stringtranslate.com

Евро

Евро Денежно-кредитная политика
  Инфляция в еврозоне год/год
  Денежная масса М3 увеличивается
  Механизм маржинального кредитования
  Основные операции по рефинансированию
  Ставка депозитного фонда
  Эурибор

Евро ( символ : € ; код валюты : EUR ) — официальная валюта 20 из 27 государств-членов Европейского Союза . Эта группа государств официально известна как еврозона или, чаще, еврозона . Евро делится на 100 евроцентов . [6] [ 7]

Валюта также официально используется институтами Европейского Союза , четырьмя европейскими микрогосударствами , не являющимися членами ЕС, [7] британской заморской территорией Акротири и Декелия , а также в одностороннем порядке Черногорией и Косово . За пределами Европы ряд специальных территорий членов ЕС также используют евро в качестве своей валюты. Кроме того, более 200 миллионов человек во всем мире используют валюты, привязанные к евро .

Евро является второй по величине резервной валютой , а также второй по объему торгов валютой в мире после доллара США . [8] [9] [10] [11] [12] По состоянию на декабрь 2019 года, имея в обращении более 1,3 триллиона евро, евро имеет одну из самых высоких совокупных стоимостей банкнот и монет в обращении в мире. [13] [14]

Название евро было официально принято 16 декабря 1995 года в Мадриде . [15] Евро был представлен на мировых финансовых рынках в качестве расчетной валюты 1 января 1999 года, заменив бывшую европейскую валютную единицу (ECU) в соотношении 1:1 (1,1743 доллара США на тот момент). Физические монеты и банкноты евро поступили в обращение 1 января 2002 года, сделав его повседневной операционной валютой его первоначальных членов, и к марту 2002 года он полностью заменил прежние валюты. [16]

В период с декабря 1999 года по декабрь 2002 года евро торговался ниже доллара США, но с тех пор торговался почти на паритете с долларом США или выше него, достигнув пика в 1,60 доллара США 18 июля 2008 года и с тех пор вернувшись близко к своему первоначальному курсу эмиссии. 13 июля 2022 года две валюты достигли паритета впервые за почти два десятилетия отчасти из-за российского вторжения в Украину в 2022 году . [17] Затем, в сентябре 2022 года, номинальная стоимость доллара США снова была выше, чем у евро, около 0,95 доллара США за евро. [18] [19]

Характеристики

Администрация

Европейский центральный банк находится во Франкфурте-на-Майне.

Евро управляется и администрируется Европейским центральным банком (ЕЦБ, Франкфурт-на-Майне ) и Евросистемой , состоящей из центральных банков стран еврозоны. Как независимый центральный банк, ЕЦБ имеет исключительные полномочия по установлению денежно-кредитной политики . Евросистема участвует в печати, чеканке и распространении банкнот и монет евро во всех государствах-членах, а также в работе платежных систем еврозоны.

Маастрихтский договор 1992 года обязывает большинство государств-членов ЕС принять евро при выполнении определенных денежных и бюджетных критериев конвергенции , хотя не все государства-участники сделали это. Дания договорилась об исключениях, [20] в то время как Швеция (которая присоединилась к ЕС в 1995 году, после подписания Маастрихтского договора) отклонила евро на необязательном референдуме 2003 года и обошла обязательство принять евро, не выполнив денежные и бюджетные требования. Все страны, которые присоединились к ЕС с 1993 года, обязались принять евро в установленном порядке. Маастрихтский договор был изменен Ниццким договором 2001 года , [21] который закрыл пробелы и лазейки в Маастрихтском и Римском договорах.

Страны, использующие евро

Члены еврозоны

20 участвующих членов:

Особые территории стран-членов Европейской экономической зоны

Самые отдаленные регионы ЕС :

Заморские территории :

Особые автономные территории :

Другие пользователи

Микрогосударства с валютным соглашением:

Британская заморская территория :

Односторонние усыновители:

Члены ЕС не используют евро

Приверженность принятию евро

Следующие государства-члены ЕС обязались в своих Договорах о присоединении принять евро. Однако у них нет крайнего срока для этого, и они могут задержать процесс, намеренно не соблюдая критерии конвергенции (например, не соблюдая критерии конвергенции для присоединения к ERM II). Болгария и Румыния активно работают над принятием евро, в то время как остальные государства не имеют плана миграции в процессе реализации.

Уклоняться

Монеты и банкноты

Монеты

Евро делится на 100 центов (также называемых евроцентами , особенно когда их отличают от других валют, и именуемых таковыми на общей стороне всех центовых монет). В законодательных актах Сообщества формы множественного числа евро и цента пишутся без s , несмотря на обычное использование в английском языке. [33] [34] В противном случае используются обычные английские формы множественного числа, [35] со многими местными вариациями, такими как сантим во Франции.

Все обращающиеся монеты имеют общую сторону, показывающую номинал или стоимость, и карту на заднем плане. Из-за языкового многообразия в Европейском союзе используется латинская версия алфавита евро (в отличие от менее распространенных греческого или кириллического) и арабские цифры (другой текст используется на национальных сторонах на национальных языках, но другой текст на общей стороне избегается). Для номиналов, за исключением монет в 1, 2 и 5 центов, карта показывала только 15 государств-членов союза по состоянию на 2002 год. Начиная с 2007 или 2008 года (в зависимости от страны), старая карта была заменена картой Европы, также показывающей страны за пределами ЕС . [36] Монеты в 1, 2 и 5 центов, однако, сохраняют свой старый дизайн, показывая географическую карту Европы со странами-членами ЕС по состоянию на 2002 год, несколько приподнятую над остальной частью карты. Все общие стороны были разработаны Люком Люйксом . Монеты также имеют национальную сторону с изображением, специально выбранным страной, выпустившей монету. Евромонеты из любого государства-члена могут свободно использоваться в любой стране, принявшей евро.

Монеты выпускаются достоинством в €2 , €1 , 50c , 20c , 10c , 5c , 2c и 1c . Чтобы избежать использования двух самых маленьких монет, некоторые наличные операции округляются до ближайших пяти центов в Нидерландах и Ирландии [37] [38] (по добровольному соглашению), а также в Финляндии и Италии (по закону). [39] Комиссия не одобряет эту практику, как и практику некоторых магазинов отказываться принимать купюры евро высокого номинала. [40]

Памятные монеты номиналом €2 были выпущены с изменениями в дизайне национальной стороны монеты. Они включают как общеупотребительные монеты, такие как памятная монета номиналом €2 к пятидесятой годовщине подписания Римского договора, так и национальные монеты, такие как монета в память о летних Олимпийских играх 2004 года, выпущенная Грецией. Эти монеты являются законным платежным средством на всей территории еврозоны. Коллекционные монеты с различными другими номиналами также были выпущены, но они не предназначены для общего обращения и являются законным платежным средством только в государстве-члене, которое их выпустило. [41]

Чеканка монет

Ряд учреждений имеют право чеканить монеты евро:

Банкноты

Евромонеты и банкноты разных номиналов

Дизайн банкнот евро имеет общие рисунки с обеих сторон. Дизайн был создан австрийским дизайнером Робертом Калиной . [42] Банкноты выпускаются достоинством €500 , €200 , €100 , €50 , €20 , €10 и €5 . Каждая банкнота имеет свой собственный цвет и посвящена художественному периоду европейской архитектуры. На лицевой стороне банкноты изображены окна или ворота, а на оборотной стороне — мосты, символизирующие связи между государствами в союзе и с будущим. Хотя предполагается, что дизайны не имеют каких-либо идентифицируемых характеристик, первоначальные проекты Роберта Калины представляли собой конкретные мосты, включая Риальто и Пон -де-Нейи , и впоследствии были сделаны более общими; окончательные проекты по-прежнему имеют очень близкое сходство со своими конкретными прототипами; таким образом, они не являются по-настоящему общими. Памятники выглядели достаточно похожими на различные национальные памятники, чтобы понравиться всем. [43]

Серия «Европа», или вторая серия, состоит из шести номиналов и больше не включает банкноту достоинством €500, выпуск которой прекращен с 27 апреля 2019 года. [44] Однако как первая, так и вторая серии банкнот евро, включая банкноту достоинством €500, остаются законным платежным средством на всей территории еврозоны. [44]

