Рецессия начала 1980-х годов представляла собой серьезную экономическую рецессию , которая затронула большую часть мира примерно в период с начала 1980 по 1982 год. [1] [2] [3] Широко распространено мнение, что это была самая серьезная рецессия со времен Второй мировой войны до Финансовый кризис 2007–2008 годов . [4] [5] [3]
У рецессии было несколько причин, включая ужесточение денежно-кредитной политики США и других развитых стран. [3] Ситуация усугубилась энергетическим кризисом 1979 года , главным образом вызванным иранской революцией , в результате которой цены на нефть резко выросли в 1979 и начале 1980 годов. [3] Резкий рост цен на нефть подтолкнул и без того высокие темпы инфляции в нескольких крупных странах с развитой экономикой. страны достигли новых двузначных максимумов, при этом такие страны, как США , Канада , Западная Германия , Италия , Великобритания и Япония ужесточают свою денежно-кредитную политику, повышая процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию. [3] Фактически, в каждой из этих стран «Большой семерки» в 1980 году наблюдались « двойные » спады, сопровождавшиеся кратковременным спадом экономического производства в некоторых частях 1980 года, за которым, в свою очередь, следовал короткий период роста, за которым следовал более крутой и продолжительный период экономического спада, начавшийся где-то в 1981 году и закончившись во второй половине 1982 года или в начале 1983 года. [6] Большинство этих стран пережили стагфляцию , ситуацию как с высокими темпами инфляции, так и с высоким уровнем безработицы.
В глобальном масштабе, хотя в некоторых странах в 1980 и/или 1981 годах наблюдался спад экономического производства, самый масштабный и резкий спад экономической активности в мире и самый большой рост безработицы произошел в 1982 году, когда Всемирный банк назвал эту рецессию «глобальной рецессией 1982 года». . [3] Даже после того, как крупные экономики, такие как США и Япония, сравнительно рано вышли из рецессии, многие страны находились в рецессии до 1983 года, и высокий уровень безработицы продолжал затрагивать большинство стран ОЭСР , по крайней мере, до 1985 года. [4] Долгосрочные последствия Рецессия начала 1980-х годов способствовала долговому кризису в Латинской Америке , длительному замедлению экономического роста в странах Карибского бассейна и Африки к югу от Сахары, [3] кризису сбережений и кредитов в США , а также всеобщему принятию неолиберальной экономической политики на протяжении 1990-х годов.
В период с начала 1980 по конец 1983 года канадская экономика испытывала общую слабость, с низкими годовыми темпами роста реального ВВП, составлявшими 2,1% и 2,6% в 1980 и 1983 годах соответственно, и резким снижением реального ВВП на 3,2% в 1982 году . 7] Как и в других странах «Большой семерки», в начале 1980-х годов в Канаде было два отдельных экономических спада. [6] Это было незначительное падение ВВП и замедление роста занятости в течение пяти месяцев с февраля по июнь 1980 года, а также более глубокое 17-месячное сокращение как ВВП, так и занятости в период с июля 1981 года по октябрь 1982 года, [8] хотя оба сокращения были обусловлены тем же желанием правительств снизить инфляцию за счет повышения процентных ставок. [9] Реальный канадский ВВП снизился на 5% во время 17-месячной рецессии 1981-82 годов, при этом уровень безработицы достиг пика в 12%. [10] В период между двумя спадами в Канаде было 12 месяцев экономического роста, причем рост в период с октября 1980 года по июнь 1981 года был относительно устойчивым, а общий ВВП и занятость в июне 1981 года фактически превысили свои докризисные пики [9] и 1981 года. годовой прирост реального ВВП составляет 3,5%. [7]
