Исламский банкинг , исламские финансы ( араб . مصرفية إسلامية masrifiyya 'islamia ), или финансы, соответствующие шариату [1], — это банковская или финансовая деятельность, которая соответствует шариату (исламскому праву) и его практическому применению посредством развития исламской экономики . Некоторые из режимов исламского финансирования включают мудараба (распределение прибыли и убытков), вадиа (хранение), мушарака (совместное предприятие), мурабаха (издержки плюс) и иджара ( лизинг ).
Шариат запрещает риба , или ростовщичество , которое обычно определяется как проценты, выплачиваемые по всем займам денег [2] [3] (хотя некоторые мусульмане оспаривают, существует ли консенсус относительно того, что проценты эквивалентны риба ). [4] [5] Инвестиции в предприятия, которые предоставляют товары или услуги, которые считаются противоречащими исламским принципам (например, свинина или алкоголь), также являются харамом («греховными и запрещенными»). [ необходима ссылка ]
Эти запреты применялись исторически в разной степени в мусульманских странах/общинах для предотвращения неисламских практик. В конце 20-го века, в рамках возрождения исламской идентичности, [6] [Примечание 1] ряд исламских банков были сформированы для применения этих принципов к частным или получастным коммерческим учреждениям в мусульманском сообществе. [8] [9] Их количество и размер выросли, так что к 2009 году в мире насчитывалось более 300 банков и 250 паевых инвестиционных фондов, соответствующих исламским принципам, [10] и около 2 триллионов долларов США соответствовали шариату к 2014 году. [11] Финансовые учреждения, соответствующие шариату, составляли приблизительно 1% от общего объема мировых активов, [12] сосредоточенных в странах Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ), Бангладеш , Пакистане , Иране и Малайзии . [13] Хотя исламский банкинг по-прежнему составляет лишь часть банковских активов мусульман, [14] с момента своего создания он рос быстрее, чем банковские активы в целом, и, по прогнозам, будет продолжать расти. [11] [15] [16]
Индустрия [ неоднозначно ] была восхвалена [ кем? ] за возвращение на путь «божественного руководства» в отказе от «политического и экономического господства» Запада [6] и отмечена как «самый заметный знак» исламского возрождения; [17] ее самые ярые сторонники обещают «никакой инфляции, никакой безработицы, никакой эксплуатации и никакой бедности» после ее полной реализации [15] [16] Однако ее также критиковали за неспособность разработать распределение прибылей и убытков или более этичные способы инвестирования, обещанные ранними промоутерами [18] , и вместо этого просто продавая банковские продукты [19], которые «соответствуют формальным требованиям исламского права» [20] , но используют «уловки и уловки для сокрытия процентов» [21] и влекут за собой «более высокие издержки, большие риски» [22], чем обычные ( рибави ) банки.
Хотя исламские финансы содержат много запретов, таких как употребление алкоголя, азартные игры, неопределенность и т. д., убеждение, что «все формы процентов являются риба и, следовательно, запрещены», является идеей, на которой они основаны. [21] Слово « риба » буквально означает «избыток или прибавление» и переводится как «процент», «ростовщичество», «избыток», «увеличение» или «прибавление». [23] [24]
По мнению исламских экономистов Чоудхури и Малика, отмена процентов происходила в ходе «постепенного процесса» в раннем исламе, «достигнув кульминации» в «полноценной исламской экономической системе» при халифе Умаре (634–644 гг. н. э.) [25] .
Другие источники ( Энциклопедия ислама и мусульманского мира , Тимур Куран) не согласны и утверждают, что предоставление и получение процентов продолжалось в мусульманском обществе «иногда посредством использования юридических уловок ( хиял ), часто более или менее открыто» [26], в том числе во времена Османской империи. [27] [28] Еще один источник (International Business Publications) утверждает, что во время «исламского золотого века» «общепринятое мнение о риба среди классических юристов» исламского права и экономики состояло в том, что незаконно применять проценты к золотым и серебряным валютам, «но что это не риба и поэтому приемлемо применять проценты к фиатным деньгам – валютам, сделанным из других материалов, таких как бумага или неблагородные металлы – в определенной степени». [29] [Примечание 2]
В конце 19 века исламские модернисты отреагировали на рост европейской мощи и влияния и ее колонизацию мусульманских стран, пересмотрев запрет на проценты и вопрос о том, не являются ли процентные ставки и страхование «предпосылками для продуктивных инвестиций» в функционирующую современную экономику. [30] Сайед Ахмад Хан , выступал за различие между греховным риба «ростовщичеством», которое, по их мнению, ограничивалось сборами за кредитование для потребления, и законным не- риба «процентом» за кредитование для коммерческих инвестиций. [31]
Однако в 20 веке исламские возрожденцы/исламисты/активисты работали над тем, чтобы определить все проценты как риба , чтобы предписать мусульманам давать в долг и брать в долг в «исламских банках», которые избегали фиксированных ставок. К 21 веку это исламское банковское движение создало «институты беспроцентных финансовых предприятий по всему миру». [32] Кредиты разрешены в исламе, если выплачиваемые проценты связаны с прибылью или убытком, полученными от инвестиций. Концепция прибыли выступает в исламе как символ равного распределения прибыли, убытков и рисков.
Движение началось с активистов и ученых, таких как Анвар Куреши, [33] Наим Сиддики , [34] Абуль А'ла Маудуди , Мухаммад Хамидулла , в конце 1940-х и начале 1950-х годов. [35] Они считали, что коммерческие банки были «необходимым злом», и предложили банковскую систему, основанную на концепции Мудараба , где общая прибыль от инвестиций заменила бы проценты. Дальнейшие работы, специально посвященные теме беспроцентного банкинга, были написаны [36] [37] Мухаммадом Узаиром (1955), Абдуллой аль-Араби (1967), Мохаммадом Наджатуаллахом Сиддики , [38] аль-Наджаром (1971) и Мухаммадом Бакиром ас-Садром . [39]
Участие учреждений, правительств и различных конференций и исследований по исламскому банкингу (Конференция министров финансов исламских стран, состоявшаяся в Карачи в 1970 году, египетское исследование в 1972 году, Первая международная конференция по исламской экономике в Мекке в 1976 году и Международная экономическая конференция в Лондоне в 1977 году) сыграли важную роль в применении теории на практике для первых беспроцентных банков. [40] [41] На Первой международной конференции по исламской экономике «несколько сотен мусульманских интеллектуалов, шариатских ученых и экономистов недвусмысленно заявили... что все формы процентов» являются риба . [30] [42]
К 2004 году сила этой веры (которая является основой исламских финансов) [21] была продемонстрирована в Пакистане, когда член пакистанского парламента [Примечание 3] из числа меньшинства (немусульманин) поставил ее под сомнение, указав, что ученый из Университета Аль-Азхар (одного из старейших исламских университетов в мире) издал указ о том, что банковский процент не является неисламским . Его заявление привело к «столпотворению» в парламенте, требованию членов ведущей исламистской политической партии [Примечание 4] немедленно отреагировать на эти якобы уничижительные замечания, за которым последовала забастовка, когда им было отказано. Когда расстроенные члены парламента вернулись, их лидер (Сахибзада Фазал Карим) заявил, что, поскольку Пакистанский совет исламской идеологии постановил, что процент во всех его формах является харамом (запрещенным) в исламском обществе, ни один член парламента не имеет права «отрицать этот решенный вопрос». [43]
Несмотря на постановление совета, на протяжении многих лет меньшинство исламских ученых ( Мухаммад Абдо , Рашид Рида , Махмуд Шалтут , Саид Ахмад Хан , Фазл ар-Рахман, Мухаммад Сайид Тантави и Юсуф аль-Карадави ) подвергали сомнению, включает ли риба все процентные платежи. [44] Другие (Мухаммад Акран Хан) подвергали сомнению, является ли риба преступлением, подобным убийству и воровству, запрещенным шариатом (исламским законом) и подлежащим наказанию людьми, или просто грехом, за который следует порицать, а порицание оставлено Богу, поскольку «ни Пророк, ни первые четыре халифа , ни какое-либо последующее исламское правительство никогда не принимали никаких законов против риба ». [45]
С ростом мусульманского населения в Европе и текущим дефицитом предложения, появятся возможности для важной роли, которую исламские финансы играют в экономике Европы. В частности, Люксембург становится лидером и центром исламских фондов. [46]
В то время как возрожденцы, такие как Мохаммед Навид, настаивают, что исламский банкинг «так же стар, как и сама религия, а его принципы в первую очередь исходят из Корана», светские историки и исламские модернисты рассматривают его как современное явление или « изобретенную традицию ». [47] [48]
Утверждается, что бизнес Зубайра ибн аль-Аввама по сбору средств был фактически банковским делом с нулевым процентом. [49] Зубайр был пионером этой практики, технически модифицировав услугу хранения денег, сделав ее ссудой, которую Зубайр обязывался выплачивать, в то время как Зубайр также получил привилегию управлять деньгами, которые он хранил для ведения своего бизнеса. [50] Практика Зубайра принимать депозиты от людей, не взимая никаких процентов со своих клиентов, привела к тому, что Зубайр понес раздутый долг в размере 2 000 000 динаров [Примечание 5] после своей смерти. [49] [Примечание 6] Однако аль-Зубайр вложил депозитные деньги клиентов в свой собственный прибыльный бизнес, поэтому его наследники сумели погасить его долги, при этом оставив много наследства для своей семьи. [51] После его смерти его сын Абдулла ибн Зубайр продал имущество за 1.600.000 динаров . [52] Такая практика была разрешена в соответствии с консенсусом классических ученых, таких как Ибн Таймия в его «Маджму Фетва». [53]
По словам Тимура Курана, к «десятому веку исламское право поддерживало кредитные и инвестиционные инструменты», которые были «столь же продвинутыми», как и все в неисламском мире, но до XIX века в мусульманском мире не было «прочных» финансовых учреждений, «признаваемых банками». Первые мусульманские банки с контрольным пакетом акций появились только в 1920-х годах. [54]
Ранняя рыночная экономика и ранняя форма меркантилизма , иногда называемая исламским капитализмом , развивались между восьмым и двенадцатым веками. [55] Денежная экономика того периода основывалась на широко распространенной валюте — золотом динаре , и она связывала регионы, которые ранее были экономически независимыми.