В декабре 2021 года ЕЦБ объявил о своих планах по изменению дизайна банкнот евро к 2024 году. Была выбрана тематическая консультативная группа, состоящая из одного члена от каждой страны еврозоны, для представления тематических предложений в ЕЦБ. Предложения будут вынесены на голосование общественности; также будет проведен конкурс дизайна. [45]

Условия выпуска банкнот

С 1 января 2002 года национальные центральные банки (НЦБ) и ЕЦБ выпускают евробанкноты на совместной основе. [46] НЦБ Евросистемы обязаны принимать евробанкноты, выпущенные в обращение другими членами Евросистемы, и эти банкноты не репатриируются. ЕЦБ выпускает 8% от общей стоимости банкнот, выпущенных Евросистемой. [46] На практике банкноты ЕЦБ выпускаются в обращение НЦБ, тем самым неся соответствующие обязательства по отношению к ЕЦБ. Эти обязательства несут проценты по основной ставке рефинансирования ЕЦБ. Остальные 92% евробанкнот выпускаются НЦБ пропорционально их соответствующим долям в капитале ЕЦБ, [46] рассчитанным с использованием национальной доли населения Европейского союза (ЕС) и национальной доли ВВП ЕС, взвешенных в равной степени. [47]

Печать банкнот

Государства-члены уполномочены печатать или заказывать печать банкнот. По состоянию на ноябрь 2022 года это следующие принтеры:

Платежный клиринг, электронный перевод средств

Капитал в пределах ЕС может быть переведен в любом объеме из одного государства в другое. Все внутрисоюзные переводы в евро рассматриваются как внутренние транзакции и несут соответствующие внутренние расходы на перевод. [48] Это включает все государства-члены ЕС, даже те, которые находятся за пределами еврозоны, при условии, что транзакции осуществляются в евро. [49] Списание средств с кредитных/дебетовых карт и снятие средств в банкоматах в пределах еврозоны также рассматриваются как внутренние транзакции; однако бумажные платежные поручения, такие как чеки, не были стандартизированы, поэтому они по-прежнему являются внутренними транзакциями. ЕЦБ также создал клиринговую систему TARGET для крупных транзакций в евро. [50]

История

Введение

Евро был установлен положениями Маастрихтского договора 1992 года . Для участия в валюте государства-члены должны соответствовать строгим критериям , таким как бюджетный дефицит менее 3% от ВВП, коэффициент задолженности менее 60% от ВВП (оба из которых в конечном итоге широко игнорировались после введения), низкая инфляция и процентные ставки, близкие к средним по ЕС. В Маастрихтском договоре Соединенному Королевству и Дании были предоставлены исключения по их просьбе от перехода к стадии валютного союза, что привело к введению евро (см. также Соединенное Королевство и евро ).

Название «евро» было официально принято в Мадриде 16 декабря 1995 года. [15] Бельгийскому эсперантисту Жермену Пирло , бывшему учителю французского языка и истории, приписывают название новой валюты, когда он отправил письмо тогдашнему президенту Европейской комиссии Жаку Сантеру , предложив название «евро» 4 августа 1995 года. [52]

Из-за различий в национальных соглашениях по округлению и значащим цифрам все преобразования между национальными валютами должны были осуществляться с использованием процесса триангуляции через евро. Окончательные значения одного евро с точки зрения обменных курсов , по которым валюта входила в евро, показаны в таблице.

Курсы были определены Советом Европейского Союза [ f] на основе рекомендации Европейской комиссии, основанной на рыночных курсах на 31 декабря 1998 года. Они были установлены таким образом, чтобы одна европейская валютная единица (ECU) равнялась одному евро. Европейская валютная единица была расчетной единицей, используемой ЕС, на основе валют государств-членов; она не была валютой сама по себе. Они не могли быть установлены раньше, поскольку ECU зависела от заключительного обменного курса валют, не входящих в евро (в основном фунта стерлингов ), в тот день.

Процедура, используемая для фиксации обменного курса между греческой драхмой и евро, отличалась, поскольку евро к тому времени уже было два года. В то время как обменные курсы для первоначальных одиннадцати валют были определены всего за несколько часов до введения евро, обменный курс для греческой драхмы был установлен за несколько месяцев. [g]

Валюта была введена в нефизической форме ( дорожные чеки , электронные переводы, банковское дело и т. д.) в полночь 1 января 1999 года, когда национальные валюты стран-участниц (еврозоны) перестали существовать независимо. Их обменные курсы были зафиксированы на фиксированных курсах по отношению друг к другу. Таким образом, евро стал преемником Европейской валютной единицы (ECU). Банкноты и монеты старых валют, однако, продолжали использоваться в качестве законного платежного средства до тех пор, пока 1 января 2002 года не были введены новые банкноты и монеты евро.

Период обмена, в течение которого банкноты и монеты прежних валют обменивались на евро, продолжался около двух месяцев, до 28 февраля 2002 года. Официальная дата, когда национальные валюты перестали быть законным платежным средством, различалась в разных государствах-членах. Самая ранняя дата была в Германии, где марка официально перестала быть законным платежным средством 31 декабря 2001 года, хотя период обмена продолжался еще два месяца. Даже после того, как старые валюты перестали быть законным платежным средством, они продолжали приниматься национальными центральными банками в течение периодов от нескольких лет до неопределенного срока (последний для Австрии, Германии, Ирландии, Эстонии и Латвии в банкнотах и ​​монетах, а для Бельгии, Люксембурга, Словении и Словакии только в банкнотах). Самыми первыми монетами, которые стали неконвертируемыми, были португальские эскудо , которые перестали иметь денежную ценность после 31 декабря 2002 года, хотя банкноты оставались обмениваемыми до 2022 года.

Знак валюты

Знак евро; логотип и рукописный текст

Специальный знак валюты евро (€) был разработан после того, как опрос общественности сузил десять из первоначальных тридцати предложений до двух. Президент Европейской комиссии в то время ( Жак Сантер ) и комиссар ЕС, ответственный за евро ( Ив-Тибо де Сильги ) затем выбрали победивший дизайн. [53]

Относительно символа Европейская комиссия заявила от имени Европейского Союза :

Символ € основан на греческой букве эпсилон (Є), первой букве в слове «Европа» и двух параллельных линиях, обозначающих стабильность.

—  Главное управление по коммуникациям [54]

Европейская комиссия также определила логотип евро с точными пропорциями. [54] Размещение знака валюты относительно числовой суммы варьируется от штата к штату, но для текстов на английском языке, опубликованных институтами ЕС, символ (или стандарт ISO «EUR») должен предшествовать сумме. [55]

кризис еврозоны

Европейские 10-летние облигации, до Великой рецессии в Европе облигации размещались вместе на паритетной основе
  Греция 10-летняя облигация
  10-летние облигации Португалии
  Ирландия 10-летняя облигация
  Испания 10-летняя облигация
  Италия 10-летняя облигация
  Франция 10-летняя облигация
  Германия 10-летняя облигация
Дефицит бюджета еврозоны по сравнению с США и Соединенным Королевством.

