stringtranslate.com

Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) — независимое агентство федерального правительства США , созданное после краха Уолл-стрит в 1929 году . [2] [3] [4] Основной целью SEC является обеспечение соблюдения закона против манипулирования рынком . [5] [6] : 2 

В дополнение к Закону о биржах ценных бумаг 1934 года , который ее создал, SEC обеспечивает соблюдение Закона о ценных бумагах 1933 года , Закона о трастовых соглашениях 1939 года , Закона об инвестиционных компаниях 1940 года , Закона об инвестиционных консультантах 1940 года , Закона Сарбейнса-Оксли 2002 года и других законов. SEC была создана в соответствии с разделом 4 Закона о биржах ценных бумаг 1934 года (теперь кодифицированного как 15 USC  § 78d и обычно называемого Законом о биржах или Законом 1934 года). [7]

Обзор

У SEC есть трехкомпонентная миссия: защищать инвесторов, поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки и содействовать формированию капитала. [8]

Для достижения своего мандата SEC обеспечивает соблюдение установленного законом требования о том, чтобы публичные компании и другие регулируемые организации представляли квартальные и годовые отчеты , а также другие периодические раскрытия информации. В дополнение к годовым финансовым отчетам руководители компании должны предоставлять описательный отчет, называемый « обсуждением и анализом руководства » (MD&A), который описывает предыдущий год операций и объясняет, как компания преуспела в этот период времени. MD&A обычно рассматривает предстоящий год, излагая будущие цели и подходы к новым проектам.

Ежеквартальные и полугодовые отчеты публичных компаний имеют решающее значение для принятия инвесторами обоснованных решений при инвестировании в рынки капитала. В отличие от банковского дела , инвестиции в рынки капитала не гарантируются федеральным правительством. Потенциал крупных прибылей необходимо сопоставлять с потенциалом значительных потерь. Обязательное раскрытие финансовой и другой информации об эмитенте и самой ценной бумаге дает частным лицам, а также крупным учреждениям те же основные факты о публичных компаниях, в которые они инвестируют, тем самым усиливая общественный контроль и одновременно снижая инсайдерскую торговлю и мошенничество .

В попытке уравнять условия игры для всех инвесторов SEC поддерживает онлайн-базу данных под названием EDGAR (Электронная система сбора, анализа и поиска данных) в режиме онлайн, из которой инвесторы могут получить доступ к информации, поданной в агентство, например, к отчетам. Та же онлайн-система также принимает советы и жалобы от инвесторов, чтобы помочь SEC отслеживать нарушителей законов о ценных бумагах, а также предлагает публикации по инвестиционным темам для общественного образования. SEC придерживается строгой политики воздержания от комментариев о существовании или статусе любого текущего расследования.

История

Фон

До принятия федеральных законов о ценных бумагах и создания SEC торговля ценными бумагами регулировалась так называемыми законами голубого неба . Эти законы принимались и применялись на уровне штатов и регулировали предложение и продажу ценных бумаг для защиты общественности от мошенничества. Хотя конкретные положения этих законов различались в разных штатах, все они требовали регистрации всех предложений и продаж ценных бумаг, а также каждого американского биржевого маклера и брокерской фирмы. [9] Однако законы голубого неба в целом считались неэффективными. Например, еще в 1915 году Ассоциация инвестиционных банкиров сообщила своим членам, что они могут обойти законы голубого неба, размещая ценные бумаги через границы штатов по почте. [10]

Основание

Полномочия SEC были установлены Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о фондовых биржах 1934 года; оба закона считаются частями программы Нового курса Франклина Д. Рузвельта .

После слушаний Комиссии Пекоры по злоупотреблениям и мошенничеству на рынках ценных бумаг Конгресс принял Закон о ценных бумагах 1933 года ( 15 USC  § 77a), который на федеральном уровне регулирует первоначальные выпуски ценных бумаг через границы штатов, в первую очередь требуя, чтобы компании-эмитенты регистрировали распределения до продажи, чтобы инвесторы могли получить доступ к основной финансовой информации и принимать обоснованные решения. [11] В течение первого года принятия закона обеспечение соблюдения закона было возложено на Федеральную торговую комиссию.

Последующий Закон о биржах ценных бумаг 1934 года ( 15 USC  § 78d) регулирует вторичные рынки ценных бумаг. Закон 1934 года регулирует вторичную торговлю между частными лицами и компаниями, которые часто не связаны с первоначальными эмитентами ценных бумаг. Субъекты, находящиеся под юрисдикцией SEC, включают фондовые биржи с физическими торговыми площадками, такими как Нью-Йоркская фондовая биржа , саморегулируемые организации , Совет по разработке правил муниципальных ценных бумаг , NASDAQ , альтернативные торговые системы и любые другие лица, занимающиеся транзакциями за счет других лиц. Раздел 4 Закона 1934 года передал полномочия FTC по обеспечению соблюдения Закона 1933 года недавно созданной Комиссии по ценным бумагам и биржам и поручил новой Комиссии обеспечить соблюдение обоих Законов. [12]

Джозеф П. Кеннеди-старший , первый председатель SEC

В 1934 году Рузвельт назначил своего друга Джозефа П. Кеннеди , мультимиллионера, финансиста и лидера ирландско-американской общины, самостоятельно заработавшего свое состояние, на посту председателя SEC. Рузвельт выбрал Кеннеди отчасти на основе его опыта работы на Уолл-стрит. [13] Двое из пяти других комиссаров были Джеймс М. Лэндис и Фердинанд Пекора . Кеннеди добавил в штат SEC ряд умных молодых юристов, включая Уильяма О. Дугласа и Эйба Фортаса , оба из которых впоследствии стали судьями Верховного суда. [14]

