Долгая депрессия — это всемирный ценовой и экономический спад , начавшийся в 1873 году и продолжавшийся либо до марта 1879 года, либо до 1896 года, в зависимости от используемых показателей. [1] Наиболее остро ситуация наблюдалась в Европе и США, где в десятилетие после Гражданской войны в США наблюдался сильный экономический рост, чему способствовала Вторая промышленная революция . В то время этот эпизод был назван «Великой депрессией» и сохранял это название до Великой депрессии 1930-х годов. Хотя он ознаменовал период общей дефляции и общего спада , он не имел такого серьезного экономического регресса, как Великая депрессия. [2]
Больше всего пострадала Великобритания; в этот период она утратила часть своего крупного промышленного лидерства над экономиками континентальной Европы . [3] В то время, когда это происходило, было широко распространено мнение, что британская экономика находилась в непрерывной депрессии с 1873 года по 1896 год, и в некоторых текстах этот период упоминается как Великая депрессия 1873–1896 годов , с финансовыми и производственными потерями, усиленными длительная рецессия в аграрном секторе . [4]
В Соединенных Штатах историки ссылаются на Депрессию 1873–1879 годов , начавшуюся с Паники 1873 года , а за ней последовала Паника 1893 года , положившая конец эпохе процветания. Национальное бюро экономических исследований США считает, что спад, последовавший за паникой, длился с октября 1873 года по март 1879 года. Продолжительностью 65 месяцев, это самый продолжительный спад, выявленный NBER, затмевающий 43 месяца спада Великой депрессии. [5] [6] В Соединенных Штатах с 1873 по 1879 год обанкротилось 18 000 предприятий, в том числе 89 железных дорог. [7] Пик безработицы пришелся на 1878 год и составил 8,25%. [8]
В период, предшествовавший депрессии, доминировали несколько крупных военных конфликтов и период экономического роста. В Европе окончание франко-прусской войны привело к установлению нового политического порядка в Германии , а контрибуция в размере 200 миллионов фунтов стерлингов, наложенная на Францию, привела к инфляционному инвестиционному буму в Германии и Центральной Европе. [9] Быстро применялись новые технологии в промышленности, такие как бессемеровский конвертер ; железные дороги процветали. [10] В Соединенных Штатах окончание Гражданской войны и краткая послевоенная рецессия (1865–1867 гг.) уступили место инвестиционному буму, сосредоточенному, главным образом, на железных дорогах на государственных землях на западе Соединенных Штатов – расширение, финансируемое в основном иностранными инвесторами. [11]
В 1873 году, во время падения стоимости серебра, усугубленного прекращением производства талеров в Германской империи , правительство США в апреле приняло Закон о чеканке монет 1873 года . По сути, это положило конец биметаллическому стандарту Соединенных Штатов, впервые переведя его на стандарт чистого золота . Эта мера, названная ее противниками «Преступлением 1873 года» и ставшая темой речи Уильяма Дженнингса Брайана « Золотой крест» в 1896 году, привела к сокращению денежной массы в Соединенных Штатах. Это также привело к дальнейшему падению цен на серебро, несмотря на то, что в Неваде открывались новые серебряные рудники , что стимулировало инвестиции в горнодобывающую промышленность, но увеличивало предложение, поскольку спрос падал. [12] Добытчики серебра прибыли на монетные дворы США, не зная о запрете на производство серебряных монет, но обнаружили, что их продукция больше не приветствуется. К сентябрю экономика США находилась в кризисе: дефляция вызвала банковскую панику и дестабилизировала деловые инвестиции, достигнув кульминации в панике 1873 года .