После финансового кризиса в США в 2008 году в 2009 году среди инвесторов возникли опасения относительно кризиса суверенного долга в отношении некоторых европейских государств, причем ситуация стала особенно напряженной в начале 2010 года . [56] [57] Наиболее остро пострадала Греция , но также значительно пострадали и другие члены еврозоны Кипр , Ирландия , Италия , Португалия и Испания . [58] [59] Все эти страны использовали средства ЕС, за исключением Италии, которая является основным донором EFSF. [60] Чтобы быть включенными в еврозону, страны должны были соответствовать определенным критериям конвергенции , но значимость таких критериев была уменьшена тем фактом, что они не применялись с одинаковой степенью строгости среди стран. [61]

По данным Economist Intelligence Unit в 2011 году, «[Если] [еврозона] рассматривается как единое целое, ее [экономическое и фискальное] положение выглядит не хуже, а в некоторых отношениях даже лучше, чем у США или Великобритании», а дефицит бюджета для еврозоны в целом намного ниже, а соотношение государственного долга к ВВП в еврозоне в 86% в 2010 году было примерно на том же уровне, что и у Соединенных Штатов. «Более того», пишут они, «задолженность частного сектора по всей еврозоне в целом заметно ниже, чем в англосаксонских экономиках с высокой долей заемных средств». Авторы приходят к выводу, что кризис «столь же политический, сколь и экономический» и является результатом того, что еврозона не имеет поддержки «институциональных атрибутов (и взаимных связей солидарности) государства». [62]

Кризис продолжился, когда агентство S&P понизило кредитный рейтинг девяти стран еврозоны, включая Францию, а затем понизило рейтинг всего Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). [63]

Историческая параллель — с 1931 годом, когда Германия была обременена долгами, безработицей и мерами жесткой экономии, в то время как Франция и США были относительно сильными кредиторами — привлекла внимание летом 2012 года [64] , даже когда Германия получила предупреждение о собственном долговом рейтинге . [65] [66]

Прямое и косвенное использование

Согласованное прямое использование с правами чеканки

Евро является единственной валютой 20 государств-членов ЕС : Австрии, Бельгии, Хорватии, Кипра, Эстонии, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Латвии, Литвы, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словакии, Словении и Испании. Эти страны составляют « еврозону », в общей сложности около 347 миллионов человек по состоянию на 2023 год . [67] Согласно двусторонним соглашениям с ЕС , евро также был обозначен как единственная и официальная валюта еще в четырех европейских микрогосударствах, получивших права чеканки (Андорра, Монако, Сан-Марино и Ватикан). Все, кроме одного (Дании), нынешние и любые потенциальные будущие члены ЕС обязаны принять евро, когда это позволят экономические условия.

Согласованное прямое использование без права чеканки

Евро также является единственной валютой на трех заморских территориях Франции , которые сами не являются частью ЕС, а именно: Сен-Бартелеми , Сен-Пьер и Микелон , Французские Южные и Антарктические территории , а также на британских заморских территориях Акротири и Декелия . [68]

Одностороннее прямое использование

Евро был принят в одностороннем порядке в качестве единственной валюты Черногории и Косово. Он также использовался в качестве иностранной торговой валюты на Кубе с 1998 года [69] , в Сирии с 2006 года [70] и в Венесуэле с 2018 года. [71] В 2009 году Зимбабве отказалась от своей местной валюты и ввела вместо нее основные мировые конвертируемые валюты, включая евро и доллар США. Прямое использование евро за пределами официальных рамок ЕС затрагивает почти 3 миллиона человек. [72]

Валюты, привязанные к евро

Использование евро и доллара США во всем мире:
  Еврозона
  Внешние страны, принявшие евро
  Валюты, привязанные к евро
  Валюты, привязанные к евро в узком диапазоне
  Соединенные Штаты
  Внешние страны, принявшие доллар США
  Валюты, привязанные к доллару США
  Валюты, привязанные к доллару США в узком диапазоне
Примечание: Белорусский рубль привязан к евро, российскому рублю и доллару США в валютной корзине .

За пределами еврозоны две страны-члена ЕС имеют валюты, привязанные к евро , что является предварительным условием для присоединения к еврозоне. Датская крона и болгарский лев привязаны из-за их участия в ERM II .

Кроме того, в общей сложности 21 страна и территория, не входящие в ЕС, имеют валюты, которые напрямую привязаны к евро, включая 14 стран материковой Африки ( франк КФА ), две африканские островные страны ( коморский франк и эскудо Кабо-Верде ), три французские тихоокеанские территории ( франк КФП ) и две балканские страны, Боснию и Герцеговину ( конвертируемая марка Боснии и Герцеговины ) и Северную Македонию ( македонский денар ). [73] 1 января 2010 года добра Сан- Томе и Принсипи была официально привязана к евро. [74] Кроме того, марокканский дирхам привязан к корзине валют, включая евро и доллар США, при этом евро имеет наибольший вес.

Эти страны, как правило, ранее осуществляли привязку валюты к одной из основных европейских валют (например, французскому франку , немецкой марке или португальскому эскудо ), и когда эти валюты были заменены евро, их валюты стали привязаны к евро. Привязка валюты страны к основной валюте рассматривается как мера безопасности, особенно для валют регионов со слабой экономикой, поскольку евро рассматривается как стабильная валюта, предотвращает неконтролируемую инфляцию и поощряет иностранные инвестиции благодаря своей стабильности.

В общей сложности, по состоянию на 2013 год , 182 миллиона человек в Африке используют валюту, привязанную к евро, 27 миллионов человек за пределами еврозоны в Европе и еще 545 000 человек на островах Тихого океана. [67]

С 2005 года марки, выпущенные Суверенным Военным Мальтийским Орденом, номинированы в евро, хотя официальной валютой Ордена остаётся мальтийское скудо . [75] Сам мальтийский скудо привязан к евро и признаётся законным платёжным средством только в пределах Ордена.

Валюта ряда государств привязана к евро. Это:

Северная Америка

Европа

Океания

Африка

Использовать как резервную валюту

С момента своего введения в 1999 году евро стал второй по распространенности международной резервной валютой после доллара США. Доля евро как резервной валюты увеличилась с 18% в 1999 году до 27% в 2008 году. За этот период доля в долларах США сократилась с 71% до 64%, а в юанях — с 6,4% до 3,3%. Евро унаследовал и развил статус немецкой марки как второй по значимости резервной валюты. Евро по-прежнему имеет недостаточный вес в качестве резервной валюты в странах с развитой экономикой, но избыточный в странах с формирующейся и развивающейся экономикой: по данным Международного валютного фонда [77], общий объем евро, хранимого в качестве резерва в мире на конец 2008 года, был равен 1,1 триллиона долларов США или 850 миллиардам евро, с долей в 22% всех валютных резервов в странах с развитой экономикой, но в общей сложности 31% всех валютных резервов в странах с формирующейся и развивающейся экономикой.

Возможность того, что евро станет первой международной резервной валютой, обсуждалась экономистами. [78] Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен высказал свое мнение в сентябре 2007 года, что «абсолютно возможно, что евро заменит доллар США в качестве резервной валюты или будет торговаться как столь же важная резервная валюта». [79] В отличие от оценки Гринспена 2007 года, рост доли евро в мировой корзине валютных резервов значительно замедлился с 2007 года и с начала рецессии, связанной с мировым кредитным кризисом , и европейского кризиса суверенного долга . [77]

Экономика

Оптимальная валютная зона

В экономике оптимальная валютная зона, или регион (OCA или OCR), — это географический регион, в котором экономическая эффективность была бы максимальной, если бы весь регион разделял единую валюту. Существуют две модели, обе предложенные Робертом Манделлом : модель стационарных ожиданий и модель международного распределения рисков . Сам Манделл выступает за модель международного распределения рисков и, таким образом, делает вывод в пользу евро. [80] Однако даже до создания единой валюты существовали опасения по поводу расхождения экономик. До рецессии конца 2000-х годов считалось маловероятным, что государство выйдет из евро или вся зона рухнет. [81] Однако греческий государственный долговой кризис привел к тому, что бывший министр иностранных дел Великобритании Джек Стро заявил, что еврозона не может существовать в ее нынешнем виде. [82] Часть проблемы, по-видимому, заключается в правилах, которые были созданы при создании евро. Джон Ланчестер, пишущий для The New Yorker , объясняет это:

Руководящим принципом валюты, которая была открыта для бизнеса в 1999 году, должен был стать набор правил, ограничивающих годовой дефицит страны тремя процентами от валового внутреннего продукта, а общий накопленный долг — шестьюдесятью процентами от ВВП. Это была хорошая идея, но к 2004 году две крупнейшие экономики еврозоны, Германия и Франция, нарушили правила три года подряд. [83]

Увеличивающаяся за последние десятилетия дивергенция бизнес-циклов в еврозоне подразумевает сокращение оптимальной валютной зоны. [84]

Транзакционные издержки и риски

Наиболее очевидным преимуществом принятия единой валюты является устранение стоимости обмена валюты, что теоретически позволяет компаниям и частным лицам осуществлять ранее невыгодные сделки. Для потребителей банки в еврозоне должны взимать такую ​​же плату за внутригосударственные трансграничные транзакции, как и за чисто внутренние транзакции для электронных платежей (например, кредитные карты , дебетовые карты и снятие наличных в банкоматах ).

