким уровням цен вместо более высокого выпуска.
В современных учебниках модель AD–AS часто представлена немного иначе, однако, на диаграмме, показывающей не уровень цен, а уровень инфляции вдоль вертикальной оси, [6] : 263 [11] : 399–428 [7] : 595 что облегчает соотнесение диаграммы с реальными политическими дискуссиями. [7] : vii В этой структуре кривая AD имеет нисходящий наклон, поскольку более высокая инфляция заставит центральный банк, который, как предполагается, следует целевому показателю инфляции , повысить процентную ставку, что ослабит экономическую активность, следовательно, сократит выпуск. Кривая AS имеет восходящий наклон, следуя стандартной современной идее кривой Филлипса , в которой более высокий уровень экономической активности снижает безработицу, что приводит к более высокому росту заработной платы и, в свою очередь, более высокой инфляции. [6] : 263