Панику 1873 года называют «первым по-настоящему международным кризисом». [13] [ нужна страница ] Оптимизм, который способствовал быстрому росту цен на акции в Центральной Европе, достиг апогея, и опасения по поводу пузыря достигли кульминации в панике в Вене , начавшейся в апреле 1873 года. Крах Венской фондовой биржи начался в апреле 1873 года. 8 мая 1873 г. и продолжалось до 10 мая, когда биржа была закрыта; когда три дня спустя он был вновь открыт, паника, казалось, утихла и, похоже, ограничилась Австро-Венгрией . [13] [ нужна страница ] Финансовая паника охватила Америку всего несколько месяцев спустя, в «Черный четверг» , 18 сентября 1873 года, после банкротства банковского дома Джея Кука и компании по поводу Северо-Тихоокеанской железной дороги . [14] Северо-Тихоокеанской железной дороге было предоставлено 40 миллионов акров (160 000 км 2 ) государственной земли на западе Соединенных Штатов, и Кук искал капитал в размере 100 000 000 долларов для компании; банк обанкротился, когда выпуск облигаций оказался непригодным для продажи, и вскоре за ним последовали несколько других крупных банков. 20 сентября Нью-Йоркская фондовая биржа закрылась на десять дней. [ 13 ] [ нужна страница ]
Затем финансовая инфекция вернулась в Европу, спровоцировав вторую панику в Вене и дальнейшие неудачи в континентальной Европе, а затем пошла на убыль. Франция, которая в годы, предшествовавшие краху, переживала дефляцию, на данный момент избежала финансовой катастрофы, как и Великобритания. [13] [ нужна страница ]
Некоторые [ кто? ] утверждают, что депрессия коренится в франко-прусской войне 1870 года , которая опустошила французскую экономику и, согласно Франкфуртскому договору , вынудила эту страну выплатить Германии крупные военные репарации . Основной причиной снижения цен в Соединенных Штатах была жесткая денежно-кредитная политика, которой следовали Соединенные Штаты, чтобы вернуться к золотому стандарту после Гражданской войны . Правительство США выводило деньги из обращения для достижения этой цели, поэтому денег для облегчения торговли было меньше. Из-за этой денежно-кредитной политики цена серебра начала падать, что привело к значительным потерям стоимости активов; по большинству оценок, после 1879 года производство росло, что еще больше оказывало понижательное давление на цены из-за роста производительности промышленности, торговли и конкуренции.
В США спекулятивный характер финансирования, связанный как с долларом США , который был бумажной валютой, выпущенной для оплаты Гражданской войны, так и с безудержным мошенничеством при строительстве Union Pacific Railway до 1869 года, достиг кульминации в скандале Crédit Mobilier . Чрезмерное строительство железных дорог и слабые рынки лопнули пузырь в 1873 году. И линия Union Pacific, и линия Northern Pacific сыграли центральную роль в крахе; Еще одним железнодорожным пузырем стала « Железнодорожная мания» в Соединенном Королевстве.
Из-за паники 1873 года правительства отменили привязку своих валют, чтобы сэкономить деньги. Демонетизация серебра правительствами Европы и Северной Америки в начале 1870-х годов, безусловно, сыграла свою роль. Закон о чеканке монет США 1873 года встретил сильное сопротивление со стороны фермеров и горняков, поскольку серебро считалось скорее денежной выгодой для сельских районов, чем для банков в больших городах. Кроме того, были граждане США, которые выступали за продолжение выпуска государственных бумажных денег ( банкнот США ), чтобы избежать дефляции и стимулировать экспорт. Западные штаты США были возмущены: Невада , Колорадо и Айдахо были крупными производителями серебра с продуктивными рудниками, и в течение нескольких лет добыча замедлилась. Возобновление чеканки серебряных долларовых монет было разрешено Законом Бланда-Эллисона 1878 года. Возобновление покупки серебра правительством США было принято в 1890 году Законом Шермана о покупке серебра .
Монетаристы полагают, что депрессия 1873 года была вызвана нехваткой золота, которая подорвала золотой стандарт, и что Калифорнийская золотая лихорадка 1848 года , золотая лихорадка Витватерсранда 1886 года в Южной Африке и Клондайкская золотая лихорадка 1896–1899 годов помогли смягчить такие кризисы. Другие анализы указывают на всплески развития (см. Волну Кондратьева ), предполагая, что Вторая промышленная революция вызвала большие сдвиги в экономике многих государств, наложив издержки перехода, которые, возможно, также сыграли роль в возникновении депрессии.