Ожидается, что финансовые рынки на континенте будут гораздо более ликвидными и гибкими, чем они были в прошлом. Сокращение трансграничных транзакционных издержек позволит крупным банковским фирмам предоставлять более широкий спектр банковских услуг, которые могут конкурировать как в еврозоне, так и за ее пределами. Однако, хотя транзакционные издержки были снижены, некоторые исследования показали, что неприятие риска возросло за последние 40 лет в еврозоне. [85]

Ценовой паритет

Другим эффектом единой европейской валюты является то, что различия в ценах — в частности, в уровнях цен — должны уменьшаться из-за закона единой цены . Различия в ценах могут спровоцировать арбитраж , т. е. спекулятивную торговлю товаром через границы исключительно для использования разницы в ценах. Поэтому цены на обычно продаваемые товары, вероятно, сойдутся, вызывая инфляцию в некоторых регионах и дефляцию в других во время перехода. Некоторые свидетельства этого наблюдались на определенных рынках еврозоны. [86]

Макроэкономическая стабильность

До введения евро некоторые страны успешно сдерживали инфляцию, которая тогда рассматривалась как крупная экономическая проблема, путем создания в значительной степени независимых центральных банков. Одним из таких банков был Бундесбанк в Германии; Европейский центральный банк был создан по образцу Бундесбанка. [87]

Евро подвергся критике из-за своего регулирования, отсутствия гибкости и жесткости в отношении разделения государств-членов по таким вопросам, как номинальные процентные ставки. [88] Многие национальные и корпоративные облигации, номинированные в евро, значительно более ликвидны и имеют более низкие процентные ставки, чем это было исторически, когда они были номинированы в национальных валютах. Хотя повышенная ликвидность может снизить номинальную процентную ставку по облигации, номинация облигации в валюте с низким уровнем инфляции, возможно, играет гораздо большую роль. Надежное обязательство по низкому уровню инфляции и стабильному долгу снижает риск того, что стоимость долга будет подорвана более высоким уровнем инфляции или дефолтом в будущем, что позволяет выпускать долговые обязательства по более низкой номинальной процентной ставке.

Также есть издержки в структурном поддержании инфляции ниже, чем в США, Великобритании и Китае. В результате, с точки зрения этих стран, евро стал дорогим, что делает европейские продукты все более дорогими для его крупнейших импортеров; следовательно, экспорт из еврозоны становится более сложным.

В целом, те в Европе, кто владеет крупными суммами евро, живут в условиях высокой стабильности и низкой инфляции.

Валютный союз означает, что государства в этом союзе теряют основной механизм восстановления своей международной конкурентоспособности за счет ослабления ( обесценивания ) своей валюты. Когда заработная плата становится слишком высокой по сравнению с производительностью в экспортном секторе, то этот экспорт становится более дорогим и вытесняется с рынка внутри страны и за рубежом. Это приводит к падению занятости и производства в экспортном секторе и падению торгового и текущего платежного баланса. Падение производства и занятости в секторе торгуемых товаров может быть компенсировано ростом неэкспортных секторов, особенно в строительстве и услугах . Увеличение закупок за рубежом и отрицательное сальдо текущего счета могут быть профинансированы без проблем, пока кредит дешев. [89] Необходимость финансирования торгового дефицита ослабляет валюту, делая экспорт автоматически более привлекательным в стране и за рубежом. Государство в валютном союзе не может использовать ослабление валюты для восстановления своей международной конкурентоспособности. Чтобы добиться этого, государство должно снизить цены, включая заработную плату ( дефляция ). Это может привести к высокой безработице и снижению доходов, как это было во время европейского кризиса суверенного долга . [90]

Торговля

Евро повысил прозрачность цен и стимулировал трансграничную торговлю. [91] Консенсус 2009 года по исследованиям введения евро пришел к выводу, что оно увеличило торговлю в еврозоне на 5–10 %, [92] а метаанализ всех доступных исследований о влиянии введения евро на увеличение торговли предполагает, что преобладание положительных оценок вызвано предвзятостью публикаций и что базовый эффект может быть незначительным. [93] Хотя более поздний метаанализ показывает, что предвзятость публикаций со временем уменьшается и что существуют положительные торговые эффекты от введения евро, если учитывать результаты до 2010 года. Это может быть связано с включением финансового кризиса 2007–2008 годов и продолжающейся интеграции в рамках ЕС. [94] Более того, более старые исследования, основанные на определенных методах анализа основных тенденций, отражающих общую политику сплоченности в Европе, которая началась до и продолжается после внедрения общей валюты, не обнаружили никакого влияния на торговлю. [95] [96] Эти результаты показывают, что другие политики, направленные на европейскую интеграцию, могли быть источником наблюдаемого роста торговли. По словам Барри Эйхенгрина, исследования расходятся во мнениях относительно масштабов влияния евро на торговлю, но они согласны с тем, что оно имело влияние. [91]

Инвестиции

Физические инвестиции, похоже, увеличились на 5% в еврозоне из-за введения. [97] Что касается прямых иностранных инвестиций, исследование показало, что внутри еврозонные запасы прямых иностранных инвестиций увеличились примерно на 20% в течение первых четырех лет EMU. [98] Что касается влияния на корпоративные инвестиции, есть доказательства того, что введение евро привело к росту ставок инвестиций и что это облегчило фирмам доступ к финансированию в Европе. Евро наиболее конкретно стимулировало инвестиции в компании из стран, которые ранее имели слабые валюты. Исследование показало, что введение евро составляет 22% ставки инвестиций после 1998 года в странах, которые ранее имели слабую валюту. [99]

Инфляция

Инфляция в еврозоне

Введение евро привело к широкому обсуждению его возможного влияния на инфляцию. В краткосрочной перспективе среди населения еврозоны было широко распространено впечатление, что введение евро привело к росту цен, но это впечатление не было подтверждено общими индексами инфляции и другими исследованиями. [100] [101] Исследование этого парадокса показало, что это было связано с асимметричным влиянием введения евро на цены: хотя оно не оказало никакого влияния на большинство товаров, оно оказало влияние на дешевые товары, цены на которые выросли после введения евро. Исследование показало, что потребители основывали свои убеждения на инфляции тех дешевых товаров, которые часто покупаются. [102] Также было высказано предположение, что скачок небольших цен может быть связан с тем, что до введения евро розничные торговцы делали меньше корректировок в сторону повышения и ждали введения евро, чтобы сделать это. [103] Основываясь на введении евро в качестве официальной валюты в Хорватии в 2023 году, ЕЦБ утверждает, что инфляция из-за смены валюты является единовременным эффектом ограниченного воздействия. [104]

Риск обменного курса

Одним из преимуществ принятия общей валюты является снижение риска, связанного с изменениями валютных курсов. [91] Было обнаружено, что введение евро привело к «значительному снижению рыночных рисков для нефинансовых компаний как в Европе, так и за ее пределами». [105] Это снижение рыночного риска «было сосредоточено в компаниях, зарегистрированных в еврозоне, и в неевро-компаниях с высокой долей иностранных продаж или активов в Европе».

Финансовая интеграция

Введение евро усилило европейскую финансовую интеграцию, что помогло стимулировать рост европейского рынка ценных бумаг (рынки облигаций характеризуются динамикой экономии масштаба ). [91] Согласно исследованию по этому вопросу, оно «значительно изменило европейскую финансовую систему, особенно в отношении рынков ценных бумаг [...] Однако реальные и политические барьеры для интеграции в секторах розничного и корпоративного банкинга остаются значительными, даже если оптовая часть банковского дела была в значительной степени интегрирована». [106] В частности, евро значительно снизило стоимость торговли облигациями, акциями и банковскими активами в еврозоне. [107] На глобальном уровне есть доказательства того, что введение евро привело к интеграции с точки зрения инвестиций в портфели облигаций, при этом страны еврозоны больше кредитовали и занимали друг у друга, чем у других стран. [108] Финансовая интеграция сделала заимствования для европейских компаний более дешевыми. [91] Банки, фирмы и домохозяйства также могли бы легче инвестировать за пределами своей собственной страны, тем самым создавая большее международное распределение рисков. [91]

Влияние на процентные ставки

Доходность государственных облигаций на вторичном рынке со сроком погашения около 10 лет

По состоянию на январь 2014 года и с момента введения евро процентные ставки большинства стран-членов (особенно со слабой валютой) снизились. Некоторые из этих стран имели самые серьезные проблемы с суверенным финансированием.