Команда Кеннеди определила четыре задачи для новой Комиссии: (1) восстановить доверие инвесторов к рынку ценных бумаг, который практически рухнул; (2) восстановить целостность рынка ценных бумаг путем преследования и устранения мошеннических и необоснованных практик, нацеленных на инвесторов; (3) положить конец инсайдерской торговле на миллионы долларов со стороны высших должностных лиц крупных корпораций; и (4) создать сложную и универсальную систему регистрации ценных бумаг, продаваемых в Америке, с четким набором сроков, правил и руководящих принципов. SEC преуспела; Кеннеди заверил американское бизнес-сообщество, что они больше не будут обмануты, обмануты и использованы Уолл-стрит. Он стал ярым сторонником возвращения обычных инвесторов на рынок и обеспечения роста экономики. [14]

Позднее комиссарами и председателями SEC были Уильям О. Дуглас , Джером Фрэнк и Уильям Дж. Кейси .

С 1994 года большинство регистрационных заявлений (и связанных с ними материалов), поданных в SEC, доступны через онлайн-систему SEC EDGAR. [11]

В 2019 году Историческое общество Комиссии по ценным бумагам и биржам представило онлайн-галерею, иллюстрирующую изменения в структуре рынка ценных бумаг США с 1930-х годов. Онлайн-галерея представляет собой повествовательную историю, подкрепленную десятками документов, статей, интервью, фотографий и видео. [3]

Список стульев

Организационная структура

Члены комиссии

Комиссия состоит из пяти комиссаров, назначаемых президентом Соединенных Штатов. Не более трех комиссаров могут принадлежать к одной политической партии. Срок их полномочий составляет пять лет и распределяется таким образом, что срок полномочий одного комиссара заканчивается 5 июня каждого года. Служба может продолжаться до восемнадцати дополнительных месяцев после истечения срока.

Президент также назначает одного из комиссаров председателем, высшим должностным лицом SEC. Однако президент не обладает полномочиями увольнять назначенных комиссаров, что было сделано для обеспечения независимости SEC. Этот вопрос возник во время финансового кризиса 2007–2008 годов и президентской кампании Джона Маккейна 2008 года .

Действующие комиссары

Действующий состав совета директоров по состоянию на 24 сентября 2024 года: [15]

Номинации

Президент Байден выдвинул следующие кандидатуры на место в комиссии. Они ждут утверждения Сенатом. [16]

Подразделения

Штаб-квартира Комиссии по ценным бумагам и биржам США в Вашингтоне, округ Колумбия , недалеко от вокзала Вашингтон-Юнион-Стейшн

В SEC есть шесть подразделений, штаб-квартира находится в Вашингтоне, округ Колумбия.

Подразделения SEC: [4]

Отдел корпоративных финансов — это подразделение, которое контролирует раскрытие информации публичными компаниями , а также регистрацию транзакций, таких как слияния, совершаемых компаниями. Подразделение также отвечает за работу EDGAR.

Подразделение торговли и рынков курирует саморегулируемые организации (SRO), такие как Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA) и Совет по разработке правил для муниципальных ценных бумаг (MSRB), а также все брокерско-дилерские фирмы и инвестиционные дома . Это подразделение также интерпретирует предлагаемые изменения в правилах и контролирует деятельность отрасли. На практике SEC делегирует большую часть своих полномочий по обеспечению соблюдения и разработке правил FINRA. Фактически, все торговые фирмы, не регулируемые другими SRO, должны зарегистрироваться в качестве членов FINRA. Лица, торгующие ценными бумагами, должны сдать экзамены, проводимые FINRA, чтобы стать зарегистрированными представителями . [17]

Подразделение по управлению инвестициями контролирует зарегистрированные инвестиционные компании, в том числе паевые инвестиционные фонды , а также зарегистрированных инвестиционных консультантов . Эти организации подлежат широкому регулированию в соответствии с различными федеральными законами о ценных бумагах. [18] Подразделение по управлению инвестициями администрирует различные федеральные законы о ценных бумагах, в частности, Закон об инвестиционных компаниях 1940 года и Закон об инвестиционных консультантах 1940 года. Обязанности этого подразделения включают: [19]

Отдел по обеспечению соблюдения расследует нарушения законов и правил о ценных бумагах, чтобы возбудить судебные иски против предполагаемых нарушителей. Это крупнейшее подразделение как по численности персонала, так и по бюджету, и его ресурсы были увеличены более чем на 50% после финансового кризиса 2007–2008 годов . [20] SEC может возбудить гражданский иск в окружном суде США или административное разбирательство , которое слушает независимый судья по административным делам (ALJ). SEC не имеет уголовных полномочий, но может передавать дела прокурорам штата и федеральным прокурорам.