Как и более поздняя Великая депрессия , Долгая депрессия затронула разные страны в разное время и с разной скоростью, и в некоторых странах в определенные периоды наблюдался быстрый экономический рост. Однако в глобальном масштабе 1870-е, 1880-е и 1890-е годы были периодом падения уровня цен и темпов экономического роста, значительно ниже предшествующих и последующих периодов.
Между 1870 и 1890 годами производство железа в пяти крупнейших странах-производителях увеличилось более чем вдвое, с 11 миллионов тонн до 23 миллионов тонн, производство стали увеличилось в двадцать раз (с полумиллиона тонн до 11 миллионов тонн), а развитие железных дорог процветало . [15] Но в то же время цены на нескольких рынках рухнули – цена на зерно в 1894 году составляла лишь треть от цены в 1867 году, [16] а цена на хлопок упала почти на 50 процентов всего за пять лет. с 1872 по 1877 год, [17] создавая большие трудности фермерам и плантаторам. Этот коллапс спровоцировал протекционизм во многих странах, таких как Франция, Германия и США, [16] и одновременно спровоцировал массовую эмиграцию из других стран, таких как Италия, Испания, Австро-Венгрия и Россия. [18] Точно так же, хотя производство железа удвоилось в период с 1870-х по 1890-е годы, [ 15] цена на железо снизилась вдвое. [16]
Во многих странах наблюдались значительно более низкие темпы роста по сравнению с тем, что они наблюдали ранее в XIX веке, и тем, что они наблюдали впоследствии:
Мировой экономический кризис впервые разразился в Австро-Венгрии , где в мае 1873 года рухнула Венская фондовая биржа . [13] В Венгрии паника 1873 года положила конец мании строительства железных дорог. [21]
В конце 1870-х годов экономическая ситуация в Чили ухудшилась. Экспорт чилийской пшеницы уступил место производству в Канаде, России и Аргентине , а чилийская медь была в значительной степени заменена на международных рынках медью из США и Испании. [22] Доходы от добычи серебра в Чили также упали. [22] Анибал Пинто , президент Чили в 1878 году, выразил свою обеспокоенность следующим образом: [22]
Если новое открытие полезных ископаемых или какая-то новинка такого рода не улучшит реальную ситуацию, кризис, который уже давно ощущается, усугубится.
— Анибал Пинто , президент Чили, 1878 г.
Это «горное открытие», по мнению историков Габриэля Салазара и Хулио Пинто , появилось в результате завоевания боливийских и перуанских земель во время войны на Тихом океане . [22] Утверждалось, что экономическая ситуация и представление о новом богатстве в нитратах были истинной причиной того, что чилийская элита вступила в войну со своими соседями. [22]
Еще одним ответом на экономический кризис, по мнению Хорхе Пинто Родригеса , стал новый импульс завоевания земель коренных народов , произошедший в Араукании в 1880-х годах. [23] [24]
Опыт Франции был несколько необычным. Потерпев поражение во франко-прусской войне , страна была вынуждена выплатить немцам 200 миллионов фунтов стерлингов в качестве репараций и уже была в затруднительном положении, когда произошел крах 1873 года. [13] Французы приняли политику преднамеренной дефляции при выплате репараций. [13]
В то время как Соединенные Штаты на какое-то время возобновили рост в 1880-х годах, крах Парижской биржи в 1882 году привел Францию к депрессии, которая «длилась дольше и, вероятно, стоила Франции больше, чем любая другая страна в 19 веке». [25] Французский банк Union Générale обанкротился в 1882 году, что побудило французов вывести три миллиона фунтов из Банка Англии и спровоцировало обвал цен на французские акции. [26]
Финансовый кризис усугублялся болезнями, поразившими винодельческую и шелковую промышленность [25]. Накопление французского капитала и иностранные инвестиции упали до самого низкого уровня, который наблюдался во Франции во второй половине XIX века. [27] После бума новых инвестиционных банков после окончания франко-прусской войны разрушение французской банковской отрасли, вызванное крахом, наложило тень на финансовый сектор, которая продолжалась до начала 20-го века. [25] Французские финансы еще больше потонули из-за неудачных инвестиций за рубежом, главным образом в железные дороги и здания. [21] Чистый национальный продукт Франции снизился за десять лет с 1882 по 1892 год. [28]