Эффект снижения процентных ставок в сочетании с избыточной ликвидностью, постоянно предоставляемой ЕЦБ, облегчил банкам в странах, в которых процентные ставки упали больше всего, и связанным с ними суверенам, заимствовать значительные суммы (выше 3% от дефицита бюджета ВВП, изначально наложенного на еврозону) и значительно раздувать уровни своего государственного и частного долга. [109] После финансового кризиса 2007–2008 годов правительства этих стран сочли необходимым спасти или национализировать свои частные банки, чтобы предотвратить системный крах банковской системы, когда базовые твердые или финансовые активы оказались сильно завышенными и иногда настолько бесполезными, что для них не было ликвидного рынка. [110] Это еще больше увеличило и без того высокий уровень государственного долга до уровня, который рынки начали считать неустойчивым, за счет повышения процентных ставок по государственным облигациям, что привело к продолжающемуся европейскому кризису суверенного долга.

Сближение цен

Доказательства конвергенции цен в еврозоне с введением евро неоднозначны. Несколько исследований не смогли найти никаких доказательств конвергенции после введения евро после фазы конвергенции в начале 1990-х годов. [111] [112] Другие исследования нашли доказательства конвергенции цен, [113] [114] в частности, для автомобилей. [115] Возможная причина расхождения между различными исследованиями заключается в том, что процессы конвергенции могли быть нелинейными, существенно замедлившись между 2000 и 2003 годами и возобновившись после 2003 года, как предполагалось в недавнем исследовании (2009). [116]

Туризм

Исследование показывает, что введение евро оказало положительное влияние на количество туристических поездок в пределах ЕВС, увеличившись на 6,5% [117] .

Курсы валют

Гибкие курсы обмена

ЕЦБ ориентируется на процентные ставки, а не на обменные курсы , и в целом не вмешивается в работу валютных рынков. Это связано с последствиями модели Манделла-Флеминга , которая подразумевает, что центральный банк не может (без контроля за капиталом ) одновременно поддерживать целевые показатели процентной ставки и обменного курса, поскольку увеличение денежной массы приводит к обесцениванию валюты. В годы, последовавшие за Единым европейским актом , ЕС либерализовал свои рынки капитала, и, поскольку ЕЦБ в качестве своей денежно-кредитной политики использует таргетирование инфляции , режим обменного курса евро является плавающим .

По отношению к другим основным валютам

Евро является второй по распространенности резервной валютой после доллара США. После его введения 4 января 1999 года его обменный курс по отношению к другим основным валютам упал, достигнув самого низкого уровня в 2000 году (3 мая по отношению к фунту стерлингов , 25 октября по отношению к доллару США , 26 октября по отношению к японской иене ). После этого он восстановился, и его обменный курс достиг своего исторического максимума в 2008 году (15 июля по отношению к доллару США, 23 июля по отношению к японской иене, 29 декабря по отношению к фунту стерлингов). С наступлением мирового финансового кризиса евро сначала упал, чтобы позже восстановиться. Несмотря на давление из-за европейского кризиса суверенного долга , евро оставался стабильным. [118] В ноябре 2011 года индекс обменного курса евро, измеряемый по отношению к валютам основных торговых партнеров блока, торговался почти на два процента выше в годовом исчислении, примерно на том же уровне, что и до начала кризиса в 2007 году. [119] В середине июля 2022 года евро и доллар США торговались по номиналу в течение короткого периода времени во время эпизода укрепления доллара . [17] 11 июля 2024 года он зафиксировал новый максимум по отношению к японской иене во время длительного периода обесценивания последней. [120] [121] [122]

Курс евро по отношению к доллару США (USD), фунту стерлингов (GBP) и японской иене (JPY), начиная с 1999 года.

Политические соображения

Помимо экономических мотивов введения евро, его создание также частично оправдывалось как способ укрепления чувства общей идентичности между гражданами Европы. Заявления об этой цели были сделаны, например, Вимом Дуйзенбергом , главой Европейского центрального банка, в 1998 году, [123] Лораном Фабиусом , министром финансов Франции, в 2000 году, [124] и Романо Проди , президентом Европейской комиссии, в 2002 году. [125] Однако, спустя 15 лет после введения евро, исследование не нашло никаких доказательств того, что это оказало какое-либо влияние на общее чувство европейской идентичности. [126]

Еврона различных официальных языках ЕС

Официальные названия валюты — евро для основной единицы и цент для второстепенной (сотой) единицы и для официального использования в большинстве языков еврозоны; по мнению ЕЦБ, все языки должны использовать одинаковое написание для именительного падежа единственного числа. [127] Это может противоречить обычным правилам словообразования в некоторых языках.

Болгария договорилась об исключении; евро в болгарском кириллическом алфавите пишется как eвро ( evro ), а не eуро ( euro ) во всех официальных документах. [128] В греческом алфавите используется термин ευρώ ( evró ); греческие «центовые» монеты номинированы в λεπτό/ά ( leptó/á ). Официальная практика для англоязычного законодательства ЕС заключается в использовании слов euro и cent как в единственном, так и во множественном числе, [129] хотя Генеральный директорат Европейской комиссии по переводу заявляет, что в английском языке следует использовать формы множественного числа euros и cents . [130] Слово «euro» произносится по-разному в зависимости от правил произношения в отдельных применяемых языках; в немецком языке [ˈɔʏʁo] , в английском языке / ˈ j ʊər oʊ / , во французском [øʁo] и т. д.

В итоге:

Информацию о местной фонетике, центе, использовании множественного числа и форматировании суммы (€6,00 или 6,00 €) см. в разделе Язык и евро .

Смотрите также

Примечания

  1. ^ В официальных документах и ​​законодательстве евро именуется «единой валютой». [1]
  2. ^ На Северном Кипре используется турецкая лира .
  3. ^ Включая самые отдаленные регионы Французской Гвианы , Гваделупы , Мартиники , Майотты , Реюньона , Сен-Бартелеми , Сен-Мартена , Сен-Пьера и Микелона .
  4. ^ Только европейская часть страны является частью Европейского союза и использует евро. Карибские Нидерланды ввели доллар США в 2011 году. Кюрасао , Синт-Мартен и Аруба имеют свои собственные валюты, которые привязаны к доллару.
  5. ^ См . Черногория и евро .
  6. ^ посредством Регламента Совета 2866/98 (ЕС) от 31 декабря 1998 года.
  7. ^ Постановлением Совета 1478/2000 (ЕС) от 19 июня 2000 г.

