stringtranslate.com

Фондовая биржа

Нью -Йоркская фондовая биржа в Нижнем Манхэттене является крупнейшей в мире фондовой биржей по совокупной рыночной капитализации котирующихся на ней компаний. [1]

Фондовая биржа , биржа ценных бумаг или биржа — это биржа , на которой биржевые маклеры и трейдеры могут покупать и продавать ценные бумаги , такие как акции , облигации и другие финансовые инструменты . Фондовые биржи также могут предоставлять возможности для выпуска и погашения таких ценных бумаг и инструментов и капитальных событий , включая выплату доходов и дивидендов . Ценные бумаги, торгуемые на фондовой бирже, включают акции, выпущенные листинговыми компаниями , паевые инвестиционные фонды , производные инструменты , объединенные инвестиционные продукты и облигации. Фондовые биржи часто функционируют как рынки «непрерывных аукционов», на которых покупатели и продавцы совершают сделки посредством открытого аукциона в центральном месте, таком как пол биржи, или с использованием электронной системы для обработки финансовых транзакций. [2]

Чтобы иметь возможность торговать ценными бумагами на определенной фондовой бирже, ценные бумаги должны быть там перечислены . Обычно существует центральное место для хранения записей, но торговля все меньше связана с физическим местом, поскольку современные рынки используют электронные коммуникационные сети , которые дают им преимущества в виде повышенной скорости и сниженной стоимости транзакций. Торговля на бирже ограничена брокерами , которые являются членами биржи. В последние годы различные другие торговые площадки, такие как электронные коммуникационные сети, альтернативные торговые системы и « темные пулы », отняли большую часть торговой активности у традиционных фондовых бирж. [3]

Первичное публичное размещение акций и облигаций для инвесторов осуществляется на первичном рынке , а последующая торговля осуществляется на вторичном рынке . Фондовая биржа часто является наиболее важным компонентом фондового рынка . Спрос и предложение на фондовых рынках определяются различными факторами, которые, как и на всех свободных рынках , влияют на цену акций (см. оценку акций ).

Обычно нет никаких обязательств по выпуску акций через саму фондовую биржу, и акции не должны впоследствии торговаться на бирже. Такая торговля может быть внебиржевой или внебиржевой . Это обычный способ торговли деривативами и облигациями. Фондовые биржи все чаще становятся частью глобального рынка ценных бумаг. Фондовые биржи также выполняют экономическую функцию, предоставляя акционерам ликвидность , предоставляя эффективные средства распоряжения акциями. В последние годы, поскольку простота и скорость обмена акциями через цифровые платформы возросли, волатильность на ежедневном рынке также возросла.

История

Начало кредитованию было положено в Италии в конце Средневековья. В XIV веке венецианские кредиторы носили с собой доски с информацией о различных выпусках для продажи и встречались с клиентами, как это делают брокеры сегодня. [4] Венецианские купцы ввели принцип обмена долгами между ростовщиками ; кредитор, желающий избавиться от высокорискованного, высокопроцентного кредита, мог обменять его на другой кредит у другого кредитора. Эти кредиторы также покупали государственные долговые обязательства. [5] По мере естественной эволюции их бизнеса кредиторы начали продавать долговые обязательства первым индивидуальным инвесторам. Венецианцы были лидерами в этой области и первыми, кто начал торговать ценными бумагами других правительств, но не начали частную торговлю с Индией. Итальянцы также не имели сухопутных связей с китайским Шелковым путем . Вдоль потенциального сухопутного торгового пути император Священной Римской империи Фридрих II отразил наступление монгольского хана Бату ( Золотая Орда ) в 1241 году. [6] Среди ученых нет единого мнения о том, когда впервые начали торговать корпоративными акциями . Некоторые считают ключевым событием основание Голландской Ост-Индской компании в 1602 году, [7] в то время как другие указывают на гораздо более ранние события (Брюгге, Антверпен в 1531 году и Лион в 1548 году). Первая книга в истории биржи ценных бумаг, «Смятение смятений», была написана голландско-еврейским торговцем Жозефом де ла Вегой , а Амстердамская фондовая биржа часто считается старейшим «современным» рынком ценных бумаг в мире. [8] С другой стороны, экономист Ульрике Мальмендье из Калифорнийского университета в Беркли утверждает, что рынок акций существовал еще в Древнем Риме , который происходит от этрусского «Аргентари». В Римской республике , которая существовала на протяжении столетий до основания Империи , существовали societates publicanorum , организации подрядчиков или арендаторов, которые выполняли строительство храмов и другие услуги для правительства. Одной из таких услуг было кормление гусей на Капитолийском холме в качестве вознаграждения птицам после того, как их крик предупредил о галльском вторжении в 390 г. до н. э. Участники таких организаций имели partes или акции, понятие, неоднократно упоминавшееся государственным деятелем и оратором Цицероном. В одной из речей Цицерон упоминает «акции, которые имели очень высокую цену в то время». Такие свидетельства, по мнению Малмендье, говорят о том, что инструменты были торгуемыми, с колеблющейся стоимостью, основанной на успехе организации. Societas пришли в упадок во времена императоров, поскольку большинство их услуг были взяты на себя прямыми агентами государства.