Отдел экономического и риск-анализа (DERA) был создан в сентябре 2009 года для интеграции финансовой экономики и строгой аналитики данных в основную миссию SEC. Отдел участвует во всем спектре деятельности SEC, включая разработку политики, правил, обеспечение соблюдения и экспертизу. Как «мозговой центр» агентства, DERA опирается на различные академические дисциплины, количественные и неколичественные подходы и знание рыночных институтов и практик, чтобы помочь Комиссии подойти к сложным вопросам в новом свете. DERA также помогает в усилиях комиссии по выявлению, анализу и реагированию на риски и тенденции, в том числе связанные с новыми финансовыми продуктами и стратегиями. Благодаря диапазону и характеру своей деятельности DERA выполняет важнейшую функцию по содействию совместным усилиям во всем агентстве и преодолению разрозненности, которая в противном случае могла бы ограничить влияние институциональной экспертизы агентства. Деятельность Отдела включает предоставление подробных, высококачественных экономических и статистических анализов и экспертных знаний по конкретным предметам для Комиссии и других Отделов/Офисов, а также разработку индивидуальных аналитических инструментов и анализов для упреждающего обнаружения рыночных рисков, указывающих на возможные нарушения федеральных законов о ценных бумагах. Используя данные, сотрудники DERA создают аналитические программы, предназначенные для обнаружения закономерностей, определяющих риски, что позволяет отделам и офисам Комиссии направлять ограниченные ресурсы на выявление возможных нарушений. В DERA также работает главный экономист комиссии. [21]

Отдел экзаменов проводит Национальную экзаменационную программу SEC. Миссия отдела — защищать инвесторов, обеспечивать целостность рынка и поддерживать ответственное формирование капитала с помощью стратегий, ориентированных на риск, которые: (1) улучшают соответствие; (2) предотвращают мошенничество; (3) отслеживают риск; и (4) информируют политику. Результаты экзаменов отдела используются SEC для информирования инициатив по разработке правил, выявления и мониторинга рисков, улучшения отраслевых практик и преследования неправомерных действий.

Региональные офисы

В США имеется 11 региональных офисов, которые перечислены ниже вместе с именем соответствующего регионального директора. [22]

Среди офисов SEC:

Коммуникации

Письма с комментариями

Письма с комментариями выпускаются Отделом корпоративных финансов SEC в ответ на публичную подачу компанией документов. [29] Это письмо, изначально закрытое, содержит подробный список запросов от SEC. Каждый комментарий в письме просит заявителя предоставить дополнительную информацию, изменить поданную им заявку или изменить способ раскрытия информации в будущих заявках. Заявитель должен ответить на каждый пункт в письме с комментариями. Затем SEC может ответить с последующими комментариями. [30] Эта переписка позже становится публичной.

В октябре 2001 года SEC написала CA, Inc. , охватывая 15 пунктов, в основном касающихся бухгалтерского учета CA, включая 5 пунктов о признании доходов . [31] Главный исполнительный директор CA, которому было адресовано письмо, признал себя виновным в мошенничестве в CA в 2004 году. [31]

В июне 2004 года SEC объявила, что она будет публично публиковать все письма с комментариями, чтобы предоставить инвесторам доступ к информации в них. Анализ регулирующих документов в мае 2006 года за предыдущие 12 месяцев показал, что SEC не выполнила то, что обещала сделать. Анализ выявил 212 компаний, которые сообщили о получении писем с комментариями от SEC, но только 21 письмо для этих компаний было опубликовано на веб-сайте SEC. Джон У. Уайт, глава Отдела корпоративных финансов, сказал New York Times в 2006 году: «Теперь мы решили проблемы с публикацией информации... Мы ожидаем значительного количества новых публикаций в ближайшие месяцы». [31]

Письма о непринятии мер

Письма о запрете действий — это письма сотрудников SEC, в которых указывается, что сотрудники не будут рекомендовать Комиссии, чтобы SEC предприняла принудительные действия против лица или компании, если эта организация совершает определенные действия. Эти письма отправляются в ответ на запросы, сделанные в случае, если правовой статус деятельности неясен. Эти письма публикуются и увеличивают объем знаний о том, что именно разрешено, а что нет. Они представляют собой интерпретацию сотрудниками законов о ценных бумагах и, хотя и убедительны, не являются обязательными для судов.

Одним из таких случаев использования, с 1975 по 2007 год, была общепризнанная статистическая рейтинговая организация (NRSRO) — кредитное рейтинговое агентство , которое присваивает кредитные рейтинги , которые Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешает использовать другим финансовым компаниям для определенных целей регулирования.

Эффективность обработки Закона о свободе информации

В последнем анализе Центра эффективного правительства 15 федеральных агентств, которые получают больше всего запросов по Закону о свободе информации (FOIA), опубликованном в 2015 году (используя данные за 2012 и 2013 годы, самые последние доступные годы), SEC оказалась среди 5 худших исполнителей, заработав D−, набрав 61 из 100 возможных баллов, т. е. не получив удовлетворительную общую оценку. Она ухудшилась с D− в 2013 году. [32]

Операции

Список основных мер по обеспечению соблюдения правил SEC (2009–2012 гг.)

В 2009–2012 годах Отдел по обеспечению соблюдения законодательства Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) предпринял ряд важных действий.

Регулятивные действия в условиях кредитного кризиса

17 сентября 2008 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявила о введении строгих новых правил, запрещающих все формы « голых коротких продаж » в качестве меры по снижению волатильности на неспокойных рынках. [33] [34]

SEC расследовала случаи, связанные с лицами, пытающимися манипулировать рынком, распространяя ложные слухи об определенных финансовых учреждениях. Комиссия также расследовала нарушения в торговле и злоупотребления в отношении коротких продаж . Управляющие хедж-фондами , брокеры-дилеры и институциональные инвесторы также были обязаны раскрыть под присягой определенную информацию, касающуюся их позиций в кредитных дефолтных свопах . Комиссия также провела переговоры о крупнейших в истории SEC урегулированиях (всего около 51 миллиарда долларов) от имени инвесторов, которые приобрели ценные бумаги с аукционной ставкой у шести различных финансовых учреждений.