В раннем исламском банковском деле применялся ряд экономических концепций и методов, включая векселя , товарищества ( муфавада , включая товарищества с ограниченной ответственностью , или мудараба ), формы капитала ( аль-мал ), накопление капитала ( нама аль-мал ), [56] чеки , долговые расписки , [57] трасты (см. Вакф ), [58] транзакционные счета , кредитование , бухгалтерские книги и уступки . [59] Известно, что мусульманские торговцы использовали систему чеков или сакков со времен Харуна ар-Рашида (9 век) Аббасидского халифата . [60] [59] Организационные предприятия, независимые от государства, также существовали в средневековом исламском мире, в то время как институт агентств также был введен в то время. [61] [62] Многие из этих ранних капиталистических концепций были приняты и получили дальнейшее развитие в средневековой Европе с 13 века. [56]
В середине 20-го века были обнаружены некоторые организационные структуры, предлагающие финансовые услуги, соответствующие исламским законам. Первый экспериментальный местный исламский банк был создан в конце 1950-х годов в сельской местности Пакистана, который не взимал проценты за свои кредиты. [63] [64]
В 1963 году первый современный исламский банк был основан в сельском Египте экономистом Ахмадом Элнаггаром [65], чтобы привлечь людей, которые не доверяли государственным банкам. Эксперимент по разделению прибыли в городе Мит-Гамр в дельте Нила не афишировал свою исламскую природу специально из-за страха быть воспринятым как проявление исламского фундаментализма, который был проклят режимом Гамаля Насера . Также в том же году в Малайзии была основана Pilgrims Saving Corporation (хотя это и не был банк, но он включал в себя основные концепции исламского банкинга). [65]
Эксперимент Mit Ghamr был закрыт египетским правительством в 1968 году. Тем не менее, многие считали его успешным, [66] поскольку к тому времени в стране было девять подобных банков. [67] В 1972 году проект Mit Ghamr Savings стал частью Nasr Social Bank, который по состоянию на 2016 год все еще работал в Египте. [68]
Приток «нефтедолларов» и «общая реисламизация» после войны Судного дня и нефтяного кризиса 1973 года способствовали развитию исламского банковского сектора, [70] а с 1975 года он распространился по всему миру. [71]
В 1975 году был создан Исламский банк развития с миссией предоставления финансирования проектам в странах-членах. [72] Первый современный коммерческий исламский банк, Dubai Islamic Bank , был создан в 1979 году. [73] Первая исламская страховая (или такафул ) компания – Islamic Insurance Company of Sudan – была создана в 1979 году. [65] Amana Income Fund, [74] первый в мире исламский паевой инвестиционный фонд (который инвестирует только в акции, соответствующие шариату), был создан в 1986 году в Индиане. [65]
С 1980 по 1985 год исламские инвестиции претерпели «впечатляющую экспансию» по всему мусульманскому миру, привлекая депозиты обещаниями «больших прибылей» и «религиозных гарантий», предоставленных исламскими юристами, которых «нанимали для издания фетв, осуждающих традиционные банки и рекомендующих их исламских конкурентов». [75] Этот рост был временно остановлен в 1988 году в крупнейшей арабо-мусульманской стране, Египте, когда египетское государство, обеспокоенное тем, что исламистские движения наращивают «военный бюджет» и получают финансовую независимость, отказалось от своей молчаливой поддержки отрасли и начало кампанию в СМИ против исламских банков. [75] Последовавшая за этим финансовая паника привела к банкротству некоторых компаний. [76]
В 1990 году в Алжире группой исламских финансовых учреждений была создана организация по бухгалтерскому учету для исламских финансовых учреждений ( Организация по бухгалтерскому учету и аудиту для исламских финансовых учреждений , AAOIFI). [77] [78] Также в том же году появился рынок исламских облигаций, когда Shell MDS в Малайзии выпустила первые обращающиеся сукук — исламскую альтернативу обычным облигациям. [65] В 2002 году в Малайзии был создан Совет по исламским финансовым услугам (IFSB) в качестве международного органа по установлению стандартов для исламских финансовых учреждений. [65]
К 1995 году по всему миру было создано 144 исламских финансовых учреждения, включая 33 государственных банка, 40 частных банков и 71 инвестиционную компанию. [79] Крупный американский Citibank начал предлагать исламские банковские услуги в 1996 году, когда он основал Citi Islamic Investment Bank в Бахрейне. [65] Первый успешный эталон для оценки эффективности исламских инвестиционных фондов был создан в 1999 году с индексом Dow Jones Islamic Market Index (DJIMI). [65]
Также в 1990-х годах в исламском банкинге в Великобритании был сделан фальстарт, когда банкиры объявили возврат «процентами» для целей налогообложения, при этом настаивая перед вкладчиками, что на самом деле это была «прибыль» и, таким образом, не риба . Исламские ученые издали фетву, в которой заявили, что у них «нет возражений против использования термина «проценты»» в кредитных договорах в целях уклонения от уплаты налогов при условии, что транзакция фактически не включала рибу , и исламские банкиры использовали этот термин из опасения, что отсутствие налоговых вычетов, доступных для процентов (но не прибыли), поставит их в невыгодное положение по сравнению с обычными банками. [80] Мусульманские клиенты не были убеждены, и «неприятный привкус» остался «во рту» рынка исламских финансовых продуктов. [81] Исламский банк Британии , первый исламский коммерческий банк, созданный за пределами мусульманского мира, был создан только в 2004 году. [65]
К 2008 году исламский банкинг рос со скоростью 10–15% в год, и прогнозировался дальнейший рост. [82] Существовало более 300 исламских финансовых учреждений, расположенных в 51 стране, а также еще 250 паевых инвестиционных фондов, соответствующих исламским принципам. По оценкам журнала The Economist , во всем мире около 0,5% финансовых активов [83] находились под управлением, соответствующим шариату . [10]
Но по мере роста отрасли она также подверглась критике (среди прочих, со стороны М. Т. Усмани) за то, что она не перешла от «контрактов, основанных на долге», таких как мурабаха , к более «подлинному» режиму распределения прибылей и убытков , а вместо этого двигалась в противоположном направлении, «конкурируя за то, чтобы представить себя со всеми теми же характеристиками традиционного рынка, основанного на процентах». [84]
Во время финансового кризиса 2007–2008 годов исламские банки изначально не были затронуты «токсичными активами», накопленными на балансах банков США, поскольку они не соответствовали шариату и не принадлежали исламским банкам. В 2009 году официальная газета Ватикана ( L' Osservatore Romano ) выдвинула идею о том, что «этические принципы, на которых основаны исламские финансы, могут приблизить банки к их клиентам и к истинному духу, который должен отличать каждую финансовую услугу». [85] (Католическая церковь запрещает ростовщичество, но начала ослаблять свой запрет на все проценты в 16 веке.) [86] [87] Однако падение оценки недвижимости и частного капитала — двух сегментов, в которые исламские фирмы вложили значительные средства — после краха Lehman Brothers Islamic нанесло ущерб исламским финансовым учреждениям. [88]
По состоянию на 2015 год, согласно отчету о состоянии мировой исламской экономики, $2,004 трлн активов управлялись в соответствии с шариатом. Из них $342 млрд были сукук . Рынок исламских облигаций сукук в том году состоял из 2354 выпусков сукук [89] и стал достаточно сильным, чтобы несколько государств с немусульманским большинством — Великобритания, Гонконг [90] и Люксембург [91] — выпустили сукук.
Существует множество индексов, соответствующих шариату, созданных путем проверки компаний на соответствие шариату. К таким индексам относятся DJIM, S&PSI, MSCI и индексы по странам, такие как KMI-Pakistan и SCM-Malaysia. [92]
Чтобы соответствовать принципам исламского права ( шариата ) — или, по крайней мере, ортодоксальной интерпретации закона — и руководствоваться исламской экономикой, современное движение исламского банкинга и финансов запрещает ряд видов деятельности, некоторые из которых не являются незаконными в светских государствах:
Деньги по наиболее распространенному типу исламского финансирования – контракты на основе долга – «должны быть сделаны из материального актива, которым человек владеет и, таким образом, имеет право продать – и в финансовых транзакциях требуется, чтобы риск был разделен». Деньги не могут быть сделаны из денег. [101] Другое утверждение исламской банковской теории финансов: «Деньги не имеют внутренней полезности; они являются только средством обмена». [102] [103] Другие ограничения включают
В целом исламский банкинг и финансы описываются как имеющие «ту же цель», что и традиционный банкинг, но работающие в соответствии с правилами шариата (Институт исламского банкинга и страхования), [107] или имеющие ту же «основную цель», что и другие частные организации, то есть «максимизация богатства акционеров» (Мохамед Варсаме). [108] В том же духе Махмуд Эль-Гамаль утверждает, что исламский финансы «конструктивно не построены на классической юриспруденции». Он следует традиционному банкингу и отклоняется от него «только в той мере, в какой некоторые традиционные практики считаются запрещенными в соответствии с шариатом». [Примечание 7]
Более широкое описание его принципов дано Исламским исследовательским и учебным институтом Исламского банка развития .
Важнейшей особенностью исламского банкинга является то, что он способствует распределению рисков между поставщиком средств (инвестором), с одной стороны, и финансовым посредником (банком) и пользователем средств (предпринимателем), с другой стороны... В традиционном банкинге все эти риски в принципе несет предприниматель. [110] [111] [Примечание 8]
Некоторые сторонники (Низам Якуби) считают, что исламский банкинг имеет более далеко идущие цели, чем традиционный банкинг, и заявляют, что «руководящие принципы» исламского финансирования включают: «справедливость, справедливость, равенство, прозрачность и стремление к социальной гармонии» [113] , хотя другие описывают эти добродетели как естественные преимущества следования шариату. (Таки Усмани описывает добродетели как руководящие принципы в одном разделе своей книги об исламском банкинге, а преимущества — в другом.) [114]
Низам Якуби, например, заявляет, что «руководящие принципы» исламского финансирования включают в себя: «справедливость, правосудие, равенство, прозрачность и стремление к социальной гармонии». [113] Некоторые проводят различие между финансами, соответствующими шариату , и более целостными, чистыми и строгими финансами, основанными на шариате. [115] [116] [117] « Этическое финансирование » было названо необходимым или, по крайней мере, желательным [118] для исламского финансирования, как и « валюта на основе золота ». [119] Таки Усмани заявляет, что исламский банкинг будет означать меньше кредитования, поскольку он не выплачивает проценты по займам. Это не следует рассматривать как проблему для заемщиков, находящих средства, потому что — по словам Усмани — отчасти для того, чтобы препятствовать чрезмерному финансированию, ислам запрещает проценты. [120] Зубайр Хасан утверждает, что целями исламского финансирования, как их представляли себе пионеры, были «содействие росту с равенством... борьба с бедностью... [и] долгосрочное видение улучшения положения мусульманских общин во всем мире». [121] Некоторые (например, новообращенный Умар Ибрагим Вадильо) считают, что исламское банковское движение до сих пор не смогло следовать принципам шариата или, по крайней мере, не смогло следовать им достаточно строго. [Примечание 9]
С другой стороны, Усмани проповедовал, что исламская экономика, свободная от «дисбалансов» в обществе, таких как концентрация «богатства в руках немногих» или монополий, которые парализуют или препятствуют рыночным силам, будет следовать за соблюдением «божественных предписаний» путем запрета процентов (наряду с другими исламскими усилиями). [124] (Позже в своей книге «Введение в исламские финансы» он утверждает, что исламские принципы должны включать «удовлетворение потребностей общества», отдавая «предпочтение продуктам, которые могут помочь простым людям повысить свой уровень жизни», но что немногие исламские банки следовали этому пути.) [125] Другой источник ( Салех Абдулла Камель ), [Примечание 10] описал изменения, ожидаемые для мусульманского сообщества путем следования исламскому подходу к экономике, банковскому делу, финансам и т. д., как «движение к экономическому развитию, созданию фактора добавленной стоимости, увеличению экспорта, сокращению импорта, созданию рабочих мест, реабилитации недееспособных и обучению способных элементов». [126]
Закон шариата , который составляет основу исламского банкинга, сам по себе основан на Коране (данном пророку Мухаммеду ) и хадисе ( свод сообщений об учениях, деяниях и высказываниях пророка Мухаммеда , которые часто объясняют стихи Корана). [127] Запрет гарара основан на хадисе, объявляющем запрещенным гараром продажу таких вещей, как «птицы в небе или рыбы в воде». [128] [129] [Примечание 11] Считается, что майсир запрещен стихами 2:219, 5:90 и 91 Корана. [129]
Однако «исламская оценка» современного банковского дела сосредоточена вокруг определения процента по кредитам [134] как риба. Двенадцать стихов в Коране посвящены риба , слово появляется восемь раз в общей сложности, три раза в стихах 2:275 и один раз в 2:276 , 2:278 , 3:130 , 4:161 и 30:39 . [135] Риба упоминается много раз в хадисах , включая Прощальную проповедь Мухаммеда .
Ряд ортодоксальных учёных указывают на коранические стихи (2:275–2:280), объявляющие риба «категорически запрещённой» и «несправедливой» ( зульм ), и определяющие её как любой платеж «сверх основного долга» займа. [136] [137] (Хотя по крайней мере один источник утверждает, что «обычно утверждается», что риба «определяется хадисами».) [138]
Те, кто потребляет проценты, в Судный день будут подобны тем, кого довело до безумия прикосновение шайтана. Это потому, что они говорят: «Торговля ничем не отличается от процента». Но Аллах дозволил торговлю и запретил проценты. Кто воздержится — после того, как их Господь предостерег их, — тот может сохранить свою прежнюю прибыль, и их дело предоставлено Аллаху. А те, кто упорствует, — они будут обитателями Огня. Они будут там вечно.
Аллах сделал проценты бесплодными, а милостыню плодотворной. И Аллах не любит неблагодарных злодеев.
Воистину, те, которые уверовали, творили добро, совершали намаз и платили милостыню, получат свою награду от своего Господа, и не будет им страха, и они не будут опечалены.
О верующие! Бойтесь Аллаха и откажитесь от непогашенных процентов, если вы являетесь «истинно верующими».
Если же вы этого не сделаете, то опасайтесь войны с Аллахом и Его Посланником! А если вы раскаетесь, то можете сохранить свою основную сумму, не причиняя и не терпя вреда.
Если кому-то трудно отдать долг, отложи это до времени легкого, и если ты откажешься от него из милосердия, то это будет лучше для тебя, если бы ты знал.- Сура Аль-Бакара 2: 275–280.
Согласно ортодоксам, «увеличение основной суммы» в займах наличными является риба. Увеличение основной суммы при финансировании покупки какого-либо продукта или товара — это другое дело. Это не риба — согласно ортодоксальной интерпретации — по крайней мере, в некоторых обстоятельствах. [139] (Иногда их называют «продажами в кредит».) По словам известного исламского ученого Таки Усмани , это происходит потому, что в Коране аят 2:275 («они говорят: «Торговля (торговля) подобна ростовщичеству», [но] Аллах разрешил торговлю и запретил ростовщичество») [140] «торговля (торговля)» относится к продажам в кредит, таким как мурабаха , «запрещенное ростовщичество» относится к взиманию дополнительной платы за просрочку платежа ( штрафы за просрочку ), а «они» относятся к немусульманам, которые не понимают, почему, если первое разрешено, то оба не разрешены. [141] [Примечание 12] По этой причине (согласно Усмани) неверно , что «всякий раз, когда цена увеличивается с учетом времени платежа, транзакция попадает в сферу действия процентов». [143] Вместо «основного долга» и «процентной ставки» получатель кредита платит «стоимость» и «ставку прибыли». [139] (Еще одно отличие от обычного финансирования заключается в том, что нет штрафа за просрочку платежа.) [Примечание 13]
В то время как Усмани и другие пионеры исламского банкинга предполагали, что кредитные продажи, такие как мурабаха, будут ограниченной частью исламской банковской индустрии и будут подчинены распределению прибылей и убытков , они стали «наиболее распространенным» способом исламского финансирования. [139] [145] [146] [147]
Различие между продажами в кредит и процентами также подверглось нападкам со стороны критиков, таких как Халид Захир и Мухаммад Акрам Хан, критикующих его с противоположных точек зрения. Захир считает прибыль от продаж в кредит рибой , такой же, как проценты, и отмечает отсутствие энтузиазма у ортодоксальных ученых, таких как Совет исламской идеологии , в отношении исламского банкинга, основанного на продажах в кредит, который они (совет) называют «не более чем вторым лучшим решением с точки зрения идеальной исламской системы». [148] Хан называет различие «легкомысленным и вымученным», способом взимания процентов, используя другое название, необходимым, потому что предприятия «не могут выжить там, где цены наличных и кредита равны». [149] Другие отмечают, что с точки зрения стандартной практики бухгалтерского учета и правил предоставления правдивых кредитов [Примечание 14] получение 90-дневного кредита на продукт стоимостью 10 000 рупий и выплата дополнительных 500 рупий обходятся почти одинаково и считаются почти такими же, как оплата наличными с использованием трехмесячного кредита под 20% годовых.