Торгуемые облигации как широко используемый тип ценных бумаг были более поздним нововведением, инициированным итальянскими городами-государствами позднего Средневековья и раннего Возрождения . [9]

Гравюра XVII века, изображающая Амстердамскую фондовую биржу.

Джозеф де ла Вега , также известный как Джозеф Пенсо де ла Вега и по другим вариациям своего имени, был амстердамским торговцем из испанской еврейской семьи и плодовитым писателем, а также успешным бизнесменом в Амстердаме 17-го века. Его книга 1688 года « Смятение смятений» [10] объясняла работу фондового рынка города . Это была самая ранняя книга о торговле акциями и внутренней работе фондового рынка, принявшая форму диалога между торговцем, акционером и философом, книга описывала рынок, который был сложным, но также склонным к излишествам, и де ла Вега давал советы своим читателям по таким темам, как непредсказуемость рыночных сдвигов и важность терпения в инвестициях.

Лондонская фондовая биржа в 1810 году

В Англии голландский король Вильгельм III стремился модернизировать финансы королевства, чтобы оплачивать свои войны, и поэтому в 1693 году были выпущены первые государственные облигации, а в следующем году был создан Банк Англии . Вскоре после этого английские акционерные компании начали выходить на биржу.

Однако первым лондонским биржевым маклерам был запрещён вход в старый торговый центр, известный как Королевская биржа, как сообщается, из-за их грубых манер. Вместо этого новая торговля велась в кофейнях вдоль Биржевой аллеи . К 1698 году брокер по имени Джон Кастенг, работавший в кофейне Джонатана , публиковал регулярные списки цен на акции и товары. Эти списки знаменуют начало Лондонской фондовой биржи . [11]

18 век

Один из самых больших финансовых пузырей в истории случился около 1720 года. В его центре были Компания Южного моря , созданная в 1711 году для ведения английской торговли с Южной Америкой, и Компания Миссисипи , сосредоточенная на торговле с французской колонией Луизиана и расхваленная переселившимся шотландским финансистом Джоном Лоу , который фактически действовал как центральный банкир Франции. Инвесторы скупали акции обеих компаний и всего остального, что было доступно. В 1720 году, в разгар мании, даже было предложение «компании для выполнения предприятия с большой выгодой, но никто не знал, что это такое».

К концу того же года цены на акции начали падать, поскольку стало ясно, что ожидания неминуемого богатства из Америки были преувеличены. В Лондоне парламент принял Закон о пузыре , который гласил, что только компании, имеющие королевскую хартию, могут выпускать публичные акции. В Париже Ло был лишен должности и бежал из страны. В последующие десятилетия торговля акциями была более ограниченной и сдержанной. Тем не менее, рынок выжил, и к 1790-м годам акции торговались в молодых Соединенных Штатах. 17 мая 1792 года Нью- Йоркская фондовая биржа открылась под платаном западным (платановым деревом) в Нью-Йорке , когда 24 биржевых маклера подписали Соглашение Баттонвуда , согласившись торговать пятью ценными бумагами под этим платаном. [12]

19 век и далее

New Oriental Bank and Share Market, Бомбей (ныне Мумбаи ) в 1875 году действовал как Бомбейская фондовая биржа

Bombay Stock Exchange была основана Premchand Roychand в 1875 году. [13] Хотя BSE Limited теперь ассоциируется с улицей Далал, так было не всегда. В 1850-х годах пять биржевых маклеров собрались под баньяном перед зданием муниципалитета Мумбаи, где сейчас находится Horniman Circle. [14] Десятилетие спустя брокеры переместили свое местоположение в другое зеленое место, на этот раз под баньяном на пересечении Meadows Street и того, что тогда называлось Esplanade Road, теперь Mahatma Gandhi Road. С быстрым ростом числа брокеров им приходилось неоднократно менять место. Наконец, в 1874 году брокеры нашли постоянное место, которое они могли назвать своим собственным. Группа брокеров стала официальной организацией, известной как «The Native Share & Stock Brokers Association» в 1875 году. [15]

Бомбейская фондовая биржа продолжала работать в здании недалеко от ратуши до 1928 года. Нынешнее место около Хорниман-сёркл было приобретено биржей в 1928 году, а здание было построено и занято в 1930 году. Улица, на которой расположено это место, стала называться на хинди Далал-стрит (что означает «Брокерская улица») из-за месторасположения биржи.