Сбои в регулировании

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подверглась критике «за чрезмерную «осторожность и боязливость» в борьбе с правонарушениями на Уолл-стрит » и за «особенно плохую работу по привлечению руководителей к ответственности». [35] [36] [37]

Кристофер Кокс , бывший председатель SEC, признал многочисленные провалы организации в связи с мошенничеством Бернарда Мейдоффа . [38] Начиная с расследования в 1992 году фонда-поставщика Мейдоффа , который инвестировал только в Мейдоффа и который, по словам SEC, обещал «удивительно стабильную» прибыль, SEC не расследовала признаки того, что в инвестиционной фирме Мейдоффа что-то не так. [39] SEC обвиняли в том, что она упустила многочисленные тревожные сигналы и игнорировала подсказки о предполагаемом мошенничестве Мейдоффа. [40]

В результате Кокс заявил, что будет проведено расследование «всех контактов и отношений персонала с семьей и фирмой Мейдоффа, а также их влияния, если таковое имеется, на решения персонала относительно фирмы». [41] Помощник директора Управления расследований по соблюдению норм SEC Эрик Свенсон встретился с племянницей Мейдоффа, Шаной Мейдофф , когда Свенсон проводил проверку SEC на предмет того, управлял ли Бернард Мейдофф схемой Понци , поскольку она была юристом фирмы по вопросам соблюдения норм. Расследование было закрыто, и Свенсон впоследствии покинул SEC и женился на Шане Мейдофф. [42]

Примерно 45 процентов институциональных инвесторов считали, что лучший надзор со стороны SEC мог бы предотвратить мошенничество Мейдоффа. [43] Гарри Маркополос пожаловался в бостонский офис SEC в 2000 году, заявив сотрудникам SEC, что им следует провести расследование в отношении Мейдоффа, поскольку было невозможно законным путем получить прибыль, заявленную Мейдоффом, используя инвестиционные стратегии, которые, по его словам, он использовал. [44]

В июне 2010 года SEC урегулировала иск о неправомерном увольнении с бывшим юристом по принудительному исполнению SEC Гэри Дж. Агирре , который был уволен в сентябре 2005 года после его попытки вызвать повесткой в ​​суд представителя Уолл-стрит Джона Дж. Мака по делу об инсайдерской торговле с участием хедж-фонда Pequot Capital Management ; [45] Мэри Джо Уайт , которая позже занимала пост председателя SEC, в то время представляла Morgan Stanley и была вовлечена в это дело. [46] Хотя дело об инсайдерской торговле было прекращено в то время, за месяц до урегулирования SEC с Агирре SEC выдвинула обвинения против Pequot. [45] В августе 2007 года Сенат опубликовал отчет, в котором подробно описывалась проблема и содержался призыв к реформе SEC. [47]

26 сентября 2016 года сенатор-демократ Марк Уорнер направил письмо в SEC с просьбой оценить, является ли текущий режим раскрытия информации адекватным, ссылаясь на небольшое количество раскрытий информации компаниями на сегодняшний день. [48] [49] [50]

Неудачи в работе офиса Генерального инспектора

В 2009 году Проект по государственному надзору , правительственная группа надзора, направила письмо в Конгресс, критикуя SEC за невыполнение более половины рекомендаций, данных ей Генеральным инспектором. [51] По данным POGO, в предыдущие два года SEC не предприняла никаких действий по 27 из 52 рекомендованных реформ, предложенных в отчетах Генерального инспектора, и все еще имела статус «ожидания» по 197 из 312 рекомендаций, данных в аудиторских отчетах. Некоторые из рекомендаций включали наложение дисциплинарных взысканий на сотрудников SEC, которые получают неправомерные подарки или другие услуги от финансовых компаний, а также расследование и сообщение о причинах неспособности обнаружить финансовую пирамиду Мейдоффа. [52]

В статье Мэтта Тайбби в Rolling Stone за 2011 год бывшие сотрудники SEC были опрошены и негативно прокомментировали Офис генерального инспектора SEC (OIG). Обращение к OIG было «известно как убийца карьеры». [53]

Из-за опасений, высказанных Дэвидом П. Вебером , бывшим главным следователем SEC, относительно поведения генерального инспектора SEC Х. Дэвида Котца , генеральный инспектор Дэвид К. Уильямс из Почтовой службы США был привлечен для проведения независимой внешней проверки предполагаемого ненадлежащего поведения Котца в 2012 году. [54] Уильямс пришел к выводу в своем 66-страничном отчете, что Котц нарушил правила этики, контролируя расследования, в которых участвовали люди, с которыми у него был конфликт интересов из-за «личных отношений». [54] [55] В отчете ставилась под сомнение работа Котца по расследованию дела Мейдоффа, среди прочего, потому что Котц был «очень хорошим другом» Маркополоса. [55] [56] [57] [58] В нем был сделан вывод, что, хотя неясно, когда Котц и Маркополос стали друзьями, это нарушило бы правила этики США, если бы их отношения начались до или во время расследования Мейдоффа Котцем. [55] В отчете также говорится, что у самого Котца «по всей видимости, имелся конфликт интересов», и ему не следовало начинать расследование в Стэнфорде, поскольку он дружил с женщиной-юристом, представлявшей интересы жертв мошенничества. [56]

Уничтожение документов

По словам бывшего сотрудника SEC и осведомителя Дарси Флинна, о котором также сообщила Taibbi, агентство регулярно уничтожало тысячи документов, связанных с предварительными расследованиями предполагаемых преступлений, совершенных Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , SAC Capital и другими финансовыми компаниями, вовлеченными в Великую рецессию , которые SEC должна была регулировать. Среди документов были документы, относящиеся к « Вопросам под следствием » или MUI, название, которое SEC дает первым этапам процесса расследования. Традиция уничтожения началась еще в 1990-х годах. Эта деятельность SEC в конечном итоге вызвала конфликт с Национальным управлением архивов и записей , когда Флинн раскрыл ее им в 2010 году. Флинн также описал встречу в SEC, на которой высшие сотрудники обсуждали отказ признать факт уничтожения, поскольку это могло быть незаконным . [53]