Однако Таки Усмани объясняет, что это «заблуждение». Платить больше за кредит при покупке продукта («обмен товаров на деньги») [152] [153] не нарушает законы шариата, но обмен «одной денежной единицы на другую той же номинальной стоимости» («обмен денег на деньги») [152] и взимание платы за кредит является нарушением шариата. [143] Денежный кредит отличается, потому что «деньги не имеют внутренней полезности». [143]
Другие ортодоксальные сторонники (например, Каф) отстаивают соответствие этой практики шариату, утверждая, что, помимо прочего, присоединение товаров к деньгам в финансах предотвращает использование денег в спекулятивных целях. [142] Критики сообщают о широко распространенных злоупотреблениях «синтетической» мурабаха , которая представляет собой ссуды с процентами на все, кроме названия. [154] [155]
Один из пионеров исламского банкинга, Мохаммад Наджатуаллах Сиддики , предложил двухуровневую модель мудараба в качестве основы для банковского дела без риба . Банк будет выступать в качестве партнера по капиталу в счетах мудараба с вкладчиком с одной стороны и предпринимателем с другой стороны. [156] (Другой пионер Таки Усмани называл мудараба и другую форму финансирования с разделением прибыли мушарака , «реальными и идеальными инструментами финансирования в Шариате».) [102] Эта модель будет дополнена рядом моделей с фиксированной доходностью — наценкой ( мурабаха ), лизингом ( иджара ), авансовыми выплатами на покупку сельскохозяйственной продукции ( салам ) и авансовыми выплатами на производство активов ( истисна ) и т. д. На практике модели с фиксированной доходностью, в частности модель мурабаха , стали основными продуктами отрасли, а не дополнениями, поскольку они дают результаты, наиболее схожие с моделями финансирования на основе процентов. Активы, управляемые в рамках этих продуктов, намного превышают активы в « режимах распределения прибыли и убытков », таких как мудараба и мушарака . [103]
Временная стоимость денег [157] — идея о том, что получение денег сейчас выгоднее, чем позже, так что вкладчики/инвесторы/кредиторы должны получать компенсацию за отсроченное вознаграждение — была названа одним из «самых значимых» аргументов в пользу взимания процентов по кредитам. [158] Таким образом, некоторые сторонники исламских финансов выступили против этой концепции, утверждая, что некоторое потребление — например, еда — может осуществляться только с течением времени, а дисконтирование по времени поощряет негативные результаты, такие как неустойчивое производство, такое как опустынивание , поскольку опустынивание наступает в дисконтированном будущем. [159] Однако, поскольку исламский банкинг также призывает к вознаграждению отсроченного вознаграждения в форме «возврата инвестиций» как по распределению прибыли, так и по продажам в кредит, исламские ученые и экономисты были склонны настаивать на том, что временная стоимость денег является допустимой концепцией «при условии, что ставка дисконтирования является «ставкой прибыли» на капитал, а не ставкой процента», позиция, которую критики считают обманчивой. [158] [160] [161] [162]
Противоположностью кредитным продажам (т. е. противоположностью взиманию большей платы в обмен на предоставление покупателю времени для оплаты) является снижение платы за раннюю оплату. Это считается харамом четырьмя суннитскими школами юриспруденции ( ханафитской , маликитской , шафиитской , ханбалитской ), но не всеми юристами, согласно Риде Саадулле. Он отмечает, что такие снижения были разрешены некоторыми сподвижниками Пророка и некоторыми из их последователей. Эта позиция была выдвинута Ибн Таймией и Ибн аль-Кайимом , и совсем недавно она была принята Исламской академией фикха ОИС . Академия постановила, что «снижение отсроченного долга с целью ускорения его погашения, будь то по просьбе должника или кредитора, допустимо в соответствии с Шариатом . Это не является запрещенной риба , если это не согласовано заранее и пока отношения кредитора и должника остаются двусторонними. ...» [163] [164]
Как отмечалось выше, основное внимание в исламском банкинге уделяется финансированию без процентов, чтобы избежать риба , [35] в то время как торговля не является проблемой (согласно утверждению Корана , что «Бог разрешил торговлю и запретил риба [ростовщичество]») . [140] Однако торговые операции, которые включают азартные игры ( maisir ) или чрезмерный риск ( bayu al- gharar ) , не допускаются. Среди финансовых инструментов и видов деятельности, распространенных в традиционных финансах, которые считаются запрещенными (или, по крайней мере, проблематичными с точки зрения ислама) многими исламскими учеными и мусульманами, есть:
С другой стороны, по крайней мере один исламский ученый (Мохаммед Хашим Камали) не находит «ничего изначально предосудительного» в продаже и использовании опционов, которые, как и другие виды торговли, являются мубах (разрешенными) в фикхе , и «просто расширением базовой свободы, которую предоставил Коран». [179] И исламские финансовые специалисты, и критики находят пользу, по крайней мере, в некоторых видах использования деривативов и коротких продаж – управление рисками во времена финансовых трудностей, [180] повышение эффективности рынка и производительности труда сотрудников. [181]
По крайней мере, некоторые в исламской финансовой индустрии используют деривативы и делают короткие продажи, и допустимость этого является предметом «горячих споров». [182] Глобальные стандарты торговли исламскими ставками прибыли и деривативами валютного свопа были установлены в 2010 году «Генеральным соглашением о хеджировании» [183] [184] [185] (см. ниже). «Сертифицированная по шариату» короткая продажа была создана некоторыми хедж-фондами, соответствующими шариату. [175] [186] Однако оба были подвергнуты критике как неисламские. [175] [186]
Его хвалили — или, по крайней мере, описывали положительно — за
Исламские финансовые институты принимают различные формы. Они могут быть
В период с 2009 по 2013 год банковское обслуживание, соответствующее нормам шариата, росло на 17,6% в год, что быстрее, чем традиционное банковское обслуживание, [11] и, по оценкам, его размер составляет 2 триллиона долларов США, [11] но он составляет 1% от общемирового объема, [11] [12] [205] и по-прежнему намного меньше традиционного сектора.
По состоянию на 2010 год исламские финансовые институты работают в 105 странах. Статистические данные о том, в какой стране самый большой исламский банковский сектор, различаются. Согласно отчету о конкурентоспособности исламского банкинга в мире за 2016 год (см. таблицу), Саудовская Аравия , Малайзия , Объединенные Арабские Эмираты , Кувейт , Катар и Турция представляли более 87% международных исламских банковских активов. [206] В отчете ISI Analytics за 2006 год Саудовская Аравия также указана на первом месте, а Иран — как незначительный. [207] [69] В Катаре исламские банковские активы оценивались в 97 миллиардов долларов на конец 2017 года, что составляет почти 81% от общих исламских финансовых активов, по словам главного исполнительного директора QFC Authority Юсуфа Мохамеда аль-Джайды. [208] Страна также объявила о запуске ориентированного на энергетику исламского банка с капиталом в 10 миллиардов долларов в 2019 году, что сделает его крупнейшим исламским кредитором энергетических проектов в мире. [209]
Однако, по словам Ибрагима Варда, в исламском банкинге доминирует шиитское большинство Ирана с исламскими активами в размере 345 миллиардов долларов, Саудовская Аравия с 258 миллиардами долларов, Малайзия с 142 миллиардами долларов, Кувейт с 118 миллиардами долларов и ОАЭ с 112 миллиардами долларов. Исламские банки в ОАЭ также предлагают исламские инвестиционные программы, которые соответствуют шариату. [201] [210] И по данным Reuters , иранские банки составили «более трети» предполагаемого мирового объема исламских банковских активов (хотя санкции нанесли ущерб банковской отрасли Ирана, и «его исламская финансовая система развивалась таким образом, что это осложнит связи с иностранными банками»). Согласно последним данным центрального банка, банковские активы Ирана по состоянию на март 2014 года составляли 17 344 триллиона риялов или 523 миллиарда долларов по обменному курсу свободного рынка. [211] [212] По данным The Banker , по состоянию на ноябрь 2015 года три из десяти крупнейших исламских банков в мире по доходности активов были иранскими. [213]
Поскольку соблюдение законов шариата является смыслом существования исламских финансов, исламские банки и банковские учреждения, предлагающие исламские банковские продукты и услуги, должны создать Совет по надзору за соблюдением шариата (SSB), который будет консультировать их о том, соответствуют ли некоторые предлагаемые транзакции или продукты шариату, а также обеспечивать соответствие операций и деятельности банковских учреждений принципам шариата. [214] [215]
По данным различных исламских банковских организаций, к ГСО предъявляются следующие требования:
Кроме того, в их обязанности должно входить: [220] [221]
С началом современных исламских финансов работа шариатских советов стала более стандартизированной. Среди организаций, которые выпустили руководства и стандарты для соответствия шариату, находятся AAOIFI, [222] Академия фикха ОИС , Исламский совет по финансовым услугам (IFSB) (2009). Руководства и стандарты не являются правилами, и каждое исламское финансовое учреждение имеет свой собственный SSB, который, как правило, не обязан им следовать. [216]
Однако в их родной стране у многих есть регулирующая организация, которой они обязаны следовать. По состоянию на 2013 год регулирующие органы Бахрейна, Индонезии, Иордании, Кувейта, Ливана, Малайзии и Пакистана разработали руководящие принципы для SSB в своих соответствующих юрисдикциях. Некоторые страны, такие как Индонезия, Кувейт, Малайзия, Пакистан, Судан и ОАЭ, имеют централизованные SSB [223] (В Малайзии этот SSB называется Консультационным советом по шариату и был создан в Bank Negara Malaysia (BNM).) В настоящее время появилось несколько консалтинговых фирм по шариату, которые предлагают консалтинговые услуги по шариату учреждениям, предлагающим исламские финансовые услуги.
Организация по бухгалтерскому учету и аудиту для исламских финансовых институтов (AAOIFI) публикует стандарты и нормы для исламских финансовых институтов с 1993 года. [78] К 2010 году она выпустила «25 стандартов бухгалтерского учета, семь стандартов аудита, шесть стандартов управления, 41 стандарт шариата и два кодекса этики». [78] (К 2017 году она выпустила 94 стандарта в «областях шариата, бухгалтерского учета, аудита, этики и управления».) [224] Хотя это независимый орган, его «заявления о приемлемости или неприемлемости договорных структур в отношении исламских финансовых инструментов следует рассматривать в том же ключе, что и нормативные указы». [225] [226] Его стандарты являются обязательными для исламских финансовых институтов в Бахрейне, Судане, Иордании и Саудовской Аравии и рекомендуются для других мусульманских стран и исламских финансовых институтов, по словам Мухаммада Акрама Хана. [78] [Примечание 16] Основанная в Алжире в 1990 году, изначально называлась Финансовая бухгалтерская организация для исламских банков и финансовых учреждений. Позднее она перенесла свою штаб-квартиру в Бахрейн. [78]
Международный исламский финансовый рынок – орган стандартизации Исламского совета по финансовым услугам для исламских продуктов и операций на рынке капитала – был основан в ноябре 2001 года в результате сотрудничества правительств и центральных банков Брунея, Индонезии и Судана. Его секретариат находится в Манаме, Бахрейн. Он не является регулирующим органом, и его рекомендации «не выполняются большинством исламских банков». [228] Фалил Джамалдин отличает свой контролирующий орган (Исламский совет по финансовым услугам) от другого органа исламских финансовых стандартов, AAOIFI, говоря:
AAOIFI устанавливает передовые методы обработки требований финансовой отчетности исламских финансовых учреждений, стандарты IFSB в основном касаются идентификации, управления и раскрытия рисков, связанных с исламскими финансовыми продуктами. [229]
В отдельных странах также есть стандарты бухгалтерского учета. Институт дипломированных бухгалтеров Пакистана выпускает исламские стандарты финансового учета (IFAS).