После 1887 года между Францией и Италией вспыхнула десятилетняя тарифная война , нанесшая ущерб франко-итальянским отношениям, которые процветали во время объединения Италии . Поскольку Франция была крупнейшим инвестором Италии, ликвидация французских активов в стране была особенно разрушительной. [28]
Российский опыт был аналогичен опыту США: в этот период произошли три отдельные рецессии, сосредоточенные в обрабатывающей промышленности (1874–1877, 1881–1886 и 1891–1892), разделенные периодами восстановления. [29]
Великобритания, которая ранее переживала кризисы каждое десятилетие, начиная с 1820-х годов, поначалу была менее затронута этим финансовым кризисом, даже несмотря на то, что Банк Англии поддерживал процентные ставки на уровне 9 процентов в 1870-х годах. [13]
Крах банка города Глазго в Шотландии в 1878 году возник в результате сочетания мошенничества и спекулятивных инвестиций в австралийские и новозеландские компании (сельское хозяйство и горнодобывающая промышленность), а также в американские железные дороги.
Основываясь на реформе 1870 года и голоде 1879 года , тысячи ирландских фермеров-арендаторов , пострадавших от снижения цен производителей и высокой арендной платы, начали Земельную войну в 1879 году, которая привела к реформированию ирландских земельных законов .
В Соединенных Штатах долгая депрессия началась с паники 1873 года. Национальное бюро экономических исследований считает, что спад, последовавший за паникой, длился с октября 1873 года по март 1879 года. NBER, затмив 43 месяца Великой депрессии. [5] [31] Цифры Милтона Фридмана и Анны Шварц показывают, что чистый национальный продукт увеличивался на 3 процента в год с 1869 по 1879 год, а реальный национальный продукт рос на 6,8 процента в год в течение этого периода времени. [32] Однако, поскольку между 1869 и 1879 годами население Соединенных Штатов увеличилось более чем на 17,5 процентов, [33] рост ЧНП на душу населения был ниже. После окончания этого эпизода в 1879 году экономика США оставалась нестабильной, переживая рецессию в течение 114 из 253 месяцев до января 1901 года. [34]
Резкое изменение цен подорвало номинальную заработную плату – в Соединенных Штатах номинальная заработная плата снизилась на одну четверть в течение 1870-х годов [14] , а в некоторых местах, например, в Пенсильвании , даже на половину . [35] Хотя реальная заработная плата демонстрировала уверенный рост после Гражданской войны в США , увеличившись почти на четверть в период с 1865 по 1873 год, она находилась в стагнации до 1880-х годов, не демонстрируя реального роста, прежде чем возобновить устойчивые темпы роста в более поздние годы. 1880-е годы. [36] Обвал цен на хлопок опустошил и без того разрушенную войной экономику юга Соединенных Штатов . [17] Хотя цены на сельскохозяйственную продукцию резко упали, американское сельское хозяйство продолжало расширять производство. [30]
Тысячи американских предприятий обанкротились, объявив дефолт по долгам на сумму более миллиарда долларов. [35] Каждый четвертый рабочий в Нью-Йорке остался без работы зимой 1873–1874 годов [35] , а по всей стране миллион стал безработным. [35]
Секторами, которые испытали наиболее серьезное снижение производства, были обрабатывающая промышленность, строительство и железные дороги. [ 30 ] Железные дороги были огромным двигателем роста в годы, предшествовавшие кризису, что привело к увеличению железнодорожного пробега на 50% с 1867 по 1873 год . крах, это расширение резко закончилось в 1873 году; между 1873 и 1878 годами общий пробег железных дорог в Соединенных Штатах практически не увеличился. [30]
Сберегательный банк Фридмана стал типичной жертвой финансового кризиса. Основанный в 1865 году после Гражданской войны в США, банк был создан для содействия экономическому благосостоянию недавно освобожденных вольноотпущенников Америки . [37] В начале 1870-х годов банк присоединился к спекулятивной лихорадке, инвестируя в недвижимость и необеспеченные кредиты железным дорогам; его крах в 1874 году стал тяжелым ударом для афроамериканцев . [37]
Рецессия нанесла тяжелые политические потери президенту Улиссу Гранту . Историк Аллан Невинс говорит об окончании президентства Гранта: [38]