Ссылки

  1. ^ «Регламент Совета (ЕС) № 1103/97 от 17 июня 1997 г. о некоторых положениях, касающихся введения евро». Официальный журнал L 162, 19 июня 1997 г. С. 0001 – 0003. Европейские сообщества. 19 июня 1997 г. Получено 1 апреля 2009 г.
  2. ^ ab "Статистическое хранилище данных ЕЦБ, Отчеты>Политика ЕЦБ/Евросистемы>Статистика банкнот и монет>1.Банкноты евро>1.1 Количество". Европейский центральный банк.
  3. ^ Уолш, Алистер (29 мая 2017 г.). «Италия прекратит выпуск 1- и 2-центовых монет». Deutsche Welle . Получено 4 ноября 2019 г. .
  4. ^ «По 1 июля 2022 года буду кончать на словенском языке только двойной фарш» . bystricoviny.sk (на словацком языке). 29 мая 2017 года . Проверено 17 декабря 2023 г.
  5. ^ «Инфляция и потребительские цены».
  6. ^ "Евро". Сайт Европейской комиссии . Получено 2 января 2019 г.
  7. ^ ab "Что такое еврозона?". Веб-сайт Европейской комиссии . Получено 2 января 2019 г.
  8. ^ «Данные МВФ – Валютная структура официального валютного резерва – Краткий обзор». Международный валютный фонд. 23 декабря 2022 г. Получено 11 января 2023 г.
  9. ^ "Оборот иностранной валюты в апреле 2013 года: предварительные мировые результаты" (PDF) . Банк международных расчетов . Получено 7 февраля 2015 года .
  10. ^ "Triennial Central Bank Survey 2007" (PDF) . BIS. 19 декабря 2007 . Получено 25 июля 2009 .
  11. ^ Аристовник, Александр; Чеч, Таня (30 марта 2010 г.). «Композиционный анализ валютных резервов в период 1999–2007 гг. Евро против доллара как ведущей резервной валюты» (PDF) . Мюнхенский личный архив RePEc, документ № 14350. Получено 27 декабря 2010 г.
  12. ^ Боеслер, Мэтью (11 ноября 2013 г.). «Существуют только две реальные угрозы статусу доллара США как международной резервной валюты». Business Insider . Получено 8 декабря 2013 г.
  13. ^ "1.2 евробанкноты, номиналы". Статистическое хранилище данных Европейского центрального банка. 14 января 2020 г. Получено 23 января 2020 г.
  14. ^ "Монеты 2,2 евро, номиналы". Статистическое хранилище данных Европейского центрального банка. 14 января 2020 г. Получено 23 января 2020 г.
  15. ^ ab "Madrid European Council (12/95): Conclusions". Европейский парламент . Получено 14 февраля 2009 г.
  16. ^ "Initial changeover (2002)". Европейский центральный банк . Получено 5 марта 2011 г.
  17. ^ ab "Евро падает почти до паритета с долларом, за порогом пристально следят инвесторы". The New York Times . 12 июля 2022 г. ISSN  0362-4331 . Получено 13 июля 2022 г.
  18. ^ "Евро упало до доллара США на 20-Jahrestief" . Дер Шпигель (на немецком языке). 23 сентября 2022 г. ISSN  2195-1349 . Проверено 10 июля 2024 г.
  19. ^ "История курса обмена евро (EUR) на доллар США (USD) за 2022 год". www.exchange-rates.org . Получено 10 июля 2024 г. .
  20. ^ "Евро". Европейская комиссия . Получено 29 января 2009 г.
  21. ^ Ниццкий договор. "Ниццкий договор". О парламенте . Европейский парламент . Получено 7 мая 2021 г.
  22. ^ "По соглашению Совета ЕС" . Получено 30 мая 2010 г.
  23. ^ «Валютное соглашение между Европейским союзом и Княжеством Андорра». Официальный журнал Европейского союза . 17 декабря 2011 г. Архивировано из оригинала 10 мая 2013 г. Получено 8 сентября 2012 г.
  24. ^ "По валютному соглашению между Францией (действующей от имени ЕС) и Монако" . Получено 30 мая 2010 г.
  25. ^ "По валютному соглашению между Италией (действующей от имени ЕС) и Сан-Марино" . Получено 30 мая 2010 г.
  26. ^ "По денежному соглашению между Италией (действующей от имени ЕС) и Ватиканом" . Получено 30 мая 2010 г.
  27. ^ Теодулу, Майкл (27 декабря 2007 г.). «Евро достигает поля, которое навсегда Англия». The Times . Архивировано из оригинала 10 мая 2011 г. Получено 4 января 2008 г.
  28. ^ "По директиве администрации МООНК 1999/2". Unmikonline.org. Архивировано из оригинала 7 июня 2011 года . Получено 30 мая 2010 года .
  29. ^ "Болгария принимает закон о введении евро". CMS Law-Now . 6 сентября 2024 г. Получено 6 сентября 2024 г.
  30. ^ «Парламент принял решение о нарушении процедуры приема евро» .
  31. ^ "Утвержден дизайн будущих болгарских евромонет". Радио Болгария . Получено 27 января 2024 г.
  32. ^ "Болгария и Румыния провалили экономические тесты на вступление в евро". Financial Times . Получено 26 июня 2024 г.
  33. ^ "Как использовать название и символ евро". Европейская комиссия . Получено 7 апреля 2010 г.
  34. ^ Европейская комиссия. «Написание слов «евро» и «цент» на официальных языках Сообщества, используемых в законодательных актах Сообщества» (PDF) . Получено 26 ноября 2008 г.
  35. ^ Генеральный директорат Европейской комиссии по переводу. "Руководство по английскому стилю: справочник для авторов и переводчиков Европейской комиссии" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 5 декабря 2010 г. . Получено 16 ноября 2008 г.; Европейский союз. "Межведомственное руководство по стилю, 7.3.3. Правила выражения денежных единиц" . Получено 16 ноября 2008 г.
  36. ^ "Общие стороны евромонет". Европа . Европейская комиссия . Получено 30 декабря 2023 г.
  37. ^ "Ирландия округлит до ближайших 5 центов, начиная с 28 октября". 27 октября 2015 г. Архивировано из оригинала 6 марта 2016 г. Получено 17 декабря 2018 г.
  38. ^ "Округление". Центральный банк Ирландии .
  39. ↑ Европейская комиссия (январь 2007 г.). «Наличные евро: пять и знакомые». Европа . Получено 26 января 2009 г.
  40. ↑ Поп, Валентина (22 марта 2010 г.) «Комиссия неодобрительно относится к вывескам магазинов, на которых написано: «Купюры достоинством 500 евро не принимаются»», EU Observer
  41. ^ Европейская комиссия (15 февраля 2003 г.). "Сообщение комиссии: введение банкнот и монет евро через год после COM(2002) 747". Европа (веб-портал) . Получено 26 января 2009 г.
  42. ^ "Роберт Калина, дизайнер банкнот евро, за работой в Австрийском национальном банке в Вене". Европейский центральный банк . Получено 30 мая 2010 г.
  43. ^ Шмид, Джон (3 августа 2001 г.). «Etching the Notes of a New European Identity». International Herald Tribune . Получено 29 мая 2009 г.
  44. ^ ab "Банкноты". Европейский центральный банк . Получено 10 мая 2020 г.
  45. ^ "ЕЦБ изменит дизайн банкнот евро к 2024 году". Европейский центральный банк . 6 декабря 2021 г. Получено 7 декабря 2021 г.
  46. ^ abc Scheller, Hanspeter K. (2006). Европейский центральный банк: история, роль и функции (PDF) (2-е изд.). Европейский центральный банк. стр. 103. ISBN 978-92-899-0027-0С 1 января 2002 года НЦБ и ЕЦБ выпускают банкноты евро на совместной основе.
  47. ^ "Capital Subscription". Европейский центральный банк . Получено 18 декабря 2011 г. Доли НЦБ в этом капитале рассчитываются с использованием ключа, который отражает долю соответствующей страны в общей численности населения и валовом внутреннем продукте ЕС — в равных долях. ЕЦБ корректирует доли каждые пять лет и всякий раз, когда к ЕС присоединяется новая страна. Корректировка осуществляется на основе данных, предоставленных Европейской комиссией.