В Канаде во время рецессии начала 1980-х годов инфляция, процентные ставки и безработица были выше, чем в Соединенных Штатах. [11] Хотя в конце 1970-х годов инфляция ускорилась по всей Северной Америке, в Канаде она была выше из-за решения США перейти к плавающему обменному курсу , что снизило стоимость канадского доллара до 0,85 доллара США к 1979 году, что привело к увеличению импорта в США. дороже для канадцев покупать. [12] Уровень инфляции в Канаде в 1980 году в целом составил 10,2%, вырос до 12,5% в 1981 году и 10,8% в 1982 году, а затем упал до 5,8% в 1983 году. [13]
Чтобы контролировать инфляцию, США ввели кредитный контроль, что привело к падению спроса на канадский экспорт жилья и автомобильной промышленности в начале 1980 года, тем самым спровоцировав в 1980 году часть более крупной рецессии начала 1980-х годов в Канаде. [9] Большинство канадцев также сильно пострадали в финансовом отношении от устойчивого роста цен на нефть и газ в течение 1970-х годов, особенно их ускорения в 1979 году, когда мировые поставки нефти были нарушены иранской революцией, [3] когда цена на нефть достигла почти 40 долларов за баррель по сравнению с 3 долларами за баррель в начале десятилетия. [12]
Банк Канады повышал свою основную процентную ставку на протяжении 1980 и начала 1981 года, пытаясь обуздать инфляцию, причем более глубокая вторая часть рецессии начала 1980-х годов началась в июле 1981 года. [10] Процентная ставка Банка Канады достигла пика в 21%. в августе 1981 года и сохранялся на высоком уровне до весны 1982 года, но уровень инфляции в 1981-82 годах все еще составлял в среднем более 12%. [10] Рабочие места также были потеряны из-за механизации промышленности и сокращения рабочей силы многими канадскими фирмами, чтобы оставаться эффективными и конкурировать на международном уровне в условиях растущей глобализации экономики . [12] Альберта, главное место расположения нефтяной промышленности Канады в то время, пережила кризис. бум в конце 1970-х, 1980 и начале 1981 годов, с быстрым ростом занятости, достигнув 76%, самого высокого процента занятых лиц в возрасте 15–64 лет (определяемого как «коэффициент занятости») среди всех провинций в начале 1981 года. [14] Однако к началу 1982 года нефтяной бум в Альберте закончился из-за чрезмерной экспансии и глубокой глобальной рецессии того года, которая привела к резкому падению цен на нефть, при этом Альберта тогда пережила самое резкое падение (7,2 процентных пункта) в уровень занятости во всех провинциях к середине 1983 года. [12] [14] Горнодобывающая промышленность Юкона также особенно сильно пострадала: к концу 1982 года более 70 000 из 115 000 горняков по всей стране остались без работы. [11]
ВВП Канады заметно увеличился в ноябре 1982 года, что официально положило конец рецессии, хотя рост занятости возобновился только в декабре 1982 года [9], а затем снова замедлился в 1983 году. Средний уровень безработицы в 1982 и 1983 годах составлял в среднем 11,1% и 12% соответственно, резко повышаясь 7,6% в 1981 году. [13] Замедление производительности в Канаде также возникло во время рецессии, когда средний объем производства на одного работника снизился на 1%. [10] Затяжные последствия рецессии в сочетании с механизацией и сокращением размеров компаний до завершения международного уровня удерживали уровень безработицы в Канаде выше 10% до 1986 года. [13] Несмотря на это, темпы роста ВВП Канады были одними из самых высоких среди стран ОЭСР с 1984 по В 1986 году рост был самым сильным в Онтарио и Квебеке. [11]
Премьер-министр-либерал Пьер Трюдо , находившийся у власти с начала рецессии в начале 1980 года, занимал очень низкую позицию в опросах общественного мнения в начале 1984 года и 29 февраля 1984 года решил уйти с поста лидера Либеральной партии. Его преемником на посту премьер-министра стал Джон Тернер , который, хотя и лидировал в опросах общественного мнения, когда назначил выборы на сентябрь, в конечном итоге потерпел громкое поражение от прогрессивных консерваторов под руководством Брайана Малруни .
