Ангел -инвестор (также известный как бизнес-ангел , неформальный инвестор , ангел-спонсор , частный инвестор или посевной инвестор ) — это лицо, которое предоставляет капитал бизнесу или предприятиям, включая стартапы , как правило, в обмен на конвертируемый долг или акционерный капитал . Ангел-инвесторы часто оказывают поддержку стартапам на очень ранней стадии (когда риск их неудачи относительно высок), один раз или последовательно, и когда большинство инвесторов не готовы их поддержать. [1] В опросе 150 основателей, проведенном Wilbur Labs, около 70% предпринимателей столкнутся с потенциальным крахом бизнеса, и почти 66% столкнутся с этим потенциальным крахом в течение 25 месяцев с момента запуска своей компании. [2] Небольшое, но растущее число ангел-инвесторов инвестируют онлайн через краудфандинг акций или объединяются в группы ангелов или сети ангелов для обмена инвестиционным капиталом и предоставления консультаций своим портфельным компаниям. [3] Число ангел-инвесторов значительно возросло с середины 20-го века. [1]
Термин «ангел» впервые появился в театре на Бродвее , где он использовался для описания состоятельных людей, которые предоставляли деньги на театральные постановки, которые в противном случае пришлось бы закрыть. [4] Однако этот термин не использовался в контексте инвестирования в компании до 1978 года, когда Уильям Ветцель, тогдашний профессор Университета Нью-Гэмпшира и основатель его Центра венчурных исследований, завершил новаторское исследование о том, как предприниматели привлекали начальный капитал в США. [5] Он начал использовать термин «ангел» для описания инвесторов, которые их поддерживали. Похожий термин, « покровитель », обычно используется в искусстве.
Бизнес-ангелы часто являются отставными предпринимателями или руководителями, которые могут быть заинтересованы в бизнес-ангелах по причинам, выходящим за рамки чисто денежной прибыли. [ требуется ссылка ] К этим причинам относятся: желание быть в курсе текущих событий в определенной сфере бизнеса, наставничество для другого поколения предпринимателей и использование их опыта и связей на неполной основе. Поскольку инновации, как правило, создаются аутсайдерами и основателями стартапов, а не существующими организациями, бизнес-ангелы предоставляют (в дополнение к средствам) обратную связь, советы и контакты. [6] Поскольку нет публичных бирж, на которых котируются их ценные бумаги, частные компании встречаются с бизнес-ангелами несколькими способами, включая рекомендации от доверенных источников инвесторов и других деловых контактов, на конференциях и симпозиумах инвесторов, а также на личных встречах, организованных группами бизнес-ангелов, где компании напрямую представляют свои идеи инвесторам.
По данным Центра венчурных исследований, в 2021 году в США насчитывалось 363 460 активных бизнес-ангелов. [7] В конце 1980-х годов бизнес-ангелы начали объединяться в неформальные группы с целью совместного проведения сделок и комплексной проверки , а также объединения своих средств для осуществления более крупных инвестиций. Бизнес-ангелы, как правило, представляют собой местные организации, состоящие из 10–150 аккредитованных инвесторов, заинтересованных в инвестировании на ранней стадии. В 1996 году в США насчитывалось около 10 бизнес-ангелов; к 2006 году их было более 200. [8]
Ангелы обычно инвестируют собственные средства (в отличие от венчурных капиталистов , которые управляют объединенными деньгами других в профессионально управляемом фонде ). [9] [10] Хотя обычно это отражает инвестиционное суждение отдельного человека, субъект, предоставляющий финансирование, может быть трастом , бизнесом, обществом с ограниченной ответственностью , инвестиционным фондом или другим средством. Гарвардский отчет [11] Уильяма Р. Керра, Джоша Лернера и Антуанетты Шоар предоставляет доказательства того, что стартапы, финансируемые ангелами, имеют больше шансов на успех, чем компании, полагающиеся на другие формы первоначального финансирования. В статье обнаружено, что «финансирование ангелами положительно коррелирует с более высокой выживаемостью, дополнительным сбором средств за пределами группы ангелов и более быстрым ростом, измеряемым через рост трафика на веб-сайте».