31 августа 1957 года BSE стала первой фондовой биржей, признанной индийским правительством в соответствии с Законом о регулировании контрактов на ценные бумаги. Строительство нынешнего здания, башен Phiroze Jeejeebhoy на улице Далал , в районе Форт , началось в конце 1970-х годов и было завершено и занято BSE в 1980 году. Первоначально названное BSE Towers , название здания было изменено вскоре после оккупации в память о сэре Phiroze Jamshedji Jeejeebhoy , председателе BSE с 1966 года, после его смерти.

В 1986 году BSE разработала индекс S&P BSE SENSEX , предоставив BSE средство для измерения общей эффективности биржи. В 2000 году BSE использовала этот индекс для открытия своего рынка деривативов, торгуя фьючерсными контрактами S&P BSE SENSEX. Разработка опционов S&P BSE SENSEX вместе с производными инструментами на акции последовала в 2001 и 2002 годах, расширив торговую платформу BSE.

Исторически Бомбейская фондовая биржа, открытая биржа для торговли на открытом рынке, перешла на электронную торговую систему, разработанную Cmc ltd . в 1995 году. Бирже потребовалось всего 50 дней, чтобы осуществить этот переход. Эта автоматизированная, основанная на экранах торговая платформа под названием BSE On-Line Trading (BOLT) имела пропускную способность 8 миллионов ордеров в день. Теперь BSE привлекла капитал путем выпуска акций, и по состоянию на 3 мая 2017 года акция BSE, которая торгуется на NSE, закрылась всего с ₹999. [16]

Роли

Нью-Йоркская фондовая биржа в Нью-Йорке , США, является крупнейшей фондовой биржей в мире.
Nasdaq в Нью-Йорке , США, является второй по величине фондовой биржей в мире.
Шанхайская фондовая биржа в Шанхае , Китай, является третьей по величине фондовой биржей в мире.
Зарегистрированное здание Euronext в Амстердаме , Нидерланды, для Европейского Союза является четвертой по величине фондовой биржей в мире.
Токийская фондовая биржа в Токио , Япония, является пятой по величине фондовой биржей в мире и второй по величине в Азии.
Шэньчжэньская фондовая биржа в Шэньчжэне , Китай, является седьмой по величине фондовой биржей в мире, четвертой по величине в Азии и второй по величине в Китае.
Лондонская фондовая биржа в Лондоне , Великобритания, является восьмой по величине фондовой биржей в мире, крупнейшей европейской фондовой биржей за пределами ЕС и второй по величине в Европе.
Бомбейская фондовая биржа в Мумбаи , Индия, является девятой по величине фондовой биржей в мире, старейшей и пятой по величине в Азии, крупнейшей в Индии. Это самая быстрая фондовая биржа в мире. [ необходима цитата ]
Национальная фондовая биржа в Мумбаи , Индия, является десятой по величине фондовой биржей в мире, шестой по величине в Азии и второй по величине в Индии.
Австралийская фондовая биржа в Сиднее , Австралия, является крупнейшей фондовой биржей в Океании.
B3 в Сан-Паулу , Бразилия, является крупнейшей фондовой биржей в Южной Америке.
Йоханнесбургская фондовая биржа в Йоханнесбурге , Южная Африка, является крупнейшей фондовой биржей в Африке.

Фондовые биржи играют множество ролей в экономике. Это может включать следующее: [17]

Привлечение капитала для бизнеса

Помимо возможности получения займов, предоставляемой частному лицу или фирме банковской системой в форме кредита или займа, фондовая биржа предоставляет компаниям возможность привлекать капитал для расширения путем продажи акций инвестиционной общественности. [18]