Различные администрации закрылись в унынии и слабости... но ни одна другая не оказалась в таком параличе и дискредитации, как (во всех внутренних областях) администрация Гранта. У президента не было политики и народной поддержки. Он был вынужден переделать свой кабинет под изнурительной критикой реформаторов и следователей; половина ее членов была совершенно неопытна, несколько других дискредитированы, один даже опозорен. Личный состав отделений был в значительной степени деморализован. Той осенью партия призвала к голосованию на том неявном основании, что следующая администрация будет совершенно не похожа на нынешнюю. В год своего столетнего юбилея, в год глубочайшей экономической депрессии, страна дрейфовала практически без руля. [38]
Восстановление началось в 1878 году. Протяженность проложенных железнодорожных путей увеличилась с 2665 миль (4289 км) в 1878 году до 11 568 в 1882 году. [30] Восстановление строительства началось к 1879 году; стоимость разрешений на строительство увеличилась в два с половиной раза в период с 1878 по 1883 год, а безработица упала до 2,5%, несмотря на (или, возможно, благодаря) высокий уровень иммиграции. [26]
Прибыль от бизнеса ненадолго снизилась между 1882 и 1884 годами. [26] Восстановление строительства железных дорог обратилось вспять, упав с 11 569 миль (18 619 км) путей, проложенных в 1882 году, до 2 866 миль (4612 км) путей, проложенных в 1885 году; цена на стальные рельсы упала с 71 доллара за тонну в 1880 году до 20 долларов за тонну в 1884 году. [26] Производство снова рухнуло – выпуск товаров длительного пользования снова упал на четверть. [26] Этот спад перерос в краткий финансовый кризис 1884 года, когда рухнули несколько нью-йоркских банков; одновременно, в 1883–1884 годах, американские ценные бумаги, принадлежащие иностранцам, были проданы на десятки миллионов долларов из-за опасений, что Соединенные Штаты готовятся отказаться от золотого стандарта. [26] Эта финансовая паника закрыла одиннадцать нью-йоркских банков, более ста мелких государственных банков и привела к дефолту по долгу на сумму не менее 32 миллионов долларов. [26] Безработица, которая составляла 2,5% между рецессиями, выросла до 7,5% в 1884–1885 годах и до 13% на северо-востоке Соединенных Штатов, даже несмотря на то, что иммиграция резко упала в ответ на ухудшение рынков труда. [26]
В 1880-е годы произошел необычайно большой рост промышленности, железных дорог, физического производства, чистого национального продукта и реального дохода на душу населения. Как признают Фридман и Шварц, в течение десятилетия с 1869 по 1879 год денежный национальный продукт рос на 3 процента в год, выдающийся рост реального национального продукта на 6,8 процента в год в этот период и феноменальный рост на 4,5 процента в год. в реальном продукте на душу населения. Даже предполагаемого «денежного сокращения» так и не произошло: денежная масса в этот период увеличивалась на 2,7 процента в год. С 1873 по 1878 год, до нового всплеска денежной экспансии, общий объем банковских денег вырос с 1,964 миллиарда долларов до 2,221 миллиарда долларов — рост на 13,1 процента, или 2,6 процента в год. Короче говоря, скромный, но определенный рост и едва ли спад. [39]
Период, предшествовавший Долгой депрессии, был периодом растущего экономического интернационализма, поддерживаемого такими усилиями, как Латинский валютный союз , многие из которых тогда были сорваны или застопорились из-за последствий экономической неопределенности. [40] Чрезвычайный обвал цен на сельскохозяйственную продукцию [16] вызвал протекционистскую реакцию во многих странах. Отвергая политику свободной торговли Второй империи , президент Франции Адольф Тьер привел новую Третью республику к протекционизму, что в конечном итоге привело к ужесточению тарифа Мелина в 1892 году . агитировал за протекционистский тариф в 1879 году в Германии Отто фон Бисмарка, несмотря на протесты его союзников по Национал-либеральной партии . [41] В 1887 году Италия и Франция вступили в ожесточённую тарифную войну . [42] В Соединенных Штатах Бенджамин Харрисон выиграл президентские выборы в США 1888 года благодаря протекционистским обещаниям. [43]