Исламский межбанковский денежный рынок был создан Bank Negara Malaysia 3 января 1994 года и разработал инструменты для управления потребностями исламских финансовых институтов в ликвидности – «финансирование и корректировка портфелей в краткосрочной перспективе». [228]
Исламский совет по финансовым услугам был основан 3 ноября 2002 года в Куала-Лумпуре центральными банками Бахрейна, Ирана, Кувейта, Малайзии, Пакистана, Саудовской Аравии, Судана вместе с Исламским банком развития , AAOIFI и МВФ . [228] По состоянию на апрель 2015 года 188 членов IFSB включают 61 регулирующий и надзорный орган, восемь международных межправительственных организаций и 119 участников рынка (финансовые учреждения, профессиональные фирмы и отраслевые ассоциации), работающих в 45 юрисдикциях. [230] С 2002 по 2012 год он выпустил 17 стандартов, руководящих принципов и примечаний. [231] Его цель — стандартизировать и гармонизировать работу и надзор за исламскими финансовыми учреждениями, стандарты и достаточность капитала, управление рисками и корпоративное управление в консультации с широким кругом заинтересованных сторон и после длительного процесса. Он дополняет задачу Базельского комитета по банковскому надзору . [228] По состоянию на 2015 год было опубликовано 17 стандартов и шесть руководств. [232]
Исламское международное рейтинговое агентство начало свою деятельность в июле 2005 года в Бахрейне. Его спонсируют 17 многосторонних институтов развития, банков и других рейтинговых агентств. [233] [234]
Индекс исламского рынка Доу-Джонса (DJIMI) был создан в 1996 году. [235] Индекс был одобрен Академией фикха ОИС. [236] Он использует три уровня скрининга — исключение предприятий, занимающихся деятельностью, не разрешенной исламским правом (алкоголь, свинина, азартные игры, проституция, порнография и т. д.); исключение компаний, общая сумма долгов которых, деленная на их 12-месячную среднюю рыночную капитализацию, составляет 33% или более от их общих источников средств; исключение компаний, имеющих «нечистые доходы или расходы» (включая, конечно, проценты) более 5–10 процентов от их доходов или расходов (исключение предприятий с любым «нечистым доходом» считается нецелесообразным). [234]
В 2006 году Citigroup запустил индекс сукук Dow Jones Citigroup . Сукук, входящие в индекс, должны быть размером не менее 250 миллионов долларов, иметь срок погашения не менее одного года и минимальный рейтинг BBB-/Baaa3. [234] В 1998 году был запущен глобальный исламский индекс FTSE. Он имеет 15 исламских индексов для различных регионов. [234] В 2007 году была запущена серия исламских индексов MSCI, один из «индексов MSCI „на основе веры“». Он построен на основе обычных страновых индексов MSCI и охватывает 69 развитых, развивающихся и пограничных рынков, включая такие регионы, как Совет по сотрудничеству стран Персидского залива и арабские рынки. [234]
Хотя ни одна мусульманская страна еще не запретила проценты по кредитам полностью, были высказаны предложения о том, как обращаться с денежно-кредитной политикой, когда центральные банки работают в беспроцентной среде и больше нет процентных ставок, которые можно было бы понизить или повысить. Экономист Мохаммад Н. Сиддики предложил, чтобы центральные банки предлагали «средства рефинансирования» для расширения или сокращения кредита по мере необходимости для борьбы с инфляцией или дефляцией. [237] [238]
Он также предлагает, чтобы краткосрочные кредиты для производственного сектора экономики оценивались центральными банками и предоставлялись ими путем манипулирования «коэффициентом рефинансирования» и «коэффициентом кредитования». [239] [240]
По мнению экономиста и критика исламских финансов Фейсала Хана, «истинная» или строгая исламская банковская и финансовая система распределения прибылей и убытков (тип, поддерживаемый Таки Усмани и Шариатской апелляционной коллегией Верховного суда Пакистана ) серьезно подорвет способность центральных банков бороться с кредитным кризисом или кризисом ликвидности , который приводит к серьезной рецессии (например, как это произошло в 2007–2008 годах). Это связано с тем, что если бы кредит предоставлялся путем получения «прямой доли участия в каждом предприятии» (подход PLS), он бы сократился в условиях кредитного кризиса. Но такие ситуации, как эта, когда финансисты «все меньше и меньше уверены в кредитоспособности своих контрагентов в финансовом секторе» и по сути прекращают кредитование даже самых крупных и стабильных заемщиков или даже других банков, — это как раз то время, когда необходимо расширение кредитования и «наводнение» экономики ликвидностью для предотвращения широкомасштабного банкротства предприятий и безработицы. [241]
Банковское дело составляет большую часть исламской финансовой индустрии. Банковские продукты часто классифицируются по одной из трех широких категорий, [242] [243] две из которых являются «инвестиционными счетами»: [196] [244] [Примечание 17]
третья категория состоит из
Большая часть исламского финансирования сосредоточена в банковской сфере, но небанковское финансирование, такое как сукук , фондовые рынки, инвестиционные фонды, страхование ( такафул ) и микрофинансирование , [254] [242] также быстро растет, [254] [242] и по состоянию на 2013 год составляло около одной пятой от общего объема активов исламского финансирования. [254] [242]
Эти продукты – и исламское финансирование в целом – основаны на исламских коммерческих контрактах и договорном праве, [255] причем многие продукты названы в честь конкретных контрактов (например, мудараба ), хотя они представляют собой комбинации более чем одного контракта. [Примечание 18]
В то время как первоначальные сторонники исламского банкинга надеялись, что распределение прибыли и убытков (PLS) станет основным способом финансирования, заменяющим кредиты, основанные на процентах, [156] долгосрочное финансирование с механизмами распределения прибыли и убытков является «гораздо более рискованным и дорогостоящим», чем долгосрочное или среднесрочное кредитование обычных банков – по словам критиков, таких как экономист Тарик М. Юсеф [259] – и «сократилось до почти незначительных пропорций». [260] [261] [99] [262] Кредиты разрешены в исламе, если выплачиваемые проценты связаны с прибылью или убытком, полученными в результате инвестиций. Концепция прибыли выступает в исламе как символ равного распределения прибыли, убытков и рисков. [263]
Договор мудараба или мудараба — это партнерство по разделению прибыли в коммерческом предприятии. Один партнер, рабб-уль-мал , является молчаливым или спящим партнером, который предоставляет деньги. Другой партнер, мудариб , предоставляет экспертизу и управление. [264] Соглашение похоже на венчурный капитал в традиционном финансировании, в котором венчурный капиталист финансирует предпринимателя, который предоставляет управление и рабочую силу. [265]
Прибыль делится между сторонами в соответствии с заранее согласованным соотношением, обычно либо 50% на 50%, либо 60% для мудариба и 40% для рабб-уль-мал . В случае убытка рабб-уль-мал теряет инвестированный капитал, а мудариб теряет инвестированное время и усилия. Распределение риска отражает точку зрения сторонников исламского банкинга, что в исламе пользователь капитала — рабочая сила и менеджмент — не должен нести весь риск неудачи. Распределение риска, по мнению сторонников, приводит к сбалансированному распределению дохода и не позволяет финансистам доминировать в экономике. [266] [267] [268]
Как и мудараба , мушарака также является партнерством с разделением прибыли и убытков, но в этом случае инвестиции поступают от всех партнеров, всем партнерам предоставляется возможность участвовать в управлении бизнесом, и все партнеры разделяют убытки в соответствии с соотношением ( пропорционально ) их инвестиций. [269]
Мушарака может быть «постоянной» или «убывающей». Она часто используется в инвестиционных проектах, аккредитивах и покупке недвижимости или имущества. Использование мушараки невелико. В Малайзии, например, [Примечание 19] доля финансирования мушараки (или, по крайней мере, постоянной мушараки ) снизилась с 1,4 процента в 2000 году до 0,2 процента в 2006 году [271] [249]
Musharaka al-Mutanaqisa (буквально «убывающее партнерство») — популярный тип финансирования крупных покупок, таких как жилье. В нем банк и покупатель (клиент) имеют совместную собственность на приобретенный актив, а клиент также арендует актив. [272] По мере того, как клиент постепенно выплачивает стоимость, доля капитала банка уменьшается со всего, кроме процента первоначального взноса клиента, до нуля. [273] Если клиент не выполняет своих обязательств и актив продается, банк и клиент делят выручку в соответствии с текущим капиталом каждой стороны. [274]
На этом этапе было бы полезно подчеркнуть, чем Musharaka al-Mutanaqisa отличается от обычных банковских ипотечных кредитов, чтобы понять существенную разницу, как с точки зрения закона, так и практики. Чтобы помочь в этом понимании, давайте сначала посмотрим, как работают обычные ипотечные кредиты в Соединенных Штатах:
Когда покупатель хочет купить дом, он обращается к кредитору и просит кредит. Кредитор, в свою очередь, если покупатель соответствует требованиям, дает деньги на покупку дома, а банк обычно устанавливает фиксированный процент процентов, который должен быть выплачен кредитору. Каждый платеж кредитору затем будет включать возврат части основного долга и процентов, начисленных на оставшийся остаток за этот период. Со временем весь основной долг возвращается кредитору вместе со всеми процентами, которые подлежат уплате. Что касается права собственности на дом, покупатель/заемщик/должник будет иметь законное право собственности на дом в течение срока погашения и после него. В окружном бюро регистрации прав собственности заемщик будет иметь правоустанавливающий документ, в котором указано, что покупатель является владельцем права собственности, а не банк. Любое уменьшение стоимости дома является риском заемщика, а не банка. С другой стороны, любое повышение стоимости также является риском заемщика, и банк не может просить больше основного долга из-за повышения стоимости. Таким образом, банк и заемщик изначально знают точные обязательства друг перед другом. Банк, пытаясь обеспечить свой кредит, накладывает залог (обременение) на имущество, так что если заемщик не возвращает кредит, банк получает право изъять право заемщика на владение титулом и передать титул банку (или дом может быть продан с аукциона, а вырученные средства получены банком). В США в большинстве штатов существует судебный процесс изъятия, когда банк просит суд продать имущество, чтобы вернуть остаток своего кредита и накопленные проценты, а также любые другие судебные издержки.
Как же тогда Musharaka al-Mutanaqisa собирается решать вопрос с процентной частью платежа от заемщика банку? Концепция титула здесь становится критически важной, потому что исламский банк все равно найдет деньги на покупку дома, но банк купит дом в партнерстве с домовладельцем. Вместе банк и заемщик станут «общими арендаторами», а местный регистратор покажет и банк, и покупателя как совладельцев. Процент владения домом на этом этапе будет основан на денежном соотношении между банком и покупателем. Предположим, что покупатель заплатил 10%, а банк заплатил 90% от цены. Однако, поскольку банк не будет жить в доме, покупатель согласится на арендную плату за использование 90% части собственности. Кроме того, покупатель также согласится ежемесячно покупать определенный процент доли банка. Таким образом, покупатель платит арендную плату за использование, а также сумму для выкупа доли банка. Поскольку проценты не выплачиваются, эта форма собственности (в партнерстве) приемлема по шариату. По окончании согласованного срока аренды покупатель выкупит все 90% доли партнерства, и покупатель может попросить банк расторгнуть партнерство. В офисе регистратора будет зарегистрирован новый титул собственности, в соответствии с которым банк перестает быть общим арендатором с покупателем, а покупатель становится полноправным владельцем титула (будь то в одиночку или с супругом, или любым другим лицом по выбору покупателя).
Суть обеих сделок различна, и она основана на том, кто именно изначально имеет законное право собственности на дом. Другое отличие заключается в том, что ежемесячные платежи покупателя в исламском банкинге являются арендной платой и платежами за выкуп товарищества, а не возвратом основного долга и процентов, как в традиционном банкинге. С экономической точки зрения исламский банк также разделяет риск падения стоимости дома, тогда как в традиционной банковской модели банк не берет на себя никакого риска снижения стоимости. Обратное также верно, когда и исламский банк, и покупатель выигрывают, если дом продается по цене, превышающей балансовую стоимость товарищества. В традиционном банкинге банк не получает выгоды от роста цен.
Скептики исламского банкинга утверждают, что результат тот же: покупатель ежемесячно вносит платежи, чтобы стать владельцем дома, что очень похоже на обычную ипотеку. Но разве риск владения домом не был разделен в исламском банкинге? Если это так юридически, то это не то же самое, что и обычная ипотечная сделка.
_001.jpg/1280px-Banka%C5%ADtomato_%E2%80%93_Faisal_Islamic_Bank_(Khartoum)_001.jpg)
Инструменты, обеспеченные активами или долгового типа (также называемые договорами мены), представляют собой договоры купли-продажи, которые позволяют передавать один товар за другой товар, передавать товар за деньги или передавать деньги за деньги. [250] К ним относятся Мурабаха , Мусавама , Салам , Истиснаа и Таваррук . [275]
Мурабаха (или мурабаха ) — это исламский договор купли-продажи, в котором покупатель и продавец договариваются о наценке (прибыли) или цене « себестоимость плюс » [276] [277] за продаваемый(е) товар(ы). [278] В исламском банкинге этот термин стал термином как для наценки, так и для отсрочки платежа — способа финансирования товара (дома, автомобиля, деловых принадлежностей и т. д.), при котором банк покупает товар и перепродает его покупателю по более высокой цене (информируя покупателя о повышении цены) и предлагая принять оплату по частям или единовременно. [279]
Мурабаха также стала наиболее распространенным типом исламского финансирования. [146] [145] [278] По одной из оценок, 80% исламского кредитования осуществляется по методу Мурабаха . [280] И это несмотря на то, что (по словам Усмани) исламские финансовые шариатские наблюдательные советы «единодушны» в том, что кредиты Мурабаха «не являются идеальными способами финансирования» и должны использоваться только «когда более предпочтительные способы финансирования — « мушарака» , «мудараба» , «салам » или «истисна» — не работают по каким-либо причинам». [102]
Мурабаха отличается от обычного финансирования (например, ипотеки на жилье или покупки мебели или бытовой техники в рассрочку) тем, что фиксированный доход, который выплачивается банку, называется «прибылью», а не процентами [146] , и что финансист не может удерживать у себя какие-либо штрафы за просрочку платежа. [276] [Примечание 20]
Экономисты задаются вопросом, отличается ли Мурабаха от финансирования на основе долга и процентов. Тот факт, что есть основной долг и план платежей, означает, что существует подразумеваемая процентная ставка, [280] основанная на обычных банковских процентных ставках, таких как LIBOR . Другие жалуются, что на практике большинство транзакций « мурабаха » не включают фактическую покупку или продажу товаров или сырья, а являются просто денежными потоками между банками, брокерами и заемщиками. [282] В отличие от LIBOR, исламские банки ссужают деньги на основе своей собственной справочной ставки, известной как исламская межбанковская базовая ставка, которая «использует ожидаемую прибыль от краткосрочных денег и прогнозируемую доходность активов банка, получающего средства». [283]
В исламской юриспруденции ( фикх ) бай-муаджал , также называемый бай'-битаман аджил , [284] или ББА, является продажей в кредит или продажей с отсрочкой платежа, т. е. продажей товаров на основе отсрочки платежа. В исламских финансах продукт бай' муаджал также включает в себя ценовую наценку контракта мурабаха , а продукт мурабаха включает в себя отсрочку платежа бай-муаджал . Таким образом, термины и часто используются взаимозаменяемо (согласно Гансу Виссеру), [285] или «на практике ... используются вместе» (согласно Фалилю Джамалдину). [256] [286]
Однако, согласно другому (бангладешскому) источнику, бай муаджал отличается от мурабаха тем, что клиент, а не банк, владеет и несет риск за приобретаемый товар до завершения оплаты. [287] А согласно малазийскому источнику, основное различие между BBA (сокращение от bai'-bithaman ajil) и мурабаха — по крайней мере, как это практикуется в Малайзии — заключается в том, что мурабаха используется для среднесрочного и краткосрочного финансирования, а BBA — для более долгосрочного. [288] [289]
Bai' muajjal как финансовый продукт был представлен в 1983 году Bank Islam Malaysia Berhad. [285] [290]
Bai' al inah (дословно «двойная продажа» [291] или «кредит в форме продажи»), [292] является финансовым соглашением, при котором финансист/банк покупает некоторый актив у клиента на спотовой основе, при этом платеж финансиста составляет «кредит». Затем актив продается обратно клиенту, который платит частями в течение определенного времени, по сути «возвращая кредит». Поскольку ссуда наличными для получения прибыли запрещена в исламских финансах, некоторые ученые не считают, что Bai' al 'inah допустима в исламе. По данным Института исламского банкинга и страхования, это «служит уловкой для кредитования под проценты», [293] но Bai' al inah практикуется в Малайзии и подобных юрисдикциях. [294] [295]
Договор мусавама (дословно «торг») используется , если точная стоимость товара(ов), проданного банку/финансисту, либо не может быть установлена, либо не установлена. [146] Мусавама отличается от Мурабаха тем, что «продавец не обязан раскрывать свою стоимость или цену покупки». [296] Мусавама является «наиболее распространенным» типом «торговых переговоров», встречающимся в исламской коммерции. [297]
Истисна (также Биа Истисна или Бай аль-Истисна ) и Биа Салам (также Бай ус Салам или просто Салам ) являются « форвардными контрактами » [298] — индивидуальными контрактами, по которым немедленная оплата производится за товары в будущем — товары, которые еще не произведены, не построены или не собраны. [299] [300] [301] Контракты Истисна (дословно, просьба изготовить что-либо) ограничены исламским фикхом для использования в производстве, обработке или строительстве и могут применяться в этих отношениях в сфере управления цепочками поставок, [299] [301] [302] в то время как Салам «может быть заключен на что угодно» [299] [303] — за исключением золота, серебра или валют на основе этих металлов. [304] С другой стороны, договор салам не может быть расторгнут в одностороннем порядке, [299] полная стоимость должна быть оплачена заранее, [299] [305] и должно быть указано время поставки [299] [305] – ограничения, которые не применяются к истисне .