На протяжении 1970-х годов Япония занимала третье место в мире по величине валового национального продукта ( ВНП ) – сразу после США и Советского Союза – и занимала первое место среди крупнейших промышленно развитых стран в 1990 году по ВНП на душу населения, составлявшему 23 801 доллар США, что резко выше 9 068 долларов США в 1980 году. После относительно умеренного экономического спада в середине 1980-х годов в 1986 году экономика Японии начала период роста, который продолжался до тех пор, пока в 1992 году она снова не вступила в период рецессии .
.jpg/1280px-Margaret_Thatcher_stock_portrait_(cropped).jpg)
Как и в большинстве других развитых стран мира, в начале 1980-х годов в Соединенном Королевстве случилась рецессия. Это последовало за чередой кризисов, которые преследовали британскую экономику на протяжении большей части 1970-х годов. Следовательно, с середины 1960-х годов безработица постепенно росла.
Когда Консервативная партия во главе с Маргарет Тэтчер победила на всеобщих выборах в мае 1979 года и отстранила от власти Лейбористскую партию Джеймса Каллагана , страна только что стала свидетелем зимы недовольства , во время которой многочисленные работники государственного сектора устроили забастовки. Инфляция составляла около 10%, и около 1,5 миллиона человек были безработными по сравнению с примерно 1 миллионом в 1974 году, 580 000 в 1970 году и чуть более 300 000 в 1964 году. [15] Тэтчер приступила к контролю инфляции с помощью монетаристской политики и изменения профсоюзного законодательства в попытке сократить забастовки работников бюджетной сферы. [16]
Борьба Тэтчер с инфляцией привела к повышению обменного курса, что привело к закрытию многих заводов, верфей и угольных шахт, поскольку импорт стал дешевле, а сильный фунт сделал британские продукты более дорогими на экспортных рынках. Инфляция упала ниже 10% к началу 1982 года, достигнув пика в 22% в 1980 году, а к весне 1983 года она упала до 15-летнего минимума в 4%. Забастовки также были на самом низком уровне с начала 1950-х годов, а рост заработной платы к 1983 году вырос до 3,8% [17].
Однако к январю 1982 года безработица достигла 3 миллионов, или 12,5% рабочей силы, - уровня, которого не наблюдалось около 50 лет. Уровень безработицы останется таким же высоким в течение ряда лет после этого. Северная Ирландия оказалась наиболее пострадавшим регионом: уровень безработицы составил почти 20%. В большей части Шотландии и Северной Англии этот показатель превысил 15% . К апрелю 1983 года Великобритания, когда-то известная во всем мире как «мастерская мира», впервые в наше время стала нетто-импортером товаров. [ сомнительно ] [18] Районы Тайнсайд , Йоркшир , Мерсисайд , Южный Уэльс , Западная Шотландия и Уэст-Мидлендс особенно сильно пострадали от потери промышленности и последующего резкого роста безработицы. Только в Юго-Восточной Англии безработица оставалась ниже 10%. [19]
Несмотря на восстановление экономики, последовавшее за рецессией в начале 1980-х годов, безработица в Соединенном Королевстве практически не снижалась до второй половины десятилетия. Еще в 1986 году безработица превысила 3 миллиона человек, [20] но в следующем году она упала ниже этой цифры. [21] К концу 1989 года оно упало до 1,6 миллиона. [22]
Массовая безработица и социальное недовольство, возникшее в результате рецессии, широко рассматривались как основные факторы массовых беспорядков по всей Британии в 1981 году в некоторых частях городов, включая Токстет , Ливерпуль , а также в ряде районов Лондона . [23] В 1985 году экономика уже три года выходила из рецессии, но безработица оставалась стабильно высокой. Еще одна волна беспорядков произошла во многих районах Великобритании, в том числе в нескольких районах Лондона. Плохие возможности трудоустройства и социальное недовольство снова стали причинами беспорядков. [24]
В первые три года премьерства Тэтчер опросы общественного мнения показали, что рейтинг одобрения правительства составляет всего 25%, при этом опросы первоначально возглавлялись Лейбористской оппозицией, а затем СДП -Либеральным альянсом , последний был сформирован Либеральной партией и Социал -демократическая партия в 1981 году. Однако восстановление экономики в сочетании с Фолклендской войной привело к тому, что возглавляемая Тэтчер Консервативная партия получила 42,4% голосов для парламентского большинства на всеобщих выборах в 1983 году .