Капиталоемкие компании, особенно высокотехнологичные компании, обычно нуждаются в привлечении больших объемов капитала на ранних стадиях. По этой причине публичный рынок, предоставляемый фондовыми биржами, был одним из важнейших источников финансирования для многих капиталоемких стартапов . В 1990-х и начале 2000-х годов высокотехнологичные компании, котирующиеся на основных мировых фондовых биржах, пережили взлет и падение. [19] С тех пор для высокотехнологичного предпринимателя стало гораздо сложнее вывести свою компанию на биржу, если только компания уже не генерирует продажи и прибыль или не продемонстрировала надежность и потенциал на основе успешных результатов: клинических испытаний, маркетинговых исследований, регистрации патентов и т. д. Этот сдвиг в рыночных ожиданиях привел к увеличению зависимости от частного капитала и венчурного финансирования на ранних стадиях высокотехнологичных компаний. [20] Это сильно отличается от ситуации периода 1990-х и начала 2000-х годов, когда ряд компаний (особенно компании интернет-бума и биотехнологии) стали публичными на самых известных фондовых биржах по всему миру при полном отсутствии продаж, доходов или любого типа хорошо документированного многообещающего результата. Хотя это не так распространено, все еще случается, что высокоспекулятивные и финансово непредсказуемые высокотехнологичные стартапы впервые котируются на крупной фондовой бирже. Кроме того, существуют более мелкие, специализированные рынки входа для таких компаний с фондовыми индексами , отслеживающими их результаты (примерами являются Alternext , CAC Small , SDAX , TecDAX ).

Альтернативы фондовым биржам для привлечения капитала

Альтернативные инвестиционные фонды относятся к фондам, которые включают хедж-фонды, венчурный капитал, частный капитал, бизнес-ангелы, недвижимость, сырьевые товары, предметы коллекционирования, структурированные продукты и т. д. Альтернативные инвестиционные фонды являются альтернативой традиционным инвестиционным возможностям (акции, облигации и наличные деньги).

Научно-исследовательские и опытно-конструкторские товарищества с ограниченной ответственностью

Компании также привлекли значительные суммы капитала через партнерства с ограниченной ответственностью в области НИОКР . Изменения в налоговом законодательстве, принятые в 1987 году в Соединенных Штатах, изменили налоговый вычет инвестиций в партнерства с ограниченной ответственностью в области НИОКР. [21] Для того чтобы партнерство представляло интерес для инвесторов сегодня, доходность наличных денег должна быть достаточно высокой, чтобы привлечь инвесторов.

Венчурный капитал

Общим источником капитала для стартап-компаний был венчурный капитал . Этот источник остается в значительной степени доступным и сегодня, но максимальная статистическая сумма, которую венчурные компании в совокупности инвестируют в любую компанию, не безгранична (в 2001 году она составляла около 15 миллионов долларов для биотехнологической компании). [22]

Корпоративные партнеры

Другим альтернативным источником наличности для частной компании является корпоративный партнер, обычно устоявшаяся многонациональная компания, которая предоставляет капитал для меньшей компании в обмен на маркетинговые права, патентные права или акционерный капитал. Корпоративные партнерства успешно использовались во многих случаях.

Мобилизация сбережений для инвестиций

Когда люди извлекают свои сбережения и инвестируют в акции (через первичное публичное предложение или опытное предложение акций уже котируемой компании), это обычно приводит к рациональному распределению ресурсов, поскольку средства, которые могли бы быть израсходованы или храниться на неиспользуемых депозитах в банках, мобилизуются и перенаправляются, чтобы помочь советам директоров компаний финансировать их организации. Это может способствовать деловой активности с выгодами для нескольких экономических секторов, таких как сельское хозяйство, торговля и промышленность, что приводит к более сильному экономическому росту и более высоким уровням производительности фирм.

Содействие приобретениям

Компании рассматривают поглощения как возможность расширить линейки продуктов , увеличить каналы сбыта, застраховаться от волатильности , увеличить свою долю рынка или приобрести другие необходимые бизнес- активы . Предложение о поглощении или слияния и поглощения через фондовый рынок являются одним из самых простых и распространенных способов для компании расти за счет поглощения или слияния.