В договоре истисна финансист/банк может производить платежи поэтапно, чтобы финансировать сырье (в случае производства) или строительные материалы (в случае строительного проекта). [306] Когда продукт/конструкция закончены и проданы, банк может получить возврат средств.
Контракты «биа салам» и «истисна» должны быть максимально подробными, чтобы избежать неопределенности. [307] [305] [308] [309] Контракты «салам» появились раньше «истисны» [310] и были разработаны для удовлетворения потребностей мелких фермеров и торговцев. [311] [304] [312] «салам» является предпочтительной структурой финансирования и несет в себе более высокий уровень соответствия шариату , чем такие контракты, как «мурабаха» или «мусавама» . [313]
Примерами использования истисны в мире исламских финансов являются использование Кувейтским финансовым домом [257] и газовым проектом Барзан в Катаре. [314] Примерами банков, использующих салам, являются ADCB Islamic Banking и Dubai Islamic Bank. [305]
Иджара (дословно «давать что-либо в аренду») [315] — это договор аренды или найма. [316] В традиционной исламской юриспруденции ( фикх ) это означает договор найма людей, услуг или « пользовладения » имуществом, как правило, на фиксированный срок и по фиксированной цене. [317]
В исламских финансах al Ijarah обычно относится к договору аренды, который также включает договор купли-продажи. Имущество, такое как завод, офисная автоматизация или автотранспортное средство, сдается в аренду клиенту для потока арендных и покупных платежей, так что окончание периода аренды совпадает с завершением покупных платежей и передачей права собственности арендатору, и в остальном следует исламским правилам. [317] В исламских финансах существует несколько типов иджара («операционная иджара» или иджара ташгхилиа , это аренда без продаж и финансирования):
Иджара тхумма аль бай (покупка в рассрочку) [318] и Иджара ва-иктина [319] («аренда и право собственности») [320] подразумевают лизинг/аренду/наем товара, оплачиваемый в рассрочку и заканчивающийся его покупкой (или правом на покупку) клиентом/для клиента. [319] Оба подразумевают два договора – аренду и передачу права собственности на актив или имущество, – которые должны быть зафиксированы в отдельных документах. [321]
Эти два режима отличаются тем, что в иджара ва-иктина (или иджара мунтахия биттамлик ) продажа/передача права собственности является «опцией, предоставленной арендатору» и не может быть предварительным условием. [321] В иджара тумма бей продажа является частью договора. [322]
В исламском контракте "forward ijarah" или ijara mawsoofa bi al dhimma определяется услуга или выгода, сдаваемая в аренду, а не конкретная единица, предоставляющая эту услугу/выгоду. В современных исламских финансах он используется для финансирования строительства (дома, офиса, завода и т. д.) в сочетании с контрактом Istisna . [257] Сторона начинает сдавать актив в аренду после "принятия поставки" его. [323]
Среди жалоб на иджару есть то, что на практике некоторые правила, защищающие клиента, игнорируются, [324] что ее правила обеспечивают более слабый правовой статус и защиту потребителей [325] и меньшую гибкость [326] [327] по сравнению с обычным ипотечным кредитом или автокредитованием , а также более высокие издержки. [328]
Контракт/ продукт Tawarruq ( дословно «превращается в серебро» [329] или «монетизация») [330] , в котором клиент/заказчик может получить наличные деньги для погашения позже, купив и продав некоторый легко продаваемый актив. Примером этого может быть клиент, желающий занять 1000 долларов наличными, чтобы его банк купил у поставщика товар на сумму 1100 долларов, например, железо, покупая железо у банка в кредит с 12 месяцами, чтобы вернуть 1100 долларов, и немедленно продавая металл обратно банку за 1000 долларов наличными, которые должны быть выплачены на месте. Банк перепродает железо поставщику. (Это было бы эквивалентно займу 1000 долларов на год под процентную ставку 11 процентов.) [329]
Как и упомянутая выше Bai' al inah , большая сложность этой транзакции означает больше комиссий и более высокие издержки, чем обычный банковский кредит, но (теоретически) соответствие законам шариата из-за материальных активов, лежащих в основе транзакций. Однако критики жалуются, что «миллиарды долларов» предполагаемых товарных транзакций таваррук обошли требуемые товарные сделки; [331] и исламские ученые как современные [332] [Примечание 21] , так и классические [334] запретили эту практику. Тем не менее, по состоянию на 2012 год исламские банки, использующие таваррук , включают United Arab Bank, QNB Al Islamic, Standard Chartered of United Arab Emirates и Bank Muamalat Malaysia . [335]
Таки Усмани настаивает на том, что «роль кредитов» (в отличие от инвестиций или финансов) в истинно исламском обществе «очень ограничена», и что закон шариата разрешает кредиты не как обычное явление, «а только в случаях крайней нужды». [120] Кредит, соответствующий шариату, известен как Кард-уль Хасан (также Кард Хасан , буквально: «благотворительный кредит» или «благотворительный кредит»). Его часто описывают как беспроцентный кредит, предоставляемый нуждающимся людям. [336] [337] [338] Такие кредиты часто выдаются агентствами социальных услуг или фирмами в качестве пособия своим сотрудникам, [339] а не исламскими банками. Они аналогичны микрокредитам обычного финансирования, когда они не предусматривают процентов.
Ссылаясь на исламского пророка Мухаммеда, некоторые источники настаивают на том, что кредиторы не могут получить «никакой выгоды или выгоды» от кредита, не говоря уже о процентах. [340] Однако некоторые исламские банки предлагают продукты, называемые кард-уль-хасан , которые взимают с кредиторов комиссию за управление, [341] а другие предлагают продукты сберегательных счетов , называемые кард-уль-хасан («кредит» является депозитом на банковский счет), где должник (банк) может выплатить дополнительную сумму сверх основной суммы кредита (известную как хибах , буквально подарок), если дополнительная сумма не является обязательством по соглашению о счете/кредите. [342]
Эти контракты призваны помочь частным лицам и корпоративным клиентам сохранить свои средства в безопасности. [65]
Хавала (также Hiwala , Hewala или Hundi ; буквально «передача» или «доверие») — широко используемая неформальная «система перевода стоимости» для перевода средств из одной географической области в другую, основанная не на банковских переводах , а на огромной сети денежных брокеров (известных как «хаваладары») по всему мусульманскому миру. [343] Хавала не была создана как халяльная альтернатива обычным банковским переводам, поскольку электронные банковские переводы не были признаны нарушающими шариат. Однако преимущество хавалы в том, что она доступна в местах, где банковские переводы недоступны, [344] и предшествует обычным банковским системам денежных переводов на много столетий.
В первой половине 20-го века он уступил позиции инструментам традиционной банковской системы, но восстановил их, начиная с конца 20-го века, с экономической миграцией мусульманских рабочих в более богатые страны Запада и Персидского залива и их потребностью отправлять деньги домой. [345] Дубай традиционно служил центром. [343]
Хавала основана на краткосрочном, дисконтируемом, оборотном, простом долговом обязательстве (или переводном векселе), называемом «Хунди», [344] передаваемом от одного должника другому. После того, как долг передан второму должнику, первый должник освобождается от своих обязательств. [65] Получатели средств часто идентифицируют себя с помощью паролей, предоставленных им отправителем. [346] Хаваладары часто являются мелкими торговцами, которые работают в хавале в качестве побочной или подменной работы. [344] Сети хаваладаров обычно основаны на семьях или кланах, [344] и обеспечение исполнения контрактов основано на этих сетях, а не на силе государства. [344]
Кафала (буквально «гарантия»), [347] называется «поручительством» или «гарантией» в традиционных финансах. Третья сторона принимает существующее обязательство и становится ответственной за выполнение чьей-либо ответственности. [65]
Rahn (договор залога или залога) — это имущество, заложенное под обязательство. [348] Договор рана заключается для обеспечения финансового обязательства. [65] Согласно Меселю , ран — это «сделать имущество обеспечением в отношении права требования, полная оплата которого из имущества разрешена». В хадисах говорится, что исламский пророк Мухаммед купил продовольственное зерно в кредит, заложив свои доспехи в качестве рана . [349]
В договоре вакала лицо (принципал или муваккель ) назначает представителя (агента или вакила ) для совершения сделок от его/ее имени, на которые у принципала нет времени, знаний или опыта, чтобы совершить их самостоятельно – аналогично соглашению о доверенности в общепринятых юридических терминах. Вакала должен быть необязательным договором за фиксированную плату. Услуги агента могут включать продажу и покупку, кредитование и заимствование, уступку долга, гарантию, дарение, судебные разбирательства и осуществление платежей, и они участвуют в многочисленных исламских продуктах, таких как мушарака , мудараба , мурабаха , салам и иджара . [350]
Примером вакала является договор мудараба о распределении прибыли и убытков (выше), где мудариб (сторона, которая получает капитал и управляет предприятием) выступает в качестве вакиля для рабб-уль-мал (молчаливой стороны, которая предоставляет капитал) [Примечание 22]
С точки зрения вкладчиков, «инвестиционные счета» исламских банков, основанные на распределении прибыли и убытков и финансировании, обеспеченном активами, играют ту же роль, что и «срочные депозиты » обычных банков. (Например, один исламский банк – Al Rayan Bank в Соединенном Королевстве – говорит о «срочных» депозитах или сберегательных счетах). [352] В обоих случаях вкладчик соглашается хранить депозит в банке в течение фиксированного периода времени. [353] В исламском банкинге доходность измеряется как «ожидаемая норма прибыли», а не как процент. [354] [355]
« Вклады до востребования » исламских финансовых учреждений, которые не предусматривают возврата, структурированы с помощью контрактов кард аль-хасана (также известных как кард , см. выше в разделе «Благотворительное кредитование ») , или, реже, как контракты вадиа или амана , по словам Мохаммада О. Фарука. [356]
По крайней мере в одной мусульманской стране с сильным исламским банковским сектором (Малайзия) существуют два основных типа инвестиционных счетов, предлагаемых исламскими банками тем, кто инвестирует специально в режимы распределения прибыли и убытков [357] [358] – ограниченные и неограниченные.