Ангельский капитал заполняет пробел в начальном финансировании между раундами финансирования «друзей и семьи» [12] и более надежным стартовым финансированием через формальный венчурный капитал. Хотя обычно трудно собрать больше нескольких сотен тысяч долларов от друзей и семьи, большинство традиционных фондов венчурного капитала обычно не могут делать или оценивать небольшие инвестиции менее 1–2 миллионов долларов США. [13] На ежегодной основе совокупная стоимость всех ангельских инвестиций в США почти достигает совокупной стоимости всех фондов венчурного капитала США, в то время как ангельские инвесторы инвестируют в более чем в 60 раз больше компаний, чем венчурные фирмы (20,1 млрд долларов США против 23,26 млрд долларов США в США в 2010 году, в 61 900 компаний против 1 012 компаний). [14] [15]
Для бизнес-ангелов не существует установленной суммы. Инвестиции могут варьироваться от нескольких тысяч до нескольких миллионов долларов. Здравоохранение/медицинская отрасль составила наибольшую долю бизнес-ангелов в 2010 году, с 30% от общего объема бизнес-ангелов (по сравнению с 17% в 2009 году), за ней следует программное обеспечение (16% по сравнению с 19% в 2007 году), биотехнологии (15% по сравнению с 8% в 2009 году), промышленность/энергетика (8% по сравнению с 17% в 2009 году), розничная торговля (5% по сравнению с 8% в 2009 году) и ИТ-услуги (5%). [14] [16] Хотя бизнес-ангелы более доступны, чем венчурное финансирование, их по-прежнему крайне сложно привлечь. [17] Однако разрабатываются некоторые новые модели, которые пытаются упростить этот процесс. [18]
Как и в случае с другими формами частного капитала, принятие решений об инвестициях бизнес-ангелов, как было показано, страдает от когнитивных искажений, таких как иллюзия контроля и чрезмерная уверенность . [19]
Инвестиции ангелов несут чрезвычайно высокие риски [20] и обычно подвержены размыванию от будущих инвестиционных раундов. Таким образом, они требуют очень высокой доходности инвестиций . Кроме того, инвесторы-ангелы часто снижают риск инвестиций-ангелов, выделяя менее 10% своего портфеля на такие типы инвестиций. Поскольку большой процент инвестиций-ангелов полностью теряется, когда компании на ранней стадии терпят крах, профессиональные инвесторы-ангелы ищут инвестиции, которые имеют потенциал вернуть по крайней мере в десять или более раз больше их первоначальных инвестиций в течение 5 лет с помощью определенной стратегии выхода , такой как планы по первичному публичному размещению или приобретению . Однако, приняв во внимание необходимость покрытия неудачных инвестиций и многолетнее время удержания даже для успешных, фактическая эффективная внутренняя норма доходности для типичного успешного портфеля инвестиций-ангелов обычно составляет всего 20–30%. В то время как потребность инвестора в высоких нормах доходности по любой данной инвестиции может сделать финансирование-ангелов дорогим источником средств, более дешевые источники капитала, такие как банковское финансирование, обычно недоступны для большинства предприятий на ранней стадии.