  48. ^ «Регламент (ЕС) № 2560/2001 Европейского парламента и Совета от 19 декабря 2001 г. о трансграничных платежах в евро». EUR-lex – Европейские сообщества, Бюро публикаций, Официальный журнал L 344, 28 декабря 2001 г. С. 0013 – 0016. Получено 26 декабря 2008 г.
  49. ^ "Трансграничные платежи в ЕС, информация о евро, официальный ресурс казначейства по евро". Казначейство Соединенного Королевства. Архивировано из оригинала 1 декабря 2008 года . Получено 26 декабря 2008 года .
  50. ^ Европейский центральный банк. "TARGET". Архивировано из оригинала 21 января 2008 года . Получено 25 октября 2007 года .
  51. ^ "Использование евро". Европейский центральный банк . Получено 15 августа 2020 г.
  52. ^ "Germain Pirlot 'uitvinder' van de euro" (на голландском). De Zeewacht. 16 февраля 2007 г. Архивировано из оригинала 30 июня 2013 г. Получено 21 мая 2012 г.
  53. ^ "Евро, наша валюта | Символ европейской валюты" (PDF) . Европейская комиссия. 18 марта 2009 г. Получено 8 апреля 2023 г.
  54. ^ ab Генеральный директорат по коммуникациям. "Институты, право, бюджет | Евро | Дизайн". Европейский союз . Получено 8 апреля 2022 г.
  55. ^ "Положение кода ISO или знака евро в суммах". Межведомственное руководство по стилю . Брюссель, Бельгия: Europa Publications Office. 5 февраля 2009 г. Получено 10 января 2010 г.
  56. ^ Джордж Мэтлок (16 февраля 2010 г.). «Спреды государственных облигаций периферийной еврозоны расширяются». Reuters . Получено 28 апреля 2010 г.
  57. ^ "Акрополь сейчас". The Economist . 29 апреля 2010 г. Получено 22 июня 2011 г.
  58. ^ Факты о европейском долговом кризисе, библиотека CNN (последнее обновление 22 января 2017 г.).
  59. ^ Рикардо Рейс , В поисках успеха в программах корректировки еврокризиса: случай Португалии, Brookings Papers on Economic Activity , Brookings Institution (осень 2015 г.), стр. 433.
  60. ^ "Efsf, давай функционировать в фонде спасения Европы" . 4 ноября 2011 г.
  61. ^ "Политика критериев конвергенции Маастрихта". VoxEU. 15 апреля 2009 г. Получено 1 октября 2011 г.
  62. ^ «State of the Union: Can the eurozone survivors his debt crisis?» (PDF) . Economist Intelligence Unit . 1 марта 2011 г. стр. 4 . Получено 1 декабря 2011 г.
  63. ^ "S&P понизило рейтинг фонда спасения EFSF еврозоны". Reuters . 16 января 2017 г. Получено 21 января 2017 г.
  64. ^ Delamaide, Darrell (24 июля 2012 г.). «Еврокризис ставит мир на грань депрессии». MarketWatch . Получено 24 июля 2012 г.
  65. ↑ Линднер, Фабиан, «Германии стоило бы прислушаться к предупредительному выстрелу Moody's», The Guardian , 24 июля 2012 г. Получено 25 июля 2012 г.
  66. ^ Бюргин, Райнер, «Германия, Юнкер сопротивляются после снижения прогноза рейтинга Moody's. Архивировано 28 июля 2012 г. в Wayback Machine », washpost.bloomberg , 24 июля 2012 г. Получено 25 июля 2012 г.
  67. ^ ab Population Reference Bureau . "2013 World Population Data Sheet" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 26 февраля 2015 года . Получено 1 октября 2013 года .
  68. ^ "Зоны суверенных баз Акротири и Декелия на Кипре". Торговая палата Содружества .
  69. ^ "Куба введет евро во внешней торговле". BBC News . 8 ноября 1998 г. Получено 2 января 2008 г.
  70. ^ "Ссора с США приводит Сирию к пренебрежению долларом". BBC News . 14 февраля 2006 г. Получено 2 января 2008 г.
  71. ^ Росати, Эндрю; Зерпа, Фабиола (17 октября 2018 г.). «Доллары ушли, евро вошли, поскольку санкции США ужалили Венесуэлу». Bloomberg . Получено 17 июня 2019 г.
  72. ^ "Зимбабве: критический обзор Sterp". 17 апреля 2009 г. Получено 30 апреля 2009 г.
  73. ^ ab Cardoso, Paulo. «Интервью – губернатор Национального банка Македонии – Димитар Богов». The American Times United States Emerging Economies Report (USEER Report) . Hazlehurst Media SA. Архивировано из оригинала 20 октября 2013 года . Получено 8 сентября 2013 года .
  74. ^ «1 евро эквивалентен 24 500 добрам» [1 евро эквивалентен 24 500 добрам] (на португальском языке). Тела Нон. 4 января 2009 года . Проверено 16 ноября 2020 г.
  75. ^ «Получено 3 октября 2017 г.».
  76. ^ "Нумизматика". Ordine di Malta Italia . Проверено 30 апреля 2022 г.
  77. ^ ab "Валютный состав официальных валютных резервов (COFER) – обновленные таблицы COFER включают данные за первый квартал 2009 года. 30 июня 2009 г." (PDF) . Получено 8 июля 2009 г.
  78. ^ «Сможет ли евро в конечном итоге превзойти доллар как ведущую международную резервную валюту?» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 25 августа 2013 года . Получено 17 июля 2011 года .
  79. ^ "Евро может заменить доллар в качестве главной валюты – Гринспен". Reuters . 17 сентября 2007 г. Получено 17 сентября 2007 г.
  80. ^ Манделл, Роберт (1970) [опубликовано в 1973]. "План европейской валюты". В Джонсоне, Х. Г.; Свободе, А. К. (ред.). Экономика общих валют – Труды конференции по оптимальным валютным зонам. 1970. Мадрид . Лондон: Аллен и Анвин. стр. 143–172. ISBN 9780043320495.
  81. ^ Эйхенгрин, Барри (14 сентября 2007 г.). «Распад еврозоны Барри Эйхенгрина». Рабочий документ NBER (w13393). SSRN  1014341.
  82. ^ "Греческий долговой кризис: Стро говорит, что еврозона "рухнет"". BBC News . 20 июня 2011 г. Получено 17 июля 2011 г.
  83. ↑ Джон Ланчестер, «Euro Science», The New Yorker , 10 октября 2011 г.
  84. ^ Бек, Кшиштоф; Охрименко, Яна (2024). «Оптимальная валютная зона в еврозоне». Обзор открытых экономик . doi : 10.1007/s11079-024-09750-z . ISSN  0923-7992.
  85. ^ Benchimol, J., 2014. Неприятие риска в еврозоне, Research in Economics , т. 68, выпуск 1, стр. 40–56.
  86. ^ Голдберг, Пинелопи К.; Фербовен, Франк (2005). «Интеграция рынка и сближение с законом единой цены: данные с европейского автомобильного рынка». Журнал международной экономики . 65 (1): 49–73. CiteSeerX 10.1.1.494.1517 . doi :10.1016/j.jinteco.2003.12.002. S2CID  26850030. 
  87. ^ де Хаан, Якоб (2000). История Бундесбанка: Уроки для Европейского центрального банка. Лондон: Routledge. ISBN 978-0-415-21723-1.
  88. ^ Сильвия, Стивен Дж. (2004). «Работает ли евро? Евро и европейские рынки труда». Журнал государственной политики . 24 (2): 147–168. doi :10.1017/s0143814x0400008x. JSTOR  4007858. S2CID  152633940.
  89. ^ Эрнест Питларчик, Стефан Кавалец (июнь 2012 г.). «Контролируемая демонтаж зоны евро в целях сохранения Европейского союза и единого европейского рынка». Центр социальных и экономических исследований CASE. стр. 11. Получено 19 декабря 2018 г.
  90. ^ Мартин Фельдштейн (январь–февраль 2012 г.). «Провал евро». Foreign Affairs . Глава: Торговля местами.
  91. ^ abcdef Эйхенгрин, Барри (2019). Глобализация капитала: история международной валютной системы (3-е изд.). Princeton University Press. стр. 212–213. doi :10.2307/j.ctvd58rxg. ISBN 978-0-691-19390-8. JSTOR  j.ctvd58rxg. S2CID  240840930.
  92. ^ "Торговые эффекты евро" (PDF) . Получено 2 октября 2009 г.
  93. ^ Хавранек, Томаш (2010). «Эффект розы и евро: магия ушла?» (PDF) . Обзор мировой экономики . 146 (2): 241–261. doi :10.1007/s10290-010-0050-1. S2CID  53585674.
  94. ^ Полак, Петр (2019). «Торговый эффект евро: метаанализ» (PDF) . Журнал экономических исследований . 33 (1): 101–124. doi : 10.1111/joes.12264. hdl : 10419/174189 . ISSN  1467-6419. S2CID  157693449.