Некоторые жаловались на то, что счета UIA непрозрачны, не соответствуют стандартам исламского банкинга, не имеют представительства клиентов в совете управляющих [360] и иногда скрывают плохие результаты от инвесторов. [361]
Исламские банки также предлагают «депозиты до востребования», то есть счета, которые обещают удобство возврата средств вкладчикам по требованию, но взамен обычно выплачивают небольшую или вообще не выплачивают прибыль от инвестиций и/или взимают больше комиссий. [362] [Примечание 23]
Поскольку депозиты до востребования приносят мало прибыли, если вообще приносят, а кредиты Кард аль-хасана (упомянутые выше ) запрещены для выплаты какой-либо «обусловленной выгоды», режим Кард является популярной исламской финансовой структурой для депозитов до востребования. В этой конструкции депозиты клиентов представляют собой «кредиты», а исламский банк — «заемщика», который гарантирует полный возврат депозитов «кредиторов». [363] [356]
Однако критики (МО Фарук, [356] Мохаммад Хашим Камали) [364] видят конфликты между ролью кард в депозитах до востребования и диктатом традиционной исламской юриспруденции. Кредиты кард аль-хасана предназначены для благотворительности в пользу нуждающихся, которым разрешено снисходительное погашение. [365] Исламские банки, с другой стороны, являются многомиллиардными или миллиардными прибыльными учреждениями, и их вкладчики/кредиторы обычно ожидают, что смогут снять свои депозиты по требованию, а не будут просить их быть снисходительными к банку. [365] [356]
Еще одна проблема заключается в том, что по крайней мере некоторые традиционные банки выплачивают скромный процент по своим депозитам до востребования/сберегательным вкладам, [342] и исламские банки часто чувствуют необходимость конкурировать с ними, находя (по крайней мере предполагаемую) соответствующую шариату технику, чтобы сделать это. Средства, которые использовались, это Хибах (буквально «подарок»), [253] в форме призов, освобождений и т. д., [356] которые официально отличаются от процентов/ риба традиционных банков тем, что не являются юридически обусловленными или ограниченными по времени. [366] Тем не менее, его использование подверглось критике по крайней мере одним ученым как «вход риба через заднюю дверь». [364]
Два других контракта, которые иногда используются исламскими финансовыми институтами для счетов с возвратом по требованию вместо кард аль-хасана , [342] [Примечание 24] — это вади'а (буквально «хранение») [368] и амана (буквально «доверие»). Источники расходятся во мнениях относительно определения этих двух контрактов. «Часто одни и те же слова используются разными банками и имеют разное значение». [369] Иногда вадиа и амана используются взаимозаменяемо. [370]
Источники расходятся во мнениях относительно того, гарантируются ли депозиты Wadiah просто банком [371] [372] или должны храниться неиспользованными со 100% резервом, [373] с другим договором – называемым Wadia yadd ad daman – разрешающим «права распоряжения» для инвестирования, но гарантирующим «возврат всего или части» «депозита на текущем счете». [373] [374] [342] Источники также расходятся во мнениях относительно того, могут ли банки использовать счета Amanah для своих операций – если он «получает» «полномочия» вкладчика [368] – или нет. [342] [368] Источники согласны с тем, что попечитель amanah не несет ответственности за «непредвиденные неудачи» (Абдулла и Чи), [374] «возникшие в результате обстоятельств, находящихся вне его контроля» (financialislam.com), [253] или если не было «нарушения обязанностей» ( Reuters ). [375] [376]
По крайней мере, согласно одному отчету, на практике не известно ни одного примера 100-процентного резервирования банковских операций. [377]
Sukuk (множественное число от صك Sakk) – часто называемые «исламскими» или «соответствующими шариату» облигациями – это финансовые сертификаты, разработанные как альтернатива обычным облигациям. Различные типы сукук основаны на различных структурах исламских контрактов, упомянутых выше ( мурабаха , иджара , вакала , истисна , мушарака , иститмар и т. д.), в зависимости от проекта,который финансирует сукук . [378]
Как и обычные облигации, сукук имеют дату истечения срока действия. Но вместо получения процентных платежей по ссуженным деньгам, как это происходит с облигациями, держателям сукук предоставляется «(номинальная) частичная собственность актива», из которой они получают доход «либо от прибыли, полученной от этого актива, либо от арендных платежей, производимых эмитентом». [90] Элемент частичной собственности и (по крайней мере, в теории) отсутствие гарантированного возврата первоначальных инвестиций напоминают инструменты капитала . [379] Однако на практике большинство сукук «основаны на активах», а не «обеспечены активами» — их активы на самом деле не принадлежат их Специальному целевому учреждению , и (как и обычные облигации) их держатели имеют право обратиться к оригинатору в случае нехватки платежей. [380]
Рынок сукук начал расти около 2000 года, и по состоянию на 2013 год сукук составлял 0,25 процента мирового рынка облигаций. [381] Стоимость общего объема непогашенных сукук по состоянию на конец 2014 года составляла 294 миллиарда долларов США, из которых 188 миллиардов долларов США приходилось на Азию, а 95,5 миллиардов долларов США — на страны Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива . [Примечание 25] Спрос на сукук должен поддерживать дальнейший рост. [383]
Такафул , иногда называемый «исламским страхованием», отличается от обычного страхования тем, что он основан на взаимности, так что риск несут все застрахованные, а не страховая компания. [384] Вместо того, чтобы платить премии компании, застрахованные вносят вклад в объединенный фонд, контролируемый менеджером, и они получают любую прибыль от инвестиций фонда. [90] Любой излишек в общем пуле накопленных премий должен быть перераспределен застрахованным. (Как и во всех исламских финансах, средства не должны инвестироваться в харамную деятельность, такую как процентные инструменты, предприятия, занимающиеся алкоголем или свининой.) [384]
Как и другие исламские финансовые операции, такафул -индустрия получила похвалу от некоторых за предоставление «превосходных альтернатив» традиционным эквивалентам; [385] а другие критиковали ее за то, что она не сильно отличается от них в использовании « закона больших чисел » для распределения риска [386] или в использовании традиционных корпоративных (не взаимных) методов управления. [387] [388]
Ожидается, что к концу 2017 года объем отрасли достигнет 25 миллиардов долларов. [389]
В то время как ряд ученых (Манзур Ахмад, Хоссейн Аскари, Замир Икбал и Аббас Мирахор) подвергли сомнению соответствие шариату любого вида кредитной карты – или, по крайней мере, карт, которые «могут предлагать те же услуги, что и обычные кредитные карты» [390] [391] [392] – существуют кредитные карты, заявляющие о соответствии шариату (особенно в Малайзии, где примерно с 2012 года их предлагали Bank Islam Malaysia Berhad, CIMB Islamic Bank Berhad, HSBC Amanah Malaysia Berhad, Maybank Islamic Berhad, RHB Islamic Bank Berhad, Standard Chartered Berhad, Am Islamic Bank Berhad. [393] ), [394] Они, как правило, следуют одному из ряда соглашений:
Исламские фонды — это профессионально управляемые инвестиционные фонды, которые объединяют деньги многих инвесторов для покупки ценных бумаг, проверенных на соответствие шариату. Они включают паевые инвестиционные фонды, владеющие акциями и/или ценными бумагами сукук , [397] [398], но также исламские «альтернативные» фонды, которые занимаются «чем угодно, от частного капитала и недвижимости до инфраструктурных и товарных классов активов». [399] Они начали довольно быстро расти примерно в 2004 году, [400] и по состоянию на 2014 год во всем мире насчитывалось 943 исламских паевых инвестиционных фонда, и по состоянию на май 2015 года они управляли активами на сумму 53,2 млрд долларов, [401] со «скрытым спросом» на значительный рост. [401]
Для паевых инвестиционных фондов необходимо провести проверку компаний, акции которых рассматриваются для покупки.
Создатели контрольных показателей для оценки эффективности (акционерных) фондов включают серию индексов исламского рынка Dow Jones [403] и серию глобальных исламских индексов FTSE [404] .
По крайней мере, с 2000 по 2009 год исламские фонды акций отставали как от исламских, так и от традиционных эталонных фондов акций, особенно с началом финансового кризиса 2007–2008 годов (согласно исследованию Рафи Хаят и Романа Крайсса). [405]
Как упоминалось выше (см. Исламские законы о торговле), «почти все консервативные ученые шариата» считают, что деривативы (т. е. ценные бумаги, цена которых зависит от одного или нескольких базовых активов) нарушают исламские запреты на гарар . [174] [175] [165] Это, однако, не помешало исламской финансовой индустрии использовать некоторые из этих инструментов, и допустимость деривативов в исламе является предметом «горячих споров». [182]
По состоянию на 2013 год рынок исламских деривативов находился «в зачаточном состоянии», и его размер не был известен. Контракты или комбинации контрактов на деривативы [178] включают свопы и опционы:
Фалил Джамалдин описывает исламский рынок свопов как рынок двух видов свопов:
Исламский финансовый эквивалент обычного опциона колл [Примечание 26] известен как урбун (дословно «авансовый платеж»), эквивалент опциона пут известен как «обратный урбун ». [411] В каждом случае продавец имеет право, но не обязанность либо купить (в случае колл или урбун ), либо продать (в случае пут или «обратный урбун ») по заранее определенной цене к определенному моменту в будущем. Эти два исламских опциона также имеют разные названия для «премии» (называемой «авансовым платежом») и для «цены исполнения» («предустановленная цена»). [412] [413] Исламская отличительная черта опционов была подвергнута сомнению аналитиками, [414] [415] и ее использование подверглось критике консервативными учеными. [415]
Микрофинансирование стремится помочь бедным и стимулировать экономическое развитие, предоставляя небольшие кредиты предпринимателям, которые слишком малы и бедны, чтобы заинтересовать немикрофинансовые банки. Его стратегия соответствует «руководящим принципам» или целям исламского финансирования, а также потребностям стран с мусульманским большинством, где проживает большая часть бедного населения мира, [Примечание 27] многие из которых являются мелкими предпринимателями, нуждающимися в капитале, и большинство из которых не желают или не могут пользоваться официальными финансовыми услугами. [417]
По данным веб-сайта Исламской микрофинансовой сети (по состоянию на 2013 г. ), [418] [419] в 32 странах существует более 300 исламских микрофинансовых организаций, [420] Продукты, используемые в исламском микрофинансировании, могут включать некоторые из упомянутых выше – кард аль-хассан , мушарака , мудараба , салам и другие. [421]
В ряде исследований [422] [423] [419] было обнаружено «очень мало примеров» микрофинансовых организаций, «работающих в сфере исламского финансирования», и мало исламских банков, «занимающихся микрофинансированием». [424] В одном из отчетов за 2012 год [423] было установлено, что исламское микрофинансирование составило менее 1 процента от мирового охвата микрофинансирования, «несмотря на то, что почти половина клиентов микрофинансирования проживает в мусульманских странах, а спрос на исламское микрофинансирование очень высок». [419]
.jpg/1280px-Bank_Islam_Brunei_Darussalam_(Seria).jpg)
Это актуальные (внутренние) вопросы, обсуждаемые в исламском сообществе на предмет соответствия исламского банкинга и финансов шариату и желаемым исламским целям.
С другой стороны, в отрасли также есть проблемы — «ключевыми» из них по состоянию на 2016 год (согласно докладу «Состояние мировой исламской экономики» за 2015/16 год и данным МВФ ) являются:
Еще одной проблемой исламского банкинга стала эксплуатация бедных доверчивых людей во имя религии.
Критики жаловались на исламский банкинг и финансы, очень похожие на традиционные, но имеющие «более высокие издержки, более высокие риски» [22] – ситуация, которая не была исправлена «обучением» на протяжении десятилетий. [200] Другие проблемы/жалобы включают в себя отсутствие политики поддержки мелких торговцев и бедных; [125] проблему инфляции, [428] просроченные платежи, [429] отсутствие хеджирования валют и ставок, [430] или соответствующих шариату мест для размещения краткосрочных средств для ликвидности; немусульманское владение большей частью исламского банкинга, [431] и концентрация того, что находится в руках мусульман. [432]
Некоторые наблюдатели исламского банкинга полагают, что отрасль страдает от тщательно отобранных, высокооплачиваемых экспертов по шариату, которые одобряют финансовые продукты, используя хиял (юридическую уловку) для соблюдения законов шариата, [433] «избегая спорных вопросов» и/или «штампуя» решения руководства банка после поверхностных проверок, [434] [435] и что банковская практика, одобренная этим небольшим числом исламских юристов, все больше приближается к практике обычного неисламского банкинга. [330]
Журналист Джон Фостер цитирует «инвестиционного банкира из Дубая»:
«Мы создаем тот же тип продукции, что и для обычных рынков. Затем мы звоним шариатскому ученому за фетвой... Если он нам ее не дает, мы звоним другому ученому, предлагаем ему определенную сумму денег за его услуги и просим его о фетве. Мы делаем это до тех пор, пока не получим соответствие шариату. Затем мы можем свободно распространять продукт как исламский». [187]
По словам Фостера, эта практика «поиска» исламского ученого, который выпустит фетву, подтверждающую, что банковский продукт соответствует законам шариата , привела к тому, что «ведущие ученые» зарабатывают «шестизначные суммы» за каждую фетву , а также к исламским финансовым механизмам, которые для посторонних кажутся ипотекой, «приукрашенной арабской терминологией», например, Мудараба или Иджара ( договоры аренды ). [187]
Махмуд Эль-Гамаль считает, что с 1970-х по 2000-е годы наблюдалась эволюция отрасли в направлении «все более близких приближений» к практикам традиционного банкинга, одобренных «все меньшим» числом юристов (например, только небольшая группа одобрила «необеспеченное кредитование» розничных и корпоративных клиентов через режим таваррук в начале 2000-х годов). [330] Отмечен дефицит квалифицированных шариатских инспекторов, которым необходимо пройти обучение как по исламскому коммерческому праву, так и по современным финансовым практикам. В одном исследовании было обнаружено, что 20 самых популярных шариатских ученых занимают 621 должность в совете шариата, [436] что создает потенциальные конфликты интересов. [437]
Этот дефицит также увеличивает сборы. Два исследователя отметили, что небольшая группа экспертов по шариату «зарабатывает до 88 500 долларов США в год на банк» и может «взимать до 500 000 долларов США за консультации по крупным сделкам на рынке капитала». [438] [439] Доход, значительно превышающий то, что было принято для исламских ученых – роскошные авиаперелеты и пятизвездочные отели – а также то, что их охотно спрашивают о юридическом мнении богатые, высокопоставленные люди, [440] [441] могут привести к тому, что один писатель (Мухаммад О. Фарук) называет «определенными изменениями в точке зрения», приводящими к «чрезмерному расширению правил шариата». [433] [442]
Исследование практики советов финансовых учреждений, устанавливающих заработную плату и занятость членов SSB, показало, что такое положение дел «ставит под угрозу независимость SSB». [443] Другое исследование показало, что исламские финансовые учреждения «не имеют практик, которые обеспечивают прозрачность роли и функций SSB». [444]
Ряд сторонников исламского банкинга (таких как Таки Усмани, ДМ Куреши, Салех Абдулла Камель, Харрис Ирфан) и скептиков исламского банкинга (Мухаммад Акрам Хан, Мухаммад О. Фарук, Фейсал Хан, Махмуд Эль-Гама, Тимур Куран) жаловались на его сходство с традиционным банкингом.