В Великобритании экономический рост был восстановлен к концу 1982 года, но эпоха массовой безработицы еще далека от завершения. К лету 1984 года безработица достигла нового рекорда в 3,3 миллиона человек, хотя во время Великой депрессии процент безработных был выше. Оно оставалось выше отметки в 3 миллиона до весны 1987 года, когда Лоусоновский бум , рассматриваемый как следствие снижения налогов канцлером Найджелом Лоусоном , вызвал экономический бум, который привел к резкому снижению безработицы. К началу 1988 года оно было ниже 2,5 миллионов; к началу 1989 года оно упало ниже 2 миллионов. К концу 1989 года их было чуть более 1,6 миллиона, что почти вдвое меньше, чем тремя годами ранее. [25] Однако в данные по безработице не включены претенденты на получение пособий, которые были включены в программы профессиональной подготовки, вариант для взрослых спорной схемы обучения молодежи , которым выплачивалась такая же ставка пособия за работу полный рабочий день. Другие стимулы, которые способствовали восстановлению британской экономики после рецессии начала 1980-х годов, включали создание предпринимательских зон на деиндустриализированных землях, в которых традиционные отрасли промышленности были заменены новыми отраслями, а также коммерческими разработками. Предприятиям были предоставлены временные налоговые льготы и льготы в качестве стимула для создания баз в таких областях. [26]
Как и в Канаде, рецессия в США в начале 1980-х годов технически состояла из двух отдельных спадов, один из которых начался в январе 1980 года и сменился скромным ростом в июле 1980 года, а затем более глубоким спадом с июля 1981 года по ноябрь 1982 года. [27] [28] [29 ] ] [30] Одной из причин была сдерживающая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы , которая стремилась обуздать высокую инфляцию . [31] После нефтяного кризиса 1973 года и энергетического кризиса 1979 года стагфляция начала поражать экономику.
Безработица выросла с 5,1% в январе 1974 года до максимума в 9,0% в мае 1975 года. Хотя к маю 1979 года она постепенно снизилась до 5,6%, безработица снова начала расти. Он резко подскочил до 6,9% в апреле 1980 г. и до 7,5% в мае 1980 г. Умеренная рецессия с января по июль 1980 г. поддерживала высокий уровень безработицы, но, несмотря на восстановление экономики, она оставалась на исторически высоком уровне (около 7,5%) до конца 1981 г. [32] В середине 1982 года в Рокфорде, штат Иллинойс , был самый высокий уровень безработицы среди всех городских районов - 25% . [33] В сентябре 1982 года Мичиган лидировал по стране с 14,5%, Алабама была второй с 14,3%, а Западная Вирджиния была третьей с 14,0%. В столичном округе Янгстаун-Уоррен уровень безработицы составлял 18,7%, самый высокий из всех агломераций, а в Стэмфорде, штат Коннектикут , был самый низкий уровень безработицы - 3,5%. [34]
Пик рецессии пришелся на ноябрь и декабрь 1982 года, когда общенациональный уровень безработицы составлял 10,8%, что стало самым высоким показателем со времен Великой депрессии . В ноябре в Западной Вирджинии и Мичигане был самый высокий уровень безработицы - 16,4%, Алабама была на третьем месте с 15,3%. В Южной Дакоте был самый низкий уровень безработицы в стране - 5,6%. Во Флинте, штат Мичиган , был самый высокий уровень безработицы среди всех городских агломераций — 23,4%. [35] В марте 1983 года уровень безработицы в Западной Вирджинии достиг 20,1%. Весной 1983 года в тридцати штатах уровень безработицы выражался двузначными числами. Когда Рейган был переизбран в 1984 году , последние данные по безработице (август 1984 года) показали, что в Западной Вирджинии по-прежнему самый высокий уровень в стране (13,6%), за ней следуют Миссисипи (11,1%) и Алабама (10,9%). [36]