Сенатор-республиканец от Айовы Чарльз Грассли , среди прочих, принял к сведению призыв Флинна к защите как осведомителя и историю о процедурах обработки документов агентства. SEC опубликовала заявление в защиту своих процедур. NPR процитировал профессора юридического колледжа Штурма Университета Денвера Джея Брауна , который сказал: «Мое первоначальное мнение по этому поводу таково: это буря в стакане воды», а Джейкоб Френкель , юрист по ценным бумагам в районе Вашингтона, округ Колумбия, сказал, что по сути «нет никаких обвинений в том, что SEC выбросила конфиденциальные документы из банков, которые она получила по повестке в громких делах, которые волнуют инвесторов и законодателей». NPR завершил свой отчет:

Дебаты сводятся к следующему: что означает следственная запись для Конгресса? И для судов? По закону эти следственные записи должны храниться в течение 25 лет. Но федеральные чиновники говорят, что ни один судья не постановил, что документы, связанные с ранними стадиями расследований SEC, являются следственными записями. Генеральный инспектор SEC говорит, что он проводит тщательное расследование обвинений. [Котц] сообщил NPR, что он опубликует отчет к концу сентября. [59]

SEC и криптовалюта

5 июня 2023 года SEC также предъявила 13 обвинений против организаций Binance и основателя Binance Чанпэна Чжао . [60] [61] На следующий день SEC обвинила Coinbase в «деятельности в качестве незарегистрированной биржи ценных бумаг, брокера и клирингового агентства». [62] [63]

Одно из главных разногласий между SEC и криптоиндустрией основано на определении того, что на самом деле является ценной бумагой. В настоящее время SEC опирается на дело Верховного суда США от 1946 года, которое касалось инвесторов в апельсиновые рощи Флориды, принадлежащие компании WJ Howey. В этом деле суд постановил, что «инвестиции денег в общее предприятие с прибылью, получаемой исключительно за счет усилий других», что делает его ценной бумагой, называемой инвестиционным контрактом. [64] При этом стоимость цифровых активов, связанных с ними систем блокчейнов и прибыль инвесторов зависят от «усилий других».


SEC и риск кибербезопасности

26 июля 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла Правила управления рисками кибербезопасности, стратегии, руководства и раскрытия информации об инцидентах, которые были разработаны с целью побудить публичные компании прозрачно и эффективно управлять рисками кибербезопасности.

Программа для осведомителей

SEC реализует программу вознаграждений для осведомителей, которая вознаграждает лиц, сообщающих о нарушениях законов о ценных бумагах в SEC. [65] [66] Программа началась в 2011 году с принятием Закона Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей и позволяет осведомителям получать 10–30 % штрафов, собранных SEC и другими агентствами в результате информации осведомителя. [67] [68] [69] По состоянию на 2021 год SEC взыскала 4,8 млрд долларов в виде денежных средств в результате информации, полученной через программу осведомителей, и выплатила осведомителям более 1 млрд долларов. [66] [70] В рамках программы SEC ежегодно публикует отчет Конгрессу, а отчет за 2021 год доступен в Интернете. [71]

Связь с другими агентствами

Помимо работы с различными саморегулируемыми организациями, такими как Управление по регулированию рынка финансовых услуг (FINRA), Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC) и Совет по разработке правил по муниципальным ценным бумагам (MSRB), SEC также сотрудничает с федеральными агентствами, государственными регуляторами рынка ценных бумаг, международными агентствами по ценным бумагам и правоохранительными органами. [72]

В 1988 году указом президента 12631 была создана рабочая группа президента по финансовым рынкам . Рабочую группу возглавляет министр финансов , в нее входят председатель SEC, председатель Федеральной резервной системы и председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами . Целью рабочей группы является повышение целостности, эффективности, упорядоченности и конкурентоспособности финансовых рынков при сохранении доверия инвесторов. [73]

Закон о ценных бумагах 1933 года изначально администрировался Федеральной торговой комиссией . Закон о фондовых биржах 1934 года передал эту ответственность от FTC к SEC. Закон о фондовых биржах 1934 года также предоставил SEC полномочия регулировать привлечение доверенных лиц, хотя некоторые из правил, предложенных SEC с тех пор (например, универсальный доверенный представитель), были спорными. [74] : 4  [75] : 2  Основная миссия FTC заключается в содействии защите прав потребителей и искоренении антиконкурентной деловой практики . FTC регулирует общую деловую практику, в то время как SEC фокусируется на рынках ценных бумаг.

Временный национальный экономический комитет был создан совместной резолюцией Конгресса 52 Stat. 705 16 июня 1938 года. Он отвечал за отчетность перед Конгрессом о злоупотреблениях монопольной властью. Комитет был упразднен в 1941 году, но его записи до сих пор запечатаны по приказу SEC. [76]

Совет по разработке правил муниципальных ценных бумаг (MSRB) был создан в 1975 году Конгрессом для разработки правил для компаний, занимающихся андеррайтингом и торговлей муниципальными ценными бумагами . MSRB контролируется SEC, но MSRB не имеет полномочий обеспечивать соблюдение своих правил.