Таки Усмани утверждает, что индустрия «полностью» пренебрегла «базовой философией», подрывая свой собственный смысл существования ; [445] так что у немусульман и мусульманских «масс» теперь сложилось впечатление, что исламский банкинг — это «не что иное, как вопрос подделки документов…» [445]
Это произошло сначала из-за отхода от финансирования с разделением рисков в пользу мурабаха и другого финансирования покупок с фиксированной наценкой, [18] и далее из-за искажения правил этой мурабаха с фиксированной наценкой (см. также Игнорирование требуемых товаров ниже) [21] для эффективного предоставления обычных денежных процентных займов с «ставками прибыли», которые следуют за обычными процентными ставками, [446] [19] [20] [21] [22] «чистый результат» «существенно не отличается от сделок на основе процентов». [447] (Другим нарушением является использование иджара (лизинга) без того, чтобы «арендодатель либо брал на себя «ответственность за свое владение», либо предлагал «какой-либо узуфрукт арендатору».) [324]
В марте 2009 года Усмани [187] (как председатель совета ученых Организации по бухгалтерскому учету и аудиту исламских финансовых институтов , или AAOIFI), заявил, что 85% сукук, или исламских облигаций, являются «неисламскими». [448] Другие (Хасан Хейкал) также критиковали подлинность сукук. [449]
Объяснения сходства между исламским и традиционным банкингом включают в себя:
Следуя исламским принципам, «исламские банки должны были принять новую политику финансирования и исследовать новые каналы инвестиций», чтобы поощрять развитие и повышать уровень жизни «мелких торговцев», но Таки Усмани жалуется, что «очень немногие исламские банки и финансовые учреждения уделяют внимание этому аспекту». [125] Исламский ученый Мохаммад Хашим Камали сетует на фокусировку исламских банков на краткосрочном финансировании. Это финансирование «в основном связано с финансированием уже произведенных товаров, а не с созданием или увеличением производственного капитала или с такими объектами, как фабрики и заводы, инфраструктура и т. д.» [463] [464] Исламские облигации, также известные как сукук, появились как новый финансовый инструмент для финансирования этических транзакций, таких как проект Глобального альянса по вакцинам и иммунизации. Чтобы поддержать рост исламского финансирования, правительства должны принять меры для создания равных условий в отношении ликвидных вторичных рынков и равного регулирования и налогов, которые соответствуют традиционному банковскому делу. [465]
Другие
Фарук приводит в пример мотив прибыли (а не интереса) Ост-Индской компании , которая колонизировала и правила Индией за счет мусульманской империи Моголов до 1858 года. [467] Он отмечает отсутствие эмпирических или целенаправленных исследований (в отличие от полемических громких высказываний) в исламской экономике по вопросу эксплуатации или несправедливости. [467] [Примечание 31]Мир в реальности полон эксплуатации: детской эксплуатации, сексуальной эксплуатации, эксплуатации труда и т. д. Интерес, вероятно, если таковой вообще имеется, является небольшой составляющей в учете глобальной эксплуатации. Тем не менее, сторонники исламской экономики и финансов зациклены на интересе. [468]
В то время как режимы распределения прибыли и убытков (или, по крайней мере, мудараба ) изначально рассматривались как «основа банковской деятельности без риба» [156] – с финансовыми моделями с фиксированной доходностью, которые использовались только в качестве дополнений – ряд исследований (банков Саудовской Аравии и Египта [Примечание 32] , Малайзии [Примечание 33] и крупных исламских банков в целом) [Примечание 34] показали, что в настоящее время продукты с фиксированной доходностью значительно превосходят режимы распределения прибыли и убытков в активах под управлением . [103]
Объяснения (предложенные двумя авторами, Хумайоном А. Даром и Дж. Р. Пресли), почему инструменты PLS, а именно финансирование мудараба и мушарака , сократились до почти незначительных размеров, включают в себя:
Помимо недостатков для кредиторов, один из критиков исламского банкинга, Фейсал Хан, утверждает, что широкое использование PLS может нанести серьезный вред экономике, не давая центральным банкам расширять кредитование — покупать облигации, коммерческие бумаги и т. д. — для предотвращения кризисов ликвидности , которые время от времени возникают в современных экономиках. [241]
Помимо игнорирования распределения прибыли и убытков в пользу мурабаха , отрасль обвинялась в ненадлежащем соблюдении положений шариата о мурабаха (упомянутых выше), в некупли-продаже товаров/инвентаря, которые являются «ключевым условием» [154] соблюдения шариата (это делается, когда банк хочет занять наличные, а не финансировать покупку, и хотя они являются дополнительными расходами и не выполняют никакой другой функции). В 2008 году Arabianbusiness.com жаловался, что [145] иногда «вообще нет товаров, только денежные потоки между банками, брокерами и заемщиками». Часто товар совершенно не имеет отношения к бизнесу заемщика, и даже недостаточно соответствующих товаров «существующих» в мире «для учета всех происходящих транзакций». [282] Двое других исследователей сообщают, что в течение многих лет в Лондоне имели место многомиллиардные «синтетические» сделки мурабаха , где «многие сомневаются, что банки действительно берут на себя владение, даже конструктивное, товарными запасами». [154] [478]
Первоначальные сторонники исламского банкинга призывали «вести отдельные счета для различных типов депозитов, чтобы доход можно было отнести к каждому типу». «На практике», по словам критика Мухаммада Акрама Хана, «исламские финансовые институты объединяют все типы депозитов». [479]
Критики жалуются, что соблюдение банками правил шариата часто является не более чем принятием на веру слова банка или заемщика о том, что они следовали правилам соответствия, без эффективного аудита, чтобы проверить, правда ли это. [480] Один наблюдатель (Л. Аль Нассер) жалуется, что «шариатские власти демонстрируют чрезмерную уверенность в своих подданных, когда дело доходит до работы с паритетами в отрасли», и шариатские аудиты необходимы «для обеспечения прозрачности и обеспечения» того, чтобы учреждения «выполняли то, что они обещали своим клиентам». Кроме того, когда проводятся внешние шариатские аудиты, «многие из этих аудиторов часто жалуются на количество нарушений, свидетелями которых они становятся и которые не могут обсуждать», поскольку проверенные ими записи «были подделаны». [481] [482]
Хотя исламский банкинг запрещает проценты, его «ставки прибыли» часто сравниваются с процентными ставками. Исламский банкир Харрис Ирфан утверждает, что «нет никаких сомнений», что такие ставки, как LIBOR, «продолжают быть необходимым показателем» для исламских банков, и что «подавляющее большинство ученых согласились с этим, каким бы несовершенным это решение ни казалось» [483] , но Мухаммад Акрам Хан пишет, что следование традиционному банковскому бенчмарку LIBOR «подрывает саму цель, для которой исламские финансовые продукты были разработаны и предложены» в первую очередь [484].
Кроме того, скептики жаловались, что ставки доходности по счетам в исламских банках подозрительно близки к ставкам обычных банков, когда (теоретически) их различные механизмы должны приводить к разным цифрам. Исследование, проведенное в Турции в 2014 году, показало, что долгосрочные отношения между ставками по срочным депозитам в трех из четырех « банков-участников » (т. е. исламских банков) «значительно коинтегрированы» с ставками обычных банков. [485] По мнению скептиков, эта близость предполагает манипулирование доходностью исламскими банками, чтобы убедить клиентов в своей финансовой конкурентоспособности и стабильности.
Исламский банкинг и финансы не имеют возможности получать доход от средств, «припаркованных» на короткий срок и ожидающих инвестирования, что ставит эти банки в невыгодное положение по сравнению с традиционными банками. [486]
Банки/финансовые учреждения должны сбалансировать ликвидность — способность быстро конвертировать активы в наличные или эквивалент наличности в чрезвычайной ситуации, когда они нужны их вкладчикам, не неся больших потерь [487] — с конкурентоспособной нормой прибыли на средства. Обычные банки могут занимать и давать в долг, используя рынок межбанковского кредитования — занимая для удовлетворения требований ликвидности и инвестируя на любой срок, включая очень короткие периоды, и тем самым оптимизируя свои доходы. [486] Расчет доходности за любой период времени прост [486] — умножая срок кредита на процентную ставку.
В то время как мусульманские страны, такие как Бахрейн, Иран, Малайзия [488] [489] и Судан, начали развивать исламский денежный рынок и «выпускали секьюритизированные бумаги на основе мушараки , мударабы и иджары », по крайней мере, с 2013 года, «отсутствие надлежащего и эффективного вторичного рынка» означало, что относительный объем этих ценных бумаг «намного меньше», чем на традиционном рынке капитала. [486]
Что касается не-PLS, «долговых контрактов», одно исследование показало, что «бизнес-модель исламского банкинга со временем меняется и движется в направлении, в котором она приобретает больший риск ликвидности». [487]
Чтобы справиться с проблемой отсутствия дохода от средств, удерживаемых ради ликвидности или из-за отсутствия инвестиционных возможностей, многие исламские финансовые институты (такие как Исламский банк развития и Исламский банк Египта Фейсал ) [490] «явно и открыто зарабатывают проценты на своих избыточных средствах, часто инвестированных в более безопасные, долговые или долговые инструменты за рубежом». [491] Вместо того, чтобы запрещать это, «шариатские эксперты предоставили необходимую фетву о соблюдении шариата, основанную на правилах необходимости ( дарура )». [491]
Ученые в области исламских финансов и банковского дела ссылались на необходимость разрешить исключительные послабления правил. Они выпустили фетвы (мнения), позволяющие исламским банкам вкладывать средства на процентные счета. [492] [491]
хотя они требуют, чтобы проценты использовались в «религиозно достойных целях».
В большинстве исламских банков есть собственные шариатские советы, определяющие политику банка.
Менеджмент и исламский банкинг
Недавно ученые занялись вопросами руководства и управления исламскими банками. Эта область концептуализирует исламские банки как гибридные организации, которые сочетают деловые и религиозные занятия с различными вызовами для руководства, чтобы объединить различные убеждения, ценности и взгляды. [493]
Поведенческие исламские финансы [494]
Поведенческие экономисты обычно утверждают, что цены акций могут существенно зависеть от настроения инвесторов. Например, исследователи обнаружили, что на цены акций положительно влияют такие позитивные события, как солнце и предстоящие праздники (Ким и Парк, 1994). Рамадан — один из пяти столпов ислама, представляющий собой религиозную практику поста от рассвета до заката в течение девятого месяца исламского календаря. Несколько исследований, таких как (Бялковский и др. (2012), Аль-Хаджие и др. (2011) и Аль-Хазали (2014), обнаружили, что акции в мусульманских странах приносят более высокую доходность во время Рамадана по сравнению с остальным годом. Их результаты объяснялись тем, что Рамадан вселяет в мусульман оптимизм, что положительно влияет на цену акций.
Четыре школы ( мазхаб ) суннитского фикха (исламской юриспруденции) применяют «исламское учение к бизнесу и финансам по-разному», и не приблизились к согласию. Более того, шариатские советы иногда меняют свое мнение, отменяя предыдущие решения». [495] [457]
Различия между советами директоров относительно того, что составляет соответствие шариату, могут вызвать «сомнения в умах клиентов» относительно того, действительно ли данный банк соответствует шариату и следует ли ему предоставлять свои услуги. [496]
В то время как в традиционном финансировании просроченные платежи/просроченные кредиты отпугиваются продолжающимися накоплениями процентов, [429] по словам Ибрагима Варда,
Исламские банки сталкиваются с серьезной проблемой просроченных платежей, не говоря уже о прямых дефолтах, поскольку некоторые люди пользуются всеми затягивающими юридическими и религиозными приемами... В большинстве исламских стран были установлены различные формы штрафов и штрафов за просрочку, которые были объявлены вне закона или признаны не имеющими юридической силы. В частности, штрафы за просрочку были приравнены к рибе. В результате «должники знают, что они могут платить исламским банкам в последнюю очередь, поскольку это не требует никаких затрат» [497] [429]
Для решения этой проблемы был выдвинут ряд предложений. [Примечание 35]
Инфляция также является проблемой для финансирования, где исламские банки не имитируют традиционную банковскую деятельность и действительно выдают кредиты без процентов или каких-либо других сборов. Вопрос о том, следует ли и как компенсировать кредиторам эрозию стоимости фондов из-за инфляции, также был назван проблемой «раздражающей» исламских ученых, [428] поскольку финансирование для предприятий не будет предоставлено, если кредитор потеряет деньги, выдавая кредиты. Предложения включают индексацию кредитов (против которой выступают многие ученые как разновидность риба и поощрение инфляции), [499] деноминацию кредитов «в товаре», таком как золото, и дальнейшие исследования для поиска ответа. [500] [501]
Клиенты исламского банкинга и финансов почти все, если не полностью, мусульмане. Но большинство финансовых учреждений, предлагающих исламские банковские услуги, являются западными финансовыми учреждениями, не принадлежащими мусульманам. Сторонники исламского банкинга ссылаются на этот интерес западных банков к исламскому банкингу как на доказательство высокого спроса на исламский банкинг и, таким образом, на «достижение движения». [Примечание 36]
Однако критики жалуются, что этим банкам не хватает глубокой религиозной приверженности исламскому банкингу, что означает
Источники расходятся во мнениях относительно того, является ли исламский банкинг более стабильным и менее рискованным, чем традиционный банкинг.