Инфляция , которая со времен Второй мировой войны составляла в среднем 3,2% в год , после нефтяного шока 1973 года увеличилась более чем вдвое и составила 7,7% в год. Инфляция достигла 9,1% в 1975 году, что стало самым высоким показателем с 1947 года. В следующем году инфляция снизилась до 5,8%, но затем пошла вверх. К 1979 году инфляция достигла поразительных 11,3%, а в 1980 году взлетела до 13,5%. [28] [37]
В 1980 году произошла краткая рецессия. Несколько ключевых отраслей, включая жилищное строительство, производство стали и автомобилестроение, пережили спад, от которого они не смогли оправиться до конца следующей рецессии. Многие экономические секторы, которые снабжали основные отрасли промышленности, также сильно пострадали. [38]
В каждый период высокой безработицы Федеральная резервная система повышала процентные ставки, чтобы снизить высокую инфляцию. Каждый раз, когда инфляция падала и процентные ставки снижались, безработица медленно снижалась. [39]
Будучи преисполнен решимости вытеснить инфляцию из экономики, председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер замедлил темпы роста денежной массы и повысил процентные ставки . Ставка по федеральным фондам , которая составляла около 11% в 1979 году, выросла до 20% к июню 1981 года. Основная процентная ставка , важная экономическая мера, в конечном итоге достигла 21,5% в июне 1982 года. [30] [40]
Рецессия оказала серьезное влияние на финансовые учреждения , такие как сберегательные и кредитные учреждения , а также банки. [ нужна цитата ]
Рецессия пришлась на особенно неудачное время для банков из-за недавней волны дерегулирования . Закон о дерегулировании и денежно-кредитном контроле депозитных учреждений 1980 года поэтапно снял ряд ограничений на их финансовую деятельность, расширил их кредитные полномочия и повысил лимит страхования вкладов с 40 000 до 100 000 долларов США, что вызвало моральный риск . [41] Банки бросились в кредитование недвижимости , спекулятивное кредитование и другие предприятия, поскольку экономика ухудшилась.
К середине 1982 года число банкротств банков неуклонно росло. Число банкротств банков достигло 42, что является самым высоким показателем со времен депрессии, поскольку рецессия и высокие процентные ставки сделали свое дело. [42] К концу года Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) потратила 870 миллионов долларов на покупку плохих кредитов, пытаясь удержать различные банки на плаву. [43]
В июле 1982 года Конгресс США принял закон Гарн-Сент. Закон Жермена о депозитных учреждениях 1982 года , который еще больше дерегулировал банки, а также дерегулировал сбережения и кредиты. Закон разрешил банкам начать предлагать счета на денежном рынке в попытке стимулировать приток депозитов , а также снял дополнительные законодательные ограничения на кредитование недвижимости и ослабил лимиты на выдачу кредитов одному заемщику. Это способствовало быстрому расширению кредитования недвижимости, в то время как рынок недвижимости рушился, усилило нездоровую конкуренцию между банками, сбережениями и кредитами, а также способствовало открытию слишком большого количества филиалов . [41]
Рецессия затронула банковскую отрасль еще долго после того, как экономический спад технически закончился, в ноябре 1982 года. В 1983 году обанкротились еще 50 банков. Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) включила еще 540 банков в список «проблемных банков», находящихся на грани банкротства. [43]