Содействие росту компании

Выйдя на биржу и разместив свои акции на бирже, компании получают доступ к более широкому кругу инвесторов, которые могут предоставить необходимые средства для расширения, исследований и разработок, а также других инициатив роста. Кроме того, размещение на бирже повышает узнаваемость и авторитет компании, делая ее более привлекательной для потенциальных партнеров, клиентов и сотрудников. Согласно отчету Всемирной федерации бирж (WFE) , фондовые биржи способствуют экономическому росту, предоставляя компаниям доступ к долгосрочному капиталу, тем самым способствуя инновациям и созданию рабочих мест. [23]

Перераспределение богатства

Хотя фондовые биржи не предназначены для того, чтобы быть платформами для перераспределения богатства, [24] они играют важную роль, позволяя как случайным, так и профессиональным инвесторам в акции участвовать в богатстве, генерируемом прибыльными предприятиями. Это достигается за счет распределения дивидендов и потенциального роста цен на акции, ведущего к приросту капитала. В результате, лица, инвестирующие в акции, имеют возможность разделить процветание успешных компаний, [25] эффективно участвуя в форме перераспределения богатства посредством своей инвестиционной деятельности. Таким образом, хотя это и не является основной целью фондовых бирж, возможность для лиц извлекать выгоду из успеха предприятий может рассматриваться как форма перераспределения богатства на финансовых рынках.

Распределение прибыли

Как случайные, так и профессиональные инвесторы в акции , такие крупные, как институциональные инвесторы , или такие мелкие, как обычная семья среднего класса , через дивиденды и рост цен на акции , которые могут привести к приросту капитала , разделяют богатство прибыльных предприятий. Убыточные и проблемные предприятия могут привести к потерям капитала для акционеров.

Корпоративное управление

Имея широкий и разнообразный круг владельцев, компании обычно стремятся улучшить стандарты управления и эффективность , чтобы удовлетворить требования этих акционеров и более строгие правила для публичных корпораций, налагаемые публичными фондовыми биржами и правительством. Это улучшение можно отнести в некоторых случаях к ценовому механизму, применяемому через акции, когда цена акций падает, когда менеджмент считается плохим (что делает фирму уязвимой для поглощения новым руководством) или растет, когда менеджмент преуспевает (что делает фирму менее уязвимой для поглощения). Кроме того, публично котируемые акции подлежат большей прозрачности, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения о покупке. Следовательно, утверждается, что публичные компании (компании, которые принадлежат акционерам, являющимся членами широкой общественности, и торгуют акциями на публичных биржах), как правило, имеют лучшие управленческие записи, чем частные компании (те компании, акции которых не торгуются публично, часто принадлежащие основателям компании, их семьям и наследникам, или иным образом небольшой группе инвесторов). [26]

Несмотря на это утверждение, известны некоторые хорошо документированные случаи, когда утверждается, что имело место значительное проскальзывание в корпоративном управлении со стороны некоторых публичных компаний, особенно в случаях бухгалтерских скандалов . Политика, которая привела к пузырю доткомов в конце 1990-х годов и кризису субстандартного ипотечного кредитования в 2007–2008 годах, также является примерами корпоративного неэффективного управления. Неэффективное управление такими компаниями, как Pets.com (2000), Enron (2001), One.Tel (2001), Sunbeam Products (2001), Webvan (2001), Adelphia Communications Corporation (2002), MCI WorldCom (2002), Parmalat (2003), American International Group (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), General Motors (2009) и Satyam Computer Services (2009) получили много внимания в СМИ.

Многие банки и компании по всему миру используют идентификационные номера ценных бумаг ( ISIN ) для уникальной идентификации своих акций, облигаций и других ценных бумаг. Добавление кода ISIN помогает четко идентифицировать ценные бумаги, а система ISIN используется во всем мире фондами, компаниями и правительствами.

Однако, когда плохие финансовые, этические или управленческие отчеты становятся достоянием общественности, инвесторы в акции, как правило, теряют деньги, поскольку акции и компания, как правило, теряют стоимость. На фондовых биржах акционеры неэффективных фирм часто наказываются значительным падением цены акций, и они также склонны увольнять некомпетентные управленческие команды.

Создание инвестиционных возможностей для мелких инвесторов

В отличие от других видов бизнеса, требующих огромных капиталовложений, инвестирование в акции открыто как для крупных, так и для мелких инвесторов, поскольку минимальные суммы инвестиций минимальны. Таким образом, фондовая биржа предоставляет возможность мелким инвесторам владеть акциями тех же компаний, что и крупные инвесторы.

Привлечение государственного капитала для проектов развития

Правительства на разных уровнях могут принять решение о займе денег для финансирования инфраструктурных проектов, таких как канализационные и водоочистные сооружения или жилые комплексы, продавая другую категорию ценных бумаг, известных как облигации . Эти облигации могут быть выпущены на фондовой бирже, где их покупают члены общественности, тем самым одалживая деньги правительству. Выпуск таких облигаций может в краткосрочной перспективе устранить прямое налогообложение граждан для финансирования развития — хотя, обеспечивая такие облигации полной верой и кредитом правительства вместо залога, правительство должно в конечном итоге обложить налогом граждан или иным образом собрать дополнительные средства для осуществления любых регулярных купонных выплат и возврата основного долга по истечении срока действия облигаций.