В результате протекционистской политики, проводимой крупнейшими торговыми странами мира, мировой торговый морской флот не продемонстрировал значительного роста с 1870 по 1890 год, прежде чем его тоннаж увеличился почти вдвое в ходе последовавшего за этим довоенного экономического бума. [44] Лишь Великобритания и Нидерланды сохранили приверженность низким тарифам. [42]
В 1874 году, через год после краха 1873 года, Конгресс США принял закон под названием « Билль об инфляции 1874 года», призванный решить проблему падения цен путем вливания новых долларов в денежную массу. [45] Под давлением деловых интересов президент Улисс С. Грант наложил вето на эту меру. [45] В 1878 году Конгресс преодолел вето президента Резерфорда Б. Хейса на принятие Закона о покупке серебра , аналогичной, но более успешной попытки продвигать «легкие деньги». [30]
Соединенные Штаты пережили свою первую общенациональную забастовку в 1877 году, Великую железнодорожную забастовку 1877 года . [30] Это привело к массовым беспорядкам и часто к насилию во многих крупных городах и промышленных центрах, включая Балтимор , Филадельфию, Питтсбург , Ридинг , Сент-Луис , Скрэнтон и Шамокин . [46]
Длительная депрессия способствовала возрождению колониализма , что привело к периоду Нового Империализма , символом которого стала борьба за Африку , когда западные державы искали новые рынки для своего избыточного накопленного капитала. [47] Согласно книге Ханны Арендт «Истоки тоталитаризма» (1951), «неограниченное расширение власти» последовало за «неограниченным расширением капитала ». [48]
В Соединенных Штатах, начиная с 1878 года, восстановление, расширение и рефинансирование западных железных дорог, соразмерное оптовой раздаче воды, древесины, рыбы и полезных ископаемых на территории, которая раньше была территорией Индии, характеризовали растущий рынок. Это привело к расширению рынков и промышленности вместе с баронами-разбойниками владельцев железных дорог, кульминацией которого стали благородные 1880-е и 1890-е годы. «Позолоченный век» стал результатом для немногих богатых. Цикл повторился с Паникой 1893 года , еще одним огромным рыночным крахом.
В Соединенных Штатах Национальное бюро экономического анализа датирует рецессию мартом 1879 года. В январе 1879 года Соединенные Штаты вернулись к золотому стандарту, от которого они отказались во время Гражданской войны; По мнению экономиста Рендигса Фелса, золотой стандарт положил конец дефляции, которая еще больше усилилась благодаря особенно хорошему сельскохозяйственному производству в 1879 году . современные обзоры того периода. Было даже высказано предположение, что минимум этого экономического цикла мог произойти уже в 1875 году. [50] Фактически, с 1869 по 1879 год экономика США росла со скоростью 6,8% реального чистого национального продукта (ЧНП) и 4,5% для реального ЧНП на душу населения. [51] Реальная заработная плата оставалась неизменной с 1869 по 1879 год, тогда как с 1879 по 1896 год номинальная заработная плата выросла на 23%, а цены упали на 4,2%. [52]
Ирвинг Фишер считал, что паника 1873 года и серьезность последовавших за ней спадов могут быть объяснены долгом и дефляцией и что финансовая паника спровоцирует катастрофическое сокращение доли заемных средств в попытке продать активы и увеличить капитальные резервы; эта распродажа спровоцирует обвал цен на активы и дефляцию , что, в свою очередь, побудит финансовые учреждения распродать больше активов только для дальнейшей дефляции и ухудшения показателей достаточности капитала . Фишер считал, что если бы правительства или частные предприятия предприняли усилия по смягчению финансовых рынков, кризис был бы менее серьезным. [53]
Дэвид Эймс Уэллс (1890) писал о технологических достижениях периода 1870–1890 годов, включая долгую депрессию. Уэллс дает отчет об изменениях в мировой экономике, переходящих ко Второй промышленной революции , в ходе которой он документирует изменения в торговле, такие как пароходство тройного расширения, железные дороги, влияние международной телеграфной сети и открытие Суэцкого канала. [54] Уэллс приводит многочисленные примеры повышения производительности в различных отраслях промышленности и обсуждает проблемы избыточных мощностей и насыщения рынка.