Консультативный комитет по управлению активами (AMAC) [77] был официально создан 1 ноября 2019 года для предоставления SEC «разнообразных точек зрения на управление активами и связанных с этим советов и рекомендаций». Темы, которые может рассматривать комитет, включают тенденции и события, влияющие на инвесторов и участников рынка, последствия глобализации и изменения в роли поставщиков технологий и услуг. Комитет состоит из внешних экспертов, включая лиц, представляющих взгляды розничных и институциональных инвесторов, малых и крупных фондов, посредников и других участников рынка. [78]

В то время как большинство нарушений законов о ценных бумагах обеспечивается SEC и различными SRO, которые она контролирует, государственные регуляторы ценных бумаг также могут обеспечивать соблюдение законов штата о ценных бумагах голубого неба. [9] Штаты могут требовать, чтобы ценные бумаги были зарегистрированы в штате, прежде чем они могут быть там проданы. Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг 1996 года (NSMIA) устранил эту двойную систему федерально-государственного регулирования, внеся поправки в раздел 18 Закона 1933 года, чтобы освободить ценные бумаги, обращающиеся на национальном уровне, от государственной регистрации, тем самым предвосхищая закон штата в этой области. Однако NSMIA сохраняет полномочия штатов по борьбе с мошенничеством в отношении всех ценных бумаг, обращающихся в штате. [79]

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также сотрудничает с федеральными и государственными правоохранительными органами для принятия мер в отношении лиц, предположительно нарушающих законы о ценных бумагах.

SEC является членом Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и использует Многосторонний меморандум о взаимопонимании IOSCO, а также прямые двусторонние соглашения с комиссиями по ценным бумагам других стран для борьбы с трансграничными правонарушениями на рынках ценных бумаг.