Барометр экономики

На фондовой бирже цены акций растут и падают в зависимости, в основном, от экономических сил. Цены акций имеют тенденцию расти или оставаться стабильными, когда компании и экономика в целом демонстрируют признаки стабильности и роста. Рецессия , депрессия или финансовый кризис могут в конечном итоге привести к краху фондового рынка . Таким образом, движение цен акций и в целом фондовых индексов может быть индикатором общей тенденции в экономике.

Возможности трудоустройства

Фондовые биржи предлагают возможности трудоустройства различным лицам, таким как джобберы и другие члены, которые осуществляют деятельность на фондовой бирже. Это делает фондовую биржу источником занятости не только для инвесторов, но и для членов и их сотрудников. Разнообразный спектр ролей на фондовой бирже, включая торговлю, анализ, соответствие и административные функции, создает экосистему возможностей трудоустройства, которые поддерживают операции и функции биржи. Кроме того, роль фондовой биржи в содействии формированию капитала и инвестированию в бизнес также косвенно способствует созданию рабочих мест и экономическому росту, что делает ее значимым игроком в сфере занятости. [27]

Регулирование компаний

Фондовая биржа играет роль в регулировании компаний, оказывая значительное влияние на их методы управления. [28] [23] Чтобы быть включенной в листинг на фондовой бирже, компания должна придерживаться набора правил и положений, установленных самой биржей. Эти положения служат основой для корпоративного управления, финансовой прозрачности и подотчетности, тем самым гарантируя, что листингуемые компании работают таким образом, который способствует доверию инвесторов и стабильности рынка. Устанавливая эти стандарты, фондовые биржи способствуют общей целостности и надежности финансовых рынков, способствуя созданию среды, в которой компании несут ответственность за свои действия и решения, что в конечном итоге приносит пользу как инвесторам, так и экономике в целом.

Требования к листингу

Каждая фондовая биржа предъявляет свои требования к листингу компаний, желающих попасть на эту биржу. Такие условия могут включать минимальное количество акций в обращении, минимальную рыночную капитализацию и минимальный годовой доход.

Примеры требований к листингу

Требования к листингу, предъявляемые некоторыми фондовыми биржами, включают:

Право собственности

Фондовые биржи возникли как взаимные организации , принадлежащие своим членам-биржевым брокерам. Однако основные фондовые биржи демутуализировались , где члены продают свои акции в ходе первичного публичного предложения . Таким образом, взаимная организация становится корпорацией с акциями, которые котируются на фондовой бирже. Примерами являются Австралийская фондовая биржа (1998), Euronext (объединилась с Нью-Йоркской фондовой биржей), NASDAQ (2002), Малазийская фондовая биржа (2004), Нью-Йоркская фондовая биржа (2005), Bolsas y Mercados Españoles и Фондовая биржа Сан-Паулу (2007).

Шэньчжэньскую фондовую биржу и Шанхайскую фондовую биржу можно охарактеризовать как квазигосударственные учреждения, поскольку они были созданы государственными органами Китая, а их руководящий персонал назначается непосредственно Комиссией по регулированию рынка ценных бумаг Китая .

Другим примером является Ташкентская фондовая биржа, созданная в 1994 году, через три года после распада Советского Союза, в основном государственная, но имеющая форму публичной корпорации ( акционерного общества ). Корейская биржа (KRX) владеет 25% минус одна акция Ташкентской фондовой биржи. [35]

В 2018 году в США было 15 лицензированных фондовых бирж, из которых 13 активно торговали ценными бумагами. Все эти биржи принадлежали трем публичным многонациональным компаниям: Intercontinental Exchange , Nasdaq, Inc. и Cboe Global Markets , за исключением одной — IEX . [36] [37] В 2019 году группа финансовых корпораций объявила о планах открыть биржу, принадлежащую членам, MEMX , со структурой собственности, аналогичной взаимным организациям более ранних бирж. [38] [36]

Другие виды обменов

В 19 веке были открыты биржи для торговли форвардными контрактами на товары . Торгуемые на бирже форвардные контракты называются фьючерсными контрактами . Позднее эти товарные рынки начали предлагать фьючерсные контракты на другие продукты, такие как процентные ставки и акции, а также опционные контракты. Сейчас они общеизвестны как фьючерсные биржи .