Первое предложение Уэллса:
Экономические изменения, произошедшие за последнюю четверть века – или в течение нынешнего поколения ныне живущих людей – несомненно, были более важными и разнообразными, чем в любой другой период мировой истории.
Другие изменения, о которых упоминает Уэллс, — это сокращение складских помещений и запасов, устранение посредников, эффект масштаба , сокращение числа ремесленников и перемещение сельскохозяйственных рабочих. Обо всем периоде 1870–1890 годов Уэллс сказал:
Некоторые из этих изменений были разрушительными, и все они неизбежно вызывали и еще долгое время будут вызывать большие нарушения старых методов и влекут за собой потери капитала и смену занятий со стороны отдельных лиц. И все же мир задается вопросом, а комиссии великих государств задаются вопросом, не приходя к определенным выводам, почему торговля и промышленность в последние годы повсеместно и ненормально были нарушены и подавлены.
Уэллс отмечает, что многие правительственные расследования по поводу «снижения цен» (дефляции) выявили различные причины, такие как нехватка золота и серебра. Уэллс показал, что денежная масса США фактически выросла в период дефляции. Уэллс отметил, что дефляция снизила стоимость только тех товаров, которые получили выгоду от усовершенствованных методов производства и транспортировки. Товары, производимые ремесленниками, и многие услуги не уменьшились в стоимости, а стоимость рабочей силы фактически возросла. Кроме того, дефляция не произошла в странах, где не было современного производства, транспорта и связи.
Нобелевский лауреат по экономике Милтон Фридман , автор «Денежно-кредитной истории Соединенных Штатов» , с другой стороны, обвинил в этом затяжном экономическом кризисе введение нового золотого стандарта, часть которого он называл традиционным названием « Преступление 1873 года». . [55] Кроме того, Фридман указал на расширение поставок золота за счет цианирования золота как на фактор, способствующий восстановлению. [56] Этот вынужденный переход к валюте, предложение которой было ограничено по своей природе и неспособно расширяться вместе со спросом, вызвал серию экономических и монетарных спадов, которые преследовали весь период Долгой Депрессии. Мюррей Ротбард в своей книге «История денег и банковского дела Соединенных Штатов » утверждает, что длительная депрессия была всего лишь неправильно понятой рецессией, поскольку реальная заработная плата и производство на самом деле росли на протяжении всего периода. Как и Фридман, он объясняет падение цен возобновлением дефляционного золотого стандарта в США после Гражданской войны.
Большинство историков экономики рассматривают этот период как негативный для большинства индустриальных стран. [ нужна цитата ] Многие утверждают, что большая часть стагнации была вызвана сокращением денежной массы, вызванным отказом от биметаллического стандарта в пользу нового бумажного золотого стандарта , начиная с Закона о чеканке монет 1873 года . [ нужна цитата ]
Другие историки экономики жаловались на характеристику этого периода как «депрессии» из-за противоречивой экономической статистики, которая ставит под сомнение эту интерпретацию. Они отмечают, что наблюдался относительно значительный рост промышленности, железных дорог, физического производства, чистого национального продукта и реального дохода на душу населения.