В 1984 году обанкротился Continental Illinois National Bank and Trust Company , седьмой по величине банк страны (с активами в 45 миллиардов долларов). FDIC давно знала о своих проблемах. Банк впервые оказался на грани банкротства в июле 1982 года, когда банк Penn Square Bank , который был партнером Continental Illinois в ряде кредитных предприятий с высоким уровнем риска , обанкротился. Однако руководители Continental Illinois заверили федеральных регулирующих органов в том, что принимаются меры для обеспечения финансовой безопасности банка. После его краха федеральные регулирующие органы были готовы позволить банку не снизить моральный риск, и поэтому другие банки стали бы обуздывать некоторые из своих наиболее рискованных методов кредитования. Однако члены Конгресса и пресса считали, что Континентальный Иллинойс « слишком велик, чтобы потерпеть неудачу ». В мае 1984 года федеральные банковские регуляторы наконец предложили Continental Illinois пакет помощи в размере 4,5 миллиардов долларов. [41]
Сам Континентальный Иллинойс, возможно, не был слишком большим, чтобы обанкротиться, но его крах мог привести к банкротству некоторых крупнейших банков. Американская банковская система была значительно ослаблена серьезной рецессией и последствиями дерегулирования. Если бы другие банки были вынуждены списать кредиты Continental Illinois, такие учреждения, как Manufacturing's Hanover Trust Company , Bank of America и, возможно, Citicorp , стали бы неплатежеспособными. [44]
Рецессия также значительно усугубила кризис сбережений и кредитов. В 1980 году насчитывалось около 4590 зарегистрированных на уровне штатов и федерального уровня ссудо-сберегательных учреждений (С&С) с общими активами в 616 миллиардов долларов. С 1979 года они начали терять деньги из-за растущих процентных ставок. Чистый ссудо-сберегательный доход, составлявший в 1980 году 781 миллион долларов, упал до убытка в 4,6 миллиарда долларов в 1981 году и убытка в 4,1 миллиарда долларов в 1982 году. Материальный чистый капитал всей ссудно-сберегательной отрасли был практически равен нулю. [41]
Совет Федерального банка жилищного кредитования (FHLBB) регулировал и проверял ссудо-сберегательные учреждения и управлял Федеральной корпорацией страхования сбережений и ссуд (FSLIC), которая страховала вклады в ссудо-сберегательных учреждениях. Правоприменительная практика FHLBB была значительно слабее, чем у других федеральных банковских агентств. До 1980-х годов сбережения и кредиты имели ограниченные кредитные возможности, поэтому FHLBB был относительно небольшим агентством, курировавшим тихую и стабильную отрасль. Неудивительно, что процедуры и персонал FHLBB оказались неадекватными для надзора за ссудо-сберегательными учреждениями после дерегулирования. Кроме того, FHLBB не смог пополнить свой штат из-за жестких ограничений на количество персонала, которого он мог нанять, и уровень вознаграждения, которое он мог предложить. Ограничения были наложены на агентство Административно -бюджетным управлением и обычно зависели от политических прихотей этого агентства и политических назначенцев в Администрации Президента . В финансовых кругах FHLBB и FSLIC называли «тряпками финансового регулирования». [45]
Из-за своих слабых правоприменительных полномочий FHLBB и FSLIC редко заставляли ссудо-сберегательные учреждения исправлять плохую финансовую практику. FHLBB в значительной степени полагался на свою силу убеждения и штаты США в обеспечении соблюдения банковских правил. Имея всего пять юристов-исполнителей, FHLBB было бы не в состоянии обеспечить соблюдение закона, даже если бы оно этого захотело. [41]