Смотрите также

Списки :

Ссылки

  1. ^ Кэт Третина и Бенджамин Карри (9 апреля 2021 г.). «NYSE: Что такое Нью-Йоркская фондовая биржа». Forbes . Архивировано из оригинала 23 июня 2022 г. Получено 25 июля 2022 г.
  2. ^ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другие виды торговой деятельности , §2:3 (Thomson West, ред. 2013-2014 гг.).
  3. ^ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другие виды торговой деятельности , §§2:25 - 2:30 (Thomson West, ред. 2013-2014 гг.).
  4. ^ Венецианский денежный рынок: банки, паника и государственный долг, 1200-1500. Издательство Университета Джонса Хопкинса. 2019. ISBN 9781421431444. Архивировано из оригинала 20 ноября 2022 . Получено 20 ноября 2022 .
  5. ^ "Рождение фондовых бирж". Архивировано из оригинала 26 октября 2007 г. Получено 20 ноября 2022 г.
  6. ^ «Письмо Гуюк-хана Папе Иннокентию IV». Секретные архивы Ватикана, Ватикан, инв. № AA (Арм. I-XVIII). 1245.
  7. ^ Битти, Эндрю (13 декабря 2017 г.). «Какая компания первой выпустила акции?». Investopedia . Архивировано из оригинала 4 февраля 2020 г. Получено 22 марта 2019 г.
  8. ^ Бродель, Фернан (1983). Колеса торговли: цивилизация и капитализм 15-го-18-го века . Нью-Йорк: Harper & Row. ISBN 0060150912.
  9. ^ Стрингем, Эдвард Питер; Куротт, Николас А.: О происхождении фондовых рынков [Часть IV: Институты и организации ; Глава 14], стр. 324-344, в Оксфордском справочнике по австрийской экономике , под редакцией Питера Дж. Беттке и Кристофера Дж. Койна. (Oxford University Press, 2015, ISBN 978-0199811762 ). Эдвард П. Стрингем и Николас А. Куротт: «Бизнес-предприятия с несколькими акционерами стали популярными благодаря контрактам commenda в средневековой Италии ( Greif , 2006, стр. 286), а Малмендье (2009) приводит доказательства того, что акционерные компании восходят к Древнему Риму. Тем не менее, звание первого в мире фондового рынка заслуженно принадлежит Амстердаму семнадцатого века, где возник активный вторичный рынок акций компаний. Двумя крупнейшими компаниями были Голландская Ост-Индская компания и Голландская Вест-Индская компания , основанные в 1602 и 1621 годах. Существовали и другие компании, но они были не такими крупными и составляли небольшую часть фондового рынка (Israel [1989] 1991, 109–112; Dehing and 't Hart 1997, 54; dela Vega [1688] 1996, 173)». 
  10. ^ Де ла Вега, Джозеф , Confusion de Confusiones (1688), Части описания Амстердамской фондовой биржи , введение Германа Келленбенца, Библиотека Бейкера, Гарвардская высшая школа делового администрирования (1957)
  11. ^ "Stockbroker 101 - A Cool History". Stockbroker 101. Архивировано из оригинала 22 августа 2018 года . Получено 22 марта 2019 года .
  12. ^ "История Нью-Йоркской фондовой биржи". Библиотека Конгресса . Май 2004. Архивировано из оригинала 4 апреля 2016 года . Получено 22 марта 2019 года .
  13. ^ «BSE может установить еще один рекорд, стать официальным туристическим местом». The New Indian Express . Press Trust of India . 6 октября 2017 г. Архивировано из оригинала 4 ноября 2021 г. Получено 4 ноября 2021 г.
  14. ^ «ПРОФИЛЬ BOMBAY STOCKS EXCHANGE LIMITED».
  15. ^ "История Бомбейской фондовой биржи". YouTube . 11 сентября 2014 г. Архивировано из оригинала 30 октября 2021 г.
  16. ^ "BSEIndia". BSEIndia. Архивировано из оригинала 22 января 2014 года . Получено 28 июля 2010 года .
  17. ^ Даймонд, Питер А. (1967). «Роль фондового рынка в модели общего равновесия с технологической неопределенностью». American Economic Review . 57 (4): 759–776. JSTOR  1815367.
  18. ^ Gilson, Ronald J.; Black, Bernard S. (1998). «Венчурный капитал и структура рынков капитала: банки против фондовых рынков». Журнал финансовой экономики . 47. doi :10.2139/ssrn.46909. S2CID  154673504. Архивировано из оригинала 9 мая 2023 г. Получено 16 декабря 2019 г.