  95. ^ Гомес, Тамара; Грэм, Крис; Хелливел, Джон; Такаши, Кано; Мюррей, Джон; Шембри, Лоуренс (август 2006 г.). «Евро и торговля: есть ли положительный эффект?» (PDF) . Банк Канады. Архивировано из оригинала (PDF) 3 сентября 2015 г.
  96. ^ H., Berger; V., Nitsch (2008). «Масштабирование: торговый эффект евро в исторической перспективе» (PDF) . Journal of International Money and Finance . 27 (8): 1244–1260. doi : 10.1016/j.jimonfin.2008.07.005. hdl : 10419/18799 . S2CID  53493723.
  97. ^ "Влияние евро на инвестиции: секторальные данные" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 31 августа 2013 года . Получено 2 октября 2009 года .
  98. ^ "Влияет ли единая валюта на прямые иностранные инвестиции?" (PDF) . AFSE.fr. Архивировано из оригинала (PDF) 10 декабря 2006 г. . Получено 30 мая 2010 г. .
  99. ^ "The Real Effects of the Euro: Evidence from Corporate Investments" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 6 июля 2011 г. . Получено 30 мая 2010 г. .
  100. ^ Паоло Анджелини; Франческо Липпи (декабрь 2007 г.). «Действительно ли цены взлетели после замены евро наличными? Данные по снятию наличных в банкоматах» (PDF) . Международный журнал центральных банков . Получено 23 августа 2011 г. .
  101. ^ Ирмтрауд Бойерляйн. «Fünf Jahre nach der Euro-Bargeldeinführung – War der Euro wirklich ein Teuro?» [Пять лет после введения наличных евро – Действительно ли евро сделал вещи дороже?] (PDF) (на немецком языке). Statistisches Bundesamt, Висбаден . Проверено 23 августа 2011 г.
  102. ^ Dziuda, Wioletta; Mastrobuoni, Giovanni (2009). «The Euro Changeover and Its Effects on Price Transparency and Inflation». Journal of Money, Credit and Banking . 41 (1): 101–129. doi :10.1111/j.1538-4616.2008.00189.x. Архивировано из оригинала 11 октября 2017 г. Получено 12 ноября 2010 г.
  103. ^ Хобейн, Барт; Равенна, Федерико; Тамбалотти, Андреа (2006). "Quarterly Journal of Economics – Abstract" (PDF) . Quarterly Journal of Economics . 121 (3): 1103–1131. doi :10.1162/qjec.121.3.1103.
  104. ^ Фалагиарда, Маттео; Гартнер, Кристина; Мужич, Иван; Пуфник, Андреа (7 марта 2023 г.). «Действительно ли переход на евро вызвал дополнительную инфляцию в Хорватии». ЕЦБ . Получено 5 мая 2024 г.
  105. ^ Бартрам, Сёнке М.; Каройи, Г. Эндрю (2006). «Влияние введения евро на подверженность риску валютного курса». Журнал эмпирических финансов . 13 (4–5): 519–549. doi :10.1016/j.jempfin.2006.01.002.
  106. ^ "Евро и финансовая интеграция" (PDF) . Май 2006. Получено 2 октября 2009 .
  107. ^ Кёрдасье, Николя; Мартин, Филипп (2009). «География торговли активами и евро: инсайдеры и аутсайдеры» (PDF) . Журнал японской и международной экономики . 23 (2): 90–113. doi :10.1016/j.jjie.2008.11.001. S2CID  55948853.
  108. ^ Лейн, Филип Р. (июнь 2006 г.). «Глобальные портфели облигаций и EMU». Международный журнал центральных банков . 2 (2): 1–23. CiteSeerX 10.1.1.365.4579 . 
  109. ^ "Redwood: Истоки кризиса евро". Investmentweek.co.uk. 3 июня 2011 г. Получено 16 сентября 2011 г.
  110. ^ "Farewell, Fair-Weather Euro | IP – Global-Edition". Ip-global.org. Архивировано из оригинала 17 марта 2011 г. Получено 16 сентября 2011 г.
  111. ^ "Установление цен и динамика инфляции: имел ли значение ЭВС" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 25 июля 2011 г. . Получено 13 марта 2011 г. .
  112. ^ "Конвергенция цен в EMU? Данные микроданных" (PDF) . Получено 2 октября 2009 г.
  113. ^ "Один телевизор, одна цена?" (PDF) . Получено 17 июля 2011 г.
  114. ^ «Один рынок, одни деньги, одна цена?» (PDF) . Получено 17 июля 2011 г.
  115. ^ Хиль-Пареха, Сальвадор и Симон Сосвилла-Риверо, «Конвергенция цен на европейском автомобильном рынке», FEDEA, ноябрь 2005 г.
  116. ^ Фриче, Ульрих; Лейн, Сара; Вебер, Себастьян (апрель 2009 г.). "Сходятся ли цены в ЕВС (нелинейно)?" (PDF) . Гамбургский университет, кафедра экономики и политики, дискуссионные доклады, серия "Макроэкономика и финансы". Архивировано из оригинала (PDF) 19 июля 2011 г. . Получено 28 декабря 2010 г. .
  117. ^ Хиль-Пареха, Сальвадор; Лорка-Виверо, Рафаэль; Мартинес-Серрано, Хосе (май 2007 г.). «Влияние ЕВС на туризм». Обзор международной экономики . 15 (2): 302–312. дои : 10.1111/j.1467-9396.2006.00620.x. S2CID  154503069. SSRN  983231.
  118. ^ Киршбаум, Эрик. «Шойбле говорит, что рынки доверяют евро». Reuters . Получено 28 марта 2018 г.
  119. ^ "Головоломка о "таинственной" стабильности евро". Reuters . 15 ноября 2011 г. Архивировано из оригинала 30 декабря 2015 г.
  120. ^ 日本放送協会 (11 июля 2024 г.). «円相場 対ユーロで最安値を更新 | NHK» . NHKニュース. Проверено 16 июля 2024 г.
  121. ^ "Недельные пары в фокусе - 7 июля (графики)". DailyForex . 7 июля 2024 . Получено 12 июля 2024 .
  122. ^ «Японская иена опустилась до рекордно низкого уровня по отношению к евро». www.bastillepost.com . 1 июля 2024 г. . Получено 1 июля 2024 г. .
  123. ^ Глобальные финансы после кризиса . 2013. Евро — это гораздо больше, чем просто средство обмена. Это часть идентичности людей. Он отражает то, что у них общего сейчас и в будущем.
  124. ^ "Европейская идентичность". Financial Times . 24 июля 2000 г. Благодаря евро наши карманы вскоре будут содержать веские доказательства европейской идентичности.
  125. ↑ Речь в Европейском парламенте . 16 января 2002 г. Евро становится ключевым элементом в ощущении людьми общей европейской идентичности и общей судьбы.
  126. ^ Франц Буша (ноябрь 2017 г.). «Может ли общая валюта способствовать формированию общей социальной идентичности в разных странах? Случай евро» (PDF) . European Economic Review . 100 : 318–336. doi :10.1016/j.euroecorev.2017.08.011. S2CID  102510742.
  127. ^ "European Central Bank, Convergence Report" (PDF) . Май 2007 . Получено 29 декабря 2008 . Евро является единой валютой государств-членов, которые его приняли. Чтобы сделать эту единственность очевидной, законодательство Сообщества требует единого написания слова euro в именительном падеже единственного числа во всех законодательных положениях Сообщества и национальных законодательных актах, принимая во внимание существование различных алфавитов.
  128. ↑ Елена Койнова (19 октября 2007 г.). «Спор о евро – министр иностранных дел Португалии – Болгария». The Sofia Echo . Архивировано из оригинала 3 июня 2011 г. Получено 17 июля 2011 г.
  129. ^ Европейская комиссия. «Написание слов «евро» и «цент» на официальных языках сообщества, используемых в законодательных актах сообщества» (PDF). Получено 12 января 2009 г.
  130. ^ Например, см. "Руководство по английскому стилю" (PDF) . Генеральный директорат Европейской комиссии по переводу. 29 июня 2010 г. параграф 20.8. Архивировано из оригинала (PDF) 5 декабря 2010 г. Евро. Как и "фунт", "доллар" или любое другое название валюты на английском языке, слово "евро" пишется строчными буквами без начальной заглавной и, где это уместно, принимает множественное число "s" (как и "цент"). 

Дальнейшее чтение

Внешние ссылки