Одним из последствий отсутствия у FHLBB правоприменительных возможностей стало содействие дерегулированию и агрессивному расширению кредитования для предотвращения неплатежеспособности . В ноябре 1980 года FHLBB снизил требования к чистому капиталу для ссудо-сберегательных учреждений, застрахованных на федеральном уровне, с 5% депозитов до 4%. В январе 1982 года FHLBB снова снизил требования к чистому капиталу до 3%. Кроме того, агентство требовало, чтобы ссудо-сберегательные компании выполняли эти требования только в течение 20 лет. Это правило означало, что ссудо-сберегательные учреждения возрастом менее 20 лет практически не предъявляли требований к резервному капиталу . Это стимулировало широкое создание новых ссудо-сберегательных учреждений, поскольку инвестиции в размере 2 миллионов долларов можно было превратить в кредиты в размере 1,3 миллиарда долларов. [41] [45]
Дерегулирование Конгресса усугубило ссудно-сберегательный кризис. Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года привел к буму коммерческой недвижимости. Принятие Закона о дерегулировании и денежно-кредитном контроле депозитных учреждений и Закона Гарна-Сент. Закон Жермена расширил полномочия зарегистрированных на федеральном уровне ссудо-сберегательных учреждений на выдачу кредитов на приобретение, развитие и строительство недвижимости, а также был отменен установленный законом предел отношения кредита к стоимости . Изменения позволили ссудо-сберегательным организациям выдавать застройщикам кредиты с высоким уровнем риска. Начиная с 1982 года, многие ссудо-сберегательные компании быстро отошли от традиционного ипотечного финансирования и перешли к новым, высокорискованным инвестиционным видам деятельности, таким как казино , франшизы быстрого питания, горнолыжные курорты , мусорные облигации , арбитражные схемы и производные инструменты . [41]
Федеральное дерегулирование также побудило законодательные органы штатов дерегулировать ссудо-сберегательные учреждения штатов. К сожалению, многие штаты, которые дерегулировали ссудо-сберегательные учреждения, также проявили мягкую позицию в отношении надзора и правоприменения. В некоторых случаях зарегистрированные государством ссудо-сберегательные учреждения имели тесные политические связи с выборными должностными лицами и регулирующими органами штатов, что еще больше ослабляло надзор. [41] [46] [47] [48]
По мере того как подверженность ссудо-сберегательным банкам риску увеличивалась, экономика вступала в рецессию. Вскоре сотни ссудо-сберегательных компаний оказались неплатежеспособными. В период с 1980 по 1983 год обанкротились 118 ссудо-сберегательных компаний с активами в 43 миллиарда долларов. Федеральная корпорация страхования сбережений и ссуд, федеральное агентство, которое страховало вклады ссудо-сберегательных компаний, потратило 3,5 миллиарда долларов на восстановление целостности вкладчиков (для сравнения, за предыдущие 45 лет обанкротились только 143 ссудо-сберегательные компании с активами в 4,5 миллиарда долларов, что обошлось FSLIC в 306 долларов). миллион). [41] FSLIC продвигал слияния как способ избежать неплатежеспособности. С 1980 по 1982 год под контролем агентства произошло 493 добровольных слияния и 259 принудительных слияний сбережений и кредитов. Несмотря на неудачи и слияния, в конце 1982 года 415 ссудо-сберегательных компаний все еще оставались неплатежеспособными. [45] [47] [48] [49]
Федеральные действия изначально вызвали проблему, позволив учреждениям участвовать в создании богатства с помощью нездоровой практики частичного резервирования, выдавая в долг гораздо больше денег, чем они могли бы себе позволить вернуть клиентам, если бы они пришли забрать свои деньги. В конечном итоге это привело к краху ссудо-сберегательных учреждений. Позже бездействие правительства усугубило проблемы отрасли.