  19. ↑ Уайт, Юджин Н. (1 апреля 2006 г.), Пузыри и провалы: 1990-е годы в зеркале 1920-х годов (рабочий документ), Серия рабочих документов, doi : 10.3386/w12138 , получено 19 августа 2024 г.
  20. ^ Юдзи, Хондзё; Коки, Курихара (2023). «Выход фирм, размещающих акции на первичном публичном рынке, из младших фондовых рынков: данные Токийской фондовой биржи». Small Business Economics . 60 (2): 813–841. doi :10.1017/S0305741017000637.
  21. ^ Фуллертон, Дон; Джиллетт, Роберт; Маки, Джеймс. «Инвестиционные стимулы в соответствии с законом о налоговой реформе 1986 года» (PDF) .
  22. ^ Da Rin, Marco; Hellmann, Thomas F.; Puri, Manju (октябрь 2011 г.). "Обзор исследований венчурного капитала" (PDF) . Национальное бюро экономических исследований.
  23. ^ ab "Роль фондовых бирж в содействии экономическому росту и устойчивому развитию". Всемирная федерация бирж . Сентябрь 2017 г.
  24. ^ Ань, Ли; Бянь, Цзянцзе; Лу, Донг; Ши, Дунхуэй (2019). «Перераспределение богатства в пузырях и крахах». Электронный журнал SSRN . doi : 10.2139/ssrn.3402254. ISSN  1556-5068.
  25. ^ «Что такое финансовые рынки и почему они важны?». www.bankofengland.co.uk . Получено 19 августа 2024 г.
  26. ^ Кортни, Томас Б.; Хатчинсон, Г. Брайан (2002). Закон о частных компаниях (2-е изд.). Дублин: Тоттел. ISBN 978-1-85475-265-9.
  27. ^ "2. Домен ценных бумаг". docs.oracle.com . Получено 19 августа 2024 г. .
  28. ^ «Роль биржи: что такое фондовая биржа?». 5 февраля 2021 г.
  29. ^ "Обзор количественных стандартов первоначального листинга NYSE" (PDF) . Нью-Йоркская фондовая биржа . Архивировано (PDF) из оригинала 18 мая 2018 года . Получено 22 марта 2019 года .
  30. ^ "Приложения, уведомления и руководства - Nasdaq Listing Center". NASDAQ . Архивировано из оригинала 27 сентября 2010 года . Получено 5 июля 2006 года .
  31. ^ "Bombay Stock Exchange". Bombay Stock Exchange . Архивировано из оригинала 5 сентября 2021 года . Получено 22 марта 2019 года .
  32. ^ "ШАНХАЙСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА". english.sse.com.cn . Получено 19 августа 2024 г. .
  33. ^ «Руководство по листингу и процессу IPO в Австралии» (PDF) .
  34. ^ "История ASX". Архивировано из оригинала 23 апреля 2012 года.
  35. ^ "Этапы Республиканской фондовой биржи". Ташкентская фондовая биржа . Архивировано из оригинала 29 февраля 2020 года . Получено 22 марта 2019 года .
  36. ^ ab Lahiri, Diptendu (7 января 2019 г.). «Крупные игроки Уолл-стрит планируют обмен, чтобы бросить вызов NYSE, Nasdaq». Reuters . Архивировано из оригинала 9 января 2019 г. Получено 8 января 2019 г.
  37. ^ Рэмси, Джон (23 мая 2018 г.). «Конкуренция между биржами достигла нового минимума, и это опасно для фондового рынка». Business Insider . Архивировано из оригинала 9 января 2019 г. Получено 8 января 2019 г.(для недавней истории см. также «NYSE, Nasdaq и...? Знакомство с фондовыми биржами США, часть 1». Управление по регулированию финансовой отрасли . 17 августа 2016 г. Архивировано из оригинала 7 мая 2019 г. . Получено 8 января 2019 г. ., и «Знакомьтесь с основными фондовыми биржами США, часть 2». Financial Industry Regulatory Authority . 17 августа 2016 г. Архивировано из оригинала 7 мая 2019 г. . Получено 8 января 2019 г. .
  38. ^ Осипович, Александр (7 января 2019 г.). «Фирмы Уолл-стрит планируют новую биржу, чтобы бросить вызов NYSE, Nasdaq» . The Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 9 января 2019 г. . Получено 8 января 2019 г. .

Внешние ссылки

Найдите значение слова «биржа»  или «фондовая биржа» в Викисловаре, бесплатном словаре.
На Викискладе есть медиафайлы по теме «Фондовые биржи» .