Сопутствующее законодательство

Смотрите также

Формы

Ссылки

  1. ^ Обоснование бюджета Конгресса на 2023 финансовый год (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 2022. С. 16.
  2. ^ Ван Лу, Рори (1 августа 2018 г.). «Регулятивные мониторы: полицейские фирмы в эпоху соответствия». Стипендия факультета . 119 (2): 369.
  3. ^ ab "History Associates подробно описывает эволюцию структуры рынка ценных бумаг в новой онлайн-экспозиции". History Associates . Получено 28 апреля 2019 г. .
  4. ^ ab [1] Комиссия по ценным бумагам и биржам США
  5. ^ SEC (10 июня 2013 г.). «Что мы делаем». SEC.gov . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 24 марта 2017 г. .
  6. ^ Херст, Скотт (1 июля 2018 г.). «Дело в пользу заказа инвестора». Дискуссионный документ Программы Гарвардской школы права по корпоративному управлению . 2017–13.
  7. ^ "Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) – Обзор, история и настройка". Corporate Finance Institute . Получено 16 апреля 2021 г. .
  8. ^ «Роль SEC». Investor.gov .
  9. ^ ab "Blue Sky laws". Seclaw.com. 7 июля 2007 г. Архивировано из оригинала 9 декабря 2017 г. Получено 1 марта 2013 г.
  10. ^ Селигман, Джоэл (2003). Трансформация Уолл-стрит . Аспен. С. 45, 51–52.
  11. ^ ab "Закон о ценных бумагах 1933 года" (PDF) . Получено 1 марта 2013 г.
  12. ^ "Закон о биржах ценных бумаг 1934 года" (PDF) . Получено 1 марта 2013 г.
  13. ↑ Дэвид Насав, Патриарх: замечательная жизнь и бурные времена Джозефа П. Кеннеди (2012), стр. 204–37.
  14. ^ ab Nassau, Патриарх, стр. 226–28
  15. ^ "SEC Commissioners". SEC.gov . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 24 сентября 2024 г. .
  16. ^ "Quick Search Securities and Exchange Commission". Congress.gov . Библиотека Конгресса . Получено 24 сентября 2024 г. .
  17. ^ "Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг". Finra.com . Получено 1 марта 2013 г.
  18. ^ Лемке и Линс, Регулирование деятельности инвестиционных консультантов (Thomson West, ред. 2013 г.); Лемке, Линс и Смит, Регулирование деятельности инвестиционных компаний (Мэтью Бендер, ред. 2013 г.).
  19. ^ «Как SEC защищает инвесторов, поддерживает целостность рынка и способствует формированию капитала (Комиссия по ценным бумагам и биржам)». Sec.gov . Получено 1 марта 2013 г.
  20. ^ Климчак, Кароль Марек; Сисон, Алехо Хосе Г.; Пратс, Мария; Торрес, Максимилиан Б. (6 мая 2021 г.). «Как предотвратить финансовые правонарушения, если преступление окупается?». Журнал деловой этики . 179. Springer Science and Business Media LLC: 205–222. doi : 10.1007/s10551-021-04817-0 . ISSN  0167-4544.
  21. ^ "Экономический и риск-анализ". SEC.gov . Получено 10 ноября 2023 г. .
  22. ^ "SEC Regional Offices". Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 7 июля 2023 г.
  23. ^ Шредер, Питер (29 января 2013 г.). «SEC называет нового генерального инспектора – The Hill's On The Money». The Hill . Получено 1 марта 2013 г.
  24. ^ "Джон Раймер назначен временным генеральным инспектором". SEC.gov .
  25. ^ Грин, Дженна (27 июля 2011 г.). «The Conversation Stopper: SEC Inspector General H. David Kotz». Корпоративный юрисконсульт . ALM Media Properties, LLC . Получено 21 мая 2021 г.
  26. ^ "Офис осведомителя SEC". Sec.gov . Получено 5 декабря 2013 г. Общественное достояниеВ данной статье использован текст из этого источника, находящегося в общественном достоянии .
  27. ^ "Положение 21F: Поощрения и защита осведомителей о нарушениях в сфере ценных бумаг" (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 21 мая 2021 г. .
  28. ^ "Годовой отчет о программе осведомителей Додда-Фрэнка за 2012 финансовый год" (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Ноябрь 2012 г. Общественное достояниеВ данной статье использован текст из этого источника, находящегося в общественном достоянии .
  29. ^ "Быстрые ответы: Письма с комментариями". SEC.gov . Получено 16 октября 2015 г. .
  30. ^ "Процесс рассмотрения заявки". SEC.gov . Получено 16 октября 2015 г. .
  31. ^ abc Гретхен Моргенсон (28 мая 2008 г.). «Оглушенный молчанием SEC, он подал в суд». The New York Times .
  32. ^ Making the Grade: Access to Information Scorecard 2015 Архивировано 11 августа 2019 г., на Wayback Machine Март 2015 г., 80 страниц, Центр эффективного правительства , получено 21 марта 2016 г.
  33. ^ Лорен Тара ЛаКапра (17 сентября 2008 г.). «Запрет на голые шорты получил холодный прием». Улица . Архивировано из оригинала 20 сентября 2008 г. Получено 18 сентября 2008 г.
  34. ^ Эллис, Дэвид (17 сентября 2008 г.). «Регулятор вводит новое правило, запрещающее «голые» короткие продажи всех публичных компаний». CNN . Получено 26 мая 2010 г.
  35. ↑ Джейсон Бреслоу (директор) (8 апреля 2014 г.). «Боится ли SEC Уолл-стрит? Агентский инсайдер говорит «да». Frontline (телесериал в США) . PBS . Получено 14 декабря 2014 г.
  36. ↑ Шмидт, Роберт (8 апреля 2014 г.). «Юрист SEC Goldman говорит, что агентство слишком робко относится к правонарушениям на Уолл-стрит». Bloomberg . Получено 14 декабря 2014 г.
  37. ^ Kidney, Jim (2014). "Retirement Remarks" (PDF) . SEC Union, NTEU Chapter 293 . Архивировано из оригинала (PDF) 12 сентября 2014 г. . Получено 20 ноября 2014 г. .
  38. ↑ Chung, Joanna (17 декабря 2008 г.). «Financial Times: глава SEC признает неудачи в деле Мэдоффа» . Ft.com. Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 г. Получено 1 марта 2013 г.
  39. ↑ Moyer, Liz (23 декабря 2008 г.). «Могла ли SEC остановить мошенничество Мэдоффа в 1992 году?». Forbes . Архивировано из оригинала 1 февраля 2009 г. Получено 24 декабря 2008 г.
  40. ^ Вайль, Джонатан. «Мэдофф разоблачает двойные стандарты финансовых пирамид». Bloomberg News . Greater Fort Wayne Business Weekly . Получено 26 декабря 2008 г.[ мертвая ссылка ]
  41. ↑ Серчук, Дэвид (22 декабря 2008 г.). «Любовь, Мейдофф и SEC». Forbes . Архивировано из оригинала 2 января 2013 г. Получено 24 декабря 2008 г.
  42. ^ Лабатон, Стивен (19 декабря 2008 г.). «Неожиданный игрок втянут в водоворот Мэдоффа». The New York Times .
  43. ^ "Мало доверия к регуляторам и рейтинговым агентствам, поскольку спрос на альтернативы со стороны LP остывает, согласно результатам опроса". Архивировано из оригинала 8 июля 2011 г. Получено 17 марта 2009 г.