Ответственность за урегулирование ссудо-сберегательного кризиса лежит на Совете Кабинета министров по экономическим вопросам (CCEA), межправительственном совете, расположенном в Администрации президента. В то время CCEA возглавлял министр финансов Дональд Риган . CCEA подталкивал FHLBB к воздержанию от ререгулирования ссудо-сберегательной отрасли и категорически выступал против любых государственных расходов на решение ссудно-сберегательной проблемы. Более того, администрация Рейгана не хотела тревожить общественность закрытием большого количества ссудо-сберегательных учреждений. Подобные действия существенно усугубили ссудно-сберегательный кризис. [41]
Ссудо-сберегательный кризис продолжался и после окончания экономического спада. Кризис был окончательно подавлен принятием Закона о реформе, восстановлении и обеспечении исполнения финансовых учреждений 1989 года . По оценкам, общая стоимость разрешения ссудно-сберегательного кризиса составила более 160 миллиардов долларов. [50]
Рецессии длился почти год, прежде чем президент Рональд Рейган заявил 18 октября 1981 года, что экономика находится в «небольшом спаде». [51]
Рецессия, которую назвали «рецессией Рейгана», [52] [53] [54] в сочетании с сокращениями бюджета, которые были приняты в 1981 году, но начали вступать в силу только в 1982 году, заставили многих избирателей поверить в то, что Рейган был бесчувственным. потребностям простых граждан и отдавал предпочтение богатым . [55] [56] [57] В январе 1983 года рейтинг популярности Рейгана упал до 35%, приблизившись к уровням, которые испытывали Ричард Никсон и Джимми Картер в их самые непопулярные периоды. [58] [59] [60] Хотя его рейтинг одобрения не упал так низко, как у Никсона во время Уотергейтского скандала , переизбрание Рейгана казалось маловероятным. [61] [62] [63] [64] [65]
Под давлением необходимости противодействовать возросшему дефициту, вызванному рецессией, Рейган согласился на повышение корпоративного налога в 1982 году. Однако он отказался повысить подоходный налог или сократить расходы на оборону. Закон о налоговой справедливости и финансовой ответственности 1982 года установил трехлетнее повышение налогов на 100 миллиардов долларов, что является крупнейшим увеличением налогов со времен Второй мировой войны . [66]
Промежуточные выборы в США 1982 года в основном рассматривались как референдум по Рейгану и его экономической политике. Результаты выборов оказались неудачей для Рейгана и его республиканцев . Демократы получили 26 мест в Палате представителей США , что на тот момент является максимальным показателем для партии на всех выборах со времен « Уотергейтского года » 1974 года. [ 67] [68] [69] [ 70] [71] [72] Однако Чистый баланс сил в Сенате США не изменился.
Промежуточные выборы были самой низкой точкой президентства Рейгана.
По мнению кейнсианских экономистов , сочетание дефицитных расходов и снижения процентных ставок медленно приведет к восстановлению экономики. [73] Многие экономисты также настаивают на том, что значительно более низкие налоговые ставки внесли значительный вклад в восстановление экономики. С высокого уровня в 10,8% в декабре 1982 года уровень безработицы постепенно повышался, пока не упал до 7,2% в день выборов 1984 года . [32] Почти два миллиона человек покинули списки безработных. [74] Инфляция упала с 10,3% в 1981 году до 3,2% в 1983 году. [28] [75] Корпоративные доходы выросли на 29% в квартале с июля по сентябрь 1983 года по сравнению с тем же периодом 1982 года. Улучшения произошли в отраслях, которые больше всего пострадали от рецессии, таких как бумажная и лесная промышленность, каучук, авиалинии и автомобильная промышленность. [74]
К ноябрю 1984 года гнев избирателей по поводу рецессии утих, и переизбрание Рейгана было неизбежным. [64] [65] [72] Рейган впоследствии был переизбран с подавляющим перевесом голосов избирателей и избирателей на президентских выборах 1984 года . Сразу после выборов Дэйв Стокман , менеджер Управления управления бюджетом Рейгана, признал, что предстоящий дефицит будет намного выше, чем прогнозы, озвученные во время предвыборной кампании. [76] [77]
{{cite news}}: CS1 maint: числовые имена: список авторов ( ссылка )