В последние годы в мире бизнеса появилась новая тенденция, известная как «ангелы-основатели». Это инвесторы-ангелы, которые вовлекаются в стартап еще до его официального создания. [21] В отличие от традиционных бизнес-ангелов, поскольку ангелы-основатели инвестируют так рано, их обычно считают «основателями» и, как правило, они гораздо больше вовлечены на ранних стадиях бизнеса. [22]
Ангелы-основатели чаще всего совместно создают стартапы с учеными, разработчиками или инженерами в сфере технологий, которые привносят технологию, на которой основан стартап. После того, как они основаны, они активно участвуют в управлении стартапами, как правило, на неисполнительной должности, поддерживая повседневное управление бизнесом. Они реже имеют предопределенную стратегию выхода и чаще удерживают капитал в течение длительного времени в развитии компании. [23]
Канада, как сообщается, является домом для самой сложной и продвинутой сети бизнес-ангелов в мире. [24] Основанная в 2002 году, Национальная организация инвестиционного капитала ангелов (NACO) стала пионером движения бизнес-ангелов и поддержала формирование региональных сетей бизнес-ангелов в Канаде. По данным как NACO, так и Банка развития бизнеса Канады , в Канаде насчитывается 20 000–50 000 активных бизнес-ангелов. [25] Более 4000 являются членами 45 групп бизнес-ангелов, которые являются членами NACO. [26]
До 2000 года стартапам в Китае было сложно найти местных бизнес-ангелов. Предпринимателям, таким как Джек Ма из Alibaba Group и многим другим, нужно было привлекать средства от Softbank, Goldman Sachs, Fidelity и других учреждений. [27] Однако к 2015 году несколько китайских бизнес-ангелов уже работали. [28]
В 2012 году в Российской Федерации прошла Международная Ассамблея Бизнес-Ангелов . Это было эксклюзивное мероприятие, посвященное частному инвестированию в инновационные проекты в Восточной Европе . [29]
В 2022 году после вторжения России в Украину все инвесторы снизили свою активность, это было заметно по частным фондам, которые сократили объем инвестиций в 4 раза по сравнению с 2021 годом. [30]
Исследование NESTA [31] в 2009 году показало, что в Великобритании было от 4000 до 6000 бизнес-ангелов со средним размером инвестиций в размере £42 000 на инвестицию. Кроме того, каждый бизнес-ангел в среднем приобрел 8 процентов предприятия в сделке, а 10 процентов инвестиций составили более 20 процентов предприятия.
Что касается доходности, то 35 процентов инвестиций принесли доходность от одного до пяти раз больше первоначальной инвестиции, а 9 процентов принесли доходность, кратную десяти и более. Однако средняя доходность составила 2,2 раза больше инвестиции за 3,6 года, а приблизительная внутренняя норма доходности составила 22 процента брутто.
Рынок бизнес-ангелов в Великобритании рос в 2009–2010 годах и, несмотря на опасения рецессии, продолжает демонстрировать признаки роста. [32] [33] В 2013 году эта динамика продолжилась в Великобритании, поскольку две трети предпринимателей в сфере технологий назвали бизнес-ангелов средством финансирования. [34] К 2015 году объем бизнес-ангелов увеличился по всей Великобритании, при этом в среднем бизнес-ангелы сделали пять инвестиций по сравнению с 2,5 в 2009 году. В том же отчете также было обнаружено увеличение числа бизнес-ангелов, делающих инвестиции с эффектом , при этом 25% бизнес-ангелов заявили, что сделали инвестиции с эффектом в 2014 году. [35]
Географически Кремниевая долина доминирует в сфере ангельских инвестиций в США, получив 39% из 7,5 млрд долларов, инвестированных в американские компании в течение второго квартала 2011 года, что в 3–4 раза превышает общую сумму инвестиций в Новой Англии. [15] Общий объем ангельских инвестиций в США в 2021 году составил 29,1 млрд долларов, что на 15,2% больше, чем в 2020 году, при этом финансирование получили 69 060 компаний. [7] В Соединенных Штатах ангелы, как правило, являются аккредитованными инвесторами в целях соблюдения текущих правил SEC , хотя Закон JOBS 2012 года смягчил эти требования, начиная с января 2013 года. Достигнув почти 23 миллиардов долларов в 2012 году в США, ангелы-инвесторы не только несут ответственность за финансирование более 67 000 стартапов ежегодно, но их капитал также способствовал росту рабочих мест, помогая финансировать 274 800 новых рабочих мест в 2012 году. [36] В 2013 году 41% руководителей технологического сектора назвали ангелов-инвесторов средством финансирования. [34]
Saudi Vision 2030 был запущен в 2016 году; с тех пор экосистема предпринимательства строится с нуля. Количество групп инвесторов-ангелов достигло восьми в 2022 году. [37]
Правительство Индии ввело центры инкубации Atal и технологическую инкубацию и развитие предпринимателей, программу, направленную исключительно на поддержку стартапов в сфере ИКТ в создании новых технологий, включая ИИ, Интернет вещей и блокчейн. [38]
Ангелы также чрезвычайно разборчивы в проектах, в которые они будут инвестировать (отвергая в среднем около 97% представленных им предложений).