Как отметили экономисты Милтон Фридман и Анна Дж. Шварц , в течение десятилетия с 1869 по 1879 год денежный национальный продукт рос на 3 процента в год, выдающийся рост реального национального продукта составлял 6,8 процента в год, а рост ВВП на 4,5 процента в год. год в реальном продукте на душу населения. Даже предполагаемого «денежного сокращения» так и не произошло: денежная масса увеличивалась на 2,7 процента в год. С 1873 по 1878 год, до нового всплеска денежной экспансии, общий объем банковских денег вырос с 1,964 миллиарда долларов до 2,221 миллиарда долларов, увеличившись на 13,1 процента, или 2,6 процента в год. Короче говоря, это был скромный, но определенный рост, а не спад. [57] Хотя номинальный доход на душу населения снижался очень постепенно с 1873 по 1879 год, это снижение было более чем компенсировано постепенным увеличением в течение следующих 17 лет.
Более того, реальный доход на душу населения либо оставался примерно постоянным (1873–1880; 1883–1885), либо рос (1881–1882; 1886–1896), поэтому средний потребитель, похоже, жил в значительно лучшем положении в конце «депрессии». чем до. Исследования других стран, где цены также упали, включая США, Германию, Францию и Италию, показали более заметные положительные тенденции как в номинальных, так и в реальных показателях дохода на душу населения. Прибыль в целом также не пострадала от дефляции, хотя она снизилась (особенно в Великобритании) в отраслях, боровшихся с превосходящей иностранной конкуренцией. Более того, некоторые экономисты утверждают, что падение общего уровня цен не является по своей сути вредным для экономики, и в качестве доказательства приводят экономический рост за этот период. [58] Как заявил экономист Мюррей Ротбард :
К сожалению, большинство историков и экономистов убеждены, что устойчивое и резкое падение цен должно привести к депрессии: отсюда их изумление по поводу очевидного процветания и экономического роста в эту эпоху. Поскольку они упустили из виду тот факт, что при естественном ходе событий, когда правительство и банковская система не увеличивают денежную массу очень быстро, капитализм свободного рынка приведет к увеличению производства и экономическому росту, настолько великому, что потопит увеличение денежной массы. поставлять. Цены упадут, и последствиями будут не депрессия или застой, а процветание (поскольку издержки тоже падают), экономический рост и распространение повышенного уровня жизни на всех потребителей. [58]
Общий рост реального благосостояния сопровождался заметным сдвигом в потреблении от предметов первой необходимости к предметам роскоши: к 1885 году «строилось больше домов, потреблялось вдвое больше чая, и даже рабочий класс ел импортное мясо, апельсины и молочные продукты». производить в беспрецедентных количествах». Изменение доходов и вкусов рабочего класса символизировалось «впечатляющим развитием универмагов и сетевых магазинов».
Цены, конечно, упали, но почти все остальные показатели экономической активности - добыча угля и чугуна, тоннаж построенных судов, потребление сырой шерсти и хлопка, показатели импорта и экспорта, поступления и таможенные пошлины, железнодорожные грузовые таможенные пошлины, акционерное общество формации, торговые прибыли, потребление на душу пшеницы, мяса, чая, пива и табака - все это показало тенденцию к росту. [59]
По крайней мере, значительная часть дефляции, начавшейся в 1870-х годах, была отражением беспрецедентного прогресса в производительности факторов производства. Реальные затраты на производство большинства готовых товаров неуклонно падали на протяжении всего XIX века, особенно с 1873 по 1896 год. Никогда прежде не было такого же «урожая технологических достижений… столь общих по своему применению и столь радикальных по своим последствиям». . Именно поэтому, несмотря на мрачные прогнозы многих выдающихся экономистов, Великобритания не оказалась парализованной забастовками и локаутами. Падение цен не означало падения денежной заработной платы. Вместо того, чтобы побудить большое количество рабочих объявить забастовку, падение цен вдохновило их отправиться за покупками. [60]
Недавние экономические изменения и их влияние на распределение богатства и благосостояние общества Уэллс.