Сторонники (например, Зети Ахтар Азиз, глава центрального банка Малайзии) утверждают, что исламские финансовые институты более стабильны, чем обычные банки, поскольку они запрещают спекуляции [194] , а два основных типа (в теории) исламских банковских счетов – «текущий счет» и счета мудараба – несут меньший риск для банка. [197]
Это, конечно, означает, что хотя банк может быть более стабильным, вкладчики/«партнеры» исламских счетов с распределением прибылей и убытков (исламские банки часто используют термин «партнер» вместо «клиент» или «вкладчик») подвергаются рискам, которым они не подверглись бы в обычных банках. Более того,
В этих учреждениях владельцы инвестиционных счетов не имеют ни защиты, как кредиторы исламского финансового учреждения, ни защиты, как держатели акций с представительством в советах директоров этих учреждений. Это вводит множество других хорошо документированных факторов риска для учреждения ... [504]
С другой стороны, Хабиб Ахмед, писавший в 2009 году вскоре после финансового кризиса, утверждает, что практика исламского финансирования постепенно приближается к традиционной финансовой практике, подвергая ее тем же опасностям нестабильности. [505]
Если рассмотреть практику исламского финансирования и среду, в которой оно функционирует, можно выявить тенденции, схожие с теми, которые вызвали текущий кризис.... В недавнем прошлом регион Персидского залива стал свидетелем собственных эпизодов спекуляции на своих фондовых рынках и рынках недвижимости. Наконец, исламская финансовая индустрия стала свидетелем быстрого роста с инновациями сложных финансовых продуктов, соответствующих шариату . Риски в этих новых исламских финансовых продуктах сложны, поскольку инструменты имеют несколько типов рисков... [506]
В любом случае, несколько исламских банков потерпели крах за десятилетия. В 1988 году исламский инвестиционный дом Ar-Ryan рухнул, в результате чего тысячи мелких инвесторов потеряли свои сбережения (позже им возместил убытки анонимный донор из страны Персидского залива) [507] и нанес удар по исламским финансам того времени. В 1998 году руководство Bank al Taqwa потерпело крах, в годовом отчете которого сообщалось о «потере более 23 процентов основного долга как для вкладчиков мудараба, так и для акционеров». (Позже выяснилось, что руководство нарушило банковские правила, «инвестировав в один проект более 60 процентов активов банка».) [458] [459]
Ihlas Finance House в Турции закрылся в 2001 году из-за «проблем с ликвидностью и финансовых затруднений». [508] Faisal Islamic Bank столкнулся с трудностями и закрыл свои операции в Великобритании по нормативным причинам. [509] [510] [76] По данным журнала The Economist , «долговой кризис в Дубае в 2009 году показал, что сукук [исламские облигации] могут способствовать раздуванию долга до неприемлемых уровней». [194]
Согласно исследованию МВФ за 2010 год, во время Великой рецессии исламские банки «в среднем продемонстрировали большую устойчивость», чем традиционные банки, но «понесли большие убытки», когда кризис ударил по «реальной экономике» . [511]
В начале Великой рецессии исламские банки были «невредимы», что привело к тому, что один сторонник исламского банкинга написал, что крах ведущих учреждений Уолл-стрит, в частности Lehman Brothers, «должен побудить экономистов во всем мире сосредоточиться на исламском банкинге и финансах как на альтернативной модели». [512] Однако постепенно влияние финансового спада переместилось в реальный сектор, затронув исламский банкинг. По словам Ибрагима Варда, «это показало, что исламские финансы не были панацеей, и что система, основанная на вере, не является автоматически невосприимчивой к капризам финансовой системы». [513] [197]
Концентрированная собственность — еще одна опасность для стабильности исламского банкинга и финансов. Мунавар Икбал и Филип Молинье пишут, что только
«три или четыре семьи владеют значительной долей отрасли. ... Такая концентрация собственности может привести к существенной финансовой нестабильности и возможному краху отрасли, если что-то случится с этими семьями, или если следующее поколение этих семей изменит свои приоритеты. Аналогичным образом, опыт общенациональных экспериментов также в основном основывался на инициативах правителей, не избранных путем народного голосования». [432]
Харрис Ирафан предупреждает, что «макроэкономические риски» исламских банков представляют собой «бомбу замедленного действия» в виде «миллиардов долларов» в «нехеджированных валютах и ставках». Трудность, сложность и стоимость хеджирования этих рисков в правильной исламской манере таковы, что по состоянию на 2015 год Исламский банк развития «терял наличные, как будто финансировал войну. Он просто не мог обменивать доллары на евро или наоборот на постоянной основе, не прибегая к традиционным рынкам». Региональные исламские банки на Ближнем Востоке и в Малайзии не имели «специализированного персонала, обученного понимать и вести переговоры по казначейским свопам, соответствующим шариату», и не хотели нанимать консультантов, которые это делали. [430]
Большинство клиентов исламского банкинга находятся в странах Персидского залива и в развитых странах. [502] Исследования клиентов исламского банкинга в Малайзии [ требуется цитата ] и Пакистане [ требуется цитата ] показали, что удовлетворенность клиентов связана с качеством обслуживания. Исследование клиентов исламского банкинга в Бангладеш показало, что «большинство клиентов» в возрасте от 25 до 35 лет, «высокообразованные» и имеющие «прочные отношения» с банком, более осведомленные о счетах, чем о финансовых продуктах. [514]
В серии интервью, проведенных в 2008 и 2010 годах с пакистанскими банковскими специалистами (традиционными и исламскими банкирами, консультантами по шариатскому банкингу, бизнесменами, использующими финансы, и консультантами по управлению), экономист Фейсал Хан отметил, что многие исламские банкиры выражали «цинизм» по поводу разницы или ее отсутствия между традиционными и исламскими банковскими продуктами, [515] отсутствия требований к внешнему аудиту исламских банков на предмет соответствия шариату в Пакистане, [516] отсутствия осведомленности шариатских советов о несоблюдении их банками практики, соответствующей шариату, или об их полномочиях прекратить эту практику. [517] Однако это не остановило покровительство банкам со стороны благочестивых людей (один из которых объяснил, что если его исламский банк не соответствует шариату по-настоящему, «теперь грех на их голове, а не на моей! Что я мог сделать, я уже сделал».) [518]
Большинство клиентов Банка Лондона и Ближнего Востока (BLME) — немусульмане, которые получают фиксированный процент прибыли, а не процентную ставку. Однако критики говорят, что шариатские депозиты и продукты слишком похожи на продукты, связанные с процентной ставкой, в отличие от доли полученной прибыли. Другие объяснения роста числа немусульманских клиентов в исламском банкинге были направлены на этические причины в виде негативного скрининга инвестиций, таких как табак, алкоголь и оружие. [519]
Одна из оценок предпочтений клиентов (данная пакистанским банкиром) в банковской отрасли Пакистана заключалась в том, что около 10% клиентов были «клиентами строго традиционного банкинга», 20% были клиентами строго шариатского банкинга, и 70% предпочли бы шариатский банкинг, но использовали бы традиционный банкинг, если бы «была значительная разница в ценах». [520] Опрос исламских и традиционных банковских клиентов показал (неудивительно), что исламские банковские клиенты были более соблюдающими (совершили хадж , соблюдали намаз , отрастили бороду и т. д.), но также имели более высокие остатки на сберегательных счетах, чем обычные банковские клиенты, были старше, лучше образованы, больше путешествовали за границу и, как правило, имели второй счет в обычном банке. [Примечание 37] Другое исследование, использующее «официальные данные», предоставленные Государственному банку Пакистана, показало, что для кредиторов, которые брали как исламское ( мурабаха ) финансирование, так и обычные кредиты, уровень невозврата был более чем в два раза выше по обычным кредитам. Заемщики «менее склонны к дефолту во время Рамадана и в крупных городах, если доля голосов, отданных за религиозно-политические партии, увеличивается, что позволяет предположить, что религия — либо через индивидуальную набожность, либо через сетевые эффекты — может играть роль в определении дефолта по кредиту». [522] [Примечание 38]
Мухаммад Эль-Гамаль утверждает, что поскольку исламские финансовые продукты имитируют традиционные финансовые продукты, но работают в соответствии с правилами шариата, различные продукты потребуют дополнительных гонораров юристов и адвокатов, «множественных продаж, специальных транспортных средств и документов о праве собственности ». Кроме того, будут расходы, связанные с «особой структурой, которую исламские банки используют для штрафов за просрочку платежа». Следовательно, их финансирование, как правило, стоит дороже, и/или счета приносят меньше прибыли, чем традиционные продукты. [524]
Эль-Гама также утверждает, что еще одним источником неэффективности/больших расходов в исламском банкинге и причиной того, что его копии традиционного финансирования «всегда на шаг отстают» от новых финансовых продуктов в традиционной отрасли, является зависимость отрасли от «классических» именных контрактов ( продажа кредита мурабаха , лизинг иджара и т. д.). Эти контракты следуют классическим текстам и были созданы в то время, когда финансовые рынки были очень ограниченными. Они не оснащены для «распутывания различных рисков», которые «современные» финансовые рынки и институты (такие как « денежные рынки , рынки капитала , рынки опционов и т. д.») так задуманы. С другой стороны, повышение эффективности их контрактов/продуктов оттолкнет благочестивую клиентскую базу, которая хочет, чтобы контракты/продукты следовали классическим формам. [525]
Большинство исследований показали, что исламские банки в среднем менее эффективны, чем традиционные.
В одной важной части финансового рынка – покупке жилья – исламское финансирование не смогло конкурировать с традиционным финансированием, по крайней мере, в некоторых странах (Великобритания по состоянию на 2002 год, а также США и Канада по состоянию на 2009 год). По словам Хумайона Дара, ежемесячные платежи по «договору аренды», соответствующему шариату, используемому исламским инвестиционным банковским подразделением Ahli United Bank Kuwait в Великобритании, «намного выше», чем эквивалентные традиционные ипотечные кредиты. [530] В Канаде стоимость исламского жилищного финансирования была на 100–300 базисных пунктов выше, чем традиционное жилищное финансирование, а в США – на 40–100 базисных пунктов выше, по словам Ханса Виссера. (Виссер объясняет более высокую стоимость исламского финансирования иджара его более высоким рисковым весом по сравнению с традиционными ипотечными кредитами в соответствии с международными стандартами Базель I и Базель II минимальных требований к капиталу для банков.) [326]
По словам МО Фарука, «распространенные объяснения», предлагаемые исламским финансовым движением недостаткам исламской банковской индустрии, сводятся к следующему:
Хотя достоверность второго объяснения не может быть проверена до тех пор, пока не будет создано полноценное исламское общество, Фейсал Хан указывает в отношении первой защиты, что прошло более двадцати лет (1993) с тех пор, как один критик (Тимур Куран) [531] впервые подчеркнул проблемы отрасли (основное сходство исламского банкинга на практике с традиционным, маргинализация моделей, основанных на акционерном капитале, разделении рисков и принятие краткосрочных продуктов и долговых инструментов), и с тех пор, как сторонник (Аусаф Ахмад) защищал отрасль как находящуюся на раннем этапе перехода от традиционного банкинга. [199]
Семнадцать лет спустя Ибрагим Вард, сторонник исламского финансирования, сетовал, что «вместо того, чтобы исчезнуть, мурабаха и аналогичные продукты, основанные на продажах, значительно выросли, и сегодня они составляют основную часть деятельности большинства исламских банков...» [532] [480]
Большинство критиков исламской банковской индустрии призывают к дальнейшей ортодоксальности, удвоению усилий и более строгому соблюдению шариата. [Примечание 39] Некоторые (М.О. Фарук и М.А. Хан) возлагают вину за проблемы отрасли на ее осуждение любых процентов по кредитам как запрещенной рибы и непрактичность попыток обеспечить соблюдение этого запрета. [535]
Критик Фейсал Хан утверждает, что во многих отношениях исламское финансирование не соответствует своим определяющим характеристикам. Распределение рисков отсутствует, поскольку режимы распределения прибыли и убытков используются крайне редко. Базовые материальные транзакции также отсутствуют в таких транзакциях, как « таваррук , товарные мурабаха , малазийские исламские частные долговые ценные бумаги и исламские короткие продажи». Эксплуатация имеет место, когда высокие сборы взимаются за «нечто более существенное, чем имитация традиционных банковских/финансовых продуктов». Харам -деятельность не избегается, когда банки (следуя общепринятой практике) просто верят клиентам/финансируемым/заемщикам на слово, что они не будут использовать средства для неисламской деятельности. [536]
Международный валютный фонд (МВФ) подчеркнул риск отсутствия общего понимания исламским банкингом и финансами отмывания денег (ОД) и финансирования терроризма (ФТ) и вытекающего из этого несоблюдения, например, рекомендаций Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ). Некоторые из этих рисков ОД/ФТ, связанных с исламским финансированием, аналогичны традиционному финансированию, но есть неизвестные и большое количество неизвестных рисков и проблем. Эти риски вызваны сложностью исламских финансовых продуктов, а также характером отношений между исламскими банками и заинтересованными сторонами. Поскольку в исламской банковской и финансовой системе ограниченный опыт и возможности для снижения рисков и соответствия глобальным стандартам ОД/ФТ, риски увеличиваются. Эти риски становятся критическими в случае уязвимых, несоответствующих или мошеннических стран и организаций. «Стандарты ФАТФ внедряются без какой-либо адаптации к особенностям исламского финансирования. ФАТФ, разработчики исламских финансовых стандартов и национальные регулирующие органы должны стремиться к более глубокому пониманию конкретных рисков ОД/ФТ, которые могут возникнуть в исламском финансировании, и разрабатывать соответствующие меры реагирования». [537]
Согласно Алексу П. Шмиду, писавшему в 2004 году, [Примечание 40] сеть исламских банков «оказала себя идеальным инструментом для манипулирования деньгами» для перекачки средств террористическим организациям. Одна из причин заключается в том, что банки используются для пожертвований закята, а «кодекс практики исламских банков требует уничтожения всех документов сразу после перевода денег закята ». Таким образом, благотворительные пожертвования закята могут в конечном итоге пойти на финансирование «покупки оружия и спонсирования террористических атак», а также на продовольствие для нуждающихся, а также на образовательные и профессиональные программы обучения. [538]
Даже в странах, где исламский банкинг имеет прочные позиции, таких как страны Персидского залива и Юго-Восточная Азия, его доля редко составляет более трети рынка. В Индонезии, самой густонаселённой мусульманской стране мира, исламский банкинг в настоящее время имеет менее 5% доли рынка.
{{cite journal}}: CS1 maint: DOI inactive as of November 2024 (link)Этот свободный подход преобладал во всем мусульманском мире до 1970-х годов, когда был возобновлен полный запрет на кредитование под проценты, одновременно с общей реисламизацией в культурной и политической сферах. ...до 1973 года, когда приливная волна нефтедолларов изменила всю [экономическую] обстановку.
может налагать штрафы за просрочку платежа, только согласившись «очистить» их, пожертвовав на благотворительность.
салам не может быть золотым серебром.
Jihad: The Trail of Political Islam.
Failure of Political Islam roy.
{{cite book}}: CS1 maint: location missing publisher (link)