  44. ^ Маркополос, Х (2010). Никто не будет слушать: настоящий финансовый триллер . John Wiley & Sons . стр. 55–60. ISBN 978-0-470-55373-2.
  45. ^ ab Blaylock D. (июнь 2010 г.). SEC урегулировала вопрос с Агирре. Архивировано 11 января 2012 г. в Wayback Machine . Проект по подотчетности правительства.
  46. ↑ Избрание Мэри Джо Уайт на пост главы SEC ставит Fox во главе Hen House. Rolling Stone .
  47. ^ Комитет по финансам, Комитет по правосудию. Увольнение юриста SEC и расследование Pequot Capital Management. Типография правительства США.
  48. ^ "20160926 Письмо в SEC о взломе Yahoo" . Получено 13 декабря 2016 г. .
  49. ^ Volz, Dustin. «Взлом Yahoo может стать тестовым случаем для правил SEC по раскрытию информации об утечке данных». Reuters . Получено 13 декабря 2016 г.
  50. ^ "Сенатор Уорнер призывает SEC расследовать раскрытие информации о взломе Yahoo". 26 сентября 2016 г. Получено 13 декабря 2016 г.
  51. ↑ Джонсон, Фоун. (17 декабря 2009 г.) «Группа заявляет о слабом ответе SEC на внутренний надзорный орган». NASDAQ.
  52. ^ Брайан, Даниэль. (16 декабря 2009 г.) «Письмо POGO председателю SEC Мэри Шапиро относительно неспособности SEC отреагировать на сотни рекомендаций Генерального инспектора». Архивировано 4 августа 2010 г. на Wayback Machine . Веб-сайт проекта «О государственном надзоре».
  53. ^ ab SEC скрывает преступления на Уолл-стрит? Архивировано 22 августа 2017 г., Wayback Machine , Мэтт Тайбби, 2011 г., 17 августа
  54. ^ ab Schmidt, Robert (25 января 2013 г.). "SEC заявила о поддержке найма генерального инспектора полиции Капитолия США". Bloomberg . Получено 10 февраля 2013 г.
  55. ^ abc Шмидт, Роберт; Джошуа Галлу (26 октября 2012 г.). «Бывший наблюдатель SEC Котц нарушил правила этики, согласно результатам проверки». Bloomberg . Получено 10 февраля 2013 г.
  56. ^ ab Роберт Шмидт и Джошуа Галлу (6 октября 2012 г.). «Бывший наблюдатель SEC Котц нарушил правила этики, установили результаты проверки». Business Week . Архивировано из оригинала 2 мая 2013 г. . Получено 12 февраля 2013 г. .
  57. ↑ Сара Н. Линч (15 ноября 2012 г.). «Иск Дэвида Вебера: бывший следователь SEC обвиняется в желании носить оружие на работе, подает в суд на 20 миллионов долларов». The Huffington Post . Получено 10 февраля 2013 г.
  58. ^ «У Дэвида Котца, бывшего генерального инспектора SEC, могли быть конфликты интересов». The Huffington Post . 5 октября 2012 г. Получено 10 февраля 2013 г.
  59. ↑ Джонсон, Кэрри, «Документы SEC уничтожены, сотрудник сообщил Конгрессу», National Public Radio (стенограмма и аудио), 18 августа 2011 г. Получено 18 августа 2011 г.
  60. ^ Weinstein, Austin; Versprille, Allyson; Beyoud, Lydia (5 июня 2023 г.). «SEC подала в суд на Binance и генерального директора Чжао за нарушение правил США по ценным бумагам» . Bloomberg News . Архивировано из оригинала 5 июня 2023 г. . Получено 5 августа 2023 г.
  61. ^ Голдштейн, Мэтью; Флиттер, Эмили; Яффе-Беллани, Дэвид (5 июня 2023 г.). «SEC обвиняет Binance в неправильном обращении со средствами и лжи регуляторам» . The New York Times . Архивировано из оригинала 5 августа 2023 г. . Получено 5 августа 2023 г.
  62. ^ «SEC предъявляет Coinbase обвинения за деятельность в качестве незарегистрированной биржи ценных бумаг, брокера и клирингового агентства». SEC.gov . 6 июня 2023 г. Получено 7 июля 2023 г.
  63. ^ Понсиано, Джонатан (6 июня 2023 г.). «SEC подает в суд на Coinbase — утверждает, что криптовалютная торговая платформа действовала как незарегистрированная биржа с 2019 года» . Forbes . Архивировано из оригинала 5 апреля 2024 г. Получено 6 августа 2023 г.
  64. ^ Годой, Джоди (7 июня 2023 г.). «Что делает криптоактив ценной бумагой в США?». Reuters . Архивировано из оригинала 8 июня 2023 г. Получено 7 июля 2023 г.
  65. ^ Сан, Мэнци (1 июня 2020 г.). «Советы по повышению рейтинга SEC, поскольку работа на дому поощряет осведомителей». The Wall Street Journal . ISSN  0099-9660 . Получено 19 января 2022 г.
  66. ^ ab "Разоблачитель получил самую большую награду от правительства США". BBC News . 22 сентября 2014 г. Получено 19 января 2022 г.
  67. ^ "Офис осведомителя". SEC.gov . Получено 19 января 2022 г. .
  68. ^ Хеннинг, Питер Дж. (6 сентября 2016 г.). «Инсайдеры-разоблачители: «Изменение правил игры» для SEC» . The New York Times . ISSN  0362-4331 . Получено 19 января 2022 г.
  69. ^ Цукерман, Джейсон; Сток, Мэтью (6 ноября 2020 г.). «Защита осведомителей SEC Dodd-Frank после цифровой недвижимости». The National Law Review . Получено 19 января 2022 г.
  70. ^ "SEC Hits $1 Billion Milestone". JD Supra . 14 октября 2021 г. Получено 19 января 2022 г.
  71. ^ "Ежегодный отчет Конгрессу о программе по борьбе с коррупцией за 2021 год" (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Архивировано (PDF) из оригинала 12 июня 2023 г.
  72. ^ "Regulatory Structure". SIA Primer On Securities . SIFMA. Архивировано из оригинала 31 декабря 2006 г.
  73. ^ "Управление политики финансового рынка". Казначейство США . 9 марта 2010 г. Архивировано из оригинала 3 декабря 2010 г.
  74. ^ Hirst, Scott (1 апреля 2018 г.). «Универсальные доверенности». Дискуссионный документ Программы юридической школы Гарварда по корпоративному управлению . 2016–11. Архивировано из оригинала 27 апреля 2023 г. – через Scholarly Commons в Школе права Бостонского университета.
  75. ^ Херст, Скотт (1 октября 2016 г.). «Резолюции о социальной ответственности». Дискуссионный документ Программы Гарвардской школы права по корпоративному управлению . 2016–06. Архивировано из оригинала 29 июня 2023 г. – через Scholarly Commons в Школе права Бостонского университета.
  76. ^ "Записи Временного национального экономического комитета". Национальный архив . Получено 1 марта 2013 г.
  77. ^ "В центре внимания Консультативный комитет по управлению активами (AMAC)". SEC.gov . Получено 25 марта 2021 г. .
  78. ^ "SEC объявляет о формировании Консультативного комитета по управлению активами". SEC.gov . Получено 25 марта 2021 г. .Общественное достояниеВ данной статье использован текст из этого источника, находящегося в общественном достоянии .
  79. ^ «Закон об улучшении национальных рынков ценных бумаг». AccreditedInvestors.net.

Внешние ссылки

На Викискладе есть медиафайлы по теме Комиссия по ценным бумагам и биржам США .